Haseeb Ghiffari
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Journée Pizza Binance à Lahore et j'y étais 🇵🇰
J'ai rencontré la communauté, entendu les histoires, ressenti la conviction. C'est pour ça qu'on reste.
Il y a 16 ans, un homme a payé 10 000 $BTC pour une pizza. Aujourd'hui, on le célèbre comme une légende. À juste titre.
Toujours là. Toujours en train de bâtir. Toujours en train de croire. 🧡
#BinancePizzaDay #BinancePizza #Binancepakistan #communitymeetup
J'ai rencontré la communauté, entendu les histoires, ressenti la conviction. C'est pour ça qu'on reste.
Il y a 16 ans, un homme a payé 10 000 $BTC pour une pizza. Aujourd'hui, on le célèbre comme une légende. À juste titre.
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J’ai vu les chiffres de la Fondation Babylon avant de voir la raison : 2 M$ vers Aave V3, 1 M$ vers V4. À froid, ça ressemble à une diversification de la trésorerie.
Ce n’est pas ça. C’est une partie d’un rattrapage à l’échelle de l’industrie à hauteur de 303 M$ après que l’exploit du Kelp DAO a secoué les marchés de rsETH et a entraîné Aave dans sa chute. Babylon n’était pas le protocole touché. Il a choisi d’être l’un des protocoles qui paie quand même.
C’est surtout ce point que je remets sans cesse sur le métier. Un projet de sécurité autour du BTC qui injecte du capital dans le nettoyage de l’exploit de quelqu’un d’autre, ce n’est pas une décision technique : c’est un pari de réputation. Le fait d’être perçu comme une contrepartie fiable pendant les mauvaises semaines de la DeFi compte davantage que les 3 M$ laissés sans être utilisés. Une assurance sans police, en gros.
Bon signe pour BABY à court terme, aucun doute. Mais les fondations qui interviennent une fois sont ensuite souvent censées recommencer. Je me demande si cela devient un précédent ou si ça reste un geste unique de bonne volonté.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Ce n’est pas ça. C’est une partie d’un rattrapage à l’échelle de l’industrie à hauteur de 303 M$ après que l’exploit du Kelp DAO a secoué les marchés de rsETH et a entraîné Aave dans sa chute. Babylon n’était pas le protocole touché. Il a choisi d’être l’un des protocoles qui paie quand même.
C’est surtout ce point que je remets sans cesse sur le métier. Un projet de sécurité autour du BTC qui injecte du capital dans le nettoyage de l’exploit de quelqu’un d’autre, ce n’est pas une décision technique : c’est un pari de réputation. Le fait d’être perçu comme une contrepartie fiable pendant les mauvaises semaines de la DeFi compte davantage que les 3 M$ laissés sans être utilisés. Une assurance sans police, en gros.
Bon signe pour BABY à court terme, aucun doute. Mais les fondations qui interviennent une fois sont ensuite souvent censées recommencer. Je me demande si cela devient un précédent ou si ça reste un geste unique de bonne volonté.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
J’ai d’abord interprété le “checkpointing” de Babylon comme une fonctionnalité de sécurité : l’état de la chaîne PoS est horodaté sur Bitcoin, et les attaques par rollback deviennent plus difficiles. Oui, mais c’est la version marketing.
Le point évident, c’est l’immutabilité. Le point moins évident, c’est la latence entre le moment où un événement se produit et le moment où cet événement est effectivement ancré. Entre ces deux instants, la chaîne PoS fonctionne sur la base de la confiance dans son propre historique récent, et non encore sur celle de Bitcoin.
Chaque checkpoint ferme une fenêtre. Mais chaque fenêtre, tant qu’elle est ouverte, correspond à une période où les données “checkpointées” et les données “pas encore checkpointées” semblent identiques pour un utilisateur qui consulte un solde.
Un certain délai est inévitable. Bitcoin ne fait de checkpoint de rien en temps réel : c’est précisément l’idée d’en faire une couche de base.
Le vrai test n’est pas de savoir si le checkpointing fonctionne. C’est de savoir si le mécanisme de relais maintient cette fenêtre courte et stable sous charge, ou si la congestion l’étire silencieusement. Un modèle de sécurité n’est aussi bon que sa fenêtre la plus défavorable, pas que sa moyenne.
Je ne connais pas encore le pire scénario de Babylon. Je ne pense pas non plus que la plupart des personnes qui s’interrogent sur le TVL le sachent.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Le point évident, c’est l’immutabilité. Le point moins évident, c’est la latence entre le moment où un événement se produit et le moment où cet événement est effectivement ancré. Entre ces deux instants, la chaîne PoS fonctionne sur la base de la confiance dans son propre historique récent, et non encore sur celle de Bitcoin.
Chaque checkpoint ferme une fenêtre. Mais chaque fenêtre, tant qu’elle est ouverte, correspond à une période où les données “checkpointées” et les données “pas encore checkpointées” semblent identiques pour un utilisateur qui consulte un solde.
Un certain délai est inévitable. Bitcoin ne fait de checkpoint de rien en temps réel : c’est précisément l’idée d’en faire une couche de base.
Le vrai test n’est pas de savoir si le checkpointing fonctionne. C’est de savoir si le mécanisme de relais maintient cette fenêtre courte et stable sous charge, ou si la congestion l’étire silencieusement. Un modèle de sécurité n’est aussi bon que sa fenêtre la plus défavorable, pas que sa moyenne.
