小小的躺赢

BTC ETF 7月23日净流出2.251亿美元，且主要由IBIT流出贡献，七日连续流入宣告结束，BTC随即冲高回落。

Depois que a Robinhood Chain abriu a rede principal no início de julho, o volume acumulado de negociações em DEX ultrapassou rapidamente US$ 1 bilhão e, em certos momentos, chegou a superar a Hyperliquid em volume de DEX em um único dia. Estatísticas relacionadas indicam que o pico inicial de volume diário ficou em cerca de US$ 430 milhões—US$ 560 milhões, com um crescimento rápido tanto no número de carteiras quanto no de transações. No entanto, parte do volume é impulsionada por alguns poucos tokens Meme, como a CASHCAT, e isso não pode ser explicado diretamente como a formação de uma demanda estável pela tokenização de ações dos EUA.

Meados de julho: o ETF spot de BTC nos EUA volta a apresentar entradas líquidas, com entradas líquidas de cerca de US$ 132,3 milhões em 17 de julho; no acumulado das últimas duas semanas, as entradas líquidas foram de cerca de US$ 264,4 milhões, com maior contribuição dos produtos da Fidelity, ARK e BlackRock. Em julho, as entradas líquidas somam cerca de US$ 200 milhões; em comparação com as saídas líquidas recordes de US$ 4,5 bilhões em junho, isso pode ser considerado apenas um ajuste, e não uma reversão de tendência.

Robinhood já possui cerca de 26,7 milhões de usuários, e a maior parte deles são investidores individuais jovens. Para o mundo das criptos, isso significa que a Robinhood pode se tornar a primeira plataforma a levar dezenas de milhões de usuários tradicionais do setor financeiro para a blockchain. O núcleo do Hyperliquid é “levar contratos para a cadeia”, enquanto a Robinhood quer fazer isto: levar toda a Wall Street para a blockchain.

No início do ano, a Hyperliquid tinha uma fatia de menos de 5% do mercado perpétuo global; atualmente já chegou a 9%, e a velocidade com que ela está “comendo” a ceX está acelerando. Talvez seja por causa da conformidade na Europa, ou porque novos ativos como petróleo, ouro e ações dos EUA estão atraindo uma grande quantidade de traders que antes não pertenciam ao ecossistema cripto.

A tendência de queda do BTC já foi confirmada, levando a uma liquidez cada vez pior: as novas entradas quase pararam. Enquanto isso, as bolsas dos EUA ainda estão em uma forte fase de consolidação em níveis elevados e não entraram totalmente em um movimento de baixa. Se a plataforma entrar rápido, ainda pode capturar alguma liquidez, mas, à medida que o índice do dólar continue forte, a liquidez trazida pelos EUA inevitavelmente começará novamente a se esgotar gradualmente a partir do segundo semestre.

O ETF de BTC já registrou entradas líquidas por quatro dias consecutivos de negociação desde 14 de julho. Em 17 de julho, a entrada líquida foi de aproximadamente US$ 132 milhões; as entradas na margem voltaram a se fortalecer em 17 de julho, tornando-se um importante suporte para o BTC se recuperar da faixa de US$ 62.500, embora ainda exista pressão na parte superior.

13 de julho: os ETFs spot de BTC dos EUA somaram cerca de 300 mil dólares em entradas líquidas, basicamente podendo ser considerado um equilíbrio de fluxo de capital. O mercado aguarda o anúncio do CPI dos EUA às 20h30 (noite), faltando entrada de novos recursos; assim, só resta esperar que alguma notícia impulsione a tendência.

ETF’s semanais com saídas líquidas e OI da Hyperliquid acima de US$ 100 bilhões; o BTC atualmente está mais perto de uma consolidação instável com alavancagem elevada. À medida que as informações do mercado desta semana ficarem ainda mais claras, o movimento da cotação deve acelerar em breve.

O ETF de Bitcoin à vista dos EUA encerrou a sequência anterior de 10 dias consecutivos de saídas líquidas, e o BTC continua em alta. Os dados de CPI dos EUA serão divulgados no dia 14, o que deve acelerar o BTC no curto prazo.

O Japão, como o maior “fundo soberano de hedge para nações”, desempenha o papel de torneira global de liquidez. No futuro, se o dólar continuar fortalecendo, o Banco do Japão será forçado a acompanhar com aumentos de juros; então, os ativos globais acelerarão a desalavancagem. Fique de olho no Japão — ele pode desencadear riscos financeiros em todo o mundo.

