币圈小贝贝

#加密市场总市值重回3万亿美元
هذه الأخبار تبدو غريبة قليلًا.. شركة استثمار مشفّر تشتغل في المشاريع منذ أكثر من عشر سنوات، هذه المرة لا تطرح صندوقًا جديدًا للاستثمار في المشاريع، بل تذهب مباشرةً إلى الإقراض..

💬 有想法的进群聊

معظم الناس يرون «300 مليون دولار، صندوق آخر».. هذا الحجم في سوق اليوم، لا يحتاج العنوان حتى أن يُقرأ بجدية.. لكني أعتقد أن ما يستحق النظر فعلًا هو المكان الذي اختارته—من يمتلك الأسهم إلى من يجني فوائد..

هنا تبدأ الأمور بالاختلاف.. الأسهم والائتمان نوعان مختلفان تمامًا من المال.. الأسهم تكسب مضاعفات التقييم، وترتكز على ما إذا كانت الدورة القادمة ستستمر؛ بينما الائتمان يربح من فوائد الوقت، ويخاف أن ينقطع هذا الطور في منتصف الطريق.. كون نفس المؤسسة تلتفت لتغيّر اتجاهها يدل على أن حكمها على «ما شكل المال الذي يجب أن يبقى داخل الساحة» قد تغيّر..

والأكثر إثارة للاهتمام هو نقطة الدخول التي اختاروها.. حسب روايتهم هم، لحل عنق الزجاجة الذي يحدث عند دخول المؤسسات حين لا يتوفر المال لديهم، استخدموا معايير إقراض «مقيّدة بالبنود»..

هنا تصبح المسألة مثيرة للتأمل.. المفتاح في الإقراض هو عادةً نوع الضمان الذي يُقدَّم، لكنهم الآن لا يستطيعون الاعتماد إلا على البنود لتغطية المخاطر.. هذا يعني ضمنيًا أن هذا السوق لا يزال يفتقر إلى منظومة ضمان واحدة مقبولة لدى الجميع.. أين توجد الفجوة، يتجمع المال حيث يتم اصطفافه..

وخيط التمويل نفسه موجود هنا أيضًا.. هذه الأيام عاد إجمالي حجم السوق إلى ما فوق تريليون 3 تريليونات، لكن المكان الذي تعوّقه المؤسسات حقًا ليس أبدًا مسألة «هل يشتري أم لا»، بل هل يمكن للمال أن يُقرض ويُدمج بسلاسة.. من يفتح هذا المأزق، يحصل على الحق في تحصيل رسوم المرور.. لذلك الإشارة الحقيقية ليست الـ3 亿، بل اختيارها أن تدخل بهذا الوضع من خلال «الديون»..

السردية الأكبر موجودة في الجهة الأخرى من التمويل التقليدي.. الائتمان الخاص في هذه السنوات هو أسرع جزء يتوسع فيه وول ستريت؛ والآن يتم نقل هذه اللعبة كاملةً، لتبدأ الأموال على السلسلة بالتعلم كيف تكسب من فرق الفوائد بدلًا من الاعتماد على الحركات..

لكن المشكلة هي أن شرط الإقراض هو أن يكون هناك من يحتاج فعلًا إلى هذا المال، وأن يكون قادرًا على سداده.. فإذا كان الشخص الذي يُقترض منه يستخدم الأموال في أمور عالية التقلب، فنتيجة هذا الائتمان لن تختلف عن جميع حالات الإقراض الأعمى في التاريخ..

لذلك ما يستحق المتابعة فعلًا ليس حجم الصندوق.. بل من هم أول المقترضين، وما الذي ستُستخدم من أجله الأموال في النهاية، وأي أرقام تم «تثبيتها» داخل البنود..

إذا استمر هذا الاتجاه، فسيظهر في هذا السوق شطر إضافي.. في المستقبل لن تتم المقارنة بين من يستطيع أن يحقق مكاسب، بل من يملك الأهلية ليُمنح حق الإقراض..

وهذا بحد ذاته مثير للاهتمام..

#加密市场总市值重回3万亿美元
هذه الأخبار في الحقيقة غريبة بعض الشيء.. إحدى أكبر بورصات تداول العقود الآجلة في العالم، وهذه المرة ليست عملة نجمية، بل عقدي Bitcoin Cash و Uniswap..

🔄 进群看机构动作

معظم الناس يرون «CME أضاف عقدين آخرين».. مثل هذه الأمور عادةً لا يزعج أحد نفسه حتى بقراءتها سطرين.. لكن عندما فتحت ترتيب إدراجها واحدًا تلو الآخر، شعرت أن الأمر هنا ليس عقودًا جديدة، بل تقسيمًا طبقيًا..

وهنا يبدأ الاختلاف.. الأسماء التي دخلت أولًا كانت Cardano و Chainlink و Stellar و Avalanche و Sui.. والآن الدور على BCH و UNI؛ أحدهما عملة قديمة مخصصة للمدفوعات، والآخر هو توكن حوكمة ضمن DeFi.. لا يوجد بينهما شيء مشترك تقريبًا، لكنهما يشتركان في هوية واحدة — ما زالا يقفان خارج القائمة السائدة..

والأكثر إثارة للاهتمام هو شعار هذه البورصة نفسه.. فهي لا تهتم بأن تجعلك تكسب بسرعة؛ بل توفر للمؤسسات مكانًا يمكن التحوط فيه، والالتزام فيه، واستخدامه كضمان.. عندما تُدرج إحدى العملات في مجمع عقودها، فهذا يعني الحصول على تذكرة «مسموح رسميًا للمؤسسات بالمشاركة».. انتبهوا للترتيب: أولًا هناك قناة المشتقات، ثم فقط أموال السوق الفوري تجرؤ على الحديث عن تخصيص الموارد..

هنا خط رأس المال.. خلال العامين الماضيين، كانت سلطة تسعير العملات البديلة تقريبًا بيد صغار المستثمرين، تدور وفق المزاج والضجة.. أما المشتقات فهي لغة مختلفة تمامًا؛ من يستطيع التحوط، أو التحصين، أو البيع على المكشوف، فهو من يملك المؤهلات للانضمام إلى الميزانيات العمومية للأصول لدى المؤسسات.. كلما تمت إضافة اسم إلى هذه القائمة، يصبح التقسيم الطبقي داخل عالم العملات البديلة أكثر رسوخًا بدرجة واحدة..

لذلك ما يستحق التركيز عليه حقًا ليس حجم تداول هذين العقدين.. بل من سيكون الاسم في الدفعة التالية، وأيضًا العملات التي تعجز دائمًا عن الدخول إلى هذا المسبح، وكيف يجب أن تُسعَّر لاحقًا وفق أي منطق..

لكن الانعكاس موجود هنا أيضًا.. إدراج العقود لا يعني أن السعر سيصعد، بل قد يحدث العكس—فمع وجود أدوات بيع على المكشوف تعمل بسلاسة، ستصبح تقلبات المدى القصير أكثر حدة.. وفي التاريخ أيضًا، هناك العديد من العملات التي بعد أن حصلت على «تذكرة المؤسسات» مرت أولًا بفترة طويلة من التذبذب الأفقي..

إذا استمر هذا الاتجاه، فقد لا تكون ورقة الفوز في جولة العملات البديلة هي من قصته أكثر إغراءً، بل من سيتمكن أولًا من أن يُكتب في قائمة المؤسسات القابلة للتداول.. وهذا الأمر ممتع فعلًا..

#strategy增持950枚btc
تبدو هذه الرسالة للوهلة الأولى عادية جدًا.. إنها نفس رائحة “المحفظة القديمة استيقظت”، ونفس رائحة “القرش الضخم سيُحرّك” .. لكنني راجعت البيانات، ووجدت أن أكثر ما هو غير عادي هذه المرة هو في الواقع كلمتا «التكلفة»..

⚖️ 盘面异动群里说

معظم الناس يرون ضغط البيع.. أربع عناوين نامت لأكثر من عشر سنوات، وخلال أسبوعين فقط نقلت إجمالي 1,971 بيتكوين، وبسعرها الحالي تعادل تقريبًا مئة وستة عشر مليونًا وستة آلاف دولار.. أكبر صفقة كانت 1,260 بيتكوين، لم تتحرك منذ يوليو 2016، وكانت التكلفة تقريبًا قرب 650 دولارًا..

لكن الشيء الذي يستحق النظر حقًا هو هيكل تكلفة هذه القطعة من العملات.. توجد محفظة من مارس 2011، فيها أكثر قليلًا من عشر عملات، ومتوسط سعرها تقريبًا دولار واحد.. وهناك محفظة من نوفمبر 2011، فيها مئة عملة، وكانت تكلفتها أيضًا ملتصقة بالأرض..

وهنا يبدأ الاختلاف.. بالنسبة لشخص تكون “تكلفته” بضع دولارات فقط، فإن “الارتفاع إلى 86 ألفًا” و“الارتفاع إلى 60 ألفًا” لا يغيران كثيرًا في قرار البيع، فمهما كان، تكون الأرباح طائلة.. لذلك فإن محاولة تفسير الأمر بعبارة «السعر مرتفع جدًا، لذا جني الأرباح» لا تصلح لشرح هذه الواقعة.

يوجد داخل ذلك تفصيل أكثر إثارة للتكهن.. من بين هذه العناوين الأربعة، ثلاثة منها تحمل وسم إرسال لنفس Noah Doe، وتشير إلى الدعوى القضائية في نيويورك التي صنّفت كمية كبيرة من العناوين الخاملة على أنها أموال بلا مالك.. بعد أن قام القاضي بتعليق الإجراءات في يونيو، بدأت العناوين تحت هذه الوسوم تتحرك بشكل متقطع.

هنا خط الأموال.. الرصيد الذي ظل دون حركة لمدة عشر سنوات هو أكثر جزء “صلب” من العرض في السوق.. عندما يتحرك هذا الجزء، فهذا يعني أن ما تغير ليس توقعات السعر، بل بنية الحيازة نفسها.. والاحتمال الأكبر أن ما “استيقظ” ليس “البائع”، بل “تأكيد الملكية”..

