#苹果谷歌招募稳定币与代币化存款人才
للوهلة الأولى، يبدو أنها منصة تداول تدفع المال لنفسها لتشتري مصداقية لنفسها..
⚖️ 最新消息群里说
لكن هناك شيء غريب نوعًا ما، وهو اتجاه مسار هذا المال..
الأمر في حد ذاته ليس معقدًا.. وثيقة تم تقديمها إلى الجهة التنظيمية الأمريكية تظهر أن بينانس اشترت 1.24 مليون سهم من الفئة A لشركة Circle بمبلغ 100 مليون دولار، بسعر 80.84 دولارًا للسهم، عبر طرح خاص، وتم التسليم في السابع عشر من سبتمبر.. وفي الوقت نفسه، قامت الجهتان بترقية التعاون بينهما إلى مدة خمس سنوات — تدفع Circle لبينانس رسوم تحفيز شهرية، ويُحسب ذلك كنسبة من حجم USDC الذي يتم تداوله عبر نوع من خدمات المحافظ، بينما تتولى بينانس مسؤولية الترويج لهذا العملة المستقرة داخل منصتها..
معظم الناس يرون «منصة أخرى تستثمر في شركة عملات مستقرة، ودعم مؤسسي آخر».. لكن الشيء الأكثر جدارة بالملاحظة حقًا هو: من يدفع هذا المال لمن..
على مدار السنوات الماضية، كانت المنصات من أجل الاحتفاظ بالسيولة العائمة للعملات المستقرة تدفع من جيبها وتقدم دعمًا.. والآن انعكس الأمر: الجهة المُصدِرة تدفع للقنوات شهريًا مقابل الخدمة.. وهذا يعني أن ندرة العملات المستقرة لم تعد مسألة «من يستطيع إصدارها»، بل أصبحت «من يمكنه أن يجعلها مستلقية في ساحته».. عملية إصدار العملات باتت أشبه ببيع المياه، بينما الجهة التي تجني الإيجار الحقيقي هي الطرف الذي يمسك بأرصدة المستخدمين..
الأمر مثير للاهتمام.. داخل نفس نوع التجارة، عندما ينعكس اتجاه تدفق الأموال، فهذا يدل على أن قوة المساومة انتقلت إلى مكان آخر..
وبالنظر إلى تفاصيل حقوق الملكية أكثر، يصبح الأمر أكثر إثارة.. فبالنسبة إلى الأسهم التي تم شراؤها بمبلغ 100 مليون دولار: لا يُسمح ببيعها ولا تحويلها ولا التحوط بها خلال عامين، ولا يُسمح إلا بحقوق التصويت، وبسبب أنها تتم عبر طرح خاص فالنقل من يد ليد مقيّد أصلًا.. هذه ليست مجرد استثمار، بل أشبه بوسام/إيصال يُقيّد الطرفين — خلال عامين، لا يتسرع أيٌّ منهما في الرحيل..
حتى طريقة تحصيل الرسوم تتبع المنطق نفسه.. ليست بسعر ثابت، بل اقتطاعًا بنسبة حسب حجم التداول/التدفق.. دخل المنصة يرتبط بحجم هذا العملة المستقرة على «ساحتها»؛ فكلما كبر «الوعاء» زادت الرسوم التي يتم تحصيلها شهريًا..
وهنا تبدأ الأمور بالاختلاف..
عند وضعها في إطار أكبر، تتضح أن هذه السلسلة من الأمور تتحرك في الاتجاهين في الوقت ذاته.. الجهة العليا (المُصدِرة) على استعداد لتقاسم جزء من عائدات الاحتياط، مقابل الحصول على قنوات؛ والجهة السفلى (القنوات) تتمركز الأموال باتجاه الطرف الذي «يوجد من يضمنها/يتحمل المسؤولية عنه» — في الجولات السابقة رأينا بالفعل أن مؤسسات تقوم بإيداع العملات لدى كيانات إيداع/حفظ خاضعة للتنظيم ثم تحويلها إلى سيولة، كما رأينا مجموعة من المؤسسات المالية التقليدية في طابور للحصول على الترخيص.. في النصف الثاني من عمر العملات المستقرة، قد لا تكون المنافسة على أساس من احتياطياته أكثر شفافية، بل من قنواته أقوى..
لكن المشكلة هنا..
الدفع الشهري مع ربط الأسهم يعني أن الجهة المُصدِرة والقنوات سترتبطان أكثر فأكثر.. وإذا ما نمت القناة وأصبحت أكبر، ستنخفض قوة مساومة المُصدِر بدلًا من أن ترتفع.. أما إذا حدث يومًا أن قامت إحدى القنوات بإصدار عملة مستقرة بنفسها، فستنعكس هذه البنية بالكامل — «أنا أدفع لك كي تساعدني في الترويج»..
الشيء الحقيقي الذي يستحق المتابعة هو نقطتان.. أولًا: هل سيتحول هذا النوع من ترتيبات الاقتطاع حسب حجم التداول إلى نمط قياسي في الصناعة؛ وثانيًا: هل ستطرأ تغييرات قبل انتهاء فترة قفل الأسهم لمدة عامين أو حول موعد انتهائها..
بمجرد أن يظهر فعلًا «قيام القنوات بإصدار عملات بأنفسها»، وعندما ننظر إلى هذه الأخبار اليوم لاحقًا، قد يتبين أنها مجرد ترتيب لفترة انتقالية، في الوقت الذي لم تكن فيه القنوات قد نمت بعد..
