链研社lianyanshe

Pemilihan 100 Terbaik 2026 sudah dimulai, saya datang untuk mengajak kalian memilih. Semoga kalian meraup untung besar di pasar bullish kali ini. Setelah masuk ke halaman profil saya, langsung klik tombol pilih.

点击投票

Berinteraksi langsung dengan tim Binance jauh lebih baik daripada berkomunikasi secara daring. Kepercayaan saya terhadap Binance tumbuh dari kegiatan tatap muka yang saya ikuti berulang kali.

Dari situlah saya mulai memperhatikan pembaruan produk dan rencana Binance ke depannya. Saya ingin ikut berkontribusi, jadi saya menyampaikan banyak saran. Saya juga belajar tentang kerangka makro yang sangat baik dari Binance Research, serta berkesempatan berbincang dengan banyak KOL yang sulit ditemui secara langsung. Terima kasih kepada Binance Bootcamp yang telah mempertemukan kami.

Apa yang dilakukan program belajar ini sebenarnya sederhana: membantu komunitas menyampaikan masukan jujur yang biasanya sulit diungkapkan, sekaligus memberi peserta gambaran yang lebih menyeluruh tentang logika produk dan kondisi tim Binance.

Hal-hal yang belum sempurna bisa diperbaiki, dan kritik yang rasional juga patut didengar. Namun, mengaitkan secara paksa hal-hal yang tidak ada hubungannya dengan acara ini tidak adil bagi mereka yang sungguh-sungguh berdiskusi, serta mengikis kepercayaan yang memang sudah langka di industri ini.

Saham-saham Tiongkok yang tercatat di luar negeri mulai rebound belakangan ini. Setelah terlalu sering kena false breakout, sekarang saya hanya menyimpan 3 saham: Tencent, Alibaba, dan Pinduoduo.

Saya mengamati bahwa beberapa beban besar yang membayangi saham-saham Tiongkok mulai terangkat.

1、Indeks dolar AS turun, begitu juga imbal hasil obligasi pemerintah AS. Sebelumnya, dolar AS terus menyedot likuiditas dolar Hong Kong. Kini, risiko eksternal sudah mereda.

2、AI mulai diterapkan. Mulai 4 November, Qianwen akan terintegrasi dengan Apple Intelligence. Dengan memanfaatkan kanal distribusi sebesar Apple, Alibaba memimpin kenaikan.

3、Posisi pasar. Porsi penjualan kosong di pasar saham Hong Kong sempat mencapai 23.4%, sehingga aksi beli kembali oleh para short seller dapat memperbesar kenaikan.

4、Dampak pemilu dan harga minyak sebagian besar sudah diperhitungkan. Ini menguntungkan aset berisiko, ditambah valuasinya memang murah.

5、Belanja modal perusahaan-perusahaan Tiongkok yang tercatat di luar negeri tertinggal setengah tahun dari 7 raksasa saham AS. Setelah puncak belanja modal terlewati, ekspektasi akan membaik—skenarionya sama seperti Microsoft pada paruh kedua tahun ini.

Peluang saat ini belum pasti. Peluang dengan tingkat kepastian tinggi baru akan muncul ketika Federal Reserve mulai memangkas suku bunga. Namun, risiko pasar saat ini memang sudah jauh berkurang, dan sekarang sudah waktunya untuk mulai membeli.

Yu’ebao on-chain: selain melihat tingkat imbal hasil, perhatikan juga sumber imbal hasil dan apakah dana bisa ditarik kapan saja.

USDC dan USDT di dompet sering kali harus menunggu 7 hari untuk dicairkan. Meski imbal hasilnya tinggi, kita jadi kurang leluasa saat ada peluang untuk membeli di harga rendah.

Di keuangan tradisional, reksa dana pasar uang dan Yu’ebao sudah lama ada. Namun, produk semacam ini belum tersedia di dompet kripto. Axil APT Vault yang diintegrasikan ke TopNod Wallet (dompet buatan Ant) menyasar celah ini. Untuk menghadirkan Yu’ebao on-chain, memang Ant yang harus turun tangan.

Setor melalui TopNod Wallet. APY sekitar 8%, dengan batas dana tahap pertama sebesar 15 juta dolar AS. Penarikan instan T+0 tersedia, tetapi kuotanya terbatas dan dalam kondisi tertentu prosesnya bisa memakan waktu hingga T+7. Sebelumnya, produk pengelolaan aset di platform ini biasanya bisa dicairkan pada hari yang sama atau keesokan harinya.