الأكثر إثارة هو ما يحدث على الطرف الآخر.. فالسوق يراقب أيضًا تحركات المؤسسات في جمع الحصص، وStrategy أضافت 950 بيتكوين.. من جهة في العلن تشترِي، ومن جهة في الخفاء تستيقظ.. وهاتان المسألتان عند وضعهما معًا تتحدثان في الحقيقة عن نفس السؤال: إلى من يتم تجميع حصص بيتكوين؟

لذا فالشيء الذي يستحق التركيز عليه ليس ما إذا كانت هذه التحويلات القليلة ستسحق السوق.. بل المحطة التالية بعد أن تتحرك العملات القديمة لأول مرة—هل دخلت إلى جهة الحفظ (الـ托管)، أم إلى ميزانية أصول مؤسسة، أم أنها دخلت مباشرة إلى البورصة..

لكن الانعكاس موجود هنا أيضًا.. إذا كانت هذه مجرد حركة تقنية ضمن إجراءات تلك الدعوى، ولا علاقة لها إطلاقًا بحركة السوق، عندها يجب تخفيض أهمية هذا الدليل.. ما ينبغي مراقبته هو هل سيستمر هذا الأمر على دفعات بشكل مستمر، وليس مدى كِبر مبلغ كل عملية على حدة..

إذا استمر هذا الاتجاه، فسلطة تسعير جانب العرض ستنتقل تدريجيًا من: «من يريد أن يبيع» إلى «من يستطيع إثبات أنه ما زال يملك».. وهذا يصبح مثيرًا للاهتمام فعلًا..

#苹果谷歌招募稳定币与代币化存款人才
للوهلة الأولى، يبدو أنها منصة تداول تدفع المال لنفسها لتشتري مصداقية لنفسها..

⚖️ 最新消息群里说

لكن هناك شيء غريب نوعًا ما، وهو اتجاه مسار هذا المال..

الأمر في حد ذاته ليس معقدًا.. وثيقة تم تقديمها إلى الجهة التنظيمية الأمريكية تظهر أن بينانس اشترت 1.24 مليون سهم من الفئة A لشركة Circle بمبلغ 100 مليون دولار، بسعر 80.84 دولارًا للسهم، عبر طرح خاص، وتم التسليم في السابع عشر من سبتمبر.. وفي الوقت نفسه، قامت الجهتان بترقية التعاون بينهما إلى مدة خمس سنوات — تدفع Circle لبينانس رسوم تحفيز شهرية، ويُحسب ذلك كنسبة من حجم USDC الذي يتم تداوله عبر نوع من خدمات المحافظ، بينما تتولى بينانس مسؤولية الترويج لهذا العملة المستقرة داخل منصتها..

معظم الناس يرون «منصة أخرى تستثمر في شركة عملات مستقرة، ودعم مؤسسي آخر».. لكن الشيء الأكثر جدارة بالملاحظة حقًا هو: من يدفع هذا المال لمن..

على مدار السنوات الماضية، كانت المنصات من أجل الاحتفاظ بالسيولة العائمة للعملات المستقرة تدفع من جيبها وتقدم دعمًا.. والآن انعكس الأمر: الجهة المُصدِرة تدفع للقنوات شهريًا مقابل الخدمة.. وهذا يعني أن ندرة العملات المستقرة لم تعد مسألة «من يستطيع إصدارها»، بل أصبحت «من يمكنه أن يجعلها مستلقية في ساحته».. عملية إصدار العملات باتت أشبه ببيع المياه، بينما الجهة التي تجني الإيجار الحقيقي هي الطرف الذي يمسك بأرصدة المستخدمين..

الأمر مثير للاهتمام.. داخل نفس نوع التجارة، عندما ينعكس اتجاه تدفق الأموال، فهذا يدل على أن قوة المساومة انتقلت إلى مكان آخر..

وبالنظر إلى تفاصيل حقوق الملكية أكثر، يصبح الأمر أكثر إثارة.. فبالنسبة إلى الأسهم التي تم شراؤها بمبلغ 100 مليون دولار: لا يُسمح ببيعها ولا تحويلها ولا التحوط بها خلال عامين، ولا يُسمح إلا بحقوق التصويت، وبسبب أنها تتم عبر طرح خاص فالنقل من يد ليد مقيّد أصلًا.. هذه ليست مجرد استثمار، بل أشبه بوسام/إيصال يُقيّد الطرفين — خلال عامين، لا يتسرع أيٌّ منهما في الرحيل..

حتى طريقة تحصيل الرسوم تتبع المنطق نفسه.. ليست بسعر ثابت، بل اقتطاعًا بنسبة حسب حجم التداول/التدفق.. دخل المنصة يرتبط بحجم هذا العملة المستقرة على «ساحتها»؛ فكلما كبر «الوعاء» زادت الرسوم التي يتم تحصيلها شهريًا..

وهنا تبدأ الأمور بالاختلاف..

عند وضعها في إطار أكبر، تتضح أن هذه السلسلة من الأمور تتحرك في الاتجاهين في الوقت ذاته.. الجهة العليا (المُصدِرة) على استعداد لتقاسم جزء من عائدات الاحتياط، مقابل الحصول على قنوات؛ والجهة السفلى (القنوات) تتمركز الأموال باتجاه الطرف الذي «يوجد من يضمنها/يتحمل المسؤولية عنه» — في الجولات السابقة رأينا بالفعل أن مؤسسات تقوم بإيداع العملات لدى كيانات إيداع/حفظ خاضعة للتنظيم ثم تحويلها إلى سيولة، كما رأينا مجموعة من المؤسسات المالية التقليدية في طابور للحصول على الترخيص.. في النصف الثاني من عمر العملات المستقرة، قد لا تكون المنافسة على أساس من احتياطياته أكثر شفافية، بل من قنواته أقوى..

لكن المشكلة هنا..

الدفع الشهري مع ربط الأسهم يعني أن الجهة المُصدِرة والقنوات سترتبطان أكثر فأكثر.. وإذا ما نمت القناة وأصبحت أكبر، ستنخفض قوة مساومة المُصدِر بدلًا من أن ترتفع.. أما إذا حدث يومًا أن قامت إحدى القنوات بإصدار عملة مستقرة بنفسها، فستنعكس هذه البنية بالكامل — «أنا أدفع لك كي تساعدني في الترويج»..

الشيء الحقيقي الذي يستحق المتابعة هو نقطتان.. أولًا: هل سيتحول هذا النوع من ترتيبات الاقتطاع حسب حجم التداول إلى نمط قياسي في الصناعة؛ وثانيًا: هل ستطرأ تغييرات قبل انتهاء فترة قفل الأسهم لمدة عامين أو حول موعد انتهائها..

بمجرد أن يظهر فعلًا «قيام القنوات بإصدار عملات بأنفسها»، وعندما ننظر إلى هذه الأخبار اليوم لاحقًا، قد يتبين أنها مجرد ترتيب لفترة انتقالية، في الوقت الذي لم تكن فيه القنوات قد نمت بعد..

#xrp上涨8%
تمسك شركة The Sandbox في يدها، وكانت تخطط للصعود إلى سوق ناسداك، لكنّها هي نفسها أوقفت هذا الطريق مؤقتًا.. هذا في حد ذاته ليس شيئًا شائعًا..

👉 加入粉丝群

معظم الناس يرون «شركة أخرى تفشل في الاكتتاب والطرح».. لكن ما يستحق النظر إليه حقًا، قد لا يكون كونها لم تستطع الصعود، بل أنها هي من اختارت عدم الصعود أولًا..

لنوضح الأمر أولًا.. شركة Animoca Brands في هونغ كونغ أوقفت مفاوضات الاندماج العكسي مع Currenc المدرجة في ناسداك.. كانت الخطة الأصلية أن يتم إدراج/ضمّ Currenc داخل Animoca، وبعد الاندماج يحصل مساهمو Animoca على 95% من أسهم الشركة الجديدة.. والسبب المذكور كان «ظروف السوق» و«الجدول الزمني المتوقع للتسليم/الإغلاق»، والصياغة كانت أن الطرفين وافقا على ذلك بشكل مشترك، وقالا أيضًا إنه إذا كانت الشروط مناسبة يمكن مناقشتها مجددًا..

هنا تصبح القصة أكثر إثارة للاهتمام.. إذا كانت المرة هذه قد تم إيقافها بسبب تدخل الجهة التنظيمية، فالمسألة تكون مسألة امتثال؛ لكن إذا كان ما كُتب هو أن الطرفين معًا ضغطا زر الفرامل، فليست المشكلة «هل يمكن الصعود أم لا»، بل «هل هذا السعر يستحق أم لا»..

والأكثر إثارة هو التوقيت.. في اليوم نفسه تمامًا، كانت أموال السوق الثانوي تتجه نحو أرخص “قطع”/أسهم، فدوجكوين ارتفع 15% في يوم واحد، وتبعته XRP وSOL وقفزتا.. جهة تعرض سعرًا لأسهم «تُروى لها قصة» لعدة سنوات في السوق المفتوحة، وفي الجهة الأخرى، توجد في السوق حصة يمكن تسعيرها بالدقائق ويمكن إتمام الصفقات بها فورًا..

هكذا تصبح الأمور مختلفة.. فالأموال نفسها، الآن أكثر استعدادًا للبقاء في الأماكن التي يمكن أن تُنجز فيها الصفقة فورًا، بدلًا من أن تُقفل داخل عملية طرح/اكتتاب تحتاج لوقت طويل لالتزامات المراجعة لأشهر، وفترة الإغلاق غير مؤكدة..

ثم انظر خطوة أبعد.. في 2020، تم شطب Animoca من بورصة في أستراليا، وهذه المرة أيضًا توقفت على مسار ناسداك كقناة “استحواذ/صندوق قوقعة” (借壳). مرتان، وكلتاهما علقتا في المكان نفسه، وبالطبع فإن شهية السوق للأصول من هذا النوع لها دورة.. إضافة إلى أن مشروع قانون CLARITY لم يمر الأسبوع الماضي، فمسار التنظيم أصلاً كان غامضًا؛ وعادةً لن تُسعّر الشركات لنفسها إذا لم تكن القواعد مكتوبة بوضوح..

