小恐龙说趋势

一年半从40亿涨到100亿美元 宣传的收益率是3%到10% 但真正决定本金能不能拿回来的 是合约里那堆没人看得懂的抵押品 🦖

🚨 行情变了群里说

金融时报10月19日披露 加密借贷金库的存款规模已经突破100亿美元 2025年初这个数字还只有40亿 不到两年翻了1.5倍 这类产品跑在DeFi智能合约上 每个金库有一个管理人 负责挑借贷策略 设风险上限 抽管理费 角色和传统基金经理几乎一样

表面看很诱人 常规策略年化3%到10% 激进策略能喊到20%以上 存进去的是稳定币和主流币 拿到手的是一串收益率数字 但抵押品可能是流动性极差的代币 可能是加密资产背书的稳定币 也可能是代币化的私募信贷 这些东西在行情好的时候都能估值 一旦下跌 想卖才发现根本没有接盘的人 💥

更麻烦的是自动清算 价格跌破线 合约会机械地平仓 几十个金库用同一套预言机 盯着同一种抵押品 在同一时间触发 卖压会自己喂自己 再叠加代码漏洞和定价机制失灵 2022年那场连环爆仓的剧本 只是换了个更精致的包装

进场的也不是散户 金融科技公司 数字资产财库公司和对冲基金才是主要存款人 比如比特币借贷平台Two Prime 9月在Pareto上线了一个金库 目标年化只有1.5%到2% 最低存5枚WBTC 还拿约1000万美元自有资金做第一损失垫 收益率压到这么低 说明纯机构借贷的利差已经很薄 想要更高回报 只能往风险更高的抵押品走

监管已经在门口 SEC在问 持有证券的金库算不算证券发行 欧洲监管机构则提议 把提供DeFi访问入口的中介纳入监管 两边问的其实是同一个问题 谁来为看不懂的底层资产负责 ⚖️

我的看法是 金库卖的不是收益 是风控外包 你把币交给一个陌生人 让他决定借给谁 拿什么抵押 什么时候平仓 链上确实透明 但透明不等于你看得懂 真到流动性被抽干的那天 管理费已经落袋的curator可以转身就走 最后留在门口的才是存款人

你会为了3%到10%的年化 把币放进一个自己看不懂抵押品的金库吗 评论区聊聊

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Jeden Tag 7 Milliarden Dollar: Eine Bank bringt ihren Einlagen-Token direkt auf Ethereum

📣 盘面异动群里喊

JPMorgan Chase gab am Montag bekannt, seinen eigenen US-Dollar-Einlagen-Token JPM Coin in Form von JPMD auf Ethereum zu bringen und institutionellen Kunden zugänglich zu machen. Das ist kein neu ausgegebener Stablecoin: Hinter jedem JPMD steckt ein echter Dollar an Einlagen in den Büchern der Bank. Die Bank bringt Geld auf eine öffentliche Blockchain, ohne auch nur einen einzigen zusätzlichen Geldschein zu drucken. 🏦

JPMD startete im November 2025 zunächst auf Base und wird nun auf Ethereum ausgeweitet. Der Token unterstützt jetzt Peer-to-Peer-Überweisungen im EVM-Ökosystem – Base und Ethereum eingeschlossen. Anders gesagt: Institutionelle Kunden können Bankeinlagen direkt über eine öffentliche Blockchain transferieren, ohne sie erst in Stablecoins umzutauschen und einen Umweg zu nehmen.

Möglich macht diesen Schritt die Plattform Kinexys. JPMorgan zufolge hat sie bislang Transaktionen im Wert von mehr als 4 Billionen Dollar abgewickelt, bei einem täglichen Volumen von 7 Milliarden Dollar. In dieser Größenordnung ist das auf der Blockchain kein Experiment mehr. Im Dezember 2025 legte die Bank ihren ersten tokenisierten Geldmarktfonds auf Ethereum auf, im Mai 2026 folgte der zweite. Sie ist also seit genau einem Jahr auf dem Weg der Tokenisierung.

Besonders bemerkenswert ist, dass die Bank keinen Stablecoin herausgibt. Stablecoins sind Verbindlichkeiten ihres Herausgebers, der mit den Reserveanlagen Zinsen verdient. Einlagen-Token sind Verbindlichkeiten der Bank selbst – lediglich die Buchführung wird vom Kernsystem auf die Blockchain verlagert. Ersteres weitet den Dollar aus, Letzteres transportiert ihn. Dieser Unterschied bestimmt die Haltung der Aufsichtsbehörden – und auch, wem Kunden abgeworben werden. 🐋

Für Ethereum bedeutet das einen echten Abwicklungsstrom. Ein historisches Gesamtvolumen von 4 Billionen Dollar und tägliche Umsätze von 7 Milliarden Dollar bringen Gebühren und gebundene Vermögenswerte auf die Blockchain. Bei Stablecoins trifft es nicht den Zahlungsverkehr im Einzelhandel, sondern den Großhandelszahlungsverkehr zwischen Institutionen – genau dort, wo die höchsten Gewinne anfallen. Privatanleger werden kurzfristig keine direkten Käufe sehen: Auf der Blockchain ist nun mehr Geld von Banken, aber kein neues Geld.

Meine Einschätzung: Die Signalwirkung dieser Entwicklung ist größer als ihre Bedeutung für die Kurse. Banken wenden sich nicht etwa der Kryptowelt zu, sondern nutzen deren Technologie, um ihre eigene Abwicklungsebene zu modernisieren. Sie wollen mehr Effizienz, keine neue Währung. Wenn weitere Banken nachziehen, könnten öffentliche Blockchains zu einem zweiten Abwicklungsnetzwerk zwischen Banken werden, während Stablecoins auf den Einzelhandel und kleinere grenzüberschreitende Zahlungen verdrängt werden. 🦖

Aktuelle Kurse: Bitcoin 82.772 Dollar, Ethereum 2.433 Dollar. Der Markt hat diese Nachricht heute noch nicht eingepreist. Das ist ganz normal: Der Wandel der Infrastruktur schlägt sich nie innerhalb eines Tages in den Kursen nieder.

Was meint ihr: Werden Bankeinlagen auf der Blockchain zuerst den Großhandelszahlungsverkehr mit Stablecoins verdrängen – oder entsteht dadurch lediglich ein zusätzlicher interner Zahlungskanal? Diskutiert in den Kommentaren.

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474 Cold-Wallet-Adressen innerhalb einer Stunde leergeräumt, 91 Millionen US-Dollar weg. Diesmal wurde nicht der Private Key geknackt – das Gerät war schon vor dem Öffnen der Verpackung manipuliert worden 🦖

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

Bei Hardware-Wallets, die der autorisierte Ledger-Händler CryptoBilis in Südostasien verkauft hatte, wurde eine zusätzliche, eigenständige Spionage-Schaltung im Gehäuse entdeckt. Die 24 Wiederherstellungswörter, die Nutzern bei der Einrichtung auf dem Display angezeigt wurden, wurden direkt abgeschrieben und anschließend über eine vorinstallierte eSIM lautlos per LTE übertragen. Dabei wurde das Secure Element überhaupt nicht berührt. Selbst Ledgers offizielle Echtheitsprüfung Genuine Check wurde bestanden.

Der Bericht von Galaxy Research vom 19. Oktober rechnet es genau vor: 474 Adressen wurden geleert – auf Bitcoin, Ethereum, Arbitrum, Polygon und Tron. Der bestätigte Mindestschaden liegt bei rund 91 Millionen US-Dollar. Rechnet man BNB Chain hinzu, könnten es 93 bis 95 Millionen US-Dollar sein. Von 146 Tron-Adressen wurden rund 64,5 Millionen US-Dollar in USDT und TRX abgezogen. 279 Bitcoin-Adressen verloren 213 BTC, damals etwa 17,6 Millionen US-Dollar. Bei 49 Ethereum-Adressen belief sich der Verlust auf rund 8,8 Millionen US-Dollar 💥

Besonders bemerkenswert ist der Zeitpunkt: 88 Prozent der Vermögenswerte – rund 80 Millionen US-Dollar – wurden innerhalb einer einzigen Stunde ab 5 Uhr UTC am Morgen des 9. Oktober durch automatisierte Skripte abgezogen. Das war genau am Morgen des Tages, an dem Ledger seine offizielle Warnung veröffentlichte. Bei den meisten betroffenen Adressen hatte es zuvor nie eine ausgehende Transaktion gegeben – sie dienten also ganz klassisch ausschließlich der Cold Storage. Außerdem waren die meisten Gelder erst innerhalb der letzten 90 Tage eingezahlt worden. Manche hatten sogar ihre alte Wiederherstellungsphrase aus dem Jahr 2021 in ein neu gekauftes Gerät importiert.

