GiGiZ 發財豬

#sc原油下跌6.01% #原油延续两日跌势
这两天油价跳水有点猛，SC原油直接大跌6.01%报504.7元每桶，已经连跌两天了。外盘布伦特和美原油也跟着崩了5%左右，不少关注大宗商品的朋友都在问发生了什么

🤔 为什么突然暴跌？

第一是地缘情绪退潮
之前油价高位主要是因为中东局势紧张，市场怕断供。现在局势没有继续恶化，避险资金开始集中获利跑路，挤掉地缘溢价后盘面立马下挫

第二是需求依然太弱
欧美高利率一直在压制经济活力，制造和消费端的用油需求不够旺盛。没有真实需求支撑，光靠地缘炒作注定涨不持久

第三是供给其实没断
虽然打打停停，但海上运输和实际产出并没有出现大面积中断，累库压力显现，多头自然扛不住了

🤔 我的看法
这次大跌其实是市场在给之前的过度乐观挤水分

原油这东西既有商品属性，又有极强的金融和地缘属性。地缘情绪来的快去得更快，只要没变成真正的供给停摆，行情重回基本面逻辑是早晚的事

目前全球经济处于调速期，需求侧偏弱，原油本来就是偏弱平衡，挤掉水分属于正常回归

✍️ 接下来的走势预判

▶️ 短期来看，连续暴跌后风险释放了大半，美油在80美元附近有较强的心理支撑。接下来大概率不会一路深跌，更可能在当前位置寻底，进入一段震荡修复期

▶️ 中长期来看，单边大牛市基本不用想了。如果产油国联盟没有更狠的减产动作，或者全球经济没有强复苏，油价大概率维持震荡偏弱的中枢。后续反弹反而是给空头送机会，逢高做空比盲目抄底安全得多

非投资建议 DYOR

#amd盘后跌8%
Tinjauan ulang laporan AMD: Kenapa kabar baik justru anjlok? $AMDB

Meski laporan keuangan AMD melampaui ekspektasi, sahamnya justru turun hampir 9% setelah sesi berakhir. Penyebab utamanya: ekspektasi pasar sudah “diangkat” ke level maksimal, sehingga sekadar melampaui ekspektasi saja tidak lagi cukup untuk memuaskan selera dana

🤔 Pasar sedang memperdagangkan apa?
Secara permukaan terlihat seperti “realisasi kabar baik”, namun sebenarnya pasar tengah mengkritisi kecocokan valuasi

Dua detail dalam laporan memicu aksi jual:
Kekhawatiran margin kotor: meski Data Center melonjak lebih dari 100%, arsitektur baru masih berada pada fase ramp-up kapasitas, sehingga biaya menekan margin laba jangka pendek.

Keraguan pasar: apakah pertumbuhan dibayar dengan mengorbankan profit?

Risiko penggerak tunggal: bisnis game turun 30%, bisnis tradisional melemah. Pertumbuhan terlalu bergantung pada satu mesin AI, sehingga kemampuan menghadapi risiko dipertanyakan

💡 Untuk mendapatkan pengakuan kembali, kuncinya ada pada tiga hal
Kualitas margin kotor: hanya jika volume produk baru meningkat dan margin laba pulih, itu bisa membuktikan daya tawar harga (pricing power), sekaligus menopang valuasi yang tinggi.

Kelekatan produk AI: perlu dibuktikan bahwa produk tersebut bukan “cadangan” saat kapasitas sedang ketat, melainkan pilihan utama yang membuat pelanggan mau mengunci pesanan jangka panjang.

Struktur bisnis yang seimbang: bisnis tradisional harus berhenti jatuh dan stabil, agar Data Center tidak menjadi penopang tunggal.

💡 Strategi penempatan & antisipasi
Peringatan: fase “mendongeng” untuk perangkat keras AI sudah berakhir, dan sekarang masuk ke tahap perhitungan yang lebih detail berdasarkan rasio hitung/biaya-kinerja.
Jangka pendek: harga saham perlu bergejolak untuk menyerap kabar buruk, dan pembersihan emosi (sentimen) butuh waktu.
Jangka menengah-panjang: tren pembelian komputasi dari “dua sumber” tidak bisa dibalik. AMD sebagai kompetitor kuat, posisi strategisnya tetap kokoh. Saat kapasitas sudah matang dan margin laba kembali naik, peluang reprice valuasi akan datang.

Kesimpulan: saham bertumbuh yang layak ditahan adalah perusahaan yang mampu mengubah pertumbuhan menjadi arus kas nyata. Koreksi saat ini justru adalah proses menyaring yang benar dan yang semu

Bukan nasihat investasi, DYOR

Laporan keuangan perdana SpaceX setelah IPO melampaui ekspektasi, tetapi periode penguncian segera menyusul—sekarang sebenarnya apakah harus kejar harga (FOMO) atau tetap memegang uang sambil menunggu?

