小恐龙说趋势

US$ 500 bilhões em volume de negociações em 5 anos; US$ 2 bilhões em empréstimos em 1 ano e meio. Dois protocolos veteranos da Solana anunciam uma fusão repentina. O novo nome é Formation 🦖

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Em 7 de outubro, dois protocolos do ecossistema Solana, Orca e Loopscale, anunciaram uma fusão. A nova entidade se chamará Formation. Segundo o comunicado oficial, a ideia é oferecer serviços de mercado de capitais para as chamadas economias de vanguarda, como IA, energia, robótica e defesa. Em outras palavras, levar as ferramentas de empréstimo descentralizado e liquidez — antes usadas para especular com cripto — ao financiamento de setores da economia real 🤖

Vamos primeiro conhecer o histórico de cada uma. A Orca é uma das primeiras exchanges descentralizadas da Solana e tem como foco a liquidez concentrada. Desde seu lançamento, em 2021, acumulou mais de US$ 500 bilhões em volume de negociações. Já a Loopscale atua com empréstimos e, de abril de 2025 até agora, intermediou mais de US$ 2 bilhões em crédito. Uma é a porta de entrada do fluxo de negociações; a outra, o livro-razão dos empréstimos. Juntas, formam uma cadeia completa, da emissão ao mercado secundário.

A estratégia após a fusão também é clara: a Formation não pretende atender apenas usuários nativos de cripto. O alvo são setores que consomem muito capital e têm poucas opções de financiamento, como computação para IA, energia, robótica e defesa. A ideia é conectá-los a ferramentas de crédito e liquidez on-chain. Essa mudança, na verdade, toca num problema real: nos últimos anos, a DeFi ficou presa em seu próprio ciclo, disputando rendimentos, enquanto setores de vanguarda que realmente precisam de capital não conseguem empréstimos baratos. Quem construir uma ponte entre os dois lados terá acesso à próxima grande oportunidade de crescimento.

Mas as contas não são tão simples. Emprestar para setores como IA e defesa envolve riscos reais de crédito e regulatórios. A lógica de garantias e liquidações dos protocolos on-chain talvez não se aplique bem ao fluxo de caixa e às jurisdições legais de empresas tradicionais. Além disso, a própria Solana está sob pressão: o SOL está cotado a cerca de US$ 116, com queda de aproximadamente 3,6% em 24 horas; o Bitcoin, a cerca de US$ 83.260, recua aproximadamente 2,7%; e o Ethereum, a cerca de US$ 2.572, cai aproximadamente 4,6%. O mercado como um todo está em correção 📉

Na minha opinião, o que realmente chama a atenção nessa fusão não é dois protocolos se unindo para se proteger, mas a tentativa da DeFi de sair do jogo de soma zero dentro do universo cripto e se aproximar das necessidades de financiamento da economia real. Se esse caminho der certo, a lógica de avaliação da DeFi terá de ser reescrita. Se não, talvez seja apenas mais uma embalagem narrativa: dar um novo nome a ativos antigos e contar uma história nova.

Vale acompanhar duas coisas: primeiro, em que setor será o primeiro caso de financiamento real da Formation; segundo, se ela conseguirá conectar as regras rígidas de liquidação on-chain ao crédito mais flexível de setores como IA e defesa. Se essa conexão funcionar, ela deixará de ser apenas mais um protocolo da Solana e se tornará uma porta de entrada para o financiamento de setores tradicionais.

Você acha uma boa ideia a DeFi emprestar para setores como IA e defesa ou acredita que ela acabará circulando apenas dentro do próprio universo? Vamos conversar nos comentários.

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Menos de 11 pessoas, valor de mercado perto de 20 mil milhões de dólares, registada em Singapura, mas sem nunca ter pedido uma licença 🦖

📣 盘面异动群里喊

Jeff Yan, cofundador da plataforma de contratos on-chain Hyperliquid, mudou a equipa para Singapura em 2024. A equipa inteira tem apenas cerca de 11 pessoas. O token HYPE que emitiu tem um valor de mercado de aproximadamente 19,6 mil milhões de dólares. No entanto, a plataforma confirmou que nunca pediu uma licença à Autoridade Monetária de Singapura (MAS). Um pormenor ainda mais subtil: segundo o Financial Times, a MAS não considera internamente que esta plataforma de negociação descentralizada esteja sob a sua jurisdição. Por outras palavras, as regras atuais simplesmente não se aplicam a ela ⚖️

A cronologia é clara: já a 26 de junho, a MAS incluiu a Hyperliquid na sua lista de alerta aos investidores. O objetivo dessa lista é avisar o público para não presumir que a plataforma é regulamentada; não se trata, por si só, de uma proibição. As regras de Singapura estipulam que, se uma empresa local prestar serviços apenas a clientes no estrangeiro, tem de obter uma licença até 30 de junho de 2025; caso contrário, tem de suspender as atividades relevantes. A MAS também afirmou explicitamente que, em geral, este tipo de licença não é concedido. Ou seja, uma plataforma cuja equipa está em Singapura e cuja empresa está registada no país ficou precisamente no intervalo entre não conseguir obter uma licença e não ter necessariamente de a obter.

A resposta da Hyperliquid foi que fornece uma infraestrutura sem necessidade de autorização, que os utilizadores mantêm sempre o controlo dos seus fundos e que as negociações são liquidadas on-chain. Mas, poucos dias depois, essa afirmação foi contestada: Kyle Samani, presidente da Forward Industries, declarou diretamente que a Hyperliquid não é, de forma alguma, uma plataforma sem necessidade de autorização e que deixassem de enganar o público.

O que realmente preocupa os reguladores são os seus contratos perpétuos. Estes contratos alavancados permitem que os utilizadores assumam posições longas ou curtas sobre todo o tipo de ativos globais. Os preços podem oscilar de forma rápida e acentuada, sem as proteções ao consumidor típicas das finanças tradicionais. Os defensores dos consumidores citados pelo Financial Times classificaram-nos como o produto mais perigoso do mundo cripto. Ao mesmo tempo, o HYPE estava cotado a cerca de 88 dólares, com uma queda de aproximadamente 4,1% em 24 horas, cerca de 10% abaixo do máximo histórico de 97,96 dólares. A oferta em circulação é de cerca de 222 milhões de tokens, a avaliação totalmente diluída ronda os 84 mil milhões de dólares e o valor de mercado é de aproximadamente 19,6 mil milhões de dólares 📉 O mercado em geral também está em correção: a Bitcoin está a cerca de 83 159 dólares, com uma queda de aproximadamente 2,7%, e a Ethereum a cerca de 2 567 dólares, com uma queda de cerca de 4,8%.

Na minha opinião, o ponto central não é se haverá uma multa, mas sim o vazio que surgiu na própria questão da jurisdição. Em teoria, num protocolo verdadeiramente descentralizado, não há uma entidade a quem conceder uma licença nem uma entidade que possa ser obrigada a parar. Mas, na prática, existe uma equipa de 11 pessoas, um endereço registado em Singapura e um fundador que pode falar em nome do projeto. Os reguladores querem intervir, mas não encontram por onde pegar; se não intervêm, receiam que investidores de retalho negociem os produtos mais perigosos sem qualquer proteção. E esta zona cinzenta está ligada a outra pista: foi noticiado que a Hyperliquid está a conversar com reguladores dos EUA sobre uma proposta de contratos perpétuos regulamentados, o que mostra que a própria empresa sabe que, para crescer, terá de entrar num enquadramento onde alguém possa supervisioná-la.

Há duas coisas a acompanhar: primeiro, se outras jurisdições vão seguir a posição de Singapura de que isto não é da sua competência; segundo, se as negociações da empresa com os EUA sobre conformidade vão realmente dar frutos. Se isso acontecer, deixará de ser uma campeã invisível numa zona cega da regulamentação e passará a ser um interveniente como os outros, sujeito a escrutínio.

Achas que os protocolos descentralizados devem ser regulamentados ou que, por natureza, estão fora do alcance dos reguladores? Vamos conversar nos comentários.