Am 15. Oktober lagen noch rund 56,6 Millionen US-Dollar auf den zentralen Sammeladressen der Hacker – darunter 208 unberührte BTC, etwa 12.800 ETH und 7,5 Millionen USDT. Von den bereits verschobenen Geldern gingen rund 5.400 ETH im Gegenwert von 13,5 Millionen US-Dollar an Mixing-Dienste; etwa 2 Millionen US-Dollar flossen auf Einzahlungsadressen von Kryptobörsen. Tether fror kurzfristig 10 Millionen USDT ein 🔒

Meine Einschätzung ist eindeutig: Was in dieser Saison gefallen ist, war nicht die Kryptografie, sondern die Welt außerhalb der Kryptografie. Im Juli wurden wegen schwacher Zufallszahlen in der Coldcard-Firmware mehr als 9.000 Adressen geleert; über 1.830 BTC im Wert von rund 150 Millionen US-Dollar gingen verloren. Im September wurden auf der Liquid-Sidechain aus dem Nichts 3.998 gefälschte L-BTC geprägt und rund 320 Millionen US-Dollar abgezogen. Ende September verlor außerdem eine führende Kryptobörse 387,5 Millionen US-Dollar, nachdem ein externer Sicherheitsanbieter kompromittiert worden war. Die Branchenverluste beliefen sich in einem Quartal auf 1,1 bis 1,3 Milliarden US-Dollar. Laut einer Auswertung von Hacken gingen 77 Prozent davon auf Mängel bei Anbietern und nicht rechtzeitig installierte Patches zurück ⚠️

Selbstverwahrung bedeutet also nicht einfach, ein Gerät zu kaufen. Sie ist eine ganze Lieferkette: Versand, Händler, Verpackung, Display, Backup – an jeder Stelle kann manipuliert werden. Kauft nur direkt beim Hersteller. Wenn das Gerät bei der Ankunft bereits geöffnet wurde oder eine Karte mit vorgedruckten Wiederherstellungswörtern beiliegt, behandelt es, als wäre es bereits kompromittiert. Größere Vermögenswerte sollten auf mehrere Marken und Lösungen verteilt und per Multisig abgesichert werden. So führt ein einzelner Schwachpunkt nicht gleich zum Totalverlust.

Würdet ihr eine Hardware-Wallet nur direkt beim Hersteller kaufen – oder dort bestellen, wo sie gerade am günstigsten ist? Schreibt es in die Kommentare.

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22 % Krypto-Steuer: Südkorea hat sie schon dreimal verschoben – jetzt will jemand sie bis 2029 aufschieben 🦖

🚨 行情变了群里说

Wie Yonhap am 19. Oktober berichtete, wollen Kwon Dae-young, Erster Vize-Minister im südkoreanischen Ministerium für Finanzen und Wirtschaft, und Ryu Young-jun, Leiter der Abteilung für digitale Finanzpolitik bei der Finanzkommission, sich am Dienstag mit fünf lokalen Börsen und dem DAXA-Verband zusammensetzen, um über die Krypto-Steuer zu sprechen. Es gibt nur einen Tagesordnungspunkt: Soll der ursprünglich für den 1. Januar 2027 geplante Starttermin erneut verschoben werden?

Diese Steuer wurde bereits dreimal verschoben. Beim letzten Mal wurde der Start auf 2027 verlegt. Der Steuersatz beträgt 22 %. Die Börsen nennen ganz praktische Gründe: Die Standards für verschiedene Transaktionsarten stehen noch nicht fest, die Vorbereitungszeit für die Infrastruktur reicht nicht aus und auch die Höhe des steuerfreien Freibetrags ist noch nicht geklärt. Ein Vertreter einer Börse sagte gegenüber Yonhap, in der Branche sei man allgemein der Ansicht, dass die Einführung verschoben werden sollte.

Die eigentliche Unwägbarkeit liegt im Parlament. Am vergangenen Freitag brachte Abgeordneter Park Min-gyu einen Gesetzentwurf ein, der die Einführung auf das zweite Jahr nach dem Beginn des Datenaustauschs Südkoreas gemäß dem OECD-Rahmenwerk zur Meldung von Krypto-Assets (CARF) verschieben soll. Der erste Datenaustausch Südkoreas wird für 2027 erwartet. Nach dieser Rechnung würde die Steuer tatsächlich erst 2029 eingeführt ⚠️

Dabei geht es nicht einfach nur um eine Steuersenkung. Im Hintergrund steht die Frage nach der Reihenfolge der Regulierung: erst Daten, dann die nötigen Kapazitäten und erst danach die Besteuerung. Privatanleger machen in Südkorea einen hohen Anteil am Handelsvolumen aus. Ein Steuersatz von 22 % dürfte die Stimmung kurzfristig orientierter Anleger deutlich beeinflussen. Sollte die Einführung tatsächlich auf 2029 verschoben werden, entfiele kurzfristig ein negativer politischer Faktor. Zugleich würden sich die Kosten für die Einhaltung der Vorschriften bei den Börsen weiter anhäufen.

Meine Einschätzung: Bei dem Treffen geht es eher um ein Ausloten der Positionen als um eine endgültige Entscheidung. Die Regierung braucht die Börsen, damit sie CARF-Daten bereitstellen. Die Börsen wiederum brauchen einen klaren Zeitplan. Beide Seiten können dabei ihr Gesicht wahren. Entscheidend ist, ob es nach dem Treffen am Dienstag eine offizielle Stellungnahme gibt und ob Park Min-gyus Gesetzentwurf auf die Tagesordnung des Ausschusses kommt.

Was meint ihr: Sollte Südkorea zuerst die Steuer einführen oder zunächst den Datenaustausch zum Laufen bringen? Diskutiert in den Kommentaren.

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Ein gefälschtes Video hat 25 Millionen Dollar verschwinden lassen. Jetzt musst du in Videokonferenzen erst beweisen, dass du ein Mensch bist 🦖

📈 进群看今日思路

World hat am Sonntag bekannt gegeben, dass World ID jetzt offiziell im Zoom App Marketplace verfügbar ist. Bei Meetings mit Zoom für Unternehmen erscheint für Nutzer weltweit ein Echt-Mensch-Badge im Bild. Gleichzeitig gleicht das System die vom Iris-Scanner Orb erfassten Bilder, ein Live-Selfie und den Videostream der Teilnehmenden miteinander ab. Nur wenn alle drei übereinstimmen, wird das Badge vergeben.

Das ist keine Konzeptdemo: 2024 wurde ein Mitarbeiter des Ingenieurbüros Arup in einer Videokonferenz von Betrügern, die sich als Führungskräfte ausgaben, um rund 25 Millionen Dollar gebracht. Im Februar dieses Jahres schleusten sich ausländische Hacker mit gefälschten Videobildern in ein fingiertes Zoom-Meeting ein und brachten Krypto- und Finanzunternehmen dazu, Schadsoftware zu installieren. Videos können nicht mehr als Beweis gelten ⚠️

Worlds Ansatz: Identität zur Infrastruktur machen. Im April startete das Unternehmen zunächst einen begrenzten Test mit VanEck Funds, jetzt weitet es das Angebot direkt auf Unternehmenskunden weltweit aus. Institutionen wie Bain Capital und Pantera Capital sind frühe Designpartner. Die Logik ist einfach: Sobald KI Gesichter und Stimmen massenhaft erzeugen kann, wird der Nachweis, dass man eine einzigartige und echte Person ist, unverzichtbar. Und diese Fähigkeit ist in einem On-Chain-Identitätssystem bereits angelegt.

Doch der Preis liegt ebenfalls auf dem Tisch: Damit das System dich erkennt, musst du zuerst deine Irisdaten preisgeben. Biometrische Daten lassen sich nach einem Datenleck nicht wie ein Passwort zurücksetzen. Außerdem beweist das Echt-Mensch-Badge nur, dass eine Person vor dem Bildschirm sitzt – nicht, dass sie nicht unter Zwang handelt oder die Wahrheit sagt. Was Sicherheitsteams wirklich verbessern müssen, sind die Abläufe, nicht ein Badge 🔍

Für die Krypto-Branche könnte das ein leichter zu vermarktender Einstieg sein als eine Wallet. Ob Kontoeröffnung bei Börsen, Schutz vor Sybil-Angriffen bei Airdrops oder die Remote-Prüfung institutioneller Kunden – überall braucht es eine kostengünstige Verifizierung echter Personen. Wer die Verifizierung zum Standard macht, ohne dabei ursprüngliche biometrische Daten preiszugeben, bekommt den nächsten Schlüssel zur Tür 📈

Glaubst du, dass eine solche Echtheitsprüfung bei Videokonferenzen zum Standard wird – oder laufen die Leute lieber ungeschützt herum, als ihre Irisdaten preiszugeben? 👀

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#比特币突破8.2万美元 #中国三季度经济增速加快至4.5%
Ein Wert von 4,5 % schiebt Bitcoin wieder über 82.000 US-Dollar 🦖

💡 群里更新数据解读

Chinas BIP wuchs im dritten Quartal im Jahresvergleich um 4,5 % – schneller als die 4,3 % im zweiten Quartal. Die Einzelhandelsumsätze mit Konsumgütern stiegen im Jahresvergleich um 1,1 % und lagen damit mehr als doppelt so hoch wie die Markterwartung von 0,5 %. Nach Veröffentlichung der Daten kletterte Bitcoin zurück auf 82.500 US-Dollar und legte binnen 24 Stunden um 1,3 % zu. Nasdaq-Futures stiegen um mehr als 1 % 📈 Der Nikkei legte um 1,8 % zu, und der südkoreanische KOSPI drehte im Handelsverlauf ins Plus und gewann 0,6 %.

