HNIW30

Хотя разработка передовых систем искусственного интеллекта по-прежнему сосредоточена в США и Китае, внедрение ИИ становится ключевым фактором будущего роста производительности в Европе. Реальные инвестиции в цифровые технологии в странах еврозоны с 2014 года выросли на 73 процента: с 2,3 до 3,3 процента валового внутреннего продукта. Несмотря на то что в США цифровые инвестиции росли быстрее, расходы на внедрение технологий обеспечивают ощутимый стимул экономической активности в Европе.

Европейские цифровые инвестиции преимущественно направляются в нематериальные активы, тогда как физические инвестиции в центры обработки данных составляют относительно небольшую долю. Согласно данным опросов компаний, в этом году искусственный интеллект увеличил запланированные капитальные расходы бизнеса примерно на 10 процентов. Отраслевые показатели отражают неравномерность этой динамики: производство технологического оборудования демонстрирует более высокие показатели выпуска, занятости и новых заказов, чем другие сегменты обрабатывающей промышленности. В сфере услуг программный сектор опережает смежные области по объёму выпуска, однако не показывает сопоставимого роста занятости или числа новых заказов.

Европейские компании также напрямую участвуют в международных цепочках поставок технологий, внося вклад в поставки оборудования, тогда как инвесторы помогают финансировать расширение инфраструктуры через рынки акций и облигаций, а также банковские каналы. Данные о торговле показывают быстрый рост экспорта и импорта ключевых товаров для центров обработки данных в странах еврозоны, включая оборудование для вычислений, хранения данных и сетевых мощностей. Станут ли эти тенденции внедрения технологий устойчивым источником роста совокупной производительности, зависит от того, насколько широко компании интегрируют эти инструменты в текущую деятельность.

#AIAdoption #DigitalInvestment

Стейблкоины стремительно превращаются из залога для торговли в ключевую финансовую инфраструктуру для институциональных операций. Недавнее соглашение между Ripple и Robinhood обеспечивает прямое использование цифрового доллара Ripple, RLUSD, для расчетов по институциональным сделкам, корпоративного финансирования и автоматизированного управления казначейством. Эта интеграция показывает, как круглосуточная ликвидность и почти мгновенные расчеты позволяют организациям управлять денежными средствами без привязки к традиционному графику работы банков.

Для Robinhood внедрение RLUSD поддерживает цель компании — создать глобальное финансовое суперап-приложение, объединяющее активность клиентов из розничного и институционального сегментов. Вместо того чтобы рассматривать привязанные к доллару токены лишь как статичные торговые пары, соглашение объединяет управление денежными средствами и технологии расчетов в единые внутренние рабочие процессы. Эмитенты всё чаще считают такую интегрированную модель необходимой, поскольку институциональные клиенты стремятся повысить операционную эффективность в условиях непрерывных рыночных циклов.

Несмотря на усилия по расширению, существенные рыночные препятствия сохраняются. Совокупная капитализация всего сектора стейблкоинов уже превышает 300 миллиардов долларов, однако USDT от Tether и USDC от Circle по-прежнему доминируют по ликвидности во всей отрасли. Рыночная капитализация RLUSD превысила 2,5 миллиарда долларов, но для вытеснения прочно закрепившихся лидеров необходимы устойчивое институциональное внедрение и бесшовная интеграция с сетями. Сможет ли инфраструктура, объединяющая множество сервисов, преодолеть устоявшиеся сети ликвидности стейблкоинов — вопрос, который пока остается открытым для участников рынка.

$RLUSD $HOODB #Stablecoins #TreasuryManagement

В отчетах о доходах крупнейших технологических компаний наметился языковой сдвиг: руководители решают, стоит ли использовать политически обусловленное новое название искусственного интеллекта.

Генеральный директор Meta Марк Цукерберг и генеральный директор Tesla Илон Маск употребили термин «сверхинтеллект» во время отчетных звонков по итогам третьего квартала. Это произошло после распоряжения, предписывающего ведомствам и агентствам исполнительной власти заменить термин «искусственный интеллект». Обсуждая человекоподобных роботов Tesla, Маск упомянул аббревиатуру SI; ранее ракетное подразделение компании сменило название на SpaceXSI. Цукерберг подчеркнул, что компания стремится предоставить пользователям персональный сверхинтеллект, развивая направление Meta Superintelligence Labs, созданное в прошлом году.