Imbal hasil 8% untuk stablecoin terbilang tidak rendah. Banyak produk pengelolaan aset mengharuskan penarikan menunggu 7 hari karena imbal hasil dasarnya berasal dari arbitrase. Setiap kali membuka dan menutup posisi ada biaya yang timbul, sehingga penarikan T+0 tidak memungkinkan.

Sebagian imbal hasil APT berasal dari pinjaman konsumen di dunia nyata dan piutang BNPL (beli sekarang, bayar nanti). Ini berbeda dari imbal hasil berlapis yang diperoleh melalui pinjam-meminjam berulang di DeFi. Imbal hasilnya berasal dari peminjam nyata yang membayar bunga, bukan subsidi atau arbitrase, melainkan dari pinjaman tradisional, sehingga relatif stabil.
Imbal hasil pinjaman konsumen terkait dengan tingkat gagal bayar. Namun, pihak pemberi pinjaman harus melalui uji tuntas, memiliki por (proof of reserve), dan terus dipantau. Dari sisi transparansi, proyek lain tidak mudah meniru hal ini.
Portofolionya juga mencakup kas, MMF (reksa dana pasar uang), dan aset berimbal hasil dengan likuiditas tinggi untuk menyeimbangkan imbal hasil dan likuiditas.

Produk imbal hasil dasar yang disediakan TopNod sudah beberapa kali mengadakan program USDC di binance wallet, okx wallet, dan sui wallet. Saya juga sudah beberapa kali ikut. Selama pasar bearish beberapa bulan lalu, saya terus menyimpan dana di dompet untuk memperoleh imbal hasil yang tinggi, cocok untuk pasar bearish—hanya saja dananya dikunci selama tiga bulan. Kini, dengan diluncurkannya produk “Yu’ebao” ini, tampaknya mereka menyasar pengguna yang membutuhkan likuiditas lebih tinggi. Kita bisa memperoleh bunga 8% seperti biasa, lalu langsung membeli saat harga rendah dan menambah posisi ketika peluang pasar muncul.

Yu’e Bao on-chain: selain melihat tingkat imbal hasil, kita juga perlu melihat sumber imbal hasil dan apakah dana bisa ditarik kapan saja.

USDC dan USDT di dompet biasanya membutuhkan waktu penebusan hingga 7 hari. Meski imbal hasilnya tinggi, kita jadi sulit bergerak saat ada peluang untuk membeli ketika harga turun.

Di keuangan tradisional, reksa dana pasar uang dan Yu’e Bao sudah lama ada. Namun, produk semacam ini belum hadir di dompet kripto. Axil APT Vault yang terintegrasi di TopNod Wallet (dompet buatan Ant Group) menyasar celah tersebut. Untuk menghadirkan Yu’e Bao on-chain, Ant Group memang perlu turun tangan.

Setor melalui TopNod Wallet. APY sekitar 8%, dengan batas ukuran tahap pertama sebesar 15 juta dolar AS. Penebusan instan T+0 tersedia, tetapi kuotanya terbatas; dalam kondisi tertentu, prosesnya bisa memakan waktu hingga T+7. Sebelumnya, produk pengelolaan aset di platform tersebut umumnya bisa dicairkan pada hari yang sama atau keesokan harinya.

Imbal hasil stablecoin sebesar 8% tergolong tidak rendah. Banyak produk pengelolaan aset memerlukan waktu penebusan 7 hari karena sumber imbal hasilnya berasal dari arbitrase. Setiap kali membuka dan menutup posisi, ada biaya yang timbul, sehingga mereka tidak bisa menawarkan penebusan T+0.

Sebagian imbal hasil APT berasal dari pinjaman konsumtif di dunia nyata dan piutang BNPL (beli sekarang, bayar nanti). Ini berbeda dari imbal hasil berlapis melalui pinjaman berulang di DeFi. Ada peminjam nyata yang membayar bunga—imbal hasilnya bukan berasal dari subsidi atau arbitrase, melainkan dari pinjaman tradisional, sehingga relatif stabil.
Imbal hasil pinjaman konsumtif berkaitan dengan tingkat gagal bayar. Namun, pihak pemberi pinjaman harus menjalani uji tuntas, memiliki PoR (proof of reserve), dan terus dipantau. Dari segi transparansi, proyek lain tidak mudah menirunya.
Portofolionya juga mencakup kas, MMF (reksa dana pasar uang), dan aset berimbal hasil dengan likuiditas tinggi untuk menyeimbangkan imbal hasil dan likuiditas.

