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BTC revient à 87,0 milliers de dollars. Cette fois, ce n’est pas seulement les shorts qui se font étriller

Le BTC a brièvement franchi 87 000 dollars, établissant un plus haut sur près de huit mois. Il oscille actuellement autour de 85 000 dollars. L’ETH, le SOL et d’autres principales cryptomonnaies progressent également en parallèle, et la capitalisation totale du marché des cryptos repasse au-dessus de 3 000 milliards de dollars.

Derrière cette hausse, deux forces sont en jeu. D’abord, les flux de capitaux au comptant sont de retour : les ETF américains sur le BTC au comptant ont enregistré jeudi et vendredi des entrées nettes d’environ 593 millions de dollars, dont environ 433 millions de dollars vendredi. Ensuite, c’est le “short squeeze” : sur l’ensemble du marché, environ 919 millions de dollars de positions vendeuses (shorts) ont été liquidées, et les shorts sur le BTC ont été liquidés à hauteur de plus de 557 millions de dollars.

Mais je pense qu’il ne faut pas encore se contenter d’un franchissement de niveau pour crier au marché haussier. Les positions ouvertes des contrats à terme ont augmenté d’environ 8 % au cours de la semaine écoulée, atteignant 55,7 milliards de dollars. Cela montre que, après la purge des anciens shorts, de nouveaux leviers entrent très rapidement.

La suite se jouera surtout sur deux niveaux : si les 87 000 dollars peuvent passer de résistance à support, et si les ETF peuvent continuer à maintenir des entrées nettes. Tant que le marché tient au-dessus de 87 000 dollars, il a alors la légitimité d’étendre sa hausse ; si les flux de capitaux s’affaiblissent et que les positions ouvertes continuent d’augmenter fortement, il faudra se méfier d’une nouvelle purge liée à des leviers trop élevés.

À titre personnel, je ne vais pas chasser le “long” aveuglément après une grosse bougie haussière. Je préfère plutôt attendre un repli pour confirmer. La tendance s’est clairement renforcée, mais une hausse durable doit pouvoir s’appuyer sur le comptant ; si elle repose uniquement sur l’explosion des shorts, elle ne tient généralement pas. #比特币现货ETF净流入9.99亿美元

La capitalisation totale des cryptomonnaies frôle les 2,9 trillions de dollars : la rotation est-elle enfin arrivée ?

Cette reprise n’est désormais plus portée uniquement par le BTC.

Selon les dernières données, la capitalisation totale du marché crypto est remontée à environ 2,89 trillions de dollars, avec une hausse d’environ 3 % sur 24 heures. Le BTC est repassé au-dessus de 82 000 dollars, avec une part de marché d’environ 56,7 %. En excluant le BTC, la capitalisation totale des autres crypto-actifs s’établit à environ 1,25 trillions de dollars, ce qui indique que des flux de capitaux supplémentaires commencent effectivement à se diffuser vers les altcoins.

Les performances à l’écran sont encore plus directes : l’ETH est de retour autour de 2 670 dollars, HYPE progresse de plus de 4 %, ZEC de plus de 4 % ; NEAR enregistre une hausse d’environ 24 % sur la journée, AVAX grimpe d’environ 15 %, et XRP affiche aussi une hausse d’environ 5 %. Le marché, qui était dominé par une hausse du seul BTC, commence progressivement à basculer vers une activité simultanée sur plusieurs segments.

Cependant, il est encore trop tôt pour proclamer le “season des altcoins”. La part du BTC reste proche de 57 %, ce qui montre que le cœur des positions demeure concentré sur le BTC. La prochaine étape à surveiller n’est donc pas simplement de savoir si la capitalisation totale peut toucher temporairement 2,9 trillions de dollars, mais plutôt, lorsque le BTC se stabilise, si la capitalisation située hors BTC peut tenir solidement au-dessus de 1,2 trillions de dollars et continuer à monter avec des volumes en hausse.

Si c’est le cas, alors ce serait véritablement une rotation des capitaux ; si le BTC corrige ne serait-ce que légèrement et que les altcoins replongent tous en même temps, alors cette séquence sera davantage une reprise technique après une forte sous-performance. À ce stade, je continue de rester haussier, mais je ne vais pas courir après le prix sur la base de quelques grosses bougies haussières.$BTC
$ZEC
$ETH

BTC garde 80 000 $, mais ce n’est pas encore le moment d’être totalement optimiste

Depuis que le BTC est repassé au-dessus de 80 000 $, il évolue actuellement autour de 80 400 $, avec une phase de fluctuation durant la journée ayant brièvement touché 81 859 $. De son côté, l’ETH recule vers les 2 580 $ environ, tandis que le SOL se situe autour de 108,5 $. Par rapport à la baisse de moins de 1 % du BTC, les retracements de l’ETH et du SOL sont plus marqués, ce qui suggère que, même si le mouvement s’est élargi, les capitaux n’ont pas encore formé un consensus stable de hausse généralisée.

Les flux de capitaux se sont toutefois améliorés. Le 17 septembre, les ETF américains au comptant de BTC ont enregistré des entrées nettes d’environ 159 millions de dollars, dont environ 184 millions de dollars pour le fonds IBIT de BlackRock ; mais ce n’est pas le chiffre de 433 millions de dollars indiqué dans l’image. Par ailleurs, une partie de l’élan derrière la percée au-dessus de 80 000 $ venait aussi du fait que les ETF repassent en flux nets positifs et que les anticipations réglementaires s’améliorent.

Je pense qu’il ne faut pas, pour l’instant, se contenter de regarder le fait que « le BTC est au-dessus de 80 000 $ » pour conclure que la tendance est définitivement inversée. Au-dessus, la zone 81 800—82 000 $ reste sous pression. En dessous, il faut d’abord voir si 80 000 $ peut être défendu à plusieurs reprises. Tant que le BTC ne repasse pas en dessous de 80 000 $, l’ETH, le SOL et d’autres grandes cryptomonnaies pourraient encore avoir des opportunités de rotation ; si le BTC perd à nouveau 80 000 $, les altcoins connaissent généralement des retracements plus rapides.

