🛵 Der Gigant der Essenslieferung verschlingt den Marktführer im Lebensmitteleinkauf: DoorDash übernimmt Instacart für rund 17 Milliarden US-Dollar
📌 DoorDash und die Muttergesellschaft von Instacart, Maplebear, gaben am 10/29 die endgültige Vereinbarung bekannt: 65 US-Dollar je Aktie, ein Eigenkapitalwert von rund 17 Milliarden US-Dollar, was einem Aufschlag von 26 % gegenüber dem Schlusskurs vor den Gerüchten am 10/22 entspricht (Unternehmensmitteilung/CNBC)
📌 Mindestens 75 % in bar, Aktionäre können zwischen Bargeld, 0,3372 DASH-Aktien oder einer Mischung wählen; der Baranteil wird durch eigene Mittel + eine 364-tägige Überbrückungsfinanzierung von JPMorgan abgesichert, mit dem Ziel, ein Investment-Grade-Rating beizubehalten (SEC-Dokument 425)
📌 Der Abschluss wird voraussichtlich zwischen Ende 2027 und dem ersten Halbjahr 2028 erfolgen; erforderlich sind die Zustimmung der Aktionäre sowie Genehmigungen durch die US-Behörde HSR für Kartellfragen, Kanada und Israel usw.; etwa 19 % der Aktionäre haben bereits zugesagt, dafür zu stimmen
📌 Vorbörslich liegt DASH bei etwa +7 % (während Umsatz und EBITDA im Q3 die Erwartungen übertrafen), CART steigt um etwa 4,8 % und wird anschließend ausgesetzt (CNBC)
【Einschätzung】
Der Käufer steigt, die Übernahmeprämie ist eher gering – der Markt stimmt für „Synergien“: Nach der Fusion von Essenslieferung und frischen Lebensmitteln gewinnt DoorDash im US-amerikanischen lokalen Sofort-Handel deutlich an Einfluss. Der Abschluss wird jedoch noch 1–2 Jahre dauern, und die Kartellprüfung ist die größte Unbekannte. Am selben Tag lag Alphabet vorbörslich bei -11 % und ServiceNow bei -20 %; Kapital wechselt schnell zwischen Unternehmen mit „stabilem Cashflow und Integrationsfähigkeit“ und solchen, die „im KI-Bereich viel Geld verbrennen“.
【Chancen/Risiken】
✅ Beobachten: die aktuelle CART-Notierung und die Arbitrage-Spanne zum Preis von 65 US-Dollar (spiegelt das Vertrauen des Marktes in die regulatorische Genehmigung wider); Umfang künftiger Anleiheemissionen von DASH und die Rating-Entwicklung
⚠️ Risiko: Die FTC könnte eine zweite Prüfung einleiten oder sogar klagen, um den Deal zu stoppen; die 10-jährige US-Staatsanleihe liegt weiterhin nahe 5 %, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember liegt bei etwa 80 %, wodurch die Finanzierungskosten für gehebelte Übernahmen hoch bleiben
👀 Ob die Risikoappetit an den US-Aktienmärkten zurückkehrt oder nicht, wird sich auch auf
$BTC übertragen (derzeit um die 80.000 herum)
Was denkst du – kann dieser Deal die Kartellprüfung problemlos bestehen? Ist die Kombination aus Essenslieferung und Lebensmitteleinkauf für die Nutzer der Plattform eher gut oder schlecht?
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Nur zur Referenz, keine Anlageberatung