CoinVoice

撰文：卜淑情
资金流向数据显示，全球投资者正在经历一场深刻的资产再配置。
据追风交易台，美银最新一期《资金流向报告》（The Flow Show）揭示，在美联储加息预期升温、长端利率持续走高的背景下，聪明钱正加速向新兴市场、科技股和大宗商品集中，同时对美国本土股票和英国股票保持谨慎。
截至7月22日当周，全球股票基金单周净流入304亿美元，债券基金净流入149亿美元，黄金基金净流入20亿美元，货币市场基金则净流出339亿美元。
其中，新兴市场股票单周净流入296亿美元，为有史以来第二大单周流入；中国股票净流入213亿美元，创历史第三大单周流入纪录；韩国股票过去四周累计净流入163亿美元，同样创下历史纪录。
与此同时，美银牛熊指标（Bull & Bear Indicator）维持在9.6的极度乐观区间，卖出信号自2026年5月触发后持续有效。美银策略师Michael Hartnett警告，强劲的科技股资金流入与对冲基金在油价、2年期美债、VIX等方向上日趋偏空的仓位形成对冲，市场情绪已处于历史高位，投资者需警惕风险资产去杠杆的潜在触发点。
新兴市场成最大赢家，中韩资金流入破纪录
新兴市场正成为本轮全球资金再配置的最大受益方。
数据显示，新兴市场股票基金单周净流入296亿美元，为有史以来第二高；过去三周持续录得净流入。
中国股票基金单周净流入213亿美元，为历史第三大单周流入。韩国股票基金单周净流入15亿美元，过去四周累计净流入163亿美元，刷新历史纪录。从年初至今的跨资产回报排行来看，韩国股票以79.6%的涨幅高居全球股市榜首。
美银策略师在报告中将香港地产股列为"长期买入机会"，指出恒生香港地产指数目前与30年前价格相当，下行空间有限，而随着中国金融环境趋于稳定、亚洲科技板块长期崛起，以及新兴市场和房地产领域新一轮牛市的到来，该板块有望在2020年代下半段实现显著上涨。
美银表示，将逢低买入任何由美联储收紧政策或日本央行汇率危机引发的回调。
科技股资金创纪录，但警示信号已亮起
科技股依然是机构资金追逐的核心方向。
过去四周，科技股基金累计净流入528亿美元，创历史纪录；当周单周净流入40亿美元。金融股基金当周净流入15亿美元，过去四周累计净流入88亿美元，为2022年1月以来最大四周流入规模。
然而，美银同时发出警示。
报告指出，工业周期的领先指标——"蓝领半导体"指数已较6月高点下跌21%，对市场普遍预期的"景气繁荣"叙事构成挑战。与此同时，代表"科技七巨头"的MAGS ETF正在努力守住200日均线（65美元）支撑位。
美银策略师建议，在"繁荣"预期出现逆转的情形下，最佳交易策略为做多防御性板块、高股息股票和久期资产，做空银行股（当前正录得大规模流入）、券商股、科技股和工业股——其中工业股的投资者超配程度已达2021年7月以来最高水平。
债券市场暗流涌动，长端利率成最大变量
债券市场正在发出不容忽视的信号。30年期美债收益率升至5.2%，为2007年6月以来最高；30年期实际收益率达到3%，为2008年11月以来最高；美国科技公司债券价格跌至两年低点。
尽管如此，资金仍持续流入固定收益市场。投资级债券基金已连续16周录得净流入，当周净流入59亿美元；政府及国债基金连续四周净流入，当周净流入57亿美元；通胀保值债券（TIPS）已连续25周净流入。
美银报告指出，2026年迄今全球央行已累计加息23次，美银预计年内还将再加息18次。
市场对美联储7月29日FOMC会议加息的隐含概率已升至38%，9月16日会议则已完全定价一次加息。报告认为，金融条件收紧对市场的冲击已超过企业盈利的影响，长端利率的持续上行是风险资产去杠杆的潜在触发器，而做多美元是对冲美联储鹰派立场的最佳工具。
黄金与加密货币悄然筑底，大宗商品领跑全年
在另类资产领域，黄金和加密货币正在悄然积累资金。黄金基金当周净流入20亿美元，为2026年4月以来最大单周流入；加密货币基金净流入9亿美元，为11周以来最大单周流入。
从年初至今的资产回报排行来看，大宗商品以57.7%的涨幅高居各大资产类别榜首，布伦特原油上涨54.6%，WTI原油上涨51.2%，铜上涨10.9%。相比之下，黄金年初至今下跌4.4%，比特币下跌24.8%。
美银在报告中将黄金和比特币的当前走势定性为"2026年筑底"，并从宏观结构角度给出解释：美国政府仍维持约2万亿美元的财政赤字，每年支付约1万亿美元的利息，尽管过去12个月关税收入已达2500亿美元；与此同时，股票供给增加（自由现金流为负的企业减少回购），债券供给扩张，均构成对黄金和比特币的长期支撑逻辑。
报告认为，在2020年代下半段，代表"主街"的银行股（BKX）将跑赢代表"华尔街"的券商股和私募股权。
私人客户悄然转向防御，现金降至历史低位
美银私人客户的资产配置动向同样值得关注。
截至最新数据，美银私人客户管理资产规模达4.5万亿美元，其中股票占比65.6%，债券占比17.5%，现金占比9.6%——现金比例已回落至2026年5月的历史低位。
从过去四周的ETF资金流向来看，私人客户正在买入市政债券、必需消费品和医疗保健等防御性资产，同时卖出材料、低波动率因子和日本股票。这一配置转向与机构资金大举涌入科技股和新兴市场的方向形成明显分化，折射出不同类型投资者在当前市场环境下的风险偏好差异。
美银牛熊指标的各分项数据显示，对冲基金仓位处于第82百分位（极度乐观），股票资金流向处于第96百分位（极度乐观），基金经理调查仓位处于第100百分位（极度乐观）。美银指出，自2002年以来共触发17次卖出信号，ACWI指数在此后2至3个月内平均下跌2%至3%，最大回撤幅度可达15%至20%，信号准确率约为60%。

