Hat der größte Käufer gestoppt? Strategy ($MSTR ) hat letzte Woche keine einzige $BTC gekauft und das Geld stattdessen für den Rückkauf eigener Vorzugsaktien verwendet
【Was im 8-K steht】Am 26. Oktober bei der SEC eingereicht
- Vom 19. bis 25. Oktober: keine Aktien über eine Kapitalerhöhung verkauft und weder Bitcoin gekauft noch verkauft
- In derselben Woche 204,9 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von 2,07 Millionen STRC-Vorzugsaktien ausgegeben; das Geld kam aus den vorhandenen US-Dollar-Barmitteln
- Nach dem Rückkauf sind nur noch 242,4 Millionen US-Dollar an Barmitteln übrig; weitere 4,83 Milliarden US-Dollar sind als Reserve speziell für Dividenden auf Vorzugsaktien und Zinszahlungen auf Schulden vorgesehen
- Bestand: 848.517 BTC, durchschnittlicher Kaufpreis etwa 75.446 US-Dollar
【Weniger Käufe, mehr Rückkäufe】
- 5.–11. Oktober: 250 BTC gekauft, STRC für 192,4 Millionen US-Dollar zurückgekauft
- 12.–18. Oktober: 267 BTC gekauft, STRC für 193,1 Millionen US-Dollar zurückgekauft
- 19.–25. Oktober: 0 BTC gekauft, STRC für 204,9 Millionen US-Dollar zurückgekauft
- Rückkäufe im Gesamtwert von rund 590 Millionen US-Dollar in drei Wochen; im selben Zeitraum wurden weniger als 44 Millionen US-Dollar für Bitcoin-Käufe ausgegeben. Am 19. Oktober wurde der Rückkaufrahmen von 2 auf 3 Milliarden US-Dollar erhöht
【Warum Vorzugsaktien zurückkaufen?】
Das Verkaufsargument von STRC ist ein stabiler Kurs nahe dem Nennwert von 100 US-Dollar; am 26. Oktober schloss die Aktie bei 99,17 US-Dollar. Das Unternehmen sagt, es werde die Dividendenrendite von 12 % erst anpassen, wenn sich der Kurs bei etwa 100 US-Dollar stabilisiert hat. In der Mitteilung wurde kein Grund für die Rückkäufe genannt. Wahrscheinlich geht es um drei Dinge:
① Den Kurs wieder auf 100 US-Dollar stützen: Fällt er unter den Nennwert, gerät das Versprechen der „Stabilität“ ins Wanken
② Den Zugang zur Finanzierung wieder öffnen: STRC ist eine wichtige Finanzierungsquelle für Bitcoin-Käufe. Liegt der Kurs unter dem Nennwert, lassen sich die Aktien nur schwer verkaufen; außerdem sind von der Kapitalerhöhung noch 17,5 Milliarden US-Dollar nicht ausgeschöpft
③ Der Rückkauf selbst ist wirtschaftlich sinnvoll: Für rund 99 US-Dollar eine Aktie zurückkaufen und so eine jährliche Dividende von 12 % einsparen
【Wie der Markt es sieht】US-Börsenschluss am 26. Oktober
- MSTR bei 139,82 US-Dollar, −4,2 %; mehr als die Hälfte unter dem Vorjahreshoch von 295,63 US-Dollar. COIN −2,9 %, IBIT −1,6 %
- Am selben Tag legten der S&P 500 um +0,7 %, der Nasdaq um +0,8 % und der Philadelphia Semiconductor Index um +2,8 % zu. Krypto- und KI-Aktien entwickelten sich gegenläufig
- BTC steht derzeit bei etwa 79.900 US-Dollar und damit nur 6 % über Strategys durchschnittlichem Kaufpreis. Bei den Bitcoin-Spot-ETFs beliefen sich die Abflüsse im Oktober bis zum 23. Oktober auf insgesamt rund 310 Millionen US-Dollar. Die beiden größten Käufer treten gleichzeitig auf die Bremse
Eine Woche ohne Käufe bedeutet nicht, dass Strategy seine Strategie aufgibt. Was meinst du: eine Verschnaufpause oder ein Warnsignal?
