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#vitalik警告ai或将加速削弱密码学安全
Dans cette liste scientifique de 6 milliards de dollars, les gros titres comptent les milliards consacrés à l’IA, mais la mesure qui vise vraiment la crypto a été reléguée à l’endroit le moins visible..

📢 进群蹲一手消息

La Maison-Blanche a présenté cette fois un programme scientifique de plus de 6 milliards de dollars, dont 2,4 milliards de promesses pour des outils et des capacités de calcul dédiés à l’IA. Nvidia apporte 1 milliard, AMD 500 millions, OpenAI 200 millions, et Anthropic et Google 150 millions chacun..

L’autre mesure mérite vraiment qu’on s’y intéresse : le département de l’Énergie met jusqu’à 215 millions de dollars sur la table pour organiser un concours quantique. Seules les entreprises capables de construire un ordinateur quantique tolérant aux fautes seront récompensées. Les domaines de recherche vont de la chimie et des matériaux à la physique subatomique et aux mathématiques appliquées..

Dès qu’un ordinateur quantique tolérant aux fautes sera opérationnel, les hypothèses sur lesquelles repose la cryptographie à clé publique seront fragilisées. Une machine suffisamment puissante pourrait retrouver la clé privée à partir d’une clé publique exposée, et l’argent des portefeuilles on-chain deviendrait alors presque public.. Le 23 septembre, les trois autorités européennes de surveillance financière avaient déjà mis en garde contre cette possibilité.. De telles machines n’existent pas encore, mais les prix n’attendent jamais que le risque se concrétise pour bouger..

Ainsi, les 2,4 milliards de subventions à l’IA sont le compte officiel, tandis que les 215 millions du concours quantique constituent le compte caché : les capitaux publics sont en train de déplacer l’argent des applications vers des couches plus fondamentales.. Le bunker mode dont parlaient Vitalik et Justin Drake, chercheur chez Ethereum, il y a quelques jours, relève de la même logique..

Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est le calendrier. Dès que les autorités avanceront d’un cran l’année prévue pour l’avènement du quantique tolérant aux fautes, il faudra recalculer la valorisation des actifs on-chain.. Personne n’ose encore avancer de date, mais les marchés intègrent souvent le risque futur bien avant qu’il ne se matérialise..

#比特币跌破8.1万美元
À première vue, une phrase de Trump a suffi à ramener le Bitcoin à 82 000 dollars. Mais la main qui a vraiment fait pression sur les prix ne s’est peut-être pas encore relâchée...

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Les États-Unis ne frapperont pas l’Iran avant les élections de mi-mandat du 3 novembre : c’est tout ce qu’il a écrit sur les réseaux sociaux... Après cette annonce, le Bitcoin a cessé de baisser autour de 80 300 dollars et a grimpé jusqu’à 82 000. Ethereum, XRP, SOL et les autres ont également réduit une partie de leurs pertes de jeudi...

Pour la plupart des gens, l’histoire s’arrête là : le risque géopolitique s’est dissipé, les actifs risqués rebondissent... Mais quand on examine ces deux derniers jours de plus près, on voit que la chute a été provoquée par bien plus qu’un seul facteur...

Le premier, c’est la géopolitique... La veille, des informations indiquaient que le Pentagone avait demandé au Commandement central de se préparer à reprendre les opérations militaires en Iran. Le pétrole est alors passé de 89 à 93,20 dollars, entraînant les actifs risqués dans sa chute... Après cette déclaration, le pétrole est retombé à 90,69 dollars : cette première mèche a donc été éteinte...

Le deuxième facteur est plus préoccupant... Une idée appelée « mode refuge » circulait également sur le marché. Il s’agit de transférer ses cryptos d’anciennes adresses vers de nouvelles adresses dont les clés publiques n’ont jamais été exposées sur la blockchain, par précaution au cas où l’IA accélérerait suffisamment les progrès mathématiques pour compromettre prématurément le chiffrement par courbes elliptiques... L’idée a d’abord été avancée par un chercheur de la Fondation Ethereum. Le directeur de la cryptographie de Coinbase l’a aussitôt qualifiée de FUD, tandis qu’un membre de Dragonfly y voyait un avertissement lucide. Vitalik a lui aussi reconnu que le risque était réel, même s’il estime que c’est plutôt la cryptographie post-quantique à base de réseaux qu’il faut surveiller...

Deux mèches, donc : l’une vient du monde réel, l’autre des fondements mathématiques du Bitcoin... La première peut être éteinte d’une simple déclaration. Pour la seconde, on n’a même pas encore de réponse...

Les mouvements de capitaux pendant cette baisse suivie d’un rebond en disent encore plus... Le Bitcoin n’a pas été soutenu autour de 80 300 dollars par un gros ordre d’achat : les ventes se sont simplement taries, puis le marché s’est progressivement stabilisé... Autrement dit, c’est une respiration naturelle après la liquidation des positions à effet de levier, pas le retour de nouveaux capitaux...

C’est pourquoi les niveaux clés sont si importants... Les analystes considèrent 81 000 dollars comme le support actuel et 82 000 dollars comme la résistance. Si le cours passe nettement sous 80 300 dollars, la porte s’ouvre à une baisse vers 80 000 dollars, puis vers le niveau on-chain plus solide de 77 200 dollars... À l’inverse, il faudra repasser au-dessus de 83 300 dollars, puis de 85 500 dollars, avec des entrées plus importantes dans les ETF, pour que l’on puisse vraiment parler d’un retour des capitaux...

Le front géopolitique peut se calmer d’une phrase et se rallumer tout aussi vite... Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas son prochain message, mais le retour éventuel des flux vers les ETF... C’est là que se trouve la direction des capitaux...

#比特币跌破8.1万美元
Un milliard de dollars de liquidations, ça ressemble à une question de volume total. En réalité, c’est une question de répartition..

💥 最新消息群里说

Au cours des dernières 24 heures, environ 1,19 milliard de dollars de positions ont été liquidées sur l’ensemble du marché, dont plus d’un milliard en positions longues, autrement dit des paris à la hausse.. Face à ce total, la plupart des gens pensent d’abord qu’une nouvelle vague de panique est en cours. Mais quand on regarde les détails, on voit clairement qui a été touché en premier..

Environ 356 millions de dollars de positions longues sur l’Ethereum ont été liquidés, contre 298 millions pour le Bitcoin.. Le problème, c’est que la capitalisation du Bitcoin est plus de cinq fois supérieure à celle de l’Ethereum.. Autrement dit, pour chaque milliard de dollars de capitalisation, environ 1,2 million de dollars de positions ont été liquidés sur l’Ethereum, contre seulement 180 000 environ pour le Bitcoin.. Rapporté à sa taille, l’Ethereum a encaissé six fois plus de dégâts..

Cela ne signifie pas que l’Ethereum est plus fragile, mais plutôt que c’est là que s’était accumulé l’effet de levier spéculatif.. La semaine dernière, le Bitcoin a oscillé entre 83 000 et 87 000 dollars. Les investisseurs, qui trouvaient sa volatilité trop faible, ont accru leur effet de levier sur l’Ethereum et des actifs à bêta élevé comme SOL, dans l’espoir de miser sur un rebond plus marqué.. Dès que le cours sort de sa fourchette, les positions les plus encombrées sont naturellement les premières à tomber.. Les liquidations de 71 millions de dollars sur SOL, de 34 millions sur XRP et de 25 millions sur NEAR suivent la même logique..