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O milhão de bitcoins de Satoshi Nakamoto pode ser o primeiro a ser movido 🦖

🧭 群里聊方向

Um pesquisador importante da Fundação Ethereum fez um alerta repentino: todos deveriam transferir suas moedas para novos endereços que nunca assinaram uma transação. Isso porque, no pior cenário, os algoritmos de assinatura do mundo cripto não serão quebrados por computadores quânticos daqui a alguns anos, mas por IA em questão de meses.

Quem fez o alerta foi o pesquisador Justin Drake. Na quarta-feira, 7 de outubro, ele publicou no X um apelo para que todo o setor comece a se preparar para o chamado “modo bunker”: migrar os ativos em etapas para endereços que nunca fizeram uma transação. As chaves públicas desses endereços ficam escondidas atrás de hashes e não podem ser vistas por terceiros.

Sua preocupação principal é com o ECDSA, um algoritmo de assinatura usado tanto pelo Bitcoin quanto pelo Ethereum. Sempre que uma transação é assinada, a chave pública da carteira fica exposta permanentemente na blockchain. Se o algoritmo for quebrado, os invasores poderão deduzir a chave privada a partir da chave pública e esvaziar a carteira 💥

A avaliação de Drake é direta: no pior cenário, isso pode acontecer em questão de meses, não de anos. Por “quebrar” o algoritmo, ele quer dizer usar um grande conjunto de GPUs para recuperar uma chave privada em cerca de uma semana. Uma das evidências que citou foram os 722 manuscritos de matemática sobre IA publicados de uma só vez pela OpenAI na terça-feira. Na opinião dele, estruturas como as curvas elípticas são especialmente vulneráveis à superinteligência ⚠️

Ele também mencionou um detalhe: carteiras com menos de 50 bitcoins ainda podem contar com alguma proteção graças ao chamado “escudo de Satoshi”. Isso porque há cerca de 20 mil endereços associados a Satoshi na rede, cada um contendo 50 bitcoins, num total próximo de 1 milhão. Ao preço atual de mais de US$ 80 mil por moeda, isso representa cerca de US$ 83 bilhões. Esses endereços seriam os primeiros alvos.

Na minha opinião, o verdadeiro peso dessa notícia não está em saber em que ano a computação quântica vai chegar, mas no fato de que o cronograma de risco foi antecipado. Antes, todos presumiam que ainda havia uma década de margem. Agora, até desenvolvedores importantes dizem que é preciso estar preparado em questão de meses. Para quem tem criptomoedas, isso não é um pedido para transferir tudo ainda esta noite, mas um lembrete: quem mantém grandes valores parados por muito tempo deveria pensar com antecedência em como migrá-los 🛡️

Vale ficar de olho para ver se a Fundação Ethereum vai mesmo acelerar a transição para assinaturas hash resistentes à computação quântica, e se as principais corretoras e emissoras de stablecoins começarão a reforçar publicamente a segurança de suas carteiras frias. Se uma grande instituição anunciar uma migração, essa narrativa deixará de ser um debate técnico e passará a se traduzir em movimentação de capital.

Vamos conversar nos comentários: se um dia sua chave privada pudesse ser descoberta por meio de cálculos, você transferiria seu dinheiro com antecedência ou apostaria que esse dia ainda está longe?

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#winklevoss向美国sec提交现货zcashetf申请
ETF de moeda de privacidade ultrapassa US$ 1 bilhão, mas 70% do dinheiro não veio de novos investidores 🦖

💡 群里更新数据解读

Em 7 de outubro, o ETF à vista de Zcash da Grayscale, com o código ZCSH, ultrapassou oficialmente US$ 1 bilhão em ativos totais. O fundo foi listado na NYSE em 25 de agosto e é o primeiro ETF à vista dos Estados Unidos dedicado a moedas de privacidade. A Grayscale também declarou que o mercado de ETFs de cripto está entrando em uma nova fase, que já não pertence apenas ao Bitcoin e ao Ethereum.

Mas, ao analisar esse fundo em detalhe, os números não são tão impressionantes. O total de novos aportes foi de apenas cerca de US$ 306 milhões. Em outras palavras, quase 70% dos US$ 1 bilhão são ZEC que o fundo já possuía antes de sua criação, somados à valorização registrada com a alta do preço da moeda 💡 Não é um montante gerado por novas compras de investidores.

O ritmo é ainda mais sutil: os novos aportes praticamente pararam depois de 22 de setembro. De 23 a 25 de setembro, houve três dias consecutivos sem entradas líquidas. Em outubro, o ETF também registrou sua primeira saída líquida semanal desde a listagem: US$ 93,6 milhões foram resgatados em uma semana. Da entrada contínua à saída de alguns investidores, passaram-se apenas seis semanas.

Enquanto isso, a concorrência também está chegando. Em 6 de outubro, os irmãos Winklevoss enviaram à SEC dos Estados Unidos um pedido para lançar um ETF à vista de Zcash, com o código WINK e taxa-alvo de 0,25% — dez vezes menor que os 2,5% do produto semelhante da Grayscale. A custódia ficará a cargo da corretora dos próprios irmãos. A intenção é claramente tomar negócios da Grayscale ⚔️

Minha opinião é direta: o que define esta onda das moedas de privacidade parece ser mais uma narrativa de preço do que uma narrativa de entrada de capital. No último ano, o ZEC disparou de pouco mais de US$ 800 para mais de US$ 1.600, uma alta superior a sete vezes, enquanto o Bitcoin caiu cerca de 30% no mesmo período. Esse contraste fez do Zcash o ativo alternativo mais atraente aos olhos das instituições. Mas, por trás do mito do tamanho de um ETF, quanto corresponde a compras reais e contínuas, e quanto é apenas a valorização de uma moeda sustentando o valor patrimonial? Essa é a chave para avaliar até onde a alta pode chegar.

A realidade agora é que o ZEC está cotado a US$ 1.321, com queda de cerca de 1,2% em 24 horas e valor de mercado de aproximadamente US$ 22,4 bilhões 📉 O Bitcoin está a US$ 83.333, em queda de 2,6%, e o Ethereum a US$ 2.572, em queda de 4,6%. O mercado está em correção, enquanto o capital está saindo das moedas de privacidade. A combinação desses dois sinais merece atenção.

Você acha que esta onda do Zcash é o verdadeiro começo do setor de privacidade ou uma euforia passageira embalada por ETFs? Vamos conversar nos comentários 👀🚀

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#美联储纪要聚焦10月暂停加息
A probabilidade de um aumento dos juros em outubro despencou de 51% para 19% em uma semana, mas a ata do próprio Fed aponta em outra direção 🦖

⚡ 有大动静群里说

A ata da reunião do Fed de setembro, divulgada em 7 de outubro, expôs as divergências do mercado. Entre os 18 dirigentes que apresentaram projeções econômicas, 16 acreditam que ainda haverá mais um aumento dos juros neste ano. Ou seja, o aumento de 16 de setembro não foi o último desta rodada.

Mas o documento inteiro não esclareceu em que reunião viria esse segundo aumento: na de 28 de outubro ou na de 9 de dezembro 📅

Vamos recapitular o contexto. Em 16 de setembro, o Fed elevou a taxa básica em 25 pontos-base, para 3,75% a 4,00%. Foi o primeiro aumento desde julho de 2023 e a decisão foi unânime. A ata diz, literalmente, que a maioria dos participantes considerava que poderia ser apropriado elevar os juros mais uma vez até o fim do ano. Em uma coletiva de imprensa, o presidente Worsh descreveu a medida como a retirada de uma dose de estímulo. Desde que assumiu o cargo, em maio, ele ainda não apresentou suas próprias projeções.