ما يستحق المتابعة حقًا هو ما الذي ستفعله “القوقعة” بعد ذلك.. إذا أعادت Currenc تشغيل المفاوضات خلال شهر، فهذا يعني أن المشكلة مجرد توقيت؛ أما إذا التفتت للعثور على أصول/مشروعات أخرى، فهذه مسألة تقييم وليست مسألة وقت..

يبقى انعكاس الصورة هنا.. توقف الاكتتاب يبدو كأن هذه الشركة هي من خسرت؛ لكن إذا كانت النافذة على وشك الإغلاق والقوقعة لا تزال في اليد، فزمام المبادرة في الواقع لدى جهة الأصل التي كانت تستعد للدخول.. أحيانًا لا يكون الأمر أن «لا يمكن الصعود»، بل «لا تريد أن يتم الصعود بهذا السعر»..

#xrp上涨8%
في سوق العملات الرقمية.. هذه الأخبار غريبة بعض الشيء..

👉 交易计划

الكل يتحدث اليوم أن دوغ كوين قفزت 15% في ليلة واحدة؛ من ما يقارب عشرة سنتات مباشرةً اندفعت للأعلى، لتصبح صاحبة أكبر نسبة صعود بين العملات الرئيسية.. لكن ما يستحق الاهتمام حقًا، قد لا يكون هذه الـ15%، بل توقيت ظهورها..

من جهة البيتكوين، الحركة توقفت بالفعل..

بداية هذا الارتفاع واضحة جدًا.. خلال الـ24 ساعة الماضية، تم تصفية عقود بأكثر من مليار دولار على مستوى الشبكة بالكامل، منها 844 مليون تقريبًا، أي حوالي 82%، كانت صفقة بيع على المكشوف تم سحقها؛ وتم إغلاق أكثر من 130 ألف مركز.. بعد أن تُجبر الصفقات القصيرة على الخروج (التصفية القسرية)، يعود بعدها طلب شراء تلقائي، وهذه كانت وقود تلك الاندفاعة الحادة قبل أيام.. لكن في الساعة الأخيرة فقط، انخفض حجم التصفية من أكثر من 300 مليون دولار في الساعة عند ذروة يوم الاثنين، إلى أقل من 11000000 (أقل من 11 مليون)..

ترجمة للعامية.. القوة الدافعة التي رفعت الأسعار إلى الأعلى، على وشك أن تنتهي حرقًا..

والأكثر إثارة للاهتمام أنه بعد نفاد الوقود، لم تنهَر الأسعار.. بل تم استبدالها بمجموعة جديدة من الرقائق الأٌصغر والأرخص التي تقفز—دوغ كوين ترتفع 15%، وXRP ترتفع قرابة 7%، وSOL ترتفع 5%، والإيثيريوم 3%، بينما البيتكوين نفسه ظل شبه ثابت خلال ساعة واحدة تقريبًا..

هنا يبدأ الأمر يختلف..

المال لا يختفي أبدًا، بل يغيّر مكانه فقط.. عندما يصل القائد إلى مستوى فوق خطوط تكلفة معظم الناس، ويبدأ الصعود يصبح أكثر صعوبة، فالأموال التي تُنقل أولًا لن تذهب لمطاردة الأغلى، بل ستبحث عن المكان الذي يُمكن رفعه بأقل جهد.. الأموال التي تُستخدم لرفع عملة بسعر عشرة سنتات تقريبًا لمضاعفة قيمتها، قد لا تكون حتى كافية لتحريك البيتكوين بنسبة مئوية واحدة..

وهذه أيضًا فيها تفصيلة يمكن مقارنتها.. بين العملات الرئيسية الوحيدة التي تتراجع هي ZEC التي كانت قد ارتفعت سابقًا بقوة؛ تراجعت 4%.. العملات التي ارتفعت سابقًا تم سحبها أولًا، أما التي لم ترتفع بعد، والأرخص للوحدة، فهي التي يتم رفعها بدلًا منها.. هذا ليس صعودًا شاملاً، بل أموال تختار الأماكن الأرخص وتتركز في ضربها..

غالبًا ما تكون الأمور التي تُرفع أولًا ليست أثقل الأصول، بل أخف الرقائق..

والطبقة الأكبر يمكن رؤية شيء مشابه لها حتى في سوق الأسهم في نفس اليوم.. في الجلسة الآسيوية، المؤشر الرئيسي ارتفع قرابة 1%، واستمر في الارتفاع لخمسة أيام متتالية؛ وكان المتصدر سامسونغ و SK海力士؛ وقيمة AMD السوقية لأول مرة تلامس تريليون دولار، ومؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا واصل صعوده لخمسة أيام متتالية؛ ووكيل Meta الجديد للذكاء الاصطناعي الذي تم إطلاقه حديثًا، خلال أسبوعين فقط تخطى ChatGPT على قائمة التطبيقات المجانية في منطقة الولايات المتحدة من حيث الترتيب، وتم تثبيته ملايين المرات حول العالم..

هذا لا يعني أن العملات الرقمية تتحرك داخليًا فقط مع الدوران، بل يعني أن شهية المخاطرة في كل مكان عادت إلى الارتفاع معًا..

لكن هنا فرق يجب الانتباه له.. في الأسهم، الأموال تُشترى لقدرات الذكاء الاصطناعي؛ وفي العملات الرقمية، الأموال تُشترى لرقائق التداول الأرخص..

المهم حقًا الذي ينبغي التركيز عليه هو جولة “التسليم”… كمية وقود التصفية القسرية ليست كثيرة، والخطوة التالية ستكون واحدة من اثنين: إما أن أموال السيولة الفورية تستمر في ضخ الكمية ليكمل السوق الصعود، أو أن القائد يتسطح ولا يتحرك، وبعد أن تقفز العملات الصغيرة ليوم واحد، يتوقف كل شيء..

في التاريخ، تلك المشاهد من نوع: “القائد متسطح، وأرخص الرقائق تتفجر يومًا كاملاً”، تظهر غالبًا في النصف الثاني من مرحلة الدوران.. لكن قد تكون أيضًا بداية موسم العملات الصغيرة عند فتح الباب.. نقطة الحكم واحدة فقط—بعد أن تقفز دوغ كوين، هل يستطيع البيتكوين أن يسجل قمة جديدة مرة أخرى..

إذا لم يلحق القائد بالموجة، وكان التحرك مقتصرًا على دوغ كوين وحدها فقط، فهذه الـ15% تبدو أكثر مثل أن “شخصًا جديدًا” جاء ليتحمل الفاتورة بدلًا من أن تكون تغييرًا في الاتجاه الحقيقي..

#以太坊突破2700美元
في الواقع، هذه الرسالة على الشاشة تبدو غريبة قليلًا..

👉 热点新闻

لاعب قديم حصل في حملة جمع تمويل الإيثيريوم عام 2015 على 38,800 وحدة من الـ ETH. قبل نصف عام باع 11,552 قطعة بسعر متوسط قدره 2027 دولار، واستعاد 23.42 مليون دولار.. وفي فجر اليوم نفسه تقريبًا، اشترى 8,630.6 قطعة مرة أخرى بالمال نفسه تقريبًا، بسعر شراء متوسط 2,749 دولار..

المال متقارب، لكن عدد العملات أقل بمقدار 2,921 قطعة.. وبحسب السعر الحالي، فإن ما بين الصفقة قد تبخر بقيمة 8.03 مليون دولار..

كثيرون يرون أن الحوت خسر 8 ملايين في التداول على المدى القصير.. لكن ما يستحق النظر إليه ليس كم خسر، بل لماذا يختار حامل هذه الحصص القديمة التي حصل عليها منذ التمويل الجماعي وحتى الآن أن يعيد وضعه—حتى بعد أن نقصت لديه قرابة ثلاثة آلاف قطعة..

هنا الأمر يصبح لافتًا فعلًا..

لنحلل هذا الرقم أولًا.. عملاته كانت في حوزته منذ 2015، بتكلفة منخفضة لدرجة يمكن تجاهلها.. بيع عند 2027 ثم شراء عند 2,749 بالنسبة له ليس خسارة مال، بل أنه ربح أقل بمقدار.. فقط إذا عاد السعر وانخفض من جديد إلى ما دون 2027، عندها فقط يُحسب أن تلك الصفقة كانت خطأ فعلًا.. لذلك فإن التكلفة التي دفعها، في الحقيقة، هي 8.03 مليون دولار مقابل استعادة مركز استثماري طويل الأجل كامل ومتَكامل..

والأكثر إثارة للاهتمام هو نقطة الزمن.. قبل ستة أشهر عندما خرج من المركز، كانت معنويات السوق باردة نسبيًا، وكان سعر ETH يتراوح حول ما يزيد قليلًا عن ألفي دولار.. الآن بعد عودته، BTC سجل للتو أعلى مستوى جديد خلال ثمانية أشهر، وETH أيضًا صعد فوق 2700.. لنفس الدفعة من الأموال القديمة: تحولت من عملات إلى نقد، ثم عادت لتحويل النقد إلى عملات..

وهكذا تبدأ الأمور بالاختلاف..

لأن منطق حركة العناوين المبكرة على السلسلة في الواقع عكس منطق المتداولين الأفراد.. المتداولون الأفراد يبيعون في وقت الذعر ويشترون في وقت الحماس.. أما هؤلاء الذين دخلوا منذ 2015 إلى 2016، ففي حساباتهم تكمن حصص قديمة تعود لعشرة أعوام. وعندما يعيدون ضبط مراكزهم، فهذا غالبًا يعني أنهم لديهم حكم جديد بشأن حركة السوق في الفترة القادمة..

لكن السؤال هو.. لا يمكن اعتبار تحركات محفظة واحدة مباشرة كإشارة.. ما يستحق مراقبته فعلًا هو: هل هذه العناوين المبكرة تتحرك جماعيًا، أم أنه هو وحده فقط الذي يقوم بتداول قصير المدى ذهابًا وإيابًا.. فإذا لاحقًا ظهرت المزيد من العناوين القديمة تنقل ETH إلى محافظها الخاصة، فحينها فقط يصبح هذا القصة دليلًا..

