话李话外

截至 2025 年度，我们已推出 5 本电子书合集，包括了 Crypto 系列和 Travel 系列（以下列表按推出时间排序）：
1.《区块链思维进阶》2023
本书是「话李话外」于 2023 年 12 月 30 日推出的电子书，全书约 12.3 万字，共分了 9 个大章节，涵盖新人的入门必备、区块链常用工具、韭菜的自我修行、投资及交易策略、项目调研方法论、区块链知识科普、区块链安全常识等。
2.《区块链方法论》2024
本书是「话李话外」于 2024 年度推出的电子书，全书约 62.3 万字，主要分了投资策略方法论、韭菜的自我修炼、年度叙事及项目 3 个大类，每个大类下面均由不同的小节文章组成。
3.《加密基础知识入门》2024
本书是「话李话外DAO」于 2024 年 12 月 13 日推出的电子书，全书约 8 万字，共分了 12 个大章节，内容涵盖 Layer、比特币、K线、DeFi、加密钱包、质押、代币经济学、空投、DAO、NFT 等方面的基础知识。
4.《大龙的加密笔记2025》
本书是「话李话外」于 2025 年 12 月 31 日推出的电子书，全书约 36 万字，主要是大龙（话李话外的创办人）以时间轴的方式记录了 2025 年加密市场中的一些个人见闻、思考和总结。
5.《文化之旅系列：中国国家博物馆》2025
本书是「话李话外DAO」于 2025 年 12 月 31 日推出的电子书，属于 Travel 系列的电子书，全书约 3.3 万字，共分了 11 个大章节，通过不同朝代的文物摄影作品探索了它们背后的历史故事。
电子书备份地址：
https://senlonlee.notion.site/601dfdd77048432d95ec8eae5ea6ccf5

文章来源：话李话外
较长的一段时期以来，如果你一直还坚守在这个领域，同时也能够坚持阅读我们的文章，那么应该已经能够注意到，现在的加密市场结构已经发生了一些变化，比如，价格拉涨的周期越来越短，各种炒作（尤其是Memecoin）散去的速度则是越来越快，大部分的人似乎很难把握住这种节奏的变化。
而且，从流动性角度来看，在当前宏观与资金结构未发生新的显著变化的前提下，能有效流入到这个领域的资金也尚不足以支撑起太大的加密叙事泡沫，相较于其他领域（股票市场、黄金白银等）当前的热度和资金机会成本，这个领域现在留给大家的似乎更多是源源不断发行的垃圾代币、以及还在持续不断解锁的高 FDV 代币......
市场目前似乎已经看不到了积极做多的情绪，前几天我发现后台的留言里面还有小伙伴在问：现在适不适合直接做空 BTC 和 ETH？
回答这种问题其实风险很高，因为在我看来，不管是什么时候，无脑做空都是一件很可怕的事情，尤其是针对山寨而言，大部分山寨看起来都在跌跌不休，但如果你敢轻易选择去做空，那么又可能会面对它们一周内突然暴涨 50% 以上的情况直接拉爆你。也就是说，当前的市场环境下，选择做空看起来是一种轻易可以赚钱的事情，但风险依然存在。
就我个人而言，其实我一直都算是一个“多头”，但基于个人的风险偏好和交易策略，最近这些年来我主要是在坚持囤现货，并没有（也不会）选择去参与任何的杠杆交易。不过，每个人的偏好都是不同的，我自己不会选择基于杠杆的做多（或做空），但如果你坚持去做，我们不会进行阻拦，DYOR。
具体到策略层面，我们更多还是希望能够通过方法论的角度来分享一些自己的经验或看法。下面我们继续进入今天的正题，继续来探讨一下：在这个实时波动的市场里面，如何让自己做到尽量不亏钱。
1.基于市场环境构建自己的交易策略
根据话李话外过往系列文章的梳理，我们目前整体上还是会认为，2026 年将会是比较难的一年：在当前这种周期存在一定的阶段性延展、且一些宏观变量尚未明确做出重新定价之前，市场更可能会继续呈现出一种高波动 + 低确定性的特征。按照我们去年的预期（猜测），如果不发生什么预料之外的重大黑天鹅事件，今年的上半年，加密市场大概率还是会在一个比较大级别的区间进行震荡，而下半年，也许才会迎来新一轮不错的布局机会，这个过程中我们只要继续耐心等待就好了。
从仓位角度而言，我们应该始终保持让自己舒服的仓位。比如，对于大部分的人而言，保持半仓的灵活性基本就是一种最简单和有效的执行策略了。如果市场突然反转了，你还可以继续分批卖，如果市场再次跌到你的心理区间了，你则还可以继续分批定投买。
构建自己的交易策略，学会赚长期的钱，和长期地赚钱，是普通人不会被市场轻易淘汰的核心思路。就市场而言，我们应该已经能够清晰的认识到，市场并不是直线上涨或下跌的，基于不同的宏观环境和市场环境，它们会发生不同的变化，比如，在一个相对的周期框架内，我们会看到不同阶段的上涨趋势、下跌趋势和区间震荡行情，而震荡行情则又包括了吸筹阶段和派发阶段（即对应我们的定投和定抛操作）。
记得在过去的文章中，我们还多次提到一个交易的核心八字原则：保住本金、不懂勿碰。这个其实是可以适用于任何投资领域的，即在任何一个领域里面，能够有效地识别你当前所处的市场环境、对于你自己理解如何进行有效交易是至关重要的。
举个简单的例子，从 2023 年开始我们就持续在话李话外的文章中输出自己的思考和操作，同时也给出了一些比较能够适合大部分人的建议，比如建议将至少 5 成的仓位开始用于定投比特币，但有人是后来看到比特币突破了 10 万美元才进来的，有人则是一路眼睁睁看到比特币突破 10 万美元才后悔没有参与定投计划，于是，其中后知后觉的一些人终于下定决心从 10 万美元开始定投，因为当时很多 KOL 和博主也都在喊本轮牛市比特币会达到 15 万、20万、甚至 50 万美元。
结果可想而知，如果你是一名短期交易者，那么选择从 10 万美元开始定投并不是一个明智的决策，即便比特币后来的价格重新推高到了 12 万美元，但去年（2025）一年很多人换来的依然是失败。这里面的核心逻辑或问题其实并不在于定投本身，而在于一个错误的阶段，却直接采用了更适合另外一个阶段的策略（即自己策略与市场当前所处的阶段不匹配、资金体量与自己的心理预期不匹配）。
也就是说，造成上面这个结果的原因其实非常简单，那就是，我们不应该将同一种策略生搬硬套到所有阶段性行情里面，而是应该基于市场环境构建自己的交易策略，即上涨趋势、下跌趋势和区间震荡这三种行情，我们都应该构建出对应的交易策略。
至于如何才能够更好地识别出当前所处的市场环境，这个就看你自己了，抛去运气的成分不谈，不同的选择肯定会有不同的结果，你既可以选择无脑相信网络上那些所谓带单老师或分析师的观点，也可以参考话李话外过往文章里面分享过的一些方法论或指标（比如 K 线指标、链上指标、宏观指标等等）举一反三形成自己的看法。
当然，我们肯定是鼓励后者的方式了，而且，学习是存在一个曲线的过程的，也不用期望自己一上来就不会做出错误的判断，尤其是对于新手而言，急于快速赚钱往往意味着你将可能面临的是快速亏钱，而避免快速亏光的最简单策略就是，你可以将自己的仓位分开，比如拆分成 20 份儿，每次只用 5% 的资金去参与交易，虽然这样做会比较保守，很难让你快速赚到钱，但这个策略会帮助你顺利度过自己在一个领域里面的学习曲线。
不夸张地讲，如果没有策略，你就不是在参与交易，而相当于是在进行赌博。也就是说，在刚进入一个领域里面的时候，我们的首要任务不应该是想着能够快速赚钱一夜暴富，而是应该学习建立起适合自己的交易策略，并向自己证明你是具备在该领域进行交易条件的，否则你将很容易被市场淘汰掉。
简而言之吧，如果你能够基于一些指标识（在更高的概率下）识别出当前的市场环境，同时还能够构建起一套对应的交易策略，那么，你大概率就已经领先了 90% 以上的普通交易者了，剩下至于自己赚多少钱的事情，时间会给出你具体的答案。
2.基于风险偏好建立一套清晰的交易流程
我们经常会提到交易策略的概念，而这个概念似乎也是很多人在“亏了很久以后”才真正回头能够想明白的概念。那么，什么是交易策略呢？我们具体应该怎么做呢？
如果需要用一句话来概括交易策略，我们可以这样讲：它是一种基于你个人风险偏好下的可反复执行的操作规则。
大白话继续解释的话，我们也可以这样讲：你需要有一个属于自己的交易手册，这个手册会告诉你什么情况下你可以买入、什么情况下你需要卖出、产生了盈利你该怎么做、出现了亏损你该怎么应对。
当你清楚自己要关注什么，并且已经拥有了清晰的入场、持仓和出场操作规则时，你就已经拥有了属于自己的交易策略，剩下的就是你要反复执行和优化自己的这套策略。
交易策略的概念已经懂了，那么，我们具体又应该具体怎么做呢？或者说，一套比较完整的交易执行手册（交易流程）具体应该包括哪些方面的内容呢？
虽然一套比较完整的交易执行手册可以将混乱的市场交易转化为可重复执行的策略，但因为每个人风险偏好和学习方式都是不同的，这个可能也没有什么固定的标准或者模版，而且，一个完整且有效的交易手册也是需要伴随你自己的学习积累和市场环境变化不断进行完善的，这里我们会试着给出一些比较通用的方面：
第一步：记录市场行情变化
比如，我们每周都会选择固定的时间来看下近期行情的变化，这个记录不一定是为了立刻去做交易，也许是为了写文章找找素材，但更多的还是为了让自己保持对市场的敏感度。
市场行情不仅仅是去分析指定项目（BTC、ETH等）的价格或 K 线，同时我们也会记录下近期自己看到的所有与之有关的事件，另外也会记录各种宏观事件和经济事件的数据及变化。不管是通过电脑学习浏览也好，利用手机碎片化时间查看也罢，只要是看到可能对自己有价值的东西，我都会随时粘贴到 Notion 笔记里面。
并且，在一些事件的后面，我们也会补充一些当时自己的想法或者看法。当然了，我目前是以周为单位做这些记录和分析的，如果你有更多的时间和精力，也可以以日为单位每天去做，这个只要根据个人的实际情况进行即可。
综上，每周所有的这些记录，将作为我自己交易手册的重要组成部分，都会成为接下来我们判断市场可能走势（短期、中期、甚至长期）的主要参考依据之一。而且，也不用担心记录会比较散碎比较多，除了可以通过打标签归档外，现在我们也有不少 AI 工具（包括诸如腾讯元器、IMA等知识库工具）可以利用来进行二次整理或查找这些记录。另外，一些我认为比较重要的数据，必要的话还会进一步利用更多的链上工具（比如话李话外工具箱里面收录的各种工具）做持续的拓展查询和分析。
第二步：建立具体交易计划
对于别人的交易计划，我很少去了解也不会关注，所以并不清晰别的博主在这个事情上面是怎么做的，对我而言，我自己的所有交易计划至少都是提前几周（有时是几个月、甚至更长时间）就计划好的。
比如，在话李话外较早之前的文章里面，我们就已经提及过：在确定好了仓位资金分配比例后，我们自己第一轮的定投计划是 2018 年开始准备的，到了 2019 年 6 月份正式开始执行了为期 12 个月的定投操作。第二轮的定投计划是 2021 年开始准备的，到了 2022 年 5 月份正式开始执行了为期 20 个月的定投操作（卖出则制定了PlanA和PlanB两套计划）。目前第三轮的定投计划资金已经准备好，暂定会在今年的 Q3/Q4 开始继续定投（目前这个只是去年的暂定计划，今年根据实际情况具体可能也会进行必要的调整）。

