龙心盐期权

Beim Gold ist die Preis-Leistungs-Effizienz an dieser Stelle gelinde gesagt nur mittelmäßig. Das größte Problem ist jedoch, dass die FOMO-getriebenen Privatanleger bereits oben abgestellt/positioniert sind. Wenn es dagegen um Uran oder Kupfer ginge, könnte man später die Kraft der Privatanleger nutzen, um nochmal ordentlich Schub zu holen.

Jeder kann für sich selbst entscheiden.

Heute Offline-Salon: Ein Freund meinte, warum die Leute in der Krypto-Branche alle so jung aussehen und auch noch eine so gute Haut haben—kaum dunkle Augenringe und keine Pickelspuren.

Man kann nur sagen: Großes Fladenbrot kaufen und gut schlafen—erst wenn man auf ein gutes Schiff gestiegen ist, ohne ständig Angst zu haben, ist es wirklich das Genießen des Lebens.。。。。 $BTC

Im zweiten Quartal 2026 stieg die Zahl der 401(k)-Konten im Millionenbereich gegenüber dem Vorquartal um 19% auf 769.000, ein neuer historischer Höchststand. Der wichtigste Treiber dieses Sprungs war der Anstieg des S&P 500 im letzten Quartal um sage und schreibe 15% – das ist zugleich die stärkste Quartalsentwicklung dieses Index seit 2020.

„Niu Lai“: Dieser Film dauert insgesamt 86 Minuten. Am Anfang fliegt ein Vogel fünf Minuten lang – als Anspielung darauf, dass der Handel zum Auflaufen in der Schlussauktion ebenso fünf Minuten dauert. Ich wage zu behaupten: Das ist die beste Realfilm-Animationsserie der Geschichte – ohne Wenn und Aber! Während alle anderen noch darüber spotten, dass das Modellieren grob und die filmische Anmutung unausgereift sei, wissen sie nicht, dass der Kerngeist, den der Film ausdrückt, gerade die vielen Millionen heutigen Privatanleger am stärksten berührt. Die reale Welt schlägt sie blutig, ihnen werden Kopf und Blut zerfetzt – aber sie träumen von einem Wunder und hoffen darauf, dass „Niu Lai“ kommt. Das ist eine kollektive Metapher für die dreißig Jahre langer Leidenszeit der Kleinanleger. Der Filmtitel „Niu Lai“ klingt wie „Niu Shi Lai“ – „Der Bullenmarkt kommt“ – und trifft damit genau die unausgesprochene Sehnsucht, die unzählige A-Share-Kleinanleger seit Jahren in sich vergraben haben.

Die Geschichte spielt größtenteils in einem Traum. Das neugeborene kleine Kalb „Niu Lai“ hegt große Sehnsucht nach der Weite der Grasländer, muss jedoch immer wieder Dürre, strengen Winter und Krisen ertragen. In den Prüfungen verliert es seine Zögerlichkeit, lernt Härte und Verantwortung. Es glaubt, wenn es die Qualen durchsteht, wird der Morgen des Lichtes kommen. Doch der Traum wird plötzlich von einem donnernden Zug zerschmettert. Nach dem Aufwachen ist es nur „so, als wäre der Wunsch in Erfüllung gegangen“, ohne ein rundum glückliches Ende.

Das erinnert haargenau an die reale Lage an der A-Aktienbörse der letzten dreißig plus Jahre. Generation um Generation betreten Kleinanleger den Markt mit Hoffnung, erleben Runde für Runde das Auf und Ab von Bullen- und Bärenmärkten, schleifen in Verlusten und Turbulenzen ihre Gemütslage glatt, wachsen psychisch heran und zahlen Zeit und Kapital – doch sie warten immer noch auf ihr eigenes „Niu Lai“.

Der Film erzählt nicht vom Aktienmarkt, sondern spiegelt das kollektive Lebensgefühl gewöhnlicher Investoren: Leid wird nicht unbedingt sofort in Rendite umgewandelt. Die Läuterung ist abgeschlossen – und trotzdem wartet man noch auf jene Hoffnung, die so lange auf sich warten lässt.

Jedes Mal, wenn im Film „Niu Lai“ gerufen wird, ist das äußerst erschütternd und rührt zutiefst! Die Zeit wird beweisen, dass dies ein wahrhaft großartiger Film ist, der in die Geschichte eingehen wird – wegweisend für kommende Generationen!

