valuecapture

Protokollwert ≠ Tokenwert
Wirklich untersuchenswert ist, wie der Wert zum Token fließt.

In letzter Zeit wird mir bei der Forschung zu einem DeFi-Projekt immer klarer:

Nur weil ein Protokoll Geld verdient, heißt das nicht, dass der Token automatisch einen echten Wert hat.

Viele schauen bei der Analyse eines Projekts auf:

- TVL
- Revenue
- Nutzerwachstum

Doch für die langfristige Bewertung ist vor allem die letzte Etappe entscheidend:

Ob der vom Protokoll geschaffene Wert tatsächlich wieder zu den Token-Inhabern zurückfließt.

Ich analysiere gerade ein Projekt und halte mich dabei immer an diesen Ablauf:

Geschäftsmodell → Einnahmequellen → Qualität der Einnahmen → Value Capture → Bewertung (PS) → Investitionsentscheidung

PS kann mir sagen, „wie viele Vielfache der Markt bereit ist zu bewerten“, während Value Capture bestimmt, „ob der Token es wert ist, gehalten zu werden“.

Wenn ich in Zukunft DeFi untersuche, werde ich mehr darauf achten, wohin der Wert fließt, statt nur die Größenordnung der Einnahmen zu betrachten.

#crypto #defi #AAVE #Sky #ValueCapture

Bankless Mitgründer schmeißt ETH auf den Markt: Netzwerk bullish, Token im Rückstand?

David Hoffman, ein Mitgründer von Bankless, hat seinen gesamten ETH-Bestand verkauft. Seine These ist nicht, dass Ethereum versagt, sondern dass sein Erfolg als Netzwerk – das dominierende Stablecoins, DeFi und L2s umfasst – möglicherweise nicht mehr direkt den ETH-Token pushen wird. Er sieht Ethereum als einen 'Geber' für sein Ökosystem, nicht als 'Nehmer' von Wert.

Dieser Schritt kommt zu einem Zeitpunkt, an dem ETH Schwierigkeiten hat, wichtige Widerstandsniveaus zu durchbrechen und nahe an einer fragilen Unterstützung handelt. ETF-Flüsse sind gemischt, und die On-Chain-Nachfrage liefert nicht das konsistente bullishe Signal, das benötigt wird. Hoffmans Ausstieg, von einem langjährigen ETH-Evangelisten, wirft die Frage auf, ob ETH immer noch das beste finanzielle Vehikel für das zukünftige Wachstum von Ethereum ist.

Hoffman behauptet, dass er nicht bearish auf ETH ist, sondern bessere Chancen anderswo sieht und keine 'strukturelle Neubewertung' für den Token erwartet. Seine Entscheidung hebt eine wachsende Debatte darüber hervor, wie Wert innerhalb des Ethereum-Ökosystems akkumuliert wird, insbesondere da L2s und Anwendungen immer mehr wirtschaftliche Aktivitäten erfassen.

#eth #ethereum #bankless #hoffman #valuecapture