当然了，因为我们自己最近几年做的主要是长周期交易，所以操作频率上并不频繁，而如果你喜欢做的是短期或中期交易，那么交易计划的建立则可能还是需要基于个人的仓位情况和风险偏好来进行不同的设定。
但不管你做什么，重点其实就一句话：如果你没有做好计划，那么就等于是计划好要失败。
至于具体交易计划表的填写，这个可以根据每个人的习惯进行，比如，我目前比较习惯使用 Notion 来做计划和表格，你也可以选择使用 Excel 等其他的工具。我们做交易计划表的主要目的，就是为了去记录自己的想法、列出自己的策略类型、明确自己的入场区间、清楚自己的风险偏好、遵守自己的交易纪律，而且，必要的话你还可以在每项计划的后面备注上当时面临的一些情况（诸如列出当时所处的市场环境、列出可能会出现的影响因素、等等）。坚持如此执行后，当计划形成了习惯，你就会拥有每项计划决策背后的思考过程。
第三步：追踪你的情绪状态
只要有一定的执行力，我相信，每个人都可以列出自己的交易计划，但还有一个比较常见的问题是：很多交易者都会记录他们的交易过程，但他们往往会忽略自己在一个长交易周期里面的情绪状态变化。
因此，追踪和记录你自己的情绪状态也是必要的，比如在执行交易的过程我们可以同时记录一下当时自己为什么要这么做，这个具体又可以分为 3 个层面的记录：
1）入场执行的时候。你是完全充满信心的呢？还是依然有存在一定的不确定或焦虑？因为这将会决定你接下来持仓管理过程中的心态，如果仓位大的话，甚至也可能会影响到你的睡眠质量。
2）持仓管理的时候。面对市场 7x24 小时的持续波动，在没有触及你的止盈/止损位置的时候，你是否想过要提前进行止盈或改变自己的止损计划？你产生这些变化想法的依据又是什么？
3）平仓操作的时候。你是在遵守了交易记录并严格按照了自己的交易计划进行了平仓？还是因为自己的情绪波动提前或延后进行了平仓？全仓一次性卖出是你是什么心情？分批卖出的过程中你又是什么心情？
市场是无情的，但人是有情（情绪）的，任何的人，即便是那些已经身经百战的老韭菜，也永远无法在一场持续波动的交易中完全消除自己的情绪影响，因此，系统性地记录和了解清楚每一项交易过程中自己的情绪反应变化、以及当时的这些情绪变化是如何影响自己的决策、甚至改变自己的既有交易计划的，是我们提升个人认知水平的宝贵经历，也是我们在长期交易中能够保持领先大部分人的制胜法宝。
正所谓“菩萨畏因，众生畏果”，怕因，是因为看见了未来，而怕果，是因为只活在当下，长期主义者善于约束今天，而短期主义者只会被动承受明天。聪明的交易者往往会善于管理风险，而大部分的普通人只是在害怕结果，再直白点儿说就是，普通的交易者只是关注结果，而卓越的交易者往往会关注过程。
很多人进入这个领域，目的就是为了追求所谓的财富自由和轻松赚钱，因此，那些源源不断在网络上冒出来的所谓老师或成功学人士就会顺着你的想法，一边盯着你的本金（钱包），一边儿热情地告诉你如何才能够快速实现财富自由和轻松赚钱。但实际的情况是，对于大部分的普通人而言，利用交易实现所谓的财富自由这条路其实是非常艰难的，而我想说的是，有这样的想法是很正常的，但我们的建议是，还是应该把时间和精力更多放在构建自己的交易策略、建立具体交易计划、和追踪你的情绪状态上面。
当你能够专注于提升自己的交易水平和认知水平、专注于打好基础，当你的交易计划和交易执行流程完全能够匹配自己的风险偏好、并且能够做到严格执行时，有些结果自然就会水到渠成，时间自然就会给出你想要的答案，而不是一味地只是想着走捷径、只是期待着别人能够直接告诉你各种所谓的自由密码。
总之，一个人在交易上面的成功，往往不是来自别人兜售给你的所谓赚钱秘籍或者神奇指标，而更多是源自于你自己的学习过程和思考过程的建立与积累、源自于你始终能够制定并拥有明确的计划、源自于你自己的自律。当你自己变的足够平静的时候，即便市场再无情和难以预测，你的交易也会变得平静许多。
本期（20260129）就聊这些吧，本文发表时做了一些删减，完整版的 6400 字原文已经补充和备份到了话李话外Notion交流群版里面。以上内容只是个人角度观点及分析，仅作为学习记录和交流之用，不构成任何投资建议。

