计然

你知道吗？币安上可以做空 A 股的科创 50 了！！！趁这几天科技股大跌，10 月 27 日小小地空了一单，挣了个咖啡钱😂

【KSTR 是什么】
- 币安永续合约 $KSTR ，7 月 2 日上线，跟的是美国上市的 KSTR：KraneShares 科创 50 ETF，持有的就是科创 50 指数的成分股
- 美股休市时合约照样 24 小时交易：10 月 27 日科创 50 收 −4.81%，KSTR 在美股还没开盘，币安合约已经从 19.43 跌到 18.57
- 资金费率每 8 小时结算一次，最近几期多为 0，下一期预估 −0.07%，做空的一方要付钱给做多的一方，资金费成本还可以接受

【流动性】
- 24 小时成交约 630 万美元，未平仓约 570 万美元
- 买一卖一价差约 0.1%；价格上下 1% 以内的挂单只有十几到二十几万美元
- 小单进出没问题，大单会有明显滑点

杠杆合约风险很大，非投资建议。如果也想尝尝鲜，建议先小额度试试～

#科创50 #A股

Anthropic 上半年亏了 807 亿，算力账单却有 4,760 亿！招股书终于来了，上市价格却还是个问号🤔 AI 泡沫到顶了吧？

招股书 10 月 26 日公开：申请在纳斯达克上市，代码 ANT。发行价、发行股数和交割日都还空着；传闻中的 11 月中旬挂牌、融资 1,000 亿、估值 2 万亿，文件里没有写。

【亏损和账单】
- 上半年营收 162.9 亿美元，同比增 1,300%；二季度营收 115.6 亿，首次实现经营盈利 9.7 亿
- 上半年净亏 807 亿，其中 724 亿来自可转债和 SAFE 的估值重估，是账面亏损，上市转股后这部分就不再这样重估
- 微软、谷歌、亚马逊、SpaceXAI、Nscale、Lambda 六家的算力承诺合计约 4,760 亿美元；谷歌 TPU 另有约 1,250–1,500 亿，未算在内

亏损里有会计重估，算力承诺则是另一笔账。招股书也提醒：增速可能放缓，算力上线后费用可能先于收入，融资需求也可能来得更早。

【市场给多少】
币安 $ANTHROPIC 上市前合约 10 月 26 日最高 1,972；现在约 1,880，按合约口径换算约 1.88 万亿美元，比传闻中的 2 万亿低 6%。这是合约隐含估值，不是 IPO 定价。

招股书公开了，发行价还没定。Anthropic 上市，你觉得会是 AI 泡沫见顶的信号吗？

宇树科技 7 个交易日 +66%，没有一天是因为订单

10 月 15 日收 405.10 元，是上市后最低；10 月 26 日收 672 元，盘中最高摸到 737.5

【三段上涨，三个理由】
① 10 月 16–20 日 +29.9%：政策点名具身智能、首批人形机器人国标获批，整个板块在涨
② 10 月 21–23 日 +18.6%：新品发布，行业大会上「快则 1–2 年到临界点」的说法；10 月 23 日板块普涨，宇树上市后第一次涨停
③ 10 月 26 日 +7.7%：据媒体转述，摩根大通 10 月 25 日把评级从「低配」连升两级到「增持」，目标价 300 → 995 元。同一家机构 10 月初刚给过「低配」，这三周公司没有新的披露
- 10 月 26 日是独涨：科创 50 −2.23%，机器人板块多数在跌

【基本面没变】
- 最新财报还是上半年：营收 11.52 亿（+48.5%），扣非净利 2.44 亿（−19.3%）
- 市盈率约 465 倍，行业平均约 39 倍（公司异动公告自报）
- 公司两份异动公告都提示「商业化早期，有估值回归风险」

【币安合约】
- $UNITREE 合约 10 月 26 日收 96.95 美元，比 A 股折算价低约 4%
- 资金费率两次结算 −0.88%：空头在付钱给多头，合约上看空的人更挤