O problema está justamente aí: as palavras foram contundentes, mas não deram nenhuma indicação de quando. Os dirigentes enfatizaram que cada reunião será realizada com a mente aberta e que a decisão dependerá dos dados futuros. Em outras palavras, a questão já não é se haverá aumento, mas quando ⚖️

Então, por que o mercado não acredita nisso? Porque os dados mudaram na última semana. O índice PCE básico, o mais observado pelo Fed, ficou em 3,0% em agosto, e o índice geral, em 3,4%. Embora ainda estejam bem acima da meta de 2%, os números vieram bem abaixo do esperado. Em uma semana, a probabilidade implícita de aumento dos juros em outubro caiu de 51% para 19%. Foi uma reviravolta bastante acentuada.

O ponto contraintuitivo que vejo é este: muita gente interpreta a alta probabilidade de o Fed não mexer nos juros em outubro como o fim do ciclo de aumentos. Mas a ata, na verdade, diz o contrário. Não acabou; esse aumento foi apenas adiado. A verdadeira variável não são os números da inflação, mas o mercado de títulos. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 e 30 anos já chegaram ao nível mais alto desde 2002. Na prática, o mercado de títulos já apertou as condições financeiras antes do Fed, o que, por sua vez, dá ao banco central um motivo para não agir agora.

Para o mercado cripto, a trajetória dos juros é praticamente o interruptor da liquidez. O Bitcoin está cotado a US$ 83.395, com queda de 2,5% em 24 horas; o Ethereum, a US$ 2.562, com queda de 4,7%. Quanto mais clara a expectativa de que os juros chegaram ao pico, mais motivos as avaliações, pressionadas há um ano, têm para respirar aliviadas. Mas, enquanto o aumento de dezembro continuar na mesa, a recuperação seguirá separada por uma camada de vidro.

Minha avaliação é que, em outubro, o Fed provavelmente fará uma pausa. Mas isso não será o fim. Dezembro será o verdadeiro teste desta rodada 💥

O que você acha: haverá uma pausa em outubro ou o aumento virá em dezembro? Vamos conversar nos comentários.

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A maior mão compradora de Ethereum vai parar: faltam 100 mil moedas para atingir o seu teto rígido de 5% 🦖

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

O presidente da Bitmine, Tom Lee, disse na quarta-feira, no palco da Token2049, em Singapura, que a empresa vai parar de comprar Ethereum quando atingir 5% da oferta em circulação. Ele chamou a esse limite um teto rígido. Atualmente, a Bitmine detém 6.016.414 ETH, o equivalente a cerca de 4,9% da oferta total. Faltam apenas cerca de 100 mil moedas para chegar aos 5%. Ao ritmo das compras da semana passada, isso significa mais 6 a 7 semanas de compras. Cotada na Bolsa de Valores de Nova Iorque, esta empresa é a maior entidade de acumulação de Ethereum do mundo. Desde junho de 2025, tem comprado todas as semanas. Na semana passada, acrescentou cerca de 41 milhões de dólares às suas posições.

A ironia é que não se trata de realizar lucros: a empresa está a travar por iniciativa própria, apesar de ter cerca de 4,5 mil milhões de dólares em perdas contabilísticas. Isto porque a maior parte das moedas foi acumulada perto do pico da bull market do ano passado. Nas palavras de Lee: «Pensávamos que isto demoraria cinco anos. Afinal, conseguimos fazê-lo em pouco mais de um ano — e durante um bear market. Agora vamos parar.»

Em termos simples, o que realmente importa não é se a Bitmine teve lucro, mas sim que, depois de mais de um ano, uma das fontes de compras mais constantes vai desaparecer do mercado. Todas as semanas, havia um comprador a absorver a oferta de forma regular, dando suporte à pressão de venda sobre o Ethereum. Agora, esse apoio retirou-se por iniciativa própria. O mercado terá de encontrar outro comprador. E a evolução de hoje já deu uma amostra do que pode acontecer: o Ethereum caiu bem mais do que a maioria das principais criptomoedas, e a queda aconteceu durante o horário asiático, precisamente perto da altura em que Lee falou. 📉

Eis os números: o Ethereum está atualmente a 2.570 dólares, com uma queda de 4,7% em 24 horas e uma capitalização de mercado de cerca de 313,8 mil milhões de dólares. O Bitcoin está a 83.475 dólares, com uma queda de 2,5%; Solana, a 116,9 dólares, com uma queda de 2,9%; e XRP, a 1,43 dólares, com uma queda de 4,8%. Neste momento, a divergência entre otimistas e pessimistas é evidente: o próximo movimento pode ser uma subida até aos 3.000 dólares ou uma queda até aos 1.500.

Na minha opinião, as compras das empresas que acumulam criptomoedas são uma das componentes do fluxo de capital mais fáceis de ignorar. Não são como os ETF, que publicam comunicados diários, nem como as transferências de baleias, que são monitorizadas na blockchain. Mas o seu volume é suficiente para alterar a oferta e a procura durante algum tempo. Quando uma fonte de compras semanais que esteve ativa durante 16 meses para, o sentimento de curto prazo reage antes dos fundamentos. Outra questão em aberto é se a Bitmine vai vender os rendimentos do staking para manter a sua participação nos 5%. Se começar a vender, a situação muda completamente. ⚠️

Vale a pena acompanhar se o Ethereum consegue manter-se perto dos 2.500 dólares e se os próximos comunicados da Bitmine sobre as suas posições vão mostrar uma desaceleração antecipada. Quanto mais lentamente comprar, mais cedo o mercado tentará antecipar-se.

Acha que esta queda do Ethereum é uma limpeza do mercado ou que está mesmo a perder força? Diga-nos nos comentários.

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A Moody’s classificou um protocolo de stablecoin pela primeira vez. A nota B3 é especulativa — e o token do próprio protocolo caiu 10% no mesmo dia 🦖

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A Sky Frontier Foundation anunciou na quarta-feira que a Moody’s atribuiu ao Sky Protocol uma classificação de emissor B3, com perspectiva estável. É a primeira vez na história que a Moody’s avalia um protocolo de stablecoin. Algumas semanas antes, a S&P Global havia atribuído a ele uma classificação B-. As duas agências concluíram o processo com equipes e critérios próprios e chegaram a conclusões independentes. Isso faz da Sky o único protocolo de stablecoin atualmente avaliado oficialmente pelas duas maiores agências de classificação de risco. A stablecoin que ele emite se chama USDS.

Em outras palavras: tanto B3 quanto B- ficam na faixa especulativa, ainda a vários níveis do grau de investimento. A principal preocupação apontada pela Moody’s é a reserva da Sky, a Sky Reserves, considerada pequena demais. Segundo relatos, essa reserva representa menos de 1% dos ativos ⚖️. Portanto, essa classificação não é um selo de excelência, e sim um passe de entrada: investidores institucionais podem avaliar um protocolo totalmente on-chain usando a escala de crédito que já conhecem das finanças tradicionais.

O contraste é que, assim que a classificação foi divulgada, o mercado vendeu o token no mesmo dia 📉. O SKY está cotado a US$ 0,079, com queda de 10% em 24 horas e valor de mercado de cerca de US$ 1,85 bilhão. Já a oferta de USDS em circulação é de aproximadamente US$ 10,2 bilhões, e o preço está em US$ 0,9992, praticamente em paridade com o dólar. O mercado em geral também está em queda: o Bitcoin está a US$ 83.377, com baixa de 2,8%, e o Ethereum, a US$ 2.568, com queda de 5%. Além disso, os preços do petróleo e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA seguem pressionando o mercado.

Na minha opinião, a classificação responde à pergunta: as instituições podem incluir esse ativo em seus modelos de alocação? Mas não responde se vale a pena comprá-lo. O primeiro passo para uma instituição não é olhar para o rendimento, mas ver se consegue descrever esse ativo usando a linguagem já existente em seus sistemas de gestão de risco. Uma nota B3 faz a Sky passar de impossível de descrever a possível de descrever. É um primeiro passo importante, mas o grau especulativo também significa que seu custo de capital será consideravelmente maior do que o de ativos com grau de investimento. O próprio protocolo definiu como objetivo de longo prazo obter uma classificação de grau de investimento — mas o caminho até lá é longo.