Setze auf eine kleine Erholung von ETH in der kommenden Woche – eine Optionsstrategie-Kombination

380 schnappen und tsm, so ein geiles Gefühl—für 450 verkaufe ich erstmal einen Großteil

1 Gestern habe ich wieder so eine Meldung gesehen: Man will Indexfonds- bzw. Kurs-Expositionen in Richtung wie bei Firmen vom Typ mstr aus dem Markt nehmen. Könnte das eine neue Runde von Kursrückgängen auslösen? Aktuell ist der Kurs noch in Ordnung, er nähert sich der Marke 100, aber noch nicht so stark gefallen wie die letzten Tage bei Xiaomi...

Da mstr bereits verstanden hat, dass es die beste Strategie ist, sich eher gegen Anleihen abzusichern als den Aktienkurs zu „retten“, ist es in dieser Phase, mstr zu kaufen und auf den Hebeleffekt zu hoffen, nicht mehr sonderlich sinnvoll. Auch die Charttechnik wirkt wie beim Pie-Game: komplett aufgeladen und kurz vor der Zündung. Vermutlich bevorzugen derzeit vor allem die durch kyc eingeschränkten Gruppen in bestimmten asiatischen Ländern sowie der japanische Teil mit steuerlichem Bedarf, diese Custody-/Treasury-Aktien zu halten.

2 In den letzten sechs Monaten sind Sektoren wie Rechenzentren und ähnliche Wachstumsbahnen stark gestiegen. Das Vertraute daran ist: Früher waren das die Bergarbeiter-Aktien, die dann zu „KI-Aktien“ wurden—ein bisschen so, als wäre es im Ergebnis schief, aber passend. Der Hauptgrund ist folgender:
Auf der Seite der USA ist der Prozess eher ineffizient, aber die Legalität ist hoch. Heißt: Die anfängliche Genehmigung und Compliance kosten viel Zeit, Ressourcen und Geld. Doch sobald es einmal bestätigt ist, läuft danach der Großteil der Zeit ziemlich reibungslos—keine Angst, dass man dich dann nach Gusto auseinanderpflückt.
(Das verschafft dem Bergbau-Unternehmen einen enormen Zeitvorteil: schon früh in Rechenzentrums-/Serverfarmen mit knapperer Stromverfügbarkeit einzuziehen, einen langfristigen Vertrag unterschreiben und sich die Einnahmen für die nächsten Jahre sichern—grandioser Wandel.)

Im Vergleich dazu: Bei den Firmen vom „Old Clock“-Typ ist die Auslastung zu Beginn schnell, aber später kommt der Teufel, der dich „abkassiert“. Man hat dann keine Zeit zum Klagen—außer du kannst mit einem Schrei die Göttin herbeirufen, dann klappt es vielleicht. Selbst wenn du die Fähigkeiten von Monkey King hast, bekommst du den Tyrannen im Gebirge nicht einfach so weg.

Darum ist die Compliance für private Unternehmen hier bei uns irgendwie ein Rätsel. Dort drüben in den USA ist sie dagegen eine Art Goldstandard, mit dem man einen Schneeballeffekt bis zur Notierung aufbauen kann.

3 Apropos: Da denke ich an die Pokerbars, die in letzter Zeit überall beworben werden—sie rufen alle „grünes Spiel“. Wenn du dir die Preise ansiehst, dann ist aber fast jeder Preis mit irgendeinem Tauschwert verbunden—z. B. bei Moutai oder Budweiser—also geh davon aus, dass es am Ende trotzdem darauf ankommt, dass du reingehst und zahlst...

Der Kern der Preise ist, dass sie keinerlei Tauschbarkeit haben dürfen, sonst ist das Spiel nicht „grün“. Andernfalls ziehst du sicher eine ganze Menge Spieler/Pokersüchtige an—und na, wie gut ist das dann?

ps: Das Grünste, was ich je gehört habe: Preise sind nur solche Essensgutscheine, die am selben Tag unbedingt verbraucht werden müssen (Kontostand auf der Mitgliedskarte—auf keinen Fall!). Der Gewinner am Ende ist derjenige, der heute am meisten konsumiert hat und dessen Ausgaben angerechnet werden. Falls es Getränke gibt, müssen sie vor Ort sofort geöffnet werden, und es wird nicht mit teurem Wein/auf teuren Wein hinaus unterstützt.

