小恐龙说趋势

#比特币跌破8.4万美元
Le Bitcoin glisse de 86 000 à 84 000 dollars : il perd 2 300 dollars en une nuit, mais il ne lui manque encore qu’une dernière marche pour compléter trois mois de hausse 🦖

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Mercredi matin, le Bitcoin est brièvement tombé à 84 200 dollars, contre près de 86 500 dollars mardi. En une journée, il a reculé de plus de 2 %. C’est la nouvelle fois en deux semaines qu’il s’approche de la borne basse de sa fourchette. Mais, fait intéressant, il reste solidement installé dans un canal compris entre 83 000 et 87 000 dollars. L’escalier haussier qui se dessine depuis juillet n’a toujours pas été brisé.

En examinant cet escalier de plus près, sa structure est d’une clarté saisissante. De la mi-juillet au 18 août, le Bitcoin a évolué dans une fourchette de 62 000 à 67 000 dollars. Puis, en trois jours, il a bondi de 21 % pour passer à la marche supérieure. De la fin août à la mi-septembre, il a de nouveau évolué latéralement, entre 76 000 et 81 500 dollars. Du 19 au 21 septembre, il a ensuite progressé de 6,6 %, et depuis, il se maintient entre 83 000 et 87 000 dollars 📊

Le seuil vraiment crucial se situe à 83 000 dollars. Vikram Subburaj, PDG de la plateforme d’échange indienne Giottus, le dit sans détour : tant que les 83 000 dollars tiennent, les vendeurs ne sont pas parvenus à ramener le cours dans le canal précédent. En revanche, si le cours passe durablement sous les 82 000–83 000 dollars, la percée de septembre sera considérée comme un échec, et il faudra de nouveau surveiller la zone des 80 000 à 81 500 dollars. Un autre analyste, Alex Kuptsikevich, analyste en chef des marchés chez FxPro, situe le support un peu plus haut, autour de 84 000 dollars. En cas de cassure, il anticipe lui aussi un retour vers les 80 000 dollars.

À mon avis, le déclencheur de cette baisse ne vient pas vraiment du monde des cryptomonnaies. L’attaque contre un pétrolier iranien a fait grimper le prix du pétrole, entraînant dans son sillage les rendements des bons du Trésor américain. Les actifs risqués ont été pénalisés dans leur ensemble, et le Bitcoin a simplement suivi le mouvement. Mais sa particularité, c’est que depuis juillet, aucun des replis brutaux n’a fait passer le cours sous la marche précédente. La poursuite de cette progression en escalier dépend désormais du seuil des 83 000 dollars, le niveau que les acheteurs ont le mieux défendu au cours des trois derniers mois 🦕

Autrement dit, la question qui préoccupe le marché n’est pas de savoir si le cours baisse, mais s’il s’agit d’un repli normal ou du début d’un retournement de tendance. Pour un même niveau de prix, les optimistes voient la construction d’une quatrième marche, tandis que les pessimistes voient un sommet de plus en plus bas. Qui a raison ? Les prochains jours nous le diront ⚠️

Pensez-vous que le support des 83 000 dollars tiendra, ou que l’escalier est en train de s’effondrer ? Dites-nous ce que vous en pensez dans les commentaires.

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Le bitcoin a gagné 225 % en trois ans. Mais si l’on retire ses 15 meilleures journées, il affiche une perte de 11 %

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C’est la conclusion de Zach Pandl, directeur de la recherche chez Grayscale, dans un rapport publié le 5 octobre. L’analyse porte sur les trois années jusqu’au 23 septembre et se fonde sur le cours au comptant du bitcoin en dollars. Le résultat est sans appel : presque toute la hausse est concentrée sur un tout petit nombre de journées de trading 🦖

Voici les chiffres du rapport : moins de 0,5 % des journées de trading ont contribué à plus de la moitié de la hausse cumulée. En retirant seulement les 5 meilleures journées, le rendement de 225 % tombe immédiatement à 95 %, soit moins de la moitié. En retirant 10 journées, il ne reste que 27 %. Et si l’on en retire 15, le rendement bascule à -11 % 📊

Pour montrer à quel point ce résultat est extrême, Grayscale a comparé le bitcoin au Nasdaq 100. Sur la même période, le Nasdaq a progressé de 109 %. Même en retirant ses 15 meilleures journées, il affiche encore un rendement positif de 21 %. La répartition des gains est donc nettement plus uniforme. Avant le retrait de ces 15 journées, le rendement de 225 % du bitcoin était plus de deux fois supérieur aux 109 % du Nasdaq. Après leur retrait, le bitcoin perd 11 % tandis que le Nasdaq gagne 21 % : le rapport de force s’inverse complètement.

Ces données sont tirées de la série d’études de Grayscale intitulée The Stack. Elles portent sur les cours au comptant, et non sur les contrats à terme, et ne tiennent pas compte de l’effet de levier.

À mon avis, ces chiffres ne doivent pas être interprétés comme un argument baissier. Ils montrent surtout que les gains du bitcoin sont très concentrés sur un tout petit nombre de journées. Il suffit de manquer ces quelques journées pour que le résultat au bout de trois ans soit radicalement différent. Pour les particuliers, cela signifie que le timing parfait relève presque du jeu de hasard : difficile de savoir à l’avance lesquelles seront parmi les cinq journées décisives. Les seuls éléments que l’on peut maîtriser sont la taille de sa position et le fait de rester investi.

À noter que le chiffre de 225 % sur trois ans n’est pas non plus si reluisant. Aujourd’hui, le bitcoin est brièvement passé sous les 84 000 dollars, avec une baisse d’environ 1,5 % sur la journée, et s’est encore éloigné de son sommet du début du mois. Le refroidissement du sentiment à court terme et la dépendance des gains à long terme à quelques journées de trading rappellent la même chose.

À votre avis, un particulier peut-il vraiment être présent lors des 15 meilleures journées d’une période de trois ans ? Donnez-nous votre avis dans les commentaires.

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Les ETF Ethereum enregistrent des sorties nettes depuis six jours : 202 millions de dollars lors de la dernière séance. Pendant ce temps, les ETF Bitcoin affichent huit jours consécutifs d’entrées nettes 🦖

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Lors de la dernière séance, les ETF Ethereum spot américains ont enregistré 202 millions de dollars de sorties nettes. Il s’agit du sixième jour consécutif de rachats nets : pas une seule journée d’entrées nettes sur ces six jours. Les fonds ne font que se vider.

Ce qui mérite encore plus réflexion, c’est la chronologie. Il y a environ deux semaines, à la fin du mois de septembre, les ETF Ethereum spot avaient enregistré 270 millions de dollars d’entrées nettes en une seule journée. À lui seul, l’ETHA de BlackRock en avait apporté 110 millions. En deux semaines, le sentiment des investisseurs institutionnels a donc complètement viré : de 270 millions d’entrées en une journée à six jours consécutifs de sorties 📈

Sur le même marché, les ETF Bitcoin spot affichent exactement la tendance inverse : 31,1 millions de dollars d’entrées nettes lors de la dernière séance, soit un huitième jour consécutif d’entrées nettes. Aucun des huit jours n’a vu les rachats dépasser les souscriptions. Sur la même période, les ETF Solana spot ont même enregistré 26,1 millions de dollars d’entrées nettes en une journée 💰

Mis bout à bout, ces chiffres donnent une conclusion claire : les capitaux ne quittent pas les ETF crypto. Ils se déplacent simplement d’Ethereum vers Bitcoin et Solana. Les investisseurs changent de place au sein du marché crypto ; ce n’est pas toute la catégorie qui se désengage.