Nguồn: Nói về Li Nói ngoài

Trong thời đại thông tin ngập tràn hiện nay, mỗi ngày chúng ta đều bị tấn công bởi đủ loại tin tức, chẳng hạn như xung đột khu vực, biến động thị trường chứng khoán, giá dầu tăng giảm, giá vàng bạc tăng giảm, v.v. Một số người sẽ thích biến những điều này thành một cuộc thảo luận sôi nổi, cho rằng những điều này chẳng liên quan gì đến mình. Một số người khác thì thích dựa vào những gì họ thấy từ những thông tin này để tùy tiện đưa ra quyết định đầu tư của mình, chẳng hạn như nghe nói Bitcoin phá kỷ lục lịch sử thì lập tức nhảy vào, thấy giá vàng phá kỷ lục tăng lên thì lại cắt lỗ Bitcoin để quay lại mua vàng, nghe nói bạc lại phá kỷ lục thì tiếp tục chạy vào.

Nguồn: Hòa Lý Hòa Ngoại

Sau mùa bò này, có lẽ nhiều người sẽ thay đổi kế hoạch và chiến lược đầu tư, đặc biệt là những người đã bị kẹt vốn vào altcoin.
 
Nếu bạn thấy vị thế của mình hiện tại vẫn đang không biết phải làm sao, thì có vẻ như bạn đang làm tổn thương chính mình với những bài học đắt giá mà bạn đã học được trong một khoảng thời gian. Và nói về những bài học đau thương, dựa trên nhiều phản hồi từ các bạn trong后台, chúng ta nên giúp mọi người tổng kết đơn giản một chút:
 
Đầu tiên, đừng hoàn toàn căn cứ vào lời nói của người khác, hoặc những quy luật lịch sử được gọi là để thực hiện giao dịch của riêng bạn.

Nguồn bài viết: Bàn luận về câu chuyện bên lề của Lý Tiểu Long
Hai ngày qua, tôi thấy một số thành viên trong nhóm thảo luận về vấn đề CRS. Tóm lại, theo các báo cáo từ một số trang web truyền thông về tiền điện tử trong những ngày gần đây, bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, các sàn giao dịch như Binance sẽ gửi dữ liệu giao dịch tiền điện tử của người dùng đến cơ quan thuế tại nơi cư trú thuế của người dùng để cơ quan thuế có thể tiến hành các hoạt động thu thuế tương ứng.
 

 
Điều này dẫn đến một số câu hỏi mà mọi người có thể quan tâm:
 
- CRS dành cho tiền điện tử chính xác là gì?
Những quốc gia hoặc khu vực nào sẽ nằm trong phạm vi thu thuế bắt đầu từ năm nay?

Tuần trước (31 tháng 12 năm 2025), tôi đã phát hành hai ebook: một thuộc series Crypto (Ghi chú tư duy Crypto của Đại Long năm 2025), và một thuộc series Du lịch (Loạt hành trình văn hóa: Bảo tàng Quốc gia Trung Quốc). Xét về số lượt tải xuống trong vài ngày qua, con số này không cao lắm. Có vẻ như khi tâm lý thị trường chưa ổn định, nhiều người không có tâm trạng đọc (đánh giá) ebook.
 
Tuy nhiên, điều này không thực sự quan trọng đối với cá nhân tôi. Suy cho cùng, mục đích chính của việc phát hành bộ sưu tập ebook hàng năm là để lưu trữ và giữ làm kỷ niệm, đặc biệt là đối với loạt ebook về Crypto. Cá nhân tôi không muốn chúng được lưu hành quá rộng rãi; tốt nhất là chúng nên được phân phối trong một phạm vi hẹp.

昨天（12.22）下午去接闺女放学，看天气预报说晚上会下雪，我抬头看了看挂在天空中的几片云朵，加之对天气预报也并没有 100% 的信任，认为晚上下雪是不太可能的事情。
 
结果今天早上起来透光窗户，发现露台上面薄薄落了一层白色的雪，原来昨天晚上真的下雪了！
 
天气预测的准确率其实已经比较高了，但也会有人不信任其准确性，而如果有人告诉你他能够 100% 预测市场的行情，那更是一种比较扯淡的言论了。
 
假如我们把这两件事情放在一起：天气预报说年底前剩余的这几天不会再下雪，那么，你敢梭哈去赌这件事情吗？
 
我看了下未来几天的天气预报，不是晴就是多云，虽然年底前不会再下雪现在看起来是一个比较确定性、或者说大概率正确的答案，但我自己肯定不会梭哈去赌这件事情。如果我有必要也去参与一下这种短期事件的投机，那么最多也只会考虑拿出 1 成的资金放在这件事情上面，在这个领域待的越久似乎胆子变得越来越小了。不过呢，基于个人的情况做好对应的风险管理，是投资/投机的一个必修课。
 
2025 年很快就要过去了，就市场而言，今年整体来看是属于比较剧烈波动的一年，也许有人在这场游戏中已经赚到了钱，也许有人直到现在还在亏损中，当然了，最让人痛苦的，也许就是那些本来已经赚到钱但又亏回去了的人。
 
记得在古希腊神话中，有这么一则故事，西西弗斯（Sisyphus）是一个被惩罚的神，惩罚他的方式是，他必须将一块巨石推上山顶，而每次到达山顶后巨石就会滚回山下，如此永无止境地重复下去。这个事情想想就残酷，人生最大的痛苦之一，莫过于眼睁睁看着自己几个月甚至几年的心血积积累突然之间就被付诸东流。
 
每个人都明白知行合一的意思，但使行动与意图保持一致又是人们最难做到的事情之一，而市场，则总是在无情地揭露这种偏差所带来的痛苦。但失败和痛苦其实并不可怕，因为我们经历的每一次失败都会在自己的心中筑起一道城墙，我们需要做的是，必须学会以自己的方式去领悟它。
 
1.2025年你坚持最久的事情是什么？
 
虽然最近熊市的情绪一直笼罩着不少人，但我们自己还是会继续按部就班、做一些想做和能做的事情。
 
接下来的时间，我主要会用来整理电子书，即下周的时候（12月31日）我们会继续按计划推出 2025 年度的电子书合集，今年的电子书命名方式打算回归到本初、直接将其命名为《大龙的加密思考笔记2025》（约 36 万字）。与此同时，我们还会再通过「话李话外DAO」公众号推出一本非加密主题的电子书《文化之旅系列：中国国家博物馆》（约 3.3 万字）。
 
不知道大家最近有没有想过一件事情，2025 年你坚持最久的 1 件事情是什么、以及对应有哪些成功或失败方面的收获？
 
对于我自己而言，过去的这一年似乎就做了 2 件事情：
 
1）投资方面
 
今年核心的关键词就是“卖出”，即按计划地分批卖出，这些事情我在过往的一些文章里面也都有过对应的提及或分享。
 
简单回顾而言，本轮的仓位我们采用了 8:1:1 的分配策略（相较于 2019 年 5:5 的策略有了一些改变），其中 8 成的仓位用于了在 2022 年 5 月到 2024 年 1 月期间按月定投大饼（平均成本为 2.57 万美元），1 成的仓位用于了中短期的山寨交易（包括了 FET、SOL、AVAX、ARB 等，这些在历史文章里面都有分享过，也可以直接看今年 1 月 1 日Notion里面的回顾文章）。
 