4 In der chinesischen Festlandzone gibt es eigentlich einen riesigen Bonus für Privatanleger: Wer eine Aktie länger als 1 Jahr hält, ist auf Dividenden steuerbefreit. Unterschätze diese 20% nicht—reine Dividendenausschüttungen von 6% entsprechen einer Zinsdifferenz von 1,2%. Das ist ungefähr wie bei Staatsanleihen.
Darum ist es bei reinen High-Dividend-Titeln normal, dass der Kurs im Inland etwas höher ist als in Hongkong. Zum Beispiel so ein super-stabiler Wert wie China Mobile.

5 Ich selbst halte rum, und in den letzten Tagen ist es ziemlich stark gestiegen. Aber es ist inzwischen extrem teuer. Ich habe alles gestern bei ungefähr 8 Yuan verkauft. Wenn es auf etwa 6 fällt, würde ich darüber nachdenken. Aktuell ist die IV deutlich gesunken. 5 Yuan war mein psychologischer Einstiegskurs, den ich mit Optionen als Bottom-Fishing gespielt habe. Das größte Konzept dahinter ist: Vance/ Vance hat eingestiegen—und wenn an irgendeinem Tag das passiert, was bei Trump dann „passiert“, wäre das die riesige Chance für einen starken Anstieg...

6 Der Quartalsbericht von aosl war besser als erwartet, aber die Guidance lag unter den Erwartungen—danach gab es einen Einbruch von 14%. Trotzdem ist es weiterhin mein Kaufbereich. In letzter Zeit wurde es auf rund 50 hochgezogen, jetzt steht es nur noch bei 40. Die IV liegt bei fast 100. Wenn jemand Puts verkaufen will, kann man das auch in der Nähe von 27 machen—damit lässt sich ebenfalls ordentlich Gewinn erzielen. Ich finde, die Prämie (Optionsprämie) ist nicht dick genug; wenn man sie weiter weg verkauft, geht das auch.

Ich mag Aktien, die unter Buchwert notieren, weil man sie nicht so leicht zu hoch „auf den Baum“ gehängt bekommt. Und wenn man wirklich raus will, ist der Verlust nicht so groß.

7 Berkshire ist eine Zeitlang nur leicht gestiegen. Angesichts dessen, dass Google und Apple eher schwach performten, ist die Bedeutung des Haltens kurzfristig nicht groß. Man könnte überlegen, erst mal einen Teil zu verkaufen. Danach sucht man weiter nach Gelegenheiten, bei denen Low-Volatility-Aktien in große Schlaglöcher gestampft werden—als Referenz: Vor Kurzem habe ich bei cme und cboe in genau solchen Situationen zugeschlagen. Bei mcd ist es aber so, dass es wegen glp-1 schlicht nicht zurückgekommen ist—da muss man langsam durchhalten.

8 ko und coke sind ziemlich stark. Der zweite („coke“) hat einen angenehmen Swing, der erste ist angenehm zum Halten.

$AOSL

Am Anfang dachte ich, das wäre nur ein Meme. Als ich es mir dann genauer überlegte, dachte ich: verdammt, diese Antwort ist wirklich genial···

1 Chinas eine Welle an Quartalsberichten hat direkt den Hang Seng nach unten gedrückt. Kein Wunder, dass die US-Aktien mit chinesischem Background vor ein paar Tagen auch nicht gerade gut liefen – sieht so aus, als hätte man die Nachricht schon vorab geleakt.
Insgesamt liegt der größte Pluspunkt darin, dass die Gaming-Branche weiterhin stabil ist. Der größte Minenpunkt: der freie Cashflow ist ins Minus gedreht – fast zum ersten Mal seit vielen Jahren.
Durch den Bericht ist sie direkt um fast 4 Prozent gefallen.
Tencent Q2 Umsatz: 204,8 Mrd. ( +11 % ): wirkt stabil, aber der GAAP-Reingewinn von 56 Mrd. wächst praktisch nicht – das Geld wird im Grunde komplett in KI gesteckt.

