Tôi đã quyết định tiến hành phân tích giao thức
#TermMax protocol (dựa trên dữ liệu từ DefiLlama)
Vậy thì
@TermMax là gì?
TermMax là một giao thức DeFi thuộc nhóm lending, kết hợp cơ chế AMM với cho vay và đi vay ở lãi suất cố định và với ngày đáo hạn cố định. Giao thức có chức năng ‘đòn bẩy một cú nhấp’ – khả năng mở vị thế có đòn bẩy chỉ bằng một lần click – cũng như các Vault để tạo thu nhập thụ động mà không cần quản lý vị thế thủ công.
Các chỉ số Key
#TVL Tổng TVL của giao thức hiện đạt 31,27 triệu USD, trong đó phần lớn nhất – 98,5% (30,8 triệu USD) – được nắm giữ trên mạng Ethereum. Các mạng khác (BSC, Robinhood Chain, Berachain, X Layer, Base, Arbitrum) chỉ chiếm một tỷ trọng không đáng kể. Trong 30 ngày qua, TVL đã giảm 8,7%, cho thấy một dòng vốn rút ra nhất định.
#Fees và Doanh thu
Phí trong 30 ngày: 17.539 USD
Tỷ lệ quy đổi theo năm: 314.450 USD phí và 312.742 USD doanh thu
Phí lũy kế kể từ khi ra mắt: 384.479 USD, là một con số rất tốt
Điều thú vị là hầu như toàn bộ phí được chuyển thành doanh thu; nói cách khác, giao thức giữ lại gần như toàn bộ nguồn thu (không có sự phân bổ đáng kể cho bên thứ ba), điều này tốt cho tokenomics nhưng đồng thời có nghĩa là không có nhiều động lực cho các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài ngoài chính bản thân mức lãi suất.
Vị thế trên thị trường
Trong số 514 giao thức cho vay, TermMax chỉ xếp thứ 40 theo TVL, chiếm 0,1% của toàn bộ thị trường lending (46,3 tỷ USD). Để so sánh, nhóm dẫn đầu theo danh mục, Morpho Blue, có TVL 8,8 tỷ USD, nghĩa là TermMax là một người chơi quy mô đáng kể nhỏ hơn.
Kết luận của tôi
TermMax là một giao thức tương đối nhỏ, hoạt động trong một ngách thú vị (cho vay lãi suất cố định); đã được kiểm toán và có các nhà đầu tư tổ chức thực sự. Tuy nhiên, các chỉ số hiện tại cho thấy xu hướng đi xuống: TVL đang giảm và doanh thu của giao thức đã giảm mạnh so với đỉnh 2025; nhưng chúng ta cũng hiểu rằng bản thân thị trường crypto thời gian gần đây không mấy thuận lợi. Tôi sẽ bổ sung nó vào danh sách các dự án thú vị của mình.