Je ne connais pas encore le pire scénario de Babylon. Je ne pense pas non plus que la plupart des personnes qui s’interrogent sur le TVL le sachent.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Je suis revenu sans cesse sur l’annonce du partenariat Aegis. Des prêts à taux fixe pour les détenteurs de BTC : pour la première fois, Babylon a touché à ce mécanisme, et, sur le papier, cela ressemble à un soulagement, un chiffre qui ne bouge pas alors que tout autour évolue.
Sauf que le rendement du restaking, ce qui soutient réellement ce taux, n’a jamais été fixé. Il est variable par conception, dépendant de la performance des validateurs et de ce que les chaînes PoS qui sont sécurisées sont prêtes à payer pour la sécurité du Bitcoin.
Ainsi, un taux fixe reposant sur un rendement variable ne fait pas vraiment disparaître le risque. Il ne fait que le déplacer. Quelqu’un, quelque part dans cette chaîne, absorbe l’écart entre ce qui est promis et ce que le restaking produit réellement lors d’un mauvais mois.
Ce qui va, c’est ce que font toujours les produits à taux fixe en dessous. La finance traditionnelle fonctionne sur la même astuce. Mais cela signifie que la vraie question n’est pas le taux annoncé par Aegis.
C’est de savoir qui se trouve de l’autre côté de cet écart lorsque le coût d’opportunité du Bitcoin augmente et que le chiffre fixe cesse de paraître généreux.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Sauf que le rendement du restaking, ce qui soutient réellement ce taux, n’a jamais été fixé. Il est variable par conception, dépendant de la performance des validateurs et de ce que les chaînes PoS qui sont sécurisées sont prêtes à payer pour la sécurité du Bitcoin.
Ainsi, un taux fixe reposant sur un rendement variable ne fait pas vraiment disparaître le risque. Il ne fait que le déplacer. Quelqu’un, quelque part dans cette chaîne, absorbe l’écart entre ce qui est promis et ce que le restaking produit réellement lors d’un mauvais mois.
Ce qui va, c’est ce que font toujours les produits à taux fixe en dessous. La finance traditionnelle fonctionne sur la même astuce. Mais cela signifie que la vraie question n’est pas le taux annoncé par Aegis.
C’est de savoir qui se trouve de l’autre côté de cet écart lorsque le coût d’opportunité du Bitcoin augmente et que le chiffre fixe cesse de paraître généreux.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
J’ai été suffisamment brûlé(e) de fois pour me méfier de ma propre excitation. C’est simplement ce que des années passées dans ce milieu te laissent : une prudence instinctive. Alors quand $BABY a atterri avec des paires de trading complètes sur une bourse de niveau un, je me suis préparé(e) au schéma habituel du pump-and-fade plutôt que de me réjouir. Ça ne s’est pas passé comme je l’avais imaginé. Le volume est resté stable, et rien que ça m’a poussé(e) à prêter une attention plus grande que je ne le voulais.
Ce qui m’a donné envie de continuer, c’est la partie sur les transactions protégées. Une enveloppe scellée et une carte postale arrivent toutes deux à destination. Mais seule la carte postale laisse toutes les mains, tout au long du parcours, lire ce que tu as écrit. C’est une vraie différence, pas une formule marketing. La plupart des projets n’ont pas besoin d’un tel niveau de conception en matière de confidentialité.
Ceux qui le mettent quand même en place pensent généralement plus loin que le cycle actuel. Je reste prudent(e) face aux calendriers de déblocage et à la question de savoir si le récit actuel tiendra une fois que le buzz du listing se sera calmé. Rien ici n’est garanti. Mais je me demande encore quels projets auraient encore du sens avec zéro attention de la part du public, et Babylon revient sans cesse dans cette courte liste… de façon un peu malaisante.
#baby @BabylonLabs_io $BABY
Ce qui m’a donné envie de continuer, c’est la partie sur les transactions protégées. Une enveloppe scellée et une carte postale arrivent toutes deux à destination. Mais seule la carte postale laisse toutes les mains, tout au long du parcours, lire ce que tu as écrit. C’est une vraie différence, pas une formule marketing. La plupart des projets n’ont pas besoin d’un tel niveau de conception en matière de confidentialité.
Ceux qui le mettent quand même en place pensent généralement plus loin que le cycle actuel. Je reste prudent(e) face aux calendriers de déblocage et à la question de savoir si le récit actuel tiendra une fois que le buzz du listing se sera calmé. Rien ici n’est garanti. Mais je me demande encore quels projets auraient encore du sens avec zéro attention de la part du public, et Babylon revient sans cesse dans cette courte liste… de façon un peu malaisante.
#baby @BabylonLabs_io $BABY
Regardez qui construit réellement sur Babylon avant de regarder le graphique. C’est toute la thèse. Un grand prestataire de paiement vient de dire qu’il teste des flux de stablecoins sur le réseau. Très bien, les annonces sont bon marché.
Mais les annonces de ce niveau d’acteur ne le sont pas. Il y a un concept à comprendre ici : la conformité on-chain sans exposition. Reprenez l’image de la sécurité aéroportuaire, dans la version où ils scannent votre sac en privé au lieu d’en étaler le contenu sur une table publique. Les régulateurs obtiennent leur vérification. Personne d’autre n’a vos données.