Donc, pour le moment, ma stratégie reste de ne pas poursuivre à la hausse : j’attends le repli pour confirmation. À l’heure actuelle, cela ressemble davantage à une phase de test après la restauration de l’appétit pour le risque. Ce qui déterminera vraiment si le marché peut continuer, c’est surtout de savoir si les capitaux des ETF peuvent continuer d’affluer, et si le BTC peut transformer le franchissement à court terme de 80 000 $ en véritable support.#比特币突破8万美元大关

Le BTC repasse la barre des 80 000 $, et cette fois ce n’est pas qu’un simple rebond technique

Ce rebond du BTC est vraiment intéressant.

Ces derniers jours, le marché s’inquiétait encore de blocages réglementaires et de la hausse des taux de la Fed : le BTC est même descendu jusqu’à environ 75 000 $. À présent, le prix est repassé au-dessus de 81 000 $ ; sur 24 heures, il progresse d’environ 4,2 %, et le plus haut intraday a atteint 81 618 $.

Le plus important, c’est que les capitaux reviennent. Après deux jours consécutifs de sorties pour les ETF Bitcoin spot aux États-Unis, ceux-ci ont de nouveau enregistré, jeudi, environ 160 millions de dollars d’entrées nettes. Dans le même temps, l’appétit pour le risque s’est aussi répercuté sur les actions américaines : Coinbase a progressé d’environ 11,7 % sur une journée, Strategy a gagné environ 16,4 %, et MARA a grimpé d’environ 13,7 %. Cela montre que ce rebond n’est pas uniquement tiré par les produits dérivés : le marché spot et les actions liées se redressent de façon synchronisée.

Mais appeler directement à un retournement me semble encore trop tôt. La Fed vient tout juste d’effectuer sa première hausse des taux en trois ans ; et les rendements des bons du Trésor à long terme restent élevés. La liquidité macro n’est pas encore assez accommodante. Si le BTC parvient à repasser au-dessus de 80 000 $ dans ce contexte, c’est que l’acheteur en dessous est bien solide ; en revanche, la question est de savoir s’il pourra tenir : est-ce qu’il franchit et surtout maintient la moyenne mobile sur 50 semaines, et est-ce que les flux nets des ETF resteront positifs jour après jour ? Ce sont là les signaux de confirmation à venir les plus importants.

À court terme, on parle de rattrapage ; à moyen terme, il faut vérifier la continuité des flux. Dépasser une journée, ce n’est pas difficile ; le vrai défi, c’est de tenir. #比特币突破8万美元大关

La Réserve fédérale relève ses taux pour la première fois depuis trois ans. Ce qui mérite vraiment d’être surveillé n’est pas ces 25 points de base, mais le fait que la logique de baisse des taux à laquelle le marché s’est habitué pourrait déjà ne plus fonctionner.

Cette fois, les taux sont portés à 3,75 %—4,00 %, avec 12 voix pour, toutes unanimes. Le plus « faucon » se trouve dans le graphique des projections (dot plot) : sur 18 responsables, 16 s’attendent à au moins un autre relèvement des taux au cours de l’année. Cela montre que ce n’est pas un simple « ajustement », mais un message au marché : tant que l’inflation ne baisse pas, les taux élevés resteront.

La réaction du marché est également très directe. Le Dow Jones clôture en baisse d’environ 631 points, le S&P recule de 0,45 %, le rendement des Treasuries à 10 ans repasse au-dessus de 5 %, et le dollar se renforce. Désormais, ce qui bride vraiment les actifs à risque, ce n’est plus seulement le taux directeur : c’est aussi le rendement « sans risque » trop élevé. Quand on peut acheter des bons du Trésor en restant allongé et obtenir près de 5 %, les actions à valorisation élevée et certaines cryptomonnaies alternatives doivent alors afficher des perspectives de croissance plus fortes pour attirer les capitaux.

Mais il est intéressant de noter que, pour l’instant, le BTC se maintient encore autour de 76 000 dollars et ne suit pas la chute marquée observée sur les actions américaines. À mon sens, le relèvement de 25 points de base avait déjà été largement anticipé par le marché ; ce que les investisseurs attendent réellement, c’est la date à laquelle aura lieu le prochain relèvement.

Donc, à court terme, ne vous contentez pas de surveiller « le relèvement des taux qui arrive, donc le côté négatif est déjà épuisé ». La suite dépendra de savoir si le dollar, les rendements des bons du Trésor et le BTC peuvent continuer à maintenir cette divergence. Si le rendement à 10 ans continue de monter et que le dollar se renforce en parallèle, la résistance actuelle du marché des cryptos pourrait n’être que le fait que la pression ne s’est pas encore pleinement transmise. #美联储加息25基点美股收跌

CLARTÉ BLOQUÉE : ce n’est pas le projet de loi qui est “frappé”, mais la “certitude”

Le Sénat américain ne procède pas à un vote final sur le « Digital Assets Market Clarity Act » ; il s’agit d’un vote procédural visant à déterminer si le texte peut entrer dans un débat officiel. Le résultat est de 49 voix pour et 50 contre : le seuil de 60 voix n’est pas atteint, le projet de loi est donc temporairement bloqué. Cela ne signifie toutefois pas qu’il est définitivement mort. Le sénateur républicain Tillis a stratégiquement voté contre et a déposé une motion de reconsidération : en théorie, il reste une possibilité de relancer le dossier. Dossiers du Sénat américain

Ce qui mérite vraiment l’attention, c’est que cette divergence ne concerne plus seulement « être pour ou contre la crypto ». Les désaccords portent notamment sur : les conflits d’intérêts crypto impliquant la famille de Trump ; la question de savoir si les récompenses en stablecoins détourneraient les dépôts bancaires ; les pouvoirs des procureurs généraux au niveau des États dans l’application de la loi ; et enfin si la CFTC dispose de ressources suffisantes pour assumer de nouvelles responsabilités de supervision. En clair, tout le monde veut un cadre réglementaire, mais les banques, les politiciens et les entreprises crypto veulent tous des règles plus favorables à leurs intérêts.