Produk imbal hasil dasar yang disediakan TopNod sudah beberapa kali mengadakan kampanye USDC di Binance Wallet, OKX Wallet, dan Sui Wallet. Saya juga ikut beberapa kali. Selama pasar bearish beberapa bulan lalu, saya terus menyimpan dana di dompet untuk mendapatkan imbal hasil. Hasilnya tinggi dan cocok untuk pasar bearish—hanya saja dananya dikunci selama tiga bulan. Kini, dengan meluncurkan produk “Yu’e Bao” ini, pihak resmi jelas menyasar pengguna yang lebih membutuhkan likuiditas. Kita bisa memperoleh bunga 8% dalam keseharian, lalu langsung membeli saat harga turun dan menambah posisi ketika ada peluang.

Kamp pelatihan Binance binancezh di Vietnam kali ini terasa sangat pas momennya, rasanya seperti sedang kuliah di luar negeri. Terima kasih atas undangannya, kim moonkimbinance. Hotelnya dirancang dengan gaya kampus universitas di Prancis, jadi saya yang belum pernah kuliah di luar negeri pun bisa merasakan suasananya. Saya menginap tepat di samping lapangan, untungnya pagi-pagi tidak perlu senam, tetapi tetap harus bangun pagi untuk masuk kelas.

Pagi tadi Jeff taida88 berbagi tentang fitur-fitur baru dalam mode AI Binance, seperti fitur yang menyesuaikan dengan aset yang kamu miliki, rangkuman berita, menyalin portofolio investasi para ahli, serta fitur investasi AI Agent yang langsung bertindak sesuai perintah. Arahnya menuju fitur yang dipersonalisasi untuk setiap orang. Fiturnya benar-benar banyak sampai sulit dipahami; kalau dicari satu per satu secara manual, mungkin perlu setengah tahun.

Ia juga membahas pembaruan fitur Binance Square dan berbagai kegiatan internal di Binance Square, seperti Peramal, papan peringkat, peringkat siaran langsung, topik populer, serta komunitas meme. Square menjadi wadah untuk konten dan konversi terkait perdagangan. Termasuk juga hal yang sangat penting, yaitu kredibilitas investasi: unggahan dan posisi investasimu terbuka untuk umum. Kalau kamu benar-benar memiliki posisi investasi saat berbagi, kredibilitasmu akan jauh lebih tinggi dan orang lain pun berani mengikuti. Ini sesuatu yang tidak bisa dilakukan media sosial lain.

Meski tahun ini pasar kripto sedang bearish dan volume perdagangan berbagai platform menurun, bukan berarti tidak ada pertumbuhan. Aset keuangan tradisional seperti emas, perak, logam mulia, valuta asing, dan saham juga telah hadir di Binance, menjangkau kelompok pengguna baru. Terutama saham; dampaknya terasa sekali pada paruh kedua tahun ini, benar-benar memberi dorongan besar.

Pagi tadi ada presentasi dari dua proyek, GoKiteAI dan Plasma. Dengan menjadikan infrastruktur kripto sebagai pintu masuk ke keuangan tradisional sekaligus menggabungkannya dengan AI, proyek-proyek ini bukan lagi sekadar soal penerapan atau narasi. Memang ada datanya, tetapi margin laba kotor diperkirakan tidak akan terlalu tinggi. Arah yang ditempuh sudah tepat, meski ini bisnis yang sulit.

Pagi ini, Binance Research @BinanceResearch secara khusus mengadakan analisis skenario makro yang sangat membantu.

Bagian pertama membantu memperjelas logika pasar dalam menentukan harga risiko
Hubungan antara suku bunga, AI, dan penentuan harga inflasi

Beberapa faktor makro yang baru-baru ini mengganggu pasar meliputi rapat Federal Reserve, data makro inflasi, kabar buruk dari raksasa teknologi, dan harga minyak di Timur Tengah.

