valuecapture

Biznes böyüdü. Bəs token?

Ondo-nun II rübdə ümumi gəliri 15,3 milyon dollar olub. Ümumi mənfəət isə sıfırdır, çünki gəlir birbaşa məhsul sahiblərinə çatır.

TVL 3,49 milyard dollardır, amma $ONDO hələ də 2024-cü ilin dekabrındakı zirvəsindən təxminən 85% aşağıdır.

Dövriyyədəki təklif də 10 milyardın 4,87 milyardıdır. Qalan 5 milyard isə gələcəkdə satış təzyiqi yaradıb-yaratmayacağı sualını doğurur.

Yaxşı məhsul. Tokenin bundan nə qədər fayda götürməsi isə ayrıca sınaqdır.

Yekun: izləmə siyahısına əlavə edin, alış siqnalı deyil. Bu, maliyyə məsləhəti deyil.

$ETH
$GTC

#OndoFinance #RWAToken #TokenizedTreasuries #ValueCapture

Protokol Dəyər ≠ Token Dəyəri

Həqiqətən araşdırmağa dəyər olan budur: dəyər Token-ə necə axır.

Son vaxtlar DeFi layihələri ilə bağlı araşdırma aparıram və bir fikir getdikcə daha aydın olur:

Protokol pul qazanır deyə Token-in mütləq dəyərli olması demək deyil.

Bir çox insan layihələri araşdıranda bunlara diqqət yetirir:

- TVL
- Gəlir
- İstifadəçi artımı

Amma uzunmüddətli qiymətləndirməyə (valuation) həqiqətən təsir edən son addımdır:

Protokolun yaratdığı dəyər, həqiqətən də Token sahiblərinə geri axırmı.

İndi bir layihəni analiz edərkən bu prosesi sabit şəkildə izləyirəm:

Biznes modeli → Gəlir mənbələri → Gəlirin keyfiyyəti → Value Capture → Qiymətləndirmə (PS) → İnvestisiya qərarı

PS mənə “bazar neçə dəfə dəyər/qiymətləndirmə (valuation multiple) verməyə hazırdır” sualını cavablandıra bilər, Value Capture isə “Token onu sahib olmaq üçün doğrudan dəyərlidirmi” məsələsini müəyyən edir.

Gələcəkdə DeFi-ni araşdırarkən daha çox dəyərin axınını izləyəcəyəm, təkcə gəlirin miqyasına deyil.

#crypto #defi #AAVE #Sky #ValueCapture

Həqiqi imkanlar çox vaxt bazar ayrılmağa (fərqlənməyə) başladığı vaxt ortaya çıxır.

Son vaxtlar bazardakı ən böyük dəyişiklik qiymətlərin qalxıb-enməsi deyil, kapitalın daha seçici olmağa başlamasıdır.

Makro mühit hələ də bütövlükdə Crypto bazarına təsir edir; ETF-in kapital axınları, faiz dərəcəsi gözləntiləri və geosiyasi risklər hələ də qısa müddətli əhval-ruhiyyənin əsas dəyişənləridir. Bazar yeni makro siqnalı gözləyir, buna görə də volatillik hələ də mövcuddur.

Amma bununla yanaşı getdikcə daha çox diqqətimi çəkən başqa bir məsələ var:

Kapital bütün layihələrə bərabər şəkildə axmır.

Həqiqətən kapitalı davamlı cəlb edə bilən protokollar adətən bir neçə ortaq xüsusiyyətə malik olur:

* Real istifadəçi tələbi var;
* Davamlı artan protokol gəlirləri var;
* Token protokol dəyərini ələ keçirə bilir;
* Hazırkı qiymətləndirmə hələ də məntiqli bir artım potensialına malikdir.

Ona görə də bazarın hər gün qalxıb-enəcəyini təxmin etməkdənsə, mən daha çox bunu araşdırmaq istəyirəm:

Kapital niyə qalmağa seçim edir.

Qısamüddətli qiymət əhval-ruhiyyə ilə idarə olunur,

uzunmüddətli dəyər isə pul axınları ilə dəstəklənir.

Mənim hazırda DeFi ilə bağlı tədqiqatda ən çox önəm verdiyim istiqamət də məhz budur.

Trendi öyrənməkdənsə, dəyəri araşdırın.

#Crypto #DeFi #Bitcoin #ValueCapture #链上研究

Bir protokolun dəyərini həqiqətən müəyyən edən istilik deyil, onun pul axınlarının davamlı olub-olmamasıdır.