【10 月 29 日三季报看什么】
- 去年三季度单季扣非 1.28 亿，基数低，单季同比大概率转正
- 但前三季累计扣非要不下滑，三季度得赚到 1.87 亿，跟二季度差不多，难度不小
- 说「增长」时，要看是单季还是累计

你觉得 10 月 29 日的三季报，撑得住 465 倍的市盈率吗？

10 月 26 日行情一览：美股和 AI 链反弹，费城半导体 +2.8%；币股逆行，MSTR −4.2%，Strategy 上周零买入；$BTC 来回扫了一天收平，连续第 5 天收在箱底下方

【大盘】
- 「BTC 80,151」0.00%，高 80,845（北京时间 23:00 那一小时）、低 79,369（11:00 那一小时），没破 10 月 24 日的 79,221；永续低 79,322
- 收盘比 82,563 箱底低 2,412，连续第 5 天收在线下，本月第 13 天
- 走势：亚洲早盘韩股领跌，BTC 跟到 79,400；午后收回 80,000 上方；21:00 美股盘前跌到 79,700，23:00 又拉到 80,800
- 全天强平：多 4,980 万 / 空 3,270 万美元，多空双杀。BTC 多 1,300 万 / 空 920 万
- 永续持仓 95,514 枚，一天 +1,830；10 月 24 日下跌中加了 1,900 枚，25 日减了 1,482，26 日收平又加回来。资金费率三期逐次升高到 +0.0100%
- 恐惧贪婪 48 中性，前值 50；Kalshi 10 月加息概率约 8%
- Strategy 8-K：10 月 19–25 日没买也没卖 BTC，同一周花 2.049 亿美元回购自家的 STRC 优先股

【股市】
- 美股：标普 +0.70%、纳指 +0.82%、道指 +0.28%；「费城半导体 +2.82%」；VIX 18.39。英伟达 +2.4%、美光 +3.0%、CoreWeave +1.8%
- 币股逆行：「MSTR −4.2%」、COIN −2.9%、IBIT −1.6%
- 亚股：KOSPI −1.46%，三星 −1.2%；日经 −0.80%；恒生 +0.51%，MiniMax −7.2%，回吐了周五涨幅的一半左右，仍在 165 港元发行价上方；上证 +0.19%，沪深 300 −0.04%，宽基 ETF 第四次放量、尾盘拉平
- 欧股：欧洲斯托克 50 +0.79%、DAX +0.91%

【美债与宏观】
- 美债（财政部口径，较 10 月 23 日）：2 年 4.68%、「10 年 5.00%」、30 年 5.31%
- 黄金 4,018（+0.3%）；美元指数 102.02；原油换月期，布伦特约 110.5、WTI 约 101.5 只看水平

【山寨】
- 42 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 +0.48%，25 涨 16 跌；涨超 5% 的 4 个，跌超 5% 的 3 个
- 「$ETH 2,324.6」−0.2%、SOL −0.4%、XRP +1.0%、BNB +0.6%、DOGE +1.1%、HYPE +2.7%、ZEC +1.6%、UNI +3.4%
- 领涨 ERA +8.5%、QNT +7.3%、BABY +6.9%；领跌 T −13.7%、BMT −8.8%、DODO −7.5%。原因没核到，不归因

【本周日程】北京时间
- 10 月 29 日凌晨约 02:00：美联储议息声明（会议 10 月 27–28 日）
- 10 月 29 日清晨：微软财报（10 月 28 日美股盘后）
- 10 月 29 日清晨：谷歌财报，据财报日历
- 10 月 30 日清晨：亚马逊、Coinbase、Strategy 财报，据财报日历
- 和币圈最相关的是 Coinbase 和 Strategy；Strategy 上周零买入，电话会上会不会解释是个看点