Perubahan harga paling tajam terjadi saat perubahan marginal juga paling tajam. Pasar selalu memperdagangkan ekspektasi lebih awal, sehingga perubahan kuantitatif memicu perubahan kualitatif, lalu logika penentuan harga pasar pun berubah.
Contohnya:
-Perubahan ekspektasi Federal Reserve dari penurunan suku bunga menjadi kenaikan suku bunga berkaitan dengan penurunan Bitcoin dari Mei hingga Agustus.
-Harga minyak mentah naik dari 60 pada awal tahun menjadi lebih dari 100 pada paruh pertama tahun ini. Saat menembus 100, terjadi perubahan kualitatif dan pasar saham AS mengalami penurunan tajam pada Maret.
-Dari Juni hingga September, harga minyak mentah kembali naik dan berdampak pada inflasi. Inflasi terlihat pada Oktober, lalu pasar turun.
-Perlambatan pertumbuhan AI berdampak pada neocloud, lalu berlanjut ke laporan keuangan saham teknologi yang mengecewakan—sebuah rangkaian logika lainnya. Faktor tersembunyi di balik laporan keuangan yang tidak memenuhi ekspektasi juga mencakup dampak inflasi.

#BinanceCampus

Binance Wallet @BinanceWallet berfokus pada ekosistem internal dan lebih banyak terhubung dengan exchange, sementara Trust Wallet @trustwalletzh lebih berfokus ke luar untuk memberikan pengalaman trading on-chain yang lebih baik.

Binance Wallet mulai dikenal lewat Binance Alpha, yang juga menjadi titik awal Binance Wallet. Setelah lebih dari setahun dikembangkan, fiturnya kini mencakup trading meme, pasar prediksi, balapan 30 detik, keuangan on-chain, dan AI, menuju pengembangan infrastruktur on-chain yang menyeluruh.

1. Trading meme
Mode Meme di web, dengan alat untuk memantau pergerakan smart money. Pengguna dapat menemukan trader berpengalaman dan mengikuti transaksinya melalui pandangan posisi nyata yang dipublikasikan di Binance Square serta peringkat komentar.

2. Pasar prediksi
Integrasi pasar prediksi diumumkan pada 9 Oktober. Total volume transaksi telah mencapai 949M, dengan 446 ribu pengguna. Mesin pertumbuhannya adalah kompetisi, seperti Piala Dunia, League of Legends, dan NBA.

Produk BTC 5 menit telah mengungguli Polymarket selama dua minggu berturut-turut, dengan volume transaksi 40.15M dalam sebulan terakhir.

Ada juga aktivitas Shen Suan Zi gratis yang bisa diikuti.

3. Keuangan on-chain tanpa perlu masuk ke protokol, dengan bunga tanpa mengunci dana

Aset tetap berada di wallet sendiri. Cukup pegang stablecoin dan lakukan aktivasi satu kali; tanpa penguncian dana, hasil dibagikan setiap minggu, dengan APR sekitar 1.5%-5%.

Produk keuangan RWA juga akan diperbarui. Tahap pertama diperkirakan mencakup sekitar 9 produk, dengan APY yang diperkirakan sebesar 2.9%-12.2%. Tersedia reksa dana pasar uang berbasis emas dan imbal hasil setara obligasi pemerintah AS. Seluruh hasil berasal dari aset keuangan tradisional, sehingga pengguna bisa memperoleh hasil tradisional secara on-chain.

4. Agent ID dan Agent Wallet
Agent ID memberikan domain .ai khusus untuk AI, terikat erat dengan akun Binance AI dan tidak dapat dialihkan.

Dengan Agent Wallet, pengguna menyampaikan maksudnya, lalu AI menjalankan transfer lintas chain, Swap dengan limit order, setoran dan penarikan produk keuangan, pemesanan di pasar prediksi, dan lainnya. Antarmukanya sepenuhnya open source dan juga memenuhi kebutuhan pengembangan lanjutan dengan bantuan AI.

Korea Utara menyangkal bahwa 6,3 miliar dolar AS dari Binance ada kaitannya dengan mereka, sekaligus melempar kesalahan ke AS. Kamu benar-benar percaya?...

Kalau pelakunya negara lain, masih ada harapan untuk mendapatkan kembali uangnya. Yang membuat proyek putus asa adalah ketika peretasnya sudah ditemukan, tetapi ternyata berasal dari Korea Utara. Di seluruh dunia, kalau yang mencuri adalah Korea Utara, sama sekali tidak ada cara untuk mengatasinya. Tahun lalu, tingkat pemulihan dana yang dicuri dari Bybit diperkirakan hanya sekitar 5%. Ada juga proyek-proyek lain yang dananya dicuri, dan peretas Korea Utara sudah berhasil diidentifikasi, tetapi memasang pengumuman buronan dan menawarkan hadiah pun tidak berguna.

Penyangkalan Korea Utara hanyalah sofisme. Memang benar para peretas Korea Utara tidak melancarkan serangan langsung dari dalam wilayah Korea Utara; mereka menggunakan strategi lompatan berlapis. Bahkan, banyak anggotanya bekerja paruh waktu pada siang hari dan menjadi peretas pada malam hari. Yang tak bisa disangkal, para peretas Korea Utara dibina dengan memanfaatkan kekuatan negara.

