Christal Halinas

大多數 DeFi 協議說：“進來並賺錢。”@TermMax 則問：“你是誰，你到底想做什麼？”

當我開始理解它是如何運作的時，第一件讓我印象深刻的事就是這個。它並不只有一種“用戶”角色——一共有七種不同的方式來與協議交互。每一種都對應不同的經驗水平和不同的目標。

想先從簡單開始？成爲 #Depositor ，把資金放入由經驗豐富的策展人管理的金庫中，直接賺取收益。你不需要懂什麼定價曲線，也不需要盯着自己的倉位。存進去——忘掉它——賺取收益。

想要更多控制權？成爲 #Curator ，自行管理金庫，在多個市場之間配置資本，並按表現獲得基於績效的佣金。這是爲懂行的人準備的。

想要槓桿但不想被強平？成爲 #Leverager ，並在一次原子交易中獲得完整的槓桿頭寸。省事、省去多步驟操作——也避免了在半夜因風險而被強平的可能。

而且這一切都提供固定利率。你在確認該筆交易之前，就已經清楚自己將賺到或支付的具體金額。

這就是區別：當大多數 #DeFi 協議都在說“進來並賺錢”時，TermMax 卻問：“你是誰，你到底想做什麼？”

這也就是 TermMax 和，比如說 Aave 的不同之處。在那裏，只有一個“存入”按鈕，以及隨市場變化的浮動利率，彷彿有自己的生命。在這裏，則是一整套由多種角色構成的生態系統：從被動存款人，到同時在市場兩側交易的做市商——他們通過雙向區間委託實現這一點。

這七種角色足以覆蓋新手和有經驗的交易者。而這不僅是營銷——它就是協議的真實架構。

#termmax $TMX

我決定對 #TermMax 協議（根據 DefiLlama 的數據）進行分析。

那麼，@TermMax 是什麼？
TermMax 是一個 DeFi 協議，屬於借貸類別；它將 AMM 機制與以固定利率、固定到期日進行的借出與借入結合在一起。它提供「一鍵槓桿」功能——只需點一下即可開啟槓桿部位——並且還有用於被動收益的 Vault，無需手動管理部位。

關鍵 #TVL 指標
該協議目前的總 TVL 為 3,127 萬美元，其中大部分——98.5%（3,080 萬美元）——由以太坊網路持有。其他網路（BSC、Robinhood Chain、Berachain、X Layer、Base、Arbitrum）所佔份額幾乎可以忽略不計。過去 30 天，TVL 下跌了 8.7%，顯示資金有一定流出。

#Fees 與收入
30 天費用：17,539 美元
年化費率：費用 314,450 美元，收入 312,742 美元
自上線以來累計費用：384,479 美元，表現非常好

有趣的是，幾乎所有費用都轉化為收入；換句話說，協議幾乎保留所有收入（沒有顯著分配給第三方）。這對代幣經濟學是好事，但也意味著，除了利率本身之外，對外部流動性提供者來說吸引力不大。

市場地位
在 514 個借貸協議中，TermMax 只在 TVL 指標上排名第 40 位，佔整體借貸市場的 0.1%（460 億 3,000 萬美元）。相比之下，類別領導者 Morpho Blue 的 TVL 為 88 億美元；這意味著 TermMax 是相對規模小得多的玩家。

我的結論
TermMax 是一個相對小型的協議，運作在一個有趣的利基領域（固定利率借貸）；它已完成審計，且確實有機構型投資者。然而，目前的指標顯示走向下行：TVL 正在下跌，而協議的收入相較於 2025 年高點大幅下滑；但我們也很清楚，近期加密市場整體也並不算景氣。我會把它加入我感興趣的專案清單中。

DeFi中的槓桿運用：來自 #TermMax 的五種策略

大多數人將槓桿與風險聯繫在一起。
@TermMax 採取了不同的做法，風險極低。固定利率意味着在你甚至打開倉位之前，就已經知道貸款成本。而且，你可以在五種不同策略中進行選擇，無需將就“一刀切”的方案。