CoinVoice获悉：Storj Labs 于 7 月 26 日 自愿在美国西弗吉尼亚州北部联邦破产法院申请 Chapter 11 重组，以解决历史遗留债务问题，同时保留公司持续运营。Storj 表示重组期间服务不受影响，客户义务将继续履行。母公司 Inveniam 支持此次重组，认为这是实现可持续发展的正确路径。
Storj 软件工程总监 Kaloyan Raev 表示，公司基本面强劲，制约发展的是早期遗留负债，重组后将建立“干净的根基”，并计划让管理层、代币社区及投资者共同参与重组后公司所有权分配。Storj 此前已将业务聚焦于核心分布式存储领域，并正在处置此前收购及非核心业务。此次重组是继 2024 年 Inveniam 收购 Storj 后，该公司在去中心化存储赛道面临的又一次重大治理调整。
来源

CoinVoice获悉：国内 DRAM 龙头长鑫科技（688825.SH）今日科创板首日上市，开盘报 49.5 元，较发行价 8.66 元 高开 471.59%，市值达 3.3 万亿元，位居A股首位。此次IPO募资约 579 亿元（超额配售选择权全额行使前），为科创板迄今规模最大IPO。按开盘价计算，投资者中一签约赚 2 万元。
野村证券同日启动对长鑫科技的覆盖，给予 116 元 目标价，基于 2028 年 预期每股收益 5.8 元 及 20 倍 目标市盈率，较发行价对应约 13.4 倍涨幅，隐含市值约 7.76 万亿元。野村认为该估值约为美光的两倍，主要基于长鑫存储的市场份额增长预期及中国市场的估值溢价。

