Mi novia dijo: “ZEC irá a 10K$.”
Le respondí: “Podría. Pero no este mes. La información macro actual, en mi opinión, no respalda un crecimiento del precio a corto plazo.”
Ella preguntó: “¿Qué datos?”
Estoy analizando dos factores principales: el mercado laboral de EE. UU. y la inflación.
Primero, los datos de Nóminas no agrícolas (NFP).
El informe de agosto mostró que EE. UU. añadió 162.000 empleos, muy por encima de la previsión de alrededor de 56.000. La tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%.
Lo que importa no es solo la cifra de 162.000, sino el panorama general: el mercado laboral sigue siendo relativamente sólido. Cuando el empleo no se ha debilitado significativamente, la Fed tiene menos presión para flexibilizar la política monetaria.
Y eso nos lleva al segundo factor: la inflación.
El IPC de agosto, que se publicará en septiembre, actualmente se prevé que aumente 0,4% MoM y 3,4% YoY. Se estima que el IPC subyacente suba 0,2% MoM y 2,4% YoY.
Mientras tanto, el PPI de agosto ya ha subido 5,4% YoY, lo que indica que las presiones de precios en el lado del productor siguen siendo relativamente altas.
Si el IPC real continúa superando las expectativas, la situación de la Fed se vuelve aún más difícil. Por un lado, el mercado laboral no está lo suficientemente débil como para forzar a la Fed a un alivio agresivo; por otro lado, la inflación todavía no ha regresado realmente a su objetivo.
Por lo tanto, me inclino a pensar que la Fed aumentará las tasas de interés en otros 25 pb este mes, en lugar de pasar rápidamente a un ciclo de flexibilización fuerte.
Cuando suben las tasas de interés, o el mercado comienza a descontar el riesgo de tasas más altas, la aversión al riesgo tiende a disminuir. Los mayores costos de financiación y la liquidez más ajustada pueden presionar al BTC y a todo el mercado cripto, potencialmente llevando a caídas muy pronunciadas.
Por eso creo que el riesgo macro a corto plazo todavía necesita vigilarse con mucha atención.
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