Drei Gruppen entscheidender Zahlen: Capex 52,8 Mrd. im Jahresvergleich +176 % (im 1. Quartal 31,9 Mrd., deutlich beschleunigter Trend). Betriebsgewinn ohne KI-Produkte: 86,1 Mrd. im Jahresvergleich +19 % (zeigt, dass das Kerngeschäft nicht schwächer geworden ist – es wurde nur durch KI ausgebremst). KI-Produkte fressen in diesem Quartal 10,5 Mrd. Gewinn (im 1. Quartal 8,8 Mrd., ebenfalls noch in Beschleunigung).

Der stärkste Bereich: Marketingdienste +22 % (KI-Werbeempfehlungsmodelle vollständig ausgerollt). Lokale Spiele +17 % (Delta Operations, Undaunted Contracts: neue Hochs bei den Daily Active Users). Cloud-Geschäft: Wachstumstempo beschleunigt auf ~21 %.

Haltung des Managements: Klar gesagt, dass die KI-Capex „in den nächsten zwei Jahren gebündelt investiert“ wird, also nicht linear wächst. Selbst wenn sie 52,8 Mrd. investieren, hieß es im Telefonat außerdem: „Rechenleistung ist limitiert, wir müssen weiter einkaufen.“ WorkBuddy Monatszugriffe: 20,97 Mio., bereits das 1,6-Fache von „TRAЕ“ von ByteDance.

2 Im KI-Zeitalter schauen alle am meisten auf das, was am Agent-Ende passiert. Die Frage ist im Kern: Kann WorkBuddy dauerhaft weiter wachsen? Und wie sieht es anschließend im Vergleich zu den ByteDance-KI-Produkten bei den Monthly Active Users aus? ByteDance hat neben Doubao auch Coze und Trae – zwei völlig unterschiedliche KI-Varianten, die sich ebenfalls um WB herum aufstellen. Dazu kommt: Das SD-Video-Modell ist aktuell noch immer meilenweit voraus – insgesamt ist ByteDance zumindest leicht im Vorteil.

Der größte Vorteil von ByteDance ist, dass sie der Bevölkerung die Nutzungszeit abnehmen. Der größte Vorteil von Tencent ist, dass sie mit Games die Mittelklasse fest im Griff haben, die die höchste Zahlungsbereitschaft zeigt.

PS: Ich finde, Tencent könnte ruhig noch mehr in Minimax investieren. Dann wäre die Sache halb gelöst: die faktische Monopolstellung von SD wird indirekt geknackt.

PS2: Persönliche Meinung: Für den Aufbau unter 500 ist das Problem grundsätzlich nicht groß. Jetzt kann man um ~420 herum ein paar ATM-Monthly-Puts verkaufen – die Rendite ist ziemlich ordentlich.

3 Bevor WorkBuddy abhebt, war ich bei Tencent eher pessimistisch. Aber nach intensiver Nutzung habe ich festgestellt: Bei Agenten konkurrieren Large Models in einem jederzeit ersetzbaren Slot – daher ist die interne „Abnutzung“ (Verschärfung) viel stärker als bei Frontend- und Nutzer-„C-End“-Produkten. Das ist die echte KI-Konsumgeschichte. Im Gegensatz dazu ist das Large Model eher ein Service für professionelle Bereiche wie Coding – es verkauft eher Produktionsmittel als Konsumgüter.

4 Was US-Aktien betrifft: Viele seitwärts laufende Branchen würde ich nicht mehr neu antasten. Bereiche ohne Volatilität sind ein toter Teich. Privatanleger können das nicht halten und geraten dann in ein langsames „Abwerfen“-Bärenszenario – und das ist für Aktien extrem gefährlich.

PS: Bleibe positiv gestimmt bei: Kupfer, Aluminium, Uran. Für Freunde, die in China (A-Shares) Vermögensallokation betreiben, könnt ihr diese drei Bereiche indirekt mit abdecken.

5 CRS startet mit der Steuererhebung für Offshore-Trusts. Jede einzelne Geldsumme ist nicht aus dem Nichts entstanden – wer Gebühren erhebt, schützt auch, wer verantwortlich ist, ist auch verantwortlich. Solange es nicht zu doppelter Besteuerung kommt, sind 20 % Steuer auf Kapitalgewinne im globalen Rahmen ziemlich angemessen.