إذا استمر هذا الاتجاه.. فقد لا تكون الرسالة أن ETH سيرتفع، بل أن هذه الكتل الأكثر صبرًا، التي تمسك بالحصص الثقيلة، تعتقد أنه أكثر جدوى الآن أن تحتفظ بالعملات في أيديها بدلًا من وضعها في عملات مستقرة..

يبقى انعكاس الصورة هنا.. قد تكون نيته في هذه المرة فقط إعادة تجميع مركزه القديم، ولا يعني ذلك أنه متفائل بالضرورة.. لكن بمجرد أن ينخفض ETH فعلًا إلى نطاق 2030 تقريبًا، سيتحول الـ 8.03 مليون اليوم من «ربح أقل» إلى «خسارة حقيقية». وسينصبح تداول هذه الأموال القديمة في المرة التالية أكثر حذرًا..

لذلك، في المرحلة القادمة سأتتبع أمرين.. أولًا: صافي تدفق العناوين المبكرة، وثانيًا: هل يمكن لسعر صرف ETH مقابل BTC أن يثبت.. هل الأموال تتبدل بين المراكز، أم أنها تتبدل في الاتجاه؟ هذان الرقمان سيتحدثان قبل حركة السوق..

#比特币突破8.5万美元
很多人看到的是比特币又要冲 9 万了.. 但真正值得看的，是这次把价格推上去的钱，跟一周前已经不是同一批人了

👉 了解最新交易计划

周一比特币摸到 8.6 万，创下八个月新高.. 在突破 82000 这道卡了快两个月的关口时，大约 7.5 亿美元的空头头寸被强平

大多数人看到的是「空头被爆了、买盘很强、下一个目标 9 万」.. 这个理解没错，但它只说了前半句

强平的本质，是交易所替空头买入平仓.. 也就是说，那 7.5 亿的买盘是被动砸出来的，不是有人看好才主动买进去的

更有意思的是突破之后发生的事.. 比特币期货的未平仓合约增加了大概 20 亿美元的新杠杆，涨的速度比价格本身还快

这就开始不一样了.. 被清出去的是看跌的人，顶上来的却是加着杠杆看涨的人，空头的位置换成了多头的杠杆

但问题来了.. 价格转多比仓位转多要快，这是 Nansen 那边的说法，翻成人话就是：喊多的人还没真正上车，杠杆已经先上车了

再看 ETF 那条线.. 周初 Clarity Act 表决没过、美联储又加了息，周二周三现货 ETF 合计流出 7.46 亿美元.. 结果周四周五直接反手，流入 1.6 亿和 4.33 亿，周五还是当周最强的一天

同一个星期，钱先跑后回来，说明这波资金不是慢慢建仓进的场，是被事件推着来回横跳

真正值得看的其实是另一个数字.. 美国现货 ETF 买家的平均持仓成本在 82225 美元左右，这轮涨上来，是他们时隔很久第一次回到盈利区

这里就有点耐人寻味了.. 一批刚刚回本的人，手里拿的正好是最容易松动的筹码，回本附近本来就是这个市场最爱卖的位置

所以现在的结构是两股钱叠在一起.. 一边是被动强平砸出来的燃料，一边是新加上来的杠杆，而真正能验证行情的现货买盘，还没证明自己跟得上

如果这个趋势继续.. 后面要盯的不是 9 万这个整数，而是衍生品的杠杆和现货的成交量能不能同步往上，如果只有杠杆涨、现货不动，那这就是一次靠借钱推上去的假突破

反转也留在这里.. 比特币这次收复了 50 周均线，这条线在之前几轮熊市里一直是压着价格的天花板，能站上去是个正经信号

但去年 10 月那次 190 亿美元的连环清算过去还不到一年，杠杆堆起来的记忆并不远..

一旦现货跟不上，同样的剧本可以再来一次，只是方向反过来

#比特币突破8.5万美元
يرى كثيرون أن البيتكوين عاد ليتصاعد مجددًا إلى 86 ألفًا، مسجّلًا أعلى مستوى في ثمانية أشهر.. لكن ما يستحق النظر إليه فعليًا يوم الاثنين ليس البيتكوين

👉 加入粉丝群

الليلة الماضية كانت أكثر الأحاديث سخونة في سوق العملات الرقمية عن بيانات التصفية القسرية.. خلال 24 ساعة، تمت تصفية صفقات بأكثر من 900 مليون دولار على مستوى الشبكات جميعها، والمراكز التي كانت ضد الاتجاه (الداون/القصير) كانت هي الأكبر.. وحدها مساهمة البيتكوين تخطّت 450 مليونًا.. والإيثيريوم وXRP لحقا بأشدّ وتيرة، وحتى HYPE سجّل مباشرةً رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا

كل هذا صحيح.. لكن إذا ركّزت فقط على أرقام التصفية القسرية، فمن السهل جدًا أن تخطئ في تحديد “زناد” هذه الجولة من التداولات ومن الذي ضغطه

الأمر المثير للاهتمام أن صنبور المياه الذي فتح شهية المخاطرة فعليًا، ليس موجودًا في سوق العملات الرقمية.. أولًا: أسعار النفط. نفط برنت/WTI هبط يوميًا بأكثر من 5%، وعاد برنت إلى مستوى قريب من 99 دولارًا، وسجّل أدنى مستوى في 11 يومًا؛ ثانيًا: عوائد سندات الخزانة الأمريكية. عادت عوائد أجل 10 سنوات لتكسر من جديد عتبة 5%، لتعود إلى 4.96%

هاتان الحادثتان عندما ترتبطان ببعضهما، تتغيّر المعاني.. عندما يرخو النفط، تسترخي توقعات التضخم بدوره؛ وعندما تنخفض العوائد، تبدأ الأموال بالانتقال من جهة “الدفاع” إلى جهة “الهجوم”

لذلك فإن ما حدث يوم الاثنين كان نموذجيًا جدًا.. مؤشر ناسداك ارتفع 2%، وS&P ارتفع 1.5%؛ ارتفعت AMD في يوم واحد بنسبة 9% بشكل انفجاري، لتتجاوز قيمتها السوقية لأول مرة 1 تريليون دولار؛ وارتفع إنتل 13%، وكانت الأموال تقريبًا “تكنس” لشراء الرقائق

هنا يبدأ الأمر في التغيّر.. في اليوم نفسه، كان الذهب من الفئة التي تم الضغط عليها، وتراجع حتى قرابة 4322 دولارًا؛ والين الياباني أيضًا كان يتجه نحو الضعف.. أي أن هذه الجولة ليست “شراء تأمين ضد التضخم”، بل هي تداول مسبق لاحتمال بلوغ أسعار الفائدة ذروتها

والأكثر إثارة هو: إلى أين تتجه الأموال داخل سوق العملات الرقمية.. بعد أن ارتفعت البيتكوين إلى القمة، لحقت الإيثيريوم وXRP وHYPE واحدًا وراء الآخر وبحدة أكبر من الآخر.. هذا ليس شكل الناس الذين “يجرؤون” فقط على شراء البيتكوين.. بل هو انتشار السيولة خارج البيتكوين، وعادةً ما يظهر هذا الانتشار في مرحلة يعود فيها الميل للمخاطرة إلى الواجهة

لكن المشكلة جاءت.. أساس الإصلاح في هذه الجولة رقيق فعلًا

سبب انخفاض النفط هو أن تقارير من الشرق الأوسط أشارت إلى استعداد للجلوس والتفاوض.. وفي الجهة الأخرى، مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة الأسبوع الماضي للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات، وما تزال الفائدة في مستويات مرتفعة، والسوق ما زال يترك احتمالًا يقارب نصفه بأن يتم رفع فائدة إضافية في الشهر القادم.. بمعنى آخر، “زفرة” يوم الاثنين جاءت بسبب نبرة دبلوماسية، وليست بسبب الأساسيات

لذلك، الشيء الحقيقي الذي يستحق المتابعة ليس ما إذا كان بإمكان البيتكوين الصمود عند 86 ألفًا، بل شيآن أقرب وأكثر أهمية.. هل يمكن أن يثبت النفط تحت 100 دولار؟ وهل يمكن لعائد سند 10 سنوات أن يواصل الابتعاد عن 5%؟

طالما أن واحدًا منهما فقط يعود إلى الوراء، فقد تنقلب صورة “ارتفاع السوق بالكامل معًا” اليوم بسرعة كبيرة إلى الجهة الأخرى

أما إذا عادت أسعار الطاقة إلى الارتفاع مجددًا، فسيُعاد طرح قصة “التضخم في الجولة الثانية” من جديد.. وعندها، غالبًا ما يكون ما ارتفع اليوم بأشد قوة هو ما يعود بسرعة أكبر أيضًا

أما الآن، فأنا أميل إلى النظر إلى هذه الموجة باعتبارها إصلاحًا مدفوعًا بالعاطفة، وليس تأكيدًا على أن حقبة الفائدة المرتفعة قد انتهت

#circle推出机构比特币抵押借贷
اليوم الجميع على الشاشة يتحدث عن أن البيتكوين اخترقت 86 ألفًا، وعن تفجيرات المراكز المكشوفة، وعن مقدار تدفقات صندوق ETF من جديد.. لكن ما يستحق منا فعلًا أن نتوقف لنتطلع إليه ربما هو خبر آخر لا يحظى باهتمام كبير—قامت Circle بإطلاق خدمة جديدة، حيث يمكن للمؤسسات أن تستخدم البيتكوين لاقتراض USDC..

👉 爆点新闻

أغلب الناس عندما يرون هذا لأول مرة تكون ردّتهم الأولى: «أوه، خبر إيجابي آخر للمؤسسات». شركة تطرح عملات مستقرة أطلقت منتجًا جديدًا، وكأن الأمر لا علاقة له تمامًا بالحركة السعرية..