随着 2025 年的持续卖出，目前我们本轮仓位里面仅剩下了大饼和 U（这里不包括冷钱包里面 21 年牛市后留下的部分大饼和以太）。虽然在过去的一年多时间里、大饼只按计划成功出掉了 3 成（10、11、12万美元的时候分别挂单出掉了 1 成），但整体上也基本达到了原计划的收益目标范围，只是从实际结果回顾来看，只能算是刚刚及格的水平吧，并没有做到超越预期的事情。
 
接下来的一段时期，如果市场没有什么新的重大变量，我应该就不会再有任何的操作了，重新回归到以观察和耐心等待为主。穿越所谓的牛熊周期这种事情其实比较无聊，不过好在我还有其他比较喜欢的事情做，比如在 Notion 里面写写文章。
 
2）写作方面
 
写文章这件事情，可以说是我今年除了投资以外坚持最久的一件事情了，甚至现在已经成了每周的一种固定习惯。而且，写作这件事情，对于我能够持续去关注这个市场的变化、保持个人的思考确实也起到了不小的帮助。
 
简单回顾而言，从我决定通过「话李话外」这个自媒体公开做内容分享开始，不知不觉已经过去 3 年多时间了。
 
2022 - 2023 年，因为加密市场主要是处于新一轮的熊市阶段，因此我们输出的文章类型大致集中在了项目（各种潜力项目的发掘和介绍）、工具（各种链上工具的使用方法及教程）、空投（各种新项目的空投交互）、知识（区块链相关的基础知识）这 4 个主题系列。
 
2023 - 2024 年，市场也按预期迎来了新一轮牛市，因此我们输出的文章类型除了适当保留一些原有的 4 大主题系列外，更多的时间和精力主要是集中在方法论（投资策略、交易方法、技术指标、投资心理等）这个方面的梳理，同时也会涵盖一些市场行情方面的话题。
 
而今年（2025）我更多的是希望去输出一些市场见闻和市场感受，希望能够以一个参与者（同时也是旁观者）的角度去见证一个可能的加密新时代的开始。
 
其实回顾这几年以来，话李话外收到了不少的好评，当然也收到过一些针对性的言论（公众号的后台留言），其实，我也不会在意别人对我说过的话（写过的文字）进行错与对的评价和判断，因为市场是无法准确预判的，我也仅是在不同的时间背景下、记录下一些当时的个人看法或想法罢了，而且有些对错可能还需要更长的时间去验证。
 
不过即便是到最后对了又如何、错了又如何？不同的人，看待问题的思考角度往往可能会不一样，因此产生的结果也就可能会不同。虽然我也希望看过话李话外文章的每个伙伴都能够在加密领域有所收获，但我个人的观点、想法和策略、不论对与错，其实到最后也只能对我自己的结果（仓位）负责而已。
 
整体来看，投资方面我们其实从 2019 年就开始慢慢给自己做减法了，将长期定投策略作为了自己这几年在这个领域的主策略，至于这个策略未来还能不能继续适用（满足自己的收益目标设定）、后面还要不要继续做一些新的改变，这件事情似乎目前也不急于去找出新的答案，反正还有很长的时间可以用来思考和调整，慢慢来吧。至于写作方面，从去年（2024）开始我也在陆续给自己做减法了，不仅停更了大部分的其他平台栏目（会继续保留公众号和Notion），而且在日常输出的频率上也做出了一些调整（已经由最初的日更慢慢变成了现在的周更/不定期更新）。
 
不论是投资也好、写作也罢，任何事情往往会经历一个由少到多、再由多到少的过程，然后剩下的就看哪件事情有必要继续坚持到最后了。
 
2.Crypto的未来是什么？
 
加密（Crypto）这个词是我个人比较喜欢使用的词，其实不管是叫区块链（Blockchain）也好、Web3也好、加密货币（Cryptocurrency）也罢，叫什么似乎并不重要，重要的是你如何去看待一件事情的未来。
 
从 17 年开始接触该领域，在过去的 7、8 年时间里面，我们在这个市场里面经历了太多变化，包括 ICO 的热潮、DeFi 的黄金期、NFT 及元宇宙的狂热期、Memecoin 的火爆期、ETF 里程碑时刻......等等。
 
过去的加密市场，不管是区块链的概念也好、比特币等代币也罢，虽然始终被不少人定义为是骗局，但依然会有人（散户）坚定认为加密会改变世界。而现在的加密市场，虽然越来越多的主要国家开始承认加密的地位、越来越多的机构也在深入参与到这个市场中，但反而不少人（散户）的信心已经没了。
 
这是一个看起来比较有趣的变化。那该怎么理解这种变化呢？
 
首先，我自己肯定不会看衰这个领域，任何事物的变化都需要辩证地来看。其次，现在的这个阶段，我们似乎正在从一个旧的“泡沫”转向一个新的“泡沫”，这本身也许并不是一件坏的事情。
 
只是在这个变化的过程中，我们需要做的是学会适应，而不是持续的抱怨或直接看衰，那些只会盯着历史泡沫（历史问题）看并且误认为这个行业现在已经彻底走到尽头的人，肯定是会被时代抛弃的。
 
就我个人的角度来看，在过去的大部分时间里面，加密领域最活跃的人其实只是很小的一个群体，即那些已经“上链”的人，这些人总是从一个链跑到另外一个链、或者从一个项目（代币）跑到另外一个项目，看起来更像是进行一场重复争夺既有流动性的 MMO 游戏（大型多人在线游戏）。
 
虽然表明上看，不同链及不同项目的用户量都在增加，但也仅仅是固定的一小群人在不同的小众社区来回切换游走，而所做的事情无非就那么几种，诸如资产交易、杠杆操作、激励玩法（空投、挖矿等）......在这样的游戏玩儿法下面，我们已经经历了一个又一个所谓的周期，但这个有趣的虚拟世界终究还有属于很小众的世界。
 
随着时间的推移，再偏远的地方都可能会被融入真实的现实世界，而原来的那个有趣的小世界就会变得越来越失去既有的小众文化。换句话来说就是，很多老韭菜认知中的那个独立的加密小世界概念目前似乎正在被瓦解，加密技术（包括加密货币）这几年正在开始与传统金融世界产生更多的联系，包括了 AI 领域、支付领域、投资市场、甚至一些灰色金融领域（赌场），现在的加密行业和传统金融行业之间的界限开始变得越来越模糊不清了。
 
因此，如果你现在的视野依然还只停留在原来的那场泡沫叙事过程中，那么无异于是会走入一个死胡同，因为按照现有的发展趋势来看，目前大多数的加密项目（包括大多数的代币）最终都会面临消亡。我们不应该再将视野仅局限于既定的标签，不管是最初的区块链概念也好、还是加密货币概念也好、抑或是后来比较流行的 Web3 概念也罢，这些给自己身上加的绝对化标签到了一定的发展阶段都会变成一种包袱。
 
这个行业的真正未来，其实并不是让地球上更多的人成为所谓的加密货币新用户，而应该是让更多的人（甚至所有人）不需要变成加密用户，就可以直接无门槛使用加密或者从中受益。
 
也就是说，加密行业的未来不应该是争夺更多用户，而是让原来的那种所谓完全自由、独立、封闭的加密小世界消亡，去掉历史的门槛和包袱直接融入到现有的大世界里面，让所有的人都能够受益。更直白一点的说就是：只有现在的加密货币“死了”，这个行业才能够拥有更好的未来。
 