6 Der bekannte Fußballstar Luka Dončić wird von seiner unverheirateten Ehefrau mit einer Trennungssumme von 50 Millionen US-Dollar erpresst – weltweit ist die Welle hochgeschwappt. In den USA kann man den Prozess offenbar nicht gewinnen, also geht er in sein Heimatland Slowenien. Aber mit 077s Bekanntheitsgrad und Ansehen im eigenen Land – und weil diese Ehe noch nicht einmal offiziell eingetragen wurde – schätze ich, dass die Ex-Partnerin maximal 10 Millionen US-Dollar abbekommt…

7 Noch eine Meldung, die mit den Lakers zu tun hat: Für 12 Milliarden US-Dollar wurden Lakers verkauft, die zuvor für 10 Milliarden US-Dollar aus der Familie Buss gekauft wurden. Angeblich hat der Eigentümer wegen einer Finanzermittlung plötzlich verkaufen müssen. Trotzdem hat er in einem Jahr 2 Milliarden verdient – vermutlich mit starkem Leverage bei der Kaufkonstruktion.

Der neue Käufer ist ein Verwandter aus dem Trump-Ivanka-Haushalt. Die politische Familie geht in die Sportgroßmacht – das ist eine Geschichte, die viele Menschen und Stimmen gut zufriedenstellen kann.

8 Neulich haben taiwanesische Chip-Aktien eine gewisse Gegenbewegung. Wenn Südkorea ebenfalls anzieht, kommt dann vielleicht wieder eine Verkaufs-/Auslieferungswelle im Zyklus?

9 Samsung will 1 nm Lithografie-Equipment bauen. Achtung vor dem „Spiel“ weiterer Kapitalerhöhungen aus einer Hochlage mit Finanzierung. Aktuell wird die Speicherkapazität großflächig ausgebaut – ich glaube nicht, dass Freunde, die oben festhängen, nur abwarten sollten. Die, die in der Hochlage gefangen sind, können sich schnell wieder freisetzen.

10 In letzter Zeit fragen mich immer mehr Leute, wie lange es wohl dauert, bis das große A (A-Shares) wieder rauskommt. Aber die haben noch nicht verkauft. Ich glaube, es ist noch nicht so weit… Wenn es hier noch ein halbes Jahr seitwärts läuft, kann man einsteigen. Sonst weiter abwarten, bis die Margin-Finanzierung (zwei rong) unter 1,5 Billionen fällt – dann schaue ich mir das genauer an.

1 網友反馈《龙餐馆》要爆了，马上出圈，很可能和战狼2有一拼，属于形态输出这个饭桌的，缺点是带点血腥暴力不一定适合小朋友看，会损失不少沈腾的合家欢基本盘票仓。

我打算这几天回武汉去看看，再给大家做深度评价，毕竟不是纯喜剧片，很多东西就容易上价值。

2 配合标题，其实今天想聊的一个话题就是，大多数人的所谓大志，是真的很需要上一点价值的，如果没这点价值，就会和二战的法国同志一样集体醒悟，
发现前线在打仗，贵族们在后方跳舞，遗孀在找贵族偷情，玩个鸡毛啊···

有一个大v点评过士气这个东西，一个反战的士兵混到团队里，能让10个士兵和他一样厌恶战争。

一个公司，有一个人厌恶工作，这气氛马上也能带着10个人和他一起摸鱼···

老美的底色就是优胜略汰，胜者为王，火柴卖不出去也要微笑着被冻死

老钟的底色是天庭兜底，地仙上供人参果。

ps：德国最近废除了一个政策，就是社保缴纳满45年是可以63岁退休的（18岁开始端盘子也是强人了），以前是男女一起67岁退休（这点比我们公平点）

养老金目前做的比较激进的反而是我们吐槽的老墨，别看老墨玩命去润美国那边卖命，实际上人均gdp比我们还略高一点。很多美国转移的工业都放到老墨那边了。

老墨底层无条件养老金可以达到1300人民币，这个属于相当高了，但是目前财务测算这个玩法玩不过10年，到时拭目以待吧···

3 美股方面，最近整体软件继续打仗，我的pure也快到了止盈区间了，80多的本现在100+了，马上要发财报，不敢继续持有了。留下来的购买力继续去功率半导体加仓点高iv的标的做sell put了