☝🏻 Dalam jangka pendek, tekanan jual saat pembebasan (unlock) akan terasa. Dalam jangka menengah–panjang, profitabilitas akan ditopang oleh Starlink dan monetisasi kemampuan komputasi AI. Jika ini benar investasi uang nyata, di tahap saat ini sebaiknya tunggu “sepatu bot” tekanan jual itu jatuh, jangan bertaruh pada lonjakan karena kabar baik $SPCX

Dari data kuartal kedua yang baru saja diumumkan, kemampuan “menghasilkan uang” SpaceX sangat mengagumkan. Pendapatan satu kuartal mencapai 7,814 miliar dolar AS, naik dua kali lipat year-over-year. Kerugian operasional langsung menyempit menjadi 143 juta dolar AS. Di antaranya, bisnis Starlink mencatat pendapatan 4,291 miliar dolar AS dalam satu kuartal, dengan laba operasi 1,656 miliar dolar AS—bahkan sudah berubah menjadi “cash cow” yang sangat matang $SPCXB

AI luar angkasa bahkan lebih penuh imajinasi. Pada kuartal kedua, pendapatan terkait AI meningkat menjadi 2,561 miliar dolar AS. Perusahaan juga bekerja sama dengan NVIDIA untuk mengembangkan Starmind compute payload yang menggunakan chip arsitektur Rubin. Intinya: memindahkan kemampuan komputasi ke luar angkasa, memanfaatkan energi matahari yang tak terbatas dan pendinginan termal vakum untuk menembus bottleneck jaringan listrik di Bumi—ruang narasinya sangat besar

Tapi kenapa pasar tetap masih ragu?
Karena biaya awal dari VC dan kepemilikan karyawan sangat rendah; dengan valuasi skala triliunan dolar, “ambil untung setelah unlock” adalah hal yang wajar. Ditambah belanja modal terkait AI pada satu kuartal mencapai 15,8 miliar dolar AS—tekanan penyerapan dana itu memang ada secara objektif

🪁 Ke depan, buat tiga prediksi yang jelas:

Pertama, sebelum dan sesudah penguncian berakhir, harga saham berpotensi bergejolak dengan hebat. Kenaikan di periode sebelumnya makin besar, niat untuk mencairkan dana (realization) biasanya makin kuat—pasar membutuhkan waktu untuk menguji daya serap dana baru

Kedua, logika valuasi akan mengalami “restrukturisasi” kedua
Jika tahun depan satelit Starmind yang membawa chip NVIDIA berhasil tervalidasi, perusahaan akan melompat dari sekadar jaringan satelit ke menjadi pusat pertama di dunia untuk komputasi AI berbasis orbit

Ketiga, dari sisi strategi tindakan, bersabar menunggu lebih proaktif daripada berlari lebih dulu. Menghadapi benturan kabar baik dengan momen unlock, cara paling aman adalah tetap menunggu (hold/observe). Jika tekanan jual menghantam dan memicu koreksi tanpa pandang bulu, justru pasar bisa membentuk satu titik beli jangka panjang yang sangat menarik

Selanjutnya tinggal fokus pada dua sinyal: pertama, tingkat perputaran (turnover) saham dan kekuatan daya serap dana di sekitar periode unlock; kedua, apakah pertumbuhan pengguna Starlink melambat. Selama “piringan” fundamental tidak berubah, koreksi justru menjadi tiket masuk bagi dana jangka panjang

Bukan saran investasi—DYOR

#SpaceX periode lock pertama berakhir pada 6 Agustus

聊到那些平时自认认知极高的人在股市里亏钱，这其实是个挺有意思的现象

最新的SPIVA报告显示，去年有近79%的美股主动型基金经理连大盘都没跑赢。这帮顶尖名校毕业、手握大量研报的专业人士，认知不可谓不高，结果照样被市场打脸

高认知的人在股市里赚不到钱，核心在于这几个致命盲区 ☝🏻

第一，把股市当成逻辑解题
高认知的人习惯因果推导，觉得研究透了基本面，股价就得按预判走。但市场的短期价格是由资金和情绪决定的，不是由客观道理决定的。你跟市场讲道理，市场跟你讲资金流

第二，过度聪明变成了自负
普通人亏钱是因为不懂，聪明人亏大钱是因为太相信自己懂了。走势和预判不符时，高认知的人总觉得是市场错了，宁可死扛加仓也不愿承认自己有漏洞

第三，喜欢把简单问题复杂化
赚钱的策略往往很朴素，比如顺应趋势和做好仓位。但高认知的人总想拆解几十个复杂变量，分析得越细顾虑越多，最后小涨不敢买、大涨不敢追，完美错过行情

第四，知行合一太难
分析行情靠理性，但下单割肉全凭本能。纸上模型画得再漂亮，账户浮亏20%时的肉疼感会瞬间摧毁所有理性。知道和做到之间隔着一座悬崖

股市和加密市场里真正的顶级认知，不是能预测多准，而是有多敬畏市场。承认自己看不懂、承认自己会犯错，远比假装全知全能划算得多

DYOR

对近期美股盘面变化的观察，从买 AI 到挑 AI

过去一两年，大家只要听到人工智能四个字就会踊跃买单，但现在，华尔街的耐心正在耗尽。数据中心、芯片、算力设施投入了几千亿美元，市场现在最想看的是产出

▶️ 微软和亚马逊大涨，是因为云业务增速把 AI 投入兑现成了真金白银 $MSFT

▶️ Meta 虽然收入在增，但巨额资本开支严重挤压自由现金流，资金立马砸盘 $META

▶️ 苹果即使业绩创纪录，只要指引平淡或受供应链约束，市场也不买账 $AAPLB

市场不再为做梦付费，只为落地的回报率买单
利率压力：资金只能向巨头抱团

美联储偏鹰加上10年期美债收益率冲高到4.75%附近，资金成本高企

这直接卡住了小盘股和高负债公司的脖子，资金极度保守，只敢往微软、亚马逊这种现金流极强的超级巨头里躲，导致大盘看似修复，实则是极度分化的龙头行情

要判断后市，有两个背离要关注：

1. 指数新高与半导体分化
虽然指数靠云计算巨头拉了起来，但半导体和硬件链并未全面修复。如果下游芯片和设备无法接棒给出强指引，大盘单靠两家龙头拉动并不稳固

2. 地缘油价与美债收益率
地缘局势牵动油价，一旦油价反弹推高通胀预期，美债收益率就会再次压制科技股估值

✍️ 接下来的走势主要看两点：

▶️ 宏观端
看就业数据若就业温和降温、薪资受控，美债收益率有望在 4.75% 见顶回落，大盘能迎来像样的整体修复。如果就业过强引发加息担忧，高估值板块将面临二次杀估值