La réaction du marché est très directe. En séance, le BTC est descendu jusqu’à environ 75 000 dollars ; il se situe encore autour de 75 800 dollars. Coinbase recule d’environ 10 % et Circle de plus de 11 %. Selon Reuters

Fait intéressant : les actions liées à la crypto chutent plus durement que le BTC. Ce n’est pas compliqué : aux États-Unis, le bitcoin a déjà une caractérisation relativement claire comme “commodity”. En revanche, les plateformes d’échange, les sociétés de stablecoins et une large partie des altcoins dépendent réellement de la façon dont la SEC et la CFTC vont délimiter leurs frontières de régulation.

Ainsi, cette baisse ne traduit pas « le secteur crypto invalidé par les États-Unis ». Elle reflète plutôt le fait que la législation peut continuer à être retardée : l’industrie doit alors s’en remettre aux règles administratives de la SEC et de la CFTC. Les règles administratives avancent plus vite, mais elles peuvent aussi changer plus facilement au gré des alternances au sein du gouvernement.

À court terme, c’est clairement un signal négatif ; toutefois, le projet de loi laisse la porte ouverte à une reconsidération. On ne peut pas conclure à un renversement total de la trajectoire de régulation après un seul vote procédural. La suite qui pèsera réellement sur le marché dépendra de la capacité des deux camps à rouvrir les négociations et de la stabilité de l’environnement macroéconomique. Ce qu’il faut éviter à tout prix maintenant, c’est de transformer un message politique en prétexte unique pour parier dans une seule direction. #美参议院否决CLARITY法案

Cette semaine, le FOMC est effectivement un peu particulier. La Réserve fédérale publiera, dans la nuit du 17 septembre heure de Pékin, sa décision en matière de taux ainsi que ses prévisions économiques. À l’heure actuelle, la tarification de hausses de 25 points de base est déjà montée à environ 95 %. Des institutions comme Goldman Sachs et JPMorgan se sont également tournées vers des anticipations de hausse des taux, et la fourchette de taux pourrait grimper jusqu’à 3,75 %–4,00 %.

La raison derrière tout cela est assez directe : en août, l’IPC américain a progressé de 0,4 % en variation mensuelle et de 3,4 % en glissement annuel ; l’IPC des prix à la production (IPP) atteint même 5,4 % en glissement annuel. À cela s’ajoute le fait que les prix du pétrole sont repartis à la hausse : la pression inflationniste n’a donc manifestement pas encore disparu.

Mais je pense que la hausse des taux elle-même a peut-être déjà été largement intégrée par le marché. Ce qui déterminera réellement la suite, ce sont le « dot plot » (tableau des projections) et la communication de la Fed sur le nombre de hausses attendues à l’avenir. Si la Fed relève seulement de 25 points de base tout en émettant un signal prudent, alors une fois la mauvaise nouvelle digérée, les actifs à risque pourraient au contraire rebondir ; en revanche, si elle laisse entendre une nouvelle série de hausses consécutives, le marché ajustera alors à nouveau ses valorisations à la baisse.

Pour l’instant, le rendement des obligations américaines à 10 ans se situe déjà autour de 5 %, et l’indice du dollar est proche de 99,55. Le BTC est d’environ 77 570 dollars et l’ETH d’environ 2 495 dollars.

Donc, ce soir, il ne convient pas de parier à l’avance sur un mouvement unidirectionnel. Le premier mouvement de volatilité risque d’être un faux départ : commencez par bien écouter ce que dit la Fed, puis regardez si le BTC peut tenir le niveau de 77 000 dollars ; c’est plus important que de deviner la hausse ou la baisse.#比特币现货ETF净流入1.6亿美元

Les fonds des ETF n’ont pas encore fini de sortir, mais le BTC a d’abord été freiné par le contexte macro

Ce qu’il y a de plus notable au sujet du bitcoin ces derniers jours n’est pas le fait que l’ETF ait enregistré un flux net négatif sur une journée, mais plutôt que les flux de capitaux et le prix commencent à diverger.

Du 2 au 4 septembre, les ETF américains de bitcoin au comptant ont continué d’afficher des entrées nettes sur trois séances consécutives, pour un total d’environ 1,007 milliard de dollars, dont environ 731 millions de dollars d’entrées le 3 septembre. Puis, le 8 septembre, l’ensemble s’est inversé en sorties nettes de 46,6 millions de dollars, la principale pression venant des sorties de 65,5 millions de dollars de la GBTC ; dans le même temps, l’IBIT, le BITB et l’ARKB maintiennent encore des entrées nettes.

Ainsi, ce passage en négatif ne peut pas être interprété directement comme un retrait complet des institutions. Cela ressemble plutôt à une diversification des flux entre différents produits. Le problème, c’est que le BTC se situe désormais autour de 78,1 mille dollars, et qu’au cours de la journée il a brièvement touché 77,8 mille dollars, ce qui montre que l’achat des ETF de plus de 1 milliard de dollars sur les jours précédents ne s’est pas immédiatement traduit par une hausse des prix.

La raison est aussi assez simple à trouver. Le pétrole Brent repasse au-dessus de 100 dollars, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans monte à environ 4,84 %, et le marché a un moment intégré une probabilité de hausse des taux de la Fed en septembre allant jusqu’à 60 %. Les données PPI et CPI à venir seront les véritables variables qui détermineront l’orientation des actifs à risque.

Mon avis : ce n’est pas que le BTC n’attire plus de capitaux de long terme, mais plutôt que la pression de vente macro à court terme est plus forte. Les sorties nettes de 46,6 millions de dollars sur une journée pour les ETF ne sont pas inquiétantes en soi ; ce qui est inquiétant, c’est que le prix du pétrole, l’inflation et les anticipations de taux continuent tous de monter en même temps.