Há três pontos que vale acompanhar. Primeiro: a reserva conseguirá de fato atingir o nível mínimo estabelecido pela governança? Segundo: o plano de aumentar as reservas com os lucros líquidos retidos será implementado conforme o roteiro? Terceiro: qual será a proporção de ativos estáveis nas reservas? Anteriormente, o protocolo havia divulgado uma reserva de US$ 150 milhões, com metade alocada em ativos estáveis 🔍

Um pouco mais de contexto: essa disputa por classificações sinaliza uma mudança de estratégia no setor de stablecoins. Antes, a competição era por quem oferecia os maiores juros e tinha mais liquidez on-chain. Agora, é por quem tem uma estrutura de ativos e passivos capaz de resistir ao escrutínio de terceiros. A entrada das agências de classificação tradicionais significa que o capital regulado passou a tratar os protocolos on-chain como contrapartes que podem ser avaliadas. Uma nota baixa não é necessariamente ruim; ficar sem nota é que é.

Na hora de escolher stablecoins, você prioriza o rendimento ou a existência de uma classificação? Vamos conversar nos comentários.

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#比特币跌破8.4万美元
As liquidações dispararam 235% em uma noite: US$ 547 milhões em posições alavancadas foram liquidadas. Mas quem provocou a queda não foi o próprio mercado cripto 🦖

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Na madrugada de 7 de outubro, o Bitcoin caiu abaixo dos US$ 84.000. A causa direta não veio da blockchain, mas do aumento dos ataques do Irã a petroleiros no Estreito de Ormuz. O petróleo Brent disparou para US$ 101 por barril e, de quebra, impulsionou os rendimentos dos títulos do Tesouro americano e o dólar.

O verdadeiro ponto crítico estava no mercado de derivativos. Nas últimas 24 horas, o valor total de posições liquidadas no mercado cripto disparou 235%, chegando a US$ 547 milhões. As posições ligadas ao Ethereum responderam por US$ 174 milhões desse total. O próprio Ethereum também recuou 3,5% no dia, ficando perto dos US$ 2.600 💥

Quanto menor a moeda, maior o tombo. O índice CoinDesk 80, que acompanha uma cesta de criptomoedas menores, caiu quase 4% em 24 horas, enquanto o CoinDesk 5, que representa as principais criptomoedas, recuou apenas 2,5%. O setor DeFi caiu quase 6% e o índice de memecoins recuou cerca de 5%. Poucas, como SAND, PUMP e STX, ainda subiam. Nesta rodada, ficou muito evidente como as moedas menores são mais suscetíveis à alavancagem 📉

Há um detalhe que merece atenção: os ETFs à vista de Bitcoin ainda registraram entradas líquidas de US$ 119 milhões na terça-feira — o quarto dia de entradas líquidas nos últimos cinco pregões. Ou seja, o dinheiro do mercado à vista continua entrando aos poucos; quem foi liquidado, em sua maioria, foram operadores de contratos alavancados.

Olhando para os derivativos, o volume de negociação de contratos subiu 16% em 24 horas, para US$ 182,85 bilhões, mas o interesse em aberto caiu ligeiramente, 1%, para US$ 152,6 bilhões. As posições vendidas representaram mais de 52% do volume de ordens executadas. O volume aumenta, as posições ficam praticamente estáveis e os vendedores dominam. Isso indica que as pessoas não estão abrindo novas posições para apostar na alta, mas reajustando suas posições e escolhendo um lado ⚡

Então, em vez de dizer que algo deu errado com as criptomoedas, é melhor dizer que a maré macroeconômica está baixando. Quando o petróleo sobe, o dólar se fortalece e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano aumentam, os ativos de risco sofrem pressão em conjunto. O Bitcoin simplesmente não foi exceção.

O que realmente devemos acompanhar agora é a ata da reunião do Federal Reserve de setembro, que será divulgada hoje à noite. Naquela reunião, o Fed acabou de elevar os juros em 25 pontos-base. E os dados recentes, mais fracos, sobre o mercado de trabalho já levaram o mercado a acreditar que a probabilidade de outra alta em outubro está diminuindo. A ata adotará um tom mais paciente ou ainda dará sinais de mais uma alta até o fim do ano? Isso determinará para que lado os ativos de risco vão no curto prazo ⚠️

Minha opinião é bem direta: ouvir falar em US$ 547 milhões em liquidações assusta, mas isso parece mais uma eliminação de posições alavancadas do que o fim de uma tendência. A verdadeira pergunta é: depois que as tensões macroeconômicas diminuírem, o dinheiro que vem comprando aos poucos no mercado à vista ainda estará por lá? 🦕

O que você acha: essa queda foi provocada pela macroeconomia ou o próprio mercado está reduzindo a alavancagem? Vamos conversar nos comentários.

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Uma empresa listada nos EUA acumulou 6 milhões de ETH, o equivalente a 4,9% de todo o supply. Hoje, anunciou que vai impor um limite máximo 🦖

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Em 7 de outubro, durante uma palestra na conferência Token2049, em Singapura, Tom Lee, presidente da BitMine, disse que a empresa estabeleceu como limite máximo para suas reservas de Ethereum 5% do supply total da rede. Foi bastante direto: não vai comprar mais do que 5% do Ethereum.

Mas quão grande é esse número? O supply total de Ethereum é de cerca de 122 milhões de moedas, e a BitMine já detém aproximadamente 6 milhões — o equivalente a 4,9%. Faltam apenas cerca de 100 mil moedas para atingir o limite de 5%. Ao preço atual, essas reservas representam um tesouro cripto de aproximadamente US$ 15,8 bilhões 💰

Mais interessante ainda é o que ele disse em seguida: a empresa basicamente concluiu suas compras durante o mercado de baixa. Agora, parou de aumentar as reservas para se preparar para a valorização de 25 vezes que vem pela frente 📈

Por que estabelecer um teto de repente? A lógica é bastante pragmática. Nos últimos anos, a BitMine financiou suas compras de cripto no mercado de capitais emitindo continuamente ações preferenciais e títulos conversíveis, diluindo os acionistas antigos a cada nova compra. Ao chegar aos 5%, vai parar — o que equivale a deixar de lado a ferramenta de captação. Como ele disse: com um limite rígido de 5%, a empresa pode superar o desempenho do Ethereum quando o preço subir, porque não será preciso se preocupar com novas captações para comprar mais.

Há ainda outra conta a fazer: o tesouro de US$ 15,8 bilhões está sendo colocado em staking. A empresa espera receber cerca de US$ 334 milhões por ano em recompensas de staking. Mesmo sem comprar mais, essas recompensas continuarão gerando ETH. A empresa também já disse que talvez venda o ETH obtido com o staking para que a proporção de suas reservas não ultrapasse o limite de 5%.

Na minha opinião, nos últimos dois anos o mercado esteve preocupado com instituições acumulando cripto sem limites e retirando os ativos de circulação. Agora, pela primeira vez, uma instituição pisa no freio por iniciativa própria. Esse sinal merece mais atenção do que a quantidade que ela comprou. Mas parar de comprar não significa vender: o staking continua rendendo. Os 5% parecem mais um limite que a própria empresa estabeleceu do que um compromisso com o mercado.

Você acha que uma instituição estabelecer um teto para suas reservas é uma boa ou má notícia para o Ethereum? Vamos conversar nos comentários.

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ETF de Ethereum registra saídas líquidas por seis dias consecutivos; US$ 202 milhões no último dia. Já o Bitcoin acumula oito dias de entradas líquidas 🦖

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Os ETFs spot de Ethereum dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 202 milhões no último dia de negociação. Esse já é o sexto dia consecutivo de resgates líquidos, sem nenhum dia de entradas líquidas nesse período: uma sangria em sentido único.