À un niveau plus profond, plusieurs facteurs ont déclenché cette chute. Le compte rendu de la réunion montre que la plupart des responsables envisagent encore une nouvelle hausse des taux cette année. À cela s’ajoutent les tensions géopolitiques et un avertissement selon lequel l’IA pourrait parvenir plus tôt que prévu à casser le chiffrement des portefeuilles.. Ce qui mérite vraiment notre attention, c’est que lorsque l’argent se précipite vers la sortie, l’ordre dans lequel les investisseurs fuient révèle souvent à l’avance où ils se trouvaient..

La situation s’est maintenant inversée : après que le Bitcoin s’est stabilisé au-dessus de 82 000 dollars, près de 80 % des 25 millions de dollars liquidés au cours des quatre dernières heures concernaient des positions courtes.. Le sentiment change plus vite que les cours..

Mais restons prudents : vendredi marque l’anniversaire de la liquidation de 19 milliards de dollars survenue le 10 octobre de l’an dernier, dont le volume en une seule journée était seize fois supérieur à celui d’aujourd’hui.. Le levier vient d’être purgé une première fois, mais cela ne signifie pas que le risque a disparu : simplement, une nouvelle vague d’investisseurs s’est placée de l’autre côté..

#以太坊现货etf单日净流出1.61亿美元
Alors que tout le monde calcule combien les ETF Bitcoin américains ont perdu, un autre marché fait le mouvement inverse..

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Jeudi, l’autorité thaïlandaise des marchés financiers a finalisé sa réglementation, autorisant la cotation d’ETF crypto sur le marché principal thaïlandais. Au départ, seuls deux actifs seront approuvés : le Bitcoin et l’Ethereum.. L’entrée en vigueur est prévue pour le 16 octobre, bien plus tôt que beaucoup ne l’avaient anticipé.. Plus important encore, deux mesures complémentaires ouvrent de nouvelles possibilités : d’une part, les fonds communs de placement et les fonds privés peuvent désormais investir dans des ETF crypto émis localement, alors qu’ils devaient auparavant passer par des produits étrangers.. D’autre part, les produits doivent être conservés par des institutions agréées par l’autorité des marchés financiers, et les investisseurs doivent confirmer séparément, avant toute transaction, qu’ils comprennent les risques..

L’opération en elle-même reste modeste : le marché thaïlandais ne peut pas vraiment soutenir la liquidité mondiale.. Mais le moment où elle survient mérite qu’on s’y intéresse.. Ces derniers jours, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré près de 485 millions de dollars de sorties en une seule journée, leur pire journée depuis juin. Les capitaux se retirent rapidement des actifs à bêta élevé.. Quand l’eau se retire d’un grand bassin, elle cherche les petits bassins auxquels on vient de raccorder une conduite.. L’importance de cette voie thaïlandaise ne tient pas aux sommes qui y seront investies dès demain, mais au fait que, pour la première fois, les particuliers asiatiques pourront obtenir une exposition directe au Bitcoin via leur compte-titres..

À un autre niveau, il s’agit de la reproduction d’un modèle réglementaire.. Les États-Unis ont ouvert la voie aux ETF au comptant, Hong Kong a suivi, et maintenant, c’est au tour de l’Asie du Sud-Est.. Lorsqu’un marché établit un modèle, ses voisins s’en inspirent et l’adaptent.. Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas qui la Thaïlande a approuvé, mais quel pays déposera le prochain projet : l’Indonésie, le Vietnam ou les Philippines.. Leur population est jeune et la demande spéculative reste forte. Dès qu’une voie réglementée s’ouvrira, les nouveaux capitaux seront d’une tout autre nature que ceux des transactions grises d’autrefois..

Si cette tendance se poursuit, au cours des six prochains mois, il faudra peut-être moins surveiller les chiffres quotidiens des souscriptions et rachats des ETF américains que le volume des échanges du premier mois suivant l’ouverture de ces nouvelles voies en Asie.. Si les souscriptions y dépassent les attentes, cela indiquera que les capitaux ne font pas que circuler à l’intérieur des États-Unis, mais qu’ils changent de coordonnées géographiques..

Il faut aussi rester prudent : les ETF des petits marchés peuvent facilement servir de distributeurs de billets aux gros capitaux. La liquidité est faible et, en cas de conditions de marché extrêmes, le slippage peut être considérable.. Pour savoir si la Thaïlande a bien ouvert cette porte, il faudra voir si elle parvient à verrouiller les dispositifs de gestion des risques avant que l’engouement ne monte..

#以太坊现货etf单日净流出1.61亿美元
Dans cette chute, la ligne de chiffres la plus révélatrice ne se trouve pas sur le graphique du cours, mais dans le tableau des souscriptions et rachats des ETF..

💥 消息第一时间

Au cours des dernières 24 heures, le bitcoin est brièvement passé sous les 80 000 dollars. Le montant des liquidations sur l’ensemble du marché est passé de 489 millions à 1 milliard de dollars, tandis que le seuil des 87 000 dollars atteint quatre jours plus tôt a été effacé. Les gains accumulés en septembre sont eux aussi partis en fumée.. Face à ces chiffres, la plupart des gens se disent d’abord qu’on assiste une fois de plus au scénario habituel : resserrement macroéconomique, effet de levier et liquidations..

Mais au même moment, les ETF spot américains sur le bitcoin ont enregistré 485 millions de dollars de sorties nettes en une seule journée, leur pire journée depuis juin. Les ETF spot sur l’ether ont également subi 161 millions de dollars de sorties nettes.. Ces deux chiffres ne sont pas inquiétants en soi. Ce qui l’est, c’est le moment où ils apparaissent..

Avant ce mouvement de marché, presque toutes les baisses étaient dues à des capitaux spéculatifs à court terme.. Les positions à effet de levier étaient liquidées, tandis que les investisseurs de long terme continuaient d’accumuler. Ainsi, après chaque chute, on voyait toujours des capitaux acheter à bas prix.. Les ETF représentent un autre type de capitaux : ils constituent une porte d’entrée pour les institutions. Contrairement aux contrats, ils ne vont pas et ne viennent pas du jour au lendemain. Lorsqu’ils se retournent, cela signifie que même ceux qui ne regardent pas habituellement les graphiques réévaluent la situation..

Les robinets de liquidités extérieurs se resserrent eux aussi.. La situation en Iran a poussé le prix du pétrole près des 100 dollars, les rendements des bons du Trésor américain restent élevés, la Réserve fédérale fait une pause et les institutions ont resserré leur fourchette pour le quatrième trimestre à 80 000–90 000 dollars.. Les seuils de valorisation des actifs risqués sont tous remontés. Les actifs les plus dynamiques sont les premiers à être convertis en liquidités, et les sorties des ETF ne sont que le reflet de cette force dans le secteur des cryptomonnaies..

Cela dit, une seule journée de sorties ne suffit pas à tirer des conclusions.. Les flux des ETF sont traditionnellement en retard : tant que les prix ne se stabilisent pas, les capitaux sortent lentement ; dès que les prix se stabilisent, les ETF sont souvent le premier canal à voir les flux revenir.. Deux éléments méritent vraiment d’être surveillés : les sorties dureront-elles un jour ou une semaine, et quand le prix du pétrole et les rendements auront-ils atteint leur sommet ?.. S’il ne s’agit que d’une journée, cette chute ressemble davantage à un changement de mains. Si les sorties se poursuivent pendant une semaine, alors seulement pourra-t-on dire que les institutions ont véritablement changé d’attitude..

Dans ce dernier cas, les premiers signes ne se verront pas sur les graphiques, mais dans les comptes de ceux qui considèrent le bitcoin comme un actif d’allocation, et non comme un instrument de trading..

Tout le monde parle de la possibilité de transférer des USDC avec Samsung Wallet, mais ce qui mérite vraiment l’attention n’est peut-être pas le téléphone, mais le canal de stablecoins qui se trouve derrière..

