Ce qui me fait le plus réfléchir aux stablecoins ces derniers temps n’est pas leur capitalisation boursière.
C’est le comportement des banques.
Aux États-Unis, le secteur bancaire s’inquiète de plus en plus de ce que les stablecoins puissent concurrencer directement les dépôts bancaires. Le débat ne porte plus seulement sur la réglementation ou sur la sécurité des crypto-actifs.
Cela devient une question de savoir où l’argent sera conservé.
C’est pourquoi même les rendements et les récompenses offerts aux détenteurs de stablecoins font désormais partie d’un débat sérieux.
Mais dans le même temps, autre chose se produit.
Un groupe de 21 grandes institutions financières, dont Bank of America, Citi, Goldman Sachs et Deutsche Bank, se prépare à lancer sa propre solution de stablecoin adossée au dollar au cours de la première moitié de 2027.
Je vois ici une contradiction intéressante.
D’un côté, nous avons un système bancaire préoccupé par le fait que les stablecoins fassent concurrence aux dépôts. De l’autre, certains des acteurs les plus importants de ce même système se préparent à entrer eux-mêmes dans l’infrastructure des stablecoins.
Peut-être que mesurer l’importance des stablecoins dans la finance uniquement par le nombre de dollars en circulation en manque quelque chose de plus vaste.
Je surveille autre chose.
Le système existant a-t-il commencé à changer son propre comportement ?
Car la vraie concurrence ne commence pas toujours quand un nouveau produit remplace l’ancien système.
Parfois, elle commence quand l’ancien système commence à modifier sa position sous l’effet du nouveau.
Ainsi, dans les mois à venir, je ne regarderai pas seulement la croissance du marché des stablecoins.
Je suivrai aussi l’écart entre ce que les banques disent au sujet des stablecoins et ce qu’elles construisent pour leurs propres clients.
Car c’est peut-être là que se trouve le vrai signal.
Parfois, le signe le plus clair de la puissance qu’a prise une innovation financière n’est pas qui y investit, mais qui est contraint de changer de comportement à cause d’elle.
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