C’est le problème de conception que la plupart des chaînes ne résolvent jamais, et c’est précisément pour cela que les institutions hésitent à toucher aux rails publics. Babylon semble le résoudre discrètement, et les développeurs qui se présentent reflètent cela. J’en ai vu assez de projets qui accumulent des partenaires “de renom” sans aller nulle part pour rester prudent ici. Les pilotes piétinent. Les cadres de conformité évoluent.
Rien de tout cela n’est réglé. Pourtant, la programmation qui se forme autour de cette chaîne n’est pas la foule habituelle de spéculateurs, et le marché ne l’a pas encore revalorisée en conséquence. Je continue d’attendre l’astuce. Je ne l’ai pas trouvée.
$BABY #baby @BabylonLabs_io
Mais les annonces de ce niveau d’acteur ne le sont pas. Il y a un concept à comprendre ici : la conformité on-chain sans exposition. Reprenez l’image de la sécurité aéroportuaire, dans la version où ils scannent votre sac en privé au lieu d’en étaler le contenu sur une table publique. Les régulateurs obtiennent leur vérification. Personne d’autre n’a vos données.
C’est le problème de conception que la plupart des chaînes ne résolvent jamais, et c’est précisément pour cela que les institutions hésitent à toucher aux rails publics. Babylon semble le résoudre discrètement, et les développeurs qui se présentent reflètent cela. J’en ai vu assez de projets qui accumulent des partenaires “de renom” sans aller nulle part pour rester prudent ici. Les pilotes piétinent. Les cadres de conformité évoluent.
Rien de tout cela n’est réglé. Pourtant, la programmation qui se forme autour de cette chaîne n’est pas la foule habituelle de spéculateurs, et le marché ne l’a pas encore revalorisée en conséquence. Je continue d’attendre l’astuce. Je ne l’ai pas trouvée.
$BABY #baby @BabylonLabs_io
La plupart des lancements de SDK relèvent du théâtre. Celui-ci n’a pas été annoncé tambour battant, et c’est précisément pour ça que j’y ai fait attention. Les outils de développement de Babylon sont passés au grand public discrètement, presque comme s’ils s’attendaient à ce que les gens les testent plutôt que d’en faire des tweets.
Les tests révèlent des choses que le marketing ne peut pas cacher. Une entreprise qui traite ce type de volume de transactions n’exploite pas une infrastructure pour la vitrine ; le coût de la simulation serait brutal. Il existe une vraie différence entre la confidentialité comme couche et la confidentialité comme chaîne, et il vaut la peine de la comprendre avant d’acheter le récit. C’est la différence entre l’insonorisation intégrée aux murs d’un bâtiment et des rideaux suspendus après coup pour étouffer le bruit.
L’une résiste à l’examen. L’autre ne résiste pas, en réalité. Babylon semble choisir la voie la plus difficile et structurelle : soit la conviction, soit la sur‑ingénierie, et je ne sais pas encore laquelle. J’ai vu trop d’équipes maquiller des décisions purement cosmétiques en architecture. Peut-être que c’est l’exception. Peut-être que je suis simplement fatigué d’avoir raison au sujet des mauvaises.
#baby @BabylonLabs_io $BABY
Les tests révèlent des choses que le marketing ne peut pas cacher. Une entreprise qui traite ce type de volume de transactions n’exploite pas une infrastructure pour la vitrine ; le coût de la simulation serait brutal. Il existe une vraie différence entre la confidentialité comme couche et la confidentialité comme chaîne, et il vaut la peine de la comprendre avant d’acheter le récit. C’est la différence entre l’insonorisation intégrée aux murs d’un bâtiment et des rideaux suspendus après coup pour étouffer le bruit.
L’une résiste à l’examen. L’autre ne résiste pas, en réalité. Babylon semble choisir la voie la plus difficile et structurelle : soit la conviction, soit la sur‑ingénierie, et je ne sais pas encore laquelle. J’ai vu trop d’équipes maquiller des décisions purement cosmétiques en architecture. Peut-être que c’est l’exception. Peut-être que je suis simplement fatigué d’avoir raison au sujet des mauvaises.
#baby @BabylonLabs_io $BABY
Je ne voulais pas aimer celui-ci. Babylon a déjà traversé assez de cycles narratifs pour que je sois en quelque sorte passé à côté. Puis un grand prestataire de paiement mondial a dit qu’il testait des flux de stablecoins sur le réseau. Sans l’annoncer. En test. Cette nuance est essentielle.
N’importe qui peut rédiger un communiqué de presse. Mettre en place une intégration spécifique signifie que des ingénieurs ont donné leur validation pour quelque chose de réel. Ce n’est pas du tout le même type de signal, et c’est un que je peux difficilement balayer.
Ce qui est discrètement fascinant, c’est la couche d’identité qui se trouve en dessous. Imaginez prouver que vous êtes suffisamment âgé pour entrer dans un lieu sans montrer votre pièce d’identité complète : au portillon, le personnel reçoit juste un oui ou un non, rien de plus. Pas de date de naissance, pas d’adresse, pas d’informations supplémentaires qui flottent. C’est à peu près ce que fait l’identité décentralisée ici : une confirmation sans divulgation.