لكن هنا تصبح الأمور مثيرة للريبة قليلًا.. هي لا تحاول جعل المؤسسات تشتري عملات أكثر، بل تجعل المؤسسات قادرة على الحصول على المال دون الحاجة إلى بيع العملات.. يقوم العميل بإيداع BTC، ثم يُحوَّل إلى إيصال (شهادة) مرتبط بنسبة 1:1، وبعد ذلك تُستخدم هذه الشهادة كضمان في سوق إقراض طرف ثالث، ليتم اقتراض USDC ثم يذهب مباشرة إلى الحساب.. تبقى العملة (البيتكوين) في الحفظ دون أن تتحرك، بينما يكون المال قد وصل إلى اليد بالفعل..

وهذا بالضبط ما يستحق النظر إليه.. في السابق عندما كانت المؤسسات تحتاج إلى سيولة، كانت المسارات تقريبًا واحدة فقط: البيع.. الآن توجد مسار إضافي: استخدام العملات للحصول على السيولة.. بمجرد ألا يصبح «البيع» هو الطريقة الوحيدة لسحب الأموال، تتغير دوافع ضغط البيع نفسها.. عندما تُحبس الحصص في الحفظ، وإذا عاد المال المقترض إلى السوق، فإن المعروض المتداول لا يصبح إلا أرق تدريجيًا..

والأكثر إثارة للاهتمام أن هذا الأمر ليس معزولًا.. قبل أيام قليلة فقط أطلقت شبكة التسوية الرئيسية الخاصة بها؛ وفي وقت سابق كانت قد أطلقت أيضًا تغليف البيتكوين، والآن تضيف طبقة جديدة من الإقراض على السلسلة.. المقومات متكاملة: مُصدِرو العملات المستقرة، وشركات الحفظ، ومن يجري التسوية، والمُقرضون—عدة أجزاء اجتمعت معًا لتشكيل حلقة مغلقة: إدخال الضمانات، إخراج عملات مستقرة، ثم تسوية على سلاسلها الخاصة.. هنا تبدأ الأمور بالاختلاف..

لكن المشكلة تأتي.. إن كانت نسبة الضمان أعلى من المطلوب وخطوط التصفية يحددها بروتوكول الإقراض لدى طرف ثالث، فهذا يعني أن المخاطر لم تختفِ؛ بل انتقلت فقط من دفاتر البورصة إلى السلسلة.. وفي ظروف السوق القصوى، ستعمل التصفية تلقائيًا كما هي، ومع وجود طبقة إضافية من الشهادات المعبأة، فهذا يضيف نقطة ثقة إضافية للحفظ والجسور عبر السلاسل—وفي الوسط يوجد من يصرّ على عدم استخدام التغليف، مفضّلًا أن تبقى البيتكوين في الحفظ الأصلي..

لذلك، ما يستحق متابعته فعليًا ليس تقدم هذه الجهة وحدها، بل مدى سرعة انتشار نموذج «الاقتراض بالمال دون مغادرة العملات من الحفظ».. وإذا أصبح فعلًا هذا النمط عملية اعتيادية للمؤسسات، فقد لا تكون وقود الارتفاع القادم هو مشترون جدد، بل جزء من الناس الذين كانوا يستعدون للبيع—فجأة لن يبيعوا..

#比特币突破8.5万美元
يترقب كثيرون الليلة ارتفاع البيتكوين إلى 86 ألف.. لكن برأيي، ما يستحق إمعان النظر فيه أكثر هو خبر آخر شبه لا يلتفت إليه أحد..

👉 实时行情追踪

مشروع قانون هيكل سوق التشفير في مجلس الشيوخ الأمريكي، في الأسبوع الماضي انتهت عملية التصويت عند 49 مقابل 50، ولم يصل حتى إلى عتبة الدخول إلى المناقشة.. على السطح، كأن الصناعة هي التي خسرته، أي خبر سلبي..

لكن الأهم الذي يستحق النظر إليه هو أن جوهر النزاع في هذه التصويت لم يكن حول ما إذا كان ينبغي تنظيم العملات المشفرة، بل حول ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تُدرّ أرباحًا للمستخدمين..

البنوك فازت بهذه الجولة.. قال أحدهم بعبارة مباشرة للغاية: إن البنوك تشن هذا الهجوم بشراسة لأنّها باتت تعتبر العملات المستقرة منافسًا على دور الودائع، وليس مجرد منتج تشفير آخر..

وهنا يبدأ الأمر المختلف.. الودائع هي أكثر قطعة أرض تخاف البنوك أن يتحركها الناس؛ فإذا كانت العملات المستقرة قادرة على دفع فائدة، فستنتقل الأموال من حسابات الودائع إلى السلسلة (البلوك تشين)..

والأكثر إثارة للاهتمام أن المال لم يتوقف عن الجريان بسبب ذلك.. بعد تعثر مشروع القانون، لم تختف القواعد بل نبتت في مكان آخر.. أطلقت جهة تنظيمية بسرعة إعفاءً مؤقتًا يسمح للمؤسسات المؤهلة باستخدام آلية برك السيولة بنظام الترخيص للتداول في أسهم أمريكية مُرمّزة (Tokenized)؛ كما أرسلت جهة تنظيمية أخرى مجموعة قواعد للتشفير إلى البيت الأبيض للمراجعة..

هنا يصبح الأمر أكثر دقة.. القواعد لم تعد تنبع من الكونغرس، بل تنبت من سلطة الجهات التنظيمية في تفسير القواعد ومن منح الإعفاءات.. ما يمكن منحه اليوم يمكن سحبه غدًا، والنطاق والمدة في يد الآخرين بالكامل..

وعلى الطرف الآخر من المال، جاءت الإجابة أيضًا.. بعد التصويت، هبطت أسعار أسهم إحدى منصات التداول الأمريكية المدرجة، ومُصدر العملة المستقرة، وشركة احتياطيات البيتكوين بنسبة 5% إلى 10% معًا.. لكن النوع نفسه من المال وجد مخرجًا في اتجاه آخر؛ ففي دبي يوجد بالفعل أكثر من 110 شركة أصول افتراضية مرخّصة، وحوالي 20 شركة أخرى في انتظار الموافقة المبدئية.. وبحسب ما قاله محامٍ محلي حرفيًا: بينما ما يزال الأمريكيون يناقشون، لدينا هنا وضوح..

الذي يستحق المتابعة فعلًا هو أن وضوح التنظيم نفسه بدأ يتحول إلى أداة جذب للمشروعات.. من يكتب القواعد بشكل أسرع، ومن يسبق إلى توصيل الشركة والمؤسسين والكوادر ورأس المال..

لكن توجد مشكلة.. إن اليقين الذي يُبنى على السلطة التقديرية الحرة للجهات التنظيمية ليس شيئًا مماثلًا لليقين الذي يُبنى على التشريع.. الأول أكثر مرونة، وممكن تعديله بسهولة من الدفعة التالية من الأشخاص.. فإذا جاء يوم تستكمل فيه الولايات المتحدة الإطار، فقد يعود المال الذي خرج إلى الداخل أسرع مما خرج في الأصل..

هذه مجرد وجهة نظري وليست أي توصية..

#solana目标出块时间降至250毫秒
هذه الأخبار تبدو غريبة فعلًا.. اليوم الجميع يتحدثون أن سولانا ستتجاوز إيثريوم، لكن الأشخاص الذين قالوا ذلك كانوا قبل نصف عام فقط قد قالوا إنهم لم يعودوا يثقون بالعملات المشفرة..

👉 交易计划

الأغلب مما يراه الناس، هو مجرد تنبؤ جديد يطلقه أحد كبار قادة المجال.. قال مؤسس صندوق معروف إنه في هذه الدورة ستتضاعف القيمة السوقية لِـ SOL لتتجاوز ETH.. والسبب لأن إيثريوم «اليوم لا يستخدمه أحد»..

لكن الشيء الذي يستحق النظر إليه فعلًا هو ما استخدمه كدليل.. ليس السعر، بل الرسوم.. خلال الـ 30 يومًا الماضية، بلغت رسوم المعاملات على شبكة سولانا 23 مليون دولار، لتأتي في المرتبة الرابعة على مستوى الشبكات، بينما كانت إيثريوم 12.6 مليون دولار في المرتبة السادسة..

هنا تبدأ الأمور بالاختلاف.. من ناحية الاستخدام، سولانا بالفعل تفوقت، لكن من ناحية القيمة السوقية، SOL تبلغ 58 مليار دولار، بينما ETH تبلغ 293 مليار دولار، والفارق بينهما خمس مرات.. وهذا يعني أن تسعير السوق لإيثريوم لم يكن أصلًا محسوبًا على أساس «من لديه رسوم أعلى»..

رائحة الأموال تتضح هنا.. المكان الذي يتم شراء إيثريوم فيه حاليًا فعليًا هو الستبلكوينات، بالإضافة إلى منظومة كاملة تستخدم ETH كضمان لاقتراض الستبلكوينات.. بمعنى آخر، لم يتم تسعير إيثريوم على أنه «أفضل سلسلة للاستخدام»، بل تم تسعيره على أنه «أكبر مخزن للضمانات».. هاتان المسألتان قد لا يظهر الفرق فيهما عندما تكون الأمور صاعدة، لكن بمجرد تبديل القصة، يظهر الفرق..

والأكثر إثارة للاهتمام هو مساره هو نفسه.. في شهر فبراير من هذا العام استقال من منصب الشريك الإداري في صندوقه، وقال وقتها جملة «كنت أظن أنني أؤمن بـ web3، لكنني لم أعد أؤمن به»، وتم حذف المنشور بسرعة.. وفي شهر سبتمبر، عاد للانضمام إلى مجلس إدارة أمريكي لإحدى منصات التداول.. الموقف على لسانه والموضع الذي يمتلكه في الواقع لم يكونا يومًا الشيء نفسه..

لكن السؤال هنا.. لكي يتم دفع SOL لتتجاوز ETH، ما زال هناك فجوة مقدارها خمس مرات، ولا يمكن إتمام ذلك بالاعتماد على السرد وحده، بل يحتاج إلى مجموعة من الشركات التي تنقل أعمالها فعلًا من سلسلة إلى أخرى..