Noch letzte Woche sah das ganz anders aus: KI-Aktien führten die Verluste an, und der Ausverkauf an den US-Börsen am Freitag trieb den Angstindex VIX nach oben. Risikoanlagen wurden insgesamt abgestoßen. Nach einem Wochenende ist derselbe Markt nun wieder in Grün getaucht. Chinas Aktienmarkt stieg um 0,3 %, Gold hielt sich nahe 4.180 US-Dollar, und der Dollarindex blieb unter 102.

Dafür gibt es zwei Gründe: Erstens zeigen die chinesischen Daten, dass die Binnennachfrage in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt nicht so schwach ist wie gedacht. Zweitens sind die Ölpreise zurückgegangen. Reuters führt den Rückgang auf die Erwartung zurück, dass Ausnahmen von den Sanktionen gegen Russland das Angebot erhöhen werden. Sinkende Ölpreise schaffen Spielraum für nachlassende Inflationserwartungen – und damit für die Fed einen Grund, vom Stillhalten zu Zinssenkungen überzugehen.

Aber übertreibt es nicht: Die Markterwartung lautet derzeit, dass die Fed diesen Monat stillhält und die Zinsen bei 4,75 bis 5 % belässt. Erst im vergangenen Monat hatte sie die Zinsen um 25 Basispunkte angehoben. Eine Zinssenkung ist bislang nur eine Erwartung, keine Tatsache. Bei diesem Bitcoin-Anstieg geht es um die Risikobereitschaft – nicht um Bitcoins eigene Geschichte.

Meine Einschätzung: Das wirkt eher wie eine Erholung der Stimmung als eine Trendwende. In den vergangenen zwei Wochen verzeichneten Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs Nettoabflüsse von rund 910 Millionen US-Dollar. Kapital fließt also weiterhin aus dem Spotmarkt ab, trotzdem kann sich der Kurs über 82.000 US-Dollar halten. Das deutet darauf hin, dass die zusätzlichen Käufe aus dem Spotmarkt und dem gehebelten Handel während der asiatischen Handelszeiten kommen. Solches Geld kommt schnell – und geht ebenso schnell. Entscheidend ist, ob Bitcoin sich über 82.500 US-Dollar halten kann und ob die Ölpreise die Inflationserwartungen weiter drücken. Sollte es im Nahen Osten erneut zu unvorhergesehenen Entwicklungen kommen, könnte das Grün schon an einem Tag wieder verschwinden ⚠️

Schreibt in die Kommentare: Ist das der zweite Atemzug, den die Makrolage dem Markt verschafft, oder schon wieder eine Bullenfalle? 👀

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#比特币突破8.2万美元
In zwei Wochen wurden 910 Millionen Dollar abgezogen. Die durchschnittliche Kostenbasis der Bitcoin-ETF-Anleger liegt bei 82.300 Dollar – beim aktuellen Kurs bleibt nur ein Puffer von gut 300 Dollar.

🕐 最新解读群里更新

Vom 12. bis zum 16. Oktober verzeichneten US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETFs Nettoabflüsse von 228,6 Millionen Dollar. In der Vorwoche waren es 681,1 Millionen Dollar. Zusammen ergibt das in zwei Wochen rund 910 Millionen Dollar. Seit Anfang Oktober belaufen sich die Nettoabflüsse auf etwa 615 Millionen Dollar. Allein am Freitag flossen erneut 82,4 Millionen Dollar ab.

Noch auffälliger ist Ethereum: In der vergangenen Woche verzeichneten Ethereum-Spot-ETFs Nettoabflüsse von 320,1 Millionen Dollar – 91,7 Millionen Dollar mehr als Bitcoin. Bei BlackRocks ETHA flossen allein am 16. Oktober 69,68 Millionen Dollar ab. Damit gab es drei Handelstage in Folge Nettoabflüsse. Keine einzige Ethereum-ETF verzeichnete in dieser Woche Nettozuflüsse.

In der Vorwoche sah das Bild noch ganz anders aus: Am Dienstag gab es an einem einzigen Tag Nettozuflüsse von 175,7 Millionen Dollar. Am Mittwoch kehrte sich das direkt um: 261,4 Millionen Dollar wurden zurückgenommen – der schlechteste Wert der Woche. Am Donnerstag flossen leicht 5,1 Millionen Dollar zurück, doch am Freitag kehrte der Verkaufsdruck zurück. An drei von fünf Tagen gab es Nettoabflüsse.

Der entscheidende Wert liegt hier: Laut einer Schätzung des Nexo-Analysten Iliya Kalchev liegt die durchschnittliche Kostenbasis der Bitcoin-ETF-Anleger bei etwa 82.300 Dollar. Der aktuelle Bitcoin-Kurs beträgt 82.633 Dollar, ein Plus von 1,08 % binnen 24 Stunden, bei einer Marktkapitalisierung von rund 1,66 Billionen Dollar. Anders gesagt: Die jüngste Erholung hat ETF-Anleger lediglich von Verlusten zurück in die Nähe der Gewinnschwelle gebracht – aus der Gefahrenzone sind sie noch nicht wirklich heraus.

Auch von der Makroseite kommt keine Entspannung: Die US-Verbraucherpreise stiegen im September im Jahresvergleich um 3,7 % und lagen damit über der Prognose von 3,6 %. Anschließend fielen auch die Erzeugerpreise höher aus als erwartet. Der Markt setzt nun wieder auf weitere Zinserhöhungen durch die US-Notenbank Fed. Bei einem risikofreien Zinssatz von etwa 5 % stehen Vermögenswerte ohne laufende Erträge in einem anhaltenden Wettbewerbsnachteil. Am vergangenen Donnerstag fiel Bitcoin zeitweise unter 80.000 Dollar. Innerhalb von 24 Stunden wurden gehebelte Positionen im Wert von fast 950 Millionen Dollar liquidiert, davon rund 90 % Long-Positionen.

Ethereum steht aktuell bei 2.424,77 Dollar, ein Plus von 0,40 % binnen 24 Stunden, bei einer Marktkapitalisierung von rund 296,2 Milliarden Dollar. Das Verhältnis von Ethereum zu Bitcoin liegt nur bei 0,0293. Kapital konzentriert sich auf Bitcoin – das ist aufmerksamer zu beobachten als der Preis selbst.

Meine Einschätzung: Bei beiden ETF-Arten fließt Kapital ab, während die Kurse steigen. Das deutet darauf hin, dass die zusätzlichen Käufer in dieser Erholungsbewegung nicht die ETFs sind, sondern gehebelte Positionen und Spotkäufe während der asiatischen Handelszeiten. Diese Marktstruktur kann die Kurse schnell nach oben treiben, aber ebenso schnell wieder in sich zusammenfallen. Sollte die Kostenlinie bei 82.300 Dollar nachhaltig unterschritten werden, geraten ETF-Anleger wieder in die Verlustzone; die Rücknahmen könnten sich dann selbst verstärken. Die stärkeren Abflüsse bei Ethereum zeigen zudem, dass institutionelle Anleger nicht in der allgemeinen Rallye aufstocken, sondern ihr Risiko zurückfahren.