O cronograma chama ainda mais atenção. Há cerca de duas semanas, no fim de setembro, os ETFs spot de Ethereum registraram entradas líquidas de US$ 270 milhões em um único dia. Só a ETHA, da BlackRock, contribuiu com US$ 110 milhões. Das entradas de US$ 270 milhões em um dia às saídas por seis dias consecutivos: em duas semanas, o sentimento institucional deu uma guinada 📈

Na mesma categoria, os ETFs spot de Bitcoin mostram o cenário oposto: entradas líquidas de US$ 31,1 milhões no último dia e oito dias consecutivos de entradas líquidas. Nenhum desses oito dias foi superado pelos resgates. No mesmo período, os ETFs spot de Solana registraram entradas líquidas de US$ 26,1 milhões em um único dia 💰

Quando colocamos esses números lado a lado, a conclusão é clara: o dinheiro não está saindo dos ETFs de cripto. Está apenas migrando do Ethereum para o Bitcoin e a Solana. É uma troca de posições dentro do setor cripto, não uma retirada da categoria como um todo.

Em termos de funcionamento, as saídas líquidas de um ETF spot significam que os resgates superaram as subscrições. Em geral, os participantes autorizados precisam vender a quantidade correspondente de Ethereum à vista para fazer os pagamentos. Assim, as saídas aumentam diretamente a pressão vendedora no mercado à vista. Mas isso é apenas um sinal de demanda, não uma ordem de preço ⚠️

O mercado também reflete esse movimento. O Bitcoin está cotado a US$ 84.322, com queda de 1,28% em 24 horas; o Ethereum, a US$ 2.620, com queda de 2,79%; e a Solana, a US$ 118,82, com queda de 0,61%. A queda do Ethereum é claramente maior que a do Bitcoin, em linha com a direção da migração de capital 📉

Na minha opinião, o Bitcoin está desempenhando o papel de porto seguro no universo cripto, enquanto o Ethereum está sendo tratado como um ativo de risco. Se o próximo relatório ainda mostrar saídas líquidas, a pressão dos resgates acumulados por seis dias se propagará para o setor das altcoins. Por outro lado, se o saldo voltar a ficar positivo, isso indicará que essa onda de resgates está começando a se esgotar.

O que realmente importa acompanhar é o número do próximo dia de negociação. Se as saídas continuarem no sétimo dia, a tendência se intensifica; se houver uma reversão para entradas, a pressão terá praticamente se dissipado. Não há meio-termo.

Vamos conversar nos comentários: você acha que as instituições estão abandonando o Ethereum ou que o dinheiro está apenas mudando de lugar por enquanto?

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#比特币跌破8.4万美元
Em uma noite, US$ 487 milhões em posições compradas foram liquidados 💥 Bitcoin despenca para menos de US$ 84.000 🦖

👉 进群看盘面

No início do pregão asiático de 7 de outubro, o Bitcoin despencou de repente, saindo dos cerca de US$ 86.600 em que estava na terça-feira e chegando à mínima de US$ 83.840. A queda foi de aproximadamente 1,5%, rompendo diretamente o nível de US$ 84.000 que a FxPro havia apontado como o ponto decisivo para uma vitória dos vendidos.

Mais importante: o estopim dessa onda não veio do mundo cripto. A escalada dos ataques a petroleiros no Estreito de Ormuz fez o petróleo Brent subir quase 1%, chegando a cerca de US$ 101,50 por barril. Petróleo, dólar e títulos do Tesouro americano avançaram ao mesmo tempo 🛢️

Segundo dados do The Block, cerca de US$ 487 milhões em posições compradas foram liquidados nesta onda de vendas no mercado cripto. Quase todas as principais moedas ficaram no vermelho. Dogecoin (DOGE) liderou as perdas, com queda de cerca de 5%, para perto de US$ 0,09. Ethereum caiu 3,5%, para cerca de US$ 2.610; XRP recuou aproximadamente 3%, para US$ 1,46; e HYPE caiu 4%, para cerca de US$ 91. BNB, SOL, ZEC e TRX perderam de 1 a 2,5 pontos percentuais.

No cenário macroeconômico, o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos subiu 3 pontos-base, para 5,31%. O dólar se fortaleceu frente a todas as moedas do G10, e as bolsas asiáticas também recuaram. Os ativos de risco foram pressionados em bloco 📉

Agora, o nível mais importante é o de US$ 83.000. Na avaliação da FxPro, se os US$ 80.000 forem rompidos de forma consistente, essa marca poderá ser alcançada rapidamente. No preço atual, o Bitcoin tem apenas cerca de US$ 1.200 de margem até esse nível de suporte. Além disso, o mercado aguarda a ata da reunião do Fed de setembro, que será divulgada mais tarde hoje. O Fed elevou os juros em 25 pontos-base em setembro, mas os dados de emprego abaixo do esperado reduziram a certeza de uma nova alta neste mês. A ata indicará uma postura mais paciente ou ainda deixará aberta a possibilidade de mais uma alta neste ano? A resposta pode definir diretamente a próxima direção do mercado ⚠️

Na minha opinião, desta vez o problema não é específico do mercado cripto. Petróleo, dólar e títulos do Tesouro estão drenando liquidez do mercado juntos, e os ativos mais voláteis são os primeiros a sentir o impacto. O mais importante não é quanto caiu hoje, mas se os US$ 83.000 vão se manter. Se segurarem, será apenas um reteste do suporte; se romperem, os US$ 80.000 podem chegar mais rápido do que todos imaginam.

Vamos conversar nos comentários: você acha que esta queda é um recuo provocado pelo preço do petróleo ou o começo do fim da recuperação?

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Após seis semanas inteiras de inatividade, agiu de repente: a carteira do governo dos EUA transferiu de uma só vez 833,6 bitcoins, cerca de 71,5 milhões de dólares ao preço atual 🐋

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Uma ferramenta de monitoramento on-chain detectou essa movimentação por volta das 11h da manhã de 6 de outubro, horário local. Essas moedas vêm de dois casos antigos: um golpe envolvendo Potapenko e Turogin e o caso de roubo de uma corretora, em 2016, que abalou todo o setor. A última movimentação desses endereços específicos tinha sido em 26 de agosto.

No mesmo dia, houve outra operação mais discreta: 40.285 BNB, cerca de 31,63 milhões de dólares, passaram por vários endereços intermediários e acabaram numa carteira sem identificação. Juntas, as duas operações somam quase 103 milhões de dólares 💥

Vamos esclarecer uma coisa: uma transferência de uma carteira do governo não significa que as moedas serão vendidas imediatamente. Em geral, elas ficam sob custódia do Serviço de Delegados dos EUA e do Departamento de Justiça. As moedas apreendidas podem ser transferidas internamente para outro custodiante ou preparadas para uma futura destinação. Mas, historicamente, quando endereços inativos há muito tempo voltam a movimentar fundos, muitas vezes isso antecede um leilão ou uma alienação ⚠️

É por isso que o mercado fica tenso. O governo dos EUA detém centenas de milhares de bitcoins, e cada movimentação é interpretada como uma possível oferta prestes a chegar ao mercado — mesmo que, desta vez, tenham sido movimentados apenas 833,6 bitcoins.

Uma conversão ajuda a entender melhor: o valor de mercado total do BTC está agora em cerca de 1,7 biliões de dólares. Os 71,5 milhões representam apenas 0,04%. Olhando só para os números, não é suficiente para mexer no preço. O que realmente importa é o sentimento do mercado. O que mais preocupa os otimistas não são esses 833 bitcoins, mas sim se esta será a primeira de uma nova série de alienações em grande escala.

O preço atual também mostra que o mercado não deu muita importância à notícia. O BTC está a 84.418 dólares, com queda de 1,39% em 24 horas. O ETH está a 2.661 dólares, em queda de 1,68%. O BNB está a 770,53 dólares. Por enquanto, o que mais pesa no mercado é o facto de o Bitcoin ter sido rejeitado pela terceira vez perto dos 87 mil dólares, além da postura mais agressiva dos responsáveis da Reserva Federal 🦖

A minha avaliação é que esta transferência, por si só, não constitui um sinal de venda, mas serve de alerta: as reservas de criptomoedas do governo continuam a pairar sobre o mercado. Basta mudar o ritmo das alienações para que a oferta e o sentimento sejam reavaliados. Daqui para a frente, vale a pena acompanhar se os fundos serão enviados para plataformas de negociação e se será anunciado algum leilão.