À court terme, surveiller d’abord si le niveau de 78 000 dollars peut être tenu, puis voir si les flux des ETF continuent de sortir de façon continue. Un passage en négatif sur une seule journée reste un mouvement normal ; si le prix casse la zone et que les ETF continuent de perdre des flux en continu, alors ce sera le vrai signal pour réduire la position. #比特币突破79000美元

La trésorerie chiffrée n’a pas cessé de fonctionner ; elle a simplement commencé à se fragmenter

Lors de ce cycle, on observe un changement évident dans le secteur des entreprises qui chiffrent leurs trésoreries : tout le monde se positionne, mais les stratégies ne sont plus les mêmes.

La semaine dernière, Strive a utilisé environ 109 millions de dollars pour accroître sa position en achetant 1 375 BTC, avec un prix d’achat moyen de 79 281 dollars ; sa détention totale est désormais de 24 531 BTC. Plus intéressant encore : environ 70 % de ces fonds proviennent d’actions préférentielles perpétuelles de SATA, ce qui indique que l’entreprise continue de s’étendre activement via les marchés de capitaux.

BitMine suit une autre approche. Au 7 septembre, ses avoirs en ETH atteignaient environ 5,929 millions d’ETH ; sur ce total, 5,067 millions d’ETH ont été affectés au staking, soit environ 85 %. En estimant le rendement actuel, les revenus annuels du staking seraient d’environ 330 millions de dollars. Ce n’est pas seulement parier sur la hausse de l’ETH : elle transforme aussi sa trésorerie en une machine capable de générer un flux de trésorerie continu.

En comparaison, Strategy n’a pas poursuivi ses achats de BTC la semaine dernière. Sa position est restée à 845 050 BTC. En revanche, elle a déboursé 176 millions de dollars pour racheter des STRC, et elle a relevé le montant autorisé pour ces rachats jusqu’à 2 milliards de dollars.

Dans le même temps, au niveau mondial, les sociétés cotées ont acheté net environ 267 millions de dollars de BTC sur une semaine, soit une baisse de 48 % en rythme mensuel. Ce n’est pas que les entreprises ne voient plus d’intérêt dans les crypto-actifs ; c’est simplement que la phase consistant à « acheter des crypto par financement » commence à s’essouffler. Les capitaux se réallouent désormais entre achats, rachats, réserves en cash et revenus issus du staking.

À l’heure actuelle, le BTC se situe autour de 79 700 dollars, et l’ETH autour de 2 520 dollars. Pour déterminer si une trésorerie crypto mérite d’être achetée, il ne faut pas seulement regarder le nombre de pièces qu’elle détient : il faut aussi évaluer le coût du financement, le degré de dilution des actions, et dans quelle mesure ces actifs peuvent réellement générer des rendements.

Dans la seconde moitié de la compétition des trésoreries, ce n’est pas qui a le plus de courage qui gagne, mais qui sait mieux faire ses comptes. #灰度ZcashETF资产突破5亿美元 $BTC
$ETH

Auparavant, lorsqu’on construisait une plateforme de trading multi-actifs, on se comparait à qui avait le plus d’argent, la plus grande équipe et les infrastructures les plus solides.

Aujourd’hui, les règles ont changé.

Les cryptomonnaies, les actions, les matières premières, le Forex et les marchés de prédiction—autrefois, chacun imposait de résoudre séparément l’appairage, les cotations, la liquidité, ainsi que les systèmes de portefeuille et de comptes. Désormais, il existe pour la plupart des solutions déjà mûres. Les équipes fondatrices n’ont donc plus besoin de commencer par bâtir les fondations pour ériger un immeuble : elles doivent plutôt déterminer quels modules valent la peine d’être intégrés, et comment les combiner pour obtenir un produit réellement utile.

Ainsi, pour ces plateformes, la compétence clé n’est plus de « tout fabriquer soi-même », mais plutôt la capacité d’intégration : la liquidité est-elle suffisamment profonde ? l’état des comptes peut-il être synchronisé ? les paramètres de risque sont-ils clairement définis ? et, en cas de défaillance en amont, qui en assume la responsabilité.

Nika est un reflet de ce nouveau modèle.

D’après ses informations publiques, l’équipe centrale ne compte que deux personnes. En moins d’un an, elle a bouclé un financement de 2 millions de dollars, accumulé plus de 50 000 utilisateurs, couvrant plus de 30 pays, et connecté à plus de 500 marchés. Avec le déploiement intégral du 8 septembre, Nika AI v1, elle a encore condensé la recherche sur les marchés, l’exécution des transactions et la gestion de portefeuille dans une simple fenêtre de dialogue.

Le point le plus important : Nika se connecte aux comptes non-custodial (non déposés) des utilisateurs eux-mêmes. L’IA peut lire les positions, analyser les risques et proposer des stratégies de trading, mais les fonds restent toujours sous le contrôle de l’utilisateur. Les positions, les limites et les paramètres de gestion des risques sont également définis par l’utilisateur.

« Deux personnes qui font un produit financier full-stack » semblait autrefois du bluff ; aujourd’hui, avec la maturité des infrastructures sous-jacentes, c’est au contraire une voie qui peut réellement fonctionner.

Cependant, plus on assemble de modules, plus on dépend de sources différentes. Dans une chaîne de services, si l’un des prestataires tombe en panne, l’expérience finale peut en être affectée. Ce que Nika doit prouver n’est pas seulement qu’on peut monter rapidement un produit, mais aussi que l’ensemble du système assemblé peut fonctionner durablement et de manière stable dans de véritables conditions de marché.

https://reurl.cc/MWM7yk

Qui aurait cru que, lors du tour précédent, ce $ZEC que beaucoup prenaient encore pour une « vieille monnaie » reviendrait directement au centre de la table.

Le 6 septembre, le ZEC a atteint un sommet à 1255 dollars, et sa capitalisation boursière a brièvement dépassé celle du DOGE. Le prix reste actuellement autour de 1180 dollars, avec un classement 10e sur CoinMarketCap, tandis que CoinGecko le place déjà 9e, pour une capitalisation proche de 20 milliards de dollars.