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Selon The Block, Samsung va activer les transferts d’USDC sur les Galaxy vendus aux États-Unis. La fonctionnalité sera directement intégrée à Samsung Wallet, avec également les rampes d’entrée et de sortie en monnaie fiduciaire.. Les utilisateurs n’auront pas besoin d’installer une application crypto séparée.. Autrement dit, les gens n’auront pas besoin de savoir ce qu’est Solana : quelques clics dans le portefeuille intégré au système suffiront pour envoyer et recevoir des stablecoins..

L’importance de cette initiative ne tient pas à Samsung en soi, mais au fait que la concurrence autour des stablecoins se déplace de leur émission vers leur distribution.. Ces dernières années, le secteur se jouait sur les volumes émis et la transparence des réserves ; USDC et USDT ont déjà formé un duopole.. Une nouvelle dimension s’y ajoute : qui permettra aux utilisateurs de découvrir les stablecoins pour la première fois, sans passer par une plateforme d’échange ? Les fabricants de téléphones détiennent cette porte d’entrée, et la portée d’un portefeuille préinstallé dépasse celle de l’application d’une seule plateforme d’échange..

Le choix de Solana n’est pas non plus un hasard.. Le coût et la rapidité des transferts de stablecoins influent directement sur l’expérience du portefeuille. Grâce à ses frais réduits et à son débit élevé, cette blockchain a capté une part importante de la croissance des paiements ces deux dernières années.. Si ce type de partenariat se poursuit, la question de savoir vers quelle blockchain les fonds sont transférés ressemblera de plus en plus à celle de savoir quelle blockchain est intégrée au plus grand nombre d’appareils, plutôt qu’à celle de savoir laquelle est la plus décentralisée..

Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est la prochaine étape : d’autres fabricants de téléphones et réseaux de paiement suivront-ils ?.. Dès lors que les stablecoins apparaissent par défaut dans les portefeuilles intégrés au système, le rôle des plateformes d’échange comme points d’entrée et de sortie sera discrètement contourné.. Les Galaxy américains ne sont-ils qu’un début ou cette initiative restera-t-elle au stade pilote ? Les nouvelles intégrations des prochains mois apporteront la réponse..

#比特币跌破8.4万美元
Le bitcoin n’a presque pas bougé depuis deux semaines. Les observateurs scrutent le seuil des 84 000 dollars, mais ce qui bloque vraiment le marché ne se trouve peut-être pas sur les graphiques…

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Mercredi, le bitcoin s’échangeait à 83 641 dollars et les principales cryptomonnaies reculaient elles aussi. Mais en prenant un peu de recul, son cours n’a presque pas varié au cours des deux dernières semaines… Le marché voit cette évolution comme une phase de consolidation au sein d’une hausse par paliers. Pour savoir s’il peut atteindre les 87 000 dollars, il faut regarder non pas les graphiques, mais si les capitaux reviennent dans les ETF américains au comptant sur le bitcoin…

Les ETF de septembre restent au premier plan, avec environ 2,6 milliards de dollars d’entrées nettes sur le mois. La semaine qui s’est achevée le 25 septembre en a représenté à elle seule environ 2,39 milliards, avec un pic proche de 999 millions le 21 septembre. Mais la demande s’est nettement refroidie depuis : la semaine dernière, les entrées n’ont atteint que 241 millions de dollars, et seulement 28 millions depuis le début de cette semaine…

Les capitaux ne sont pas partis, ils sont simplement en pause… Les achats d’ETF qui ont porté la hausse de septembre se sont mis en retrait, et les cours stagnent. Selon un seuil suivi par certains acteurs du marché, il faudrait que les ETF enregistrent des entrées nettes de plus de 300 millions de dollars par jour pendant plusieurs séances consécutives pour que la demande institutionnelle soit véritablement de retour. Un autre responsable des données est d’un avis opposé : selon lui, les importantes entrées sur une seule journée comptent davantage que l’accumulation de petites sommes sur une longue période. Cette année, les sorties nettes ont été enregistrées pendant 93 des 190 séances, soit 48 % du temps, mais les ETF affichent tout de même 1,2 milliard de dollars d’entrées nettes depuis le début de l’année. Les données hebdomadaires et mensuelles sont donc plus pertinentes que les données quotidiennes…

Plus important encore, la répartition des capitaux entre les principales cryptomonnaies a également évolué. Le ratio Ethereum/Bitcoin est passé sous le nuage Ichimoku sur le graphique journalier, ce qui est généralement interprété comme un signe d’affaiblissement de la dynamique. Si la cassure se confirme, la tendance haussière de l’Ethereum par rapport au bitcoin pourrait être terminée. Le support immédiat se situe près du plus bas du 4 septembre, à 0,03059. Une nouvelle rupture de ce seuil confirmerait plus nettement un biais baissier. Tout mouvement sur cette ligne entraîne une redistribution des capitaux entre les deux actifs…

Le contexte macroéconomique n’a pas aidé non plus. Les cours du pétrole ont progressé après l’attaque contre un pétrolier dans le détroit d’Ormuz, faisant grimper à la fois les rendements des bons du Trésor américain et le dollar. Le bitcoin est ainsi passé brièvement sous les 84 000 dollars… La situation actuelle est donc la suivante : les achats à la baisse et les investissements réguliers continuent de s’accumuler lentement, et beaucoup visent un cours supérieur à 100 000 dollars. Mais sans accélération des entrées dans les ETF, la phase de stagnation risque de se prolonger. Le véritable indicateur à surveiller n’est pas un niveau de support particulier, mais le jour où les entrées nettes quotidiennes des ETF repasseront au-dessus de 300 millions de dollars et s’y maintiendront plusieurs jours de suite… D’ici là, cette période de stagnation ne sera qu’une attente…

#比特币跌破8.4万美元
Tout le monde regarde cette chute du bitcoin, mais ceux qui devraient vraiment s’inquiéter ne sont peut-être pas du côté des cryptos..

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Mercredi, le bitcoin a glissé de 85 543 dollars à l’ouverture à 82 776 dollars, avant de remonter autour de 83 178 dollars. Il a perdu près de 3 % sur la journée.. Au même moment, le Brent est repassé au-dessus de 101 dollars, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a frôlé les 5,3 %, et celui à 30 ans a atteint 5,7 %, son niveau le plus élevé depuis 2002. Même l’or, valeur refuge traditionnelle, a chuté de 1,5 %, à 4 123 dollars..

Ce n’est pas un problème propre aux cryptos.. La hausse du pétrole s’explique par l’augmentation continue des attaques contre des navires aux abords du détroit d’Ormuz : depuis le 2 octobre, il y en a presque une chaque jour. Quand le pétrole devient plus cher, les anticipations d’inflation refont surface, les rendements grimpent et les actifs risqués sont tous privés de liquidités.. Dans cette chaîne, le bitcoin est traité comme un actif à bêta élevé dont on réduit l’effet de levier, et non comme de l’or numérique..

Ce qui mérite vraiment notre attention, c’est la structure de l’effet de levier.. Au cours des dernières 24 heures, environ 970 millions de dollars de positions ont été liquidés sur l’ensemble du marché, dont 640 millions de positions longues.. Sur le graphique en quatre heures, le bitcoin a été rejeté autour de 86 978 dollars, puis a franchi à la baisse le seuil des 83 000 dollars. Le RSI est tombé aux alentours de 32, en zone de survente, mais l’ADX journalier reste proche de 42 et la moyenne mobile à 50 jours se maintient au-dessus de celle à 200 jours : la tendance haussière de fond n’est pas rompue. Cette baisse ressemble davantage à un nettoyage de l’effet de levier à court terme qu’à un retournement de tendance..

