Musk sagt, mehr als 200 KI-Cloud-Anbieter für Rechenleistung würden „wie Guppys massenweise sterben“. Selbst das Investment-Grade-Unternehmen $SPCX (SpaceX) muss sich inzwischen fast zu Junk-Bond-Konditionen Geld leihen
【Was Musk gesagt hat】26. Oktober, 03:11 Uhr Pekinger Zeit
- In den vergangenen Wochen hat der Anleihemarkt Unternehmen, deren Einnahmen fast ausschließlich aus KI-Rechenzentren stammen, praktisch die Tür vor der Nase zugeschlagen
- SpaceX hat gerade 40 Milliarden Dollar für den Kauf von GPUs aufgenommen – dank seines Investment-Grade-Ratings sowie der Einnahmen aus Starlink und Raketenstarts
- Mehr als 200 aufstrebende Cloud-Anbieter für Rechenleistung werden massenweise pleitegehen oder übernommen werden; nur wenige werden durchhalten
【Wie teuer ist das Geld?】
- Alle drei Ratingagenturen stufen SpaceX als Investment Grade ein: S&P BBB, Moody’s Baa1, Fitch BBB+
- Die im Juni ausgegebenen älteren Anleihen haben einen gewichteten Kupon von 5,855 %
- Für die neuen Anleihen: Laut einer Zinsschätzung von Semafor vom 22. Oktober liegt der Satz für die durch Chips besicherte Tranche bei etwa 7,75 %, für die niedrigste Tranche bei etwa 8,3 %
- Am selben Tag am US-Anleihemarkt: durchschnittlich 5,79 % für Investment Grade, 6,01 % für BBB-Anleihen und „durchschnittlich 8,14 % für Junk Bonds“
- Investment-Grade-Unternehmen leihen sich Geld für KI inzwischen fast zu Junk-Bond-Konditionen
【Platzt die KI-Blase jetzt?】
- Was dafür spricht: Geld wird teurer und die Kreditgeber wählerischer. Die Rendite unbesicherter Anleihen von CoreWeave, das keine anderen Einnahmen hat, lag Mitte Oktober bei etwa 15 %
- Was dagegen spricht: Der Geldhahn ist nicht zugedreht. SpaceX konnte Geld aufnehmen, und OpenAI verhandelt weiterhin über eine Finanzierung von 30 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 1,25 Billionen Dollar
- Nicht vergessen: Musk ist selbst ein Akteur in dieser Branche. xAI konkurriert mit diesen Cloud-Anbietern um GPUs, Strom und Kapital. Wenn sie scheitern, kommt das SpaceX zugute
- Wahrscheinlicher ist, dass zunächst die Unternehmen ohne Einnahmen aussortiert werden und sich das Kapital bei den großen Anbietern mit positivem Cashflow konzentriert
Was meint ihr: Ist das der Anfang vom Platzen der Blase oder eine Marktbereinigung, bei der die Großen die Kleinen schlucken?
【Was Musk gesagt hat】26. Oktober, 03:11 Uhr Pekinger Zeit
- In den vergangenen Wochen hat der Anleihemarkt Unternehmen, deren Einnahmen fast ausschließlich aus KI-Rechenzentren stammen, praktisch die Tür vor der Nase zugeschlagen
- SpaceX hat gerade 40 Milliarden Dollar für den Kauf von GPUs aufgenommen – dank seines Investment-Grade-Ratings sowie der Einnahmen aus Starlink und Raketenstarts
- Mehr als 200 aufstrebende Cloud-Anbieter für Rechenleistung werden massenweise pleitegehen oder übernommen werden; nur wenige werden durchhalten
【Wie teuer ist das Geld?】
- Alle drei Ratingagenturen stufen SpaceX als Investment Grade ein: S&P BBB, Moody’s Baa1, Fitch BBB+
- Die im Juni ausgegebenen älteren Anleihen haben einen gewichteten Kupon von 5,855 %
- Für die neuen Anleihen: Laut einer Zinsschätzung von Semafor vom 22. Oktober liegt der Satz für die durch Chips besicherte Tranche bei etwa 7,75 %, für die niedrigste Tranche bei etwa 8,3 %
- Am selben Tag am US-Anleihemarkt: durchschnittlich 5,79 % für Investment Grade, 6,01 % für BBB-Anleihen und „durchschnittlich 8,14 % für Junk Bonds“
- Investment-Grade-Unternehmen leihen sich Geld für KI inzwischen fast zu Junk-Bond-Konditionen
【Platzt die KI-Blase jetzt?】
- Was dafür spricht: Geld wird teurer und die Kreditgeber wählerischer. Die Rendite unbesicherter Anleihen von CoreWeave, das keine anderen Einnahmen hat, lag Mitte Oktober bei etwa 15 %
- Was dagegen spricht: Der Geldhahn ist nicht zugedreht. SpaceX konnte Geld aufnehmen, und OpenAI verhandelt weiterhin über eine Finanzierung von 30 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 1,25 Billionen Dollar
- Nicht vergessen: Musk ist selbst ein Akteur in dieser Branche. xAI konkurriert mit diesen Cloud-Anbietern um GPUs, Strom und Kapital. Wenn sie scheitern, kommt das SpaceX zugute
- Wahrscheinlicher ist, dass zunächst die Unternehmen ohne Einnahmen aussortiert werden und sich das Kapital bei den großen Anbietern mit positivem Cashflow konzentriert
Was meint ihr: Ist das der Anfang vom Platzen der Blase oder eine Marktbereinigung, bei der die Großen die Kleinen schlucken?
