🛵 عملاق توصيل الطعام يبتلع رائد تسوق البقالة: DoorDash تستحوذ على Instacart مقابل نحو 17 مليار دولار
📌 أعلنت DoorDash وMaplebear، الشركة الأم لـInstacart، في 29/10 عن اتفاق نهائي: 65 دولارًا للسهم، بقيمة حقوق ملكية تقارب 17 مليار دولار، وبعلاوة 26% مقارنة بسعر الإغلاق قبل شائعة 22/10 (إعلان الشركة/CNBC)
📌 75% على الأقل نقدًا، مع إتاحة الاختيار للمساهمين بين النقد أو 0.3372 سهم من DASH أو مزيج منهما؛ وسيُموّل الجزء النقدي من الأموال الذاتية وقرض تجسيري لمدة 364 يومًا من JPMorgan Chase، مع استهداف الحفاظ على تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية (ملف SEC 425)
📌 من المتوقع إتمام الصفقة بين نهاية 2027 والنصف الأول من 2028، بعد الحصول على موافقة المساهمين والجهات الأمريكية بموجب قانون HSR لمكافحة الاحتكار، إلى جانب موافقات كندا وإسرائيل وغيرها؛ وقد تعهّد نحو 19% من المساهمين بالتصويت لصالحها
📌 ارتفع سهم DASH بنحو 7% قبل افتتاح السوق (كما تجاوزت إيرادات وإجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث التوقعات)، فيما ارتفع CART بنحو 4.8% قبل تعليق التداول عليه (CNBC)
【وجهة نظر】
ارتفاع سهم الشركة المستحوذة، مع علاوة محدودة للشركة المستحوذ عليها، يشير إلى أن السوق يراهن على «أوجه التآزر»: فبعد دمج توصيل الطعام والبقالة الطازجة، ستتعزز مكانة DoorDash بوضوح في سوق التجزئة المحلية الفورية بالولايات المتحدة. لكن إتمام الصفقة لن يكون قبل مرور سنة إلى سنتين، وتظل مكافحة الاحتكار أكبر عامل مجهول. وفي اليوم نفسه، تراجع Alphabet بنحو 11% قبل افتتاح السوق وServiceNow بنحو 20%، فيما تتنقل الأموال بسرعة بين الشركات ذات «التدفقات النقدية المستقرة والقدرة على الدمج» وشركات «الذكاء الاصطناعي التي تحرق الأموال».
【الفرص/المخاطر】
✅ ما يستحق المتابعة: فارق المراجحة بين السعر الحالي لـCART وسعر الاستحواذ البالغ 65 دولارًا (وهو ما يعكس ثقة السوق بإجازة الجهات التنظيمية للصفقة)؛ وحجم إصدارات السندات اللاحقة لـDASH وتطورات تصنيفها الائتماني
⚠️ المخاطر: قد تجري لجنة التجارة الفيدرالية FTC مراجعة ثانية، بل قد ترفع دعوى لوقف الصفقة؛ ولا يزال عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5%، مع احتمال بنحو 80% لرفع الفائدة في ديسمبر، ما يجعل تكلفة تمويل الاستحواذ بالرافعة المالية مرتفعة
👀 سواء تحسنت شهية المخاطرة في الأسهم الأمريكية أم لا، سينعكس ذلك أيضًا على
$BTC (الذي يتداول حاليًا قرب مستوى 80 ألفًا)
هل تعتقد أن الصفقة ستجتاز مراجعة مكافحة الاحتكار بسلاسة؟ وهل سيكون دمج توصيل الطعام وتسوق البقالة أمرًا جيدًا أم سيئًا لمستخدمي المنصتين؟
#美股 #并购 #DoorDash #宏观 #比特币
للاطلاع فقط، ولا يشكل ذلك نصيحة استثمارية