GiGiZ 發財豬

#英伟达股价创历史新高涨2.4%
Harga saham Nvidia kembali mencetak rekor tertinggi, nilai pasar mendekati 6 triliun dolar $NVDA

Berani percaya nilai pasar Nvidia hampir menembus 5,7 triliun dolar? Dua hari lalu harga saham sempat menyentuh 237,88 dolar dan mencetak rekor baru. Pendapatan per kuartal mendekati 1 miliar dolar, dan tumbuh lebih dari dua kali lipat secara year-on-year

Semua orang melihat celah kebutuhan komputasi AI, tetapi yang benar-benar perlu diperhatikan adalah strategi penguncian (lock-up) Nvidia. Kali ini rapat dewan langsung menyetujui program buyback sebesar 150 miliar dolar, sehingga totalnya melonjak menjadi 2350 miliar dolar. Ini benar-benar menggunakan uang sungguhan untuk menopang pasar, secara paksa menekan jumlah saham yang beredar. Ditambah lagi, Morgan Stanley (Maal) memasukkannya kembali sebagai pilihan utama industri, sehingga dana institusi pada dasarnya tidak berani turun dari kereta

Sektor AI kini sudah bergeser dari sekadar berlomba kekuatan komputasi menjadi “penyesakan ekosistem”. Dalam jangka pendek, para vendor model besar dan raksasa cloud benar-benar tidak punya alternatif, sehingga mau tidak mau harus membayar pajak kepada Huang Renxun (Jen-Hsun Huang). Buyback tidak hanya mengangkat laba per saham, tetapi juga memberi pasar rasa tenang

Dalam jangka pendek diperkirakan mungkin ada koreksi kecil akibat penyelesaian posisi profit, tapi selama pendapatan per kuartal terus bertahan di level sekitar 1 miliar dolar, menembus ambang 6 triliun hanyalah masalah waktu. Saat ini, ia tidak cuma menjual chip, tetapi lebih seperti langsung mengikat (menambatkan) fondasi infrastruktur digital untuk seluruh era AI
DYOR

美债收益率飙到二十多年新高，美财长贝森特却喊大家别慌

其实官方安抚市场的套路很明显，贝森特把原因归结为全球债券收益率普涨，试图证明这不是美国独有的信用危机，只要大家没砸盘美债换成德债日债，他就觉得还能扛

但这恰恰暴露了全球资金流动性的剧烈干涸

通胀粘性与高利率出不来
非农就业虽然降温，但收益率短暂掉头后又立马拉升，说明市场根本不信美联储能顺利降息，对高利率长期的预期已经彻底锁死

全球债务挤压与避险失效
全球央行都在发债补缺口，各主要经济体的利率都在被动拉高。美债不再是无风险资产，而是正在被市场重新定价

预计收益率在高位震荡甚至冲顶是大概率事件，这会导致全球信贷紧缩更加严峻，股市和房市等风险资产将持续承压

官方越是频繁表态叫大家冷静，往往说明市场流动性的张力已经逼近临界点，接下来的波动只会更大
DYOR

#美股周五收涨疲软就业数据提振
数据疲软股市反而狂欢，这种坏消息就是好消息的怪现象你见过吗？

9月非农新增就业仅2.9万，远低于预期的9万，失业率升至4.2%。但这数据一出，美债收益率大跌，美股全线拉升，纳指更冲上历史新高

为什么就业差大家反而买账？
因为市场被加息吓怕了，劳动力市场冷却，直接打消了美联储激进加息的念头

经济没崩，但也没热到引发通胀，刚好给了降息或按兵不动的理由，资金自然敢入场

看两个代表性个股
英伟达 $NVDA 依然是定海神针，大盘情绪回暖它首当其冲，市值逼近历史关口。 耐克 $NKE 就没那么幸运，虽受大盘带动，但因自身财报拖累，单日重挫超10%。 这说明资金非常挑剔，宏观利好只能保大盘，个股还得靠业绩说话

坏消息利好是有边际效应的
如果接下来的就业连续几个月负增长，市场情绪会瞬间从降息狂欢切换到衰退恐慌，到时候再降息也救不了股价

接下来美股短期内大概率维持高位震荡，毕竟利率风险暂除。但中线要高度警惕，紧接着的通胀数据和Q3财报季才是考场。如果企业盈利跟不上，光靠降息预期支撑的上涨，迟早会被获利盘砸下来

DYOR

Data Nonfarm AS mengejutkan, apakah pasar tenaga kerja benar-benar menginjak rem?