【看点】半导体大涨，币股和 BTC 没跟：ETF 和 Strategy 两个最大的买家同时在缩。BTC 这几天在 79,221 到 80,800 之间来回扫，持仓在加、资金费在升。议息和科技财报集中在 10 月 29 日凌晨到 30 日清晨

最大买家停手了？Strategy（$MSTR ）上周一枚 $BTC 没买，钱拿去回购自家的优先股了

【8-K 怎么说】10 月 26 日提交 SEC
- 10 月 19 日到 25 日：没通过增发卖任何股票，没买也没卖比特币
- 同一周花了 2.049 亿美元，回购 207 万股 STRC 优先股，钱来自账上的美元现金
- 回购后美元现金只剩 2.424 亿；另有 48.3 亿美元储备，专门用来付优先股股息和债务利息
- 持有 848,517 枚 BTC，平均成本约 75,446 美元

【买币在减，回购在加】
- 10 月 5–11 日：买 250 枚 BTC，回购 STRC 1.924 亿美元
- 10 月 12–18 日：买 267 枚，回购 1.931 亿美元
- 10 月 19–25 日：买 0 枚，回购 2.049 亿美元
- 三周回购合计约 5.9 亿美元，同期买币不到 4,400 万；10 月 19 日回购额度从 20 亿提高到 30 亿

【为什么回购优先股】
STRC 的卖点是价格稳在面值 100 美元附近，10 月 26 日收 99.17；公司说要等它稳在 100 附近，才会调整 12% 的股息率。公告没说回购原因，大概率是为了三件事：
① 把价格托回 100 美元：跌破面值，等于「稳」的承诺出了问题
② 重新打开融资渠道：STRC 是买币的主要资金来源，低于面值就卖不动，增发额度还有 175 亿没用
③ 回购本身划算：99 美元左右收回一股，省掉一笔 12% 的年化股息

【市场怎么看】10 月 26 日美股收盘
- MSTR 139.82，−4.2%，比一年前的高点 295.63 跌了一半多；COIN −2.9%，IBIT −1.6%
- 同一天标普 +0.7%、纳指 +0.8%、费城半导体 +2.8%，币股和 AI 股走反了
- BTC 现在约 79,900，只比 Strategy 的平均成本高 6%；BTC 现货 ETF 10 月累计约 −3.1 亿美元（至 10 月 23 日），两个最大的买家同时在缩

一周没买不等于放弃策略。你觉得是喘口气，还是信号？

国家队第四次出手？这次手法变了！只托沪深 300，不托 AI

10 月 26 日，那 9 只宽基 ETF 又放量了：合计成交 675 亿，10 月 19 日、21 日才三百多亿

【这次托了谁】
- 沪深 300 的四只 ETF 合计 327 亿，是这一轮最多的一次；易方达沪深 300 ETF 一只就 141 亿，10 月 23 日才 61 亿
- 沪深 300 盘中一度 −1.2%，尾盘拉回，收 −0.04%，离 6 月 22 日高点 −18.9%，守在 −20% 熊市线上方
- 没托的：创业板指 −1.71%，科创 50 −2.23%；创业板 ETF 和科创 50 ETF 各成交一百二十多亿，是跌着放量

【四次放在一起】
- 10 月 15 日：约 629 亿，沪深 300 当天 −1.23%，之后继续跌
- 10 月 22 日：约 759 亿，当天 −1.84%，收盘进了熊市
- 10 月 23 日：839 亿，盘中 −1.9%，收 +1.71%，深 V
- 10 月 26 日：675 亿，盘中 −1.2%，收平

量在减，目标在缩：托住了大盘指数，AI 和成长股让它自己跌

【同一天的 BTC】
- 亚洲早盘韩股领跌（KOSPI −1.46%，日经 −0.80%，恒生 +0.51%），把 $BTC 拖到 79,369（北京时间 11:00 那一小时）
- 午后收回 80,000 上方，现在 80,353，横盘等本周的科技公司财报和 10 月 27–28 日的美联储议息会议