Sur le plan du fonctionnement, des sorties nettes d’un ETF spot signifient que les rachats dépassent les souscriptions. Les participants autorisés doivent généralement vendre l’équivalent en Ethereum spot pour honorer les rachats. Ces sorties exercent donc directement une pression vendeuse sur le marché spot. Mais elles ne constituent qu’un indicateur de la demande, pas une injonction sur les prix ⚠️

Les cours évoluent dans le même sens : Bitcoin s’échange actuellement à 84 322 dollars, en baisse de 1,28 % sur 24 heures ; Ethereum à 2 620 dollars, en baisse de 2,79 % ; et Solana à 118,82 dollars, en baisse de 0,61 %. La baisse d’Ethereum est nettement plus marquée que celle de Bitcoin, ce qui correspond parfaitement au déplacement des capitaux 📉

À mon avis, Bitcoin joue actuellement le rôle de valeur refuge dans le secteur crypto, tandis qu’Ethereum est considéré comme un actif risqué. Si le prochain rapport affiche encore des sorties nettes, la pression des rachats, qui dure depuis six jours, pourrait se propager aux altcoins. À l’inverse, un retour aux entrées nettes indiquerait que cette vague de rachats commence à s’essouffler.

Le chiffre à surveiller, c’est celui de la prochaine séance. Si les sorties se poursuivent un septième jour, la tendance s’accentuera. Si les flux redeviennent positifs, la pression se sera largement relâchée. Il n’y a pas de zone grise entre les deux.

Venez en discuter dans les commentaires : selon vous, les institutions abandonnent-elles Ethereum, ou les capitaux changent-ils simplement de place pour un temps ?

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#比特币跌破8.4万美元
En une nuit, 487 millions de dollars de positions longues liquidées 💥 Le Bitcoin replonge sous les 84 000 dollars 🦖

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Lors de la séance asiatique matinale du 7 octobre, le Bitcoin a brusquement décroché. Il évoluait encore autour de 86 600 dollars mardi dans la journée, avant de toucher un plus bas à 83 840 dollars, soit une baisse d’environ 1,5 %. Il a ainsi franchi à la baisse le seuil des 84 000 dollars, identifié auparavant par FxPro comme un niveau décisif en faveur des vendeurs.

Plus important encore, le déclencheur de cette vague de ventes ne venait pas du secteur des cryptos. Les attaques contre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz se sont intensifiées, faisant grimper le Brent de près de 1 %, à environ 101,5 dollars le baril. Le pétrole, le dollar et les bons du Trésor américain ont tous trois progressé simultanément 🛢️

D’après les données de The Block, les liquidations de positions longues sur le marché des cryptos ont atteint environ 487 millions de dollars. Presque toutes les principales cryptomonnaies ont fini dans le rouge. Le Dogecoin (DOGE) a accusé la plus forte baisse, d’environ 5 %, retombant autour de 9 cents. L’Ethereum a perdu 3,5 %, à environ 2 610 dollars, le XRP a cédé près de 3 %, à 1,46 dollar, et le HYPE a reculé de 4 %, à environ 91 dollars. Le BNB, le SOL, le ZEC et le TRX ont baissé de 1 à 2,5 %.

Sur le front macroéconomique, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a gagné 3 points de base, à 5,31 %. Le dollar s’est renforcé face à toutes les devises du G10, tandis que les marchés boursiers asiatiques ont également reculé. Les actifs risqués ont été frappés de plein fouet 📉

Le seuil de 83 000 dollars est désormais crucial. Selon FxPro, si le Bitcoin passe nettement sous les 80 000 dollars, cette baisse pourrait survenir très rapidement. Or, le cours actuel ne dispose plus que d’une marge d’environ 1 200 dollars avant d’atteindre ce niveau de défense. Le marché attend aussi le compte rendu de la réunion de septembre de la Fed, qui sera publié plus tard dans la journée. La Fed a relevé ses taux de 25 points de base en septembre, mais des données sur l’emploi inférieures aux attentes rendent une nouvelle hausse ce mois-ci moins certaine. Le ton du compte rendu — patient ou laissant toujours la porte ouverte à une nouvelle hausse cette année — déterminera directement la prochaine tendance ⚠️

À mon avis, cette fois, le problème ne vient pas du secteur des cryptos lui-même : la hausse du pétrole, le dollar et les bons du Trésor ont conjugué leurs effets pour assécher les liquidités du marché. Les actifs très volatils sont les premiers touchés. La vraie question n’est pas de savoir combien le marché a perdu aujourd’hui, mais si le seuil des 83 000 dollars tiendra. S’il résiste, il s’agira d’un simple repli pour tester ce niveau ; s’il cède, les 80 000 dollars pourraient arriver plus vite que prévu.

Dites-moi en commentaire : cette baisse est-elle selon vous un repli lié à la hausse du pétrole, ou le début de la fin du rebond ?

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Une plateforme crypto allemande comptant 1,1 million d’utilisateurs est à l’arrêt depuis près de quatre mois. Sa demande d’agrément a été rejetée par son propre régulateur 🦖

🚨 行情变了群里说

L’Autorité fédérale allemande de supervision financière, la BaFin, vient de rejeter la demande d’autorisation MiCA d’une plateforme crypto. L’information figure dans un communiqué publié le 6 octobre par son opérateur. La plateforme compte plus de 1,1 million d’utilisateurs inscrits et est exploitée par un groupe financier coté en Allemagne, qui possède également une banque.

Le plus dur à encaisser, c’est que cette plateforme avait pratiquement cessé ses activités de trading dès le 12 juin, dans l’attente de son agrément MiCA. Selon le plan initial, elle devait faire son grand retour fin juin, avec plus de 100 cryptomonnaies, ainsi que des fonctions d’échange entre cryptos et de staking. Mais l’agrément n’est jamais arrivé, et le lancement a été repoussé encore et encore. En août, la plateforme a indiqué à ses clients que leurs actifs avaient été transférés vers une nouvelle infrastructure de conservation et que l’ancien système de trading avait été fermé. En clair : les utilisateurs peuvent voir leurs avoirs, mais pas les échanger. Les fonds sont toujours là, mais les accès ont disparu.

L’opérateur affirme qu’il avait anticipé la possibilité d’un rejet et qu’il étudie des modèles d’exploitation alternatifs. Il se réserve également le droit de déposer une objection ou de présenter une nouvelle demande. Cette décision de la BaFin revient à renverser un plateau de jeu déjà installé. Le PDG de l’entreprise, Moritz Eckert, a déclaré : « Notre priorité absolue est désormais de mettre en place un modèle alternatif et d’informer nos clients en toute transparence des prochaines étapes. »

Il y a un élément de contexte facile à négliger : MiCA est le cadre réglementaire européen unifié pour les cryptos. L’objectif est de permettre aux plateformes agréées d’opérer dans toute l’Union européenne. Mais, dans le même temps, 50 000 Européens ont lancé une pétition pour demander à l’UE d’assouplir les restrictions sur les récompenses en stablecoins dans le cadre de l’examen de MiCA. D’un côté, les conditions d’obtention d’un agrément ; de l’autre, des règles plus souples. Deux discours qui s’entrechoquent ⚖️

À mon avis, MiCA n’a jamais été une simple règle sur le papier. C’est une véritable porte d’entrée. Une plateforme comptant un million d’utilisateurs peut se retrouver paralysée pendant près de quatre mois à cause d’un agrément. Pour les utilisateurs ordinaires, vos droits de trading dépendent en réalité de la conformité de la plateforme, et non du solde de votre compte. Pour le secteur, la conformité est passée d’un avantage à une question de survie 📉

Mais il faut aussi voir l’autre côté : un rejet ne signifie pas la fin de l’histoire. L’entreprise peut aussi rétablir les échanges en passant par un partenaire réglementé. Les vrais points à surveiller sont les suivants : déposera-t-elle une objection ou une nouvelle demande ? Combien de temps faudra-t-il au modèle alternatif pour rétablir le trading ? Et l’UE va-t-elle assouplir MiCA dans le cadre de son examen ?