▶️ 微观端
看硬件业绩兑现如果接下来的芯片、存储和网络设备公司能接棒大涨，证明需求正沿着产业链传导，行情才会从龙头抱团走向全面扩散。反之，市场可能重新陷入震荡

非投资建议 DYOR

#palantir涨10%受q2财报超预期推动
Palantir baru saja merilis laporan keuangan kuartal II, dan memang benar-benar menjadi penyuntik semangat bagi mereka yang sebelumnya masih menunggu penerapan AI

Beberapa waktu lalu, saham ini bergerak cukup datar; dalam setahun turun hampir 30%, dan banyak orang mulai meragukan apakah konsep AI akan mengalami koreksi. Namun begitu laporan keuangan keluar, setelah jam perdagangan langsung melonjak 13%—dengan rapor kinerja yang indah untuk membalikkan keadaan

🪁 Kinerja melampaui ekspektasi: pendapatan kuartal II mencapai 1,94 miliar dolar AS, naik 93%; EPS yang disesuaikan 0,41 dolar AS, keduanya mengalahkan perkiraan pasar

🪁 Pasar AS meledak: pendapatan bisnis AS melonjak 149% menjadi 764 juta dolar AS; bisnis pemerintah tumbuh 90%

🪁 Panduan (guidance) dinaikkan besar-besaran: panduan pendapatan setahun penuh ditetapkan menjadi 8,15 sampai 8,16 miliar dolar AS, naik 82%; target bisnis AS setahun penuh lebih dari 3,42 miliar

🤔 Kenapa respons pasar kali ini begitu besar
Saat ini seluruh ekosistem teknologi sedang menanyakan satu hal yang sama: semua orang sudah membeli begitu banyak chip komputasi mahal—bisakah itu benar-benar berubah menjadi pendapatan?

Banyak perusahaan perangkat lunak yang masih membicarakan AI sebatas menambahkan kotak obrolan. Tapi AIP dari Palantir membuktikan satu hal: perusahaan dan pemerintah memang bersedia membayar perangkat lunak AI yang dapat meningkatkan efisiensi proses bisnis

Lintasan pertumbuhannya ⬇️
▶️ Sisi defensif: pesanan pemerintah memberikan penghalang yang sangat tinggi dan arus kas yang stabil
▶️ Sisi ofensif: pelanggan komersial mempercepat penetrasi; dalam satu kuartal ditandatangani 220 pesanan bernilai jutaan dolar, dan kesediaan perusahaan untuk membayar sudah bergeser dari tahap uji coba menjadi pembelian penuh
▶️ Kemampuan menghasilkan uang: laba bersih GAAP pada kuartal tersebut menembus 1 miliar dolar AS—bukan karena membakar uang untuk mengejar pertumbuhan, melainkan pertumbuhan tinggi dengan laba tinggi

✍️ Perkiraan arah ke depan 💡

▶️ Jangka pendek: setelah kabar baik kinerja diserap pasar, harga saham kemungkinan besar akan tetap kuat. Namun saat ini valuasinya cenderung tinggi, sehingga ruang toleransi untuk laporan keuangan berikutnya lebih kecil; volatilitas tinggi kemungkinan menjadi hal yang biasa

▶️ Jangka menengah-panjang: laju pertumbuhan sangat bergantung pada pasar domestik AS. Berikutnya tinggal melihat apakah Eropa dan Asia-Pasifik bisa meniru model ini, serta seberapa cepat penetrasi di sisi usaha kecil-menengah

Palantir sudah menetapkan posisi terdepan di sisi perangkat lunak AI. Selama panduan ke depan terealisasi sesuai jadwal, ia tetap menjadi indikator arah paling penting untuk seluruh segmen aplikasi AI

Bukan saran investasi DYOR $PLTR

Dari penurunan suku bunga ke kenaikan, perbedaan pendapat di The Fed dipublikasikan sepenuhnya
Perbedaan kali ini di The Fed bahkan lebih besar daripada yang dibayangkan pasar

Dulu orang membahas besarnya penurunan suku bunga, sekarang di dalam sudah mulai memperdebatkan masalah yang lebih mendasar

🤔 Haruskah menurunkan suku bunga, atau tetap mempertahankan suku bunga tinggi?

Kelompok hawkish berpandangan bahwa risiko inflasi belum sepenuhnya hilang

Meski CPI sudah turun dari level tinggi, jaraknya masih jauh dari target 2%. Jika menurunkan suku bunga terlalu cepat, bisa memicu lonjakan kembali permintaan dan membuat inflasi kembali naik

Logika mereka adalah
lebih baik ekonomi melambat sedikit, daripada membiarkan inflasi kambuh lagi

Namun kelompok dovish melihat sisi lain
Mereka justru lebih khawatir tentang pasar kerja

Data ketenagakerjaan AS belakangan mulai menunjukkan tanda-tanda melambat. Perekrutan perusahaan melambat, dan jika suku bunga tinggi terus dipertahankan, tekanan terhadap ekonomi bisa semakin membesar

Waller dan beberapa anggota lain berpendapat bahwa kebijakan tidak hanya boleh fokus pada data inflasi masa lalu, tetapi juga harus mencegah memburuknya lapangan kerja secara mendadak