الأمر الذي يستحق التركيز عليه هو: كم مشروعًا سيواصل على شاكلة ZetaChain، بإغلاق الشبكة الرئيسية ونقل الرموز إلى سولانا.. بمجرد أن يبدأ هذا القائمة بالازدياد، ستتحول مشكلة «أي واحد أفضل للاستخدام» إلى سؤال «أين تكون أموالكم أكثر أمانًا»..

والانعكاس هنا.. يظن الجميع أنها معركة بين مسارات تقنية، لكن خلال شهر واحد، ارتفع ETH بنسبة 30%، وSOL بنسبة 34%، أي أن الفارق تقريبًا.. الأموال حتى الآن لم تحسم اختيارها، فقط وضعت بعضًا منها هنا وهناك أولًا..

#比特币突破8.5万美元
هذه الأخبار في الحقيقة غريبة بعض الشيء.. اليوم الجميع يتابع على منصة البيتكوين 85 ألفًا، لكن في الوقت نفسه تم إطلاق شيء آخر أيضًا، قد يكون أكثر جدارة بالمراقبة من ذلك الرقم..

👉 了解最新交易计划

معظم الناس يرون، زوج تداول جديد آخر.. تم تصميم مؤشر اسمه BVIV كعقد دائم، ويمكن استخدام الرافعة المالية للشراء/البيع (المضاربة) صعودًا أو هبوطًا.. يبدو ذلك مملًا جدًا..

لكن ما يستحق الاهتمام حقًا هو أنه يتيح لك التداول على ما تريده.. ليس “هل سيرتفع أم سينخفض”، بل “كم ستكون درجة التقلب”..

هذا المؤشر يتتبع التقلب المتوقع للبيتكوين خلال الـ 30 يومًا القادمة، والمرجع هو مؤشر VIX في السوق الأمريكية، مؤشر الخوف.. في التمويل التقليدي، يُستخدم كأداة لتسعير “درجة الخوف” في كامل السوق..

وهنا يبدأ الأمر بالتغير.. الطرف الآخر مزدحم للغاية؛ من يراهن على الصعود يتزايد، ومن يراهن على الهبوط يتزايد أيضًا، ولا أحد ينقصه.. في المقابل، ما يهم هو التقلب نفسه؛ وفي الماضي كان التعبير عنه يتطلب الالتفاف وشراء الخيارات، مع عتبة تمويل مرتفعة، ولا بد أن تتقن حسابات الحروف اليونانية، وهو ما لا يلمسه الشخص العادي تقريبًا..

الآن تم نقله إلى السلسلة.. مع رهن USDC، وبرافعة 5x، ويمكن إنهاء كل شيء بعقد دائم واحد، حتى بدون فتح حساب..

طعم السيولة يظهر هنا.. عندما تبدأ أدوات التداول بالاقتراب من الأسواق التقليدية، فهذا يعني أن الأموال التي تدخل تغيرت.. صناديق التحوط، منصات تداول التقلبات، والأموال التي تبيع الخيارات.. هؤلاء ليس هدفهم الثراء الفاحش، بل أن “صندوق الأدوات” لديهم يكون كاملًا.. يريدون أن يكون بإمكانهم التحوط، وجني إيرادات من الرسوم/البدلات، وتقسيم المخاطر التي يتحملونها وبيع حصتهم منها..

لكن تظهر مشكلة.. عند إطلاقه للتو، فإن سوق التقلبات سيولته خفيفة جدًا؛ لا تتسرع في اعتباره “كريبتو VIX”.. الشيء الذي يستحق المراقبة فعلًا هو الفرق بين هذا المؤشر والتقلب الفعلي للبيتكوين..

بمجرد أن يبدأ “الهدوء” نفسه بالتداول، ستتحرك تسعيراته في السوق.. قد يصبح الهدوء أغلى، أو قد يختفي فجأة في ليلة ما..

الانعكاس هنا.. يظن الجميع أن هذا الشيء الجديد موجّه لمزيد من التقلب، لكن معناه الحقيقي ربما هو أن التقلب يُباع في وقت أبكر وبسعر أرخص.. أيهما سيكون؟ علينا انتظار موجة الجولة الأولى من السوق للتحقق..

#michaelsaylor暗示增持btc
هذه الأخبار تبدو غريبة بعض الشيء.. بعد أن لم تقم شركة Strategy بأي عملية شراء منذ ثلاث أسابيع، عادت فجأة واشترت. وفي الأسبوع نفسه، قامت أيضًا شركة مدرجة في هونغ كونغ بشراء 152 بيتكوين، والعناوين جميعها تقول «عودة طلبات الشراء من المؤسسات».. لكن ما يستحق النظر حقًا هو أن هاتين العمليتين ليستا من النوع نفسه من الأموال..

👉 加入聊天室

ما يراه كثيرون هو أن المؤسسات دخلت من جديد، وهذا خبر جيد..

لكن قد تكون المسألة أعمق من ذلك..

صفقة Strategy هذه بحجم يقارب 76 مليون دولار، وهي أول عملية شراء لها منذ ثلاث أسابيع. وقد ارتفعت حيازاتها من 840447 بيتكوين في أغسطس لتعود إلى مسار الارتفاع، ولا تبعد إلا قليلًا عن قمة يونيو.. أما في شركة بويل إنترأكتيف (博雅互动) فتتعلق القضية بأنها دفعت 90.63 مليون دولار هونغ كونغي نقدًا لشراء 152 بيتكوين، وهي إجمالًا تمتلك بالفعل 4468 بيتكوين.. واحدة شركة تموّل شراء العملات من خلال إصدار أسهم/سندات، والأخرى شركة صغيرة مدرجة في هونغ كونغ تموّل شراء العملات عبر النقد الموجود في الحساب والسيولة في سوق هونغ كونغ. طبيعة المبالغ هنا مختلفة تمامًا..

والأكثر إثارة للاهتمام هو الخط الآخر في اليوم نفسه.. قامت شركة Tom Lee’s Bitmine بشراء 27562 قطعة إيثر، وأصبح رصيدها يلامس 4.9% من إجمالي تداول الإيثر، ولا يزال يصرّ على القول إن «السيناريو الصعودي لسوق الكريبتو في طريقه، والمؤسسات ما زالت بأوزان أقل من اللازم»..

عندما نضع هذه الوقائع معًا يصبح الأمر ذا معنى..

لماذا تأتي الأموال الآن؟ لأن قدرة هذه الشركات على شراء العملات مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بما إذا كان السوق الثانوي مستعدًا لمنحها علاوة سعرية (Premium).. Strategy تعتمد على دعم سعر السهم لفتح نافذة التمويل، و博雅 تعتمد على النقد وسيولة أسواق الأسهم في هونغ كونغ، وBitmine تعتمد على أن السوق ما يزال يثق بقصة الإيثر.. بمجرد أن يعود السعر قريبًا من خط تكلفتها، وتُعاد فتح نافذة التمويل، تعود طلبات الشراء تلقائيًا..

هنا تبدأ الإشارة الدقيقة.. كثيرون يقرؤون هذا على أنه «دعْم من المؤسسات».. لكن هذه النوعية من طلبات الشراء لها سقف. السقف ليس في السعر نفسه، بل في علاوة التمويل.. بمجرد أن لا يستطيع سعر أسهم هذه الشركات مواكبة الارتفاع في سعر العملات، سيتعطل «الترس/الدورة» المتمثلة في إصدار الأسهم مقابل شراء العملات، وفي النهاية ستختفي دفعة من المشترين من هنا أولًا..

لذلك لا تكتفِ بالتحديق في رقم «كم اشترت جهة ما»..

الأهم الذي يجب متابعته هو مقدار العلاوة التي تتمتع بها هذه الشركات مقارنةً بصافي أصولها.. إذا استمرت العلاوة في التضييق، فهذا يعني أن السوق بدأ يفقد الثقة في حلقة «إصدار أسهم لشراء العملات»، وعندها قد ينقلب جانب العرض بهدوء.. أما إذا بقيت العلاوة قادرة على الاستمرار، فستظل هذه الخطّة قادرة على دفع الأسعار للارتفاع لفترة، بل وقد تجد المزيد من الشركات الصغيرة تتبعها وتقلدها..

موضع الانعكاس هنا.. لم يرفع الأسعار أبدًا «العملة نفسها»، بل الأشخاص الذين على استعداد لدفع علاوة من أجل «الشركات التي تشتري العملات».. طالما توجد علاوة تبقى الحلقة.. وعندما تختفي العلاوة ستتوقف الحلقة تلقائيًا..

#欧洲央行启动区块链欧元结算
هذه الأخبار تبدو غريبة قليلًا.. تقوم Google وApple في نفس الوقت بالتوظيف لأشخاص في مجال التشفير، والعناوين تبدو مثل «العمالقة التقنيون على وشك الدخول أخيرًا»، لكن الشيء الذي يستحق الاهتمام حقًا هو ما مكتوب في الوظائف التي أعلنوا عنها..

👉 加入粉丝群

ليس تداولًا، ولا محافظًا، بل بنية تحتية لتسوية العملات المستقرة والودائع المرمّزة..

هذا الأمر مثير للاهتمام.. وفي نفس اليوم، أطلقت منصة Pontes التابعة للبنك المركزي الأوروبي، وقامت بتوصيل الأصول المرمّزة على جهة الإصدار مباشرةً بمسار تسوية عملات البنك المركزي.. لأول مرة، يتصل البنية التحتية لسوق DLT وقناة المدفوعات الخاصة بالبنك المركزي في خط واحد.. من جهة، شركتان تقنيتان من الأكثر ثراءً في العالم تنشطان في التوظيف، ومن جهة أخرى، تقوم بنوك اليورو المحلية نفسها بتجهيز المسار..

كثيرون يرون «خبرًا إيجابيًا للعملات المشفرة»، لكن العمق قد يكون شيئًا آخر تمامًا..