Je veux être clair : je ne suis pas entièrement convaincu. Les programmes pilotes échouent constamment, et « test » peut discrètement devenir « mis de côté » sans aucune explication. De plus, les outils d’identité ne sont pas encore prouvés à une échelle réelle, pas seulement théorique. Malgré tout, je reviens toujours à ce fait : une entreprise de cette taille ne touche pas une infrastructure qu’elle ne prend pas au sérieux. Est-ce que cela se traduira par quelque chose de durable ? Honnêtement, je ne sais pas encore.
#baby @BabylonLabs_io $BABY
N’importe qui peut rédiger un communiqué de presse. Mettre en place une intégration spécifique signifie que des ingénieurs ont donné leur validation pour quelque chose de réel. Ce n’est pas du tout le même type de signal, et c’est un que je peux difficilement balayer.
Ce qui est discrètement fascinant, c’est la couche d’identité qui se trouve en dessous. Imaginez prouver que vous êtes suffisamment âgé pour entrer dans un lieu sans montrer votre pièce d’identité complète : au portillon, le personnel reçoit juste un oui ou un non, rien de plus. Pas de date de naissance, pas d’adresse, pas d’informations supplémentaires qui flottent. C’est à peu près ce que fait l’identité décentralisée ici : une confirmation sans divulgation.
Je veux être clair : je ne suis pas entièrement convaincu. Les programmes pilotes échouent constamment, et « test » peut discrètement devenir « mis de côté » sans aucune explication. De plus, les outils d’identité ne sont pas encore prouvés à une échelle réelle, pas seulement théorique. Malgré tout, je reviens toujours à ce fait : une entreprise de cette taille ne touche pas une infrastructure qu’elle ne prend pas au sérieux. Est-ce que cela se traduira par quelque chose de durable ? Honnêtement, je ne sais pas encore.
#baby @BabylonLabs_io $BABY
À ce stade, la plupart des chaînes de restaking se ressemblent pour moi. Les récits de partage de la sécurité, les discours flous sur l’écosystème, et aucun utilisateur réel. Babylon se trouvait aussi dans cette pile, jusqu’au moment où une institution de finance traditionnelle a commencé à exécuter discrètement un flux de production à travers elle.
Pas une démo. Pas une promesse de livre blanc. Une dépendance opérationnelle réelle, plus rare que n’importe quel graphique de tokenomics. Ce seul fait reconfigure tout le projet. Une infrastructure construite pour elle-même est facile à balayer d’un revers de la main ; une infrastructure sur laquelle on s’appuie au quotidien est beaucoup plus difficile à ignorer.
Le dispositif de preuve des réserves alimente aussi mon intérêt prudent. Après FTX, tout le monde s’est mis à "prouver" sa solvabilité en pointant du doigt des adresses de portefeuilles, ce qui revient à prouver qu’on a des économies en montrant une photo de son portefeuille et en espérant que personne ne posera de questions de suivi.
Les preuves à connaissance nulle (ZK) sont différentes : elles prouvent que les calculs tiennent debout, sans révéler quoi que ce soit de sensible en dessous. C’est une vraie réponse technique à un problème de confiance que l’industrie n’a jamais réellement résolu. Je n’en suis pas encore entièrement convaincu. Les flux de travail institutionnels peuvent disparaître aussi discrètement qu’ils apparaissent. Mais je ne détourne plus le regard.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Pas une démo. Pas une promesse de livre blanc. Une dépendance opérationnelle réelle, plus rare que n’importe quel graphique de tokenomics. Ce seul fait reconfigure tout le projet. Une infrastructure construite pour elle-même est facile à balayer d’un revers de la main ; une infrastructure sur laquelle on s’appuie au quotidien est beaucoup plus difficile à ignorer.
Le dispositif de preuve des réserves alimente aussi mon intérêt prudent. Après FTX, tout le monde s’est mis à "prouver" sa solvabilité en pointant du doigt des adresses de portefeuilles, ce qui revient à prouver qu’on a des économies en montrant une photo de son portefeuille et en espérant que personne ne posera de questions de suivi.
Les preuves à connaissance nulle (ZK) sont différentes : elles prouvent que les calculs tiennent debout, sans révéler quoi que ce soit de sensible en dessous. C’est une vraie réponse technique à un problème de confiance que l’industrie n’a jamais réellement résolu. Je n’en suis pas encore entièrement convaincu. Les flux de travail institutionnels peuvent disparaître aussi discrètement qu’ils apparaissent. Mais je ne détourne plus le regard.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Je continue de vérifier les chiffres parce qu’ils ne s’additionnent pas comme les memecoins en ont l’habitude. Babylon est en partie sur environ 56 000 BTC mis en jeu, avec plus de 5 milliards de dollars de valeur verrouillée. Sa capitalisation boursière n’en représente qu’une fraction. Normalement, j’appellerais ça un signal d’alarme : une astuce comptable qui gonfle le TVL pour soutenir un token.
Pas ici. Les BTC sont natifs, non-custodial, et vérifiables on-chain. Pas d’enrobage, pas de risque de pont, pas d’IOU. C’est précisément ça qui a attiré mon attention. Un protocole qui sécurise davantage de Bitcoin réel que la plupart des L1 ne peuvent même rêver, mais valorisé comme si le projet ne faisait que commencer à se trouver. J’ai vu assez de mirages de TVL s’évaporer pour rester prudent.
