Pipa buyback kedua Hyperliquid menjalani uji pertamanya hari ini, dan tidak bergantung pada volume perdagangan.
Intinya: sumber baru ini nyata, tetapi ukurannya masih perkiraan. Pembayaran pertama adalah bagian dari pengujian.
Cara kerjanya
Sejak 26 Agu, sekitar 90% imbal hasil (setelah biaya) dari USDC yang disimpan di Hyperliquid dialirkan ke Assistance Fund. Dana tersebut membeli HYPE dan membakarnya. Imbal hasil terakumulasi dalam siklus 30 hari dan dibayarkan 8 hari setelah setiap siklus berakhir. Itulah sebabnya pembayaran pertama jatuh tempo hari ini, 3 Okt.
Sebelumnya, buyback hanya berasal dari biaya transaksi (sekitar 99% dari jumlah tersebut, menurut CoinShares). Pipa baru ini bergantung pada saldo USDC dan suku bunga, bukan volume perdagangan.
Angkanya
Setiap angka di bawah ini adalah perkiraan, bukan angka resmi.
Buyback tahunan dari sumber baru: $135M hingga $200M
Kapitalisasi pasar mendekati 24 Sep: sekitar $20,9B
Perhitunganku: kira-kira 0,65% hingga 1% dari kapitalisasi pasar per tahun. Hanya untuk skala.
Untuk satu siklus 30 hari, kisaran itu kira-kira $11M hingga $16M (perhitunganku). Angka ~$20M yang pernah kulihat jika dijadikan tahunan akan melampaui bagian atas kisaran, jadi aku menganggapnya skenario optimistis.
Aku belum mengonfirmasi apakah pembayaran sudah mendarat.
Yang tidak aku sukai
Jika suku bunga turun atau USDC keluar, buyback mengecil.
Sumber berbeda pendapat soal tingkatnya, sekitar 3% hingga 4%.
Open interest di seluruh platform mencapai rekor $18B pada 23 Sep, sekitar saat listing Binance. Itu menunjukkan leverage yang meningkat.
Binance menerapkan Seed Tag, penanda volatilitas, bukan vonis atas proyek.
Aku tidak menemukan hal yang membedakan permintaan buyback dari permintaan karena listing.
Hal yang akan mengubah pikiranku
Lebih kuat: pembayaran di dalam rentang $11M-$16M atau lebih tinggi, dan saldo USDC yang stabil.
Lebih lemah: pembayaran jauh di bawah $11M, atau saldo USDC yang menurun.
Jika ada yang sudah mengecek dompet Assistance Fund, seberapa besar pembayaran pertama?
$HYPE NFA
#Hyperliquid #HYPE #Buyback