Ich plane ein Paar-Trade: long TSM, und per Options-Synthese einen Short-Position in SMH aufzubauen. Der Grund: SMH PE ist das Doppelte des vorderen Werts, die IV befindet sich in den 99%-Hochs, und außerdem stecken darin viele Unternehmen – etwa aus dem Storage-Bereich – mit Profitmargen, die völlig nicht nachhaltig sind. Zudem sind dort viele Firmen mit eher durchschnittlicher Qualität, aber diese Runde steht an der „Windschau“ und ist überbewertet. Sobald die KI mit einer allgemeinen Reduktion der Bestellungen konfrontiert ist, kommt es beim zweiten Teil eher zu einem systemischen Zusammenbruch, während die TSM-Kapazitäten weiterhin sehr voll ausgelastet sind. Außerdem ist der zweite Index ein gleichgewichteter Index über eine Gruppe von Unternehmen; die Widerstandsfähigkeit gegen Risiken ist daher ungleich verteilt – im Sinne eines „Topfindexes“, bei dem interne Risiken nicht effektiv gegeneinander abgesichert werden können.