☝️ Inilah sebenarnya kontradiksi terbesar yang dihadapi The Fed saat ini
Inflasi belum sepenuhnya selesai, tapi risiko pekerjaan sudah mulai muncul

Menurut saya, di balik perbedaan kali ini, ada perubahan penting lainnya
Sebelumnya pasar terus mengantisipasi penurunan suku bunga, tapi ketahanan ekonomi AS ternyata lebih kuat dari perkiraan

Konsumsi tidak mengalami keruntuhan yang jelas, laba perusahaan tetap bagus, bahkan investasi di industri AI masih mendorong pertumbuhan ekonomi
Jadi kini The Fed sulit beralih cepat

▶️ Jika menurunkan suku bunga, pasar akan menafsirkannya sebagai ekonomi mulai mendapat tekanan
▶️ Jika tidak menurunkan, bisa juga dianggap kebijakan terlalu terlambat

Saat ini Wossh memilih tetap netral, tidak langsung memberi jawaban kepada pasar
Ke depannya, arah kebijakan masih bergantung pada data inflasi dan ketenagakerjaan

💡 Fokus pada dua hal:

▶️ Pertama, apakah inflasi bisa terus menurun
▶️ Kedua, apakah pasar kerja akan memburuk secara nyata

Pandangan saya, penurunan suku bunga pada bulan September masih mungkin terjadi, tetapi ekspektasi penurunan suku bunga yang sebelumnya begitu pasti sudah terpatahkan

Pergerakan aset di masa depan bukan hanya dilihat dari menurunkan atau tidak menurunkan suku bunga, tetapi juga dilihat dari alasan mengapa menurunkannya

▶️ Jika penurunan dipicu oleh inflasi yang terus turun, maka ini kabar baik untuk saham AS, BTC, dan emas
▶️ Jika penurunan dipaksa oleh kemerosotan ekonomi (resesi), justru pasar bisa mendapat tekanan

Saat ini, masalah sesungguhnya yang dihadapi The Fed bukan lagi soal menurunkan atau menaikkan suku bunga, melainkan mencari keseimbangan antara dua target tersebut

Ke depan, data CPI dan ketenagakerjaan akan menentukan arah putaran berikutnya di pasar

Bukan saran investasi. DYOR #美联储会议

Drama laporan keuangan malam ini: bagaimana pandangan pasar tentang AMD, SpaceX, dan Circle?

Palantir beberapa hari lalu membuktikannya lewat kinerja, sekarang pasar hanya akan membeli panduan yang melampaui ekspektasi. Malam ini AMD dan SpaceX merilis laporan, besok sebelum pembukaan Circle menjadi penutup—langsung saya sampaikan pandangan dan prediksi saya
$SPCX $AMD.US $CRCL.US

🪁 AMD: Permintaan komputasi adalah satu-satunya soal
Estimasi pendapatan 11,3 miliar, margin kotor sekitar 56%. Pada kuartal sebelumnya, mereka ditopang oleh pusat data; malam ini fokus utamanya adalah apakah panduan untuk chip AI seri MI pada kuartal berikutnya bisa dinaikkan. Pabrikan besar di hilir sangat membutuhkan pemasok kedua, dan AMD tepat berada di posisi “sweet spot” ekosistem.

▶️ Prediksi: kemungkinan besar panduan sedikit melampaui ekspektasi, tetapi harga saham di awal sudah mengantisipasi sebagian. Bisa jadi akan terjadi reli lalu konsolidasi/volatilitas, namun prospek jangka menengah-panjang tetap positif untuk ekspansi pangsa pasar.

🪁 SpaceX: Kinerja bagus pun sulit menahan tekanan jual saat lock-up berakhir
Laporan kuartal pertama bertepatan dengan pembebasan (unlock) senilai hingga 1 triliun. Arus kas Starlink dan monopoli peluncuran memang kuat, tetapi pelepasan saham berbiaya rendah dari fase awal—tekanan likuiditas jangka pendek sangat nyata.

▶️ Prediksi: meskipun hasilnya mengesankan, tekanan pelepasan saham sulit diabaikan. Dalam jangka pendek, besar kemungkinan terjadi konsolidasi dan penyesuaian; momen penataan yang lebih baik biasanya setelah tekanan jual mereda.

🪁 Circle: Cadangan menyusut dan uji ganda penurunan suku bunga
Jumlah cadangan USDC menyusut ke sekitar 72 miliar, ditambah ekspektasi penurunan suku bunga yang memanas—logika “mengandalkan bunga obligasi AS” menjadi kurang menarik/terdiskon. Yang kunci adalah apakah pendapatan non-bunga seperti biaya pembayaran dan biaya lintas rantai (cross-chain) bisa mengimbangi.

▶️ Prediksi: jika proporsi pendapatan non-bunga meningkat secara jelas, valuasi dapat dibentuk ulang; jika tetap sangat bergantung pada bunga, harga saham kemungkinan masih tertekan dalam jangka pendek.

💡
Di antara tiga ujian besar ini, jika dilihat dari peluang menang dan kepastian, panduan pada jalur AI untuk AMD relatif lebih layak dinantikan.