Le point de bascule est là.. Le compte rendu de la réunion de septembre de la Réserve fédérale sera publié aujourd’hui, et le marché attend qu’il confirme une pause des hausses de taux en octobre.. Si c’est le cas, la hausse actuelle des rendements ressemblera davantage à un pic de sentiment, et les capitaux retirés reviendront d’abord vers les actifs à bêta élevé. Ethereum et les principaux altcoins ont généralement tendance à bouger avant le bitcoin.. Mais si le pétrole continue de grimper et que les rendements ne refluent pas, les cryptos ne seront pas les seules à baisser..

Pour la suite, il ne faut pas surveiller le prix en lui-même, mais voir si le creux de 82 776 dollars tient et quand le rendement à 30 ans se retournera.. Le premier déterminera s’il y aura un second creux à court terme ; le second dira s’il s’agit d’un simple épisode macroéconomique ou du début d’un nouveau repli..

Beaucoup y voient les régulateurs se faire refroidir par leurs propres troupes. Mais ce qui mérite vraiment qu’on s’y intéresse, c’est la durée de vie de ce cadre réglementaire..

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Mercredi, le président de la commission des services financiers de la Chambre des représentants, French Hill, a été clair lors d’un entretien avec Fox Business : les règles sur les cryptomonnaies élaborées cette année par la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission ne suffisent pas à régler la question. Ce qui manque, c’est une loi votée par le Congrès.. Il a reconnu que les deux agences comblaient les lacunes, en délimitant le champ des actifs numériques et des matières premières numériques au moyen de mesures d’exemption, afin de doter d’abord les États-Unis d’un système opérationnel..

C’est là que se trouve l’essentiel.. Hill a déclaré que ces politiques réglementaires n’iraient pas jusqu’au bout : les dispositifs fondés sur des exemptions et des orientations sont fragiles par nature. Les tribunaux peuvent les annuler, une nouvelle administration peut les révoquer ; seule une loi écrite peut durer..

Pour comprendre le contexte, le projet de loi sur la structure des marchés n’a pas été adopté au Sénat le mois dernier, avec 49 voix contre 50.. Après le blocage du processus législatif, les deux agences ont au contraire accéléré. La SEC a accordé une exemption à titre expérimental pour les actions tokenisées, puis proposé un projet de règles sur la conservation des cryptomonnaies par les conseillers en investissement et les fonds. La CFTC a soumis à la Maison-Blanche des règles pour les marchés crypto et laissé entendre qu’elle comptait placer les plateformes d’échange sous réglementation fédérale.. Au cours des six derniers mois, la plupart des règles réellement appliquées par le marché ont émergé des autorisations provisoires accordées par les organismes de réglementation..

Ce que les capitaux évaluent réellement, ce n’est pas la qualité des règles, mais leur durée de vie.. Une exemption susceptible d’être révoquée à tout moment et une disposition inscrite dans la loi n’entraînent pas du tout la même prime de risque.. Les institutions ne réclament pas du laxisme, mais de la prévisibilité. Or, ce qu’elles ont obtenu, c’est une voie provisoire, pas des limites clairement établies.. Voilà pourquoi les capitaux américains prêts à engager de grosses positions attendent toujours cette loi..

Hill mise sur la très étroite fenêtre de la session de fin d’année du Congrès sortant.. Il est depuis longtemps un partisan de cette voie : lors de la législature précédente, il a contribué à la rédaction du FIT21 ; cette fois, il défend principalement le Clarity Act..

Et voici le retournement.. Si le projet de loi est adopté avant la fin de l’année, les premiers actifs à voir leur valorisation réévaluée ne seront pas nécessairement le bitcoin, mais plutôt les jetons encore coincés aujourd’hui dans la zone grise entre titres financiers et matières premières. Leur valorisation intègre depuis longtemps une décote réglementaire.. S’il échoue une nouvelle fois, le marché continuera d’appliquer une décote à cette incertitude, tandis que les institutions poursuivront leur route par les voies européenne et asiatique, plus lentes, mais plus prévisibles..

À première vue, il s’agit d’un simple changement de nom de produit, mais en profondeur, cela pourrait toucher à ce que les courtiers et les banques ont de plus solide..

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Une plateforme d’échange basée aux îles Caïmans vient de dévoiler à Singapour son application financière. Le principe : réunir tous vos actifs dans un seul compte — argent liquide, cryptomonnaies, actions américaines, or — et vous permettre de les dépenser directement avec une carte.. L’exemple donné par le fondateur est limpide : vous pouvez acheter un café avec des actions Nvidia. Il a ajouté qu’aucune application au monde ne permettait de faire cela aujourd’hui..

Tout le monde y voit une nouvelle super-application. Mais ce qui mérite vraiment l’attention, c’est de savoir à qui elle veut prendre l’argent..

Le marché visé n’est pas l’Europe ni les États-Unis, mais l’Asie.. La raison est assez simple : de nombreux utilisateurs asiatiques veulent s’exposer aux actions américaines, mais ne peuvent pas ouvrir de compte auprès d’un courtier international. Les obstacles se situent à l’ouverture du compte et dans les transferts de fonds transfrontaliers.. La plateforme répond à cette demande, contournant ainsi la barrière d’accès des courtiers grâce à un portefeuille crypto déjà installé, qui lui sert de porte d’entrée..

C’est là que prend tout son sens la réorientation des flux financiers.. La croissance du nombre d’utilisateurs des plateformes d’échange plafonne déjà, et le marché des seules commissions de trading est limité. Elles se tournent donc toutes vers les paiements et l’épargne.. Parmi les concurrents de la plateforme, on ne trouve pas des banques, mais des entreprises spécialisées dans les portefeuilles transfrontaliers et les applications de gestion de liquidités. Car les véritables revenus ne viennent pas des frais de transaction, mais des commissions sur les paiements par carte et de la marge d’intérêt générée par les fonds conservés sur les comptes..

Le récit va plus loin : les cryptomonnaies cessent d’être un type d’actif pour devenir une fonctionnalité parmi d’autres dans un compte financier.. L’objectif n’est pas de pousser les cryptomonnaies auprès d’un plus grand nombre de personnes, mais d’attirer des utilisateurs qui n’en possèdent pas et d’en faire une option discrète.. Si cette étape est franchie, la plateforme ne sera plus une simple plateforme d’échange, mais un bilan financier que l’on garde dans sa poche..

Mais il y a un revers.. La plateforme affirme que les utilisateurs pourront convertir leurs positions à tout moment, y compris lorsque les marchés boursiers américains sont fermés, sans toutefois expliquer clairement comment les prix seront établis pendant ces périodes ni qui assumera l’écart de prix.. Si ce point reste flou, acheter un café avec des actions ressemblera davantage à une formule lancée lors d’une présentation qu’à un produit capable de fonctionner au quotidien.. Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas la date de lancement général de l’application, mais la première publication de ses règles de cotation pendant les heures de fermeture des marchés. C’est à ce moment-là qu’on saura si cette passerelle fonctionne vraiment ou si elle n’est qu’une belle vitrine..

#比特币跌破8.4万美元
Tout le monde scrute les nouvelles concernant l’Iran, mais le véritable sujet à suivre n’est peut-être pas la géopolitique..

🔄 进群聊仓位

Après l’ouverture des marchés américains mercredi, le bitcoin a poursuivi sa baisse, tombant un moment à 82 734 dollars, son plus bas niveau depuis octobre.. Au même moment, le pétrole Brent a bondi à 102 dollars, le rendement des bons du Trésor américain à dix ans a atteint 5,36 %, et celui des obligations à trente ans, 5,73 % : dans les deux cas, un record depuis vingt-quatre ans.. Le S&P 500 a reculé de 0,6 % après avoir atteint un record historique mardi..