Cette hausse ne s’explique pas seulement par le retour soudain du récit autour des cryptos de confidentialité. Après le lancement de l’ETF au comptant ZCSH de Grayscale le 25 août, les avoirs sont passés d’environ 387 800 unités à 428 600 au 3 septembre, pour une valeur d’actifs d’environ 415 millions de dollars, apportant bel et bien de nouveaux achats.

De l’autre côté, Cypherpunk Technologies, soutenue par Winklevoss Capital, a mis en ligne le plus grand cluster de mineurs ZEC au monde, avec environ 4,2 GSol/s de puissance de calcul, soit environ 18 % du réseau total. Les institutions sont ainsi passées de la simple détention de tokens au contrôle de la puissance de calcul en amont.

Mais il faut rester lucide en poursuivant la hausse. Le ZEC a monté trop vite en peu de temps, l’effet de levier sur les produits dérivés s’est nettement accumulé, et les liquidations de positions short sur 24 heures ont dépassé 51 millions de dollars. Le short squeeze a aussi été un moteur important du franchissement des 1200 dollars.

Mon avis est donc très direct : le ZEC attire effectivement de nouveau des allocations de capitaux, mais son prix actuel a déjà intégré beaucoup d’attentes. On peut continuer à l’observer sur le long terme, mais à court terme, il ne faut pas se laisser happer par l’excitation d’un « entrée dans le top 10 » et acheter aveuglément. Dans une telle volatilité, se tromper une fois peut être très douloureux.

Le Bitcoin repasse au-dessus de 80 000 $, rebond ou renversement cette fois ?

Le BTC évolue à nouveau au-dessus de 80 000 $, actuellement autour de 81 000 $. Mais je pense qu’il ne faut pas encore s’empresser de crier « retour à un marché haussier complet », car les véritables « os durs » à venir n’ont pas encore été rongés.

Du point de vue des flux de capitaux, le 3 septembre, les ETF américains spot sur le BTC ont enregistré des entrées nettes d’environ 301,6 millions de dollars ; la veille, ils affichaient déjà 101,1 millions de dollars d’entrées nettes. Cela indique un regain d’intérêt des institutions, mais ces derniers temps, on observe encore des allers-retours entrées/sorties : pour l’instant, on ne peut pas parler d’achats unidirectionnels et durables.

Sur le plan macroéconomique, des signaux marginalement favorables sont également apparus. Après que des responsables de la Réserve fédérale ont laissé entendre un ton plutôt accommodant, les anticipations de hausse des taux en septembre sont tombées d’environ 63 % à 50 %. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est revenu vers 4,75 %, ce qui offre un répit au BTC, à l’or et à d’autres actifs.

Fait intéressant : la corrélation sur 90 jours entre le BTC et l’or est montée à un plus haut niveau depuis près de six ans, tandis que la corrélation avec le Nasdaq a, elle, diminué. Le marché réévalue à nouveau la logique de « couverture contre la dépréciation de la monnaie », mais une corrélation plus élevée ne signifie pas que le BTC ne baissera plus jamais.

Sur le plan technique, la prochaine pression clé se situe autour de 82 800 $. Une percée effective et la tenue au-dessus seraient le préalable pour ensuite tenter les 90 000 $. En revanche, si la tentative échoue en montant trop haut, il faudra surveiller les supports autour de 75,7k et 71,8k.

Mon avis est très direct : ce mouvement n’est pas seulement un simple petit rebond. Le seuil des 80 000 $ ressemble davantage à une zone de bataille entre acheteurs et vendeurs qu’à un endroit où il faut foncer en suivant la hausse à l’aveugle. Ensuite, si les données américaines sur l’emploi et l’inflation surprennent légèrement à la hausse, les arbitrages sur les taux pourraient s’inverser à tout moment. Si vous voulez participer, vous pouvez, mais ne remplissez pas d’un coup votre position lorsque l’émotion est au plus chaud. #美国10年期国债收益率创2023年11月新高

Avant les données hors secteur, la prudence autour d’une hausse des taux en septembre atteint son apogée

Les dernières données américaines ont posé un véritable casse-tête au marché.

Le PMI manufacturier ISM d’août est passé de 55,6 à 54,6, en dessous du consensus (55,2), ce qui indique un ralentissement de la cadence de l’expansion du secteur manufacturier ; mais l’indice des prix payés reste toutefois élevé à 71,1, signe que la pression inflationniste ne se refroidit pas clairement.

Sur le marché de l’emploi, la situation semble stable en surface, mais se tasse à l’intérieur. En juillet, les offres d’emploi JOLTS ont atteint 7,271 millions, au-dessus des 7,182 millions après révision en juin, mais le nombre d’embauches a diminué de 278 000 à 5,054 millions, ce qui suggère que les entreprises n’ont pas procédé à de vastes licenciements, tout en étant de moins en moins disposées à recruter.

Le vrai problème, c’est que la hausse des prix du pétrole continue d’alimenter les anticipations d’inflation. Dans le même temps, les rendements des Treasuries et le dollar montent en parallèle. Sur le marché, la probabilité de hausse de taux de 25 points de base par la Fed en septembre est désormais valorisée à environ 66 %—68 %. Le rendement du Treasury à 10 ans s’est brièvement approché de 4,8 %.

Les actifs à risque commencent à subir une pression. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous clôturé en baisse, le Nasdaq reculant d’environ 1 % ; et le BTC oscille également sans direction claire autour de 78 000 dollars.

La prochaine étape la plus cruciale est la publication, à Pékin, le 4 septembre à 20 h 30, des données d’emploi hors secteur (non-farm payrolls) d’août. Si l’emploi est trop solide, les anticipations de hausse des taux seront davantage consolidées ; si l’emploi se détériore nettement, les craintes d’un ralentissement économique s’intensifieront. Pour le BTC, à court terme, ce n’est plus seulement une logique du type « mauvaise/mieux que prévu = hausse », mais il faut regarder simultanément comment le dollar, les rendements des Treasuries et la probabilité de hausse des taux vont être réévalués.