「国家队」是从 ETF 异常放量推断的，没有官方确认

你觉得本周还会出手几次？

马斯克说 200 多家 AI 算力云要「像孔雀鱼一样成批死掉」。连投资级的 $SPCX （SpaceX），借钱都快付垃圾债的价了

【马斯克说了什么】北京时间 10 月 26 日 03:11
- 过去几周，债市对「收入只靠 AI 数据中心」的公司几乎关上了门
- SpaceX 刚借到 400 亿美元买 GPU，靠的是投资级评级，还有星链和发射的收入
- 200 多家新兴算力云会成批死亡、被整合，能撑过去的不多

【借钱有多贵】
- SpaceX 三家评级都是投资级：标普 BBB、穆迪 Baa1、惠誉 BBB+
- 6 月发的老债，加权票息 5.855%
- 这笔新债，据 Semafor 10 月 22 日报道的预计利率：芯片抵押那档约 7.75%，最低一档约 8.3%
- 同一天的美国债市：投资级平均 5.79%，BBB 级 6.01%，「垃圾债平均 8.14%」
- 投资级的公司，借 AI 的钱，价格已经贴着垃圾债

【这是不是 AI 泡沫要破了】
- 像的一面：钱在变贵、变挑剔。没有别的收入的 CoreWeave，无担保债收益率 10 月中旬约 15%
- 不像的一面：钱没断。SpaceX 借到了，OpenAI 还在按 1.25 万亿谈 300 亿融资
- 还要记得马斯克是这一行的玩家：xAI 和这些算力云抢 GPU、抢电、抢钱，它们倒下对 SpaceX 有利
- 更可能的剧本是先清掉没收入的，钱往有现金流的大户集中

你觉得这是泡沫破灭的开始，还是大鱼吃小鱼的洗牌？

10 月 25 日行情一览：周日窄幅阴跌，$BTC 收 80,154，连续第 4 天收在箱底下方；北京时间 26 日早上美股期货开盘后探到 79,846，没破 10 月 24 日的低点

【大盘】
- 「BTC 80,154」−0.91%，高 81,034（北京时间 11:00 那一小时）、低 79,846（26 日 07:00 那一小时）；永续低 79,809，还在 10 月 15 日永续低点 79,732 上方
- 收盘比 82,563 箱底低 2,409，连续第 4 天收在线下，本月第 12 天
- 走势：白天在 80,300 到 81,000 横着，振幅很小；26 日 07:00 美股期货夜盘开盘后下探，那一小时多单强平 1,220 万美元
- 全天强平：多 4,160 万 / 空 2,040 万美元，远小于 10 月 24 日的 2.4 亿。BTC 多 650 万 / 空 270 万
- 永续持仓 93,684 枚，一天 −1,482，10 月 24 日加回的 1,900 枚吐回大半；资金费率三期都是小正值
- 恐惧贪婪 50 中性，前值 54；Kalshi 10 月加息概率 8%
- BTC 现货 ETF 10 月累计约 −3.1 亿美元（至 10 月 23 日）

【周末外盘】
- 美股、美债休市。周日夜盘标普、纳指期货较周五收盘基本持平；原油在换月期，布伦特约 110.6、WTI 约 102.1；黄金约 4,012，持平
- 币安股票合约：海力士 +1.5%、KORU +0.9%、美光 +0.6%、QQQ +0.1%、MSTR −0.8%
- 周末焦点是美伊表态：特朗普 10 月 24 日称考虑最早「明天」再打伊朗，也可能达成协议，目前没有动手的报道

【山寨】
- 49 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 −0.95%，12 涨 37 跌；涨超 5% 的 2 个，跌超 5% 的 7 个
- 「$ETH 2,329.9」−1.2%、SOL −0.9%、XRP −0.3%、BNB −0.2%、DOGE −1.0%、HYPE −0.4%、ZEC +0.5%、LINK −1.5%、SUI −1.9%
- 领涨 QNT +6.1%、ENA +5.8%、NEAR +2.1%、INJ +2.0%；领跌 ANIME −21.0%、TREE −16.0%、KAT −13.0%。原因没核到，不归因
- BMT −14.2%：10 月 24 日上 Upbit 韩元交易对单日 +68%，第二天开始回吐