Bukan nasihat investasi. DYOR

#Palantir涨10%受Q2财报超预期推动

美股市值榜又变动了，谷歌这次大涨3.5%，市值达到4.51万亿美元，成功超越苹果升至全球第二。苹果微跌0.7%，市值4.48万亿退居第三。英伟达虽然微跌1.03%，但依然以4.81万亿稳居第一

谷歌能翻盘，核心在于它的AI业务已经能看到真金白银了。谷歌卖云算力赚不少，自研芯片帮它省钱，加上搜索广告被AI优化后变现效率更高，资本市场自然给高估值

苹果现在的卡点在于太依赖硬件更新节奏。虽然大家期待新功能，但硬件换代周期长，软件和AI服务还没爆发，估值弹性就比不上谷歌

英伟达短期内位置很稳，毕竟巨头们都在给它买单。但中长期看，谷歌微软等大客户都在发力自研芯片，未来一旦形成替代，英伟达的超强盈利能力会面临考验

$AAPL.US $GOOGL $NVDA
我对接下来走势的几个判断：

第一，谷歌和苹果的二三名争夺会是常态。苹果新机如果大卖随时能反弹，但看未来两年的动能，谷歌在云和AI上的空间更大

第二，英伟达能否突破5万亿，取决于大厂的算力投入会不会降温。只要算力开支还在加码，它就能继续拉开差距

第三，市场资金会变得非常挑剔。只讲概念没用，接下来只有把技术转化为实际业绩的企业才能维持高估值

非投资建议 DYOR
#美股超话

本周美股AI产业链轮流接受质询
前阵子看大厂撒钱狂欢，现在市场开始看真金白银，钱到底流没进中下游？能不能变成现金流？

聊聊我对本周美股与 AI 产业链的几点看法：

1. 算力与互连 AMD / ANET / ALAB ：
需求没问题，但期望值抬得太高。高估值下，毛利率或产能稍有瑕疵就容易被砸。若业绩好但股价回调，不必慌，这是挤泡沫、建底部的正常过程

2. 存储板块 SNDK / WDC / MU / SK海力士 ：
被低估的刚需，AI 爆发不仅要 HBM 和企业级 SSD，更拉动大容量冷存储 HDD。一旦验证高毛利率与供需紧平衡，反弹弹性可能超预期

3. 矿企转型数据中心 HUT / WULF / CIFR ：
故事很美，但交付极难。电力和土地只是门票，关键看融资本领和工程落地。后续分化会加剧，只追有明确长租约和稳定现金流的公司

4. 真正决定科技股上限的天花板：
电力的尽头是 AI，VST 等，掌握发电资产的公司卖的是入场券，极具防守与杀伤力

非农与美债收益率： 本周非农数据是估值压制线。数据若过强导致降息预期降温，高估值科技股仍会承压

💡 操盘策略：不追盘后跳涨，看开盘后能否站稳。关注 Capex 能否从 GPU 顺利传导至网络、存储与电力。在宏观利率上限未完全打开前，仓位留有余地最舒服

非投资建议 DYOR

#美股

#亚马逊投资OpenAI
Jujur saja, saat melihat Amazon di laporan keuangannya mengonfirmasi bahwa mereka benar-benar menggelontorkan seluruh 50 miliar ke OpenAI, reaksi pertama saya adalah, jurus tukar tangan ini benar-benar rapi $AMZN $AMZNB

Kalau harus memilih antara taruhan dan gelembung, saya cenderung melihat ini sebagai skema penjualan cloud yang diikat dengan dalih strategic bet

Variabel inti yang paling saya pedulikan adalah apakah komitmen OpenAI terhadap pesanan cloud senilai 100 miliar benar-benar bisa berubah menjadi arus kas yang nyata dan benar-benar terwujud

Pertama, lihat pesanan cloud 100 miliar itu. Kedengarannya menakutkan dalam rentang delapan tahun, dan langsung mengunci AWS pada pendapatan jangka panjang yang besar. Tapi seberapa besar pun kebutuhan komputasinya, tetap harus dilihat kemampuan komersialisasi dan pencairan nilai aplikasi OpenAI itu sendiri

Apalagi, OpenAI sangat pintar: ia terus bolak-balik menarik perhatian antara Microsoft, Oracle, dan Amazon. Pada dasarnya, ini memanfaatkan kecemasan perusahaan-perusahaan besar yang mulai ketinggalan untuk arbitrase komputasi

Lalu lihat saham preferen dan risiko likuiditas. Secara permukaan, likuiditas seolah terkunci karena harus menunggu IPO untuk berubah jadi saham biasa. Namun saya rasa pasar melebih-lebihkan risiko ini. Uang yang disuntikkan Amazon sebagian besar akan kembali ke laporan keuangan melalui pembelian layanan AWS oleh OpenAI dan penggunaan chip yang dikembangkan sendiri seperti Trainium. Keuntungan modal hanyalah tambahan manis. Yang benar-benar menguntungkan adalah mengunci pangsa pasar AWS dan memastikan skenario penerapan untuk chip buatan sendiri itu benar-benar masuk ke kantong

Soal arah ke depan, saya punya dua prediksi:
Satu, pola pendanaan putaran di mana raksasa membayar dan unicorn membeli layanan cloud, kemungkinan besar akan segera dikaji ketat oleh pasar modal. Ke depan, orang akan semakin mengawasi laba bersih yang sebenarnya setelah dikurangi transaksi terkait

Yang kedua, “pengkiblatan” chip komputasi menjauh dari Nvidia akan semakin dipercepat. OpenAI mulai mengonsumsi besar-besaran chip Trainium milik Amazon, yang menunjukkan perusahaan model besar sedang gencar mencari alternatif untuk menekan biaya. Ini akan mendorong chip buatan sendiri dari para raksasa cloud agar cepat menjadi arus utama

