美聯儲在《GENIUS 法案》下爲穩定幣支付代幣發行人提出兩項方案。
事實(美國聯邦儲備局新聞稿,24/09,EDT 14:30):
• 第 1 項提案:儲備 1:1,由 T-bills(美國國債短期票據)和其他高質量流動資產構成;採用標準化資本(信用/運營風險);針對儲備託管人的規則,以及對可開展銀行業務活動的澄清。
• 第 2 項提案:針對受監管銀行的申請程序(商業計劃 + 財務信息),幷包括徵求意見(呼應意見)、聽證以及最終決定。
• 意見徵集窗口:自公佈於《聯邦公報》(Federal Register)之日起 60 天。當前尚非最終規則。
解讀(解釋,不構成投資建議):
對 $USDT /
$USDC et 以及任何落入董事會監管範圍的發行人而言,運營資本將與流通規模(float)掛鉤(示例:分析中引用的分檔梯度——前 200 億美元在內爲 2%)。流通中的幣越多 = 資本佔用越高,即使儲備之外沒有收入。OCC 推動的是另一套邏輯(定製資本 + 流動性 = 12 個月支出)。兩個監管機構、兩種校準方式:美國穩定幣市場將不得不跟隨這些徵求意見的結果。
情景:
• A:徵求意見放寬資本區間 → 發幣銀行更容易擴張規模(scaler)。
• B:資本校準更嚴 + 美聯儲/美國貨幣監理署(OCC)之間的分歧仍在 → 新發行人面臨摩擦,已在位的穩定幣維持較長時間的現狀。
你更關注儲備/資本這一部分,還是銀行的申請/執行流程?
$USDT
$USDC $BNB #Stablecoins #GENIUSAct #Crypto