À première vue, ce sont les déclarations de l’Iran au sujet du détroit d’Ormuz qui ont effrayé les marchés : la hausse du pétrole fait grimper les anticipations d’inflation, les rendements obligataires s’envolent et les actifs risqués sont naturellement sous pression..

Mais en y regardant de plus près, la baisse du bitcoin ressemble davantage à une absence d’acheteurs qu’à des ventes massives.. Selon les données de CryptoQuant, depuis le 22 septembre, l’intérêt ouvert sur le bitcoin a chuté de près de 10 %, passant de 28,8 milliards à 26 milliards de dollars.. La demande au comptant est déjà faible, et les traders sur les marchés à terme ne veulent plus augmenter leur effet de levier..

Ces deux types de baisse n’ont rien à voir.. Une vente de panique creuse un trou, puis est suivie d’un rebond rapide ; lorsqu’aucun acheteur ne se manifeste, la baisse a souvent tendance à s’éterniser.. Les altcoins ont davantage chuté : l’ETH a perdu 5,6 %, le XRP 5,9 % et le SOL 4,3 % ; lorsque l’effet de levier se résorbe, les actifs à bêta élevé sont toujours parmi les premiers à être vendus..

Le véritable sujet à suivre, c’est la destination des capitaux.. Un pétrole au-dessus de 100 dollars et des rendements obligataires à leur plus haut niveau depuis vingt-quatre ans indiquent que les capitaux se déplacent vers l’énergie et les titres à revenu fixe.. Le bitcoin reste bloqué sous la résistance vendeuse des 87 000 dollars, et son support correspondant à la moyenne mobile à 21 jours, à 83 850 dollars, a également cédé.. Le prochain seuil à surveiller à la baisse est celui des 69 500 dollars, le coût moyen des détenteurs à court terme..

Si le pétrole recule par la suite et que les rendements se stabilisent, cette demande actuellement comprimée pourrait revenir.. Mais si les tensions autour du détroit d’Ormuz continuent de s’intensifier, les actifs risqués resteront sous pression..

Beaucoup voient surtout GSR investir cent millions de dollars dans des coffres-forts on-chain. Mais le plus important est peut-être de savoir où va cet argent...

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Commençons par clarifier les faits : le teneur de marché GSR s’est engagé à investir cent millions de dollars pour lancer, avec la plateforme de liquidité Turtle, une nouvelle activité appelée Hare, consacrée aux coffres-forts on-chain... Les deux premiers produits s’appuient sur le protocole de prêt Aave : l’un accepte les principaux stablecoins adossés au dollar, l’autre le PAXG, un jeton représentant de l’or émis par Paxos... La majeure partie de cette somme consiste en lignes de crédit. Avant l’arrivée de capitaux extérieurs, GSR met d’abord son propre argent en jeu...

À première vue, on dirait qu’un teneur de marché délaisse son activité habituelle pour profiter de l’engouement autour de la DeFi... Son métier, à l’origine, consiste à mettre en relation les acheteurs et les vendeurs et à effectuer des opérations pour son propre compte, en gagnant sur les écarts de prix et les commissions. Mais voilà qu’il affecte désormais ses capitaux au prêt, pour tirer des revenus des garanties et des intérêts... Il passe ainsi d’un marché déjà très concurrentiel à un secteur offrant davantage de profondeur...

Ce qui mérite vraiment notre attention, c’est le moment où ce changement s’opère... Le bitcoin vient de passer sous les 83 000 dollars, plus de 500 millions de dollars de positions ont été liquidées en 24 heures et les traders à court terme se bousculent pour sortir... Pendant ce temps, les coffres-forts on-chain attirent discrètement les capitaux. Alors que le bitcoin saigne, une partie de l’argent prend une autre direction...

Les chiffres montrent la tendance... En juillet, on comptait sur la blockchain 788 coffres-forts sous gestion, hébergeant 8,6 milliards de dollars d’actifs... Galaxy Digital a lancé une plateforme de coffres-forts basée sur Morpho, directement connectée aux 2 400 clients institutionnels de Fireblocks... Two Prime a également investi dix millions de dollars dans un coffre-fort de prêt en bitcoins... Les principaux entrants ne sont pas des particuliers, mais des institutions...

En mettant ces éléments bout à bout, la rotation des capitaux devient évidente... L’argent ne cherche plus seulement à parier sur une direction : il veut trouver où générer du rendement. Les stablecoins et l’or tokenisé ne restent plus inactifs dans des portefeuilles : ils deviennent des actifs pouvant servir de garantie et être prêtés... En acceptant d’engager ses propres fonds en premier, GSR montre qu’elle ne mise pas sur une seule tendance passagère, mais sur une infrastructure appelée à devenir la norme...

Deux éléments seront à surveiller ensuite... Premièrement, les capitaux extérieurs suivront-ils GSR ? Si personne ne se joint à l’opération, ces cent millions de dollars ne seront qu’une initiative isolée... Deuxièmement, le risque de crédit : lorsque le coffre-fort prête ses fonds, comment les garanties se comporteront-elles en cas de forte volatilité ? Hare affirme vouloir évaluer ce risque, ce qui montre bien qu’il s’agit du principal point d’incertitude... Les rendements on-chain semblent stables, mais le véritable test survient toujours lors des quelques jours de chute brutale...

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Commençons par la conclusion : le fait qu’Ethereum perde un acheteur régulier hebdomadaire n’est peut-être pas le point essentiel..

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Tom Lee, président de Bitmine, a été clair lors du TOKEN2049 à Singapour : dès que ses avoirs atteindront 5 % de l’offre en circulation, il arrêtera d’acheter.. L’entreprise détient actuellement 6,01 millions d’ETH, soit environ 4,9 % de l’offre en circulation. Il lui manque à peine 100 000 ETH pour atteindre son objectif. Au rythme de ses achats de la semaine dernière, elle pourrait y parvenir en six ou sept semaines.. Elle dispose encore de 643 millions de dollars de liquidités, et il ne lui faudrait que la moitié de cette somme pour acheter les ETH qui lui manquent..

À l’annonce de la nouvelle, Ethereum a chuté de 5 % en 24 heures, soit près de deux fois plus que le Bitcoin. Le marché l’a immédiatement interprétée comme une mauvaise nouvelle..

Mais ce qui mérite vraiment l’attention, ce n’est pas ce seuil de 5 %, c’est le rôle joué par cette entreprise au cours de l’année écoulée.. Depuis juin 2025, Bitmine achète des ETH chaque semaine, sans jamais s’interrompre.. Dans un marché en baisse continue, ces achats ininterrompus ont contribué à soutenir les cours.. Or, le plus gros acheteur régulier annonce qu’il va lever le pied : c’est comme si l’on retirait un pilier du côté de la demande..

Le plus subtil, c’est la raison.. Ce n’est pas qu’elle manque de fonds : elle ne veut tout simplement plus acheter.. Selon des données tierces, la position de l’entreprise en ETH affiche une perte latente d’environ 4,5 milliards de dollars.. Qu’un acheteur ayant déjà perdu 4,5 milliards décide de plafonner ses achats montre que même lui ne croit pas pouvoir revenir à l’équilibre à court terme..

Prenons du recul : la situation contraste nettement avec celle du Bitcoin. Au cours de la même semaine, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des entrées nettes de 119 millions de dollars.. Le modèle dit « DAT » — dans lequel une société de trésorerie fait monter le cours de ses propres actions en achetant continuellement des cryptomonnaies, puis utilise la hausse de ces actions pour lever des fonds et en acheter davantage — commence à se fissurer. Dès que le cours des cryptomonnaies ne suit plus, le mécanisme peut se gripper de lui-même..