Tambahan nonfarm bulan September terbaru hanya 29 ribu, jauh di bawah perkiraan 90 ribu. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%, pertumbuhan upah per jam melambat menjadi 3%, ditambah penyesuaian nilai sebelumnya yang turun signifikan dan penurunan lowongan kerja—pendinginan pasar tenaga kerja sudah menjadi fakta.

Rekrutmen memasuki periode pembekuan
Perusahaan bukan sedang melakukan pemutusan massal, melainkan menghentikan ekspansi. Kenaikan pengangguran bukan terutama karena pemecatan sukarela, melainkan karena proses pencarian kerja yang memanjang; pasar menunjukkan kondisi tidak ada yang di-PHK, tetapi juga tidak ada yang berhasil direkrut—kebuntuan.

Kegagalan penyangga (buffer) sektor jasa
Kemampuan penyerapan sektor jasa yang sebelumnya masih kuat mulai melambat, yang berarti suku bunga tinggi akhirnya menembus hingga ke ujung konsumsi riil.

Data ini langsung mematikan tanda tanya tentang kenaikan suku bunga lanjutan; fokus The Fed akan segera beralih dari melawan inflasi menuju mencegah resesi, dan jalur penurunan suku bunga menjadi benar-benar jelas.

Dalam jangka pendek, diperkirakan pasar saham AS akan terjebak dalam pertarungan sengit antara kekhawatiran penurunan kinerja perusahaan dan sentimen positif dari potensi penurunan suku bunga. Imbal hasil obligasi AS dan dolar justru akan mendapat tekanan untuk turun. Ritme pendinginan pasar tenaga kerja akan secara langsung menentukan apakah ekonomi AS mendarat dengan lembut (soft landing) atau pendaratan keras (hard landing).
DYOR

$BTC
#美国9月非农仅增2.9万人失业率升至4.2%

Malam ini akan diumumkan data NFP bulan September—tapi sebenarnya, semua orang panik karena apa?

Perkiraan pasar untuk penambahan pekerjaan berada di kisaran 85 ribu hingga 90 ribu, jauh melambat dibanding bulan lalu, sementara angka pengangguran tetap di sekitar 4,1%

Koreksi nilai sebelumnya justru jadi jebakan
Angka di permukaan terlihat bagus belum tentu berarti apa-apa. Dalam beberapa waktu terakhir, The Fed sering tertipu oleh data yang baru saja dirilis. Kalau data terbaru tampak baik, bulan depan bisa saja langsung direvisi turun tajam. Jika kali ini penambahan pekerjaan sesuai perkiraan, tetapi bulan lalu yang nilainya tinggi justru dikoreksi turun besar, pasar tetap akan memperdagangkan skenario memburuknya kondisi pekerjaan

Kabar buruk tidak lagi menjadi kabar baik
Dulu, saat kondisi kerja buruk, orang mengira bahwa suku bunga akan diturunkan—lalu justru saham naik dengan gembira. Tapi kali ini, jika penambahan pekerjaan langsung jatuh di bawah 50 ribu atau bahkan menjadi negatif, dana tidak akan merayakan penurunan suku bunga, melainkan panik menjual—dan langsung memperdagangkan skenario resesi

Pertumbuhan upah lebih mematikan daripada jumlah orang yang dipekerjakan
Jika jumlah penambahan pekerjaan biasa saja, tapi pertumbuhan jam kerja dan upah per jam melampaui ekspektasi, bayang-bayang inflasi tidak hilang. The Fed pun akan punya alasan lebih kuat untuk mempertahankan suku bunga tinggi

Ke depan, jika penambahan pekerjaan stabil di kisaran moderat 80 ribu hingga 120 ribu, pasar akan terus mengikuti logika penurunan suku bunga yang berjalan mulus (soft landing)—ini jadi kabar baik untuk BTC dan saham AS. Tapi begitu data bergerak ekstrem, meledak atau anjlok, dalam waktu singkat semua itu akan memicu pencucian (wash) yang sangat ganas. Pukul 20:30 malam ini, disarankan untuk jadi penonton dulu: tunggu sampai gelombang volatilitas pertama mereda baru bergerak
$BTC

DYOR

#美光业绩超预期并上调指引
Apakah super cycle industri penyimpanan benar-benar bisa berkelanjutan?