للوهلة الأولى، يبدو أنها منصة تداول تدفع المال لنفسها لتشتري مصداقية لنفسها..
⚖️ 最新消息群里说
لكن هناك شيء غريب نوعًا ما، وهو اتجاه مسار هذا المال..
الأمر في حد ذاته ليس معقدًا.. وثيقة تم تقديمها إلى الجهة التنظيمية الأمريكية تظهر أن بينانس اشترت 1.24 مليون سهم من الفئة A لشركة Circle بمبلغ 100 مليون دولار، بسعر 80.84 دولارًا للسهم، عبر طرح خاص، وتم التسليم في السابع عشر من سبتمبر.. وفي الوقت نفسه، قامت الجهتان بترقية التعاون بينهما إلى مدة خمس سنوات — تدفع Circle لبينانس رسوم تحفيز شهرية، ويُحسب ذلك كنسبة من حجم USDC الذي يتم تداوله عبر نوع من خدمات المحافظ، بينما تتولى بينانس مسؤولية الترويج لهذا العملة المستقرة داخل منصتها..
معظم الناس يرون «منصة أخرى تستثمر في شركة عملات مستقرة، ودعم مؤسسي آخر».. لكن الشيء الأكثر جدارة بالملاحظة حقًا هو: من يدفع هذا المال لمن..
على مدار السنوات الماضية، كانت المنصات من أجل الاحتفاظ بالسيولة العائمة للعملات المستقرة تدفع من جيبها وتقدم دعمًا.. والآن انعكس الأمر: الجهة المُصدِرة تدفع للقنوات شهريًا مقابل الخدمة.. وهذا يعني أن ندرة العملات المستقرة لم تعد مسألة «من يستطيع إصدارها»، بل أصبحت «من يمكنه أن يجعلها مستلقية في ساحته».. عملية إصدار العملات باتت أشبه ببيع المياه، بينما الجهة التي تجني الإيجار الحقيقي هي الطرف الذي يمسك بأرصدة المستخدمين..
الأمر مثير للاهتمام.. داخل نفس نوع التجارة، عندما ينعكس اتجاه تدفق الأموال، فهذا يدل على أن قوة المساومة انتقلت إلى مكان آخر..
وبالنظر إلى تفاصيل حقوق الملكية أكثر، يصبح الأمر أكثر إثارة.. فبالنسبة إلى الأسهم التي تم شراؤها بمبلغ 100 مليون دولار: لا يُسمح ببيعها ولا تحويلها ولا التحوط بها خلال عامين، ولا يُسمح إلا بحقوق التصويت، وبسبب أنها تتم عبر طرح خاص فالنقل من يد ليد مقيّد أصلًا.. هذه ليست مجرد استثمار، بل أشبه بوسام/إيصال يُقيّد الطرفين — خلال عامين، لا يتسرع أيٌّ منهما في الرحيل..
حتى طريقة تحصيل الرسوم تتبع المنطق نفسه.. ليست بسعر ثابت، بل اقتطاعًا بنسبة حسب حجم التداول/التدفق.. دخل المنصة يرتبط بحجم هذا العملة المستقرة على «ساحتها»؛ فكلما كبر «الوعاء» زادت الرسوم التي يتم تحصيلها شهريًا..
وهنا تبدأ الأمور بالاختلاف..
عند وضعها في إطار أكبر، تتضح أن هذه السلسلة من الأمور تتحرك في الاتجاهين في الوقت ذاته.. الجهة العليا (المُصدِرة) على استعداد لتقاسم جزء من عائدات الاحتياط، مقابل الحصول على قنوات؛ والجهة السفلى (القنوات) تتمركز الأموال باتجاه الطرف الذي «يوجد من يضمنها/يتحمل المسؤولية عنه» — في الجولات السابقة رأينا بالفعل أن مؤسسات تقوم بإيداع العملات لدى كيانات إيداع/حفظ خاضعة للتنظيم ثم تحويلها إلى سيولة، كما رأينا مجموعة من المؤسسات المالية التقليدية في طابور للحصول على الترخيص.. في النصف الثاني من عمر العملات المستقرة، قد لا تكون المنافسة على أساس من احتياطياته أكثر شفافية، بل من قنواته أقوى..
لكن المشكلة هنا..
الدفع الشهري مع ربط الأسهم يعني أن الجهة المُصدِرة والقنوات سترتبطان أكثر فأكثر.. وإذا ما نمت القناة وأصبحت أكبر، ستنخفض قوة مساومة المُصدِر بدلًا من أن ترتفع.. أما إذا حدث يومًا أن قامت إحدى القنوات بإصدار عملة مستقرة بنفسها، فستنعكس هذه البنية بالكامل — «أنا أدفع لك كي تساعدني في الترويج»..
الشيء الحقيقي الذي يستحق المتابعة هو نقطتان.. أولًا: هل سيتحول هذا النوع من ترتيبات الاقتطاع حسب حجم التداول إلى نمط قياسي في الصناعة؛ وثانيًا: هل ستطرأ تغييرات قبل انتهاء فترة قفل الأسهم لمدة عامين أو حول موعد انتهائها..
بمجرد أن يظهر فعلًا «قيام القنوات بإصدار عملات بأنفسها»، وعندما ننظر إلى هذه الأخبار اليوم لاحقًا، قد يتبين أنها مجرد ترتيب لفترة انتقالية، في الوقت الذي لم تكن فيه القنوات قد نمت بعد..
