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La présidente du Fonds monétaire international (FMI), Kristalina Georgieva, a prononcé un important discours le 1er septembre lors de la réunion des ministres des Finances et des gouverneurs de banque centrale du Groupe des Vingt (G20). Elle a clairement indiqué que, bien que les perspectives de croissance de l’économie mondiale pour cette année restent à 3 %, la croissance des différents pays est fortement divergente et les perspectives économiques sont marquées par une grande incertitude. La dette publique mondiale a désormais presque atteint 100 % du PIB, battant non seulement le record le plus élevé depuis la Seconde Guerre mondiale, mais affichant aussi une tendance à la hausse. Plus grave encore, le processus de désinflation dans plusieurs grandes économies a stagné, et l’enchevêtrement des politiques budgétaires et monétaires a aggravé l’anxiété des marchés.

D’un point de vue macroéconomique, le rendement des obligations de référence dans les économies développées a grimpé à des niveaux élevés inédits depuis des années, ce qui fait monter directement le coût global du financement mondial. L’optimisme initial du marché quant à un lancement sans heurts du cycle de baisse des taux par les grandes banques centrales a clairement été confronté à la réalité. Dans un contexte de dette publique élevée et d’inflation persistante, la pression sur les déficits budgétaires pousse à une forte augmentation des émissions d’obligations souveraines, créant à son tour un cercle vicieux avec le resserrement monétaire, ce qui indique que la durée du maintien d’un environnement de taux élevés pourrait dépasser largement les attentes.

Cela exerce une pression significative sur la liquidité des marchés financiers traditionnels. La hausse du coût du financement mondial affaiblit directement la stabilité du crédit souverain et des bilans des entreprises. L’effet d’aspiration des actifs libellés en dollars à rendement élevé sur les capitaux mondiaux continue de s’intensifier. Les marchés émergents voient non seulement leur avantage de spread s’éroder, mais font aussi face à une double pression de la dépréciation de leur monnaie locale et des sorties de capitaux, tandis que la décote de valorisation des actifs risqués est difficile à inverser à court terme.

Pour le marché des cryptomonnaies, la persistance d’un resserrement de la liquidité macroéconomique constitue un risque baissier à ne pas négliger. Dans un environnement où les taux sans risque restent élevés, la volonté des institutions d’allouer des capitaux à des actifs à forte volatilité comme $BTC est sensiblement freinée. Si le processus mondial de désinflation continue d’être entravé et contraint les banques centrales à maintenir des taux élevés, voire à durcir leur politique, le marché crypto pourrait être confronté à un sérieux test de raréfaction supplémentaire de la liquidité et de pression sur les valorisations. #IMF #宏观经济 #利率

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Directeur du FMI : l’économie mondiale a bien résisté au choc de la guerre contre l’Iran

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