Laporan keuangan terbaru Micron sangat mengesankan: pendapatan kuartal keempat mencapai 54,229 miliar dolar AS, panduan untuk kuartal berikutnya langsung melonjak menjadi 61,5 miliar dolar, dan laba per saham pada satu kuartal mencapai 38,15 dolar $MU

Perusahaan juga mengamankan 26 perjanjian jangka panjang yang mengunci pesanan senilai 150 miliar dolar, serta menyatakan bahwa kekurangan pasokan-permintaan pada 2027 dan 2028 akan lebih parah dibanding tahun ini

Ada tiga variabel yang patut diperhatikan

Pertama, daya tahan pelanggan
Micron mengunci laba jangka pendek lewat perjanjian jangka panjang, tetapi asumsi teknologi raksasa terus menanggung biaya penyimpanan adalah bahwa AI di sisi hilir bisa terus menghasilkan uang. Jika ROI di hilir tidak sesuai ekspektasi, model “pembeli membayar” seperti ini sewaktu-waktu bisa padam

Kedua, belanja modal menggerus
Ke depan, belanja modal Micron akan menembus lebih dari 50 miliar dolar AS. Dampak biaya penyusutan besar akibat ekspansi kapasitas, bila menghadapi perlambatan kenaikan harga, maka komitmen bahwa margin laba kotor di titik terendah bisa kembali pulih akan sangat sulit diwujudkan

Ketiga, hukum siklus tidak pernah hilang
Saat ini HBM dan DRAM kelas atas sangat langka. Namun setelah rilis kapasitas produksi baru dari Samsung dan SK hynix, keseimbangan pasokan-permintaan bisa saja menjadi timpang lebih cepat daripada perkiraan $SKHY

Diperkirakan arus kas Micron dalam jangka pendek tetap tak terkalahkan, dan harga saham akan bertahan di level tinggi. Namun fokus pasar sudah bergeser dari “seberapa bagus kinerja” menjadi “seberapa lama level puncak bisa bertahan”. Belanja modal yang besar dan ketidakpastian monetisasi AI di sisi terminal akan menjadi sumber volatilitas terbesar di masa depan
DYOR

Baru saja emas menembus hingga 4.200 dolar, tetapi BTC justru berputar-putar di sekitar 83.000 dolar; ini menunjukkan bahwa aset tradisional sebagai lindung nilai dan aset digital untuk anti-inflasi menempuh jalur yang benar-benar berbeda
$XAU $XAUT $BTC

Banyak orang mengira kenaikan emas terjadi karena perlindungan geopolitik. Padahal, dorongan utamanya belakangan ini adalah pembelian terstruktur dari bank sentral serta penetapan ulang ekspektasi penurunan suku bunga. Bagi dana tradisional yang menghadapi inflasi utang dan depresiasi mata uang fiat, pilihan utamanya tetap emas

Sedangkan BTC setelah menembus 80.000 dolar malah terjebak konsolidasi di level tinggi; pasar “konsisten” yang turun tipis 0,11% dalam sehari, sebenarnya sedang mencerna tumpukan posisi leverage sebelumnya sambil menunggu katalis makro baru

Emas dan Bitcoin sekarang bukan lagi sekadar hubungan kompetisi, melainkan telah membagi dua jenis dana lindung nilai

Dana level kedaulatan vs institusi kepatuhan tradisional
Lebih memilih emas sebagai cadangan dasar neraca (bottom holding) untuk mendorong harga emas

Risk appetite tinggi vs likuiditas ritel
Menjadikan BTC sebagai instrumen anti-inflasi berdaya lenting tinggi; pembentukan support kuat di 83.000 dolar adalah bukti menguatnya proses “aset digitalisasi” sebagai emas

Ke depan, dalam jangka pendek emas di atas 4.200 dolar mungkin menghadapi aksi ambil untung, tetapi selama arah penurunan suku bunga tidak berubah, puncak jangka menengah-panjang tetap sulit diprediksi

Jika BTC berhasil membentuk dasar di kisaran 82.000 hingga 83.000 dolar, seiring pelepasan likuiditas dari bursa saham AS, besar kemungkinan akan memicu putaran “meledak” berikutnya

Untuk alokasi: emas bertugas menjadi jangkar penstabil (penenang situasi), sementara BTC bertugas mengejar imbal hasil berlebih; ini masih merupakan strategi kombinasi dengan nilai terbaik saat ini

DYOR

Imbal hasil obligasi AS melonjak, bagaimana mungkin saham AS masih bisa stagnan bahkan mencetak rekor tertinggi?