O emprego não-agrícola aumentou apenas 57 mil vagas, bem abaixo do consenso do mercado; com isso, o mercado passou a reduzir a probabilidade de um novo aumento adicional de juros pelo Federal Reserve em julho. Em consequência, o índice do dólar recuou no curto prazo, o apetite por risco voltou a melhorar e o BTC teve uma rodada de repique técnico.

No entanto, no médio prazo, a pressão sobre o BTC não foi claramente aliviada. Por um lado, os ETFs de BTC à vista dos EUA continuaram a registrar saídas líquidas no fim de junho; em junho, o total de saídas líquidas ficou em cerca de US$ 4 bilhões a 4,5 bilhões, um dos piores meses desde o lançamento dos ETFs. Em 1º de julho, voltou a haver saídas líquidas de aproximadamente US$ 296 milhões, com o IBIT apresentando saídas líquidas de cerca de US$ 219 milhões, o que indica que o capital institucional ainda segue em retirada. Por outro lado, o euro permanece fraco, o iene segue se depreciando e, embora o índice do dólar tenha recuado temporariamente devido aos dados do emprego não-agrícola, no geral ele ainda conta com forte sustentação.

Se, na sequência, os fluxos de fundos dos ETFs continuarem sem melhora, e se o índice do dólar voltar a firmar acima e ultrapassar 102, então o repique do BTC nesta rodada pode ser mais uma correção técnica do que uma reversão de tendência; a probabilidade de nova queda continua sendo alta por um período à frente.

O ETF à vista de BTC dos EUA registrou saídas líquidas de capital por 7 dias consecutivos de negociação. Na semana passada, o total de saída líquida foi de aproximadamente US$ 1,79 bilhão. Entre eles, o IBIT da BlackRock foi o que apresentou a maior magnitude de saída, com a retirada contínua de recursos institucionais.

O ETF spot de BTC continua a apresentar saídas de capital; o montante líquido de saída no dia foi de aproximadamente 469 milhões de dólares, com uma sequência de saídas contínuas, o que continuará a pressionar o desempenho do BTC.

O Estreito de Ormuz retoma parcialmente a navegação; a guerra entre Rússia e Ucrânia segue o modelo de drones, com intensificação contínua; o retorno do dólar continua; e os índices mantêm forte desempenho.

O primeiro-ministro britânico, Starmer, anunciou sua renúncia, e a instabilidade política levou à queda da libra. O Japão já aumentou as taxas de juros, mas o iene continua se desvalorizando. O enfraquecimento da libra e do iene no mercado de moedas internacionais, somado às mudanças frequentes e imprevisíveis na situação no Estreito de Ormuz, fez com que os ativos de refúgio global tivessem de escolher o dólar; e o dólar, conforme o esperado, continuou forte.

Às vezes é preciso dizer: o cuidado do Estado para com as pessoas comuns realmente é muito bom. De repente, são emitidas ordens para não ir a lugares onde não é recomendado, para evitar, por exemplo, o mercado de ações dos EUA. Até a mais brilhante das queimas de fogos vai, no instante em que se ilumina, começando a caminhar rumo ao desaparecimento; e, para as pessoas comuns, muitas vezes só resta vê-lo exatamente quando ele está em pleno esplendor.

O índice do dólar rompeu 101, e isso será o começo da aceleração da próxima tendência. A festa do dinheiro está fadada a furar todas as bolhas. Porém, o inverno chegou, e a primavera não está tão longe. Mas esse processo de ida do inverno e chegada da primavera certamente não será medido em dias, e sim em anos.

Os preços sobem, então o dólar aumenta as taxas; a indústria de IA precisa de dinheiro, então é necessário reduzir as reservas compulsórias. A “receita” cíclica não pode parar. Observe bem os ciclos de Kondratiev e mantenha caixa em mãos.

A SpaceX já abriu capital, e a OpenAI e a Anthropic estão prestes a fazê-lo. Com um valor de mercado total de 80 trilhões de dólares no mercado de ações dos EUA, as 3 maiores estimadas somam 3,5 trilhões, e a liquidez será redistribuída. Os grandes nomes precisam se preparar para o inverno, garantindo lenha para aquecer.