当然了，通过上面的描述大家也应该能够理解，我这里所说的“死了”，并不是单纯地指加密行业彻底归零或者完蛋，更不是说区块链技术从此就彻底停止运行，我这里表达的核心意思是：如果加密技术（或者说区块链技术）真的是一个成熟可靠的技术，那么它就不应该仅仅局限在一小群狂热技术信徒或者坚定拥护者中，而是应该融入到现实世界里面，融入到更多人（所有人）的日常生活中。就好比“互联网”概念刚出现的时候也只是一种“技术”，但当它融入到所有人的日常生活中后才成了真正的互联网，一个事物成功的条件不是抢夺更多的所谓新用户，而是让更多的普通人都能够享受到它的好处。
 
即加密的未来，并不是让更多的人“进来”去学会或者理解什么是 Rollup、zk-STARKs、UTXO、EVM、PoW 等概念，而是应该让加密技术“出去”，更直接、方便、快捷、有效地融入到每个现实世界人的生活中。
 
不夸张地讲，“加密”也许会成为未来世界的一个新中心，但需要经历至少一次“涅槃”的过程来完全融入到现实世界中。在未来的某一天，当“加密支付”变成“支付”，当“加密产品”变成“产品”，当“加密投资”变成“投资”......那么，加密就会拥有真正的未来。
 
只是说，这个长达数年、甚至更长时间的过程中一定会有取舍、也会有牺牲，至于哪些东西会保留，哪些东西需要消亡，我不知道，只能交给时间去给出最终的答案了。如果你仅仅是站在投机（赌徒）这个角度来看问题，那么这个过程对于传统的加密老韭菜确实是不友好的，因为投机发财这件事情对他们而言、越往后会变得比以前越来越难。
 
说实在的，如果你已经在这个领域待了很久，那么，经历上面的这个过程肯定会很难受（也可能会难以接受），但这也许就是加密的未来。有些消亡并不意味着失败，而是走向真正成熟所需要付出的代价。
 
我们需要学会放手，也要学会新的适应。这是一个最坏的“时代”，也是一个最好的“时代”，愿大雨浇不灭你的热情，也愿这世界继续温柔对待你我，愿我们出走半生后，归来时仍是少年。
 
本期（20251223）就聊这些吧，以上内容只是个人角度观点及分析，仅作为学习记录和交流之用，不构成任何投资建议。

Nguồn: Họ Lý Họ Ngoài

Khi thị trường trở nên nhàm chán, mọi người dường như đều thích thảo luận về những vấn đề khác, chẳng hạn như vài ngày trước, tôi thấy một số bạn trong nhóm đang trao đổi về việc sử dụng AI, trong đó có một bạn đã xuất khẩu lịch sử trò chuyện của nhóm trong hơn một năm qua và sau đó sử dụng Gemini 3 Pro để phân tích chân dung người dùng của các thành viên khác nhau trong nhóm, thậm chí còn có thể phân tích biểu đồ biến động cảm xúc dựa trên một số từ khóa trong lịch sử trò chuyện và liên kết với tình hình thị trường, có vẻ thực sự là một thử nghiệm và nghiên cứu khá thú vị.

Chỉ khoảng hai tuần nữa thôi, năm 2025 sẽ trôi qua trong một tình hình ảm đạm tương tự. Mặc dù thị trường đã có sự phục hồi nhẹ trong những tuần gần đây, nhưng nhìn chung tâm lý vẫn bi quan đối với nhiều người, bởi họ đã trải nghiệm sâu sắc sự tàn nhẫn và nghiệt ngã của thị trường trong năm qua.
 
Trong một thời gian dài, nhiều dự án có giá trị phát hành cao (FDV) đã hút cạn tiền của nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhiều dự án airdrop đã hoàn toàn biến thành các vụ lừa đảo liên quan đến các kế hoạch bơm thổi giá. Trong khi Memecoin, với nhiều nhân vật mờ ám, đã tạo ra sự giàu có chỉ sau một đêm, nó cũng đã làm hoen ố danh tiếng của tiền điện tử trong mắt người ngoài. Không ai còn sẵn sàng đầu tư tiền vào sự phát triển lâu dài của hệ sinh thái nữa. Nhiều nhà đầu tư kỳ cựu và các nhà giao dịch kim cương cũng đã chịu những tổn thất đáng kể trong chu kỳ này. Hầu hết các altcoin không có ý định tham gia vào cái gọi là mùa altcoin mà mọi người đang mong đợi.

Nguồn bài viết: Nói về câu chuyện của Li

Bất chấp dòng tin tức liên tục trên thị trường trong vài ngày qua, cảm giác chung vẫn là trì trệ: cảm xúc của nhiều người trì trệ, giá thị trường trì trệ, và thậm chí số lượng người theo dõi và lượt xem bài viết trên tài khoản công khai này dường như đã dừng lại...
 
Tuy nhiên, điều này không ảnh hưởng nhiều đến tôi. Ngoài việc theo kịp lịch trình cập nhật của riêng mình, tôi có thể tiếp tục làm những gì mình muốn và những gì mình nên làm.
 
Gần đây, có lẽ do nghe nhiều chương trình phát thanh như "Trường Phái Thám Hiểm Lăng Mộ Phương Bắc" và "Bộ Sưu Tập Tuyệt Nhất Thế Giới", tôi bỗng nhiên nảy sinh hứng thú với đồ cổ và văn hóa, nên quyết định ghé thăm một số bảo tàng ở Bắc Kinh. Tuần trước, tôi đã đến Bảo tàng Quốc gia và chụp rất nhiều ảnh các hiện vật. Mấy ngày nay, tôi đã dành thời gian nghiên cứu và tìm hiểu các tài liệu liên quan. Tôi dự định sẽ bắt đầu chuyên mục "Hành Trình Văn Hóa" trên một tài khoản WeChat công khai khác là "Hoa Lệ Hoa Ngoại Đạo" trong vài ngày tới, cập nhật một số hình ảnh và nội dung học tập liên quan, cũng sẽ chia sẻ với những ai quan tâm.

Nguồn: Nói về Li, nói bên ngoài

Thị trường gần đây có vẻ khá nhàm chán, bao gồm cả những đồng tiền trong danh mục của tôi cũng đã có sự thoái vốn lớn, nhưng tôi không quá để tâm đến điều này, vì tôi cảm giác đã trải qua điều này nhiều lần rồi, chỉ cần giá trị đồng tiền giữ nguyên là được.
 
Mỗi khi trải qua những tình huống thị trường cực đoan, tôi luôn nhận được một số bình luận thú vị, như trong vài tuần gần đây, nhiều bình luận đều tập trung vào:
 
- Bitcoin năm nay còn hy vọng tăng lại đến 12 triệu USD không?
- 8 triệu USD bitcoin tôi có thể mua vào lúc này không?

Nguồn: Nói về Lý
Gần đây, khi thị trường liên tục dao động, tôi nhận thấy nhiều người dường như đang nói về thị trường gấu, nhưng không biết bạn có thực sự bình tĩnh lại và suy nghĩ nghiêm túc về điều này: Thị trường gấu thực chất là gì?

 
Có lẽ, đối với phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong nhận thức của mọi người sẽ cho rằng, chỉ cần thị trường liên tục giảm giá thì đó chính là thị trường gấu, ngay cả khi BTC hiện vẫn giữ ở mức cao tương đối 90.000 USD.
 
Cũng có nhiều người thường có thói quen trước tiên nhìn thấy một kết quả nào đó, rồi dựa trên kết quả đó cố gắng tìm kiếm một số lý do để thuyết phục người khác, chẳng hạn như BTC từ mức cao kỷ lục 126.000 USD vào tháng 10 đã liên tục giảm xuống còn 90.000 USD (11.18) hiện tại, một số người sẽ liệt kê ra đủ lý do dẫn đến sự sụt giảm của thị trường này, có lý do từ góc độ vĩ mô, lý do từ góc độ tổ chức, lý do từ góc độ chính sách, lý do từ góc độ chu kỳ...vân vân, rồi kiên quyết nói với người khác rằng hiện tại thị trường chính là thị trường gấu.