O que achas: o governo dos EUA acabará por despejar essas moedas no mercado ou continuará a mantê-las paradas? Conta-nos nos comentários. Tens algum amigo a acompanhar os movimentos das carteiras do governo?

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#比特币三度受阻8.7万美元
Duas contas de baleias apostam na mesma direção, com US$ 1,58 bilhão em posições vendidas. Mas o Bitcoin não consegue ultrapassar a marca dos US$ 87 mil 🐋

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Na tarde de 6 de outubro, dados on-chain mostraram que duas carteiras relacionadas na Hyperliquid mantinham, juntas, cerca de US$ 1,58 bilhão em posições líquidas vendidas, principalmente em Bitcoin e Ethereum. Entre elas, havia posições vendidas de 189.400 ETH e 5.120 BTC — só essas duas moedas somam cerca de US$ 948 milhões.

O mais intrigante é quem está por trás delas. As plataformas de análise on-chain Nansen e Arkham identificaram os endereços como pertencentes à Abraxas Capital Management, uma gestora de investimentos londrina que administra bilhões de dólares. O fundo associado a ela se chama Heka Funds.

Curiosamente, essas duas posições vendidas estão no prejuízo no momento, com perdas não realizadas de cerca de US$ 115 milhões no total. Mas as carteiras têm muitos ativos para servir de garantia — só as entradas recentes somam milhões de dólares. Em outras palavras, eles podem arcar com as perdas.

Além de Bitcoin e Ethereum, as duas carteiras também estão vendidas em SOL, HYPE, ENA, XRP, SUI e PUMP — praticamente uma lista completa de apostas na queda.

Na minha opinião, não se apressem em tratar as baleias como profetas. Os dados on-chain são públicos, e as baleias sabem melhor do que ninguém que todo mundo está de olho nelas. Posições tão visíveis são justamente as que mais podem influenciar as emoções dos investidores de varejo. Além disso, muitas instituições vendem a descoberto apenas como proteção: é bem possível que posições compradas no mercado à vista já compensem essas posições vendidas. Olhar apenas para as posições vendidas não prova que elas realmente apostam em uma queda do mercado.

O que vale a pena acompanhar é que, na terça-feira, o Bitcoin chegou a US$ 86 mil duas vezes, mas não conseguiu superar os US$ 87 mil. Já é a terceira vez que encontra resistência ⚠️ De um lado, as baleias aumentam as apostas na queda; do outro, o preço da moeda se mantém firme, preservando os ganhos de outubro. Cotado agora a cerca de US$ 85.600, esse impasse deve ser resolvido em breve: veremos quem cede primeiro.

Você acha que os vendedores vão vencer ou serão forçados a fechar suas posições? Comente 🦖

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#比特币三度受阻8.7万美元
Terceira tentativa de superar US$ 87 mil: Bitcoin leva outra pancada e recua 🦖

🧭 群里聊方向

O Bitcoin falhou pela terceira vez em tentar superar os US$ 87 mil na madrugada de hoje. O preço recuou 1,2%, para cerca de US$ 85.600, e o valor de mercado total caiu para aproximadamente US$ 2,93 trilhões. A mesma barreira já o conteve três vezes desde 23 de setembro.

Primeiro, vamos entender o que é essa barreira. Sempre que o preço passa dos US$ 87 mil, surge uma leva de ordens de venda que o empurra de volta para baixo. Isso indica que há muitos investidores esperando para vender nesse patamar. Segundo analistas, o Bitcoin chegou ao vértice de um triângulo: há um suporte ascendente abaixo e, acima, a resistência dos US$ 87 mil, que vem pressionando o preço há mais de dez dias. Antes do rompimento, a volatilidade só deve aumentar.

Agora, vamos ver o que realmente aconteceu durante a noite. Os ETFs de Bitcoin dos EUA registraram uma saída líquida de cerca de US$ 90 milhões em um único dia 🔴. Enquanto isso, o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos subiu para 5,32%, o nível mais alto desde 2002, e o rendimento dos títulos de dois anos também avançou para 4,83%. O índice Nasdaq 100 fechou em uma máxima histórica, e o S&P 500 ficou a apenas 0,5% de seu recorde. Ou seja, o dinheiro não desapareceu, mas está se direcionando para ações e títulos do Tesouro dos EUA, e não para o Bitcoin.

O mais interessante é a rotação de recursos entre as criptomoedas. A ADA disparou 11% em um dia; NEAR e GRT subiram cerca de 7% cada; e a HYPE avançou 3%, na contramão do mercado, chegando a US$ 94. Já Ethereum, XRP, SOL e Dogecoin caíram entre 1% e 2%, enquanto a BNB recuou 2,5% ⚠️. Não é uma queda generalizada: o dinheiro está saindo das principais criptomoedas de maior valor de mercado e indo para moedas menores em busca de maior potencial de valorização.

Na minha opinião, a barreira dos US$ 87 mil só será superada quando a pressão vendedora for absorvida por compras à vista — com dinheiro de verdade. Uma alta impulsionada por alavancagem e pelo fechamento de posições vendidas vai acabar sendo derrubada novamente pelas mesmas ordens de venda. Se o preço conseguir se manter acima desse nível, abre-se espaço para atingir a máxima dos últimos oito meses 📈. Para baixo, US$ 84.000 é o suporte de curto prazo; se for rompido, os US$ 80.000 voltarão ao radar.

Em outras palavras, compradores e vendedores estão se desgastando em uma faixa estreita. Quem piscar primeiro perde. O que realmente vai definir a direção não é esse pequeno candle de baixa de hoje, mas se haverá dinheiro novo disposto a comprar nesse patamar.

Você acha que essa é a última correção antes de uma nova máxima ou um sinal de que a recuperação chegou ao fim? Conte nos comentários o que você pensa.

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#以太坊q3涨70%流动性下降
Ethereum dispara 70% no terceiro trimestre, mas a profundidade do livro de ordens caiu para apenas 40% da do Bitcoin 🦖

📊 进群看每日策略

O Ethereum subiu 70% no terceiro trimestre, superando os 42% do Bitcoin. Mas um relatório da CoinGecko compilado pela TechFlow revela um contraste: o ativo que mais se valorizou está, na verdade, com um livro de ordens cada vez mais raso.

A CoinGecko calculou a mediana diária da profundidade do mercado entre 6 de julho e 30 de setembro. A do Ethereum ficou entre 35% e 45% da do Bitcoin. No mesmo período do ano passado, essa proporção era de pelo menos 60% 📉

Os números tornam a situação mais clara: dentro de uma faixa de 0,15% do preço de mercado, a profundidade do Ethereum era de apenas US$ 13 milhões a US$ 14 milhões. Ou seja, uma ordem na casa dos US$ 10 milhões já moveria o preço em 0,15%. Está cada vez mais difícil para grandes ordens entrarem e saírem sem mexer no mercado ⚠️

E o Ethereum não é o único com um livro de ordens mais raso. A profundidade da SOL dentro de uma faixa de 2% do preço de mercado caiu de cerca de US$ 28 milhões por lado no livro de ordens do ano passado para aproximadamente US$ 20 milhões agora. Essa profundidade de 2% indica justamente quanto o mercado consegue absorver de pressão vendedora ou compradora durante movimentos bruscos 🐋

Em comparação, a profundidade total da XRP se mantém estável em cerca de US$ 30 milhões, mas há um claro desequilíbrio: aproximadamente US$ 18 milhões em ordens de compra contra US$ 14 milhões em ordens de venda. Mais interessante ainda: embora o valor de mercado da XRP seja cerca de 40% maior que o da SOL, sua profundidade de 2% ainda é menor. Isso acontece porque o volume médio diário negociado da SOL é 25% maior que o da XRP.

Em outras palavras, uma alta de 70% não significa que o mercado esteja mais preparado para absorver ordens. A valorização reflete o sentimento; a profundidade é a base. O significado de um livro de ordens raso é simples: o mesmo volume de dinheiro pode provocar uma oscilação maior. É ótimo enquanto os preços sobem, mas, se uma grande ordem de venda entrar no mercado, a queda pode ser mais rápida do que a maioria consegue acionar seus stops.