Dites-moi en commentaires : selon vous, qui devrait assumer le coût du temps perdu par les utilisateurs pendant ces mois d’arrêt ?

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Les autorités américaines passent à l’action : un projet de règles coupe le marché des cryptos en deux. Les cryptos détenues sur une plateforme d’échange nécessiteront une licence ; celles gardées dans son propre portefeuille seront libres de toute restriction 🦖

⚡ 有大动静群里说

Lundi, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a publié un avis préalable à l’élaboration d’une réglementation proposée, présentant deux cadres complémentaires : Regulation CTX et Regulation CAM. L’un resserre les règles, l’autre ouvre la voie. Et la frontière entre les deux dépend d’une seule chose : qui détient vos clés privées ? ⚖️

Commençons par la règle la plus contre-intuitive : dès lors qu’une plateforme peut vous accorder un effet de levier — même si celui-ci n’est mentionné que dans ses conditions d’utilisation — et que les cryptos que vous achetez figurent dans les comptes de la plateforme plutôt que dans votre portefeuille personnel, cette transaction au comptant pourrait attirer l’attention de la CFTC. Pour échapper à la réglementation, une seule solution : passer par ce qu’on appelle la « livraison effective ». Or, selon la CFTC, le critère de livraison effective pourrait être que le client détienne lui-même ses clés privées 🔑

À l’inverse, les protocoles de trading on-chain pourraient généralement passer sans encombre. Autrement dit, une même transaction à effet de levier bénéficie d’un traitement différent si elle est réalisée on-chain. Pour la première fois, cette approche trace clairement, dans le langage de la réglementation, une ligne de démarcation entre centralisation et décentralisation.

Pour les plateformes, le cadre est plus explicite. Regulation CAM prévoit de créer une licence de marché des actifs numériques pour les plateformes d’échange qui continuent à conserver les actifs de leurs clients dans leurs propres comptes tout en proposant un effet de levier. Le modèle reprend directement celui des bourses de contrats à terme. Une fois titulaires de cette licence, les transactions devront passer par des commissionnaires en contrats à terme et des courtiers soumis à un contrôle de conformité. L’effet de levier ne pourra être fourni que par ces institutions ou par des banques qui les cautionnent. En revanche, les plateformes qui ne proposent pas d’effet de levier pourront continuer à fonctionner avec une licence de transfert de fonds délivrée par un État.

Le document contient aussi une phrase lourde de sens : l’avis qualifie de « réglementation par les sanctions » plusieurs affaires précédemment engagées contre une plateforme d’échange américaine, une organisation DAO et un protocole décentralisé. En employant cette expression, les autorités reconnaissent officiellement que, ces dernières années, elles ont avancé en sanctionnant au fur et à mesure.

Le calendrier montre aussi l’urgence de cette initiative. En septembre, le Congrès n’a pas réussi à faire adopter le projet de loi sur la structure des marchés, le CLARITY Act. La CFTC a ensuite soumis son cadre à l’examen de la Maison-Blanche. En août, son président Michael Selig avait déclaré : « Si le Congrès n’agit pas, nous rédigerons nos propres règles. » Il a également souligné que ce cadre visait à prévenir à l’avance les fraudes comme celle de FTX, plutôt qu’à infliger des amendes après coup. De son côté, la SEC a également proposé en août sa propre réglementation, Regulation Crypto Assets. On ne sait pas encore comment les deux cadres s’articuleront.

À mon avis, il ne s’agit pas d’une simple mise à jour réglementaire. C’est la première fois que les États-Unis déclarent explicitement que la personne qui détient vos cryptos détermine qui a le pouvoir de vous réglementer. Pour les plateformes centralisées qui proposent du trading à effet de levier, cela signifie une hausse des coûts de conformité. Pour les portefeuilles en auto-garde et les protocoles on-chain, c’est plutôt une bonne nouvelle. Mais ne nous réjouissons pas trop vite : le critère des clés privées n’est pour l’instant qu’une proposition préliminaire, et rien n’est définitif. Les exigences en matière de preuve de réserves et de prévention de la manipulation lors de l’inscription de cryptos sont également à l’étude. Le vrai point à surveiller, c’est de savoir si cette frontière sera déplacée pendant la période de consultation publique de 60 jours.

Pensez-vous que cette frontière est bien tracée ? Garder ses cryptos dans son propre portefeuille suffit-il vraiment à les protéger ? Dites-nous ce que vous en pensez dans les commentaires ⚠️

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Après six semaines de silence, le gouvernement américain passe soudain à l’action : son portefeuille transfère d’un coup 833.6 bitcoins, soit environ 71,5 millions de dollars au cours actuel 🐋

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Un outil de surveillance on-chain a détecté ce mouvement vers 11 h, heure locale, le 6 octobre. Ces bitcoins proviennent de deux vieilles affaires : l’escroquerie de Potapenko et Turogin, et le piratage d’une plateforme d’échange en 2016, qui avait secoué tout le secteur. La dernière activité de ces adresses précises remontait au 26 août.

Le même jour, une autre opération, plus discrète, a eu lieu : 40285 BNB, soit environ 31,63 millions de dollars, ont transité par plusieurs adresses avant d’atterrir dans un portefeuille non identifié. Au total, les deux opérations représentent près de 103 millions de dollars 💥

Précisons une chose : un transfert depuis un portefeuille gouvernemental ne signifie pas forcément une vente imminente. Ces cryptos sont généralement conservées par le Service des marshals des États-Unis et le ministère de la Justice. Les actifs saisis peuvent être transférés vers un autre dépositaire ou préparés en vue d’une liquidation ultérieure. Mais par le passé, lorsqu’une adresse inactive depuis longtemps se remet à bouger, c’est souvent le prélude à une vente aux enchères ou à une liquidation ⚠️

Voilà pourquoi le marché s’inquiète : le gouvernement américain détient des centaines de milliers de bitcoins. Chaque mouvement est interprété comme un risque potentiel de surapprovisionnement. Même si, cette fois, seuls 833.6 bitcoins sont concernés.

Pour mieux comprendre l’échelle, la capitalisation totale du BTC s’élève actuellement à environ 1,7 billion de dollars. 71,5 millions de dollars ne représentent que 0,04 %. À eux seuls, ces chiffres ne suffisent pas à faire baisser le cours. Le véritable impact est psychologique. Ce que les haussiers redoutent, ce ne sont pas ces 833 bitcoins, mais la possibilité que ce soit le premier signe d’une prochaine liquidation massive.

Le cours actuel montre aussi que le marché ne semble pas s’en préoccuper : le BTC s’échange à 84418 dollars, en baisse de 1,39 % sur 24 heures ; l’ETH à 2661 dollars, en baisse de 1,68 % ; et le BNB à 770.53 dollars. Ce qui pèse davantage sur le marché, pour l’instant, c’est le rejet du bitcoin à trois reprises autour des 87 000 dollars, ainsi que les déclarations collectivement bellicistes des responsables de la Fed 🦖

À mon avis, ce transfert ne constitue pas en soi un signal de vente, mais il nous rappelle que les réserves de cryptos du gouvernement restent une épée de Damoclès au-dessus du marché. Dès que le rythme des liquidations change, l’offre et le sentiment du marché sont réévalués. Il faudra surveiller si des fonds sont ensuite transférés vers des plateformes d’échange et si une annonce de vente aux enchères est publiée.

À votre avis, le gouvernement américain finira-t-il par vendre ces cryptos sur le marché, ou continuera-t-il à les garder ? Venez en discuter dans les commentaires. Vous connaissez des gens qui surveillent les mouvements des portefeuilles gouvernementaux ?