Schreibt in die Kommentare: Sind die ETF-Abflüsse eurer Meinung nach Gewinnmitnahmen oder ziehen sich Institutionelle frühzeitig zurück? 🦖📉👀

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#比特币突破8.2万美元
Der Ölpreis fällt über Nacht wieder unter 98 Dollar, Gold steigt auf 4.200 Dollar und Bitcoin klettert auf 82.000 🛢️
Am frühen Morgen des 19. Oktober in Asien fiel Brent um fast 1,7 %, US-Öl um fast 1,5 %. Beide durchbrachen nacheinander die Marken von 99 und 98 Dollar. Im außerbörslichen Handel ging es zeitweise um mehr als 1,2 % nach unten. Gleichzeitig stiegen die New Yorker Gold-Futures über 4.200 Dollar. Der Goldpreis am Kassamarkt legte um 0,4 % zu, Silber um 0,6 % 🥇

🧭 群里聊方向

Bitcoin stieg über 82.000 Dollar und notiert aktuell bei 82.378 Dollar, ein Plus von 0,97 % in 24 Stunden. Die Marktkapitalisierung beträgt rund 1,66 Billionen Dollar. Ethereum liegt bei 2.422 Dollar (+0,69 %), SOL bei 104,77 Dollar (+1,18 %). Weltweit wurden fast 93.000 Trader liquidiert 💥
Auch US-Technologieaktien legten im außerbörslichen Handel zu: SanDisk stieg um mehr als 3 %, Micron um mehr als 2 %, Intel um fast 2 % sowie Nvidia und Corning um mehr als 1 %.
Diese drei Entwicklungen passen nicht recht zusammen: Der fallende Ölpreis dämpft die Inflation, der steigende Goldpreis ist eine Absicherung. Bitcoin steckt dazwischen und legte weniger als 1 % zu. Das zeigt, dass er derzeit weder als Inflationsschutz noch als reiner Risikoanlagenwert betrachtet wird, sondern den Erwartungen an die Liquidität folgt.
Diesel verteuerte sich dagegen um fast 1,5 %. Es fällt also der Rohölpreis, nicht etwa die Kosten für alle Energieträger. Das wird leicht übersehen.
In den vergangenen zwei Wochen verzeichneten Bitcoin-ETFs Nettoabflüsse von fast einer Milliarde Dollar. Seit Anfang Oktober ist die Gesamtbilanz weiterhin negativ. Der heutige Kursanstieg wirkt daher eher wie eine Erholung nach überverkauften Bedingungen als wie ein massiver Zufluss neuen Kapitals.
Ein möglicher Grund für den Anstieg: Beim Zinsentscheid am 28. Oktober räumt der Markt einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte nur eine Wahrscheinlichkeit von 15,5 % ein. Im September wurden die Zinsen bereits auf 3,75 bis 4,00 % angehoben – zum ersten Mal seit Juli 2023. Sollte der Ölpreis weiter fallen, könnte der Inflationsdruck nachlassen. Doch dass Gold ein neues Hoch erreicht, zeigt: Eine andere Gruppe von Anlegern glaubt dieser Erzählung überhaupt nicht. Sie sichert sich gegen andere Risiken ab.
Meine Einschätzung: Ein fallender Ölpreis ist gut für Krypto, aber das reicht noch nicht. Entscheidend ist, ob der Ölpreis eine ganze Woche lang weiter fällt und ob Warsh am 28. Oktober erneut sagt, dass die Investitionen in KI die Inflation anheizen könnten. Erst wenn Öl und Gold gleichzeitig fallen, ist die Risikobereitschaft wirklich zurück. Gold steigt aber noch – der Markt verändert also nur seine Haltung, nicht seine Richtung.
In den nächsten zwei Tagen solltest du auf drei Dinge achten: Hält sich der Ölpreis über 98 Dollar? Können die Gewinne der US-Aktienfutures bis zur Börseneröffnung anhalten? Kann Bitcoin sich über 82.000 halten, statt die Marke nur kurz anzutesten und wieder abzurutschen? Fehlen zwei dieser drei Voraussetzungen, bleibt es bei der Seitwärtsbewegung 🦖
Glaubst du, dass der fallende Ölpreis Bitcoin zurück auf 85.000 Dollar bringt – oder ist das nur eine kurze Erholung?
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#纳指100本周跌5.5%创18个月最大周跌幅 #比特币突破8.2万美元
Der Angstindex schoss an einem Tag um 21,5 % in die Höhe – der größte Tagesanstieg seit über vier Monaten. Historische Daten zeigen jedoch: Diese Panik dürfte am Montag mit hoher Wahrscheinlichkeit von selbst abklingen 🦖

🚨 行情变了群里说

Am Freitag sprang der Angstindikator VIX an der Wall Street binnen eines Tages um 21,5 % auf 19,99. Der S&P 500 verlor 1,09 %, der Nasdaq 100 gab im Wochenverlauf insgesamt 5,5 % nach – der stärkste Wochenverlust seit 18 Monaten. Bitcoin hielt sich am Wochenende dagegen über 82.000 Dollar und notierte zuletzt bei 82.001 Dollar 📉

Schauen wir uns zuerst die kontraintuitivste Zahl an: CoinDesk hat seit Januar 1990 insgesamt 32 Fälle erfasst, in denen der VIX an einem Freitag an einem Tag um mehr als 20 % gestiegen ist. Am nächsten Handelstag fiel der VIX in 25 Fällen und stieg nur in 7 weiter. Typischerweise ging er am Montag um 4,5 % zurück. Einen Monat später lag er in 25 Fällen niedriger als am Tag des Panikanstiegs; der mittlere Rückgang betrug 16 %.

Anders gesagt: Die Panik vom Freitag wirkt eher wie eine Absicherung der Händler vor dem Wochenende als der Beginn eines Trends.

Der Optionsmarkt setzt allerdings auf das Gegenteil. Jemand gab 1,7 Millionen Dollar für 9.200 VIX-Call-Optionen mit Verfall am 18. November und einem Ausübungspreis von 20 aus. Weitere 1,1 Millionen Dollar flossen in 12.500 Optionen mit einem Ausübungspreis von 23. Die Wette: Der VIX schließt in der dritten Novemberwoche über 23. Anders gesagt: Historisch spricht vieles für eine Beruhigung, doch das große Geld setzt auf anhaltende Panik ⚠️

Bei Bitcoin ist das Signal eindeutiger: Der eigene Volatilitätsindex von Bitcoin, BVIV, fiel am Freitag sogar um 1 % und blieb unter 40 %. Am Wochenende gab es kaum Bewegung. Der Prognosemarkt Polymarket beziffert die Wahrscheinlichkeit, dass die KI-Blase noch in diesem Jahr platzt, auf nur 9 %. Dass ein rund um die Uhr gehandelter Risiko-Asset nicht in die Aktienpanik einstieg, deutet darauf hin, dass die Hebelstrukturen vorerst intakt sind.

Doch verwechselt eine Erholung am Montag nicht mit einem Sicherheitsnetz. Die eigentlichen Risiken liegen anderswo. Am Samstag erklärte die iranische Revolutionsgarde, zwei Tanker seien in der Straße von Hormus auf Seeminen gelaufen und in Brand geraten. Das trieb die Ölpreise erneut nach oben. Gleichzeitig erreichten die Kosten für Kreditausfallversicherungen von KI-Unternehmen historische Höchststände. Im Zusammenhang mit dem Krieg zwischen Russland und der Ukraine ließ Polen Kampfjets aufsteigen. Wenn sich auch nur eines dieser drei Themen weiter zuspitzt, ist ein VIX von 23 keine Wette mehr, sondern Realität 📊

Meine Einschätzung: Am Freitag fielen nicht die Fundamentaldaten, sondern die Positionierungen. Der KI-Handel war überfüllt, und vor dem Wochenende mussten Positionen reduziert werden. Dadurch wurde der Angstindex nach oben getrieben. Bitcoin fiel jedoch nicht unter 80.000 Dollar – ein Zeichen dafür, dass sich das Kapital nicht aus Risikoanlagen zurückzieht, sondern lediglich umpositioniert. Wirklich im Blick behalten sollte man am Montag die Ölpreise zur Eröffnung und die Kreditspreads von KI-Unternehmen, nicht den VIX-Sprung von 21,5 %.

In 25 der 32 historischen Fälle ließ die Panik am Montag nach. In den übrigen 7 Fällen folgten jeweils weitere makroökonomische Ereignisse. Diesmal steht Hormus bereits in Flammen.

Was glaubt ihr: Geht es zum Handelsstart am Montag weiter abwärts oder kommt es zu einer Erholung? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.

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Jeden Tag bespreche ich mit euch die wichtigsten Themen rund um Makroökonomie und Bitcoin – nicht nur, was in den Nachrichten passiert, sondern auch die dahinterliegenden Zusammenhänge und Chancen 👀🚀

#比特币突破8.2万美元
103.612 Menschen wurden innerhalb von 24 Stunden liquidiert: 359 Millionen US-Dollar, davon 78 % Long-Positionen 🦖
Laut Daten von CoinGlass wurden in den vergangenen 24 Stunden marktweit Positionen im Wert von 359 Millionen US-Dollar liquidiert: 281 Millionen bei Long-Positionen und nur 78,11 Millionen bei Short-Positionen. Die größte Einzel-Liquidation belief sich auf 7,27 Millionen US-Dollar.

🕐 最新解读群里更新

Zur selben Zeit notierte Bitcoin bei 81.072 US-Dollar und lag 0,22 % im Minus. Ethereum stand bei 2.375 US-Dollar und verlor 1,33 %, SOL gab 1,4 % nach. Die Risikoaversion war am Markt deutlich zu spüren 💥
Das war keine massive rote Kerze, sondern eher ein Rücksetzer, der gezielt Long-Positionen aus dem Markt spülte. Erst am Vortag hatte Bitcoin die Marke von 82.000 US-Dollar zurückerobert, doch weniger als 24 Stunden später rutschte der Kurs wieder in die Nähe von 81.000 US-Dollar.