Google（ $GOOGL ）、Meta（ $META ）、Microsoft（ $MSFT ）、Amazon（ AMZN） dan Oracle（ ORCL） kini telah mengungkapkan komitmen belanja masa depan dengan total rekor sebesar 3,3 triliun dolar AS.

Komitmen ini mencakup belanja pusat data, pembelian peralatan di masa depan, sewa, dan kewajiban lainnya. GOOGL menyumbang porsi terbesar, sebesar 1,06 triliun dolar AS, dengan komitmen yang diungkapkannya melonjak hampir +700% dalam setahun terakhir.

META berada di posisi kedua dengan 866 miliar dolar AS, hampir setengahnya terkait dengan sewa pusat data yang belum dimulai, dengan jangka waktu pembayaran hingga 30 tahun.

Sementara itu, komitmen Microsoft mencapai 593 miliar dolar AS, disusul Amazon sebesar 453 miliar dolar AS, dan Oracle sebesar 322 miliar dolar AS. Pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan menciptakan rangkaian kewajiban keuangan masa depan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Tambahkan satu data: dalam enam bulan ke depan, pertumbuhan kapasitas komputasi akan melampaui pertumbuhan pendapatan terkait AI. Sejak Oktober, masalah kekurangan kapasitas komputasi sudah banyak membaik. Saat itu, AI papan atas akan terlibat perang harga. Tak ada pilihan lain, karena terlalu banyak kapasitas komputasi berlebih yang sudah dipesan.

Pendapatan terkait AI global diperkirakan sekitar 110 miliar dolar AS pada 2025, sekitar 300 miliar pada 2026, dan sekitar 550 miliar pada 2027. Kenaikan tahunannya masing-masing +190 miliar dan +250 miliar, dengan laju pertumbuhan 170% dan 83%. Laju pertumbuhan yang diproyeksikan sudah mulai melambat.

Pada 2026–2027, penambahan kapasitas terpasang mencapai 32 GW dan 49 GW. Dengan asumsi biaya 10 miliar dolar AS per GW, kenaikan biaya tahunan masing-masing +320 miliar dan +490 miliar dolar AS.

Volume pengiriman naik +54% dan +27%, tetapi karena konsumsi daya tiap kartu meningkat, laju pertumbuhan dalam GW ekuivalen menjadi +67% dan +44%.

Meskipun pendapatan Anthropic masih tumbuh pesat dan pendapatan ARR pada paruh pertama tahun ini meningkat beberapa kali lipat, pendapatan tersebut masih bisa menopang penggunaan kartu komputasi. Namun, sejak paruh kedua tahun ini, tren pertumbuhan pada Juli, Agustus, dan September pada dasarnya sudah mendatar. Masalah kekurangan kapasitas komputasi pun banyak membaik.

Namun, yang mengkhawatirkan adalah pengiriman kartu masih tumbuh sepesat ini, sementara pendapatan tidak mampu mengimbanginya, dan efisiensi komputasi juga terus meningkat. Ketiga faktor ini berpadu, seolah titik balik kapasitas komputasi akhirnya akan tiba. Kartu komputasi yang tidak efisien akan menganggur, sedangkan kartu komputasi baru yang efisien tetap akan kekurangan pasokan. Situasinya agak mirip dengan masa peralihan ke generasi baru mesin penambang Bitcoin.

Jika kapasitas komputasi dan lahan langka, dan mesin terbaru harus dipasang sedapat mungkin, maka pada paruh kedua 2027, ketika kapasitas terpasang yang telah dijanjikan mulai beroperasi secara bertahap, pusat komputasi di AS akan memiliki kapasitas yang menganggur. Proyeksi berdasarkan data dari beberapa dimensi di atas sesuai dengan logika bisnis.

Di sisi lain, mari kita hitung secara terperinci pertumbuhan kapasitas komputasi Anthropic dan berapa banyak kapasitas yang mereka pesan di muka, lalu bandingkan laju pertumbuhannya dengan laju pertumbuhan pendapatan. Laju pertumbuhan pendapatan jelas lebih rendah daripada laju pertumbuhan kapasitas komputasi. Pada akhirnya keduanya akan mencapai keseimbangan, karena Anthropic menandatangani komitmen kapasitas komputasi. Jika terlalu banyak kapasitas yang menganggur, harga kemungkinan akan diturunkan.