Автор: Сэнди Каул, руководитель по цифровым активам и инновациям в Franklin Templeton
Перевод: Цзяхуань, ChainCatcher
Эволюция ИИ: он сам становится главным драйвером инвестиционного нарратива
ИИ всё время развивается. Примерно на рубеже 2010-х годов такие ранние возможности, как машинное обучение, обработка естественного языка и предиктивная аналитика, зажгли «эпоху больших данных», позволив людям с той скоростью и в таких объёмах, которые раньше было трудно даже представить, обрабатывать структурированные и неструктурированные данные. Тогда ИИ был скорее инструментом, который помогал человеку в работе.
В начале 2020-х появился генеративный ИИ, и его применение и роль сделали большой шаг вперёд. ИИ из помощника превратился в «со-творца»: он умеет генерировать контент, отвечать на самые разные вопросы и даже частично выполнять работу вместо человека. Потенциал генеративного ИИ ещё далеко не раскрыт до конца — продукты продолжают становиться сильнее и проникать в повседневную жизнь во всё больше уголков.

CoinVoice сообщает: по данным Artemis, 21 июля Robinhood Chain зафиксировала 323 969 активных пользователей в день, что превысило 274 520 на Base. Это стало вторым случаем, когда Robinhood Chain с момента мэйннета на 1 июля обошла Base. В тот же день TVL обновил максимум — 588,9 млн долларов, дневной рост составил 14%, тогда как в конце июня этот показатель был менее 5 млн долларов. Morpho занимает 44% TVL — 260,6 млн долларов, Ethena — 26%.
Объем стейблкоинов на блокчейне достиг 4,388 млрд долларов, рост на 30% за неделю. Спотовые DEX-торги за 24 часа составили 624 млн долларов, что также превысило 603 млн долларов Base. Однако рост активности в основном обеспечивают мемкоины, а не токенизированные акции, которые являются ключевым направлением сети: рыночная капитализация токенизированных акций — всего 19,3 млн долларов. По большинству показателей Base по-прежнему значительно опережает: DeFi TVL около 4,64 млрд долларов — в 15 раз больше, чем у Robinhood Chain, предложение стейблкоинов 4,84 млрд долларов — в 11 раз больше, а объем торгов вечными контрактами 255,5 млн долларов намного превосходит 13,5 млн долларов. Акции Robinhood Markets в день запуска выросли более чем на 8%; 21 июля котировка составила 107,55 доллара.

CoinVoice стало известно: согласно данным Token Terminal, рынок токенизированных акций в середине июля достиг рекордной капитализации в 2,3 млрд долларов — почти удвоения по сравнению с моментом, когда в марте впервые превысил 1 млрд долларов. В день 21 июля объем токенизированных акций Ondo Finance в обращении (514,5 млн акций) и число держателей (93 880), токенизированная рыночная капитализация Backed Finance (579,4 млн долларов), число токенизированных акций Robinhood Chain (126 720 акций) и число держателей (36 170) — все установили исторические рекорды.
Архус — биржа токенизированных акций, представленная командой dYdX в тот же день, зафиксировала новый максимум: дневной объем торгов по бессрочным контрактам на 11,9 млн долларов и объем открытых позиций на 6,8 млн долларов. По распределению в цепочке: доля токенизированного рынка акций на Ethereum составляет 34%, на BNB Chain — 30%, на Solana — 23%. Ondo Finance лидирует по масштабам on-chain акций, достигая 955 млн долларов; в последнее время компания сотрудничает с японской группой SBI для токенизации японских акций и запустила функции круглосуточного (24/7) чеканки/погашения и голоса (voting power). xStocks за восемь месяцев после запуска накопил совокупный объем торгов свыше 25 млрд долларов. Ранее руководители Ondo прогнозировали, что к концу года капитализация рынка токенизированных акций составит 2,5–3 млрд долларов.