L’inflation sur l’offre du token est réelle, les déblocages arrivent, et « sous-évalué » est le premier mot auquel chaque détenteur finit par penser. Malgré tout, l’écart entre l’usage et le prix est inhabituellement large, et d’ordinaire, ce genre d’écart se comble un jour, dans un sens ou dans l’autre. Je ne sais pas encore lequel.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Pas ici. Les BTC sont natifs, non-custodial, et vérifiables on-chain. Pas d’enrobage, pas de risque de pont, pas d’IOU. C’est précisément ça qui a attiré mon attention. Un protocole qui sécurise davantage de Bitcoin réel que la plupart des L1 ne peuvent même rêver, mais valorisé comme si le projet ne faisait que commencer à se trouver. J’ai vu assez de mirages de TVL s’évaporer pour rester prudent.
L’inflation sur l’offre du token est réelle, les déblocages arrivent, et « sous-évalué » est le premier mot auquel chaque détenteur finit par penser. Malgré tout, l’écart entre l’usage et le prix est inhabituellement large, et d’ordinaire, ce genre d’écart se comble un jour, dans un sens ou dans l’autre. Je ne sais pas encore lequel.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Partiellement vrai
Tout le monde pointe toujours vers le même nombre : des milliards immobilisés, une capitalisation boursière n’en représentant qu’une fraction. La présentation est toujours « sous-évaluée », comme si l’écart était de l’argent gratuit laissé sur la table.
Je ne pense pas que ce soit aussi simple. La TVL mesure le BTC qui est parqué et génère un rendement ; elle ne mesure pas la demande pour le token lui-même. Ce sont deux marchés différents portant le même titre.
Les détenteurs de Bitcoin qui mettent en jalon via Babylon n’ont même pas besoin de toucher au BABY, sauf pour payer le gaz. Ainsi, une hausse de la TVL peut parfaitement coexister avec un token que personne ne se précipite à acheter. Ajoutez à cela que l’offre est techniquement infinie, avec un calendrier d’acquisition étalé jusqu’en 2029 : la dilution n’est pas un risque annexe, elle est intégrée au design.
Donc la vraie question n’est pas de savoir si le protocole est utilisé—c’est clairement le cas. La question est plutôt de savoir si l’utilisation du protocole était censée, à l’origine, se traduire par une demande pour son token, ou si nous avons simplement supposé un lien qui n’a jamais été réellement construit.
@BabylonLabs_io $BABY #baby
Je ne pense pas que ce soit aussi simple. La TVL mesure le BTC qui est parqué et génère un rendement ; elle ne mesure pas la demande pour le token lui-même. Ce sont deux marchés différents portant le même titre.
Les détenteurs de Bitcoin qui mettent en jalon via Babylon n’ont même pas besoin de toucher au BABY, sauf pour payer le gaz. Ainsi, une hausse de la TVL peut parfaitement coexister avec un token que personne ne se précipite à acheter. Ajoutez à cela que l’offre est techniquement infinie, avec un calendrier d’acquisition étalé jusqu’en 2029 : la dilution n’est pas un risque annexe, elle est intégrée au design.
Donc la vraie question n’est pas de savoir si le protocole est utilisé—c’est clairement le cas. La question est plutôt de savoir si l’utilisation du protocole était censée, à l’origine, se traduire par une demande pour son token, ou si nous avons simplement supposé un lien qui n’a jamais été réellement construit.
@BabylonLabs_io $BABY #baby
À chaque fois que je lis quelque chose sur le marché de la place de Babylon, le réseau sécurisé par le Bitcoin, je reviens à un détail que les gens passent souvent sous silence : les fournisseurs de finalité ne sont pas les chaînes elles-mêmes ; ce sont les intermédiaires qui décident vers quels endroits est acheminée la sécurité adossée au BTC.
C’est un vrai travail, avec de vrais incitatifs. Un fournisseur de finalité choisit quelles chaînes servir, et les stakers de BTC choisissent quel fournisseur de finalité ils souhaitent faire confiance pour leur exposition. C’est un marché bilatéral qui n’existait pas avant cette conception, et les marchés bilatéraux ont tendance à se concentrer autour de celui qui paraît le plus sûr au début.
Je me demande sans cesse ce qui se passe une fois qu’une poignée de fournisseurs de finalité se retrouve à soutenir la majeure partie du BTC misé. Ce n’est pas une faille de la conception : c’est simplement ce que font les marchés quand la confiance est rare et que la réputation est le seul signal disponible.
Babylon a résolu le fait de faire sortir la sécurité du Bitcoin des coulisses. Le fait que cette sécurité se retrouve distribuée ou discrètement re-centralisée autour de quelques fournisseurs, c’est la partie que personne n’a encore testée.
@BabylonLabs_io $BABY #baby
C’est un vrai travail, avec de vrais incitatifs. Un fournisseur de finalité choisit quelles chaînes servir, et les stakers de BTC choisissent quel fournisseur de finalité ils souhaitent faire confiance pour leur exposition. C’est un marché bilatéral qui n’existait pas avant cette conception, et les marchés bilatéraux ont tendance à se concentrer autour de celui qui paraît le plus sûr au début.