В то же время большинство руководителей других крупных технологических компаний в квартальных выступлениях придерживались привычной терминологии, связанной с ИИ. Генеральный директор Amazon Энди Джесси неоднократно употребил аббревиатуру AI во вступительном слове, генеральный директор Alphabet Сундар Пичаи отметил, что инвестиции в ИИ способствуют росту числа пользователей, а генеральный директор Microsoft Сатья Наделла обозначил приоритеты компании как разработку ИИ, расширяющего возможности людей.

Тем не менее новая терминология проникает и в корпоративную отчетность. Microsoft восемь раз упомянула сверхинтеллект в ежегодном обращении к акционерам, генеральный директор IBM Арвинд Кришна упомянул SI наряду с AI, а генеральный директор Intel Лип-Бу Тан указал на спрос на сверхинтеллект на фоне нехватки чипов в отрасли.

Хотя корпоративная риторика различается — от прямого принятия нового термина до сохранения прежних формулировок, — заявления руководителей по-прежнему связаны с коммерческими показателями, ограничениями инфраструктуры и спросом на аппаратное обеспечение.

$METAB $TSLAB #ArtificialIntelligence #Earnings

Высокие мировые цены на дизельное топливо привели к резкому росту прибыли Chevron и ExxonMobil в третьем квартале: обе компании загрузили отечественные нефтеперерабатывающие заводы почти на полную мощность. Атаки Украины и Ирана на НПЗ в России и на Ближнем Востоке нарушили международные поставки и привели к росту мировых цен на дизельное топливо, побудив нефтепереработчиков США нарастить производство, чтобы восполнить дефицит.

Chevron сообщила о чистой прибыли в третьем квартале в размере 9,9 млрд долларов — почти на 200 процентов больше, чем 3,5 млрд долларов за аналогичный период предыдущего года. Прибыль ее подразделения по переработке нефти выросла более чем на 300 процентов — с 1,1 млрд до 4,9 млрд долларов. НПЗ Chevron в США перерабатывали рекордные чуть более 1 млн баррелей сырой нефти в сутки, работая на 98 процентах мощности; выход дизельного топлива и авиационного керосина увеличился более чем на 10 процентов. Общий объем добычи компании немного снизился, составив 3,9 млн баррелей в сутки, из-за результатов международного подразделения и конфликта на Ближнем Востоке.

ExxonMobil удвоила прибыль за третий квартал — до 15,4 млрд долларов против 7,5 млрд долларов годом ранее. Ее подразделение по переработке нефти принесло около 7,2 млрд долларов, превысив прибыль добывающего бизнеса, составившую 7,1 млрд долларов. НПЗ ExxonMobil на побережье Мексиканского залива работали со стопроцентной загрузкой, обеспечив второй по величине объем производства дизельного топлива за всю историю компании.

Обе компании превзошли ожидания аналитиков по прибыли и выручке, несмотря на небольшое снижение общего объема добычи углеводородов. Скорректированная прибыль Chevron на акцию составила 5,28 доллара при выручке 67,8 млрд долларов, тогда как скорректированная прибыль ExxonMobil на акцию достигла 4,23 доллара при выручке 113,2 млрд долларов.

#Earnings #OilRefining

Недавние меры по обеспечению соблюдения законодательства выявили операционный риск для инвесторов в криптовалюты и показали, что публичные нормативные раскрытия информации могут использоваться для обмана участников рынка. Комиссия по ценным бумагам и биржам США предъявила обвинения компаниям BG Wealth Sharing Ltd и DSJ Exchange Pty Ltd, заявив, что они организовали предполагаемую мошенническую схему на сумму свыше 130 миллионов долларов, от которой пострадали десятки тысяч частных инвесторов в нескольких десятках юрисдикций.

Согласно иску, схема привлекала средства частных инвесторов рекламой программы распределения доходов, обещавшей необычайно высокую прибыль без риска благодаря торговым сигналам по криптоактивам. Чтобы создать видимость законности, BG Wealth утверждала, что является крупнейшим в мире хедж-фондом, зарегистрированным у регулятора, и сотрудничает с якобы лицензированной торговой платформой DSJ Exchange. Ответчики подавали ложные формы ADV и D, демонстрировали эти публичные записи и поддельные нормативные сертификаты, чтобы убедить пользователей в наличии официального одобрения.

Это дело показывает, насколько рискованно считать, что публичная регистрационная запись свидетельствует о проверке со стороны регулятора. Подача форм в публичную базу данных не означает официального одобрения, лицензирования или проверки инвестиционной программы. В данном случае ложные документы дополнялись рекламой в зашифрованных мессенджерах, видеоконференциями в прямом эфире, мобильным приложением и периодическими выплатами, чтобы поддерживать доверие, пока средства присваивались.

