BTC muestra una señal no vista en 90 días: ¿realmente desapareció la demanda compradora de EE. UU.?
El 16 de agosto, el Coinbase Bitcoin Premium Index encadenó 90 días consecutivos en negativo, estableciendo un nuevo récord histórico, con el último dato de alrededor de -0.1066%.
El número en sí es pequeño, pero la duración es extremadamente inusual.
Que el precio de Coinbase esté a largo plazo por debajo del de Binance significa que la demanda spot de los compradores en los exchanges de EE. UU. ha sido más débil que la del mercado extraterritorial. En el mismo periodo, el BTC pasó de unos 76.750 dólares el 19 de mayo a unos 63.000 dólares en la actualidad, con una caída acumulada de cerca del 18%.
Pero aquí hay un punto fácil de malinterpretar:
La prima negativa en Coinbase ≠ retirada total de las instituciones estadounidenses.
Del 3 al 7 de agosto, los ETF spot de BTC en EE. UU. en realidad tuvieron entradas netas de aproximadamente 850 millones de dólares; luego, el 13 y el 14, respectivamente, registraron salidas netas de alrededor de 131 millones y 56,2 millones de dólares.
Lo que podría estar ocurriendo no es que “se haya ido el dinero de EE. UU.”, sino que la demanda de BTC en EE. UU. se está redistribuyendo desde el trading spot directo en Coinbase hacia canales regulados como los ETF y el CME.
Así que, de cara a lo próximo, lo que más me interesa no es si el BTC puede rebotar 1.000 dólares, sino si pueden aparecer dos señales al mismo tiempo:
La prima de Coinbase vuelve a ser positiva + los ETF reanudan entradas netas sostenidas.
Si ambas se refuerzan, entonces sí indicaría que el comprador marginal estadounidense realmente ha regresado.
Una prima negativa de 90 días no es una prueba de muerte del mercado alcista, pero nos recuerda que la estructura previa de mercado—“si Coinbase tiene prima, entonces el BTC despega”—está cambiando.
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