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#美联储10月维持利率概率升至82.3%
Les paris du marché sur un statu quo en octobre grimpent à 89,5 %, mais des responsables de la Fed ont pris la parole le même soir : il reste du travail à faire sur les taux à court terme 🦖

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Au petit matin du 7 octobre, heure de Pékin, deux responsables de la Fed ont pris la parole à la suite : le président de la Fed de Kansas City, Schmid, et la présidente de la Fed de San Francisco, Daly. Leurs discours étaient très proches. Trois semaines après une hausse des taux, ils affirment maintenant que l’inflation repart à la hausse et que le cycle de resserrement n’est pas encore terminé.

Les chiffres illustrent le mieux ce décalage. Selon les données de CME FedWatch du 5 octobre, la probabilité que les taux restent inchangés en octobre était de 82,3 %, contre seulement 17,7 % pour une hausse de 25 points de base. Mais, dans ces mêmes données, la probabilité d’un statu quo en décembre tombait à 17,3 %, tandis que celle d’une nouvelle hausse cumulée de 25 points de base atteignait 68,7 %. Une hausse de 50 points de base était également estimée à 14 % 📊 Au 7 octobre, la probabilité d’un statu quo en octobre avait encore grimpé à 89,5 %. En résumé : le marché mise sur une pause à court terme, mais sur de nouvelles hausses d’ici la fin de l’année.

Schmid s’est exprimé sans détour. Il a déclaré que l’inflation était un voleur qui dépouillait l’économie, et qu’elle nuisait bien davantage à la moitié la moins bien rémunérée de la population qu’à la moitié la mieux rémunérée. Si la Fed ne continue pas d’agir pour ramener l’inflation à 2 %, sa crédibilité sera en péril. Il a cité les prix de l’énergie parmi les principaux défis de la politique monétaire et a également souligné que l’intelligence artificielle stimulait la demande par l’intermédiaire des centres de données et des semi-conducteurs. Il a insisté sur le fait que la forte hausse des rendements des bons du Trésor à 5, 10 et 30 ans modifiait bel et bien le coût du capital, mais que la Fed surveillait les taux à court terme : il reste encore du travail à faire de ce côté-là.

Daly a mis l’accent sur d’autres aspects. Elle a réaffirmé son soutien sans réserve à la hausse des taux décidée trois semaines plus tôt, en déclarant qu’elle était tout à fait nécessaire à ce stade. Ce qui l’inquiète vraiment, c’est que la demande de puces provoquée par l’IA puisse s’étendre aux voitures et aux appareils électroménagers. Les entreprises commencent déjà à conclure des contrats à terme. À ses yeux, il ne s’agit pas d’un choc ponctuel et il faudra peut-être attendre plus longtemps avant qu’il ne s’atténue. Quant à savoir si de nouvelles hausses seront nécessaires, cela dépendra des droits de douane, du prix du pétrole lié au conflit au Moyen-Orient et de l’évolution de l’impact de l’IA.

Ce qui est intéressant, c’est que les marchés n’ont pas réagi aux discours fermes des responsables. Mardi, le Dow Jones a progressé de 0,49 %, le S&P 500 de 0,58 %, et le Nasdaq comme le S&P 500 ont clôturé à de nouveaux records. Le bitcoin, lui, a stagné autour de 85 463 dollars, en baisse de 0,66 % sur 24 heures. L’ether a reculé de 0,89 % à 2 694 dollars.

À mon avis, le véritable enjeu de ce cycle n’est pas de savoir si les taux augmenteront en octobre, mais quelle trajectoire ils suivront d’ici la fin de l’année. La probabilité de 68,7 % d’une nouvelle hausse avant décembre montre que le marché ne considère pas du tout la pause comme un point final, mais plutôt comme une mi-temps ⚠️ Si les anticipations restrictives des responsables finissent par être confirmées par les données, les actions américaines, toujours à des niveaux record, et le bitcoin, qui stagne autour de 85 000 dollars, devront tous deux être réévalués. À l’inverse, si les données sur l’inflation sont favorables, le marché réduira à nouveau la probabilité d’une hausse. C’est pourquoi chaque nouvelle donnée sur l’inflation et l’emploi pèsera davantage dans les jours à venir.

À vous de jouer dans les commentaires : pensez-vous que la Fed relèvera encore ses taux une fois cette année ? 📈

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2,76 millions de dollars gelés du jour au lendemain. Plus d’un an sans la moindre explication. Une entreprise traîne en justice le plus grand émetteur de stablecoins au monde 🦖

📣 盘面异动群里喊

La plaignante est Conduit Technology, une société de paiements transfrontaliers. Elle a déposé une plainte devant le tribunal fédéral du district sud de New York, accusant Tether d’avoir gelé, le 24 septembre 2025, 2,76 millions de dollars en USDT dans son portefeuille de trésorerie, sans jamais expliquer clairement pourquoi. Cette somme servait à financer son compte opérationnel.

Selon la plainte, ce portefeuille avait été créé en mai 2025 et avait traité plus de 1,1 milliard de dollars de transactions en seulement quatre mois. Après le gel, l’entreprise n’a pas tenu le coup : elle a licencié du personnel et fermé ses bureaux ⚠️

Tether s’est appuyé sur une enquête menée en 2024 par la police fédérale brésilienne, qui visait une société appelée Onix. Onix avait effectivement utilisé la plateforme de Conduit, mais Conduit affirme que son portefeuille a été créé près d’un mois après la dernière transaction d’Onix et qu’il n’a jamais reçu un centime de cette société. La police brésilienne a également confirmé que ce portefeuille n’avait jamais été signalé. La décision a en réalité été prise par la cellule interne de Tether chargée de la criminalité financière, T3, selon ses propres critères et de sa propre initiative.

La plainte énumère quatre chefs d’accusation : détournement, enrichissement sans cause, manquement à une obligation fiduciaire et fraude informatique. La demande tient en une seule chose : rendre l’argent. Une autre remarque fait particulièrement mal : Tether continue de percevoir les intérêts des bons du Trésor américain qui garantissent ces jetons gelés, tandis que le coût du gel est entièrement supporté par les autres 💰

Ce n’est pas une première. Il y a environ un mois, deux citoyens thaïlandais ont eux aussi poursuivi Tether après le gel de 42,4 millions de dollars. Auparavant, des centaines de millions d’USDT signalés comme liés à des activités illégales avaient également été gelés, au fil du temps. Le plus ironique, c’est que la même entreprise est critiquée pour geler trop facilement, tout en étant accusée de ne pas geler suffisamment. Elle ne satisfait personne.

À mon avis, le véritable enjeu de cette affaire ne concerne pas les 2,76 millions de dollars, mais une question à laquelle tout le monde devra tôt ou tard faire face : les stablecoins dans votre portefeuille sont-ils vraiment votre argent ? ⚖️ Pour l’instant, la réponse dépend du bon vouloir de l’émetteur. Il peut prendre sa propre décision et l’appliquer sans attendre qu’un tribunal statue. En portant l’affaire devant la justice, Conduit oblige en quelque sorte les tribunaux à clarifier pour la première fois cette zone grise.

Si les tribunaux exigent des émetteurs qu’ils apportent des preuves et versent des indemnités, ils seront peut-être plus prudents avant de geler des fonds et les personnes victimes d’un gel injustifié auront un recours. Mais, à l’inverse, les procédures de récupération des fonds pourraient aussi être ralenties. C’est là toute l’ambivalence de la situation.

Dites-nous en commentaires : selon vous, les émetteurs de stablecoins devraient-ils avoir ce pouvoir de gel instantané ?