Zunächst ein Blick auf die Liquidationen: 281 Millionen US-Dollar entfielen auf Long-Positionen, also 78,3 %. Bei Short-Positionen waren es nur 78,11 Millionen. Das zeigt, dass gehebelte Anleger fast geschlossen auf steigende Kurse gesetzt hatten. Schon ein leichter Kursrückgang kann Stop-Loss- und Zwangsliquidierungen auslösen, die sich gegenseitig verstärken. Eine einzelne Liquidation über 7,27 Millionen US-Dollar reicht aus, um ein dünnes Orderbuch ordentlich durchzurütteln 📉
Auch am Spotmarkt sieht es nicht besser aus: Bitcoin-ETFs verzeichneten diese Woche Nettoabflüsse von 228,6 Millionen US-Dollar. Bereits letzte Woche waren 681,1 Millionen abgeflossen. Zusammengenommen belaufen sich die Abflüsse der letzten zwei Wochen auf fast eine Milliarde US-Dollar. Auch im Oktober sind die Nettoabflüsse bislang weiterhin positiv. Liquidationen können Hebelpositionen aus dem Markt spülen, aber nicht den Verkaufsdruck der ETFs beseitigen ⚠️
Auch das makroökonomische Umfeld hilft nicht: Die jährliche PPI-Inflation stieg im September auf 6,3 %, während Diesel im Jahresvergleich 21 % teurer wurde. Der Inflationsdruck hält also an. Die US-Notenbank Fed hat den Leitzins im September bereits auf 3,75 bis 4,00 % angehoben – zum ersten Mal seit Juli 2023. Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung um 25 Basispunkte im Oktober liegt laut Markt bei nur 15,5 %, doch die Erwartungen für Dezember bewegen sich weiterhin bei rund 75 %. Wash hat also nach wie vor keine besseren Karten.

Meine Einschätzung: Die Liquidation von 78 % der Long-Positionen ist eine Selbstkorrektur überfüllter Trades und kein bestätigtes Signal für eine Trendwende. Ein echter Boden braucht Käufer am Spotmarkt – nicht bloß Short-Eindeckungen. Als Nächstes sollte man zwei Marken im Auge behalten: die runde Marke von 80.000 US-Dollar und die Frage, ob die ETFs nächste Woche wieder Nettozuflüsse verzeichnen. Hält die Marke von 80.000, ist das ein Abbau von Hebelpositionen. Fällt sie, könnte aus diesem Rücksetzer mehr werden als nur ein Ausspülen gehebelter Positionen – nämlich eine Trendwende.
Was meint ihr: Ist das der Abbau von Hebelpositionen oder der Auftakt zu einer Trendwende? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
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320 Millionen US-Dollar fließen innerhalb einer Woche aus Ethereum-ETFs ab – 93,4 % davon aus ein und demselben Fonds 🐋

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US-amerikanische Spot-Ethereum-ETFs verzeichneten an den fünf Handelstagen vom 12. bis zum 16. Oktober Nettoabflüsse von 320,1 Millionen US-Dollar. Im selben Zeitraum flossen netto 228,4 Millionen US-Dollar aus Bitcoin-ETFs ab. Damit zogen aus Ethereum rund 91,7 Millionen US-Dollar mehr ab als aus Bitcoin. Das ist eine seltene Umkehr in diesem Jahr: Im vergangenen Jahr waren es meist die Bitcoin-ETFs, die unter Abflüssen litten, während Ethereum folgte.

Besonders interessant ist die Verteilung: An drei der fünf Handelstage summierten sich die Abflüsse auf 259,5 Millionen US-Dollar. Am 14. Oktober waren es an einem Tag 129,5 Millionen, am 15. Oktober 60,3 Millionen und am 16. Oktober 69,7 Millionen. Allein aus BlackRocks iShares Ethereum Trust ETHA flossen 299 Millionen US-Dollar ab – 93,4 % der gesamten Wochenabflüsse. Der Ethereum-Fonds von Fidelity verzeichnete dagegen Nettozuflüsse von 10,5 Millionen US-Dollar. Gleiche Woche, gleiche Produktkategorie: Bei einem Fonds fließt Geld ab, beim anderen zu. 📊

Das sieht also eher nach einer großen Rücknahme aus als danach, dass Institutionen Ethereum geschlossen negativ beurteilen. Bei einer Rücknahme geben autorisierte Teilnehmer Anteile an den Emittenten zurück und erhalten dafür die zugrunde liegenden Vermögenswerte oder Bargeld. Das bedeutet nicht, dass sofort eine entsprechende Menge ETH auf dem Spotmarkt verkauft wird. Zusammengenommen verzeichneten beide Anlageklassen Abflüsse von mehr als 548 Millionen US-Dollar. Ethereum steht aktuell bei 2.414,66 US-Dollar, ein Minus von 0,74 % in 24 Stunden. Die Marktkapitalisierung liegt bei rund 294,9 Milliarden US-Dollar, der Fear-and-Greed-Index bei 53 – also weiterhin im neutralen Bereich.

Meiner Ansicht nach reichen die Daten einer einzelnen Woche nicht aus, um einen Trend zu erkennen – besonders dann nicht, wenn sich 93,4 % der Abflüsse auf einen einzigen Fonds konzentrieren. Eine einzige Umschichtung durch einen institutionellen Anleger kann die gesamte Tabelle verändern. In den nächsten zwei Wochen sollten wir zwei Dinge beobachten: Fließen aus ETHA weiterhin einseitig Gelder ab? Und werden sich die Abflüsse aus Bitcoin-ETFs tatsächlich in Nettozuflüsse verwandeln? Ersteres entscheidet, ob es sich um eine Umschichtung handelt; Letzteres, ob die Risikobereitschaft wirklich zurückkehrt.

Was glaubt ihr: Schichten Institutionen bei dieser Ethereum-Bewegung nur um – oder geht es mit Ethereum wirklich bergab? Schreibt eure Meinung in die Kommentare. 🦖📉

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1,35 Milliarden Token wurden innerhalb von zwei Monaten heimlich an Börsen transferiert. Der Kurs ist bereits um 97 % vom Höchststand gefallen.

💬 你站哪边？群里说

Das InfoFi-Projekt BILL wurde vom On-Chain-Detektiv Specter auf X öffentlich als mutmaßlicher Betrug bezeichnet. Noch brisanter: Die Token stammen aus den Multisig-Wallets des Projektteams selbst. 🦖

On-Chain-Daten zeigen: In den vergangenen zwei Monaten haben 17 Adressen, die Token von mit dem Team verbundenen Wallets erhalten haben, insgesamt rund 988 Millionen BILL an Börsen eingezahlt. Diese Woche tauchte eine weitere, unabhängige Einzahlungsadresse auf, die allein 360 Millionen Token einzahlt hat. Zusammen sind das 1,348 Milliarden Token. Der aktuelle BILL-Kurs liegt bereits rund 97 % unter seinem Allzeithoch.

17 Adressen, nicht eine. Diese Zahl ist aufschlussreicher als der Kursrückgang. Eine einzelne Adresse könnte man mit Market Making erklären. 17 Adressen wirken eher wie im Voraus aufgeteilte Körbe, von denen jeder nur für einen Teil der Verkäufe zuständig ist. Die Token kommen aus den Multisig-Wallets des Teams, die Verkäufe laufen über Einzahlungen bei Börsen, dazwischen liegen mehrere Adressen. Die Wege sind On-Chain sichtbar, aber es ist zum jeweiligen Zeitpunkt schwer festzustellen, wer den Verkauf ausgelöst hat. ⚠️

Ein weiteres Detail ist der Zeitpunkt. Diese Einzahlungen konzentrierten sich auf die vergangenen zwei Monate – ungefähr dieselbe Zeitspanne, in der BILL vom Höchststand aus stetig um 97 % gefallen ist. Der Kursrückgang und die Einzahlungen von teamverbundenen Adressen bei Börsen überschnitten sich zeitlich. Das beweist nicht unmittelbar, dass der Kurs absichtlich gedrückt wurde, erklärt aber, warum die Community jetzt so sensibel reagiert.

InfoFi verspricht, Aufmerksamkeit und Diskussionen in handelbare Vermögenswerte zu verwandeln. Das Problem: Der Wert solcher Projekte hängt fast vollständig an ihrer Erzählung. Sobald das Team zuerst aussteigt, bleiben davon nur noch der Kurschart und die Gruppenchats. Ob es nun 988 Millionen oder 360 Millionen Token sind: Sobald sie bei einer Börse landen, sind sie keine Anreize fürs Ökosystem mehr, sondern potenzielle Verkaufsaufträge.

Meine Einschätzung: Im Moment sollte man nicht am meisten darauf achten, wie weit BILL noch fallen kann, sondern auf zwei Dinge: Wie viele Token liegen noch unangetastet in den Multisig-Wallets des Teams? Und tauchen weitere Einzahlungsadressen auf? Die Blockchain kann nur belegen, wohin die Token geflossen sind, nicht warum. Aber 17 Adressen plus eine Team-Multisig-Wallet sind kein Rauschen mehr – das ist ein Muster. 📉

Würdest du vor dem Kauf eines neuen Projekts zuerst prüfen, ob dessen Team Token an Börsen transferiert hat? 💬

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Solana war nur 4,5 Prozentpunkte davon entfernt, das gesamte Netzwerk lahmzulegen – und trotzdem wird seine Uptime mit 100 % angegeben.