Dalam ilmu keuangan tradisional, suku bunga adalah jangkar penetapan harga aset. Kenaikan tajam imbal hasil di pasar obligasi secara logis akan menarik likuiditas dari pasar saham. Namun penyimpangan kali ini tampak tidak masuk akal: laba justru menekan valuasi, sementara pasar sedang memainkan permainan opsi yang agresif

Banyak orang melihat forward P/E turun ke 19 kali, mengira fondasi yang kokoh terbentuk oleh lonjakan EPS sebesar 29%. Tapi saham AS sudah sepenuhnya diubah oleh konglomerat teknologi raksasa

Raksasa-raksasa dengan arus kas melimpah ini hampir kebal terhadap suku bunga tinggi; bahkan mereka bisa mengandalkan suku bunga tinggi untuk memperoleh pendapatan bunga. Mereka menyerap sebagian besar kenaikan EPS, menahan laju indeks sendirian, dan menutupi kenyataan bahwa saham menengah-kecil justru sedang menderita akibat suku bunga tinggi

Penutupan transaksi carry trade yen adalah seperti rantai penularan yang sifatnya tersembunyi dan sewaktu-waktu bisa memicu ledakan. Kenaikan suku bunga oleh bank sentral Jepang membuat dana kembali ke Jepang. Jual obligasi AS memang mendorong imbal hasil, tetapi dana internasional yang keluar dari pasar obligasi tidak lari dari aset berisiko—malah dengan mudah dibenamkan ke saham AS, khususnya pada aset inti berkapasitas komputasi AI yang paling pasti. Saham AS menjadi tempat perlindungan terakhir di tengah gelombang kontraksi likuiditas global

Namun, ketenangan seperti ini tidak mungkin berlangsung terus. Ke depan, kemungkinan besar pasar akan menghadapi semacam likuidasi paksa (short squeeze/forced unwinding). Ketika imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun menembus titik kritis, biaya pinjaman akan bergerak lebih cepat menular ke perusahaan-perusahaan riil

Begitu konsumsi ujung (terminal demand) mulai tertekan, proyeksi pertumbuhan EPS akan mulai retak. Jika fondasi laba ini goyah, daya tarik suku bunga yang sebelumnya ditekan bisa meledak secara instan. Saham AS kemungkinan besar akan mengalami penyesuaian valuasi yang sangat cepat
DYOR

#股票财报季

#amd82亿美元收购worldlabs
Saat raksasa perangkat keras mulai gila-gilaan membeli “otak” AI paling canggih, apa sebenarnya yang terjadi pada logika dasar industri chip?

AMD kali ini menggunakan saham senilai 8,2 miliar dolar untuk menelan World Labs yang didirikan Li Feifei. Di permukaan, ini terlihat seperti akuisisi dengan harga selangit, namun sebenarnya perebutan hak kelangsungan daya komputasi di masa depan $AMD $AMD.US

Dulu, pabrik chip hanya bertugas membuat kartu dan menjual “sekop”, tetapi seiring ledakan Spatial Intelligence dan model dunia fisik, peran algoritma dalam menentukan perangkat keras semakin berat. Lisa Su sangat paham: hanya bersaing jumlah transistor saja tidak cukup. Harus mengikat “otak” yang paling mengerti aplikasi masa depan langsung ke chip buatan mereka, sehingga sejak awal menentukan bagaimana chip harus dirancang

Selanjutnya, persaingan persenjataan di seluruh lingkaran teknologi akan mengalami perubahan besar. Konfrontasi antar raksasa tidak lagi sekadar adu parameter, melainkan perang ekosistem—chip dan model-model besar (foundation model) yang paling mutakhir akan terintegrasi secara mendalam

Era yang murni mengandalkan penjualan perangkat keras untuk meraup uang cepat sedang berakhir. Siapa pun yang bisa lebih dulu membeli kunci untuk mendefinisikan bentuk komputasi generasi berikutnya, dialah yang akan duduk dengan tenang di panggung paruh kedua AI

DYOR

Apakah kamu melihat Nvidia lagi-lagi melakukan langkah besar? $NVDA

Dewan membesarkan plafon pembelian kembali saham sebesar 150 miliar, sehingga totalnya langsung melonjak menjadi 235 miliar dolar AS, digunakan hingga tahun fiskal 2028—langkah ini langsung memecahkan rekor historis pasar saham AS untuk penambahan berulang dalam satu kali komitmen