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#比特币三度受阻8.7万美元
Deux comptes de baleines misent simultanément : ils détiennent 1,58 milliard de dollars de positions vendeuses, mais le Bitcoin reste bloqué sous les 87 000 $ 🐋

📈 进群看今日思路

Dans l’après-midi du 6 octobre, les données on-chain ont révélé que deux portefeuilles Hyperliquid liés détenaient au total environ 1,58 milliard de dollars de positions nettes vendeuses, principalement sur le Bitcoin et l’Ethereum. Ils sont notamment vendeurs de 189 400 ETH et de 5 120 BTC, soit près de 948 millions de dollars à eux seuls.

Ce qui est encore plus intriguant, c’est l’identité de leur propriétaire. Les plateformes d’analyse on-chain Nansen et Arkham attribuent toutes deux ces adresses à Abraxas Capital Management, une société d’investissement londonienne qui gère des milliards de dollars d’actifs. Le fonds concerné s’appelle Heka Funds.

Fait intéressant, ces deux positions vendeuses affichent actuellement une perte latente d’environ 115 millions de dollars au total. Mais leurs comptes sont largement couverts par des actifs, et ils ont reçu plusieurs millions de dollars de dépôts récemment. Autrement dit, ils ont les moyens d’encaisser les pertes.

En plus du Bitcoin et de l’Ethereum, ces deux portefeuilles vendent aussi à découvert du SOL, du HYPE, de l’ENA, du XRP, du SUI et du PUMP : presque une liste complète de paris baissiers.

À mon avis, inutile de prendre tout de suite les baleines pour des oracles. Les données on-chain sont publiques, et les baleines savent mieux que quiconque que tout le monde les observe. Ces positions visibles sont donc celles qui risquent le plus d’influencer les émotions des petits investisseurs. De plus, de nombreuses institutions vendent à découvert uniquement pour se couvrir : leurs positions longues au comptant ont peut-être déjà neutralisé leurs positions vendeuses. Se fier uniquement aux positions vendeuses ne suffit pas à prouver qu’elles anticipent réellement une baisse générale du marché.

Ce qui mérite d’être surveillé, c’est que mardi, le Bitcoin a franchi deux fois les 86 000 $, sans jamais parvenir à dépasser les 87 000 $. C’est la troisième fois qu’il bute sur ce seuil ⚠️ D’un côté, les baleines renforcent leurs positions vendeuses ; de l’autre, le cours résiste et conserve ses gains d’octobre. À environ 85 600 $ actuellement, l’issue de ce bras de fer devrait bientôt se dessiner.

À votre avis, les vendeurs vont-ils l’emporter, ou vont-ils être contraints de clôturer leurs positions dans un short squeeze ? On en parle dans les commentaires 🦖

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#比特币三度受阻8.7万美元
Troisième échec face aux 87 000 dollars : le bitcoin se fait encore repousser 🦖

🧭 群里聊方向

Cette nuit, le bitcoin a échoué pour la troisième fois à franchir les 87 000 dollars. Son prix a reculé de 1,2 %, à environ 85 600 dollars, et la capitalisation totale du marché est retombée à près de 2 930 milliards de dollars. Depuis le 23 septembre, le même mur l’a déjà repoussé trois fois.

D’abord, voyons de quoi il s’agit. Chaque fois que le prix dépasse les 87 000 dollars, une série d’ordres de vente apparaît et le fait retomber. Cela indique qu’un grand nombre de détenteurs attendent ce niveau pour vendre. Selon les analystes, le bitcoin se trouve actuellement au sommet d’un triangle, avec un support ascendant en dessous et la résistance des 87 000 dollars au-dessus, qui le bloque depuis plus de dix jours. Avant la cassure, la volatilité ne fera qu’augmenter.

Voyons maintenant ce qui s’est réellement passé cette nuit. Les ETF Bitcoin américains ont enregistré environ 90 millions de dollars de sorties nettes en une journée 🔴. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à 5,32 %, son plus haut niveau depuis 2002, tandis que celui à deux ans a grimpé à 4,83 %. Le Nasdaq 100 a clôturé à un niveau record, et le S&P 500 n’est qu’à 0,5 % de son record. Autrement dit, l’argent ne s’est pas volatilisé, mais il se dirige vers les actions et les obligations américaines, pas vers le bitcoin.

Le plus intéressant, c’est la rotation des capitaux au sein du marché. ADA a bondi de 11 % en une journée, NEAR et GRT ont chacune progressé d’environ 7 %, et HYPE a grimpé de 3 % à contre-courant, à 94 dollars. De leur côté, Ethereum, XRP, SOL et Dogecoin ont tous perdu entre 1 % et 2 %, tandis que BNB a reculé de 2,5 % ⚠️. Il ne s’agit pas d’un effondrement généralisé, mais d’un retrait des grandes capitalisations au profit de cryptos plus modestes, à la recherche de rendements potentiels plus élevés.

À mon avis, pour franchir la barre des 87 000 dollars, il faudra que les achats au comptant absorbent réellement la pression vendeuse. Un rebond alimenté par l’effet de levier et le rachat de positions vendeuses se fera simplement repousser une nouvelle fois par les mêmes ordres de vente. Si le bitcoin parvient à se maintenir durablement au-dessus de ce niveau, il ouvrira la voie à un plus haut inédit depuis huit mois 📈. À la baisse, les 84 000 dollars constituent le support à court terme ; s’il cède, les 80 000 dollars reviendront dans le viseur.

En résumé, acheteurs et vendeurs se livrent actuellement à un bras de fer dans une fourchette étroite : le premier à cligner des yeux perdra. Ce qui déterminera réellement la tendance, ce n’est pas la petite bougie rouge d’aujourd’hui, mais la présence — ou non — de nouveaux capitaux prêts à acheter à ce niveau.

Pensez-vous que cette baisse soit le dernier nettoyage avant une tentative vers un nouveau sommet, ou le signe que le rebond est arrivé à son terme ? Venez partager votre avis dans les commentaires.

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#以太坊q3涨70%流动性下降
Ethereum a bondi de 70 % au troisième trimestre, mais la profondeur du carnet d’ordres ne représente plus que 40 % de celle du Bitcoin 🦖

📊 进群看每日策略

Ethereum a gagné 70 % au troisième trimestre, dépassant les 42 % du Bitcoin. Mais le rapport de CoinGecko compilé par Deep Tide TechFlow révèle un contraste : l’actif qui a le plus progressé voit paradoxalement son carnet d’ordres s’amincir.

CoinGecko a calculé la profondeur médiane quotidienne du marché de l’Ethereum du 6 juillet au 30 septembre. Elle ne représente que 35 à 45 % de celle du Bitcoin. À la même période l’an dernier, ce ratio était d’au moins 60 % 📉

Les chiffres concrets rendent la situation plus parlante. Dans une fourchette de 0,15 % autour du cours du marché, la profondeur de l’Ethereum n’est que de 13 à 14 millions de dollars. Autrement dit, un ordre de plusieurs dizaines de millions de dollars suffit à faire bouger le prix de 0,15 %. Pour les gros ordres qui cherchent à entrer ou sortir sans trop faire réagir le marché, la tâche devient de plus en plus difficile ⚠️

L’Ethereum n’est pas le seul à voir son carnet s’amincir. La profondeur de SOL dans une fourchette de 2 % autour du cours est passée d’environ 28 millions de dollars de chaque côté du carnet d’ordres l’an dernier à quelque 20 millions aujourd’hui. Cette profondeur à 2 % mesure précisément la capacité du marché à absorber les ventes ou les achats lors de fortes hausses ou baisses 🐋

À titre de comparaison, la profondeur totale de XRP reste stable, autour de 30 millions de dollars, mais les ordres d’achat représentent environ 18 millions, contre 14 millions pour les ordres de vente : le déséquilibre est net. Plus intéressant encore, la capitalisation de XRP est environ 40 % supérieure à celle de SOL, mais sa profondeur à 2 % reste inférieure. En cause : le volume quotidien moyen de SOL est encore 25 % plus élevé que celui de XRP.