La vraie question, maintenant, est de savoir si les 100 000 derniers ETH seront encore achetés.. Si Bitmine atteint son objectif comme prévu puis s’arrête vraiment, Ethereum perdra un acheteur régulier hebdomadaire.. Si l’achat de ces 100 000 ETH commence lui aussi à traîner, le marché y verra un autre signe.. La réponse ne se trouve pas vraiment dans le cours d’Ethereum, mais dans les flux de trésorerie de ce type d’entreprise..

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Le bitcoin baisse, mais les capitaux des ETF repartent à la hausse… Quand ces deux mouvements se produisent en même temps, ce n’est généralement pas un hasard…

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Mardi, les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré 119 millions de dollars d’entrées nettes, effaçant les 90 millions de sorties de lundi… Dans le même temps, le BTC a chuté de 86 600 à moins de 84 000, tombant même brièvement à 83 971, soit une baisse de 2,1 % en 24 heures… Le prix baisse, mais les investisseurs achètent : ce n’est pas un achat qui suit la tendance du marché…

Ce qui mérite vraiment l’attention, c’est l’autre côté… Ce jour-là, les ETF Ethereum ont enregistré 202 millions de dollars de sorties nettes, près de quatre fois les 51 millions de lundi. Les rachats se poursuivent ainsi pour le sixième jour de bourse consécutif, pour un total d’environ 408 millions de dollars… Les deux actifs baissent, mais les capitaux font des choix différents…

Ce n’est pas une sortie, c’est une rotation… Quand l’appétit pour le risque se contracte, les capitaux ne fuient pas d’abord : ils se replient sur les plus grandes valeurs… Le rôle du BTC a changé dans ce cycle : ce n’est plus une position offensive à bêta élevé, mais l’actif qui ressemble le plus à des liquidités dans l’univers crypto… Ainsi, si certains investissent encore dans les ETF pendant la baisse, c’est le moyen le moins coûteux de rester exposé au marché. S’il fallait vraiment se retirer, les premiers rachats concerneraient l’ETH, pas le BTC…

Les données on-chain apportent un autre éclairage… Des analystes de CryptoQuant soulignent que ce rebond se heurte sans cesse aux prises de bénéfices, car le prix reste largement supérieur au coût de revient de 68 900 dollars des traders actifs… Pour savoir s’il peut se maintenir, il ne faut pas regarder le prix en lui-même, mais déterminer si les nouveaux acheteurs peuvent absorber ces jetons en profit…

Les flux des actifs de plus petite capitalisation vont dans le même sens… Les ETF XRP ont reçu 3,1 millions de dollars, ceux de SOL ont enregistré 3,7 millions de sorties, tandis que Zcash est resté stable… Les capitaux ne se sont pas déversés vers les altcoins à bêta élevé ; au contraire, ils se concentrent sur l’actif le plus central…

Alors, ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas si le BTC passe aujourd’hui sous les 84 000… C’est le moment où la série de rachats des ETF Ethereum prendra fin… Tant que les sorties nettes se poursuivent, les entrées du côté du bitcoin ne relèvent que de la défense, pas de l’offensive… Le jour où l’ETH repassera lui aussi en souscriptions nettes, ce sera le signe que les capitaux osent réellement s’étendre à d’autres actifs…

D’un côté, on desserre la vis ; de l’autre, on la resserre. C’est en mettant ces deux nouvelles côte à côte qu’on comprend la véritable position des États-Unis cette semaine sur les outils de confidentialité crypto..

⚖️ 消息第一时间

Lundi, dans un mémoire complémentaire, le ministère américain de la Justice a invoqué la décision rendue le 25 septembre par la cour d’appel du circuit du district de Columbia dans l’affaire du service de mixage Bitcoin Fog, afin de contester la requête en non-culpabilité de Roman Storm, développeur de Tornado Cash.. Presque au même moment, le Trésor a annoncé qu’il retirait le projet de réglementation des services de mixage qu’il avait lui-même proposé.. Au cours d’une même semaine, un ministère durcit le ton tandis qu’un autre recule..

La plupart des gens y voient une procédure judiciaire qui traîne depuis plus d’un an et dont l’issue reste incertaine.. Ce qui mérite vraiment l’attention, c’est que deux attitudes différentes coexistent au sein du gouvernement face aux outils de confidentialité, et que cela déterminera directement la façon dont le marché valorise les actifs liés à la confidentialité..

L’argumentation des procureurs repose sur la notion de compétence territoriale.. Selon cette décision, Bitcoin Fog avait des clients à Washington et des agents infiltrés y avaient effectué des transactions, ce qui suffisait à justifier une condamnation.. Le ministère de la Justice transpose ce raisonnement à Manhattan : quelqu’un aurait utilisé Tornado Cash dans son appartement, ce qui suffirait pour engager des poursuites devant le tribunal fédéral du district sud de New York.. Les avocats de Storm ont déjà rétorqué que ces transactions isolées n’avaient pas contribué au prétendu complot..

Il ne s’agit plus d’un débat technique, mais d’un désaccord sur la question de savoir si l’outil lui-même constitue un problème.. Si le simple fait que quelqu’un l’ait utilisé suffit à établir la compétence territoriale, alors tout code fonctionnant sur une infrastructure neutre implique par défaut ses développeurs dans les actes de ses utilisateurs.. En retirant son projet de réglementation, le Trésor reconnaît indirectement qu’une réglementation indistincte des services de mixage ne tient pas la route..

Les cours des actifs liés à la confidentialité ont toujours évolué au gré de ces deux lignes de tension.. Plus le discours se durcit, plus les actifs et les outils de confidentialité subissent une décote.. Plus il s’assouplit, plus les capitaux reviennent pour tâter le terrain.. Ce qui s’échange réellement, ce n’est jamais l’issue d’une affaire, mais la volonté du gouvernement de reconnaître la confidentialité comme un besoin légitime..

Le récit plus large, c’est que les États-Unis suivent actuellement deux voies à la fois.. L’une tient les développeurs pour responsables comme s’ils étaient des opérateurs ; l’autre reconnaît que la confidentialité répond à un besoin légitime.. Ces deux voies ne peuvent coexister durablement : tôt ou tard, elles devront converger vers une position unique..

La prochaine échéance à surveiller est le 26 avril de l’année prochaine : le nouveau procès pourra-t-il être évité ?.. Si les accusations encore en suspens sont d’abord abandonnées, cela indiquera que le principe de neutralité des outils l’a emporté.. Si la procédure se poursuit, cela signifiera que le gouvernement entend repousser progressivement les limites, affaire après affaire.. Le jugement d’une seule affaire n’est pas vraiment le sujet ; l’essentiel, c’est la réponse par défaut qu’elle laissera à tous ceux qui écriront du code protégeant la confidentialité par la suite..

Cardano vient d’inscrire le gel et la confiscation dans sa norme de jetons… Beaucoup y voient une nouvelle blockchain qui cède aux exigences réglementaires. Mais ce qui vient réellement d’être redéfini, c’est la frontière la plus fondamentale des actifs sur la blockchain : ce que contient votre portefeuille vous appartient-il vraiment ?..

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La Fondation Cardano a annoncé mercredi le lancement officiel d’une norme de jetons baptisée CIP-0113, qui a déjà passé un audit de sécurité indépendant… Son objectif est très simple : permettre aux émetteurs d’actifs réglementés, comme les stablecoins, les fonds et les obligations, de décider eux-mêmes qui peut recevoir ces jetons et, lorsque les règles l’exigent, de les geler, de les saisir ou d’en imposer le transfert… Cette modification ne nécessite aucun hard fork..

