#美联储10月维持利率概率升至82.3%
Les paris du marché sur un statu quo en octobre grimpent à 89,5 %, mais des responsables de la Fed ont pris la parole le même soir : il reste du travail à faire sur les taux à court terme 🦖
🔍 进群聊行情
Au petit matin du 7 octobre, heure de Pékin, deux responsables de la Fed ont pris la parole à la suite : le président de la Fed de Kansas City, Schmid, et la présidente de la Fed de San Francisco, Daly. Leurs discours étaient très proches. Trois semaines après une hausse des taux, ils affirment maintenant que l’inflation repart à la hausse et que le cycle de resserrement n’est pas encore terminé.
Les chiffres illustrent le mieux ce décalage. Selon les données de CME FedWatch du 5 octobre, la probabilité que les taux restent inchangés en octobre était de 82,3 %, contre seulement 17,7 % pour une hausse de 25 points de base. Mais, dans ces mêmes données, la probabilité d’un statu quo en décembre tombait à 17,3 %, tandis que celle d’une nouvelle hausse cumulée de 25 points de base atteignait 68,7 %. Une hausse de 50 points de base était également estimée à 14 % 📊 Au 7 octobre, la probabilité d’un statu quo en octobre avait encore grimpé à 89,5 %. En résumé : le marché mise sur une pause à court terme, mais sur de nouvelles hausses d’ici la fin de l’année.
Schmid s’est exprimé sans détour. Il a déclaré que l’inflation était un voleur qui dépouillait l’économie, et qu’elle nuisait bien davantage à la moitié la moins bien rémunérée de la population qu’à la moitié la mieux rémunérée. Si la Fed ne continue pas d’agir pour ramener l’inflation à 2 %, sa crédibilité sera en péril. Il a cité les prix de l’énergie parmi les principaux défis de la politique monétaire et a également souligné que l’intelligence artificielle stimulait la demande par l’intermédiaire des centres de données et des semi-conducteurs. Il a insisté sur le fait que la forte hausse des rendements des bons du Trésor à 5, 10 et 30 ans modifiait bel et bien le coût du capital, mais que la Fed surveillait les taux à court terme : il reste encore du travail à faire de ce côté-là.
Daly a mis l’accent sur d’autres aspects. Elle a réaffirmé son soutien sans réserve à la hausse des taux décidée trois semaines plus tôt, en déclarant qu’elle était tout à fait nécessaire à ce stade. Ce qui l’inquiète vraiment, c’est que la demande de puces provoquée par l’IA puisse s’étendre aux voitures et aux appareils électroménagers. Les entreprises commencent déjà à conclure des contrats à terme. À ses yeux, il ne s’agit pas d’un choc ponctuel et il faudra peut-être attendre plus longtemps avant qu’il ne s’atténue. Quant à savoir si de nouvelles hausses seront nécessaires, cela dépendra des droits de douane, du prix du pétrole lié au conflit au Moyen-Orient et de l’évolution de l’impact de l’IA.
Ce qui est intéressant, c’est que les marchés n’ont pas réagi aux discours fermes des responsables. Mardi, le Dow Jones a progressé de 0,49 %, le S&P 500 de 0,58 %, et le Nasdaq comme le S&P 500 ont clôturé à de nouveaux records. Le bitcoin, lui, a stagné autour de 85 463 dollars, en baisse de 0,66 % sur 24 heures. L’ether a reculé de 0,89 % à 2 694 dollars.
À mon avis, le véritable enjeu de ce cycle n’est pas de savoir si les taux augmenteront en octobre, mais quelle trajectoire ils suivront d’ici la fin de l’année. La probabilité de 68,7 % d’une nouvelle hausse avant décembre montre que le marché ne considère pas du tout la pause comme un point final, mais plutôt comme une mi-temps ⚠️ Si les anticipations restrictives des responsables finissent par être confirmées par les données, les actions américaines, toujours à des niveaux record, et le bitcoin, qui stagne autour de 85 000 dollars, devront tous deux être réévalués. À l’inverse, si les données sur l’inflation sont favorables, le marché réduira à nouveau la probabilité d’une hausse. C’est pourquoi chaque nouvelle donnée sur l’inflation et l’emploi pèsera davantage dans les jours à venir.