CoinVoice стало известно: в ответ на обвинения директора Управления Белого дома по научно-технической политике Майкла Кратсиоса о том, что Moonshot AI (Kimi) при разработке модели K3 ссылается на Anthropic Fable и создает масштабную платформу для дистилляции, участник команды Moonshot AI Рэнди Ся заявил, что Fable была опубликована 1 июля, а K3 вышла в эфир 15 июля. Согласно этой временной шкале, разработка, дистилляция, обучение и выпуск модели были завершены всего за 15 дней. Он пошутил: «Мы обучили абсолютно новый передовой модель всего за 15 дней — это просто создание рекорда Гиннесса».

CoinVoice获悉：据 Blockaid 监测，Arbitrum 生态协议 AFX 于北京时间 5:30 遭攻击，攻击针对该协议运营的一座跨链桥，截至目前约 2415 万 USDC 被盗。Blockaid 表示正与 Arbitrum 囟队合作响应事件、与受影响协议沟通并协助冻结被盗资金。
此外，Offchain Labs 联合创始人 Steven Goldfeder 在 X 平台回应称，Arbitrum 团队已注意到 Arbitrum 上跨链桥攻击事件的报告并正在调查。Goldfeder 确认相关交易源自第三方协议，Arbitrum 原生桥未遭任何攻击或利用，将与第三方团队协调并提供更多细节。

Автор: Matt Hougan, Bitwise CIO
Перевод: Saoirse, Foresight News
Наконец появились признаки того, что крипторынок нащупал дно. С 1 июля биткоин вырос на 9%, а индекс Nasdaq 100 за тот же период упал на 6%. Потоки средств в крипто-ETF перешли из отрицательных в положительные, а рыночные настроения продолжают улучшаться. Хотя пока нельзя утверждать, что рынок полностью стабилизировался, многие позитивные сигналы уже заставляют все больше людей задумываться о том, куда будет развиваться дальнейшая динамика.
В прошлую пятницу инвестиционный консультант задал мне вопрос: «Если рынок уже достиг дна, какие активы поведут следующую волну криптовалютного бычьего рынка?»

STON.fi——ведущий протокол AMM в сети The Open Network (TON)——сегодня объявил о официальном запуске функции кроссчейн-обмена в своем приложении, предоставляя пользователям единый интерфейс собственной некастодиальной платформы для прямого перевода стейблкоинов между TON, TRON, Ethereum, Base, BNB Chain, Polygon, Avalanche, Arbitrum и Robinhood Chain.
Этот запуск соединит TON с крупными основными экосистемами ликвидности и приложений. Пользователям не нужно полагаться на централизованные биржи, кроссчейн-мосты или обернутые активы — они могут свободно распоряжаться средствами между рынком стейблкоинов, нативными активами TON, DeFi-протоколами и нативными приложениями Telegram.

Автор: Wintermute
Перевод: Deepwave TechFlow
Вводный материал от Deepwave: Wintermute публикует отраслевое заявление: спор об инфраструктуре шифрования завершён. Следующее поле боя — не DeFi, а машинная экономика. Когда AI-агенты, складские роботы и автоматизированные экспериментальные системы становятся экономическими субъектами, базовые предпосылки традиционных финансовых платформ — «по ту сторону находится человек» — полностью перестанут работать. А различие между криптосценарием «по ту сторону находится код» превратится из недостатка в ключевое преимущество. Три направления, на которые стоит обратить внимание: уровень агентной экономики, физический AI и машинно-управляемое открытие.
Старые проблемы мертвы, возникают новые