Ini juga mencakup penyesuaian Anthropic baru-baru ini yang sedikit melonggarkan batas penggunaan, serta kemampuan AI tingkat lanjut yang kini mulai tersedia lebih luas dan mulai mengancam strategi model domestik yang mengandalkan rasio harga-kinerja. Meskipun harga listrik di Tiongkok lebih murah, karena tidak memiliki chip paling canggih, biaya pembuatan token per unit seharusnya tetap lebih tinggi daripada di AS.

PDB Korea Utara setahun cuma sekitar 26–30 miliar dolar AS. Uang yang diketahui dicuri lewat peretasan dalam beberapa tahun terakhir saja sudah mencapai 11,8 miliar dolar AS. Gila, sampai-sampai ini berkembang menjadi industri andalan—benar-benar keterlaluan. Semuanya dikuras dari dunia kripto. Memangnya benar-benar tidak ada cara untuk mengatasinya?

Minggu depan kembali menjadi pekan super laporan keuangan saham AS. Laporan keuangan Apple, AMD, Palantir, Cloudflare, Shopify, dan perusahaan lainnya sudah dirangkum.

Yang lebih penting, ada dua peristiwa makro besar: pemilihan paruh waktu AS pada 3 November dan laporan ketenagakerjaan nonpertanian pada 6 Oktober.

Perhatikan belanja modal. Laporan keuangan dan konferensi telepon perusahaan teknologi akan memberi kita panduan untuk menentukan arah investasi selama enam bulan ke depan. Jika pasar mampu bertahan selama sebulan setelah pemilihan paruh waktu, kemungkinan besar tren kenaikan akan mulai terbentuk.

Sejak 1946, dalam 12 bulan setelah 20 pemilihan paruh waktu, S&P 500 tidak pernah turun sekalipun. Rata-ratanya +14,8%, dengan median +14,2%.

Apple Intelligence mulai menguji integrasi dengan Qwen dari Alibaba. Fitur ini akan diluncurkan pada iOS Developer Beta tanggal 4 November.

Pengguna di Tiongkok dapat langsung menggunakan kemampuan Qwen untuk memahami teks dan gambar, membuat konten, dan lainnya melalui Siri, Alat Menulis, serta Kecerdasan Visual.

$BABA

Dalam trading AI, yang paling mudah dijual adalah kecerdasannya, sedangkan yang paling sulit diwujudkan adalah batasannya. Inti NeoSoul adalah berupaya membuat hal ini benar-benar nyata.

Agent hanya bertindak dalam lingkup yang kamu tentukan. Semua penilaian, order, untung-rugi, dan peristiwa risiko tercatat. Kendali atas keputusan tetap kamu pegang, sementara disiplin eksekusi kamu serahkan kepadanya.

Koin DNA naik tiga kali lipat sejak dibuka di Binance Alpha. Kenaikannya mungkin tidak hanya sekali—harganya bisa saja turun setengah lalu bergerak mendatar. Aku membeli sedikit terlalu cepat. Meski tahu sulit untuk membeli tepat di titik terendah, aku tetap menambah posisi untuk menurunkan harga rata-rata. Beli sedikit demi sedikit saja.

Dengan kapitalisasi pasar seperti ini, tim proyek harus lebih giat lagi bekerja. Tidak mungkin mereka sudah menghabiskan begitu banyak biaya pemasaran di awal, sementara kontraknya saja belum diluncurkan, hanya menunggu katalis.

Tim Hyperliquid benar-benar hebat, naik 16% dalam sehari. Gila, aku sampai tercengang. Mereka bahkan berhasil mendapatkan investor legendaris Druckenmiller, yang dulu pernah bertarung bersama Soros dalam beberapa pertempuran besar.

Cuitan pertama di Twitter ternyata didedikasikan untuk trade(xyz) dan Hyperliquid

$HYPE

Informasi yang disampaikan perusahaan selama musim laporan keuangan kali ini sangat banyak. Informasi tersebut juga mencerminkan pandangan pasar terhadap masa depan dan arah perusahaan.

Laporan keuangan Robinhood di bawah ekspektasi
1、Pendapatan terkait kripto turun 55% secara tahunan, penurunannya lebih tajam dari perkiraan. Kuartal ketiga memang bukan pasar bearish, bahkan bisa dibilang awal pemulihan pasar, tetapi pendapatan yang begitu rendah menunjukkan bahwa semakin sedikit orang yang memperdagangkan altcoin, meme coin, maupun koin utama. Jadi, bisa dipahami mengapa bursa-bursa beralih ke saham AS.