Personnellement, je vais surtout surveiller la capacité de prise en charge autour de 78 000 dollars. Avant la concrétisation des données non-farm, poursuivre la hausse ou vendre en panique est facile de se faire rattraper dans les deux sens. La direction réelle risque de n’être confirmée qu’après la publication des chiffres.#美联储加息概率升至68%

Le BTC monte puis recule : la bataille pour 80 000 dollars est temporairement favorable aux vendeurs

La tendance du BTC ces derniers jours est très directe : percée au-dessus de 80 000 dollars, échec de la tentative de hausse, puis repli rapide.

D’après les données les plus récentes, le BTC fluctue actuellement autour de 77 800 dollars. Le 28 août, le plus haut en séance a frôlé environ 81 354 dollars, tandis que le plus bas est descendu à environ 76 955 dollars, avec une baisse d’environ 3 % sur la journée. Cela montre que les 80 000 dollars ne sont pas, pour l’instant, un support efficace, mais plutôt une zone de résistance où la pression vendeuse est manifeste.

Les flux de capitaux ont également évolué. Après 9 jours consécutifs d’entrées, les ETF spot Bitcoin aux États-Unis ont enregistré, le 28 août, environ 202 millions de dollars de sorties nettes. Parmi eux, ARKB a connu environ 115 millions de dollars de sorties nettes, BITB environ 49,7 millions de dollars, et IBIT environ 33,4 millions de dollars. La valeur liquidative nette totale des ETF a aussi reculé : d’environ 100,9 milliards de dollars la veille à 97,59 milliards de dollars.

L’or a lui aussi subi un repli. Vendredi, l’or spot est temporairement tombé à environ 4 567 dollars l’once, soit une baisse de plus de 3 % sur la journée. Les déclarations plutôt « bellicistes » de la Fed ont fait grimper les anticipations de hausse des taux ; le dollar et les rendements des bons du Trésor à court terme s’en sont suivis. Le BTC et l’or ont été tous deux mis sous pression.

La corrélation sur 90 jours entre le BTC et l’or est montée au-dessus de 50 %, tandis que celle avec le Nasdaq 100 est redescendue à environ 33 %. Cela indique simplement que leur synchronisation s’est renforcée sur la période récente, sans pour autant signifier que le BTC a déjà terminé le « pricing de l’or numérique ». Pour l’instant, ce sont à nouveau les anticipations de taux qui dominent la variable : les deux actifs peuvent encore baisser ensemble.

Mon avis : à court terme, il faut d’abord voir si la zone des 76 900—77 000 dollars peut être défendue. Si elle tient, le BTC pourrait encore tenter de nouveau de revenir vers 80 000 dollars ; si le prix repasse à la baisse sous ce niveau, cela voudra dire que cette percée ressemble davantage à un mouvement de « squeeze » suivi d’un repli. Au-dessus, la reprise n’aura vraiment de caractère haussier que si le marché se réinstalle solidement entre 80 000—81 300 dollars.

Ce n’est pas le moment de se contenter de lancer des appels à l’achat. Les flux des ETF se sont retournés, les 80 000 dollars ont de nouveau été perdus : il faut d’abord vérifier si le support peut être absorbé, puis seulement envisager la prochaine vague de hausse.#比特币24小时跌3.4%至7.74万美元

BTC monte puis retombe : la vraie épreuve ne fait que commencer

Après avoir franchi les 80 000 $, le BTC est rapidement repassé en repli et évolue à nouveau autour de 79 000 $. Cette hausse est incontestablement forte : la progression sur un mois dépasse 25 %. Mais elle tient à la fois aux achats réels liés aux ETF spot, et à l’effet d’entraînement dû au “forced buying” provoqué par la liquidation des positions vendeuses. À court terme, ce n’est donc pas uniquement porté par des achats volontaires.

Les flux de capitaux s’améliorent nettement. La semaine dernière, les ETF spot BTC aux États-Unis ont enregistré environ 1,92 milliard de dollars d’entrées nettes, soit la meilleure performance hebdomadaire des 10 derniers mois ; sur les 7 séances précédentes, les entrées cumulées atteignent environ 2,5 milliards de dollars. Cela montre que les capitaux institutionnels reviennent effectivement. Toutefois, après une hausse rapide, la pression de prises de bénéfices sur les positions achetées à plus bas niveau augmentera en parallèle.

Le principal facteur à surveiller est l’expiration des options BTC le 28 août. Sur Deribit, environ 81 700 contrats d’options BTC sont regroupés pour un règlement concentré, pour une valeur notionnelle d’environ 6,44 milliards de dollars. Le ratio put/call est d’environ 0,83, et les positions sont surtout concentrées autour de 75 000 $ et 80 000 $. À noter : le “point de douleur” maximal se situe entre 68 000 $ et 70 000 $, nettement en dessous du prix actuel. Par conséquent, le bras de fer autour de l’échéance avant et après l’expiration pourrait être particulièrement intense.

Mon avis est très direct : les 80 000 $ ne sont pas seulement un palier “rond”, mais une zone où les coûts des positions des deux camps sont très concentrés. À court terme, tant que 78 000 $ est préservé, le marché a encore une chance de retester les 80 000—83 000 $. En revanche, si 78 000 $ est cassé, il faudra se méfier d’un repli vers environ 75 000 $.

La hausse actuelle est-elle terminée ? On ne peut pas se baser uniquement sur une seule bougie de reprise après un pic et un repli. Une fois que les perturbations liées au règlement des options auront diminué, c’est la capacité des flux des ETF à continuer d’entrer, et la façon dont la demande au comptant absorbe la pression de vente en zone haute, qui seront déterminantes pour savoir si le BTC est en train de vivre une inversion de tendance ou une simple rebond technique après survente.