CoinVoice стало известно: согласно сообщению «AI 科技评论», китайская компания-лидер в области больших моделей, Zhipu, инвестировала несколько сотен миллионов юаней и завершила приобретение компании Zhongke Jiahe — разработчика базовой инфраструктуры ПО для неоднородных вычислительных мощностей ИИ. Этот шаг направлен на то, чтобы полностью восполнить слабые места Zhipu в инженерной части нижнего уровня больших моделей и возможностях компилятора, чтобы справиться с проблемами структурного дефицита вычислительных мощностей и сложностями высокопараллельного вывода, вызванными резким ростом числа пользователей.
Технологии Zhongke Jiahe берут начало в Институте вычислительных технологий АН КНР — в лаборатории по компиляции; компания была основана доктором Цуй Хуэймин. Ее ключевая команда принимала непосредственное участие в разработке компиляторов для ряда отечественных чипов, включая LoongArch (Loongson), Sunway, Cambricon и Huawei Ascend. Ключевое преимущество Zhongke Jiahe — технология виртуальных наборов команд: она позволяет через промежуточный слой программного обеспечения унифицировать экосистемы чипов разных брендов и моделей, а разрозненные отечественные чипы объединять в единый сверхкрупномасштабный кластер, существенно повышая общую утилизацию вычислительных мощностей. Как заявляет официальная информация, принадлежащий компании движок вывода SigInfer способен снижать задержку при инференсе больших моделей в максимуме в 74 раза.

CoinVoice стало известно: согласно данным панели Dune, конкуренция между платформами эмиссии токенов на Robinhood Chain продолжает усиливаться. 16 июля общее число новых токенов за сутки по всей цепочке достигло 42 709, из них pons.family — 11 547 — заняла первое место, flap.sh — 9 935 — следом, hood.fun выпустила 6 471.
По объёму торгов: по состоянию на 15 июля noxa.fun на платформе эмиссии Robinhood Chain занимает 43,0% доли рынка, pons.family — 37,4%, flap.sh — 5,8%, clanker.world и bankr.bot — соответственно 3,3% и 2,3%.
Судя по текущим данным, на Robinhood Chain сформировалась картина, в которой pons.family лидирует по количеству выпускаемых монет, а noxa.fun доминирует по объёму торгов.

CoinVoice获悉：据 Dune Analytics 为 DEX 聚合器 1inch 制作的链上研究，2026 年上半年去中心化交易所中平均 85% 的集中流动性资金未被充分利用，其中 29.5% 完全处于活跃价格区间之外，每周约 5.42 亿美元资金闲置。
Dune 估算区间外的流动性提供者每年损失约 1.5 亿美元手续费收入。研究复盖 Uniswap v3、PancakeSwap v3、Aerodrome Slipstream 与 Uniswap v4 上约 200 个最活跃池，横跨七条链共 26 个周快照，平均 TVL 约 18.4 亿美元。

CoinVoice сообщает: в четверг Trump Media (TMTG) объявила о запуске платного Truth API, предоставляющего корпоративным клиентам самый быстрый доступ в режиме реального времени к публикациям на платформе Truth Social от наиболее влиятельных аккаунтов на рынке (включая посты президента США Дональда Трампа). Целевыми клиентами являются компании с высокой частотой и алгоритмической торговлей; планируется открыть API для корпоративных клиентов с 1 августа.
Временный генеральный директор Кевин МакГёрн заявил, что рынок уже колеблется из‑за публикаций в Truth Social. Этот API обеспечивает прямой, авторизованный поток реальных машиночитаемых данных в режиме реального времени, а также поддерживает стратегию компании по монетизации собственных активов за счет высокоприбыльных регулярных доходов. Публикации Трампа в Truth Social ранее неоднократно вызывали колебания рынка; недавний пример — его посты о конфликте между США и Ираном.

CoinVoice стало известно: согласно сообщению The Block, онлайновая клиринговая платформа KOR Protocol для развлекательной индустрии объявила о завершении раунда A на 7,5 млн долларов при оценке в 100 млн долларов. Инвесторами выступают 1kx, Blockchain Capital, а также Republic Crypto, Sfermion, Alumni Ventures, SevenX и другие прежние инвесторы.
KOR Protocol сейчас создает ончейн-платформу клиринга творческих активов для регистрации, верификации и расчетов по творческим работам, включая музыку и кино, а также осуществляет программируемое распределение средств между авторами и правообладателями с помощью стейблкоинов, таких как USDC.
KOR заявляет, что средства этого раунда будут направлены на разработку платформы, рост экосистемы и интеграцию с партнерами, а также планируется выпуск токена.