Après les résultats meilleurs que prévu de Nvidia, le marché de l’IA entre dans une « phase de vérification des performances »
Le rapport de Nvidia reste très solide : son chiffre d’affaires trimestriel s’établit à 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % ; ses revenus du segment data center atteignent 89 milliards de dollars, en hausse de 117 %. Les perspectives de chiffre d’affaires pour le trimestre suivant s’élèvent à 108 milliards de dollars, au-dessus des attentes du marché. Plus important encore, la société prévoit que son chiffre d’affaires en FY2028 continuera de progresser d’environ 70 %, ce qui indique que la demande en puissance de calcul IA ne s’est pas encore nettement refroidie.
Mais à mon avis, le changement vraiment digne d’attention lors de cette saison des résultats, c’est que le retour sur l’IA commence à se diffuser du côté des puces vers celui des logiciels.
Les produits IA et données d’« Salesforce » en ARR sont désormais proches de 3,9 milliards de dollars ; le chiffre d’affaires trimestriel de « CrowdStrike » progresse de 26 %, l’ARR atteint 5,84 milliards de dollars, et le nouvel ARR net en hausse affiche un record de 333 millions de dollars. « Synopsys » affiche un chiffre d’affaires trimestriel de 2,477 milliards de dollars et relève en parallèle ses perspectives de revenus et de bénéfices pour l’année entière. « Okta », bien que sa croissance globale ne soit que de 11 %, voit ses commandes d’abonnement en attente augmenter de 17 % en rythme annuel.
Cela signifie que les critères utilisés par le marché pour juger du « cycle IA » sont en train de changer : auparavant, on regardait qui achetait le plus de GPU ; désormais, il faut voir qui parvient à transformer l’IA en commandes, en renouvellements et en cash-flow.
Bien sûr, la livraison de Nvidia reste influencée par sa capacité d’approvisionnement, et la valorisation a déjà intégré à l’avance des attentes très élevées. La prochaine publication de Marvell continuera de valider les besoins en interconnexions réseau, en puces sur mesure et en interconnexion IA. Si l’amont et l’aval progressent en même temps, la thèse centrale de l’IA peut continuer ; en revanche, si seul Nvidia domine, la différenciation à l’intérieur du secteur ne fera que devenir plus marquée.
Mon avis : le cycle IA n’est pas terminé, mais la phase où l’on « raconte une histoire » qui entraîne une hausse générale est en train de s’achever ; la prochaine étape ne récompensera que les entreprises capables de concrétiser de véritables résultats.
#英伟达营收超预期股价涨4%
Le rapport de Nvidia reste très solide : son chiffre d’affaires trimestriel s’établit à 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % ; ses revenus du segment data center atteignent 89 milliards de dollars, en hausse de 117 %. Les perspectives de chiffre d’affaires pour le trimestre suivant s’élèvent à 108 milliards de dollars, au-dessus des attentes du marché. Plus important encore, la société prévoit que son chiffre d’affaires en FY2028 continuera de progresser d’environ 70 %, ce qui indique que la demande en puissance de calcul IA ne s’est pas encore nettement refroidie.
Mais à mon avis, le changement vraiment digne d’attention lors de cette saison des résultats, c’est que le retour sur l’IA commence à se diffuser du côté des puces vers celui des logiciels.
Les produits IA et données d’« Salesforce » en ARR sont désormais proches de 3,9 milliards de dollars ; le chiffre d’affaires trimestriel de « CrowdStrike » progresse de 26 %, l’ARR atteint 5,84 milliards de dollars, et le nouvel ARR net en hausse affiche un record de 333 millions de dollars. « Synopsys » affiche un chiffre d’affaires trimestriel de 2,477 milliards de dollars et relève en parallèle ses perspectives de revenus et de bénéfices pour l’année entière. « Okta », bien que sa croissance globale ne soit que de 11 %, voit ses commandes d’abonnement en attente augmenter de 17 % en rythme annuel.
Cela signifie que les critères utilisés par le marché pour juger du « cycle IA » sont en train de changer : auparavant, on regardait qui achetait le plus de GPU ; désormais, il faut voir qui parvient à transformer l’IA en commandes, en renouvellements et en cash-flow.
Bien sûr, la livraison de Nvidia reste influencée par sa capacité d’approvisionnement, et la valorisation a déjà intégré à l’avance des attentes très élevées. La prochaine publication de Marvell continuera de valider les besoins en interconnexions réseau, en puces sur mesure et en interconnexion IA. Si l’amont et l’aval progressent en même temps, la thèse centrale de l’IA peut continuer ; en revanche, si seul Nvidia domine, la différenciation à l’intérieur du secteur ne fera que devenir plus marquée.
Mon avis : le cycle IA n’est pas terminé, mais la phase où l’on « raconte une histoire » qui entraîne une hausse générale est en train de s’achever ; la prochaine étape ne récompensera que les entreprises capables de concrétiser de véritables résultats.
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