至于金矿稍微高了一点点，短期我会考虑多配其他矿业，在美元超发的这个年代，矿业的对抗通胀效率比任何行业都要高，这东西是真的别人当作长期价值存储可以提前布局储备的，不像工业品有保质期和科技迭代的。

设想一下你现在希望你失联的土豪老爸留给你一个厂，是不是矿厂比别的厂相比起没那么多弯弯绕绕？

4 a股方面，峰哥说自己解套了，好吧，估计又到了减仓的时候？

5 三星半导体刚放了个大招——1nm制程正式锁定High NA EUV光刻路线，目标2029年量产。High NA EUV是目前ASML最尖端的光刻机，三星押注这条路线说明放弃传统EUV多次曝光的方案，直接走最激进的技术路径。如果2029年真能按时量产，对英伟达、AMD这些大客户的代工选择会有实质性影响。

这个对韩国股市提升不小，对海力士估值短暂形成压制。台积电短期想象空间也有点影响。但是长期很可能是为了赴美上市融资画个饼也说不定。就像很多项目方发个x说，对不起，我们失败了。

6 期权大宗TSLA $10.63M深度ITM Put买入——强烈看空信号GLD 5.56万张Call成交，VOL/OI=265.86，黄金信仰继续。这个点不如买点紫金矿业的h股，不过有限制，一手要7万多港币。

7 有朋友问我为什么不喜欢买a股，我一般这么回答

a股要是跌，我买它干啥。
a股要是涨，多半能把周围的人给坑死，我的相对财富反而可以提高，不如去买护城河指数或者指数定投。

我身边这么多年来，炒a股赚到大钱的不超过2个人，一个是财务出身，一个是看空房价20年。都不是我能去模仿的···

Der Hardware-Bereich an den US-Aktienmärkten ist faktisch eine Sackgasse: OpenAI kann sich selbst nicht mehr weiter Geld leihen, daher muss man über die bestmögliche(n) Unternehmen eine Bonitätsverbesserung (Kreditabsicherung) erreichen. Nvidia nimmt Kredite auf, baut Rechenzentren und vermietet die Rechenleistung an Kunden. Im Kern heißt das: Die Kunden haben kein Kapital, um die Unterstützung aus eigener Kraft zu leisten – Nvidia legt das Geld vor. So werden die Erträge vorgezogen und die Risiken nach hinten verlagert.

Nvidia ist zwar ein gutes Unternehmen, aber wenn man das so weiter spielt, macht man letztlich das Gleiche wie bei Evergrande: groß, aber nicht pleitegehen dürfen. Doch die US-Börse muss zwangsläufig einbrechen, denn KI ist im Grunde nur ein Textassistent und kann unmöglich eine solche Prosperität wie im Internet-Zeitalter hervorbringen. Sein Geschäftsmodell hat ein Problem – es gibt einfach nicht so viel Nachfrage.

Der Median bei koreanischen PE beträgt 32,68x; Samsung mit 10,55x ist jedoch die günstigste der Kategorien. Das ist aber kein „Unterbewertungs“-Signal – der Markt vergibt Samsung gegenüber einen „Abzinsungsabschlag für ein Konglomerat“ (Handy + Haushaltsgeräte + Auswirkungen durch OEM-Aufträge belasten die Bewertung) und bestraft zugleich, dass Samsungs HBM-Wettbewerbsfähigkeit hinter der von SK Hynix zurückliegt.

Aus reinem Bewertungsblickwinkel ist Samsung nicht teuer (10x PE ist in der Halbleiterbranche sehr niedrig). Allerdings ist es teuer gemessen an den eigenen historischen Quartilen – und im Vergleich zu SK Hynix ist die Effizienzlücke klar. Die 1-nm High-NA-EUV-Lock-in-Option ist eine gute Karte, aber ob Samsung bei HBM die Oberhand gewinnt, zeigt sich erst 2027.

Gleiche Sache bei der Verpackung von Halbleitern: Jetzt ist AMKR im Vergleich zu ASE deutlich günstiger—hier fühlt man sich beim Pairing-Handel sehr solide.