策略 1. 使用 Gearing 代幣的一鍵式槓桿
這是最容易上手的方式。購買 GT 代幣，智能合約將自動處理整個操作循環——借款、再投資、並增加你的持倉。一次交易代替多筆交易。更低的 Gas 費用，無需在不同協議之間進行手動協調。

策略 2. 面向外部使用的固定利率借款
在 TermMax 上抵押你的資產，以固定利率借款，並將借來的資金投資到別處更有盈利潛力的機會中（#DeFi ）。借款的固定成本在事前就已知，這簡化了盈利測算，並從你的風險模型中移除了一個顯著的不確定性來源。

策略 3. 組合式內部槓桿
在 TermMax 內借款，並在同一平臺上再投資：要麼投入固定利率代幣（FT），獲得穩定且可預測的收益；要麼再投入 GT，以獲得額外的槓桿敞口。將一切保持在同一生態系統內，可減少摩擦並降低交易成本。

策略 4. 計息型抵押品
將產生收益的資產作爲抵押品存入。這些資產在被鎖定期間仍可持續產生收益。以抵押品爲基礎借出資金，並將借來的資金單獨部署。一個資產，同時帶來兩條並行的收入流，從而顯著提升資本效率。

策略 5. 遞歸式加槓桿
面向進階參與者。反覆借款並再投資以實現敞口複利。收益被放大——但虧損同樣會被放大。該策略需要主動的倉位管理，並清楚理解清算閾值。

關於風險的提示
槓桿會在兩個方向上放大收益。市場波動會影響清算風險。固定利率消除了一個不確定性來源，但並不能消除市場風險。請相應地管理你的倉位。

加密領域的大多數人甚至沒有意識到 DeFi 裏的固定利率是什麼。我理解他們，因爲你通常登錄 Aave，看到一個特定的百分比，然後就接受他們提供的任何利率。

@TermMax 做了不同的事。它有一個利率交易市場，讓買家和賣家在其中彼此協商利率，就像常規交易所一樣——只不過他們交易的是利率，而不是代幣。如果你想以 8% 的固定利率借款 30 天，你就會找到有人願意以該利率出借。交易隨即鎖定。沒人會中途跑路。這是一個很有意思的機制……

說實話，有一個細節引起了我的注意——他們把倉位代幣稱爲 “GT”（Gearing Tokens，槓桿化代幣），它們代表自動化的槓桿倉位。實質上，這是一種被打包好的槓桿，你可以像普通代幣一樣持有，甚至在期限到期之前就能賣出。相比於“把錢存進去然後等待”，這更有意思。如此不尋常的機制總能吸引人們的目光。

儘管加密市場並不是最好的時期，但從我們看到的情況來看，DeFi 仍然在照常運轉。你現在還有剩餘資金可以被動挖礦嗎 #termmax ？

一個真正的平臺，你不必在速度與安全之間做選擇。

大多數交易所的解決方式很簡單——他們將你的資金託管起來，然後快速完成交易。這樣確實方便，直到你開始想：如果出了問題，會發生什麼？DeFi 提供了另一種選擇——但你要付出的代價是延遲、Gas 費用，以及爲那些配備三塊顯示器、並且有兩年經驗的人打造的界面。

#grvt 用不同的方式解決了這個問題。#CeFi 性能加上 #DeFi 原則——不只是口號，而是基於 ZKsync 構建的技術現實。你的密鑰、你的資金、你的責任——同時又不犧牲便利性或速度。

實際使用後，最引人注目的有三點。首先，延遲確實幾乎察覺不到；它不是“差不多像 CEX”——而是真正就是 CEX。其次，界面是爲交易者設計的，而不是爲開發者；本質上，這是一個不需要教程就能上手的 UX。第三，$350 #billion 的交易量，以及 DefiLlama 的前三名排名，都說明了一切。