Je me demande sans cesse ce qui se passe une fois qu’une poignée de fournisseurs de finalité se retrouve à soutenir la majeure partie du BTC misé. Ce n’est pas une faille de la conception : c’est simplement ce que font les marchés quand la confiance est rare et que la réputation est le seul signal disponible.
Babylon a résolu le fait de faire sortir la sécurité du Bitcoin des coulisses. Le fait que cette sécurité se retrouve distribuée ou discrètement re-centralisée autour de quelques fournisseurs, c’est la partie que personne n’a encore testée.
@BabylonLabs_io $BABY #baby
J’ai supposé que l’ajout de la prise en charge de l’EVM aux côtés de CosmWasm élargirait simplement la portée de Babylon : plus de développeurs, plus d’applications, une addition facile. Je ne vois pas les choses ainsi aujourd’hui.
Deux machines virtuelles sur une seule chaîne, c’est deux environnements de développement distincts, deux ensembles d’outils, deux bassins de liquidité qui ne se parlent pas automatiquement. Une application native CosmWasm et une application native EVM peuvent toutes deux coexister sur le Babylon Genesis sans partager d’utilisateurs ni de capitaux, sauf si quelqu’un construit le pont entre elles de manière délibérée.
C’est le coût discret de la conception à double machine virtuelle. Elle résout le problème d’accès : les développeurs Solidity n’ont pas besoin d’apprendre les outils Cosmos pour construire ici. Mais elle peut aussi créer deux écosystèmes plus petits au lieu d’un seul plus vaste, si l’adoption se répartit équitablement au lieu de se concentrer.
Babylon parie essentiellement que le côté EVM attirera suffisamment de développeurs pour que ce découpage vaille le coup. Peut-être que oui. Le collatéral adossé à Bitcoin est assez rare pour que, de toute façon, chaque côté, pris isolément, puisse justifier l’architecture.
Mais alors : le double-VM unifie-t-il réellement la liquidité autour du collatéral Bitcoin, ou crée-t-il simplement deux Babylons qui portent un seul et même nom ?
@BabylonLabs_io #baby $BABY
Deux machines virtuelles sur une seule chaîne, c’est deux environnements de développement distincts, deux ensembles d’outils, deux bassins de liquidité qui ne se parlent pas automatiquement. Une application native CosmWasm et une application native EVM peuvent toutes deux coexister sur le Babylon Genesis sans partager d’utilisateurs ni de capitaux, sauf si quelqu’un construit le pont entre elles de manière délibérée.
C’est le coût discret de la conception à double machine virtuelle. Elle résout le problème d’accès : les développeurs Solidity n’ont pas besoin d’apprendre les outils Cosmos pour construire ici. Mais elle peut aussi créer deux écosystèmes plus petits au lieu d’un seul plus vaste, si l’adoption se répartit équitablement au lieu de se concentrer.
Babylon parie essentiellement que le côté EVM attirera suffisamment de développeurs pour que ce découpage vaille le coup. Peut-être que oui. Le collatéral adossé à Bitcoin est assez rare pour que, de toute façon, chaque côté, pris isolément, puisse justifier l’architecture.
Mais alors : le double-VM unifie-t-il réellement la liquidité autour du collatéral Bitcoin, ou crée-t-il simplement deux Babylons qui portent un seul et même nom ?
@BabylonLabs_io #baby $BABY
Un bogue dans l’extension de vote BLS de Babylon aurait pu permettre aux validateurs de ralentir la production de blocs en omettant des données. Il a été divulgué, corrigé et documenté publiquement. J’ai appris à prêter plus d’attention à la manière dont une équipe gère les mauvaises nouvelles qu’à la façon dont elle met en avant les bonnes. N’importe qui peut publier un jalon de TVL.
Moins d’équipes publient leurs propres rapports de vulnérabilités sans y être forcées par une exploitation préalable. Pensez-y comme à la boîte noire d’un pilote : la plupart des entreprises enterrent le rapport d’incident, Babylon l’a consigné au dossier avant que quoi que ce soit ne tourne mal.
Ce n’est pas rien, surtout avec 5,6 Md$ en BTC détenus dans ces coffres. Mais la culture de la divulgation n’élimine pas le risque : elle vous indique simplement que l’équipe est honnête au sujet du risque qui existe. Le désengagement nécessite toujours des jours à des semaines.
Les conditions de slashing (réduction de récompenses) restent relativement peu testées sous une pression adversariale réelle. Je fais davantage confiance aux équipes qui montrent leurs cicatrices qu’à celles qui prétendent n’en avoir aucune. Cette confiance a toutefois des limites.
$BABY @BabylonLabs_io #baby
Moins d’équipes publient leurs propres rapports de vulnérabilités sans y être forcées par une exploitation préalable. Pensez-y comme à la boîte noire d’un pilote : la plupart des entreprises enterrent le rapport d’incident, Babylon l’a consigné au dossier avant que quoi que ce soit ne tourne mal.
Ce n’est pas rien, surtout avec 5,6 Md$ en BTC détenus dans ces coffres. Mais la culture de la divulgation n’élimine pas le risque : elle vous indique simplement que l’équipe est honnête au sujet du risque qui existe. Le désengagement nécessite toujours des jours à des semaines.
Les conditions de slashing (réduction de récompenses) restent relativement peu testées sous une pression adversariale réelle. Je fais davantage confiance aux équipes qui montrent leurs cicatrices qu’à celles qui prétendent n’en avoir aucune. Cette confiance a toutefois des limites.