خلال الفترة الماضية، كانت العملات المستقرة والرمْزة قادرة على الانطلاق اعتمادًا على نظام التسوية العلني على السلسلة.. الآن، تريد الشركات التقنية العملاقة والبنوك المركزية إدخال هذا النظام إلى القنوات التي يملكونها أصلًا مع المستخدمين..

إلى أين ستذهب الأموال.. على المدى القصير، سيتم إعادة طرح روايات مثل الترميز وRWA والتسوية من جديد، لأن «إصلاح القناة» يحتاج إلى قصة للربط.. لكن إذا استمر هذا الاتجاه، فقد لا يتم سحب «مراكز» البيتكوين فعليًا، بل قد يتم سحب نشاط العملات المستقرة على السلسلة.. بمجرد أن تنجز المؤسسات التسوية على مساراتها الخاصة، قد تكون الرسوم التي يمكن أن تحصل عليها آخر سلسلة عامة أقل مما يتوقعه الجميع..

لذا لا تكتفِ بالتركيز على عبارة «دخول العملاق» هذه الأربعة أحرف..

الأهم فعلًا هو سرعة تشغيل هاتين القناتين.. إذا بدأتا في الاتصال ببعضهما، فهذا يعني أن هذه الجولة هي التمويل التقليدي الذي يبتلع التشفير إلى داخله، وليس التشفير هو الذي يسحب التمويل التقليدي إلى الشاطئ.. أما إذا انتهى الأمر بمجرد توظيف بعض الأشخاص وتشغيل تجارب على دفعات قليلة، فستظل القصة هي القصة، ولا يتغير اتجاه تدفق الأموال إطلاقًا..

والمفارقة هنا.. دخول العملاق لم يكن أبدًا لرفع الكرسي لشخص آخر، بل لإصلاح الطريق إلى عتبة بابه..

#比特币突破8.5万美元
هذه الأخبار في الواقع غريبة بعض الشيء.. صعدت عملة البيتكوين اليوم إلى 85 ألف دولار، مُسجِّلة أعلى مستوى لها منذ أواخر يناير. العناوين كلها تتحدث حصريًا عن: «البيتكوين عادت».. لكن من يطارد الخبر ربما لم يلاحظ شيئًا آخر..

👉 热点新闻

هذه الموجة من الارتفاع لم تتم نتيجة شراءٍ تم رفع السعر به، بل نتيجة تصفية المراكز.. خلال آخر 24 ساعة، تمت تصفية ما قيمته 746 مليون دولار عبر كامل السوق؛ منها 648 مليون دولار كانت مراكز بيع (short)، وفقط خلال آخر ساعة تم تفجير 160 مليون دولار. وفي ما بداخل ذلك، 95% كانت مراكز بيع.. تم تصفية أكثر من 140 ألف شخص قسرًا، وهذا الرقم وحده يوضح بالفعل ما الذي يحدث في السوق الآن..

لكن الجزء الأكثر إثارة للاهتمام يأتي بعد ذلك..

مع تصفية المراكز البيعية بهذا الحجم، لم ينخفض إجمالي العقود المفتوحة في كامل السوق، بل ارتفع في الواقع بنسبة 7.59% إلى 156 مليار دولار، وزادت أحجام التداول أيضًا بنسبة 39%.. إذا تُرجمت هذه الجملة إلى كلام بسيط فهي: في اللحظة التي تم فيها تصفية المراكز قسرًا، كان هناك فورًا من يضع الأموال في مكانها.. لم تخرج الأموال من السوق، بل تم استبدال مجموعة من الأشخاص لتجلس على الطاولة..

وهذا يجعل الأمور مختلفة.. والأهم أن المال لم يبقَ كله في البيتكوين..

NEAR ارتفع خلال أسبوع بنحو 80%، وخلال 24 ساعة ارتفع 22% أخرى. ليس بسبب ترويج الروايات.. بل لأنها حولت الإيداع والسحب الخاصة بعقود المدى (الفيوتشر الدائم) إلى خصوصية افتراضية، مخفية العلاقة بين المحافظ وأرصدة حسابات التداول، وتجاوز إجمالي القيمة المقفلة المرتبطة بالخصوصية 70 مليون دولار. أما حجم التداول التراكمي بنية التعامل عبر السلاسل (cross-chain) فقد وصل إلى 29.3 مليار دولار.. يبدو الأمر تقنيًا، لكن ما يستحق النظر إليه فعليًا هو: الأموال لدى Zcash أصبحت تمثل مصدر التدفق رقم ثلاثة لها، أي أن «صفقات الخصوصية» لأول مرة وجدت أرضية تداول حقيقية، وليس مجرد فكرة.

وفي اليوم نفسه، تم تفجير مراكز بيع البيتكوين بقيمة 277 مليون دولار، ومراكز بيع الإيثيريوم بـ 122 مليون دولار، بينما من بين العملات الـ 100 الأعلى قيمة سوقية، هناك 95 منها ترتفع.. هذا النوع من الانتشار الشامل لا يشبه كثيرًا أن أموالًا جديدة تركز على أصل واحد فقط؛ بل يشبه أن «بركة» امتلأت، والمياه تتدفق حاليًا إلى الأماكن الأقل ارتفاعًا..

لذلك، في هذه الجولة من الأموال التي تبحث، هو «بيتا عالي لكنه لديه قصة»—وليس «أكثر مكان أمانًا»..

لكن المشكلة جاءت.. الارتفاع الذي تم دفعه عبر التصفية ليس أساسه متينًا من الأساس.. الشيء الذي يستحق التركيز عليه ليس فقط هل يستطيع البيتكوين الصمود عند 85 ألف أم لا، بل: كيف ستتحرك العقود المفتوحة بعد ذلك.. إذا استمر السعر في الصعود ولكن التسعير ظل ثابتًا للأسفل/على نفس المستوى (أو ارتد أبطأ)، فهذا يعني أن هناك من يواصل البناء بهدوء.. وإذا ارتفع ثم عاد السعر للهبوط فورًا، فالمشتري الذي كان يجلس خلف الستارة هو مجرد رافعة (تداول قصير المدى) قد تم جلبها للتصفية.

لذا لا تتعجل بالاحتفال عند 85 ألف.. انظر أولًا إلى الك من خلفه—الشمعة التالية—ومن سيجلس مرة أخرى على الطاولة..

#比特币突破8.5万美元
هذه الأخبار تبدو غريبة بعض الشيء.. ارتفع سعر البيتكوين اليوم متجاوزًا 85 ألف دولار، وارتفع خلال اليوم بنسبة 4.82%.. لكن في الوقت نفسه، الذهب والفضة والنفط الخام الثلاثة يتراجعون..

👉 爆点新闻

معظم الناس يرون «البيتكوين ارتفع مرة أخرى»، كما أن العناوين غالبًا تكتب ذلك حرفيًا، كأنها مجرد خبر عن السعر..

لكن ما يستحق الاهتمام فعلًا هو أنه عندما يرتفع البيتكوين، الأشياء الثلاثة الأخرى تتراجع.. الذهب والبيتكوين يتحركان في نفس إطار الوقت باتجاهين متعاكسين تمامًا، وهذه المفارقة أكثر إثارة للاهتمام من الرقم 85 ألف دولار نفسه..

وهنا يبدأ الأمر المختلف..

خلال العامين الماضيين، غالبًا ما تم الحديث عن الذهب والبيتكوين معًا، حيث اعتبرهما السوق أدوات للتحوط من تدهور قيمة العملات الورقية، وكانت الأموال سعيدة بشرائهما معًا.. الآن يضعف الذهب مع النفط الخام، بينما يندفع البيتكوين للأعلى؛ ما يعني أن الأموال التي دخلت هذه المرة لا تبدو كأموال هروب من منظومة العملات الورقية بحثًا عن الملاذ الآمن، بل أقرب إلى إعادة فتح شهية المخاطرة..

ثم انظر إلى جهة «التعاملات/التسعير».. ارتفع الربح العائم لحيازات البيتكوين لدى Strategy إلى 8.1 مليار دولار، وهذه الزيادة في الربح العائم بهذا الحجم لم يصنعها صغار المستثمرين؛ بل بُنيت المراكز في نطاق أدنى قبل ذلك، والآن فقط تم رفعها بسبب ارتفاع السعر.. وفي ما قبل افتتاح تداول الأسهم الأمريكية، شهدت تخزين أشباه الموصلات قوة، حيث ارتفع سهم Intel بأكثر من 6%، وعندما نضع هذه الأمور معًا، لا يبدو الأمر مجرد موجة تداول في عالم العملات المشفرة، بل يبدو أقرب إلى تبديل شامل في شهية المخاطرة على مستوى أوسع..

لكن المشكلة هي.. إن الارتفاع «الجميل» لا يعني أن الأساس متين.. ففي الفترة الأخيرة ورد في تقارير أن أقوى جزء من صعود البيتكوين خلال العامين الماضيين جاء تقريبًا مدفوعًا بإغلاق مراكز البيع على المكشوف (المضاربين على الهبوط)، وفي الوقت نفسه كان الرافعة المالية في السوق تتجه إلى الانخفاض.. هذا النوع من الارتفاع سريع، ومشاعر السوق تكون جيدة، لكنه يتم «دفعه للأعلى» نتيجة الضغط والإجبار، وليس «شراؤه للأعلى»..

لذلك ما يستحق المتابعة حقًا ليس ما إذا كان رقم 85 ألف يمكن أن يثبت.. بل ما إذا كان هذا التباين بين الذهب والبيتكوين سيستمر، وعندما يحدث التراجع التالي، هل ستكون الأموال التي تتولى المهمة هي أموال الداخلين الجدد، أم تلك الشريحة القديمة نفسها..

وهنا يصبح الأمر مثيرًا للتأمل قليلًا..

#以太坊突破2700美元
هذه الأخبار في الواقع غريبة بعض الشيء.. اليوم قال جيانغ زهوور إن البيتكوين وصل إلى منطقة مقاومة قوية، وقد يتبع ذلك موجة تصحيح كبيرة.. لكن في النصف الثاني من نفس حديثه قال إنه يمتلك ETH نقداً بالكامل في وضعية كاملة (all-in)، ولم يتحرك منه شيء إطلاقاً..