Thiết kế bìa | Senka
Nguồn: Nói chuyện với Lý

Trong loạt bài viết gần đây, chúng tôi đã xem xét nhiều dữ liệu dựa trên khía cạnh vĩ mô, chẳng hạn như bài viết ngày 9 tháng 10 đề cập đến DXY và Global M2, bài viết ngày 15 tháng 10 về QT và QE, bài viết ngày 17 tháng 10 về quy mô nợ của Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ, bài viết ngày 22 tháng 10 tiếp tục thảo luận về chỉ số đô la và diễn biến của Bitcoin, bài viết ngày 3 tháng 11 lại tiếp tục thảo luận về chủ đề QT/QE...... v.v.
 
Và từ góc độ dữ liệu vĩ mô của chu kỳ lớn, chúng tôi cũng đã thể hiện một suy đoán khá chủ quan trong một số bài viết trước đây: Quý 4 năm nay (có thể sẽ lùi đến quý đầu năm sau) có thể chính là giai đoạn cuối cùng của thị trường bò này, và vào quý 3/4 năm 2026, thị trường có thể sẽ đối mặt với một giai đoạn điều chỉnh sâu hoặc thị trường gấu tạm thời.

文章来源：话李话外

这几天市场波动比较大，很多人的情绪似乎都比较悲观，今天（11.5）我们又看到了 9 开头的大饼和 3000 点的以太。
 

 
其实现在不光是散户悲观，似乎有些机构的日子看起来也不好过，只是机构的嘴更硬而已。比如，像今年比较出圈的 Bitmine，该机构目前已经激进储备了340 万枚以太坊、平均的买入成本是 3900 美元左右，但Tom Lee（BitMine 董事会主席）依然表示会继续买入，并坚信 ETH 2025 年底会到 1 万美元，2030 年到 6 万美元，看看人家这觉悟。
 
记得在 8 月 27 日的文章中我们分析过Strategy（MSTR），感兴趣的小伙伴可以用同样的方法去分析下 BitMine（BMNR），比如 BMNR 目前的市值为 112.36亿美元（截至2025年11月5日），而他们持有的 ETH 市值当前也为 112 亿美元，其mNAV（市值与净资产价值比）已经从几个月前的 5.6 降到了现在的 1，在这样的新估值下，机构接下来再融资的日子肯定会变难，那么到时候谁又可以接盘呢？
 
不仅仅是 BMNR，其实 MSTR 的 mNAV 也已经从 8 月份 1.4 降到了现在（截至2025年11月5日）的 0.43（股票市值26亿美元/持仓比特币市值65亿美元）。
 
也就是目前来看，这些大手笔炒币的机构的日子似乎也不好过，不过机构都有自己的考虑和玩法，反正最后掏腰包的还是其他小机构或者散户。机构我们适当关注一下就行，重点我们还是要回到自己的仓位计划上面。
 
1. 继续做减法
 
记得在 9 月 17 日的文章中，我们重新梳理和谈论过「投资的加减法」这个话题，正如文章中所说的，当该做加法的时候学会做加法，该做减法的时候学会做减法，进可攻退可守，这样就可以减少市场波动对自己的情绪影响了。
 
每个人的目标不同、投资周期不同、对待风险的偏好也不尽相同，对于我们自己而言，其实从去年（2024）底开始就一直在做减法了。
 
当然，我们这里指的「减法」主要包含两个层面：一是投资层面的减法、二是写作（自媒体）层面的减法。
 
比如，在 2024 年 12 月 5 日的文章中，我们提到 BTC 正式突破了 10 万美元的里程碑，在所有人都情绪高昂奔走相告的时候，我们自己正式开始按计划先定抛了 1 成仓位的 BTC。后面又继续在 11 万、12 万的时候分别定抛了 1 成的仓位，这些事情，我在前面的部分文章里面记得也分享和提到过几次。
 
再比如，在 5 月 22 日的文章中，我们谈论过：比起去年（2024）平均每天 2000+ 字的输出分享频率，今年在内容量上面几乎少了一半，也许后面我的分享还会进一步做减法吧，其实，现在每周还能够持续保持分享，更多是因为已经形成了一种习惯（习惯性坚持），我现在已经不太去在意什么私域流量或公域流量这种问题了。
 
同时，我们在 5 月 22 日的文章中也提到：通过 Percent Supply in Profit 指标来看，目前该指标的数值再一次超过了 90%（达到了99%），也就意味着，目前大多数比特币持币者处于盈利状态。但与此同时，这种市场表现出来的乐观，可能也预示着我们再一次处在了阶段性（注意是阶段性，而不是长期）的顶部区域，至于这种阶段性区间能维持多久，我不知道，也许几周，也许1-2个月。
 
而从后面的行情走势来看，7 月份的时候我们虽然再一次迎来了历史新高，但那时对应的 RSI 背离也表现的已经比较明显了。如下图所示。
 

 
另外，从 9 月份开始，我在内容输出方面也再一次决定给自己多做一些减法，比如，我们在 9 月 17 日的文章里面也分享过，我会逐步停掉一些内网自媒体平台的更新。至于外网方面，我目前也仅会考虑保留 Medium、Substack 少数几个平台作为文章备份之用。
 
简单来说吧，我目前做此类内容分享的初衷是没有变的，但由于一些不可抗力和自身原因，我接下来还是决定继续让「话李话外」变得更小众一些。
 
从 2022 年决定开始公开写点东西，到现在坚持了 3 年多的内容输出，现在回过头来看，做自媒体似乎和我的投资历程很像，也是一个从“加法”慢慢演变到“减法”的过程，区别是，投资的减法是我自主决定的，而自媒体的减法同时包含了不可抗力。不过静下来想想也好，那就选择继续做个简单的人，和过简单的生活吧。
 
2. 市场真的熊了吗？
 
上面仅是闲聊，接下来我们继续回到市场的话题，来讨论一下最近部分小伙伴留言比较多的问题：现在到底是不是已经熊了？
 
我每天都会抽一部分时间专门去刷公众号后台的留言，发现最近的留言主要集中在两个方面：
 
1）话李话外发的文章长且看起来比较枯燥，你能不能多发一些短期行情走势预测和项目价格的涨跌分析。
2）请问现在真的是熊市了吗？请问牛还在吗？请问现在可以抄底了吗？我 XX 成本的某某币还有机会回本吗？
 
针对第一个问题：
 
话李话外的文章确实有点长，平均单篇文章都在 4000 字以上，我写这种文章的时候需要耐心，别人看的时候可能更需要耐心才行。后面考虑看看吧，明年开始，也许我也会经常更新一些简短的随笔文章。
 
其实，这里的重点不是话李话外应该更新什么，首先我更新内容一般比较随意，即我不会为了迎合别人而去更新当下自己不感兴趣或暂时不考虑更新的东西，其次是众口难调，在这个信息爆炸的时代，你应该尽量去寻找到那些找自己想看、且感兴趣的内容看即可。
 
根据一些机构的预测，现在加密市场的全球用户数大概有 7-8 亿人，其中中国的用户数估计在 6000 万左右（某安号称有 2.7 亿注册用户，这里我们打个折扣随便预估一下），当然了，如果只算活跃用户（即经常交易或在链上活跃的用户）的话，目前加密市场的全球用户数应该还不到 8000 万（即不到总用户数的十分之一）。
 
有金子的地方就会有人，而有人的地方自然就会有传教的、诈骗的、开饭店的、卖水的、卖工具的......也就是说，全球做加密自媒体/博主的人估计也有 10 万左右吧，其中，大大小小、杂七杂八的中文加密博主加起来可能就有 1-2 万人。
 
不管是什么性质和目的的博主，每个博主都可能会有自己的风格，而每个人的关注点或兴趣偏好也都不尽相同，有喜欢看推特这样短文的，有喜欢看视频/直播的、有喜欢线下报名去面对面听课的、也有喜欢耐心看那种长文的……因此，你的选择其实非常多，尽量去找到那些和自己同频的人就行，减少不必要的关注和集中自己的注意力是提升学习效果和效率的关键之一。
 
针对第二个问题：
 
其实牛熊的这种问题，在之前的文章中我们也已经讨论过不少次了。
 
比如，在 3 月 24 日的文章里面我们就谈论过：这个问题首先还是看你对熊市的定义是什么吧，如果你认为目前 86,000 美元（3月份的价格）的比特币就意味着熊市，那么对你来说就是熊市；如果你认为自己持有的仓位资产目前跌幅超过了 60% 就是熊市，那么对你来说就是熊市......
 