Banyak orang hanya menganggap ini untuk mengangkat harga saham, tapi menurut saya ada tiga logika mendalam $NVDAB $NVDA.US

Pertama, arus kas melimpah sampai tak tahu harus dialokasikan ke mana
Nvidia memilih strategi aset ringan: chip diproduksi lewat outsourcing/kontrak manufaktur. Setelah investasi R&D selesai, perusahaan memegang kas dalam jumlah besar, dan pembelian kembali saham adalah cara paling efisien untuk mengolah dana tersebut

Kedua, penenang yang sangat “keras” secara fundamental
Saat ini pasar terus meragukan apakah pembangunan infrastruktur komputasi AI akan mencapai puncaknya, serta apakah kompetitor akan ikut “mengambil bagian”. Huang langsung menembakkan uang senilai seribu miliar dolar AS untuk mengunci kepemilikan—ini adalah bukti nyata dengan uang sungguhan tentang keyakinan absolut pada pesanan jangka panjang

Ketiga, strategi pertahanan kepemilikan (saham beredar)
Dengan mengencangkan jumlah saham yang beredar, untuk meningkatkan laba per saham (EPS), cara ini bisa secara efektif menahan potensi gelombang volatilitas pasar berikutnya atau penyesuaian siklus

Dalam waktu dekat, ini tanpa diragukan akan menjadi penopang yang kuat, menopang harga saham. Namun dalam jangka menengah-panjang, tetap bergantung pada apakah pelanggan di hilir benar-benar bisa menghasilkan uang melalui AI

Kalau aplikasi di level akhir tidak bisa menjalankan siklus bisnis yang utuh, dan pelanggan mengurangi belanja modal (capex), maka hanya mengandalkan buyback juga sulit menopang valuasi setinggi ekstrem

Kamu setuju dengan buyback besar-besaran dari Huang ini? Menurutmu gejolak/booster AI masih bisa bertahan berapa lama? #英伟达

DYOR

Pasar saham AS dibuka, semuanya terlihat merah hijau—tiga indeks utama semuanya dibuka lebih rendah. Reaksi pertama apakah kita langsung merasa akan terjadi penurunan besar lagi?

Menurut saya, tidak perlu terlalu panik. Dari permukaannya, logika penurunan suku bunga The Fed dan situasi geopolitik Timur Tengah saling tarik-menarik; lonjakan harga minyak mendorong ekspektasi inflasi, sehingga imbal hasil obligasi AS ikut terdorong naik, yang langsung membuat pasar saham seperti terkena angin dingin. Tapi saya rasa ini lebih mirip uang besar yang memanfaatkan momen untuk melakukan “cuci piring” yang presisi dan penataan ulang portofolio.

Sekarang, logika pasar sedang mengalami perubahan halus. Beberapa waktu lalu semua orang terlalu fokus pada saham teknologi dan konsep AI, tetapi saat valuasi yang sudah tinggi bertemu dengan kenaikan imbal hasil, dana tentu ingin mengunci sebagian keuntungan terlebih dulu.

Namun jika Anda perhatikan baik-baik, setelah dibuka turun, justru dana yang masuk berikutnya sangat aktif—terutama pada sektor defensif dan beberapa pemimpin saham dengan dividen tinggi. Dana sama sekali tidak memilih untuk kabur dari pasar saham AS; mereka malah bermain rotasi antar-sektor di dalam “kolam” yang sama.

Ke depannya, saya tidak percaya akan terjadi penurunan satu arah yang ekstrem. Kemungkinan besar yang terjadi adalah volatilitas lebar yang makin intens: saham teknologi terus mencerna valuasi yang terlalu tinggi, sementara sektor siklus (turning/berkaitan ekonomi) dan konsumsi akan menampung sebagian dana.