【看点】10 月 26 日周一亚洲开盘先看 KOSPI，周末海力士和韩股合约偏强。BTC 连续 4 天收不回 82,563，下面 79,732 仍是关键，10 月 24 日盘中低点 79,221 是近期最低。本周有美联储议息和大型科技公司财报

OpenAI 新一轮融资估值目标从 1.4 万亿降到 1.25 万亿！！！OpenAI 自己都降价了，合约还按原价在交易？

【发生了什么】
- 10 月 22 日 FT、彭博报道：这一轮融资约 300 亿美元，估值目标少了 1,500 亿，约 −11%
- CNBC 说这一轮由阿联酋投资者领投；彭博说谈判在最后阶段，还没签

【合约怎么走】
- 币安 $OPENAI 上市前合约：消息出来前约 1,478，10 月 25 日约 1,400，只跌了 5%
- 1,400 对应估值约 1.40 万亿，比这轮融资价还高 12%
- 同一个市场里，Anthropic 合约报 1,859，对应约 1.86 万亿，比 OpenAI 还贵三成

【怎么看】
- 融资价是大机构一对一谈出来的，合约价是交易员在二级市场报的
- 消息出来后合约只跌 5%，离融资价还差一截：要么市场认为上市后还会涨回去，要么价格还没跟上

你觉得合约会往 1.25 万亿靠，还是这轮融资价给便宜了？

$BTC 从 9 月 21 日高点 87,396 跌到 10 月 25 日的 80,816，回撤才 7.5%

可是身边不少人前期的收益都已经大幅回撤！20% 回撤甚至爆仓归零的都有！！！

要是 10 月 26 日周一真来个黑色星期一……
不敢想，根本不敢想🫣

不懂就问🙋

要交易美股指数：
- 币安上可以用「SPY」或「QQQ」合约
- OKX 上可以用「US500」（标普 500）或「US100」（纳指 100）

那么，如果要交易 A 股指数，比如沪深 300，可以用什么？

Marktüberblick vom 24. Oktober: Am Wochenende fiel der Kurs intraday zeitweise auf 79,221 – den niedrigsten Stand seit dem 18. September. Nachdem er das Tief vom 15. Oktober unterschritten hatte, erholte er sich wieder auf 80,888. Zum dritten Tag in Folge schloss er unter der Unterkante der Range. Der Altcoin BMT legte nach der Notierung des KRW-Handelspaars auf Upbit an einem Tag um 68 % zu.

【Gesamtmarkt】
- 「$BTC 80,888」−0.37 %, Hoch 81,214 (in der Stunde ab 08:00 Uhr Pekinger Zeit), Tief 79,221 (in der Stunde ab 23:00 Uhr); das Perpetual-Futures-Tief lag intraday bei 79,179 und unterschritt damit das Perpetual-Tief vom 15. Oktober bei 79,732.
- Der Schlusskurs lag 1,675 unter der Range-Unterkante von 82,563. Damit schloss der Kurs den dritten Tag in Folge darunter – der elfte Tag in diesem Monat.
- Kursverlauf: Tagsüber bewegte sich der Kurs seitwärts in einer engen Spanne zwischen 80,500 und 81,000. Ab 22:10 Uhr Pekinger Zeit setzte die erste Abwärtswelle ein; von 23:00 bis 23:20 Uhr fiel der Kurs in einer zweiten Welle auf etwa 79,300. Danach erholte er sich wieder auf 80,900.
- Liquidationen am gesamten Tag: 243 Mio. USD bei Long-Positionen / 35,6 Mio. USD bei Short-Positionen. In den Stunden um 22:00 und 23:00 Uhr wurden Long-Positionen im Wert von 134 Mio. bzw. 80,7 Mio. USD liquidiert. Bei BTC: 75,9 Mio. USD Long / 6,9 Mio. USD Short.
- Das Open Interest bei Perpetual Futures lag bei 95,166 Coins, ein Tagesplus von 1,900; das Intraday-Hoch betrug 96,295. In den beiden Tagen zuvor wurden etwa 4,700 Coins an Hebelpositionen abgebaut. Nach dem Kursrückgang stieg das Open Interest jedoch, statt zu sinken. Die Funding-Raten waren in allen drei Intervallen leicht positiv und nahe null.
- Fear and Greed Index: 54, neutral; zuvor 51. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober lag bei Kalshi bei etwa 7 %, nach 9 % am Vortag.
- Die Aktienkontrakte auf Binance wurden am Wochenende wie üblich gehandelt: MSTR −1.1 %, Nvidia +0.5 %, Micron +0.5 %, QQQ −0.1 % – bei den Aktien bewegte sich insgesamt kaum etwas.

