По бессрочным контрактам выплаты финансирования между длинными и короткими позициями производятся в установленные моменты. При анализе контрактов на биткоин наблюдатели часто обращают внимание только на указанную процентную ставку. Однако оценка ставки без учёта интервала финансирования не даёт полной картины. Процентная ставка, указанная для одного расчёта, не обязательно соответствует ставке за час или день.
Выплаты при расчёте производятся в соответствии с определёнными правилами направления в каждый установленный момент финансирования. Положительное финансирование означает, что длинные позиции платят коротким, а при отрицательном финансировании направление меняется на противоположное: короткие позиции платят длинным. Важно, что право на выплату или обязанность её произвести при расчёте имеют только позиции, открытые на момент финансирования.
Одинаковые процентные ставки с разными интервалами нельзя напрямую сравнивать для бессрочных контрактов. Поскольку интервалы и лимиты финансирования различаются у разных инструментов и могут меняться, одинаковые значения в процентах приводят к разной частоте платежей. Указанные проценты расчёта отражают только дискретный цикл, установленный для конкретного контракта.
Участникам рынка ни в коем случае не следует считать, что для всех бессрочных контрактов действует единый интервал. Условия могут существенно различаться у разных инструментов и со временем меняться. Поэтому отображаемую ставку необходимо рассматривать вместе с интервалом финансирования и временем следующего расчёта, чтобы понять, когда и как будет выполнен расчёт.
В качестве примера рассмотрим бессрочный контракт USDT: комиссия за финансирование зависит от стоимости позиции и применимой ставки финансирования на момент начисления. Этот перевод представляет собой обмен между держателями длинных и коротких позиций по контракту, а не изменение стоимости актива. Размер позиции и точная ставка расчёта определяют общую сумму, переводимую между сторонами.
Поступления от финансирования учитываются отдельно от прибыли или убытка, вызванных изменением цены контракта. Кроме того, положительная ставка сама по себе не гарантирует будущих поступлений и не предсказывает направление цены биткоина. Условия расчёта отражают только ближайший запланированный интервал, поэтому нельзя делать выводы о будущих расчётах на основании текущих или исторических значений.
Чтобы сравнить графики финансирования, необходимо оценивать указанную ставку вместе с интервалом её применения. Без времени расчёта и продолжительности интервала отдельное значение в процентах не даёт достаточного контекста. Понимание различий между интервалами позволяет оценивать условия финансирования бессрочных контрактов на биткоин с учётом фактического времени, предусмотренного контрактом.