#加密市场 #比特币升破8万美元创三月新高 # Bitcoin tient à 79,4 mille dollars

Après les résultats meilleurs que prévu de Nvidia, le marché de l’IA entre dans une « phase de vérification des performances »

Le rapport de Nvidia reste très solide : son chiffre d’affaires trimestriel s’établit à 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % ; ses revenus du segment data center atteignent 89 milliards de dollars, en hausse de 117 %. Les perspectives de chiffre d’affaires pour le trimestre suivant s’élèvent à 108 milliards de dollars, au-dessus des attentes du marché. Plus important encore, la société prévoit que son chiffre d’affaires en FY2028 continuera de progresser d’environ 70 %, ce qui indique que la demande en puissance de calcul IA ne s’est pas encore nettement refroidie.

Mais à mon avis, le changement vraiment digne d’attention lors de cette saison des résultats, c’est que le retour sur l’IA commence à se diffuser du côté des puces vers celui des logiciels.

Les produits IA et données d’« Salesforce » en ARR sont désormais proches de 3,9 milliards de dollars ; le chiffre d’affaires trimestriel de « CrowdStrike » progresse de 26 %, l’ARR atteint 5,84 milliards de dollars, et le nouvel ARR net en hausse affiche un record de 333 millions de dollars. « Synopsys » affiche un chiffre d’affaires trimestriel de 2,477 milliards de dollars et relève en parallèle ses perspectives de revenus et de bénéfices pour l’année entière. « Okta », bien que sa croissance globale ne soit que de 11 %, voit ses commandes d’abonnement en attente augmenter de 17 % en rythme annuel.

Cela signifie que les critères utilisés par le marché pour juger du « cycle IA » sont en train de changer : auparavant, on regardait qui achetait le plus de GPU ; désormais, il faut voir qui parvient à transformer l’IA en commandes, en renouvellements et en cash-flow.

Bien sûr, la livraison de Nvidia reste influencée par sa capacité d’approvisionnement, et la valorisation a déjà intégré à l’avance des attentes très élevées. La prochaine publication de Marvell continuera de valider les besoins en interconnexions réseau, en puces sur mesure et en interconnexion IA. Si l’amont et l’aval progressent en même temps, la thèse centrale de l’IA peut continuer ; en revanche, si seul Nvidia domine, la différenciation à l’intérieur du secteur ne fera que devenir plus marquée.

Mon avis : le cycle IA n’est pas terminé, mais la phase où l’on « raconte une histoire » qui entraîne une hausse générale est en train de s’achever ; la prochaine étape ne récompensera que les entreprises capables de concrétiser de véritables résultats.
#英伟达营收超预期股价涨4%

BTC dépasse 80 000 dollars : la véritable épreuve ne fait que commencer

Je viens juste de regarder : le BTC a franchi 80 000 dollars, avec une hausse intrajournalière proche de 5 %, et un plus haut à 81 104 dollars. Par rapport aux attentes illustrées sur l’image, le seuil des 80 000 dollars n’est désormais plus la question de savoir « s’il peut franchir la barre », mais plutôt de savoir si, une fois le cap passé, le marché peut réellement s’y maintenir.

Cette vague de hausse n’est pas seulement portée par l’euphorie. Les ETF américains au comptant sur le BTC ont enregistré des entrées nettes de capitaux consécutives la semaine dernière, pour un total proche de 2 milliards de dollars. Parmi eux, l’IBIT de BlackRock a attiré environ 1 milliard de dollars sur la semaine. À cela s’ajoutent le rachat de positions vendeuses (short covering), l’affaiblissement du dollar et l’élargissement par le Trésor américain des rachats de bons du Trésor à long terme : les perspectives de liquidité pour les actifs à risque se sont nettement améliorées.

Cependant, après une série de hausses, les prises de profit à court terme augmenteront forcément. À la suite de cela, je vais surtout surveiller deux zones : en haut, la capacité à franchir 82 000 dollars avec du volume ; et en bas, la possibilité que la fourchette 78 000—80 000 dollars passe de zone de résistance à zone de support. Tant que le niveau des 80 000 dollars est préservé, le marché a des chances de continuer à tester la hausse ; si, au contraire, le prix retombe rapidement sous 78 000 dollars, il faudra se méfier d’un scénario où cette percée ne serait qu’une fausse sortie (bull trap).

Par ailleurs, la Conférence mondiale des banques centrales de Jackson Hole (2026) se tiendra du 27 au 29 août. Les interventions du président de la Fed pourraient à nouveau influencer le dollar, les taux et l’appétit pour le risque.

Donc, pour l’instant, on ne peut pas se contenter de regarder le titre « BTC dépasse 80 000 ». Ce qui déterminera réellement jusqu’où la tendance peut aller, c’est surtout la capacité des flux liés aux ETF à se poursuivre, celle de la liquidité et du volume sur le marché spot à suivre, et la résistance du seuil des 80 000 dollars face aux retours en arrière.#BTC触及80000美元

Après la percée de BTC, le véritable test ne fait que commencer

Cette hausse de BTC est vraiment impressionnante. Le prix le plus récent se situe autour de 77 300 dollars, et en séance, il a même brièvement atteint 79 194 dollars. En l’espace de quelques jours, il a déjà franchi une zone de consolidation précédente qui durait depuis plusieurs semaines.

Mais cette tendance ne peut pas être comprise simplement comme un « redémarrage du marché haussier ». La principale force de la première phase reste encore la chasse aux positions vendeuses. Le marché avait accumulé un grand nombre d’ordres vendeurs dans un contexte de faible volatilité. Après la percée d’un niveau clé, en seulement 24 heures, environ 2,7 à 3,0 milliards de dollars de positions short ont été liquidées, et les clôtures forcées ont, en retour, continué à faire monter le prix.⁠

Ce qui mérite vraiment d’être surveillé, c’est que, après la pression sur les vendeurs, l’argent des marchés au comptant commence à prendre le relais. Le 20 août, les ETF spot BTC aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes d’environ 606 millions de dollars ; les ETF spot ETH ont enregistré des entrées nettes d’environ 221 millions de dollars. Au total, cela représente près des 826 millions de dollars mentionnés dans l’image ; sur les quatre premiers jours de la semaine, les ETF BTC ont cumulé des entrées nettes d’environ 1,6 milliard de dollars.