En clair, une hausse de 70 % ne signifie pas que le marché est plus capable d’absorber les ordres. La hausse reflète le sentiment, la profondeur constitue le socle. Et un carnet peu profond a une conséquence très directe : un même montant peut provoquer des fluctuations plus importantes. Tant que les cours montent, c’est grisant ; mais si un gros ordre de vente arrive, la baisse peut être plus rapide que la plupart des investisseurs ne peuvent déclencher leur stop-loss.

À cela s’ajoute un autre élément de contexte : les ETF Ethereum au comptant ont enregistré lundi environ 51 millions de dollars de sorties nettes, avec des retraits pendant cinq séances consécutives. Sur ces cinq jours, les sorties cumulées avoisinent 206 millions de dollars. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans dépasse les 5 % : les placements sans risque et les actifs risqués se disputent les capitaux.

À mon avis, la question à surveiller n’est pas de savoir jusqu’où l’ETH peut encore monter, mais si la profondeur du marché peut se reconstituer. Si les cours continuent de grimper sans que la profondeur ne revienne, la volatilité de cette hausse s’amplifiera, et les corrections risquent d’entraîner plus facilement des baisses successives.

Vous détenez de l’ETH ou du SOL ? Pensez-vous que cette hausse repose sur une demande réelle ou qu’elle n’est qu’un feu de paille sur un marché peu profond ?

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#ada涨10%突破0.27美元
Le Bitcoin fait du surplace, l’ADA bondit de 12 % en une journée et atteint un plus haut depuis cinq mois 🦖

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

Le 5 octobre, le jeton natif de Cardano, l’ADA, a atteint un sommet intrajournalier de 0,27 dollar, en hausse d’environ 12 % sur la journée. C’est sa meilleure performance depuis mai et son cours le plus élevé depuis cinq mois. Le même jour, le Bitcoin est resté presque immobile autour de 85 700 dollars et l’Ethereum a stagné autour de 2 712 dollars : cette hausse n’a pas suivi le marché, elle a suivi sa propre trajectoire.

Cette dynamique repose sur deux éléments. Côté fondamentaux : le 1er octobre, le réseau principal RealFi a été lancé, permettant d’intégrer des actifs du monde réel (RWA) au réseau principal de Cardano. Dans le même temps, le stablecoin USDr a été intégré à trois applications DeFi : Lace, Liqwid et SundaeSwap. Côté narration : après le début de la hausse de l’ADA, son fondateur a publié un graphique ADA/USDT sur 15 minutes, montrant le cours passer d’environ 0,244 à 0,264, accompagné du hashtag #LeiosIsComing. Le slogan a fait le tour de la communauté le jour même 📈.

Qu’est-ce que Leios, au juste ? Son nom complet est Linear Leios, sa spécification porte le numéro CIP-164 et il fait partie du hard fork Dijkstra. L’idée n’est pas de remplacer la chaîne principale actuelle : Ouroboros Praos continuerait d’assurer la sécurité et l’ordonnancement, tandis qu’une couche supplémentaire de « blocs d’endossement » permettrait de regrouper davantage de transactions. Les pools de staking les valideraient ensuite au moyen de signatures BLS, avant leur intégration au registre. Depuis juin 2026, cette solution est testée sur le réseau Musashi Dojo, où la vitesse de traitement des données a été multipliée par environ six. Les développeurs estiment que, dans des conditions idéales, le débit pourrait être multiplié par 10 à 65.

Les indicateurs techniques sont également favorables : la moyenne mobile à 50 jours a franchi à la hausse celle à 200 jours, formant une croix dorée, et l’indicateur de momentum journalier a grimpé à 68,69, tout près de la zone de surachat. Le prochain obstacle majeur se situe à 0,28 dollar.

Mais un contraste mérite d’être surveillé. Les volumes réellement échangés sur les plateformes décentralisées de Cardano n’ont pas suivi la hausse du cours de l’ADA : l’engouement a précédé l’utilisation réelle. De plus, Leios ne devrait être déployé qu’à la fin de 2026, en même temps que Dijkstra. Après le lancement, les opérateurs de pools de staking devront encore enregistrer manuellement leurs clés cryptographiques, et le débit sera augmenté progressivement en ajustant les paramètres : il ne suffira pas d’appuyer sur un bouton pour que le réseau tourne à plein régime ⚠️.

En clair, il s’agit plutôt d’une hausse portée d’abord par le récit : un hashtag et une feuille de route ont suffi à faire grimper de 12 % une cryptomonnaie qui évoluait jusque-là indépendamment du marché. Ce qui déterminera si elle peut se maintenir au-dessus de 0,27 dollar, voire atteindre 0,28, ce ne sera pas la prochaine publication, mais la capacité des volumes d’échange sur les DEX et de la demande de staking à suivre.

Dites-nous en commentaire : pensez-vous que cette hausse anticipe les bénéfices de la mise à niveau, ou s’agit-il encore d’un « cours propulsé par les nouvelles, sans suivi sur la chaîne » ?

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#美联储10月维持利率概率升至82.3%
Le bitcoin a grimpé de 43 % en trois mois, mais se heurte à un mur à 5 % 🦖

⚡ 有大动静群里说

C’est le meilleur troisième trimestre du bitcoin depuis 2017. Mais dans sa dernière lettre hebdomadaire, le cabinet de recherche Delphi Digital a jeté un froid : le véritable obstacle ne vient pas du monde des cryptos, mais des rendements des bons du Trésor américain, qui ont dépassé les 5 %, un sommet inédit depuis des décennies.

Voici ce que cela donne en français : « Lorsqu’une obligation d’État peut rapporter plus de 5 % sans risque, tous les actifs risqués doivent redoubler d’efforts pour justifier cet investissement. » 💥

Les chiffres parlent d’eux-mêmes : le bitcoin a brièvement atteint 87 000 dollars la semaine dernière. Depuis la mi-août, il a progressé de plus de 35 %, et de 43 % sur l’ensemble du troisième trimestre. De l’autre côté, le Trésor américain a augmenté à plusieurs reprises le montant des rachats de bons du Trésor à long terme, le portant directement à 6 milliards de dollars, uniquement pour soutenir la liquidité du marché obligataire. L’argent n’a pas disparu : il a simplement trouvé un placement plus confortable.

Le véritable tournant a eu lieu vendredi dernier. En septembre, les États-Unis n’ont créé que 29 000 emplois non agricoles, bien en dessous des 80 000 attendus par le marché — selon les données du Bureau of Labor Statistics. Résultat : les anticipations d’une hausse des taux en octobre sont passées de plus de 75 % une semaine auparavant à environ 24 % (CME FedWatch). Le président de la Fed de New York, John Williams, a également déclaré : « Compte tenu des mesures que nous avons prises en septembre, inutile de nous précipiter. »

Mon avis : à court terme, cela donne un peu d’air au bitcoin. Les anticipations de taux baissent et les actifs risqués peuvent souffler. Mais à moyen terme, son véritable adversaire n’est pas la Fed : c’est ce rendement de 5 % sur les bons du Trésor. Tant que le « 5 % sans risque » est là, chaque hausse du bitcoin devra prouver qu’il « vaut mieux que les bons du Trésor ». La logique du « trade de dépréciation » — selon laquelle la dette publique et la création monétaire diluent la valeur du dollar — se tient, mais elle demande du temps, pas une explosion soudaine.

Deux éléments sont à surveiller : la Fed laissera-t-elle vraiment ses taux inchangés lors de sa réunion d’octobre, et les rendements des obligations à long terme repasseront-ils sous les 5 % ? Un changement sur l’un ou l’autre de ces fronts pourrait faire bouger le bitcoin. 📉

Dites-moi en commentaires : si le rendement sans risque atteignait vraiment 5 %, quelle part de votre portefeuille garderiez-vous en bitcoin ?