Bukan saran investasi, DYOR

美日确认联合购汇
这两天全网都在聊美日联合购汇的事，美元兑日元从162上方一路拉回156附近，很多人看美方只有400亿汇率稳定基金，就觉得这点弹药不够看

但真把这局棋看扁了，如果光盯着弹药数字，就忽略了干预真正的杀伤力

1. 信号意义远大于资金体量

以前日本单干，空头根本不怕，甚至把干预节点当成加仓卖空日元的送钱机会。现在美财长贝森特直接放话不会犹豫继续干预，性质就变了

空头现在最怕的不是美方掏多少钱，而是不知道美日会在哪个流动性脆弱的时间点突然砸盘。做空的风险收益比被瞬间拉爆，大量高杠杆套利盘只能选择平仓保命。这种心理威慑，远比多砸几百亿资金管用

2. 接下来的走向预判

162极大概率就是本轮日元贬值的阶段性铁顶

不过日元也很难单靠干预就一路暴涨，汇率归根结底看利差。干预只是催化剂，真正能支撑日元走强的，还是看后续美联储降息和日本央行加息的节奏

只要利差开始收窄，日元就会顺理成章地下行震荡。反之如果降息不及预期，市场还会再去试探政策底线

3. 注意资金流向的暗涌

日元贬值风险被强行压住，过去几年极其拥挤的日元套利交易 Carry Trade 就会加速解体。这些资金回流日本，短期内对美债和加密市场这类风险资产的流动性，确实存在一定的抽血压力，接下来的几个月很值得密切关注

总的来说，干预从来不是为了硬刚市场趋势，而是为了打烂空头的预期。只要美日联合声明挂在上面，空头就不敢肆无忌惮了

非投资建议 DYOR
#日本三个月减持960亿美元美债

Tiga indeks utama dibuka lebih tinggi, saham-saham internet tetap aktif, harga minyak turun sehingga saham sektor minyak melemah

Baru saja saya mengambil gelar juara kenaikan global Juli, hari pertama perdagangan Agustus di Bursa Hong Kong juga langsung dibuka serentak tinggi—gelombang pasar ini, apakah Anda sempat “menggoreng” dagingnya?

Kekuatan dan kelemahan di papan hari ini terlihat cukup jelas. Alibaba naik lebih dari 3%, Xunke dibuka tinggi hampir 15% berkat kinerja yang menonjol. Saham AI dan saham sektor internet juga menguat secara kolektif. Di sisi lain, saham minyak tertekan akibat melemahnya harga minyak; Shandong Molong langsung turun mendekati 6%.

Menurut saya, di balik kondisi pasar seperti ini, sebenarnya dana sedang memainkan pola rotasi dari “unggul ke lemah” yang sangat standar.

Mengapa saham teknologi bisa terus berlanjut
Dulu, saat orang membicarakan AI, semua terasa seperti menggambar roti (janji belaka). Namun sekarang, perusahaan seperti Xunke membuktikan kemampuan monetisasinya lewat kinerja. Dana pun seketika punya dasar yang lebih kuat. Selain itu, valuasi Alibaba, Tencent dan para raksasa lainnya sebelumnya memang tertekan terlalu rendah. Begitu dana global siap menambah posisi atas aset China, yang pertama pasti direbut adalah para pemimpin dengan fundamental yang kuat.

Apa yang terjadi pada saham minyak
Beberapa waktu lalu, orang membeli minyak dan gas terutama untuk tujuan lindung nilai serta dividen tinggi—harganya sudah didorong cukup tinggi. Sekarang ketika harga minyak mentah mulai mendapat tekanan, dana secara wajar menarik diri dari level-level tinggi dan mengalihkan aliran ke sektor teknologi dan energi baru yang menawarkan valuasi lebih menarik serta potensi (elastisitas) lebih besar.

Ke depan bagaimana melihatnya
Dalam jangka pendek, perhatikan volatilitas: setelah beberapa hari kenaikan beruntun, pengeluaran dan pencernaan posisi (menghabiskan lot) itu hal yang normal. Di dalam sektor AI, diferensiasi akan makin cepat: yang memiliki kinerja nyata bisa terus melaju lebih tinggi, sedangkan yang hanya ikut-ikutan mengusung konsep mungkin menghadapi penurunan (koreksi).

Dalam jangka menengah-panjang, saya tetap optimistis: valuasi saham Hong Kong masih sangat menarik, dan restrukturisasi ulang dana global baru saja dimulai. Teknologi dan energi baru sebagai jalur utama rebound—selama kinerja berikutnya terus terwujud (terus dibuktikan), tren penguatan disertai volatilitas pada indeks besar tidak akan berubah.

Bukan saran investasi. DYOR

#伯克希尔股价创八个月新高

Baru-baru ini, harga saham Berkshire diam-diam mencetak rekor tertinggi dalam delapan bulan. Saham Kelas B menembus level $513, dan nilai pasar kini dengan mantap berada di atas $1,1 triliun. Ketika saham teknologi sedang berfluktuasi di area puncak, aset lama seperti ini justru menjadi tempat berlindung bagi dana

Kali ini, rekor baru dipicu oleh tiga faktor utama
Pertama, kepemilikan inti bergerak serempak. Apple—pemegang saham terbesar—tahun ini naik lebih dari 13%. Ditambah Coca-Cola yang naik hampir 25%, serta saham Bank of America yang naik lebih dari 12%, semuanya langsung mendorong nilai pasar portofolio

Kedua, ketidakpastian kondisi makro meningkat, sehingga dana mengalir ke sektor seperti asuransi, kereta api, dan energi—perusahaan dengan arus kas yang relatif stabil serta parit ekonomi yang dalam

Terakhir, ekspektasi buyback (pembelian kembali saham). Pasar memperkirakan bahwa dalam laporan keuangan kuartal II yang segera diumumkan, perusahaan akan melakukan pembelian kembali saham dalam skala yang cukup besar, sehingga memberi dukungan kuat pada harga saham