🚨 行情变了群里说

Am 12. August um 3:43 Uhr morgens brachte eine fehlerhafte Route in einem Rechenzentrum in Miami rund 90 Validatoren gleichzeitig offline. Diese Validatoren hielten etwa 29 % des gesamten SOL-Stakes. Die finale Bestätigung von Blöcken, die normalerweise 13 Sekunden dauert, zog sich dadurch auf bis zu 30 Minuten hin. Doch die Blockchain kam nicht zum Stillstand. Es wurden weiterhin Blöcke produziert. Deshalb zeigten alle Uptime-Diagramme einen ganz gewöhnlichen Tag an. 🦖

Der Rückblick von Metrika lieferte die wirklich erschreckenden Zahlen: Damals waren Validatoren mit 28,83 % des Stakes offline. Die Schwelle, ab der die finale Bestätigung im gesamten Netzwerk zum Erliegen kommt, liegt bei 33,34 %. Dazwischen lagen nur 4,5 Prozentpunkte. Wären weitere 4 bis 5 Prozentpunkte ausgefallen, hätte Solana einen koordinierten Neustart gebraucht. Der Ausfall breitete sich von Miami bis nach London, Amsterdam, Frankfurt, Singapur und Tokio aus. Bei den meisten betroffenen Validatoren schalteten die Backup-Systeme gar nicht erst um.

In diesen 30 Minuten stieg der Anteil leerer Blöcke von unter 1 % auf über 32 %. Die Zahl der Nicht-Vote-Transaktionen pro Sekunde sank von 1.100 bis 1.300 auf unter 300. Eine halbe Stunde lang wurde kein einziger Block final bestätigt. Der Rückstau wurde später auf einen Schlag abgearbeitet. Im Durchschnitt dauerte es 1.600 Sekunden von der Erstellung bis zur Bestätigung. Dein Geld war die ganze Zeit unterwegs, aber niemand konnte dir sagen, wann die Transaktion unumkehrbar sein würde. ⚠️

Zwei Monate später hatte sich an dieser Konzentration kaum etwas geändert. Ein Bericht von Fidelity FCAT vom 16. Oktober zeigte, dass das größte Hosting-Netzwerk weiterhin rund 29 % des Stakes hielt. Dabei verlangt die Solana Foundation seit dem 1. Mai, dass Validatoren nicht mehr als 25 % ihres Stakes über dasselbe Hosting-Netzwerk und nicht mehr als 15 % über dasselbe Rechenzentrum laufen lassen. Das Problem: Die Delegationen der Foundation decken nur etwa 51 % der Validatoren ab, machen aber lediglich rund 4 % des aktiven Stakes aus. Die Regeln erreichen also nur wenige – und haben wenig Einfluss.

Noch subtiler ist Folgendes: Am 21. Oktober ging Alpenglow live. Die finale Bestätigung soll sich dadurch von rund 12,8 Sekunden auf etwa 150 Millisekunden verkürzen. Das ist wirklich schnell. Aber an der Frage, wo die Validatoren laufen und über welchen Netzwerkbetreiber sie angebunden sind, ändert sich kein einziges Wort. Gleichzeitig läuft Software von Jito auf rund 63 % des Stakes – darunter liegt weiterhin der gemeinsam genutzte Agave-Code. Ein einziger Bug kann also sehr viele gleichzeitig treffen.

Meine Einschätzung: Was dieser Vorfall wirklich offengelegt hat, ist nicht die Frage, ob Solana ausfallen kann. Vielmehr ist die Definition eines Ausfalls überholt. Dass die Blockchain weiter Blöcke produziert, heißt nicht, dass deine Transaktion abgewickelt werden kann. Für alle, die Zahlungen abwickeln, Transaktionen verrechnen oder Sicherheiten bewerten, sind 30 Minuten Ungewissheit dasselbe wie ein Netzwerkausfall. 📉

Wenn du das nächste Mal hörst, wie eine Blockchain mit 100 % Verfügbarkeit wirbt: Fragst du zuerst nach der Uptime oder nach der finalen Bestätigung? 💬

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#strategy周五股价下跌9%
Aktienkurs fällt an einem Tag um 9 %, doch der Gründer sagt, das sei nicht so wichtig 📉
Am 15. Oktober überarbeitete MSCI die Regeln für seine globalen investierbaren Marktindizes und verschärfte die Definition nicht operativ tätiger Unternehmen. Bitcoin-Treasury-Unternehmen werden nun strenger geprüft.

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Strategy wurde diesmal nicht aus dem Index genommen. Die eigentliche Entscheidung wurde jedoch auf die Indexüberprüfung im November verschoben.

Heute um 15:47 Uhr nahm Saylor in einem Interview mit Bloomberg erstmals direkt Stellung.
Er sagte, die Sache sei für Strategy nicht so wichtig, da das von dem Unternehmen kontrollierte Kapital relativ gering sei.
Doch dann kritisierte er die bisherige Haltung von MSCI scharf und sagte, er hoffe, dass die Organisation ihre Entscheidung noch einmal überdenke 🦖

Seine Argumentation ist ganz einfach:
Öl gilt als Kapital, Erdgas gilt als Kapital, Land gilt als Kapital, Maschinen gelten ebenfalls als Kapital – aber ausgerechnet Bitcoin nicht.
Das ist keine Frage der Rechnungslegung, sondern eine Wertentscheidung.
Er verglich MSCI sogar mit einem nicht registrierten Finanzberater und sagte, das setze einen schlechten Präzedenzfall für die gesamte Branche.

Im Kern gibt es nur eine Streitfrage:
Ist Strategy ein Unternehmen mit tatsächlichem operativem Geschäft oder nicht?
Saylor zog Banken und Versicherungen zum Vergleich heran: Banken verkaufen Kredite, Versicherungen verkaufen Policen.
Strategy verkauft digitale Kreditprodukte, die durch Bitcoin gedeckt sind. Deshalb beharrt er darauf, dass es sich um ein operatives Unternehmen handelt.

Der Markt hat bereits reagiert:
MSTR fiel am 16. Oktober um 6,46 % und am Freitag erneut um 9 %. Der aktuelle Kurs liegt bei 136,83 US-Dollar.
Bitcoin bewegte sich dagegen kaum und lag bei 81.548 US-Dollar – die Veränderung über den Tag betrug weniger als 0,1 %.
Während der eine Vermögenswert fällt, bleibt der andere praktisch unverändert. Das zeigt, dass der Markt nicht Bitcoin verkauft, sondern Hebelwirkung und den Status als Indexmitglied.

Dabei gibt es einen Mechanismus, den viele übersehen:
Die Aufnahme in einen Index ist keine Ehrenmedaille, sondern sorgt für mechanische Kaufnachfrage.
Indexfonds kaufen entsprechend ihrer Gewichtung, ohne beurteilen zu müssen, ob ein Unternehmen gut ist oder nicht.
Umgekehrt sind auch Verkäufe nach einem Ausschluss rein mechanisch und berücksichtigen die Fundamentaldaten ebenso wenig ⚖️
MSCI erklärte, dass für bestehende Indexmitglieder weiterhin Übergangsregeln gelten. Die konkreten Folgen werden erst bei der Überprüfung im November klar.
Der 15. Oktober ist also nicht das Ende – entscheidend ist der November.

Meine Einschätzung:
Saylor sagt zwar, die Sache sei nicht so wichtig, geht aber selbst zu Bloomberg, um öffentlich dafür zu werben.
Wäre es wirklich unwichtig, müsste er es gar nicht erklären.
Diese Regel betrifft außerdem nicht nur ein einzelnes Unternehmen. Sie setzt einen Bewertungsmaßstab für alle Treasury-Unternehmen, die durch die Ausgabe von Aktien Bitcoin kaufen.
Eine Zulassung würde bedeuten, dass Bitcoin als operatives Kapital anerkannt werden kann.
Ein Ausschluss würde passiven Anlegern signalisieren, dass solche Unternehmen nicht in die großen Leitindizes gehören.

Was glaubt ihr: Wird MSCI Bitcoin-Treasury-Unternehmen letztlich zulassen oder ausschließen?
Sollten solche Unternehmen in die großen Leitindizes aufgenommen werden? 🏦

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#circle上半年营收约14亿美元
150 Milliarden US-Dollar in einem Quartal – für Stablecoins nur das Aufwärmen 🦖

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

Circle-Mitgründer und CEO Jeremy Allaire und Chris Dixon von a16z haben gerade ein Gespräch geführt. Am auffälligsten war dabei nicht die Bewertung, sondern dass Circle in einem Quartal Stablecoins im Wert von 150 Milliarden US-Dollar ausgegeben und eingelöst hat. Diese Pipeline ist bereits an das globale Bankensystem angeschlossen.