Zentrales Spannungsfeld
Die Geschichte von ASE lautet: „KI-innovative Packaging-Driven High Growth“. Aber das Problem ist: Das Geschäftsmodell der OSAT-Branche (Packaging und Testing) bestimmt, dass es nicht so hohe Bruttomargen genießen kann wie Chip-Design-Unternehmen—ASEs Nettomargen liegen etwa bei 8–9%.

Der Markt gibt eine Bewertung auf Höhe eines „Design House“, aber verdient wird das Niveau eines OSAT.

Nach einem Plus von 289% über 52 Wochen ist die gute Nachricht bereits ausreichend im Kurs eingepreist.

Im Vergleich zu anderen Playern in der Halbleiterkette:

TSMC (Fertigung): Forward PE ~20–22x, Nettomarge 35%+
ASE (Packaging & Testing): Forward PE ~27x, Nettomarge 8–9%
Bei ähnlichen Bewertungsmultiples liegt die Marge bei dem einen um das 4-fache auseinander.

<unchanged>

2x long Hisense? Ist das wohl eines der Produkte, die in diesem Jahr die meisten Privatanleger ruiniert haben?

Eigentlich gibt es noch einen US-Aktiennutzer, der einen richtig guten Code für Investments in die Science-&-Tech-Innovationsbranche nutzt. Der heißt cnxt. Schon am Namen kann man es erkennen: Das steht für fortschrittliche Produktionskraft auf dem Festland.

300% Uneinigkeit

1 Heute vergab Morgan Stanley an zhipu eine Bewertung mit einem Kursziel von 1700 HKD (aktueller Kurs 1300), während es minimax auf 900 HKD schätzte (aktuell 323) – die Differenz ist extrem groß.

In den letzten Tagen habe ich das Open-Source-h3-Modell des Letzteren auch intensiv genutzt. Persönlich denke ich, es schafft etwa 70% von sd2.0. Solange du keinen ultrafilmbasierten Luxusfilm machst und stattdessen z.B. eine einfache Seifenoper produzierst, reicht das locker. Sogar ein Nutzer auf Bilibili, der Dialoge für koreanische Dramen veröffentlicht hat, wirkt dabei inzwischen völlig ungekünstelt (wenn man noch den koreanischen „Sprech-/Mund“-Typus addiert, sind wir auch nicht so empfindlich – daher gibt es kein Overfitting-Problem).

Der größte Vorteil von Open Source ist, dass man das Urheberrechtsproblem bei den Materialien umgeht – was auch immer für ein hübscher Junge oder eine schöne Frau, alles kann in Bewegung gesetzt werden. Kein Geplagte mehr durch dieses „Kurzdrama-Gesicht“…

(Science-Fiction-Filme könnten eher nicht so gut liegen; bei Schnitten, die zu heftig sind, ist es offensichtlich trotzdem nicht sehr überzeugend)

ps: Aktuell ist das Aufsetzen auf dem Mac noch extrem voraussetzungsreich, also nichts für Einsteiger. Unter Windows läuft es dagegen sehr schnell – mit im Grunde 8 GB VRAM und 32 GB RAM. Ich selbst mit 12 GB VRAM und 64 GB RAM schaffe es, in etwa 12 Minuten rund 20 Sekunden Karten-/Bilder-Ausgabe zu produzieren. Das hat die Produktions-Effizienz für Kurzdramen wirklich exponentiell gesteigert.

2 Weiterer Vorteil für minimax: Der Aktienkurs sollte profitieren. Wer um die 300 herum nicht still sein kann, kann ein Stück weit Positionen aufbauen. Erstens ist das Unternehmen bereits in den Hongkong-Stock-Connect aufgenommen. Zweitens: Dessen Wettbewerber ds und kimi sollen demnächst an die Börse gehen. Doch selbst zhipu hat – inklusive aller – nicht dieses Live-Video-Geschäft. Einzig etwas verwandt sind die Schnellhand (Kuaishou) und Alibaba. Also: Wenn du die großflächige Anwendung von KI im gesamten Videobereich für gut hältst, dann kauf von diesen drei jeweils ein bisschen.