$BABY @BabylonLabs_io #baby
Tout le monde continue d’appeler Babylon un protocole de staking. Cette façon de cadrer les choses est déjà dépassée. L’équipe construit des prêts adossés à Bitcoin et des stablecoins ; le testnet est en ligne pour le Trustless Bitcoin Vault, et c’est une activité tout à fait différente.
Le staking sécurise les réseaux. Les garanties déplacent les marchés de capitaux. Et ce calendrier n’est pas non plus aléatoire : le CLARITY Act et les orientations cette année de la SEC/CFTC sur le staking ont donné à des produits adossés à Bitcoin un ancrage réglementaire qui n’existait pas il y a un cycle. Les institutions n’avancent pas sur des intuitions : elles bougent une fois l’ambiguïté juridique levée, et elle vient de l’être.
J’ai vu beaucoup de protocoles courir après des narratifs institutionnels sans qu’il y ait grand-chose derrière. Babylon dispose de coffres audités, d’une levée de 70 M$ auprès de Paradigm, et maintenant d’un soutien technique de a16z spécifiquement pour cette construction de vault. Ce n’est pas une dépense marketing, c’est une dépense d’ingénierie. Pourtant, rien de tout cela n’est encore prouvé à grande échelle.
Les prêts adossés à Bitcoin ont déjà échoué publiquement par le passé, et le désengagement (unbonding) sur Babylon peut prendre des semaines si quelque chose tourne mal. Je surveille le lancement du vault de plus près que je ne le pensais.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Le staking sécurise les réseaux. Les garanties déplacent les marchés de capitaux. Et ce calendrier n’est pas non plus aléatoire : le CLARITY Act et les orientations cette année de la SEC/CFTC sur le staking ont donné à des produits adossés à Bitcoin un ancrage réglementaire qui n’existait pas il y a un cycle. Les institutions n’avancent pas sur des intuitions : elles bougent une fois l’ambiguïté juridique levée, et elle vient de l’être.
J’ai vu beaucoup de protocoles courir après des narratifs institutionnels sans qu’il y ait grand-chose derrière. Babylon dispose de coffres audités, d’une levée de 70 M$ auprès de Paradigm, et maintenant d’un soutien technique de a16z spécifiquement pour cette construction de vault. Ce n’est pas une dépense marketing, c’est une dépense d’ingénierie. Pourtant, rien de tout cela n’est encore prouvé à grande échelle.
Les prêts adossés à Bitcoin ont déjà échoué publiquement par le passé, et le désengagement (unbonding) sur Babylon peut prendre des semaines si quelque chose tourne mal. Je surveille le lancement du vault de plus près que je ne le pensais.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Chaque politique Newton s’appuie sur des données externes : Chainalysis pour le contrôle des risques, RedStone pour la tarification, vaults.fyi et Webacy pour les signaux de coffre-fort et de portefeuille. Newton travaille avec des fournisseurs de données hors chaîne tels que Chainalysis, RedStone, vaults.fyi et Webacy, en alimentant des adaptateurs d’oracle que les opérateurs interrogent en temps réel.
Le réseau d’opérateurs est décentralisé et sujet à des pénalités (slashable). Les fournisseurs de données qui le sous-tendent ne le sont pas. Une politique n’est aussi solide que le prestataire qui répond à l’appel, et aucun de ces fournisseurs ne mise quelque chose contre le fait d’avoir tort.
Ainsi, toute l’histoire de la « neutralité, de l’autorisation décentralisée » repose en partie sur quelques fournisseurs de données centralisés que personne ne pénalise économiquement si leur flux est périmé ou hors sujet. Ce risque est-il plus faible que ce que les gens supposent, ou bien s’agit-il d’un autre point unique de défaillance, simplement présenté avec une façade décentralisée ?
#Newt @NewtonProtocol #newt $NEWT
Le réseau d’opérateurs est décentralisé et sujet à des pénalités (slashable). Les fournisseurs de données qui le sous-tendent ne le sont pas. Une politique n’est aussi solide que le prestataire qui répond à l’appel, et aucun de ces fournisseurs ne mise quelque chose contre le fait d’avoir tort.
Ainsi, toute l’histoire de la « neutralité, de l’autorisation décentralisée » repose en partie sur quelques fournisseurs de données centralisés que personne ne pénalise économiquement si leur flux est périmé ou hors sujet. Ce risque est-il plus faible que ce que les gens supposent, ou bien s’agit-il d’un autre point unique de défaillance, simplement présenté avec une façade décentralisée ?
#Newt @NewtonProtocol #newt $NEWT
Une chose que j’apprécie toujours lors des événements Binance, c’est la communauté.
Rencontrer des personnes aux horizons différents, mais animées par la même passion pour la blockchain, rend chaque événement vraiment intéressant. J’ai eu d’excellentes conversations, découvert de nouvelles perspectives et noué des liens avec des personnes qui croient sincèrement en l’avenir de Web3.
Le thème « Built By You » reflète parfaitement ce qui rend cet écosystème si spécial : c’est la communauté qui continue de pousser l’innovation vers l’avant.