Koreksi seperti ini justru menjadi peluang bagus untuk mengamati “kartu truf” dana. Jangan asal ikut mengejar bottom di posisi tinggi yang sedang diperebutkan. Lebih fokus pada emiten dengan arus kas yang stabil, yang berada pada valuasi lebih rendah, dan perlahankan tempo; lihat arah rotasi baru ambil langkah.
DYOR

#中国或允许阿里字节买英伟达芯片
Saat chip buatan dalam negeri sudah mampu menopang sebagian besar “langit” industri, mengapa Beijing belakangan ini kembali beredar kabar bahwa kemungkinan akan mengizinkan Alibaba dan ByteDance membeli chip baru NVIDIA? $NVDA

Kabar terbesar di dunia teknologi belakangan ini adalah pengungkapan bahwa Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (MIIT) Tiongkok baru-baru ini meminta para raksasa seperti Alibaba dan ByteDance melaporkan rencana pembelian kartu grafis profesional RTX Pro 5500 terbaru yang baru saja dirilis NVIDIA, dan sekaligus sinyal bahwa mereka siap memberi persetujuan. Setelah kabar ini beredar, banyak orang bingung—karena beberapa tahun lalu bukankah Tiongkok sedang gencar mendorong kemandirian chip secara menyeluruh? Lalu mengapa sekarang justru melonggarkan?

Ini tentu bukan berarti chip buatan dalam negeri sudah tidak mampu. Melainkan, persaingan teknologi sudah masuk ke “zona laut dalam” yang lebih rapi dan presisi. Di pasar server AI dalam negeri tahun ini, porsi chip buatan lokal memang mengalami kenaikan yang signifikan, dan produsen dalam negeri juga sudah memikul beban utamanya

Namun dalam lini bisnis yang nyata, kebutuhan komputasi yang “haus” untuk pelatihan dan inferensi model skala besar adalah lubang tanpa dasar. Bagi raksasa internet seperti Alibaba dan ByteDance dengan skala sebesar itu, menambah satu jalur pasokan komputasi berarti menambah satu tingkat keyakinan untuk tetap bertahan dan terus bergerak

Chip baru buatan NVIDIA ini dapat menghindari sebagian pembatasan ekspor AS yang ketat. Bagi perusahaan besar yang sangat membutuhkan keseimbangan efisiensi biaya dan performa, ini adalah pilihan praktis yang sangat menarik

Dari sinyal berikutnya, pelonggaran seperti ini jelas tidak akan berarti pembebasan total tanpa batas. Ini lebih seperti pembukaan pintu yang tepat dan terstruktur. Regulator akan tetap memegang kemudi: di satu sisi tanpa ragu mendorong kemandirian dan penguatan rantai industri chip lokal, di sisi lain memberikan ruang fleksibel kebijakan sesuai kebutuhan nyata perusahaan-perusahaan terdepan

Bagaimanapun, dalam “maraton” AI, yang dipertaruhkan adalah kecepatan dan efisiensi. Strategi jalur ganda yang berjalan bersamaan membuat perusahaan Tiongkok bisa tetap aman sekaligus berlari kencang dalam persaingan global yang sengit
DYOR

#中美公布300亿美元关税减免清单
AS/US mengumumkan daftar pengecualian tarif senilai 30 miliar dolar, dan juga memperpanjang masa gencatan perdagangan hingga Januari tahun depan—menurutmu, langkah ini seperti suntikan penyemangat kuat untuk pasar?

Dari sisi skala nyata, 30 miliar dolar ini memang tidak terlalu besar dibanding total nilai perdagangan bilateral yang mencapai ribuan miliar. Lebih dari 90% produk langsung diturunkan ke tarif MFN (paling diistimewakan), dan selebihnya lebih banyak berupa meredakan ketegangan politik dan emosi

AS menyiapkan relaksasi untuk mainan, peralatan rumah tangga, dan perlengkapan perayaan, sementara Tiongkok memberi kelonggaran yang sepadan untuk produk pertanian, batu bara, dan alat kesehatan—jelas sekali masing-masing berangkat dari kebutuhan domestik terkait inflasi dan permintaan industri

Menurut saya, ini menunjukkan bahwa kedua pihak mulai menerima kenyataan bahwa mereka akan menghadapi permainan jangka panjang: bertarung sambil bernegosiasi. Tak satu pun ingin benar-benar membalikkan meja, namun kontradiksi struktural juga tidak bisa sepenuhnya diselesaikan hanya oleh satu atau dua pertemuan puncak

Ke depan, dalam jangka pendek, gencatan ini bisa memberi waktu bagi perusahaan untuk bernapas dan memanfaatkan jendela peluang agar bisa mengirim barang. Tapi dalam jangka panjang, gesekan dan konfrontasi tetap menjadi tema utama. Menurutmu, apakah masih akan ada perubahan mendadak di kemudian hari? Mari diskusikan di kolom komentar ⬇

Cinta adalah sebuah cahaya, membuatmu jadi takut karena terlalu hijau~ indeks besar A dan pasar saham baru-baru ini mengalami koreksi beruntun~ libur Hari Nasional masih bisa dinikmati dengan tenang, kan?