Hal paling hebat dari Berkshire tidak pernah semata-mata karena sahamnya naik terlalu agresif saat bull market. Yang membedakannya adalah, ketika pasar bergejolak, perusahaan memegang kas dalam jumlah sangat besar. Uang ini bisa menghasilkan imbal hasil tinggi dengan relatif stabil, dan juga bisa turun tangan kapan saja saat pasar mengalami penurunan yang tidak rasional untuk mengambil posisi secara murah. Struktur aset yang ada “jaminan di bawah” dan “opsi terbuka di atas” di pasar saham AS saat ini sangat langka

Menurut saya, dalam jangka pendek fokus utamanya adalah laporan keuangan kuartal II pada awal Agustus. Jika kekuatan buyback ternyata melebihi ekspektasi, peluang harga saham untuk menembus rekor tertinggi secara berurutan menjadi sangat besar

Dalam jangka menengah, selama tren perputaran dana dari saham teknologi bervaluasi tinggi ke sektor dengan valuasi lebih rendah dan saham berdividen tinggi masih berlanjut, Berkshire tetap menjadi pilihan utama untuk alokasi dana institusi

Jika ke depannya terjadi koreksi besar-besaran pada pasar secara keseluruhan, biasanya itu justru menjadi momen yang lebih nyaman bagi dana jangka panjang untuk masuk

Bukan saran investasi, DYOR

Laporan keuangan pertama SpaceX akan segera hadir, hitung mundur pembebasan senilai miliaran dolar $SPCX $SPCXB

Kalian beberapa hari ini sepertinya sudah memperhatikan SpaceX di bursa saham AS. Pada 4 Agustus setelah sesi perdagangan, SpaceX merilis laporan keuangan pertamanya, tetapi kesulitan sebenarnya ada pada pembebasan besar-besaran pada 6 Agustus

Skala pembebasan kali ini mencapai lebih dari 910 juta lembar saham, setara 20% dari total saham beredar. Dengan harga saat ini, nilainya bahkan lebih dari 100 miliar dolar AS. Ukurannya jauh lebih besar daripada volume saham beredar riil saat ini

Pasar sudah lebih dulu menjatuhkan harga. Saham dari puncaknya di 225 dolar AS terus ditekan hingga sekitar 108 dolar AS. Saham sudah tembus nilai (break) dan mendekati separuhnya. Posisi short bahkan mencapai sepertiga dari saham beredar

Inilah kenapa banyak orang panik kali ini karena:

a) Sahamnya tidak bisa diserap
Saat IPO, volume saham beredar terlalu kecil. Sekarang tiba-tiba masuk beban jual bernilai ratusan miliar dolar, likuiditas pasar benar-benar tidak sanggup menampung

b) Profit belum terbukti
Walau pertumbuhan Starlink cepat, secara keseluruhan perusahaan masih membakar uang. Dari laporan keuangan, jalur profit yang jelas tidak bisa ditunjukkan, sehingga pihak long benar-benar tidak berani menyerap dengan keras

🤔 Perkiraan arah selanjutnya:
Dalam jangka pendek, risiko saham menembus batas 100 dolar AS di sekitar 6 Agustus sangat tinggi. Bahkan jika saham Musk terkunci hingga 2027, itu tidak cukup untuk mencegah lembaga dan karyawan di tahap awal melakukan cash-out untuk mengamankan keuntungan

Dalam jangka menengah-panjang, tidak perlu terlalu pesimis. Ini mirip dengan pola saat Tesla mengalami pembebasan saham dulu: tembok pertahanan berupa dominasi SpaceX di satelit dan roket berbahan bakar berat sangat kuat. Kejatuhan tajam ini sebenarnya sedang menghantam “lubang emas”

Saran operasionalnya cukup sederhana: selama dua hari ini jangan buru-buru kabur untuk mengejar bottom. Biarkan peluru terbang dulu, tunggu sampai tekanan jual benar-benar habis, lalu lihat setelah harga membentuk dasar di level rendah

Bukan nasihat investasi. DYOR #spacex

#亚马逊将2026资本支出上调至2200亿美元
Lebih dari perkiraan, menghabiskan tambahan 200 miliar; setiap tahun harus merogoh 1,6 triliun yuan RMB—uang itu sama sekali tidak dipakai secara membabi buta

🤔 Tiga logika inti:

🪁 Permintaan bukan “kemeriahan semu”, pertumbuhan bisnis cloud benar-benar melesat
Pendapatan kuartal kedua AWS melonjak 37% year-over-year, mencatat pertumbuhan tercepat dalam hampir empat tahun. Pesanan tertunda mendekati 500 miliar dolar AS. CEO Jassy juga mengakui bahwa jika menghitung rencana untuk 2027 dan 2028, kapasitas komputasi tetap kekurangan—artinya kebutuhan perusahaan akan AI dan layanan cloud memang kuat dan nyata

🪁 Tambahan 200 miliar sebagian besar digunakan untuk membayar biaya
Penambahan anggaran ini bukan cuma untuk membangun lebih banyak pusat data, tapi juga dipaksa oleh kenaikan harga perangkat keras. Pasokan penyimpanan kelas atas dan chip sedang kekurangan—biaya pengadaan ikut melonjak. Dari tambahan dana ini, sebagian besar adalah untuk menyerap kenaikan biaya yang sifatnya “keras” di rantai pasok

🪁 Arus kas jangka pendek beralih negatif, tapi para raksasa tidak punya jalan lain
Gila-gilaan membelanjakan uang membuat arus kas bebas Amazon dalam 12 bulan terakhir menjadi negatif, namun itu tergolong investasi strategis. Jika siapa pun lambat, kapasitas komputasi tidak menyusul, pelanggan langsung pindah ke Microsoft atau Google. Selama kebutuhannya benar, infrastruktur berbasis aset besar nantinya akan menjadi pemasukan yang stabil selama beberapa tahun—kendala di jangka pendek masih dalam batas yang bisa dikendalikan