Dans le même temps, l’élargissement des achats de bons du Trésor à long terme par le Trésor américain, l’affaiblissement du dollar, ainsi que l’amélioration des anticipations en matière de réglementation crypto poussent aussi les capitaux à revenir vers l’achat de BTC, d’or et d’autres actifs considérés comme des valeurs de protection contre l’inflation.

Par conséquent, par la suite, ne vous contentez pas de regarder si le BTC peut atteindre 80 000 dollars : l’élément clé est de voir si les ETF peuvent continuer à maintenir des entrées nettes. La chasse aux vendeurs fait monter le prix, mais c’est l’argent du spot qui décide combien de temps il peut tenir.

Si les flux des ETF se poursuivent, cette percée pourrait passer d’une dynamique surtout émotionnelle à une dynamique de tendance. À l’inverse, si les flux s’atténuent rapidement, après une hausse brutale proche de 20 %, un repli est tout à fait normal.

Poursuivre la hausse n’est peut-être pas très confortable, mais continuer, avec la logique aveugle de la dernière période baissière, à faire la vente à découvert comporte probablement davantage de risques.#比特币创2023年3月来最佳周表现 $BTC

Cette hausse, en apparence, ressemble à une cassure des prix. En réalité, trois forces sont en même temps à l’origine du mouvement :

D’abord, le Trésor américain prévoit d’étendre ses opérations de rachat de titres de dette à long terme. Le marché l’interprète comme une amélioration marginale de la liquidité : l’indice du dollar s’affaiblit, et les actifs à risque en profitent collectivement.

Deuxième point : le FNB spot sur le BTC aux États-Unis a enregistré, le 19 août, un flux net d’environ 517 millions de dollars. Dans ce total, BlackRock IBIT contribue environ 285 millions de dollars. Les capitaux spot semblent donc bien revenir.

Troisième élément : un grand nombre de positions vendeuses à découvert (shorts) ont été liquidées de façon continue. Sur les dernières 24 heures, plus de 3,2 milliards de dollars ont été liquidés sur l’ensemble du marché, ce qui a créé un scénario typique de « short squeeze ».

Cela dit, je pense qu’on ne peut pas encore crier au taureau sans réfléchir.

La hausse a été trop rapide sur une courte période : l’achat forcé induit par les liquidations liées à l’effet de levier ne peut pas durer. Par la suite, l’élément clé sera de savoir si 72 000 dollars peuvent passer d’un niveau de résistance à un niveau de support. Si le repli est stoppé et que le niveau tient, tout en voyant les ETF continuer d’afficher des entrées nettes, alors la situation peut avoir une chance de transformer la réaction de short squeeze en véritable tendance haussière. En revanche, si le prix retombe sous 70 000 dollars, ce mouvement risque fort de n’être qu’une impulsion rapide, provoquée par l’émotion et l’effet de levier.

Mon avis est très direct : la direction s’est renforcée, mais le risque d’acheter après coup n’est pas faible. Un mouvement vraiment « sain » n’est pas de continuer à monter d’un coup : c’est d’échanger les positions et de s’installer autour de 72 000 dollars, puis d’ouvrir de l’espace à la hausse. #BTC突破$72000

La technologie Yushu explose de 629% le premier jour : que cherche vraiment le marché ?

Sans aucun doute, la nouvelle la plus spectaculaire de ce jour à la Bourse A est l’entrée en bourse de Yushu Technology au STAR Market.

Au prix d’émission de 150,80 yuans, le titre a directement bondi jusqu’à 1 100 yuans dès l’ouverture, soit une hausse de 629,44%, avec une capitalisation boursière totale atteignant 444,9 milliards de yuans. Le taux d’attribution en ligne n’était que de 0,0181% : près de 9,78 millions de foyers ont participé à la souscription. La rareté des actions additionnée à l’aura de « première société du robot humanoïde » a immédiatement porté le sentiment du marché à son maximum.

Mais ces 4 499 milliards de yuans, il est évident que ce n’est pas une valorisation des profits actuels de Yushu aujourd’hui : c’est un échange anticipé du futur.

En 2025, le chiffre d’affaires de Yushu s’établit à 1,699 milliard de yuans, le bénéfice net attribuable aux actionnaires à 278 millions de yuans, et le bénéfice net hors éléments non récurrents à 591 millions de yuans. Avec un volume d’expéditions de plus de 5 500 unités de robots humanoïdes, l’entreprise fait partie des rares au monde à réussir des livraisons à l’échelle et à être bénéficiaire. Sur la base de la capitalisation à l’ouverture, le ratio cours/bénéfice correspondant au bénéfice net attribuable de 2025 est proche de 1 600 fois ; même en se basant sur le bénéfice hors éléments non récurrents plus élevé, cela dépasse encore 750 fois.

Il faut surtout noter que, au T1 2026, le chiffre d’affaires de la société atteint 423 millions de yuans, en hausse de 68,49% en glissement annuel, mais le bénéfice net attribuable n’est que de 50,01 millions de yuans, en baisse de 47,69% ; le bénéfice net hors éléments non récurrents recule de 52,55%. La raison principale tient à l’augmentation rapide des dépenses de R&D, de vente, etc.

Ainsi, à mon avis, la puissance technologique de Yushu, sa capacité de production en série et sa position dans l’industrie ne font guère débat ; ce qui est vraiment contesté, c’est : à combien ces avantages valent-ils ?

À ce niveau de prix, on ne parie plus seulement sur le fait que les robots se vendront : on parie sur le fait que Yushu pourra, à l’avenir, pénétrer réellement des marchés comme la recherche et l’éducation, puis entrer dans des scénarios à haute fréquence comme l’usine, la logistique et les services aux entreprises, et y générer des commandes grandes échelles, durables et reproductibles.

La flambée de 629% au premier jour montre la folie du marché pour la filière des robots humanoïdes ; mais cette hausse de 629% signifie aussi que l’espace d’imagination pour les prochaines années a déjà été en grande partie « consommé » d’un seul coup.

Une bonne entreprise et un bon prix ne vont jamais de pair. #宇树科技上市首日涨629%