Há também outro fator a considerar: os ETFs spot de Ethereum tiveram saídas líquidas de cerca de US$ 51 milhões na segunda-feira, acumulando cinco dias úteis consecutivos de saídas. O total retirado nesses cinco dias foi de aproximadamente US$ 206 milhões. Enquanto isso, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos está acima de 5%: o dinheiro em busca de segurança e os ativos de risco estão disputando os mesmos recursos.

Na minha opinião, o que vale acompanhar não é quanto mais o ETH ainda pode subir, mas se a profundidade do mercado vai voltar a aumentar. Se os preços continuarem subindo sem que a profundidade se recupere, a volatilidade desta alta será amplificada, e as correções poderão facilmente se transformar em quedas consecutivas.

Você tem ETH ou SOL? Acha que esta alta se deve à demanda real ou é só fogo de palha num livro de ordens raso?

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#ada涨10%突破0.27美元
Bitcoin fica parado enquanto ADA dispara 12% em um dia e atinge máxima de cinco meses 🦖

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

Em 5 de outubro, o token nativo da Cardano, ADA, chegou a US$ 0,27 durante o pregão, com alta de cerca de 12% no dia. Foi o melhor dia desde maio deste ano e o preço mais alto em cinco meses. No mesmo dia, o Bitcoin quase não se mexeu, perto de US$ 85.700, e o Ethereum ficou rondando os US$ 2.712 — essa alta não acompanhou o mercado, só a própria ADA.

O impulso veio de duas coisas. Nos fundamentos: em 1º de outubro, a rede principal da RealFi foi lançada, levando ativos do mundo real (RWA) para a mainnet da Cardano; ao mesmo tempo, a stablecoin USDr foi integrada a três aplicativos DeFi: Lace, Liqwid e SundaeSwap. Na narrativa: depois que a ADA começou a subir, o fundador publicou um gráfico de 15 minutos de ADA/USDT, mostrando o preço passando de cerca de US$ 0,244 para US$ 0,264, com a hashtag #LeiosIsComing — que virou o bordão da comunidade e tomou conta das redes naquele dia 📈.

Afinal, o que é Leios? Seu nome completo é Linear Leios, com especificação CIP-164, e faz parte do hard fork Dijkstra. A ideia não é substituir a rede principal atual: Ouroboros Praos continua responsável pela segurança e pela ordenação, enquanto uma camada adicional de «blocos de endosso» permite agrupar mais transações. Elas são validadas pelos pools de staking com assinaturas BLS e, em seguida, incorporadas ao livro-razão. Desde junho de 2026, a solução está em execução na testnet Musashi Dojo, com a velocidade de processamento de dados chegando a cerca de 6 vezes a atual. Os desenvolvedores estimam que, em condições ideais, a capacidade de processamento pode aumentar de 10 a 65 vezes.

A análise técnica também está favorável: a média móvel de 50 dias cruzou acima da de 200 dias, formando uma cruz dourada; o indicador de momentum diário chegou a 68,69, já perto da zona de sobrecompra. Acima, US$ 0,28 é o próximo grande nível a superar.

Mas há um contraste que merece atenção. O volume real de negociações da ADA em exchanges descentralizadas on-chain não acompanhou essa alta de preço — o entusiasmo está à frente do uso real. Além disso, a implementação efetiva de Leios só deve acontecer no fim de 2026, junto com Dijkstra. Depois do lançamento, os operadores de pools de staking ainda terão de registrar manualmente as chaves criptográficas. A capacidade de processamento será aumentada aos poucos, por meio de ajustes nos parâmetros — não basta apertar um botão para ativá-la por completo ⚠️.

Em outras palavras: parece mais uma alta «guiada pela narrativa» — uma hashtag e um roteiro de desenvolvimento bastaram para fazer uma moeda que estava descolada do mercado subir 12%. O que realmente vai determinar se ela consegue se manter acima de US$ 0,27 e até chegar aos US$ 0,28 não é a próxima publicação, mas se o volume de negociação nas DEXs on-chain e a disposição para fazer staking vão acompanhar a alta.

Vamos conversar nos comentários: você acha que o mercado está precificando antecipadamente a expectativa pela atualização ou é mais um caso de «notícia impulsiona o preço, mas a atividade on-chain não acompanha»?

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#美联储10月维持利率概率升至82.3%
Bitcoin subiu 43% em três meses, mas bateu em uma parede de 5% 🦖

⚡ 有大动静群里说

Este foi o melhor terceiro trimestre do Bitcoin desde 2017, mas a Delphi Digital, uma empresa de pesquisa, jogou um balde de água fria em seu boletim semanal mais recente: o verdadeiro obstáculo não vem do próprio mercado cripto, e sim dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, que já ultrapassaram 5% — um patamar não visto há décadas.

Traduzindo as palavras deles: «Quando um título do governo oferece mais de 5% de retorno sem risco, todos os ativos de risco precisam se esforçar muito mais para justificar esse investimento.» 💥

Os dados falam por si: na semana passada, o Bitcoin chegou a disparar para US$ 87.000, acumulando alta superior a 35% desde meados de agosto e de 43% no terceiro trimestre como um todo. Mas, do outro lado, o Tesouro dos EUA aumentou repetidamente o volume de recompra de títulos de longo prazo, elevando-o diretamente para US$ 6 bilhões, apenas para sustentar a liquidez do mercado de títulos. O dinheiro não desapareceu; apenas encontrou um destino mais confortável.

A verdadeira variável surgiu na última sexta-feira. O relatório de emprego dos EUA mostrou a criação de apenas 29.000 vagas em setembro, muito abaixo das 80.000 esperadas pelo mercado — segundo dados do Bureau of Labor Statistics. Isso fez as expectativas de um aumento dos juros em outubro despencarem de mais de 75% uma semana antes para cerca de 24% (CME FedWatch). O presidente do Fed de Nova York, Williams, também afirmou: «Com as medidas que já tomamos em setembro, não há necessidade de pressa.»

Minha opinião: no curto prazo, isso dá um respiro ao Bitcoin. Com as expectativas de juros esfriando, os ativos de risco podem respirar um pouco. Mas, no médio prazo, o verdadeiro adversário não é o Fed: é aquele título do Tesouro a 5%. Enquanto o «retorno sem risco de 5%» estiver disponível, cada alta do Bitcoin terá de provar que «vale mais do que os títulos do Tesouro». A lógica da chamada «operação de desvalorização» — a ideia de que a dívida do governo e a impressão de dinheiro diluem o dólar — faz sentido, mas exige tempo, não uma explosão.

Vale ficar de olho em duas coisas: se o Fed realmente manterá os juros inalterados na reunião de outubro e se os rendimentos dos títulos de longo prazo conseguirão voltar para abaixo de 5%. Quando qualquer um desses números mudar, a direção do Bitcoin também mudará. 📉

Vamos conversar nos comentários: se o retorno sem risco fosse mesmo de 5%, quanto do seu portfólio você ainda deixaria em Bitcoin?

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#solana代币化股票9月交易量破44亿美元
Ações tokenizadas: um mês de volume de negociação de US$ 4,4 bilhões. A controladora da NYSE agora quer colocar pessoalmente mais de 60 ações dos EUA na blockchain 🦖

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Primeiro, vamos ao novo movimento. Uma exchange cripto de ponta e a controladora da NYSE, a Intercontinental Exchange (ICE), formaram uma joint venture 50-50. Neste mês, a empresa já protocolou um pedido junto à SEC dos EUA, com planos para operar um “local de negociação de títulos tokenizados” (TSV). A primeira leva cobrirá as ações de mais de 60 empresas listadas nos EUA. A base é a “isenção inovadora” temporária emitida pela SEC em setembro — permitindo que plataformas específicas on-chain realizem negociações limitadas de ações tokenizadas dos EUA, usando formadores de mercado automatizados e a combinação por “pools” de liquidez, sem precisar passar novamente pelos mecanismos tradicionais de matching.