還在考慮嗎？7 月 21 日見))

$BTC $GRVT $LAB

#GRVT 我選了 1 倍。不用擔心。

邏輯很簡單：我會看看 21 日開盤會發生什麼，先立刻賣出一部分，然後見機行事。如果它下跌——我就通過一筆交易進場；如果不跌——那就順其自然。至少這樣壓力最小。

我通過 Binance Alpha 在 #BNBChain 上申領了它。從 GRVT 現貨轉賬需要 6 小時——我不想在 TGE 當天的時間安排上冒任何風險。在這裏還是謹慎一點更好。

一般來說，在 #EdgeX 以及類似事情發生之後，我心裏已經有了想法。如果這種“提前准入→背叛”的模式繼續下去，那麼對整個類別的項目的信任會被徹底抹掉。或許這甚至是好事。

我很早以前就得出了這個結論：西方和亞洲是兩種不同的局面。不是因爲偏見，而是因爲實際的模式。

西方：需要維護聲譽的風投、有監管合規、有公開的團隊。亞洲：首要是營銷，承諾模糊，依賴 KOL 和炒作。

雙方都有例外。但總體而言，這話基本成立。
俗話說，手裏的鳥勝過林中的兩隻鳥。拿到資金，再去進一步投資一些更有意思的東西。

希望 @grvt_io 能給我們帶來最好的價格，對吧？

在一個被炒作迷住的世界裡，@grvt_io 安靜地著手解決真正重要的事：資本效率、更快的下單執行、資產的自我託管，以及對高風險資產的控制。沒有什麼花俏的噱頭，但正是這些改進，交易者才真的看得出來 ⚡
雖然許多人對歸屬（vesting）的下滑感到不滿，我認為這並不是專案的錯，而是市場的問題；而市場此刻確實相當艱難。

#grvt #CryptoTrading #DeFi #NoHype

CZ又醒來了嗎❓

今天，#ChangpengZhao 銷燬了已發送到他錢包的代幣：來自#CZ 的70%以及來自$TTC的40%。

目前正在進行一個有趣的操作，且還有另一次試圖從Robinhood那裏分走交易量的嘗試。

接下來會很有意思：#ChangpengZhao 是否會想用與他暱稱相同的簡稱來發射一枚代幣，以及美國政府是否還會再次對其採取行動。順便一提，#Binance’s 的週年紀念還有兩天就到了。

@grvt_io 已經引入了一種有趣的機制：固定的空投池結合乘數系統。若有更多參與者選擇更高的乘數，其餘參與者得到的份額就會更小。
這爲博弈論增添了以前沒有的元素。
但這裏有個問題。項目團隊也可以通過自己的賬戶參與，並選擇最高乘數。結果是，平均用戶得到的比他們原本預期的更少。
類似的機制也出現在質押活動中。如果在1,000萬美元的存款裏，團隊出資900萬美元，那麼紙面上看起來誘人的年化收益率（APY）並不會真正給外部用戶帶來收益。
#Airdrops 正在變得更加複雜。但懂得這些機制的人會最先適應。
#grvt

我做交易已經有相當一段時間了，很少有產品能真正讓我感到驚喜。
@grvt_io 讓我感到驚喜。不是靠推銷或營銷——而是直接構建了一個混合型交易所：你持有自己的密鑰，卻能以#Cex 的速度進行交易。每秒60萬筆交易，延遲小於1毫秒。這不是會卡頓的#DEFİ ——它完全是另一個級別。
目前空投注冊已開放——截至7月27日。你可以選擇在#Grvt、#BSC 或#Ethereum✅ 接收代幣。如果你願意等待4–8個月，還有倍數選項。
我已經報名了。讓我們看看一年之後我們會在哪裏交易。

#grvt

團隊在賣出..（Rag pull）。正在關閉交易