2、Dari sisi bisnis baru, bisnis yang tumbuh adalah pasar prediksi. Pendapatan tahunan dari pasar prediksi sudah mendekati 500 juta dolar AS. Robinhood Chain diluncurkan pada Juli, dengan laba kotor 50 juta dolar AS; setengahnya harus dibayarkan kepada Arbitrum, sehingga pendapatan tahunannya sekitar 100 juta dolar AS.

Laporan keuangan Oracle (ORCL) melampaui ekspektasi dan perusahaan berkomitmen untuk secara proaktif mengurangi utang
1、Perusahaan mulai memperlambat belanja modal. Ini sangat positif bagi kinerja operasional perusahaan. Perusahaan membatasi pendanaan tambahan hingga 20 miliar dolar AS, mengurangi utang yang sudah ada, dan arus kas bebas diperkirakan akan berbalik positif pada 2028.
2、Dari sisi pendapatan, pertumbuhan tahunan gabungan diperkirakan dapat dipertahankan di angka 35% pada tahun fiskal 2026, dan pada 2029 perusahaan dapat bertumbuh dengan mengandalkan arus kasnya sendiri.

Oracle menginjak rem lebih awal. Sahamnya sempat melonjak 10% selama perdagangan, yang menunjukkan bahwa pasar mengapresiasi langkah ini. Mengurangi rasio utang dan memperbaiki arus kas menjadi prioritas bagi perusahaan neocloud, sehingga saham CRWV dan NBIS juga ikut naik.

Laporan keuangan Google di bawah ekspektasi; sahamnya turun 11% setelah jam perdagangan dan menembus harga pokok Buffett
1、Pertumbuhan bisnis pencarian di bawah ekspektasi. Tampaknya bisnis baru pencarian AI telah berdampak pada layanan pencarian tradisional.
2、Di satu sisi, bisnis mengalami penurunan; di sisi lain, arus kas menunjukkan tanda bahaya. Arus kas bebas mencapai -9,07 miliar dolar AS, pertama kalinya sejak perusahaan melantai di bursa 22 tahun lalu arus kas bebas negatif selama dua kuartal berturut-turut. Belanja modal juga belum melambat dan justru terus direvisi naik.
3、Harga pokok rata-rata tertimbang Buffett berada di kisaran 310–315 dolar AS, dengan kepemilikan sekitar 106 juta saham.

Google dan Microsoft merilis laporan keuangan pada saat yang sama. Bisnis Microsoft masih terus tumbuh. Meski secara keseluruhan kinerjanya biasa saja, perusahaan tidak membuat kesalahan. Belum lama ini, Microsoft juga mengumumkan rencana PHK terhadap puluhan ribu karyawan untuk mengalihkan biaya ke belanja modal. Google memiliki 190 ribu karyawan di seluruh dunia dan secara keseluruhan masih cukup gemuk. Jika nantinya mengumumkan PHK, saya akan mempertimbangkan untuk membeli sahamnya. Level koreksi ekstrem Google berada di kisaran 250–260. Potensi kenaikan dua kali lipat dalam 2–3 tahun, dengan rasio risiko-imbal hasil kurang lebih setara BTC.

NOW dan FTNT masing-masing bergerak di bidang perangkat lunak dan keamanan siber. Laporan keuangannya sesuai ekspektasi, tetapi prospek pasar menunjukkan perlambatan.
1、Proyeksi Q4 NOW turun ke level yang lebih rendah, struktur pendapatannya memburuk, margin laba kotor turun, dan secara keseluruhan bisnisnya melambat. Sahamnya turun 17,8% setelah jam perdagangan, menghapus kenaikan selama hampir dua bulan terakhir.
2、Ada beberapa alasan di balik penurunan saham perangkat lunak: rasio P/E sudah relatif tinggi dan berada di puncak, imbal hasil obligasi pemerintah AS menekan valuasi, pertumbuhan melambat, dan kualitasnya memburuk.
3、NOW adalah saham pemimpin yang bangkit kembali setelah sektor SaaS mengalami aksi jual yang berlebihan, sekaligus menjadi barometer arah pasar. FTNT merupakan tema utama terkuat di bidang keamanan siber dan menjadi saham populer yang diburu pasar selama dua bulan terakhir. Sahamnya turun 26% sebelum pasar dibuka, menghapus kenaikan hampir setengah tahun.