Tapi menurutku ini adalah hal yang normal—mengempiskan gelembung. Di paruh pertama tahun ini, tema chip dan AI telah mengangkat harga saham terlalu tinggi. Tapi pasar tidak mungkin terus-menerus seperti liburan panjang. Memasuki paruh kedua, seiring Indeks Shanghai yang kembali menekan di akhir September hingga sekitar 3880. Sekarang dana sedang mundur secara besar-besaran, volume transaksi juga menyusut, dan pasar sedang mengalami koreksi yang gila-gilaan.

Diperkirakan penyesuaian yang bergejolak ini akan berlanjut untuk sementara, karena saat ini volume transaksi menurun secara jelas. Dana sedang beralih dari sekadar mengejar konsep secara buta ke melihat kinerja laporan keuangan yang nyata.

Aku merasa pasar akan sulit kembali ke tahap sebelumnya, ketika beli saham teknologi sambil menutup mata saja bisa langsung naik. Selanjutnya akan masuk ke fase verifikasi laba yang ketat. Teknologi semu yang hanya mengandalkan cerita akan terus tersingkir.

Sementara itu, teknologi keras yang benar-benar punya teknologi inti, kinerja yang bisa diwujudkan, serta sektor berkualitas yang diuntungkan oleh pemulihan permintaan domestik akibat kebijakan—itulah arah utama dana untuk kembali berkonsolidasi di kemudian hari. Sakit sebentar demi long bull market (bull jangka panjang), dan pada fase seperti ini yang paling penting adalah menenangkan pikiran.
DYOR

Arus bawah yang bergolak minggu ini, apa kamu merasakannya? Permukaan pasar terlihat tenang, tapi di bawahnya semuanya adalah perebutan dana yang tegang

Semua orang menyoroti PCE pada 30 September dan data Non-Farm Payrolls pada 2 Oktober. The Fed baru saja menaikkan suku bunga 25 basis poin, mendorongnya ke kisaran 3,75% hingga 4,00%, mematahkan fase stagnasi panjang—sekaligus menjadi sinyal hawkish yang jelas setelah pergantian pimpinan

Pasar awalnya memperkirakan akan ada penurunan suku bunga tahun ini, tetapi peta proyeksi (dot plot) justru menyiram air dingin, bahkan mengisyaratkan kemungkinan kenaikan lagi di dalam tahun yang sama

Pertama, ada jendela waktu yang halus
Setelah The Fed menaikkan suku bunga, langsung menyusul pengaturan agar sejumlah pejabat tinggi berbicara secara intensif. Pada dasarnya ini adalah kombinasi data dan intervensi lewat pernyataan lisan untuk menguji batas ketahanan pasar

Kedua, restrukturisasi likuiditas
Lonjakan besar infrastruktur AI menyedot banyak dana, ditambah lagi penekanan dari suku bunga yang tinggi sehingga valuasi aset berisiko ikut tertekan. Inilah juga alasan munculnya koreksi pada $BTC dan saham AS—dana sedang terkonsentrasi pada aset tanpa risiko yang imbal hasilnya lebih tinggi

Selanjutnya, jika PCE tetap keras dan data Non-Farm kuat, The Fed kemungkinan akan “mengikuti arus” dengan memperpanjang waktu suku bunga tinggi

Jika data melemah, pasar bisa langsung beralih ke transaksi berbasis kekhawatiran resesi

Dalam beberapa minggu ke depan, volatilitas akan meningkat. Mengejar kenaikan secara membabi buta berisiko kena dua sisi. Mengatur ukuran posisi dengan baik jauh lebih penting daripada mencoba bermain tren satu arah. Kamu saat ini berencana menata ulang portofolio seperti apa?

DYOR

Pasar saham AS di level tertinggi seperti “robek”, siapa sebenarnya penguasa yang akan memimpin masa depan?