再比如，在 4 月 5 日的文章中我们也进一步扩展谈论过：假如你认为比特币价格跌破 MA200 就是熊市，那么对你来说现在（4月）就是熊市。假如你认为 EMA21 和 EMA55 的周线出现死叉后才是熊市，那么对你来说现在（4月）还没有到熊市。假如你认为自己关注的 KOL 或者博主里面，有超过一半的人喊出熊市的口号就是熊市，那么对你来说现在就是熊市。等等......其实，别人定义的熊市或者牛市对你来说并不重要，到处去求证此类问题对自己也没有什么太大的意义，重点是你自己到底是怎么看待牛市或熊市问题的。
 
而且在后来，为了便于大家利用一些指标来辅助自己对牛市或熊市的判断，我们在 5 月份（5月14日）的时候，同时还通过文章公开了自己之前一直在用的《比特币指标模版表》，里面收录和整理了超过 30 个综合指标数据，可以用来帮助我们观察和辅助指导比特币的长期交易。
 
简而言之，交易一定要形成自己的观点和建立起自己的一套策略，也就是一定要对交易形成自己的定义。
 
不过前段时间我也收到过个别留言反馈，有小伙伴说：自己下载了《比特币指标模版表》，但感觉里面收录的指标看起来比较复杂，而且很多网站都是英文的，问我有没有那种很简单就可以判断出牛熊的指标或方法？
 
其实有门槛的事情才是好的，只要想办法解决就行了，如果简单的英文都能够成为自己的拦路虎，那么又怎么去领先别人？现在有很多的那种在线翻译工具，英文根本就不应该成为你的拦路虎。
 
但简单的方法肯定也是有的，而且有不少，我们继续随便举几个例子，比如就直接拿 K 线指标来说吧：
 
1）假如日线跌破 MA200，则表示长期平均持仓成本被跌破（单次跌破 ≠ 熊市确认），那么你可视作是一种熊市预警（即有一定概率迎来熊市）
2）假如周线跌破 MA120，即周线连续收在 MA120 下方 3 周以上，那么就是熊市信号。
3）假如周线的 MA50 和 MA200 出现死叉持续 3 周，那么也可以视作是熊市信号。
4）假如周线 MACD 死叉持续3周，则意味着阶段性熊市信号或面临深度回调。
5）假如月线 MA20 跌破，那么就是熊市信号。
6）假如支撑线与趋势线破位，即从底部连接的支撑线若被跌破，且回抽无法顺利站回，那么可视作阶段性熊市信号。
7）假如交易量趋势方面持续出现下跌放量、反弹缩量，那么可视作阶段性熊市信号。
8）等等......
 
其实，有很多的方法和维度可以用来辅助我们判断当前是否为熊市，我们需要做的就是找到那些你自己认为最有效的指标，然后进行交叉判断。同时，再按需结合一些诸如 Fear & Greed（恐惧与贪婪指数）、交易所流入/流出、ETF 资金流入/流出、宏观指标（美联储利率预期、美元指数趋势等）、甚至你自己的个人经验或自创指标进行更综合的交叉判断，这样，你才会比别人更容易增加交易的胜率。
 
不过这里还需要提醒的是，指标不是万能的，且大部分的指标也都是基于历史数据的一种客观展现或推测，因为我们也不知道接下来还会不会出现什么新的叙事催化剂或者发生什么新的黑天鹅事件。也就是说，任何的指标仅都是可以用来做辅助性参考的，但只有根据每个人不同的风险偏好，严格做好仓位管理，严格执行自己的交易纪律，才能够在这个多变的市场里面赚到长期的钱、和长期地赚到钱。
 
交易这件事情，到最后其实比拼的并不是谁的指标更先进、谁的技术更牛逼、谁的消息更快，而是比拼人性，比拼谁更有耐心、谁的心态更稳。
 
不知不觉又打了这么多字，希望上面的这些谈论能够对大家有新的帮助吧。而如果你看了话李话外过往的那么多基于「方法论」层面的分享，依然还是不知道该怎么做，还是想要一个比较明确的答案（猜测），那么文章的最后我会勉为其难再给你一个答案：
 
1）短期来看，年底前的市场依然还会有反弹的可能，因为我们还面临一些不确定性机会，如果你想继续博一下今年第四季度的反弹机会，那么最近的下跌你依然可以考虑在自己的承受能力范围内继续分批加仓，同时可以重点去关注一下：
 
美国11 月 7 日会公布的 NFP 数据（非农就业数据），这个与美联储接下来的降息预期会存在一定的关系，如果就业数据不好，可能会使降息预期增强，这对风险类资产短期是利好的。
 
另外，还有 11 月 13 日的 CPI 数据（消费者物价指数）、以及 11 月 26 日的 GDP 数据（美国会公布第三季度 GDP 修正值），这些数据表现都与美联储降息预期息息相关。
 
而除了上面这些宏观数据外，与加密市场自身相关的一些消息面也可以关注一下，比如 XRP/SOL ETF 文件的审批、交易所（CEX、DEX）近期出现的负面及被盗等重大事件持续影响、BTC/ETH ETF 资金的流入/流出情况、散户的信心指数和情绪变化（比如通过 CBBI 指数回顾来看，去年的 3 月开始和 12 月开始、今年的 6 月开始的一段时间都是比较好的分批撤退阶段，因为那时候的 CBBI 超过了 80）、市场合约/杠杆水平变化.....又或者一些其他消息面，比如中美关税谈判的具体落地情况......等。
 
甚至，像 polymarket 这样的预测平台里面还有很多针对短期市场事件的赌注，这些都是用真金白银进行的投票（赌注），你也可以拿来考虑，如下图所示。
 

 
2）长期来看，我们会继续保留前面篇文章中的主要观点，即：2026 年我们有可能会迎来阶段性熊市（或者说是比较深度的回调），不考虑未来可能的黑天鹅事件的话，明年的第三季度或第四季度也许我们可能会迎来新的最佳入场时间。
 
假如（这里仅是一种假设）上个月的 12 万美元就是 BTC 本轮牛市的最高点，那么在明年底之前，我们就有可能会再看到 4-5 万美元的比特币。当然了，如果真的按现在某些大佬说的（或者很多人希望的那样），年底前比特币还会涨到 15 万美元甚至 20 万美元，那更好，我们就继续考虑按计划每上涨1 万美元的时候继续定抛掉 1 成仓位的饼子。
 
做好自己的长期规划，进可“卖”，退可“买”，保持仓位的灵活，保持心态的平和，赚自己能力和认知范围内的钱，这是我们普通人可以长久立于市场的重要前提和条件。
 
如果你的投资严重影响了自己的睡眠，那么就应该必要时去卖掉它，至少也应该考虑减仓。而如果你也坚信 2029 年比特币会达到 20 万美元、未来比特币迟早会达到 100 万美元，那么就可以忽略掉任何的短期波动，拿出不影响自己现实生活的资金给自己买一个“未来”。
#加密市场回调

Nguồn: Nói về Li nói ngoài
Trong bài viết ngày 15 tháng 10, chúng tôi đã nói về chủ đề QT (thắt chặt định lượng) và QE (nới lỏng định lượng). Và trong vài ngày trước (30 tháng 10), Cục Dự trữ Liên bang đã rõ ràng ám chỉ trong tuyên bố rằng: sẽ dần dần kết thúc quá trình thắt chặt định lượng từ ngày 1 tháng 12.


