Расхождение по ончейн-базису затрат: негромкий сигнал накопления
Когда метрики MVRV и SOPR расходятся — одна растёт, а другая остаётся сжатой — рынок часто передаёт недооценённый сигнал: краткосрочные держатели капитулируют, в то время как долгосрочные держатели тихо поглощают предложение.
Вот логика:
MVRV (Market Value to Realized Value) показывает, насколько текущие цены находятся выше совокупной базы затрат всех участников. Когда MVRV опускается ниже 1.0, средний держатель оказывается в минусе — исторически это отмечает зоны глубокого накопления.
SOPR (Spent Output Profit Ratio) отслеживает, продаются ли монеты, перемещающиеся on-chain, с прибылью или с убытком. Устойчивый SOPR ниже 1.0 означает, что участники продают в убыток — часто это последний «смыв» перед разворотом тренда.
Паттерн расхождения — MVRV восстанавливается, а SOPR остаётся подавленным — указывает на переход: слабые руки уходят, сильные руки продолжают удерживать. Это один из самых чистых ранних сигналов смены режима до того, как цену «догонит» подтверждение.
$BTC чаще всего демонстрирует этот паттерн наиболее ясно благодаря глубокой ликвидности и долгой истории держателей. Но
$ETH и
$SOL тоже уже сформировали достаточно зрелые базы держателей, и в их ончейн-данных начинают проявляться похожие сигналы.
Цена — последний фактор, который сдвигается. Базис затрат — это карта.
#Bitcoin #OnChainAnalysis #CryptoMarketCycle #MVRV #CryptoInsights