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#solana代币化股票9月交易量破44亿美元
Un mois d’actions tokenisées : 4,4 milliards de dollars de volume d’échanges. Le groupe propriétaire du NYSE veut maintenant lui-même transférer sur la blockchain plus de 60 sociétés américaines 🦖

💬 群里一起聊行情

D’abord, les nouveaux mouvements. Un grand exchange crypto, en coentreprise 50-50 avec Intercontinental Exchange (ICE), la société mère du NYSE, a déposé ce mois-ci une demande auprès de la SEC américaine. L’objectif est d’exploiter une « plateforme de négociation de titres tokenisés » (TSV). La première vague couvrira les actions de plus de 60 sociétés cotées aux États-Unis. La base juridique est la « exemption d’innovation » temporaire émise par la SEC en septembre : elle permet à certains lieux de négociation sur chaînes d’effectuer des transactions limitées sur des actions américaines tokenisées, en passant par des teneurs de marché automatisés et des pools de liquidité, sans repasser par les mécanismes de confrontation traditionnels.

Pourquoi ce moment mérite-t-il l’attention ? Parce que ce secteur s’est déjà réchauffé. Sur Solana, le volume d’échanges d’actions tokenisées a franchi 4,4 milliards de dollars en septembre, battant le record mensuel, principalement porté par deux plateformes on-chain : Raydium et Orca. Mais il faut mettre un bémol : 4,4 milliards correspond au montant cumulé des transactions entre acheteurs et vendeurs, ce n’est pas une capitalisation, ni des capitaux nouvellement entrés. En réalité, la valeur des actions tokenisées réellement en circulation sur Solana en septembre n’était qu’environ 684 millions de dollars.

En mettant ces deux éléments ensemble, le fil conducteur devient clair : d’abord la SEC a entrouvert la barrière avec une exemption, puis de grandes institutions munies de licences se sont engouffrées dans la brèche. Le fait que des acteurs de ce niveau, comme le groupe propriétaire du NYSE, montent sur le ring a une signification plus grande que le volume d’échanges à court terme : cela montre que « l’action sur la chaîne » passe du jeu de niche natif de la crypto à une activité sérieuse que les bourses traditionnelles veulent aussi conquérir.

Pour les utilisateurs ordinaires, le changement le plus direct pourrait être le suivant : à l’avenir, il serait possible d’acheter et vendre des actions américaines 7j/7 et 24h/24 avec des stablecoins, sans devoir attendre l’ouverture des marchés par les courtiers traditionnels. Mais en revanche, il reste encore à résoudre un ensemble de problèmes : la tarification des actions tokenisées, la compensation/clearing, et surtout le cadre juridique en matière de valeurs mobilières de quel pays s’applique — autant de « pièges » qui ne sont pas encore réglés. ⚖️

Il y a aussi un problème plus concret : l’ensemble du « marché » ne représente pour l’instant que quelques milliards de dollars. Si une grande institution déverse vraiment des capitaux de niveau plusieurs dizaines de millions (jusqu’au million), le manque de profondeur amplifie immédiatement le problème. Vous pensez acheter des « actions américaines », mais il se peut que vous ne déteniez finalement qu’un actif de liquidité très faible, encore entouré de questions réglementaires. 📉

Et si un jour Apple ou Nvidia arrivait à acheter de la bourse sur la chaîne avec des stablecoins, 7j/7 et 24h/24 : est-ce que vous transféreriez une partie de votre portefeuille d’actions américaines sur la chaîne ? Dites-le dans les commentaires.

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#以太坊验证者退出队列增392%
85 millions d’ETH en attente « de débarquement » : des validateurs quittent la file d’attente, +392% depuis le début d’octobre, et record de plus haut niveau en 2026.🦖

⚡ 有大动静群里说

D’après les données de beaconcha.in sur la file d’attente de sortie des validateurs, il y a actuellement 850 736 ETH bloqués en attente de sortie ; en estimant à environ 2 700 dollars le prix de l’ETH, cela représente quelque 2,3 milliards de dollars. Le temps d’attente est allongé à environ 14 jours et 18 heures, avec seulement 256 validateurs autorisés à sortir par epoch.

L’étincelle n’a pas été un krach du marché, mais l’action de contrôle des risques d’un portefeuille. MetaMask a révélé le 30 septembre qu’un incident de sécurité avait affecté son infrastructure de mise en jeu (staking). Ensuite, l’entreprise est sortie de manière proactive d’environ 17 000 validateurs, soit au total près de 523 000 ETH (environ 1,4 milliard de dollars).⚠️ Le discours officiel indique que les portefeuilles des utilisateurs n’ont pas été directement menacés, mais cette « évacuation préventive » à elle seule a suffi à faire monter en flèche la file d’attente.

Mise au clair avec des chiffres 📊 : le total d’ETH mis en jeu sur le réseau est d’environ 43,6 millions d’ETH, avec 878 089 validateurs actifs. Cette fois, la file d’attente représente environ 2% du total. Le pourcentage n’est pas énorme, mais il dit quelque chose d’important : cela prouve que le grand mouvement des validateurs n’est pas seulement une question de prix, mais aussi de décisions opérationnelles et de sécurité.

Mon avis : la file de sortie est une « soupape tampon », pas un interrupteur de pression à la baisse. Pour que l’ETH sorte, il faut attendre plus de deux semaines ; le rythme réel qui finit par frapper le marché spot est volontairement ralenti. Donc ne lisez pas directement « 850 000 ETH en file d’attente » comme « 850 000 ETH qui vont vendre immédiatement ». Ce qu’il faut surtout surveiller, c’est l’indicateur de « temps d’attente » : s’il continue de s’allonger, cela signifie que la demande de sortie dépasse la capacité de traitement du réseau. La pression se transmet alors aux décotes des produits de tokenisation du staking (liquid staking), au taux de rendement du staking, ainsi qu’aux rythmes de rachat (redemption) des protocoles associés.

Ce qui est réellement revalorisé en ce moment, c’est : « qui gère votre staking ». Une décision de contrôle des risques prise par un portefeuille peut, en un instant, changer le flux de capitaux sur toute la chaîne. Cette concentration des décisions entraîne des effets en cascade : c’est bien plus inquiétant que de simples K-lines.

Selon vous, cette vague de sorties, c’est juste de la prudence, ou aussi une manière de prendre des bénéfices ? Dites-moi en commentaires

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Trois mois pour attirer 10,2 milliards de dollars : Bitcoin emporte 6,3 milliards, mais son taux de croissance arrive dernier ; le plus rapide n’a engrangé que 480 millions 🦖

🔎 进群看完整分析

Au troisième trimestre 2026, les ETF crypto spot aux États-Unis ont enregistré un flux net total de 10,2 milliards de dollars (d’après les données de SoSoValue). Parmi eux, les fonds Bitcoin captent 6,3 milliards et occupent la première place ; les fonds Ethereum 3,1 milliards arrivent seconds ; les fonds Solana 480 millions et les fonds XRP 308 millions.

En se basant uniquement sur les montants, Bitcoin est clairement le grand gagnant.

Mais si on zoome sur le « taux de croissance », l’histoire s’inverse immédiatement 📈.

En regardant les flux nets cumulés depuis le lancement, sur un trimestre, le fonds Solana progresse de 42 % (de 1,1 milliard de dollars à 1,6 milliard), Ethereum de +28 %, XRP de +21 %, tandis que Bitcoin n’affiche que +12 %. Prenons ensuite une mesure encore plus intuitive : la part des flux nets du trimestre par rapport à l’actif net propre du fonds. Solana atteint 25,1 % : l’argent entré sur trois mois représente à lui seul le quart de son volume total. Ethereum 17,3 %, XRP 18,3 %, et Bitcoin seulement 5,9 %.