✍️ Perkiraan tren:

🪁 Pergeseran titik lemah: penyimpanan dan listrik menjadi masalah baru
Tidak cukup hanya membeli GPU; komponen penyimpanan dan pasokan listrik justru berubah menjadi “bottleneck” kapasitas baru. Siapa yang bisa menyediakan energi yang stabil dan rantai pasok, dialah yang benar-benar bisa men-deliver kapasitas komputasi

🪁 Chip hasil rancangan sendiri akan dipercepat implementasinya
Menghadapi biaya pengadaan yang mahal, di belakangnya Amazon akan semakin gencar mendorong chip buatan sendiri Trainium dan Graviton. Ini bisa menurunkan biaya untuk pelanggan sekaligus membantu Amazon menghemat biaya dan meningkatkan margin laba

🪁 Rantai industri perangkat keras hulu tetap menghasilkan uang secara “sunyi-sunyi”
Pembangunan infrastruktur AI yang tak bisa dihentikan oleh para raksasa—pihak yang paling langsung diuntungkan adalah produsen penyimpanan kelas atas, modul optik, serta pemasok listrik untuk pusat data. Siklus keceriaan (kondisi pasar) kali ini setidaknya masih bisa bertahan lama

Kesimpulannya, permintaan anggaran tambahan Amazon kali ini didorong oleh kombinasi kebutuhan yang kuat dan tekanan biaya. Perang persenjataan infrastruktur AI para raksasa teknologi belum mendekati akhir; babak di tengah baru saja dimulai

Bukan saran investasi—DYOR

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 30 tahun mencetak rekor tertinggi baru dalam 19 tahun—kenapa pasar justru khawatir tentang apa?

Baru-baru ini pasar terlihat kontradiktif
Di satu sisi, pasar memperdagangkan ekspektasi penurunan suku bunga; di sisi lain, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 30 tahun, pada akhir Juli sempat menembus 5,27%, level tertinggi sejak 07

Bukankah inflasi sudah mulai mereda? Kenapa imbal hasil jangka panjang masih naik?
Pasar mulai meragukan lagi: apakah inflasi AS memang sudah benar-benar berakhir?

Kenaikan obligasi jangka panjang kali ini terutama disebabkan oleh

🪁 Pertama, harga minyak
Belakangan harga minyak kembali menguat, pasar khawatir harga energi akan mendorong inflasi lagi. Meski data PCE bulan Juni menunjukkan pendinginan, investor justru lebih fokus pada apakah harga minyak dalam beberapa bulan ke depan akan kembali memicu inflasi

🪁 Kedua, ketangguhan ekonomi AS
Sebelumnya pasar memperkirakan ekonomi akan melambat, The Fed akan menurunkan suku bunga, sehingga imbal hasil obligasi jangka panjang turun
Namun faktanya, konsumsi AS tetap kuat, belanja modal perusahaan belum benar-benar berhenti, dan belanja modal terkait AI terus meluas

Selama belum terlihat penurunan resesi yang jelas, maka suku bunga sulit turun dengan cepat

🪁 Ketiga, tekanan fiskal AS
Dalam beberapa tahun ke depan, AS masih perlu menerbitkan banyak utang pemerintah. Jika pasar menilai suplai obligasi terlalu berlebihan, investor akan meminta imbal hasil yang lebih tinggi agar mau membeli

Saat ini yang naik bukan hanya suku bunga, tetapi juga penilaian ulang pasar terhadap biaya utang jangka panjang AS

🤔 Jadi, apakah 5,3% benar-benar puncaknya?
Saya kira dalam jangka pendek akan ada tekanan, tetapi belum bisa dipastikan sebagai titik akhir

💡 Ke depan, yang paling penting untuk dicermati adalah:
Jika harga minyak terus naik, data ekonomi AS tetap kuat, maka imbal hasil obligasi AS 30 tahun mungkin akan terus menantang level 5,5%

Namun jika kondisi kerja mulai melemah, konsumsi melemah, dan inflasi terus turun, maka 5,3% bisa menjadi puncak sementara

Bagi pasar, imbal hasil obligasi pemerintah AS-lah yang menjadi jangkar penilaian sesungguhnya
Dalam beberapa tahun terakhir, saham AI, saham teknologi, bahkan BTC bisa menikmati valuasi yang tinggi karena lingkungan suku bunga rendah

Ketika obligasi AS 30 tahun menembus level di atas 5% maka artinya
imbal hasil bebas risiko meningkat, sehingga valuasi aset harus dihitung ulang

Yang menarik untuk dipantau pada Agustus adalah apakah obligasi AS jangka panjang masih bisa menembus ke atas

Perkiraan saya:
Dalam jangka pendek, aset berisiko mungkin masih mendapat tekanan, terutama saham teknologi dengan valuasi tinggi
Namun jika obligasi jangka panjang sudah mencapai puncak lalu berbalik turun, dana berpotensi kembali mengalir ke aset pertumbuhan

Dalam arti tertentu, 5,3% seperti sedang memberikan “suara” untuk prospek ekonomi AS sepuluh tahun ke depan
Pada akhirnya, pasar percaya AS masih bisa terus bertumbuh dengan kecepatan tinggi, atau mulai khawatir dengan utang dan inflasi—jawaban atas pertanyaan ini akan menentukan arah besar beberapa bulan ke depan
#美债