Zunächst einmal dazu, wie groß dieses Geschäft ist: Circle erzielte im ersten Halbjahr rund 1,4 Milliarden US-Dollar Umsatz. Davon gingen 819 Millionen US-Dollar an Partner und für Transaktionskosten drauf. Wirklich übrig blieben zur Reinvestition nur 473 Millionen US-Dollar. Das heißt: Von jedem eingenommenen Dollar müssen 58 Cent weitergegeben werden. Die Ausgabe von Stablecoins ist längst keine Gelddruckmaschine mehr, sondern ein Geschäft, bei dem die Verteilungskosten durch Skalierung sinken.

Wo liegt also der Wettbewerbsvorteil? Allaire nannte drei Säulen: den Netzwerkeffekt aus Nutzen und Liquidität von Stablecoins, regulierte Infrastruktur und die Interoperabilität von CCTP. CCTP mache etwa die Hälfte des Werts kettenübergreifender Transfers aus und habe in den letzten Quartalen zeitweise sogar 70 Prozent erreicht. Ein weiterer Bereich ist das Zahlungsnetzwerk CPN, dem bereits rund 200 Finanzinstitute angehören.

Noch wichtiger ist seine Einschätzung zur Zukunft: Die Hauptnutzer dieses Systems werden zunehmend Maschinen statt Menschen sein. Dixon erzählte, er habe mithilfe von Vibe Coding eine kleine App für Arc entwickelt. In der ersten Woche nach dem Start verzeichnete sie täglich 15.000 Zugriffe – alle von Bots, die nach Umgebungsvariablen, SSH-Zugangsdaten und Kryptowährungen suchten. Sein Originalzitat: „Die Maschinen sind bereits da“ ⚠️

Meine Einschätzung: Der Wettbewerb bei Stablecoins dreht sich nicht mehr um das Ausgabevolumen, sondern um Abwicklungsschienen und Distribution. Wer es schafft, Vermögenswerte durch die eigenen Leitungen fließen zu lassen, kassiert die Gebühren. Maschinenzahlungen werden diesen Markt noch einmal deutlich vergrößern, denn Maschinen interessieren sich nicht für Marken, sondern nur für Kosten und Erfolgsquoten. Die Kehrseite ist allerdings auch klar: Die Validatoren von Arc sind bekannt und werden ausgewählt. Das ist ein Kompromiss zugunsten der Compliance – zwischen Effizienz und Dezentralisierung hat man sich für Ersteres entschieden 📈

Übrigens kam in dem Gespräch auch zur Sprache, dass jemand neurologische Informationen aus dem Gehirn einer echten Fliege in etwa 16 MB Bytecode umgewandelt und auf Arc ausgeführt hat. Klingt wie ein Scherz, zeigt aber, dass auf der Blockchain bereits ganz unterschiedliche Dinge ausprobiert werden – und niemand weiß, wo die Grenzen liegen.

Was glaubt ihr: Werden in fünf Jahren die meisten Transaktionen auf der Blockchain von Menschen oder von Maschinen ausgelöst? Schreibt es in die Kommentare 👀

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#以太坊跌破2400usdt
An einem Tag wurden 2955 ETH neu geschaffen, aber nur 13.6 verbrannt – vom Deflationsnarrativ sind nur noch 0.46% übrig 🦖
Am Samstag fiel Ethereum im Tagesverlauf auf ein Tief von 2397.77 US-Dollar und rutschte damit erneut unter die Marke von 2400. Der aktuelle Kurs liegt bei 2400.10 US-Dollar, ein Minus von 0.82% in 24 Stunden. Doch die Zahlen auf der Blockchain sind noch auffälliger als der Kurs.

⚡ 有大动静群里说

In den vergangenen 24 Stunden stieg der Ethereum-Bestand netto um 2955 ETH, während im selben Zeitraum 13.59 ETH verbrannt wurden. Die verbrannte Menge entsprach nur 0.46% der neu ausgegebenen Menge. Vor 7 Tagen lag dieser Anteil noch bei 1.03%, über 30 Tage betrachtet bei 2.77% – in jedem der drei Zeitfenster fällt er weiter 🔥
Der Grund liegt nicht auf der Seite der Ausgabe, sondern beim Verbrennen. In den vergangenen 24 Stunden betrugen die Gebühren im gesamten Netzwerk nur 213200 US-Dollar. Am Tag zuvor waren es 466000 US-Dollar – ein Rückgang um 54.37% an nur einem Tag. Das Wochenhoch vom 13. Oktober lag noch bei 467300 US-Dollar. Davon ist jetzt nur noch ein Bruchteil übrig.
Warum steigen die Gebühren nicht? Weil die Aktivität auf Layer-2-Netzwerke abgewandert ist. Für Datenblöcke zahlen Layer-2-Netzwerke viel weniger als Nutzer für gewöhnliche Transaktionen im Mainnet. Die Mainnet-Blöcke sind nicht ausgelastet, die Basisgebühr bleibt am Boden und entsprechend wird nur wenig verbrannt.
Auf längere Sicht stieg der Umlaufbestand innerhalb von 30 Tagen von 122051481 auf 122137960 ETH – ein Nettozuwachs von 86479 ETH, zum aktuellen Kurs etwa 215 Millionen US-Dollar. In 7 Tagen kamen netto 20611 ETH hinzu. Pro Tag werden etwa 2969 neue ETH geschaffen, im Wert von rund 7.18 Millionen US-Dollar.
Noch auffälliger ist der historische Vergleich: Seit dem Wechsel zu Proof of Stake im September 2022 wurden im gesamten Netzwerk 2017726 ETH verbrannt, während der Umlaufbestand im selben Zeitraum um 1616921 ETH gestiegen ist. Seit dem Start von EIP-1559 wurden insgesamt 4641036 ETH vernichtet, zum aktuellen Kurs etwa 13.11 Milliarden US-Dollar. Der Mechanismus, der einst das Narrativ vom Ultraschallgeld getragen hat, ist derzeit fast zum Stillstand gekommen 📉
Meine Einschätzung: Das Angebot ist tatsächlich Gegenwind, aber noch nicht stark genug, um den Trend nach unten zu drehen. 2969 ETH pro Tag in einem Bestand von 122 Millionen entsprechen einem täglichen Zuwachs von etwa 0.0024%. Der entscheidende Faktor ist, ob die Gebühren im Mainnet zurückkehren. Solange Layer 2 weiterhin Aktivität abzieht, dürfte das Verbrennen kaum anziehen.
Bei den Kursmarken liegt die erste Unterstützung beim Samstagstief von 2397.77 US-Dollar. Der erste Widerstand liegt beim Wochenhoch vom 12. Oktober bei 2534.63 US-Dollar, darüber verläuft der 50-Tage-Durchschnitt bei 2551.85 US-Dollar. Solange Ethereum diese Marken nicht zurückerobert, bleibt der Kurs unter dem Zweimonatsdurchschnitt. Das Monatshoch liegt bei 2775.17 US-Dollar und damit 14.8% über dem aktuellen Kurs.
Was meint ihr: Wird Ethereum derzeit vom steigenden Angebot belastet, oder kann die Deflationsgeschichte wieder Fahrt aufnehmen, sobald sich die Gebühren erholen? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
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#纳指100本周跌5.5%创18个月最大周跌幅
Der Nasdaq verliert in einer Woche 5,5 % – schlimmster Einbruch seit 18 Monaten. Doch am selben Tag sagte er: Es könnte jeden Moment losgehen 🦖
Tom Lee, Vorsitzender des Ethereum-Treasury-Unternehmens BitMine, sagte am 16. bei CNBC, dass Kryptowährungen, Chipaktien und Neocloud-Unternehmen gemeinsam auf Unterstützungsniveaus zurückgefallen seien. Solange die Fundamentaldaten stabil blieben, sei das ein ziemlich gutes Chance-Risiko-Verhältnis.

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Er sagte nicht, wie stark die Kurse steigen könnten. Aber dass er diese drei Sektoren zusammen nannte, ist ziemlich eindeutig: Die Angst hat die Preise in dieselbe Zone gedrückt.