Инвесторам следует понимать, что обещания безрисковой прибыли в сочетании с заявлениями о торговых стратегиях остаются серьёзными тревожными сигналами. Оценивая платформы, пользователям следует проверять сведения о них по официальным источникам, а не доверять документам, печатям или регистрационным записям, которые демонстрируют промоутеры.

Компания Linde сообщила о рекордных квартальных продажах, операционной прибыли и доходах в третьем квартале благодаря спросу со стороны инфраструктуры искусственного интеллекта и коммерциализации космоса. Выручка выросла на 9,2%, до 9,4 млрд долларов, чему способствовали увеличение объемов и рост цен.

Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 9% в годовом выражении, до 4,59 доллара, превысив ожидания. Хотя прогноз Linde на четвертый квартал оказался немного ниже ожиданий, прогноз на весь год остался на их уровне. Рост выручки был обусловлен увеличением объемов на 2% и положительным эффектом цен и структуры продаж в размере 3%.

Среди конечных рынков наиболее устойчивый рост показал сегмент электроники: продажи выросли на 15% благодаря высокому спросу на газы для производства полупроводников, а доля сегмента достигла 10% от общего объема продаж. Продажи химической продукции и энергоносителей увеличились на 12%, составив 22% продаж; на обрабатывающую промышленность и металлургию с горнодобывающей отраслью пришлось 21% и 12% соответственно.

Продажи продуктов питания и напитков выросли на 3%, а продажи в сфере здравоохранения — на 2%. В географическом разрезе продажи в Азиатско-Тихоокеанском регионе увеличились на 12% за счет роста объемов и цен, в Америке — на 11%, а в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке — на 7%. Отдельное инженерное подразделение Linde также показало рост на 12%.

Чтобы справиться с давлением на рентабельность подразделения домашнего медицинского обслуживания Lincare, Linde отразила расходы на реструктуризацию в размере 425 млн долларов, около половины из которых пришлось на выходные пособия. Руководство перевело Lincare в подчинение финансового директора и перенесло его отчетность в статью «Прочее», одновременно оценивая стратегические альтернативы.

Технологические инновации и появление новых поставщиков платёжных услуг стремительно меняют современные платёжные системы. По мере развития новых форматов центральным банкам необходимо пересматривать свои инструменты политики, чтобы сохранять безопасность и эффективность систем, а также доверие общества к деньгам в условиях меняющейся среды.

Распространение систем быстрых платежей, небанковских поставщиков, токенизированных депозитов, стейблкоинов и программируемых платформ открывает очевидные возможности для развития конкуренции и повышения эффективности рынка. Однако эти новые структуры также создают новые взаимозависимости и меняют способы распространения кредитных, ликвидных, операционных и киберрисков.

Деньги центрального банка остаются фундаментальной опорой доверия во всей финансовой системе. Они обеспечивают наиболее безопасный и ликвидный расчётный актив для системно значимых сетей и поддерживают конвертируемость по номиналу между конкурирующими частными платёжными инструментами, удовлетворяющими разнообразные потребности пользователей.

Органы власти могут реагировать на эти изменения, выполняя четыре основные функции. Выступая в роли эмитентов, они определяют условия доступа к счетам. В качестве операторов они модернизируют расчётную инфраструктуру. В роли надзорных органов они оценивают системные риски и механизмы управления в новых структурах. Выступая катализаторами, они объединяют заинтересованные стороны для выработки общих стандартов.

Поскольку политика центральных банков может различаться в разных юрисдикциях, устойчивое и эффективное международное сотрудничество по-прежнему необходимо. Постоянное трансграничное взаимодействие помогает органам власти решать общие задачи и поддерживать финансовую стабильность в условиях всё более цифровой и взаимосвязанной платёжной экосистемы.

Платежи по финансированию переводятся между держателями длинных и коротких позиций по бессрочным фьючерсам и не являются гарантированной доходностью. Когда ставка финансирования положительная, держатели длинных позиций обычно платят держателям коротких позиций. Когда ставка финансирования отрицательная, держатели коротких позиций платят держателям длинных позиций.

Основная роль этого механизма — помогать поддерживать цены бессрочных контрактов на уровне, близком к ценам на базовых рынках. Однако этот механизм не гарантирует, что цены бессрочных контрактов будут идентичны ценам на базовом рынке. Согласованность цен на разных рынках никогда не бывает абсолютной или гарантированной.