Gelembung biasanya pecah bukan karena semua orang tiba-tiba kehilangan kepercayaan, melainkan karena ada yang sangat membutuhkan uang tunai dan terpaksa menjual aset yang dimilikinya.

Belakangan ini saya melihat mekanisme insentif kreator di Binance Square kembali mengalami penyesuaian baru, dengan hadiah penambangan konten yang semakin besar.

Mulai 19 Oktober, ada tambahan bonus interaksi. Untuk postingan singkat, artikel panjang, dan video, selain komisi biaya transaksi yang sudah ada, kreator juga bisa memperoleh hadiah mingguan dari interaksi. Ini cukup menguntungkan bagi kreator asli di Square.

Selain itu, ada insentif untuk mendorong siaran langsung berkualitas. Siaran langsung kini menjadi kurva pertumbuhan kedua Binance Square. Setiap minggu, 100 kreator teratas berdasarkan peringkat komisi dasar siaran langsung bisa mendapatkan komisi bonus tambahan sesuai peringkat mereka.

Square mulai memberikan bobot lebih besar pada interaksi dengan konten. Konten di Square sudah tidak kekurangan; yang lebih dibutuhkan sekarang adalah jumlah pembaca, konversi transaksi, serta interaksi untuk membangun loyalitas pengguna.

Sebagai kurva kedua Binance Square, siaran langsung juga memberi lebih banyak ruang berkembang bagi kreator dengan berbagai jenis konten. Sebab, banyak siaran langsung yang mengandalkan komisi referral, tetapi sebagian besar pengguna di Square sudah terikat dengan platform, sehingga dibutuhkan lebih banyak insentif dasar.

Namun, setidaknya arah desain mekanisme insentif ini sudah tepat. Platform mulai mencoba memasukkan interaksi nyata ke dalam sistem pendapatan kreator dan memberikan lebih banyak bonus untuk konten siaran langsung.

Konten dari Twitter/X kini juga mudah disinkronkan ke Binance Square. Kalau punya tanda centang biru, cukup unduh grokbot, lalu kirim API konten Binance Square ke Agent agar setiap setengah jam memeriksa dan menyinkronkan konten dari Twitter. Praktis sekali, hanya perlu beberapa menit untuk mengaturnya.

Akankah Anthropic memulai perang harga setelah memiliki dana yang melimpah? Saya menemukan jawabannya di prospektus IPO-nya.

Amazon, Google, Broadcom, dan AMD secara total telah menyediakan atau berkomitmen memberikan dana sekitar 133,3 miliar dolar AS kepada Anthropic, sebagai imbalan atas pesanan komputasi senilai sekitar 405,7 miliar dolar AS. Setiap 1 dolar AS yang mereka investasikan menghasilkan pesanan sekitar 3 dolar AS.

Dengan uang tunai yang relatif sedikit, Anthropic berhasil mengamankan kapasitas komputasi yang jauh melampaui skala bisnisnya. Di sisi lain, para raksasa cloud mengubah investasi mereka di Anthropic menjadi pesanan untuk layanan cloud dan chip mereka sendiri.

Pada akhirnya, kapasitas komputasi yang telah dipesan harus digunakan untuk menjual token. Setelah menghimpun dana melalui IPO, Anthropic tak lagi kekurangan uang: pada akhir Juni, kas dan investasi jangka pendeknya berjumlah sekitar 131,7 miliar dolar AS. Selain itu, masih ada fasilitas surat utang strategis senilai 77 miliar dolar AS yang belum ditarik dan pinjaman bergulir sebesar 15 miliar dolar AS.

Namun, perjanjian pembayaran yang mengikat untuk kapasitas komputasi senilai 405,7 miliar dolar AS berarti jika persaingan memburuk seperti pada kuartal ketiga, Anthropic hampir pasti akan menurunkan harga. Setelah melantai di bursa, laporan keuangannya juga akan transparan.

Saat ini, kapasitas telah diamankan dan permintaan terus tumbuh, sehingga harga token masih bisa dipertahankan. Namun, kapasitas komputasi yang baru saja dikunci tetap menjadi biaya tetap, apa pun yang terjadi. Jika token tak habis terjual, Anthropic tetap harus menjualnya dengan harga lebih rendah—ibarat menghabiskan stok.

Jadi, pada saatnya nanti, tak akan ada yang mempertahankan harga. Prioritas utama adalah penetrasi pasar. Jika investasi untuk infrastruktur pasar ternyata berlebihan, hal itu akan terbukti dalam dua tahun ke depan.