Có thể một số người sẽ cho rằng, chỉ cần Cục Dự trữ Liên bang kết thúc QT, thị trường sẽ tăng lên, nhưng thực tế có thể không đơn giản như vậy.

Như chúng tôi đã thảo luận trong bài viết trước: sự thay đổi này của QT chúng tôi cho rằng chỉ có thể xem là một tín hiệu tích cực nhẹ nhàng cho Bitcoin, chứ không phải tín hiệu mạnh mẽ trực tiếp. Nếu nói đến tín hiệu tích cực trực tiếp hơn, có thể vẫn cần thêm QE hoặc kích thích chính sách tài khóa. Bởi vì việc dừng QT thường chỉ có nghĩa là tính thanh khoản không còn tiếp tục bị thắt chặt, mà không đồng nghĩa với việc khởi động lại QE, càng không có nghĩa là tính thanh khoản sẽ ngay lập tức mở rộng, và từ lịch sử cho thấy, những thị trường bò thực sự mạnh (đại bò) thường xuất hiện trong giai đoạn mở rộng tính thanh khoản (QE hoặc kích thích tài khóa).

Bìa thiết kế | Senka
来源：话李话外

Hôm nay (10.30), thông tin từ thị trường khá sôi động, một mặt là Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (tức hạ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống 3.75%-4%), một mặt là cuộc gặp gỡ thương mại Trung-Mỹ.

Việc giảm lãi suất và kết thúc QT chúng tôi đã thảo luận trong các bài viết trước đây. Việc giảm lãi suất lần này là một điều đã được xác định, mặc dù việc giảm lãi suất là một tin tốt, nhưng cơ bản đã được thị trường tiêu hóa trước. Tuy nhiên, qua phát biểu của Powell, dường như các thành viên FOMC hiện tại vẫn có một số bất đồng về việc giảm lãi suất vào tháng 12, điều này có thể là một trong những lý do gây ra biến động trên thị trường.

Thiết kế bìa | Senka

Trong bài viết ngày 17 tháng 10, chúng tôi chủ yếu thảo luận về xác suất của thị trường tiền điện tử giai đoạn thị trường gấu quý 3/4 năm 2026 dựa trên các yếu tố vĩ mô, sự mạnh yếu của đồng đô la, dữ liệu chuỗi và các quy luật chu kỳ lịch sử từ nhiều khía cạnh khác nhau. Và trong phần cuối của bài viết, chúng tôi cũng đã tóm tắt một số khía cạnh có thể cần chú ý trong thị trường năm 2026.

Có một số bạn có thể đã có suy nghĩ sau khi đọc bài viết, vì vậy đã để lại lời nhắn trong phần hậu trường: Những gì bạn nói có vẻ xa vời, tôi không chờ được đến năm sau, tôi đã mua xxx đồng tiền điện tử với giá xx, có thể nói thẳng cho tôi biết năm nay còn hy vọng hoàn vốn không? Tôi bây giờ nên tiếp tục giữ hay là bán lỗ đợi năm sau lại mua vào?......

Nguồn: Nói về Lee, nói về ngoài lề

Kể từ tuần trước, nhiều phương tiện truyền thông về tiền điện tử và các phương tiện truyền thông tự do đã đưa tin về việc chính phủ Mỹ đã phá mã ví Bitcoin và tịch thu hơn 120.000 Bitcoin của nhóm Thái Tử (một băng nhóm lừa đảo ở Campuchia). Chúng tôi sẽ không đi sâu vào sự kiện cụ thể này, chắc hẳn mọi người đã thấy rất nhiều trong vài ngày qua. Những ai chưa hiểu có thể tìm kiếm trên Google với từ khóa “Sự kiện tịch thu Bitcoin của Thái Tử Chen Zhi”.

 
1. Chính phủ Mỹ đã phá mã ví Bitcoin và tịch thu hơn 120.000 Bitcoin?
 
Ban đầu, tôi nghĩ chuyện này cũng không có gì, vì việc chính phủ các nước tịch thu Bitcoin từ tay những kẻ vi phạm không phải là lần đầu tiên. Nhưng tôi phát hiện ra rằng một số blogger có thể vì để thu hút lưu lượng truy cập hoặc mục đích khác, đã đưa ra một số phát ngôn khá thú vị trên mạng, như “Ví Bitcoin đã có thể bị phá mã, chính phủ Mỹ có thể trực tiếp tịch thu Bitcoin”, “Bitcoin là âm mưu của các cơ quan tình báo Mỹ, nhằm mục đích lừa đảo toàn cầu”, “Blockchain là một trò lừa bịp, Bitcoin cuối cùng sẽ biến mất”, “120.000 Bitcoin sẽ đổ vào thị trường, giá Bitcoin sẽ sụp đổ”... Thực sự không thể nhịn được nữa, vì vậy hôm nay chúng ta hãy cùng bàn về một vài vấn đề có tính chiến lược hơn nhé.

Thiết kế bìa | Senka
Nguồn: Nói về Li và những điều bên ngoài

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell mỗi lần phát biểu dường như đều ảnh hưởng đến thị trường, hôm qua (theo giờ Đông Mỹ ngày 14 tháng 10) ông Powell lại một lần nữa phát biểu, giọng điệu phát biểu của ông vẫn như thường lệ rất thận trọng, ở đây chúng ta sẽ đơn giản giải thích một vài điểm chính:

Powell đề cập rằng hiện tại "chế độ dự trữ dồi dào của chúng tôi đã chứng minh là rất hiệu quả (chế độ dự trữ rất hiệu quả, ý ông ấy có lẽ là chỉ ra rằng các công cụ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn hoạt động tốt)" và "triển vọng về việc làm và lạm phát dường như không có nhiều thay đổi kể từ cuộc họp tháng 9 của chúng tôi (triển vọng kinh tế không thay đổi nhiều so với tháng 9)", điều này đang đưa ra một tín hiệu về sự ổn định chính sách, rủi ro có thể kiểm soát, dường như chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang hiện tại không có xu hướng thắt chặt mới, tức là không cần phải tăng lãi suất một cách quyết liệt hay thực hiện các biện pháp bổ sung.

Thiết kế bìa | Senka
Nguồn: Nói về Lý

Sáng dậy tự nhiên, mở điện thoại xem qua, phát hiện trong nhóm có hàng trăm tin nhắn chưa đọc, tôi biết, thị trường có thể đã gặp vấn đề. Quả thật, nhìn lại thị trường, thị trường tiền điện tử đã sụp đổ, tính đến thời điểm viết bài này, theo dữ liệu từ Coinglass, đã có hơn 1.6 triệu người bị thanh lý, tổng số tiền thanh lý vượt quá 19.3 tỷ USD, như hình dưới đây.
Quy mô này, chắc chắn đã trở thành một trong những sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử trong một ngày. Hôm nay (11 tháng 10), mọi người chắc hẳn đã thấy quá nhiều thông tin đa dạng trên các phương tiện truyền thông, mạng xã hội và các nhóm khác nhau, như là những người khóc lóc vì thua lỗ, những người không ngủ đêm khuya tranh thủ mua vào, phân tích và chuyển tiếp nguyên nhân của sự sụp đổ... v.v., thị trường dường như lại một lần nữa trở nên sôi động theo cách này.