D’où vient l’écart ? La réponse, c’est la base. À la fin du trimestre, l’actif net de l’ETF Bitcoin est de 108 milliards de dollars ; celui de Solana n’est que de 1,9 milliard, soit plus de cinquante fois moins. Plus l’assiette est grande, plus le pourcentage que peut générer un même montant est faible ; avec une assiette plus petite, une grosse entrée suffit à faire bondir le taux de croissance ⚠️.

Traduction de la situation : les gros montants continuent par défaut à se placer sur le Bitcoin ; l’IBIT de BlackRock, c’est la « position standard » des institutions. Mais la partie des capitaux incrémentaux qui change réellement de direction migre vers les ETF à petite capitalisation : c’est la vague où Solana capte le plus. Cela dit, gardez la tête froide : dans le « taux de croissance numéro un », une partie relève de l’effet arithmétique lié à une base plus faible ; cela ne signifie pas nécessairement que la demande absolue de Solana a déjà rattrapé celle d’Ethereum. Pour que le fonds Solana réplique encore 42 % le trimestre prochain, il lui faudrait encore environ 680 millions de dollars de flux nets, soit plus que les 480 millions de ce trimestre. Ce n’est pas gagné.

Pour les investisseurs ordinaires, les flux des ETF sont une variable lente, mais ils constituent un « reçu de dépôt » de la dynamique et du sentiment des institutions. Si, au quatrième trimestre, Solana parvient encore à attirer plus de 480 millions de dollars, cela signifierait que ce n’est pas juste un coup ponctuel : la structure des capitaux est en train de changer de voie en silence.

Et vous, pensez-vous que le prochain trimestre verra encore l’argent se déplacer vers des ETF de petite capitalisation comme Solana, ou bien un retour vers Bitcoin ? Dites-le dans les commentaires.

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#zcash现货etf首现周度净流出9360万美元
Il y a deux semaines, elle a attiré 98,2 millions de dollars — première place des ETF crypto sur l’ensemble du marché ; cette semaine, pourtant, elle a enregistré des sorties nettes de 93,6 millions. — Le FNB sur Zcash pour la première fois « ne fait que sortir » 🦖

💡 群里更新数据解读

Le FNB spot Grayscale sur Zcash (code ZCSH), lancé en août, enregistre pour la première fois une sortie nette hebdomadaire : cette semaine, 93,6 millions de dollars ont été rachetés. Dans le même temps, le prix du ZEC est passé d’environ 1 585 dollars au début de la semaine à près de 1 300 dollars. Les flux de capitaux et le prix pointent pour la première fois dans la même direction.

Plus concrètement : au 3 octobre, le ZEC s’échange autour de 1 308 dollars, en baisse d’environ 17,5 % sur la semaine ; depuis le récent plus haut à 1 690 dollars, il recule d’environ 23 %. D’après les données de SoSoValue, ce FNB n’a plus affiché d’entrées nettes quotidiennes depuis le 22 septembre : les rachats s’enchaînent, ce n’est pas un événement ponctuel 💰.

Le contraste est frappant : il y a deux semaines, le ZCSH avait attiré 98,2 millions de dollars sur la semaine, le plus gros afflux de tous les ETF crypto de cette période ; puis, du statut de champion des entrées à celui de principal moteur des sorties. Rien que le flux de ce seul fonds a basculé d’environ 190 millions de dollars. À noter que le Zcash a grimpé de plus de 20 fois cette année : les flux de capitaux des ETF constituent l’un des carburants importants de cette vague. Quand le carburant s’inverse et se retire, il est normal qu’il manque un des piliers ⚠️.

Mais ne mettons pas toute la faute sur le FNB. Les reportages sont très clairs : les rachats expliquent une partie de la pression, mais n’expliquent pas l’intégralité de la baisse. Ce qu’il faut surtout surveiller, c’est le prix lui-même : la zone d’entrée des acheteurs se situe récemment entre 1 270 et 1 300 dollars. Sur le graphique 4 heures, les moyennes mobiles de plus long terme se trouvent aussi autour de ce niveau ; tant qu’il est défendu, il y a de la marge pour un rebond. En cas de rupture, le prochain repère est à 1 155 dollars, soit environ 12 % de moins que le prix actuel 📉.

À la hausse, la pression de vente à court terme s’affaiblit : il y a une chance de viser d’abord un rebond vers 1 320 à 1 360 dollars. Et si le prix parvient à repasser au-dessus de 1 380 à 1 425 dollars et à s’y maintenir, la logique pour attaquer 1 500 dollars dans la deuxième moitié d’octobre redeviendra valable. En une phrase : cette fois, le marché avance avec deux jambes — « la narration sur la vie privée » et « les fonds des ETF » ; pour l’instant, c’est la jambe des capitaux qui s’assouplit.

Selon vous, ce mouvement du ZEC ressemble à une grosse descente après une forte hausse, ou est-ce vraiment le sommet de la tendance ? Dites-le en commentaire.

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Le Sénat a fait tomber le projet de loi sur la cryptographie, et pourtant le marché s’est emballé : un token a bondi de 104% en 15 jours 📈

⚡ 有大动静群里说

D’abord, clarifions les choses. Le 15 septembre, le Sénat américain n’a pas réussi à faire avancer le projet de loi CLARITY (projet de loi sur la structure du marché crypto). À l’époque, presque tout le monde y voyait un mauvais signe. Mais le 30 septembre, Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise Asset Management, a tiré une conclusion totalement inverse dans une note : le projet a capoté, et cela a en fait desserré l’étau pour 4 types d’activités, faisant monter à la fois le prix des coins et des actions.

Les 4 catégories qu’il mentionne sont : les plateformes de stablecoins, les bourses historiques, les activités de tokenisation, et les projets qui rachètent leurs propres tokens avec leurs revenus. Sur la partie stablecoins, Hougan désigne directement un acteur majeur et conforme aux États-Unis comme grand gagnant : le « programme de récompenses sur soldes » que le projet voulait resserrer a été préservé ; les bourses historiques ont aussi gardé un avantage concurrentiel qui aurait pu être amputé.

Ce qui parle le plus, ce sont les chiffres. Entre le vote du 15 septembre et celui du 30 septembre, parmi les projets qui rachètent des tokens : NEAR grimpe de 104%, Uniswap de 49%, Pump de 19%, Hyperliquid de 15% et Lighter de 10%. Sur la même fenêtre, le Bitcoin n’a gagné que 8% et l’Ethereum 7% 🌊

La conclusion de Hougan est sans détour : « La crypto a troqué une certitude de long terme contre des règles plus rapides et meilleures. » Le raisonnement : dans les négociations législatives, l’industrie avait déjà accepté des restrictions. Finalement, le projet n’a pas été adopté, donc les restrictions ne se sont pas concrétisées ; en parallèle, les actions de la SEC ont été plus rapides—ouvrant un couloir d’essai de 5 ans pour des plateformes de trading d’actions tokenisées.

Mon avis : c’est le classique « bonus de la vacance réglementaire ». Ne vous réjouissez pas trop vite. Hougan le rappelle lui-même : compter sur une validation des autorités de régulation, ce n’est pas aussi solide qu’une loi. En 2029, avec l’arrivée d’un nouveau gouvernement, la SEC et la CFTC pourraient nommer des responsables plus fermes, et l’ambiance pourrait changer du jour au lendemain ⚠️

Donc je veux te demander : préfères-tu des règles « rapides maintenant, mais susceptibles de changer à tout moment », ou une certitude « plus lente, mais valable pour dix ans » ?🦖

Parlons-en dans les commentaires.

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Chaque jour, suis-moi pour décrypter les temps forts de la régulation crypto : pas seulement voir ce qui se passe dans l’actualité, mais aussi comprendre la logique et les opportunités cachées 👀🚀