Der Vorteil ist: In diesem Segment zahlen die „Videobereich-Clubmenschen“ wirklich gerne. Selbst wenn man nur einem „Papierfiguren“-Charakter eine Animation schreibt, brennen da schnell ein paar hundert – und zwar mit dieser 648-Gefühlslage. Daher lässt sich das Verhältnis von Input zu Output bei den Video-Modellen in diesen Firmen sehr leicht ausrechnen. Im Vergleich dazu ist die Zahlungsbereitschaft in der Mainland (China) für Multimodalität noch zu niedrig… sonst hätte Manus damals nicht nur aufs Ausland setzen müssen……

3 Gestern sah ich, wie ein engagierter Nutzer über tausend Yuan ausgegeben hat, um einem Anime, den er mag, eine SD-Remaster-Animation zu machen. Die Kameraschnittszenen wurden alle selbst geschrieben – ich war schockiert. Das zeigt: Dass dieses Geschäft zumindest im aktuellen Figuren-/Sammlermarkt schon die Hälfte des Kuchens ausmacht, scheint auf jeden Fall kein Problem zu sein. Figuren sind „tot“, Videos sind „lebendig“. Sogar ein Voice-Over zur Fan-Edition für Games etc. ist möglich usw.

4 Wenn man berücksichtigt, dass minimax einen „Same-Stock-Different-Voting“-Debuff für chinesische ADR/Unternehmen mit täglichem Kontentall hat: Mit 900 Punkten gibt es 70% Abschlag – rechnet man das auf 600 HKD um, dann hat man beim Einstieg nach oben hin eine doppelte Gewinnchance. Es ist also kein schlechtes Geschäft.

ps: In diesem Videosegment kannst du verstehen, dass die Amerikaner das Thema inzwischen weitgehend aufgegeben haben – denn bei YTB zeigt sich wirklich kein Fortschrittsdrang… Es wird einfach eine riesige Menge Material genommen und damit Werbung geschaltet…

ps2: Bilibili hat ein Tool/einen Service namens „HuaSheng“, zum Video-Aufsprechen/Moderieren. Ich habe dafür auch bezahlt – und es ist ziemlich brauchbar. Wer ähnliche Videos machen möchte, kann es mal ausprobieren.

5 Im US-Aktienmarkt vor Börseneröffnung steigt es – gut so. Diese Woche ist der Ölpreis gefallen, was für alle wie ein Beruhigungsmittel gewirkt hat.

6 Beim nächsten Mal wird sehr wahrscheinlich nicht erhöht. Hoffen wir, dass es den Mittelstand etwas entlastet, sie sollen weiter ihren Hebel aufbauen und dann reinballern, um im Sturm zu cashen und abzusichern.

Vorbörse: US-Aktien steigen stark – naja, schließlich sind die Ölpreise gefallen. Also geht es wohl mit den Verhandlungen weiter? Tatsächlich gibt es im gesamten Nahen Osten nicht wirklich viele, die über ausreichend Moral und Kampfkraft verfügen… Zumal die Iraner derzeit eine gewisse moralische Überlegenheit innehaben: „Die Schurken haben mich gemobbt, also mobbe ich jetzt die Verbündeten der Schurken.“ Sinngemäß: Man greift sich die Weichen heraus, die sich leichter greifen lassen.
PS: Das erklärt auch, warum die Ölpreise seit längerem auf hohen Niveaus bleiben und warum der Kurs von Saudi Aramco den der CSI 300 (Shanghai- und Shenzhen-300-Index) nicht schlagen kann.

Solange es mit KI zu tun hat, können Kapazitäten erst nach zwei Jahren eingesetzt werden – das bedeutet, dass die Konjunktur anhalten kann. Wenn es nicht mit KI zu tun hat und die Kapazitäten erst nach zwei Jahren eingesetzt werden, bedeutet das, dass die Konjunktur bald zu Ende gehen wird.

Biyuan hat bei dieser Wette 46 Milliarden Yuan verloren

Da das Unternehmen tief in eine Liquiditätskrise geraten ist, sah es sich gezwungen, die Anteile an der Firma Longxin Technology zum gleichen Preis wie ursprünglich zu verkaufen – 2 Milliarden Yuan Kapital wurden vertan, wodurch 46 Milliarden Yuan an Erträgen entgangen sind.

Im Grunde ist das immer noch ein Problem der Hebelwirkung – nur dass es diesmal im Kerngeschäft, dem Immobilienbereich, passiert ist…