Por que vale observar este momento? Porque essa rota já começou a esquentar. As ações tokenizadas na Solana registraram volume de negociação de mais de US$ 4,4 bilhões em setembro, um recorde mensal. A força veio principalmente dos dois ambientes de negociação on-chain, Raydium e Orca. Mas aqui vai um balde de água fria: os US$ 4,4 bilhões representam o valor acumulado de compras e vendas entre ambas as partes, não é valor de mercado, nem é capital novo que entrou no sistema; em setembro, o valor de ações tokenizadas realmente em circulação na Solana era apenas cerca de US$ 684 milhões.

Ao colocar as duas coisas lado a lado, o contexto fica claro: primeiro, a isenção da SEC abriu uma brecha na barreira; depois, grandes instituições, munidas de licenças, começaram a entrar. A entrada de um player do nível da controladora da NYSE tem mais significado do que o volume de negociações de curto prazo — isso mostra que “colocar ações na blockchain” está deixando de ser uma brincadeira pequena e nativa de cripto para virar um negócio formal que também as bolsas tradicionais querem abocanhar.

Para o usuário comum, a mudança mais direta pode ser: no futuro, de fato será possível comprar e vender ações dos EUA 7x24 usando stablecoins, sem precisar esperar o pregão abrir das corretoras tradicionais. Mas, por outro lado, a precificação de ações tokenizadas, a compensação/clearance e até de qual legislação de valores mobiliários de qual país elas realmente se submetem — esses buracos ainda não foram preenchidos. ⚖️

Há ainda um problema mais realista: a “prateleira” agora tem apenas algumas centenas de milhões de dólares. Se uma grande instituição realmente trouxer capital em escala de dezenas de milhões para dentro, a falta de profundidade vai amplificar imediatamente — e você pode achar que está comprando “ações dos EUA”, quando na verdade pode ser apenas um título com liquidez muito rasa, ainda carregando dúvidas regulatórias. 📉

Se um dia a Apple e a NVIDIA realmente conseguirem comprar ações dos EUA na blockchain 7x24 usando stablecoins, você moveria parte da sua posição em ações para a blockchain? Vamos conversar nos comentários.

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#以太坊验证者退出队列增392%
85 milhões de ETH em fila esperando “descer do bonde”: validadores saem da fila 392% em alta desde o início de outubro, estabelecendo diretamente a maior alta de 2026.🦖

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De acordo com os dados da fila de saída de validadores no beaconcha.in, atualmente há 850.736 ETH travados na fila aguardando a saída. Estimando pelo preço do Ethereum (cerca de US$ 2.700), isso equivale a aproximadamente US$ 2,3 bilhões. O tempo de espera foi estendido para cerca de 14 dias e 18 horas, e apenas 256 validadores são liberados a cada epoch.

O gatilho não foi o mercado despencando, e sim a ação de controle de risco de uma carteira. Em 30 de setembro, a MetaMask revelou que sua infraestrutura de staking sofreu um incidente de segurança; em seguida, ela decidiu sair de forma proativa e preventiva de cerca de 17.000 validadores, totalizando aproximadamente 523 mil ETH (cerca de US$ 1,4 bilhão).⚠️ A versão oficial é que as carteiras dos usuários não foram ameaçadas diretamente, mas esse “êxodo preventivo” por si só já foi suficiente para inflar a fila.

Vamos colocar os números na mesa 📊: o total de staking na rede é de cerca de 43,6 milhões de ETH, com 878.089 validadores ativos. Desta vez, a quantidade na fila representa cerca de 2% desse total. A proporção não parece grande, mas indica algo claramente — prova uma coisa: a grande migração dos validadores não é impulsionada apenas por preço; decisões de operação e segurança também pesam.

Minha visão: sair da fila é uma “válvula de amortecimento”, não um interruptor de venda forçada. Para o ETH sair, é preciso esperar mais de duas semanas na fila; o ritmo que realmente derruba o mercado spot é intencionalmente desacelerado. Por isso, não interprete “850 mil ETH em fila” diretamente como “850 mil vão despejar no mesmo momento”. O que merece mais atenção é o próprio indicador “tempo de fila” — se ele continuar aumentando, significa que a demanda por saída excede a capacidade de processamento da rede. A pressão então se transmite para o desconto dos derivativos de staking líquido, para a taxa de recompensa de staking e para o cronograma de resgates nos protocolos relacionados.

O que foi realmente reprecificado desta vez é, na prática, “quem administra seu staking”. Uma decisão de controle de risco de uma carteira pode alterar instantaneamente o fluxo de fundos em toda a cadeia. Essa concentração gera efeitos em cadeia — e essa reação em cadeia é tão mais preocupante do que qualquer candle (K line).

Você acha que esse surto de saídas é apenas para se proteger, ou também para realizar lucro de forma oportunista? Converse com a gente nos comentários

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3 meses sugando 10,2 bilhões de dólares: o Bitcoin levou 6,3 bilhões, mas a sua taxa de crescimento ficou em último lugar; o que mais correu só entrou 480 milhões 🦖

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Os ETFs de cripto à vista nos EUA registraram, no 3º trimestre de 2026, um fluxo líquido total de 10,2 bilhões de dólares (dados da SoSoValue). Desses, o fundo de Bitcoin ficou com 6,3 bilhões, garantindo o 1º lugar; o fundo de Ethereum levou 3,1 bilhões, em 2º; os fundos de Solana somaram 480 milhões e o de XRP 308 milhões. Em valores absolutos, o Bitcoin é o grande vencedor.

Mas quando mudamos o foco para a “taxa de crescimento”, a história vira de cabeça para baixo 📈.

Pelo fluxo líquido acumulado desde o lançamento, o fundo de Solana cresceu 42% em um trimestre (de 1,1 bilhão para 1,6 bilhão); Ethereum +28%; XRP +21%; já o Bitcoin apenas +12%. Vejamos agora um critério ainda mais intuitivo: a parcela do fluxo líquido deste trimestre em relação ao patrimônio líquido do próprio fundo. No caso da Solana, foi 25,1% — o dinheiro que entrou nos três meses recentes corresponde a nada menos que um quarto completo do seu tamanho total. Ethereum: 17,3%; XRP: 18,3%; Bitcoin: apenas 5,9%.

De onde vem a diferença? A resposta está na base. No fim do trimestre, o patrimônio líquido do ETF de Bitcoin já era de 108 bilhões de dólares; o da Solana, só 1,9 bilhão — uma diferença de mais de cinquenta vezes. Quanto maior a “bandeja”, menor o percentual que a mesma quantia consegue puxar; como a bandeja da Solana é pequena, um grande aporte consegue impulsionar a taxa rapidamente ⚠️.

Tradução livre: os grandes players continuam, por padrão, alocando Bitcoin — o IBIT da BlackRock é a “posição padrão” das instituições; porém, o fluxo incremental que realmente muda marginalmente de direção está indo para ETFs de small caps, como o da Solana, que acabou com a maior parte nesta rodada. Só não se deixe enganar: dentro do “1º em taxa de crescimento” há um efeito aritmético de base baixa, e isso não significa que a demanda absoluta da Solana já tenha alcançado o Ethereum. Para o fundo de Solana repetir mais uma vez os 42% no próximo trimestre, precisaria de novo fluxo líquido de cerca de 680 milhões de dólares — mais do que os 480 milhões desta vez — e isso não é uma tarefa fácil.

Para o investidor comum, o fluxo para ETFs é uma variável lenta, mas é também o “comprovante de depósito” do sentimento das instituições. Se no 4º trimestre a Solana ainda conseguir atrair mais de 480 milhões de dólares, isso indica que não é apenas um movimento pontual: é uma mudança silenciosa na estrutura do capital.

Você acha que no próximo trimestre o dinheiro vai continuar migrando para ETFs de small caps como a Solana, ou vai voltar para o Bitcoin? Comente no campo abaixo.

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