Die Risikoanlagen wurden diese Woche tatsächlich hart getroffen. Der Nasdaq 100 verlor im Wochenverlauf 5,5 % – der stärkste Wochenrückgang seit April 2025. Brent-Rohöl erreichte erstmals seit Mai wieder 110 US-Dollar. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg erneut auf 5,12 %, und die US-PPI-Inflation im Jahresvergleich kletterte auf 6,3 %.
Drei Entwicklungen greifen ineinander: Höhere Ölpreise treiben die Inflation, die Inflation drückt auf die Zinssenkungshoffnungen, und die Zinsen belasten die Bewertungen 📉

Auch der Kryptomarkt blieb davon nicht verschont. Bitcoin notierte bei 81.587 US-Dollar, ein Minus von 0,43 % innerhalb von 24 Stunden. Ethereum lag bei 2.435 US-Dollar, ein Minus von 0,51 %. SOL notierte bei 104,94 US-Dollar, ein Minus von 1,35 %.
Noch deutlicher zeigt es sich bei den Kapitalströmen: Aus Bitcoin-Spot-ETFs flossen gestern netto 82,3893 Millionen US-Dollar ab. Fidelitys FBTC verzeichnete mit einem Nettoabfluss von 10,6090 Millionen US-Dollar den größten Abfluss ⚠️

Anders gesagt: Tom Lee ist nicht einfach bullish – es geht ihm um das Chance-Risiko-Verhältnis. Wenn die Fundamentaldaten intakt sind, die Kurse aber aus Angst auf Unterstützungsniveaus gedrückt werden, stehen Abwärts- und Aufwärtspotenzial nicht mehr im Verhältnis.
Doch seine Aussage hat eine Voraussetzung: Die Fundamentaldaten müssen stabil bleiben. Und genau das ist derzeit am unsichersten. Öl bei 110 US-Dollar und eine PPI-Inflation von 6,3 % bedeuten, dass die US-Notenbank weiterhin Spielraum hat, die Geldpolitik erneut zu straffen. Eine Rendite von 5,12 % bei zehnjährigen US-Staatsanleihen setzt hoch bewertete Anlagen dauerhaft unter Druck.

Ein Unterstützungsniveau ist also kein Boden. Es ist lediglich ein Bereich mit einem günstigeren Chance-Risiko-Verhältnis. Für eine echte Trendwende kommt es auf zwei Dinge an: Erstens, ob der Ölpreis von 110 US-Dollar zurückkommt. Zweitens, ob sich die ETF-Zuflüsse von netto negativ zu positiv drehen.
Bis dahin könnte jede Bewegung, die kurz bevorzustehen scheint, nur eine Erholung sein – keine Trendwende.

Was meint ihr: Ist das der Beginn einer Erholung oder nur eine Fortsetzung des Abwärtstrends? Diskutiert in den Kommentaren.
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#以太坊跌破2400usdt
An einem Tag flossen 152 Millionen US-Dollar gleichzeitig aus Bitcoin- und Ethereum-ETFs ab. 141 Millionen davon entfielen auf ein und dasselbe Unternehmen 🦖

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Am 16. Oktober US-Ostküstenzeit verzeichneten Bitcoin-Spot-ETFs Nettoabflüsse von 82,3893 Millionen US-Dollar, Ethereum-Spot-ETFs Nettoabflüsse von 69,6827 Millionen US-Dollar. Bei Ethereum gab es damit bereits den dritten Handelstag in Folge Nettoabflüsse. Die Produkte von BlackRock: 71,7803 Millionen US-Dollar flossen aus IBIT ab, 69,6827 Millionen aus ETHA. Zusammen sind das 141 Millionen US-Dollar – 93 % der gesamten Abflüsse an diesem Tag 💸

Werfen wir zunächst einen Blick auf die Zahlen: Das Nettovermögen der Bitcoin-Spot-ETFs beträgt weiterhin 104,290 Milliarden US-Dollar, entsprechend 6,35 % der gesamten Bitcoin-Marktkapitalisierung. Die kumulierten Nettozuflüsse seit Auflegung belaufen sich auf 56,878 Milliarden US-Dollar. Das Nettovermögen der Ethereum-Spot-ETFs liegt bei 14,946 Milliarden US-Dollar, entsprechend 5,07 % der gesamten Ethereum-Marktkapitalisierung. Die kumulierten Nettozuflüsse seit Auflegung betragen 12,940 Milliarden US-Dollar. Das Geld wird nicht in großem Stil abgezogen – es bewegt sich nur ein kleines Stück vom Rand weg.

Doch die Details sollte man im Auge behalten: Die 69,6827 Millionen US-Dollar an Abflüssen aus Ethereum-ETFs stammten fast vollständig aus einem einzigen Produkt, ETHA. Das bedeutet, dass nicht alle Anbieter von Rücknahmen betroffen sind, sondern dass bei dem größten Produkt konzentriert Positionen abgebaut werden. Gleichzeitig belaufen sich die kumulierten Nettozuflüsse in ETHA seit Auflegung noch auf 12,494 Milliarden US-Dollar. Dieser Abfluss ist nicht einmal ein Tropfen auf den heißen Stein ⚠️

Ein Blick auf die Kurse: Ethereum fiel in der Nacht zeitweise auf 2.392,90 US-Dollar. Damit liegt der Kurs rund 51 % unter dem Allzeithoch von 4.946,05 US-Dollar vom 24. August 2025. Bitcoin hielt sich dagegen über 81.000 US-Dollar. Mit anderen Worten: Die ETFs verzeichnen Abflüsse, doch die Kurse halten sich. Dass beides gleichzeitig geschieht, ist heute der Punkt, über den man am meisten nachdenken sollte 📉

Meiner Ansicht nach sieht das eher nach einer Neugewichtung der Portfolios zum Quartalsende aus als nach einem geschlossenen Rückzug institutioneller Anleger. Ein Anteil von 5,07 % am Nettovermögen zeigt, dass traditionelle Anleger erst sehr begrenzt in Ethereum investiert sind. Das eigentliche Risiko liegt nicht in der Höhe der Abflüsse an einem einzelnen Tag, sondern darin, wie viele Tage in Folge sie anhalten. Wenn auch nächste Woche weiter Geld abfließt, ist das keine Anpassung der Positionen mehr – dann hat sich die Haltung geändert.

Was meint ihr: Zieht sich das institutionelle Kapital wegen der anhaltenden ETF-Abflüsse zurück, oder handelt es sich einfach um eine Neugewichtung? Schreibt es in die Kommentare 👀

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Ethereum fällt wieder unter 2.400 Dollar – genau halb so viel wie sein Allzeithoch. Und ausgerechnet jetzt schießt der Ölpreis auf 110 🦖

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Am frühen Morgen des 17. Oktober fiel Ethereum intraday auf ein Tief von 2.392,90 Dollar. Der aktuelle Kurs liegt bei 2.420,62 Dollar, ein Minus von 0,79 % in 24 Stunden und 2,62 % in sieben Tagen. Die Marktkapitalisierung beträgt 295,6 Milliarden Dollar, das Handelsvolumen der letzten 24 Stunden 12,4 Milliarden Dollar.

Zur selben Zeit notiert Bitcoin bei 81.545 Dollar, Brent-Rohöl nähert sich der Marke von 110 Dollar und aus Ethereum-ETFs fließt weiterhin Geld ab 📉

Die entscheidenden Zahlen: Ethereums Allzeithoch lag bei 4.946,05 Dollar und wurde am 24. August 2025 erreicht. Der aktuelle Kurs liegt rund 51 % darunter – vom Höchststand aus hat sich der Wert also fast halbiert. In den vergangenen 14 Tagen summiert sich das Minus auf 9,29 %.

Die Zinssenkungserwartungen haben sich noch nicht erfüllt, aber der Ölpreis ist schon da: Brent-Rohöl nahe 110 Dollar bedeutet, dass die Energieinflation wieder anzieht. Der Markt rechnet derzeit damit, dass die US-Notenbank die Zinsen im Oktober unverändert lässt. Die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte liegt bei etwa 17 %. Sollte sich der Ölpreis jedoch auf diesem Niveau halten, kann sich diese Einschätzung jederzeit ändern. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ist bereits wieder auf 5,13 % gestiegen.

Das ist derzeit Ethereums größtes Dilemma: Es ist weder ein sicherer Hafen noch der widerstandsfähigste Vermögenswert. Innerhalb von 24 Stunden fiel Bitcoin um 0,74 %, Ethereum um 0,79 %, Solana um 0,98 % und XRP um 1,76 %. Der gesamte Markt gibt nach. Das Kapital fließt nicht in Altcoins, sondern zieht sich ganz aus dem Markt zurück 🐋

Anders gesagt: Der Ölpreis ist die unsichtbare Bremse für diese Rally. Steigen die Energiepreise, kehren die Inflationserwartungen zurück und Zinssenkungen werden unwahrscheinlicher. Und ausgerechnet die volatilsten Krypto-Assets reagieren besonders empfindlich darauf, wenn die Zinsen nicht sinken. Die zunehmenden Abflüsse aus Ethereum-ETFs zeigen, dass institutionelle Anleger bei 2.400 Dollar nicht den Dip kaufen.

Zwei Marken sind jetzt besonders wichtig: die intraday erreichten 2.392 Dollar. Ein Durchbruch darunter würde bestätigen, dass die 2.400-Dollar-Marke verloren ist. Die andere Marke ist das 24-Stunden-Hoch bei 2.488 Dollar. Erst wenn Ethereum wieder darüber steigt, hätte es den heutigen Kursrückgang wettgemacht.

Schreibt in die Kommentare: Ist diese Ethereum-Bewegung die letzte Einstiegschance – oder geht es auf halber Strecke weiter hinunter Richtung 2.000 Dollar? 👀

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