Отображаемая ставка финансирования не гарантирует прибыль. Ставки финансирования и интервалы расчётов могут различаться в зависимости от контракта, и те и другие могут меняться со временем. Поскольку платежи по финансированию переводятся между позициями, они напрямую влияют на размер маржи и общий уровень риска.

Участникам рынка следует отличать механизм расчёта ставки финансирования от предсказуемой доходности. Поскольку ставки могут меняться, а интервалы расчётов различаются в зависимости от контракта, отображаемую ставку нельзя считать надёжной доходностью или гарантированным платежом. Финансирование остаётся механизмом, влияющим на размер маржи и уровень риска, а не обещанием прибыли.

На этой неделе Meta отчиталась о блестящих финансовых результатах, однако опасения по поводу расходов на развитие искусственного интеллекта за четыре торговые сессии сократили её рыночную капитализацию на 135 миллиардов долларов. Согласно приведённым данным, текущая рыночная капитализация Meta составляет 1,65 триллиона долларов, а акции компании торгуются по цене чуть менее семи годовых выручек, примерно 20 годовых прибылей и менее 17 прогнозируемых прибылей за 2027 финансовый год.

Перспективы продукта пока остаются неопределёнными. Muse описывается как персональный агент на основе искусственного интеллекта, который сможет открывать браузеры, заполнять формы, отправлять электронные письма, назначать встречи, бронировать поездки и, возможно, совершать покупки. Число ежедневно активных пользователей Facebook, Instagram, WhatsApp и Messenger у Meta составляет, согласно приведённым данным, 3,6 миллиарда. Если Muse будет приносить 120 долларов годовой ценности и охватит один процент этой аудитории, потенциальная годовая возможность составит около 4,3 миллиарда долларов. Если он будет приносить вдвое меньше ценности, но охватит 20 процентов аудитории, потенциальная возможность составит около 43,2 миллиарда долларов. Это сценарии, а не данные о фактической выручке.

В материалах также указаны несколько проблем помимо расходов на искусственный интеллект. Среди них — иск на 25 миллиардов долларов в Нью-Мексико, возможная проблема для связей с общественностью, связанная с соглашением с основателем и потенциальными налоговыми обязательствами в Калифорнии, а также опасения по поводу долга, использованного для финансирования инвестиций компании в искусственный интеллект. В качестве примера приводится декабрьский короткий стрэнгл со страйками 580 и 745 и премией около 21,30 доллара на акцию при указанных ценах закрытия. Эти данные описывают пример и не гарантируют определённый результат.

#Crypto

23 октября 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам объявила приоритеты Отдела проверок на 2027 финансовый год. Ежегодные приоритеты определяют направления работы Отдела при выполнении его миссии: содействовать соблюдению требований, предотвращать мошенничество, выявлять риски и следить за ними, а также информировать Комиссию при выработке политики.

Приоритеты охватывают проверки более чем 34 000 зарегистрированных участников рынка, включая инвестиционных консультантов, инвестиционные компании, брокеров-дилеров, саморегулируемые организации, клиринговые агентства, муниципальных консультантов, трансфер-агентов, порталы финансирования и организации, работающие с ценными бумагами на основе свопов. К ключевым направлениям относятся фидуциарные обязанности и конфликты интересов, защита розничных инвесторов, сложные и неликвидные продукты, частные фонды и частное кредитование, финансовая ответственность брокеров-дилеров и торговые практики, надзор, соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег, операционная устойчивость, кибербезопасность и защита информации о клиентах.

Отдел также выделил новые технологии, в том числе сверхинтеллект и другие передовые технологии, как направления, способные повлиять на работу рынков, соблюдение требований, предотвращение мошенничества и защиту инвесторов. К другим приоритетам относятся развитие рыночной инфраструктуры, реформы клиринга казначейских ценных бумаг, токенизация и связанные с ними изменения.

Этот перечень приоритетов не является исчерпывающим и не охватывает все вопросы, которые могут проверять инспекторы. Отдел сообщил, что в течение финансового года продолжит оценивать риски и может скорректировать свои приоритеты в ответ на события на рынке, обеспокоенность инвесторов, появление новых технологий, продуктов и услуг, а также другие изменения. Ожидается, что компании будут поддерживать эффективные программы соблюдения требований, основанные на оценке рисков и адаптированные к их деятельности.

#Crypto