【Altcoins】
- Von 55 USDT-Paaren mit einem Handelsvolumen von über 5 Mio. USD lag der Median bei −1.31 %; 12 stiegen und 43 fielen. Zwei legten um mehr als 5 % zu, sechs verloren mehr als 5 %.
- 「$ETH 2,358.8」−1.2 %, SOL −0.5 %, XRP +0.4 %, BNB +0.1 %, DOGE −1.2 %, HYPE −0.6 %, ZEC +2.1 %, LINK −1.7 %, SUI −2.3 %, NEAR −4.1 %.
- 「BMT +68.2%」: Upbit kündigte am 24. um 10:35 Uhr Pekinger Zeit die Notierung des KRW-Handelspaars für BMT (Bubblemaps) an. Um 11:00 Uhr folgte die Ankündigung einer Handelsaktion mit 6 Mio. BMT.
- Weitere Gewinner: INIT +6.3 %, ERA +3.8 %, ZRO +3.2 %; größte Verlierer: ARK −17.6 %, GTC −12.0 %, PHA −9.7 %, ALT −8.4 %. Die Ursache konnte nicht verifiziert werden; daher wird keine Zuordnung vorgenommen.

【Im Blick】79,732 wurde intraday unterschritten, aber der Kurs erholte sich wieder. Sollte der Schlusskurs am 25. Oktober darunter liegen, ist das nächste wichtige Niveau das Intraday-Tief vom 18. September bei 76,296. Das Open Interest stieg nach dem Kursrückgang sogar um 1,900 Coins, während die Funding-Raten nicht anzogen – die neu eröffneten Positionen wirken daher nicht wie Long-Positionen, die dem Kurs hinterherjagen. Die asiatische Markteröffnung am Montag, dem 26. Oktober, wird der erste Prüfstein sein. Die Range-Unterkante bei 82,563 konnte drei Tage in Folge nicht zurückerobert werden und wandelt sich gerade von einer Unterstützung zu einem Widerstand.

$BTC 现货 ETF 两天流出 7.7 亿美元，前三天流进来的吐回七成！

【最近一周】
- 10 月 19 日到 21 日：三天净流入 10.7 亿，19 日 IBIT 一天就进了 6.65 亿
- 10 月 22 日：净流出 6.36 亿，是 6 月 25 日以来最大的单日流出
- 10 月 23 日：再流出 1.38 亿。两天合计 −7.74 亿

【10 月到现在（截至 23 日）】
- 全部现货 BTC ETF 净流出 3.14 亿，17 个交易日里 9 天进、8 天出
- 贝莱德 IBIT 净流入 7.55 亿
- 富达 FBTC −5.89 亿、ARK 的 ARKB −3.15 亿、灰度 GBTC −1.31 亿