Félicitations à Binance pour ses 9 ans ! Hâte de voir la suite. 💛
@Binance Pakistan #BinanceTurns9 #BinancePakistan
Rencontrer des personnes aux horizons différents, mais animées par la même passion pour la blockchain, rend chaque événement vraiment intéressant. J’ai eu d’excellentes conversations, découvert de nouvelles perspectives et noué des liens avec des personnes qui croient sincèrement en l’avenir de Web3.
Le thème « Built By You » reflète parfaitement ce qui rend cet écosystème si spécial : c’est la communauté qui continue de pousser l’innovation vers l’avant.
Félicitations à Binance pour ses 9 ans ! Hâte de voir la suite. 💛
@Binance Pakistan #BinanceTurns9 #BinancePakistan
Lisez la feuille de route 2026 de GRVT au-delà du titre du TGE : la ligne sur les perps RWA fait plus de travail qu’il n’y paraît au premier abord.
Au-delà des paires crypto, GRVT prévoit des contrats perpétuels sur des actions mondiales, le Forex et les matières premières, ainsi qu’une couche de paiement pour les transactions P2P et une connexion de rendement de niveau 1 via ZKsync Atlas. Il s’agit d’une vraie expansion au-delà de « un autre DEX perp », mais cela place la plateforme au cœur d’un territoire réglementaire encore indéfini.
Le modèle hybride de GRVT — appariement hors chaîne avec règlement en chaîne — se situe déjà de façon ambiguë par rapport à la MiCA et au cadre d’évolution de la Clarity Act. L’ajout de dérivés avec effet de levier sur les actions et le FX à une appchain zk-privacy empile une question sur les valeurs mobilières par-dessus une question de confidentialité, dans des juridictions qui n’ont pas encore fini de définir l’une ou l’autre séparément.
Les institutions voudront peut-être exactement cette combinaison : exécution privée, règlement en chaîne, exposition aux RWA. Les régulateurs peuvent y voir un token enveloppant des produits dérivés indéfinis avant même que leurs définitions n’existent.
@grvt_io #grvt $SPCXB $MSFTB
L’expansion des perps RWA rend-elle GRVT plus utile, ou simplement plus difficile à classer ?
Au-delà des paires crypto, GRVT prévoit des contrats perpétuels sur des actions mondiales, le Forex et les matières premières, ainsi qu’une couche de paiement pour les transactions P2P et une connexion de rendement de niveau 1 via ZKsync Atlas. Il s’agit d’une vraie expansion au-delà de « un autre DEX perp », mais cela place la plateforme au cœur d’un territoire réglementaire encore indéfini.
Le modèle hybride de GRVT — appariement hors chaîne avec règlement en chaîne — se situe déjà de façon ambiguë par rapport à la MiCA et au cadre d’évolution de la Clarity Act. L’ajout de dérivés avec effet de levier sur les actions et le FX à une appchain zk-privacy empile une question sur les valeurs mobilières par-dessus une question de confidentialité, dans des juridictions qui n’ont pas encore fini de définir l’une ou l’autre séparément.
Les institutions voudront peut-être exactement cette combinaison : exécution privée, règlement en chaîne, exposition aux RWA. Les régulateurs peuvent y voir un token enveloppant des produits dérivés indéfinis avant même que leurs définitions n’existent.
@grvt_io #grvt $SPCXB $MSFTB
L’expansion des perps RWA rend-elle GRVT plus utile, ou simplement plus difficile à classer ?
More useful for traders
50%
Harder to classify legally
25%
Both, depending on region
25%
4 Votes • Vote fermé
Newton intégrant Persona pour les contrôles d’identité et de juridiction est la partie de ce projet qui semble la plus sous-discutée. Tout le monde parle de l’AVS, des politiques Rego, du côté zk. Moins de gens prennent le temps de constater que l’adoption institutionnelle réelle a besoin d’une vraie couche d’identité derrière elle, pas seulement d’un moteur d’autorisation ingénieux.
C’est la vérité peu glamour de l’infrastructure de conformité. La cryptographie peut être parfaite et tout cela ne sert à rien si les données d’identité qui alimentent la politique sont faibles ou facilement usurpées. La chaîne complète de vérification de Newton n’est fiable que dans la mesure de ce qui confirme qui se trouve réellement de l’autre côté d’un portefeuille.
Ça ressemble à une dépendance silencieuse que personne ne chiffre dans la thèse du token. Ni les preuves, ni les opérateurs : le tuyau KYC ennuyeux qui se trouve en amont de tout.
Je me demande dans quelle mesure l’argumentaire institutionnel de Newton repose réellement sur des partenaires comme ceux-ci, plutôt que sur sa propre technologie.
@NewtonProtocol $NEWT #Newt #NEWT
C’est la vérité peu glamour de l’infrastructure de conformité. La cryptographie peut être parfaite et tout cela ne sert à rien si les données d’identité qui alimentent la politique sont faibles ou facilement usurpées. La chaîne complète de vérification de Newton n’est fiable que dans la mesure de ce qui confirme qui se trouve réellement de l’autre côté d’un portefeuille.
Ça ressemble à une dépendance silencieuse que personne ne chiffre dans la thèse du token. Ni les preuves, ni les opérateurs : le tuyau KYC ennuyeux qui se trouve en amont de tout.
Je me demande dans quelle mesure l’argumentaire institutionnel de Newton repose réellement sur des partenaires comme ceux-ci, plutôt que sur sa propre technologie.
@NewtonProtocol $NEWT #Newt #NEWT
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