Saat ini pasar saham AS menunjukkan pemisahan yang ekstrem: di satu sisi, gelombang penerapan AI Agent yang dipicu oleh Meta Muse mendorong para raksasa teknologi memimpin kenaikan. Di sisi lain, imbal hasil obligasi AS terus menanjak, memberikan tekanan pada valuasi seluruh pasar

Saya berpendapat bahwa dalam jangka pendek, suku bunga obligasi AS menentukan batas atas pergerakan indeks; sedangkan dalam jangka menengah–panjang, AI Agent adalah kekuatan utama penentu ke mana aset inti akan mengalir

Tiga sudut pandang yang layak diperhatikan
▶️ Belanja modal AI dan benturan dengan pasar obligasi
Raksasa teknologi membangun infrastruktur komputasi dengan menerbitkan utang dalam jumlah besar, sehingga bersaing dengan U.S. Treasury memperebutkan likuiditas dan mendorong naik imbal hasil obligasi AS. Semakin “gila” investasi AI, semakin sulit bagi suku bunga untuk turun

▶️ Divergensi credit spread dan harga saham
Credit spread penyedia cloud skala sangat besar melebar, yang menunjukkan pasar obligasi sudah lebih dulu menetapkan harga risiko untuk aset berat dan risiko arus kas; sementara pasar saham masih terjebak dalam narasi masa depan yang euforia. Divergensi seperti ini sering kali mengindikasikan volatilitas yang kian dekat

▶️ Berakhirnya era trading penyebaran dan tersisihnya yang tak mampu bertahan
Dana enggan masuk ke saham small-mid cap dan industri tradisional; akhirnya berbondong-bondong ke saham teknologi besar dengan arus kas kuat dan kemampuan penerapan AI

Perkiraan: dalam jangka pendek, S&P 500 kemungkinan besar akan berfluktuasi di sekitar 7700 poin. Jika imbal hasil obligasi AS tenor 10 tahun menembus level tinggi, akan memicu penyesuaian valuasi saham teknologi. Namun selama kemampuan produk Agent untuk menghasilkan pendapatan (metrik monetisasi) benar-benar terealisasi, koreksi justru menjadi peluang bagi dana untuk mengakumulasi saham-saham raksasa di harga yang lebih rendah

Rekomendasi Goldman Sachs untuk long saham teknologi dan short obligasi AS sebagai hedging sangatlah “keras”. Dengan perpecahan pasar yang makin parah saat ini, membeli keseluruhan indeks kurang lebih baik daripada memilih secara selektif aset inti
$META ⁠ $MSFT $GOOGL ⁠ $AWS

DYOR

Gaya raksasa AI yang membakar uang sudah berubah total; sekarang orang tidak lagi hanya terpaku pada Nvidia untuk rebutan GPU

Baru-baru ini, Anthropic meluncurkan dua kabar besar. Pertama, mereka menggelontorkan 11,6 miliar dolar AS dan menandatangani perjanjian 7 tahun untuk kapasitas komputasi CPU dengan Akamai $AKAM.US

Kedua, mereka berencana menghabiskan setidaknya 40 miliar dolar AS untuk menyewa pusat data berkapasitas 1 gigawatt dari pengembang di bawah Apollo $APO , dan memasangnya sendiri dengan chip TPU buatan Broadcom $AVGO dan rancangan Google $GOOGL yang dikembangkan

Semua perusahaan raksasa AI sedang terburu-buru mengincar peran perantara
Mereka langsung melangkahi raksasa cloud tradisional, mencari pengembang lapisan dasar untuk menyewa ruangan server, lalu mengambil kendali atas infrastruktur komputasi agar semuanya ada di tangan sendiri

CPU dan chip custom ingin bangkit
Saat AI bergeser dari pelatihan ke aplikasi skala besar, kunci untuk memproses data dalam jumlah masif justru menjadi CPU. Ditambah paket kombinasi dengan TPU, terbukti bahwa solusi custom dengan value lebih tinggi sedang menggerogoti kue mahal Nvidia

Ujungnya: rebutan listrik
1 gigawatt hampir setara dengan daya yang dihasilkan oleh satu unit pembangkit listrik tenaga nuklir berukuran menengah; batas terbesar berikutnya pada dasarnya bukan chip, melainkan dari mana mendapatkan begitu banyak listrik

Linimasa investasi berikutnya akan cepat terpecah
Manfaat marjinal dari sekadar bercerita soal GPU sudah menurun, dan dana akan semakin cepat mengalir ke penyimpanan berkapasitas besar, chip ASIC custom, serta infrastruktur energi yang benar-benar terkonsentrasi seperti pembangkit listrik tenaga nuklir dan modernisasi jaringan listrik

DYOR #Anthropic