钱没全走，更像在换车：其他 ETF 在流出，IBIT 在流入。BTC 本月从 83,624 跌到 81,189，−2.9%。

钱往贝莱德挤，你觉得是看好后市，还是只是图它规模大、流动性好？

现场测试 9 个大模型的智商，结果很有意思 😂

问 AI：用一句话解读一下这个段子：
班上女同学欠了我 200 块钱，说还不上了。我说不如肉偿吧，走进宾馆开房需要 180 块。我发现自己没拿钱包，她说：「我来吧」。当我看到她从包里拿出两张百元钞，我当时就火了，拿上钱头也没回就走了。

8 个读出来的故事几乎一模一样，剩下 1 个读出了完全不同的东西。你觉得哪个模型最聪明？把这个问题复制给你的 AI 问问看吧，测一测你付费的 AI 智商 😏

10 月 23 日行情一览：亚洲先反弹，MiniMax +16.7%、沪深 300 深 V；美股防御股回吐、道指 −1.2%；BTC 白天横盘，凌晨一波下杀到 80,513，连续第 2 天收在箱底下方

【大盘】
- 「$BTC 81,189」−0.28%，高 82,061（北京时间 22:00 那一小时）、低 80,513（24 日 07:00 那一小时）；收盘比 82,563 箱底低 1,374，连续第 2 天收在线下，本月第 10 天
- 走势：白天在 81,100 到 82,000 窄幅横着，22:00 美股开盘前后摸到 82,061 被打回；24 日 06:00 那一小时一波下杀到 80,500 附近，之后收回 81,200
- 全天强平：多 1.83 亿 / 空 7,200 万美元；24 日 06:00 一小时多单强平 8,270 万。BTC 多 3,590 万 / 空 550 万
- 永续持仓 93,266 枚，一天 −2,645，连续两天去杠杆，合计约 −4,700；资金费率三期都是小正值
- 恐惧贪婪 51 中性，前值 50

【股市】
- 美股：标普 −0.52%、纳指 −0.21%、「道指 −1.23%」；费城半导体 +0.44%；VIX 19.45。前一天的防御赢家回吐：必需消费 XLP −1.9%，宝洁、可口可乐各 −2.8%，美国运通 −3.7%，金融 XLF −1.3%
- AI 链小幅修复：AMD +1.7%、台积电 +1.5%、美光 +2.5%；英伟达 −0.6%、Meta −1.0%、CoreWeave −2.5%，修复不全面。能源 XLE +2.6%
- 币股：MSTR +0.1%、COIN −2.7%、IBIT −0.2%
- 亚股：「MiniMax +16.7%」重新站上 165 港元发行价，智谱 +8.3%，恒生 +0.69%；KOSPI +0.30% 止住连跌，海力士 +4.4%；日经 −0.34%；「沪深 300 +1.71%」，盘中一度 −1.9%，收盘回到 −20% 线上方
- 欧股：欧洲斯托克 50 −0.31%、DAX −0.75%

【美债与宏观】
- 美债（财政部口径，较 10 月 22 日）：2 年 4.69%、「10 年 5.00%」、30 年 5.33%，都 +4bp，前一天跌掉的 17bp 收回一小部分
- Kalshi 10 月加息 9%，前一日 6%；黄金期货 4,010（−1.2%），连跌两天；美元指数 101.75；原油换月期，布伦特 111.7、WTI 103.4 只看水平

【山寨】
- 59 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 −1.79%，11 涨 48 跌；凌晨那波下杀把白天的小反弹抹掉了
- 「$ETH 2,388」−0.1%、SOL −0.8%、XRP −1.1%、BNB +1.1%、DOGE −0.2%、HYPE −0.4%、ZEC −3.0%、NEAR −4.0%、STRK −7.0%
- 领涨 AVA +19.5%、PEPE +3.9%、BCH +2.7%；领跌 BMT −14.0%、PHA −12.9%、GTC −12.2%、WLD −11.6%。原因没核到，不归因

【看点】周末 BTC 流动性薄，连续两天收在箱底下方，下面一道是 79,732；持仓两天降了约 4,700 枚，杠杆在出清。A 股看 20 个交易日内守不守得住 3,958。美股防御和 AI 两天来回切，还没走出方向