【Was im 8-K steht】Am 26. Oktober bei der SEC eingereicht
- Vom 19. bis 25. Oktober: keine Aktien über eine Kapitalerhöhung verkauft und weder Bitcoin gekauft noch verkauft
- In derselben Woche 204,9 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von 2,07 Millionen STRC-Vorzugsaktien ausgegeben; das Geld kam aus den vorhandenen US-Dollar-Barmitteln
- Nach dem Rückkauf sind nur noch 242,4 Millionen US-Dollar an Barmitteln übrig; weitere 4,83 Milliarden US-Dollar sind als Reserve speziell für Dividenden auf Vorzugsaktien und Zinszahlungen auf Schulden vorgesehen
- Bestand: 848.517 BTC, durchschnittlicher Kaufpreis etwa 75.446 US-Dollar
【Weniger Käufe, mehr Rückkäufe】
- 5.–11. Oktober: 250 BTC gekauft, STRC für 192,4 Millionen US-Dollar zurückgekauft
- 12.–18. Oktober: 267 BTC gekauft, STRC für 193,1 Millionen US-Dollar zurückgekauft
- 19.–25. Oktober: 0 BTC gekauft, STRC für 204,9 Millionen US-Dollar zurückgekauft
- Rückkäufe im Gesamtwert von rund 590 Millionen US-Dollar in drei Wochen; im selben Zeitraum wurden weniger als 44 Millionen US-Dollar für Bitcoin-Käufe ausgegeben. Am 19. Oktober wurde der Rückkaufrahmen von 2 auf 3 Milliarden US-Dollar erhöht
【Warum Vorzugsaktien zurückkaufen?】
Das Verkaufsargument von STRC ist ein stabiler Kurs nahe dem Nennwert von 100 US-Dollar; am 26. Oktober schloss die Aktie bei 99,17 US-Dollar. Das Unternehmen sagt, es werde die Dividendenrendite von 12 % erst anpassen, wenn sich der Kurs bei etwa 100 US-Dollar stabilisiert hat. In der Mitteilung wurde kein Grund für die Rückkäufe genannt. Wahrscheinlich geht es um drei Dinge:
① Den Kurs wieder auf 100 US-Dollar stützen: Fällt er unter den Nennwert, gerät das Versprechen der „Stabilität“ ins Wanken
② Den Zugang zur Finanzierung wieder öffnen: STRC ist eine wichtige Finanzierungsquelle für Bitcoin-Käufe. Liegt der Kurs unter dem Nennwert, lassen sich die Aktien nur schwer verkaufen; außerdem sind von der Kapitalerhöhung noch 17,5 Milliarden US-Dollar nicht ausgeschöpft
③ Der Rückkauf selbst ist wirtschaftlich sinnvoll: Für rund 99 US-Dollar eine Aktie zurückkaufen und so eine jährliche Dividende von 12 % einsparen
【Wie der Markt es sieht】US-Börsenschluss am 26. Oktober
- MSTR bei 139,82 US-Dollar, −4,2 %; mehr als die Hälfte unter dem Vorjahreshoch von 295,63 US-Dollar. COIN −2,9 %, IBIT −1,6 %
- Am selben Tag legten der S&P 500 um +0,7 %, der Nasdaq um +0,8 % und der Philadelphia Semiconductor Index um +2,8 % zu. Krypto- und KI-Aktien entwickelten sich gegenläufig
- BTC steht derzeit bei etwa 79.900 US-Dollar und damit nur 6 % über Strategys durchschnittlichem Kaufpreis. Bei den Bitcoin-Spot-ETFs beliefen sich die Abflüsse im Oktober bis zum 23. Oktober auf insgesamt rund 310 Millionen US-Dollar. Die beiden größten Käufer treten gleichzeitig auf die Bremse
Eine Woche ohne Käufe bedeutet nicht, dass Strategy seine Strategie aufgibt. Was meinst du: eine Verschnaufpause oder ein Warnsignal?