En temps normal, un jeton peut être transféré par la personne qui le détient à qui elle veut, sans autorisation de qui que ce soit… Pour les banques et les fonds qui souhaitent transférer des actifs réglementés sur la blockchain, c’est justement inacceptable… Ils doivent s’assurer que les jetons ne tombent pas entre les mains d’acheteurs dont l’identité n’a pas été vérifiée, qu’ils n’aboutissent pas à des adresses sanctionnées et qu’ils puissent être immobilisés si les autorités de régulation ou un tribunal l’ordonnent… CIP-0113 intègre directement ces contrôles aux jetons : avant chaque transfert, le réseau vérifie les règles..

Selon le PDG de la Fondation, les règles doivent accompagner les actifs et s’appliquer à chaque fois qu’ils sont transférés… Les émetteurs peuvent choisir un ensemble de règles existant ou rédiger le leur, et ces règles peuvent être mises à jour au gré de l’évolution de la réglementation… Plusieurs partenaires ont également été annoncés : les portefeuilles Eternl et GeroWallet, l’explorateur de blocs CardanoScan, ainsi que le fournisseur d’outils de développement BloxBean… La Fondation a également obtenu la reconnaissance du cadre de certification de l’Association suisse des marchés de capitaux et de la technologie, dont les normes servent à émettre des actions tokenisées..

Jusqu’ici, rien de bien nouveau… Ethereum dispose depuis longtemps de normes de jetons à permission comme ERC-3643 ; Solana s’appuie sur les extensions de jetons et le contrôle des transferts, tandis que le registre XRP permet lui aussi aux émetteurs de restreindre les détenteurs et de récupérer les soldes… Il s’agit donc plutôt d’un ticket d’entrée : Cardano ne cherche pas à être le premier sur le plan technique, mais à décrocher la place qui déterminera quelle infrastructure les actifs réglementés emprunteront par défaut à l’avenir..

Ce qui mérite vraiment d’être noté, c’est le pouvoir que cette norme implique… Détenir ce type de jeton revient à accepter par défaut une capacité qui va au-delà du simple blocage d’un paiement : selon les règles applicables, un acteur autorisé peut transférer les jetons sans le consentement de leur détenteur… La documentation technique met même en garde les services de prêt : avant d’accepter ces jetons comme garantie, vérifiez bien quels pouvoirs y sont associés..

La question se déplace alors sur un autre terrain… Si le gel et le transfert forcé deviennent des caractéristiques par défaut des actifs tokenisés, le marché devra tôt ou tard réévaluer deux choses : d’abord, quelle valeur accorder à la détention en propre, et ensuite, à quel point la conservation par un tiers devrait coûter moins cher… L’ADA a reculé de 4,5 % au cours des dernières 24 heures, comme l’ensemble du marché… La suite, ce n’est pas de savoir combien de nouvelles normes vont être publiées, mais qui seront les premiers à émettre réellement des stablecoins ou des fonds à l’aide de ces règles, et surtout entre les mains de qui ils laisseront le pouvoir de gel..

À première vue, Solana vient de publier un nouvel outil open source. Mais ce qui pourrait réellement changer, c’est le vieux circuit utilisé depuis des années pour le règlement des transactions institutionnelles..

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La Fondation Solana a publié lundi un programme de règlement-livraison contre paiement (DvP) open source, baptisé Solana DvP.. Il fournit aux institutions financières un ensemble d’API standardisées pour effectuer des règlements DvP, un mécanisme où les actifs et l’argent doivent être échangés simultanément.. Le détail qui mérite le plus d’être relevé, c’est que cette norme a bénéficié de la contribution de JPMorgan. Le responsable des activités d’actifs numériques de la banque destinées au marché a même déclaré publiquement qu’il s’agissait précisément du type d’infrastructure dont les acteurs institutionnels ont besoin..

Jusqu’à présent, le règlement DvP passait par une série d’intermédiaires : chambres de compensation, dépositaires et banques dépositaires. Les fonds pouvaient ainsi rester immobilisés pendant un ou deux jours.. DvP réduit ce processus à une seule transaction atomique : les deux volets sont exécutés ensemble, ou aucun ne l’est. Selon le responsable produit de la Fondation Solana, la confirmation finale passe ainsi de plusieurs jours à quelques secondes..

La première réaction de beaucoup de gens, c’est de penser que les institutions vont sur la blockchain pour acheter des cryptomonnaies.. Mais le véritable obstacle pour elles n’est pas l’achat : c’est le règlement.. L’argent peut partir avant que l’actif n’arrive, ou l’actif peut être transféré sans que l’argent suive. Dans la finance traditionnelle, tout un réseau d’intermédiaires sert de filet de sécurité pour gérer ce genre de situation. Sur la blockchain, cette protection a toujours fait défaut.. Celui qui parviendra à en faire une norme par défaut décidera de la voie empruntée par les capitaux institutionnels..

Les détails montrent aussi que cette solution vise des cas d’usage soumis à des exigences de conformité.. Elle prend en charge les jetons SPL et Token-2022, y compris plusieurs extensions dont dépendent les émetteurs réglementés, comme la délégation permanente, la possibilité de suspendre les jetons et les hooks de transfert. Elle a également fait l’objet d’un audit de sécurité externe, et l’ajout de fonctionnalités de confidentialité est prévu par la suite..

Replacée dans un contexte plus large, cette initiative n’est pas isolée.. En août, BlackRock a lancé sur Solana un fonds monétaire tokenisé destiné aux réserves en stablecoins, et une plateforme d’échange utilise également Solana pour proposer des actions américaines tokenisées à ses clients étrangers.. Solana cherche depuis longtemps à devenir la plateforme de référence pour les actifs tokenisés. DvP fournit aux acteurs réglementés une raison de se sentir assez en confiance pour y placer leurs fonds..

Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas le cours du SOL, mais le volume réel des règlements.. Le fait que JPMorgan ait contribué à cette initiative ne signifie pas que la banque compte elle-même effectuer ses règlements sur la blockchain.. Dès que les premières institutions utiliseront cette norme pour réaliser de véritables transactions, les actifs tokenisés passeront de l’émission à la circulation. Cette étape aura bien plus de valeur que la création de quelques jetons supplémentaires.. À l’inverse, si personne n’utilise la norme une fois publiée, elle ne sera finalement qu’un document..

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Le bitcoin a perdu 2 %, ce qui ressemble à une simple correction... Mais les signaux cachés derrière cette baisse sont bien plus importants que son ampleur...

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Dans la nuit du 7 octobre, le BTC est passé sous les 84 000 dollars, en baisse de plus de 2 % sur la journée. L’ETH a davantage chuté, de près de 3,6 %, et le SOL, le XRP et le BNB ont tous suivi la tendance... Selon les données de Coinglass, environ 400 millions de dollars de positions ont été liquidées en une heure lors de cette vague, dont près de 380 millions de positions longues...

Ce qui mérite vraiment notre attention, ce n’est pas l’ampleur de la baisse, mais l’identité de ceux qui ont été liquidés... Les positions longues représentaient plus de 90 % du total, ce qui montre que, ces derniers jours, le marché était presque unanimement haussier et que l’effet de levier était très important... Dans une telle configuration, il n’y a pas besoin d’une mauvaise nouvelle majeure pour provoquer une chute : il suffit de passer sous un seuil clé pour déclencher une réaction en chaîne. Plus ça baisse, plus les positions sont liquidées, et plus elles le sont, plus ça baisse...

En y regardant de plus près, la source de la pression vient de l’extérieur du monde des cryptos... À Wall Street, les valeurs liées à l’IA restent à des niveaux élevés, les données sur l’emploi sont solides, les prix de l’énergie montent et les anticipations de baisse des taux ne cessent d’être repoussées... Ces facteurs semblent n’avoir aucun rapport avec les cryptos, mais l’argent provient du même bassin et va là où le rendement marginal est le plus élevé...