👉 实时行情追踪

معظم الناس يرون النصف الأول، والعناوين مكتوبة هكذا أيضاً، كأنها بداية جديدة لتيارٍ قديم بالاتجاه نحو البيع والهبوط..

لكن الشيء الذي يستحق النظر إليه حقاً هو النصف الثاني.. هو يقول إن «التصحيح المحتمل» يقصد به المخاطر في موضع سعر BTC خلال هذه الفترة، لكن أمواله في الواقع لم تُسحب من السوق إطلاقاً، بل فقط تم تحويلها من BTC إلى ETH..

وهنا تصبح الأمور مختلفة تماماً..

ثم ضع بيانات الأموال خلال هذين اليومين معاً.. لقد اخترق الإيثيريوم بالفعل حاجز 2700 دولار، وسجل أعلى مستوى له منذ أواخر يناير من هذا العام، وارتفع داخل اليوم بأكثر من 3 نقاط مئوية.. أما التحرك لدى المؤسسات فكان أكثر مباشرة؛ فقد قامت شركة بلاك روك (BlackRock) بشراء إجمالي 1.57 مليار دولار من الإيثيريوم، بينما قامت مورغان ستانلي بزيادة حيازات البيتكوين لمدة 20 يوماً متتالياً..

من ناحية، يتم تقليص التوقعات قصيرة الأجل، ومن ناحية أخرى، يتم إضافة مراكز طويلة الأجل.. يبدو أن الأموال الكبيرة لم تغادر، لكنها فقط غيرت أماكن جلوسها..

في الحقيقة، سيناريو كل دورة من دورات السوق كان متشابهاً تقريباً.. البيتكوين أولاً يمر بموجته الصاعدة الرئيسية، ثم عندما ينخفض تذبذبه، تبدأ الأموال بالبحث للأسفل عن أصول/تداولات ذات بيتا أعلى، فتكون البداية بالإيثيريوم، ثم العملات الأصغر.. والآن عندما يقف BTC فوق 80 ألفاً وما فوق، ويكون ETH قد سجل للتو أعلى مستوى جديد داخل العام، فإن التوقيت متوافق..

لكن المشكلة ظهرت.. أكثر شيء يخشاه الناس في مسألة «التدوير/التبديل» هو «أن يبدو وكأنه يتحرك».. ETH ارتفع عدة أيام، وقد يكون ذلك فقط لأنّه يتبع البيتكوين ويشرب من نفس الكأس؛ وربما تكون مشتريات بلاك روك البالغة 1.57 مليار قد تم بناؤها مسبقاً كحافظة قديمة وليست أموالاً جديدة دخلت هذه الجولة حالياً..

لذا، ما يستحق المتابعة حقاً ليس فقط ما إذا كان بإمكان البيتكوين اختراق 85 ألفاً.. بل هو سعر صرف الإيثيريوم مقارنة بالبيتكوين: هل يمكن أن يبدأ هذا المعدل في الارتفاع.. إذا استمر هذا المؤشر في الصعود لعدة أيام متتالية، سيتحول «بطل» المشهد في السوق؛ أما إذا كان مجرد دوران في المكان، فغالباً لا تزال هذه الجولة مسرحاً لبيتكوين وحده..

وهنا يصبح الأمر مثيراً للاهتمام بالفعل..

#比特币突破8万美元大关
هذه الأخبار في الحقيقة غريبة بعض الشيء.. عملة البيتكوين اقتربت من 83 ألفًا و800، لكن الشيء الذي دفعها للأعلى لا علاقة له تقريبًا بأي شيء من عالم التشفير..

معظم الناس يرون «BTC ترتفع مرة أخرى»، خلال 24 ساعة تقريبًا 2%، ولا يبدو أن هناك ما يستحق الحماس..

مجموعة الدردشة:领取每日策略

لكن إذا نظرت إلى ترتيب جميع الأصول في هذه الليلة، فالمحور الأساسي ليس في البيتكوين..

الذي يتحرك فعلًا هو النفط.. نفط برنت يتراجع للمرة الرابعة على التوالي في أيام التداول، وهي أطول موجة هبوط خلال ثلاثة أشهر.. ما أن يلين سعر النفط، تخف توقعات التضخم معه، وتخفّ تلك الأحجار الثقيلة التي تضغط على الأصول ذات المخاطر.. لذلك أول ما انعكس كان على عقود ناسداك المستقبلية وعقود ستاندرد آند بورز المستقبلية، ثم تدفقت الأموال تباعًا حسب السيولة، واندفعت في النهاية إلى جانب التشفير..

وهنا تبدأ الأمور بشكل مختلف..

انظر إلى البنية.. أقوى ارتفاع لم يكن أصلًا BTC؛ مونيرو قفزت 13% في ليلة واحدة، DOGE زادت 5%، XRP صعدت 4%.. بينما إيثريوم وSOL وHYPE ارتفعت جميعها بنحو 3% فقط، بالمقابل بيتكوين—وهي الأكبر من حيث القيمة السوقية—لم تحظَ سوى بمتوسط الارتفاع..

هذه البنية نفسها تُظهر المشكلة.. في هذه الموجة، ليس «سردية البيتكوين» هي التي تقود الإيقاع؛ بل إن السيولة الخارجية هي التي تعود إلى الداخل، والمال يتجه إلى أماكن ذات بيتا أعلى.. وإذا كان المال داخل عالم التشفير هو الذي يدفع، فمن المفترض أن تتقدم البيتكوين في المقدمة، لا أن تُترك خلف مجموعة من العملات الصغيرة..

والأكثر إثارة للاهتمام هو توقيت الأحداث.. في الأيام القليلة الماضية ظهرت علامات على تهدئة الجبهة الجيوسياسية، والسوق كان يعكس مسبقًا أن اضطراب إمدادات منطقة الشرق الأوسط سيتحسن، أي أن الأساس لهذه الجولة أساسًا هو «تقليل حالة عدم اليقين»..

لكن المشكلة هي أن هذا الأساس رقيق..

الهبوط المتواصل في أسعار النفط قائم أساسًا على فرضية «أن التهدئة ستستمر».. بمجرد أن تفشل التوقعات، أو إذا ظهر أي مفاجئ في نافذة الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع، فالأول الذي سيُسحب منه الدعم—بالضبط—هو تلك المنتجات عالية البيتا التي ارتفعت أكثر، وليس البيتكوين..

لذلك ما يستحق المتابعة حقًا ليس ما إذا كان بإمكان البيتكوين الثبات عند 83 ألفًا و800.. بل هل ستتوقف هذه الموجة من تراجع أسعار النفط، وما إذا كانت الأموال تدور داخل التشفير فقط، أم أنها تُسكب من الخارج إلى الداخل.. هاتان الحالتان مختلفتان تمامًا في المسار اللاحق..

وهنا يصبح الأمر مثيرًا للتأمل قليلًا..
#比特币突破8万美元大关

يشهد الإيثيريوم نقطة زمنية مهمة أخرى تحددها الأحداث
خطة ترقية Glamsterdam ستصل إلى شبكة اختبار Sepolia في 6 أكتوبر لإجراء الاختبارات، وهذه أيضًا خطوة مهمة ضمن مسار توسيع الإيثيريوم هذا العام

مجموعة المعجبين: 加入聊天室

6 أكتوبر يخص عقد شبكة الاختبار فقط ولا يعني أن الترقية الرئيسية ستتم رسميًا في 6 أكتوبر على الشبكة الرئيسية
حاليًا، تُظهر خريطة طريق الإيثيريوم الرسمية أن هدف Glamsterdam على الشبكة الرئيسية ما زال هو الربع الرابع من عام 2026، ولم يتم تأكيد تاريخ محدد نهائيًا بعد، كما أن فريق التطوير مستمر في إجراء اختبارات Devnet وتكييف العميل

ما يستحق الانتباه حقًا في هذه الترقية، أنها ليست مجرد زيادة عدد المعاملات، بل إعادة تحسين طريقة معالجة الكتل في Ethereum L1 من الأساس

ومن أبرز التغييرات الأساسية ePBS، أي دمج مسؤوليات اقتراح الكتل وبناء الكتل بشكل أعمق داخل طبقة البروتوكول، وتقليل الاعتماد على المرحلات الخارجية وآليات الثقة الإضافية، وفي الوقت نفسه تمهيد الطريق لسعات أكبر للكتل ومعالجة متوازية لاحقة

بالإضافة إلى ذلك، تتناول Glamsterdam عدة جوانب مثل تكلفة بيانات الحالة وGas الخاص بالمعاملات ومزامنة العقد وغيرها، بهدف ضمان أن يزداد سعة الإيثيريوم مستقبلًا دون أن تفلت ضغوط عتاد العقد عن السيطرة

لكن لا يمكننا الآن تفسير الأمر مباشرة على أنه: "تأكيد الترقية = ارتفاع ETH قريبًا"

لأن مرحلة الاختبار الحالية ما زالت تتضمن بعض المشكلات التقنية، ويحتاج فريق التطوير إلى الاستمرار في التحقق من التوافق بين مختلف العملاء ومن استقرار الشبكة أيضًا، وخطة 6 أكتوبر على Sepolia نفسها لا تزال تعتمد على نتائج الاختبار اللاحقة

لذلك، بالنسبة لـ ETH، قد يركز السوق في الأجل القصير على توقعات الترقية، بينما ما يستحق النظر حقًا على المدى المتوسط هو ما إذا كانت هذه الترقية ستتم بسلاسة، وهل يمكن في المستقبل إطلاق قدرات توسيع Ethereum L1 فعليًا

إذا سارت الاختبارات التالية بشكل جيد، فقد تعود نقطة الاهتمام في السوق إلى الإنتاجية، وتكلفة Gas، وبيئة L2، واحتياجات استخدام الشبكة ككل
الترقيات التقنية عملية وليست موعدًا محددًا

يمكن اعتبار 6 أكتوبر نافذة ملاحظة أولًا، والأهم فعلًا هو نتائج الاختبارات والتقدم على مستوى الشبكة الرئيسية لاحقًا 👀 #ETH