国家队出手托底，A 股托得住吗？翻一翻历史上 7 次救市的后续

10 月 23 日，沪深 300 深 V 反转，从盘中低点到收盘拉了 3.7%！「国家队」常用的 9 只宽基 ETF 当天合计成交约 840 亿元。

据公开报道的 7 次托底，之后沪深 300 怎么走：
- 5 个交易日后：7 次全涨
- 20 个交易日后：5 涨 2 跌，跌的是 2008 年 9 月和 2015 年 7 月
- 托底后又跌 20% 以上：2 次，还是 2008 和 2015
- 一年后：7 次里 6 次更高，例外是 2015 年（−17.9%）

托得住的：2020 年 2 月疫情、2024 年 2 月、2025 年 4 月，都是外部冲击引发的踩踏
托不住的：2008、2015，都是泡沫或杠杆在出清

这次呢？沪深 300 周线连跌 10 周，跌得最狠的是 AI 算力链，创业板、科创 50 都 −41%，上证只 −13.8%。更像主题泡沫在出清，不是一次性踩踏。

【后市看点】10 月 23 日盘中低点 3,958 是条线：20 个交易日内跌破，更像 2008、2015；守住，更像 2018、2023。

样本只有 7 次，只能看方向，不是概率。你觉得这次救市托底能托得住吗？

$BTC

$MINIMAX 一天 +16.7%！昨天刚跌破发行价，今天就拉了回来，发生了什么？

- 收 187.6 港元。10 月 22 日收 160.7，第一次跌破 165 港元的发行价
- 两个利好叠在一起：开源新模型 M3.1 Flash，总参数 4,280 亿；「玉渊谭天」说它和 DeepSeek 已完成出口前登记，「中国 AI 禁令」的担心暂时放下
- 午后 A 股深 V：沪深 300 盘中一度 −1.9%，收盘 +1.7%；「国家队」常用的 9 只宽基 ETF 当天合计成交约 840 亿元。港股 AI 应用股跟着一起拉
- 别忘了：3 月 18 日它收在 1,238。这根大阳线之后，离高点还差 85%

一天涨 17% 是真的，离高点还差 85% 也是真的。这种反弹，你敢追吗？

费城半导体：一天 −6.7%，一头撞到 200 日均线上 😵
200 日均线：16 个月没见了，上次见面还是 2025 年 6 月 3 日。盘中你踩下来了，收盘又被我托回 0.5% 🫡
$BTC ：别看我。最近 20 个交易日我跟你的相关性 0.70，拉长到 120 个交易日才 0.26。最近你跌我就跟着跌 🥲

这根线守住了，BTC 才有得喘。你觉得守得住吗？

美股恐惧贪婪：19.8，极度恐惧 😱
币圈恐惧贪婪：50，中性 😐

CNN：美股又跌回极度恐惧了，这个月第二次 📢
A 股：4,800 多只跌，涨的不到 500 只，沪深 300 进熊。恐惧贪婪指数？那是什么东西？没有没有！你自己数 🥲
美股：纳指 −2.6%，费城半导体 −6.7%，我都吓成这样了，BTC 你怎么还这么淡定？
$BTC ：我也跌了 3.2%，就是……习惯了 🤷
币圈：怕什么怕！跌了就是上车机会！冲鸭！🚀
老韭菜：上次你也这么喊，我在 87,000 上的车 😭

美国：去年新增 44 万个百万富翁，平均一天 1,200 个，总共 2,363 万，每 11 个成年人中就有一个 😎
中国内地：去年新增 1.4 万个，总共 530 万（每 200 多个成年人中才有一个），一年只涨了 0.3% 🥲

这还是 A 股进熊之前的数。沪深 300 从 6 月高点跌了 20%，创业板 −41%……

等到今年年底再数一次的话，你觉得还剩多少？😂

$BTC