À vous de jouer dans les commentaires : pensez-vous que la Fed relèvera encore ses taux une fois cette année ? 📈
Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité de la Fed et des marchés crypto. L’objectif n’est pas seulement de voir ce qui se passe, mais aussi de comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
Les paris du marché sur un statu quo en octobre grimpent à 89,5 %, mais des responsables de la Fed ont pris la parole le même soir : il reste du travail à faire sur les taux à court terme 🦖
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Au petit matin du 7 octobre, heure de Pékin, deux responsables de la Fed ont pris la parole à la suite : le président de la Fed de Kansas City, Schmid, et la présidente de la Fed de San Francisco, Daly. Leurs discours étaient très proches. Trois semaines après une hausse des taux, ils affirment maintenant que l’inflation repart à la hausse et que le cycle de resserrement n’est pas encore terminé.
Les chiffres illustrent le mieux ce décalage. Selon les données de CME FedWatch du 5 octobre, la probabilité que les taux restent inchangés en octobre était de 82,3 %, contre seulement 17,7 % pour une hausse de 25 points de base. Mais, dans ces mêmes données, la probabilité d’un statu quo en décembre tombait à 17,3 %, tandis que celle d’une nouvelle hausse cumulée de 25 points de base atteignait 68,7 %. Une hausse de 50 points de base était également estimée à 14 % 📊 Au 7 octobre, la probabilité d’un statu quo en octobre avait encore grimpé à 89,5 %. En résumé : le marché mise sur une pause à court terme, mais sur de nouvelles hausses d’ici la fin de l’année.
Schmid s’est exprimé sans détour. Il a déclaré que l’inflation était un voleur qui dépouillait l’économie, et qu’elle nuisait bien davantage à la moitié la moins bien rémunérée de la population qu’à la moitié la mieux rémunérée. Si la Fed ne continue pas d’agir pour ramener l’inflation à 2 %, sa crédibilité sera en péril. Il a cité les prix de l’énergie parmi les principaux défis de la politique monétaire et a également souligné que l’intelligence artificielle stimulait la demande par l’intermédiaire des centres de données et des semi-conducteurs. Il a insisté sur le fait que la forte hausse des rendements des bons du Trésor à 5, 10 et 30 ans modifiait bel et bien le coût du capital, mais que la Fed surveillait les taux à court terme : il reste encore du travail à faire de ce côté-là.
Daly a mis l’accent sur d’autres aspects. Elle a réaffirmé son soutien sans réserve à la hausse des taux décidée trois semaines plus tôt, en déclarant qu’elle était tout à fait nécessaire à ce stade. Ce qui l’inquiète vraiment, c’est que la demande de puces provoquée par l’IA puisse s’étendre aux voitures et aux appareils électroménagers. Les entreprises commencent déjà à conclure des contrats à terme. À ses yeux, il ne s’agit pas d’un choc ponctuel et il faudra peut-être attendre plus longtemps avant qu’il ne s’atténue. Quant à savoir si de nouvelles hausses seront nécessaires, cela dépendra des droits de douane, du prix du pétrole lié au conflit au Moyen-Orient et de l’évolution de l’impact de l’IA.
Ce qui est intéressant, c’est que les marchés n’ont pas réagi aux discours fermes des responsables. Mardi, le Dow Jones a progressé de 0,49 %, le S&P 500 de 0,58 %, et le Nasdaq comme le S&P 500 ont clôturé à de nouveaux records. Le bitcoin, lui, a stagné autour de 85 463 dollars, en baisse de 0,66 % sur 24 heures. L’ether a reculé de 0,89 % à 2 694 dollars.
À mon avis, le véritable enjeu de ce cycle n’est pas de savoir si les taux augmenteront en octobre, mais quelle trajectoire ils suivront d’ici la fin de l’année. La probabilité de 68,7 % d’une nouvelle hausse avant décembre montre que le marché ne considère pas du tout la pause comme un point final, mais plutôt comme une mi-temps ⚠️ Si les anticipations restrictives des responsables finissent par être confirmées par les données, les actions américaines, toujours à des niveaux record, et le bitcoin, qui stagne autour de 85 000 dollars, devront tous deux être réévalués. À l’inverse, si les données sur l’inflation sont favorables, le marché réduira à nouveau la probabilité d’une hausse. C’est pourquoi chaque nouvelle donnée sur l’inflation et l’emploi pèsera davantage dans les jours à venir.
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