Les données sur les ETF spot vont aussi dans ce sens... Les ETF spot Bitcoin ont enregistré 89,9 millions de dollars de sorties nettes en une journée, mettant fin à deux jours consécutifs d’entrées nettes... Cela ne ressemble pas à une fuite paniquée, mais plutôt à une pause temporaire des nouveaux capitaux, qui préfèrent attendre...

Mais un détail a échappé à la plupart des gens... Le jour même où les positions à effet de levier sur le BTC étaient liquidées, Bitmine a de nouveau augmenté ses avoirs de 12 500 ETH ce matin, par l’intermédiaire de BitGo... Les institutions ne sont pas parties : elles changent d’actif... Lors de cette baisse, l’argent n’a peut-être pas quitté le marché, mais a été transféré des positions BTC à effet de levier vers des positions spot en ETH...

Même cette société cotée qui, depuis longtemps, ne fait qu’acheter sans vendre a cédé 32 BTC pour financer le versement de dividendes. Le montant est faible, mais le signal mérite d’être noté : les détenteurs les plus convaincus commencent à se délester de leurs actifs...

Pour la suite, deux éléments suffisent à surveiller... Premièrement, le BTC peut-il rapidement repasser au-dessus des 84 000 dollars ? S’il n’y parvient pas, l’ancien support deviendra une résistance... Deuxièmement, les achats institutionnels d’ETH vont-ils se poursuivre ? Si ces deux tendances se confirment, cette baisse sera un repositionnement, et non un changement de cap... Mais si les entrées de capitaux du côté de l’ETH s’interrompent, alors il y aura vraiment lieu de s’inquiéter...

Un stablecoin lancé il y a à peine une semaine affiche déjà plus de 600 millions de dollars d’émission, avec plusieurs géants du paiement derrière lui… Face à un tel départ, la plupart des gens se disent d’abord qu’un nouvel acteur de poids vient de faire son entrée sur le marché des stablecoins. Mais quand on décortique les données on-chain, on découvre que près de 400 millions sur ces 600 et quelques millions n’ont jamais bougé…

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Ces chiffres viennent d’une étude de portefeuilles publiée le 6 octobre par Crystal Intelligence, à partir de données relevées dans la nuit du 5 octobre. Open USD est émis par Open Standard, dont les membres comprennent plusieurs entreprises des secteurs du paiement et du commerce en ligne. Le projet a été lancé simultanément sur quatre blockchains le 30 septembre : Base, Ethereum, Solana et une autre appelée Tempo…

L’essentiel, c’est de savoir où l’argent est immobilisé… L’étude montre que près de 400 millions de dollars sont répartis entre huit portefeuilles Tempo, alimentés directement par l’émetteur, et n’ont pas bougé depuis. Les 200 millions restants ont été transférés le 1er octobre vers un compte de conservation d’une grande plateforme d’échange, et n’en sont pas sortis non plus… Dix portefeuilles détiennent plus de 70 % de l’offre totale, et Tempo à elle seule en concentre 70 %…

Autrement dit, ici, le volume émis ne mesure pas la circulation, mais les stocks constitués… Le volume réellement actif est bien plus faible. Au cours de la première semaine, les échanges décentralisés des quatre blockchains n’ont enregistré qu’un peu plus de 4 millions de dollars de volume total : 3,4 millions sur Solana, 700 000 sur Base, et seulement 17 000 sur Tempo, qui détient pourtant la majeure partie de l’offre… Le nombre de transferts est encore plus révélateur : sur plus de 11 000 transactions, plus de 70 % ont été classées comme des paiements de frais réseau, pour un total d’un peu plus de 3 dollars…

Cette piste mérite davantage d’attention que le volume d’émission lui-même… Au cours des deux dernières années, la concurrence entre stablecoins a été réduite à une course à la taille : le gagnant serait celui qui dispose des plus grandes réserves… Mais le fait qu’un stablecoin tout juste lancé doive d’abord remplir des portefeuilles montre que le véritable terrain de bataille s’est déplacé… La question est de savoir si cet argent sera réellement utilisé. Tout dépend des canaux de paiement, des points d’entrée chez les commerçants et des cas d’usage pour les règlements, pas de l’offre annoncée dans un livre blanc…

Bien sûr, les données de la première semaine ne suffisent pas à conclure à un échec : constituer des stocks avant d’élargir la distribution est une pratique courante chez les émetteurs… Il faut surtout surveiller deux signaux : d’abord, quand ces portefeuilles commenceront à transférer leurs fonds ; ensuite, si de nouvelles émissions auront lieu au-delà de celles des fondateurs et de leurs partenaires… Dès que ces portefeuilles bougeront, la nature de l’histoire changera… S’ils restent immobiles, les 600 et quelques millions de dollars ne laisseront au marché qu’un chiffre flatteur sur le papier…

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À la lecture de cette nouvelle, tout le monde a d’abord pensé que le gouvernement allait faire chuter le marché… Pourtant, les 833 bitcoins déplacés cette fois-ci représentent moins de 0,3 % de ses propres réserves.

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Mardi, un portefeuille lié au Service des marshals des États-Unis a déplacé des bitcoins pour la première fois depuis le 26 août : 833,6 BTC, pour une valeur légèrement supérieure à 71 millions de dollars. Ces bitcoins proviennent de deux affaires : le piratage d’une plateforme d’échange en 2016 et une escroquerie de faux cloud mining… Le même jour, les mêmes portefeuilles ont également transféré 31,63 millions de dollars en BNB, issus d’actifs saisis auprès d’une plateforme d’échange en faillite.

Ce qui mérite vraiment l’attention, ce n’est pas le montant, mais le parcours… Selon les analystes de la blockchain, le gouvernement a d’abord effectué un virement test de 0,00115539 bitcoin vers la plateforme de conservation institutionnelle d’une plateforme d’échange américaine, puis a transféré 264,86 BTC vers un nouveau portefeuille. Ce type de virement test intervient généralement avant le transfert du reste des bitcoins.

Plus important encore, le canal a changé… Jusqu’ici, le gouvernement gérait les bitcoins saisis par le biais de ventes aux enchères, en déversant d’un seul coup les actifs sur le marché… Désormais, le Service des marshals collabore directement avec les équipes de conservation et de négociation d’une plateforme d’échange pour gérer ces actifs numériques classés en catégorie 1. Pour un même lot de bitcoins, la pression vendeuse liée à un événement ponctuel devient une sortie d’actifs organisée selon un processus établi…

La différence a des implications opposées pour les cours… Une vente aux enchères provoque un choc ponctuel : le marché peut l’anticiper et se reprendre par la suite… Avec une vente progressive via une plateforme, l’effet est imperceptible sur les cours, mais l’offre continue de se déverser sur le marché. Les acheteurs doivent absorber cet afflux supplémentaire en permanence…

Ce qu’il faut surveiller maintenant, ce n’est donc pas l’apparition d’un nouveau gros transfert… mais le rythme auquel ces quelques adresses écoulent leurs actifs, ainsi que la part des 320 000 bitcoins détenus en réserve déjà intégrée au plan de cession… Aux cours actuels, les 323 000 bitcoins détenus par le gouvernement américain valent près de 27,7 milliards de dollars. Un volume suffisant pour peser sur l’offre et la demande à moyen terme, mais dont le calendrier reste inconnu…

Le suspense est là : le marché se demande si le seuil des 87 000 dollars va céder, tandis qu’au-dessus se tient un vendeur aux réserves colossales et au calendrier inconnu…