Bir çox insan Crypto-nu tədqiq edərkən ilk baxdığı qiymətdir.

Amma son zamanlar araşdırmalarım getdikcə daha çox bunu göstərir:

Qiymət qısa müddətə dəyərdən ayrı qala bilər, pul axınları isə uzunmüddətli yalan danışmaqda çətinlik çəkir.

Hazırda bazar hələ də makro likvidlik, ETF-lərin vəsait axınları və faiz dərəcəsi gözləntiləri tərəfindən təsirlənir, buna görə də qısamüddətli dəyişkənlik qalır. İnstitusional vəsaitlərin əhval-ruhiyyəsi əvvəlki dövrlə müqayisədə bir qədər yaxşılaşıb, amma bazar yenə də struktur xarakterli trenddir: kapital fərqli olaraq, yalnız hər şeyi eyni cür artıran aktivlərə yox, daha çox əsaslılığı (fundamentalları) olan aktivlərə yönəlməyə başlayır.

Buna görə də indi mən daha sadə bir çərçivəyə diqqət edirəm:

Bir protokol uzunmüddətli perspektivdə diqqətə layiqdirmi?

Mən ardıcıl olaraq dörd şeyi yoxlayıram:

* Real gəlir (Revenue) yaratma qabiliyyəti davamlıdırmı?
* Gəlir real istifadəçi ehtiyacından qaynaqlanırmı?
* Token protokolun dəyərini (Value Capture) ələ keçirə bilir bəy?
* Hazırkı qiymətləndirmədə hələ də təhlükəsizlik marjası varmi?

Qiymət bizə bu gün nəyin baş verdiyini deyir.

Pul axını isə gələcəkdə nəyin ola biləcəyini göstərir.

Məncə, gələcəkdə dövrləri (cycle) adlaya biləcək layihələr çox güman ki bu dörd şərti də yerinə yetirəcək.

Qiyməti araşdırmaq—imkan axtarmaqdır.

Pul axınını araşdırmaq—biliyi (idrakı) formalaşdırmaqdır.

#Crypto #DeFi #ValueCapture #Bitcoin #链上研究

Dəyəri həqiqətən müəyyən edən istilik deyil.

🎯 Bu günün baxışı

Həqiqətən araşdırılmağa dəyər olan bazarın geri dönüş edib-etməməsi deyil, geri dönüşün nəyə söykəndiyi faktıdır.

Son vaxtlar bazar hissiyyatı müəyyən qədər bərpa olunub: BTC spot ETF-ləri böyük həcmdə çıxışdan sonra yenidən ardıcıl xalis girişlər göstərməyə başlayıb və bu da institusional kapitalın yenidən Crypto üzrə mövqeləşdirməyə başladığını göstərir. Amma eyni zamanda, bazar hələ də makro siyasətin daha aydınləşməsini gözləyir və institusional kapitalın qayıtması risklərin artıq tamamilə yox olması demək deyil.

Ona görə də mən indi üç məsələyə daha çox diqqət yetirirəm:

* Kapital geri qayıdıb?
* Likvidlik yaxşılaşıb?
* Protokol həqiqi gəlir yaratmağa davam edirmi?

Bu üç şərt eyni anda görünəndə bazarın bərpası daha dayanıqlı olur.

Qiymət qalxacaq və eyni zamanda düzəliş də olacaq.

Dövrü aşanlar — daim nağd pul axını yaradan, real tələbatı olan və Value Capture-i həyata keçirə bilən protokollardır.

Qiyməti araşdırmaq — bu günə baxmaqdır.

Nağd pul axınını araşdırmaq — gələcəyə baxmaqdır.

Kapital axınını araşdırmaq — trendi qiymətləndirməkdir.

#Crypto #DeFi #Bitcoin #ValueCapture #链上研究

Bazarın həqiqətən ayaqda tutan səbəbi təkcə qiymət deyil

Bankless-in həmtəsisçisi ETH-ni satır: şəbəkə yüksəlişdə, token isə geri qalır?

Bankless-in həmtəsisçisi David Hoffman bütün ETH portfelini satıb. Onun fikri Ethereumun uğursuz olması deyil; Ethereumun şəbəkə kimi uğuru—stabilkoinlərə, DeFi-yə və L2-lərə hakim olması— artıq ETH tokenini birbaşa “itələməyə” (qiymətə təkan verməyə) bilər. O, Ethereum-u ekosisteminə dəyər verən (verən tərəf), dəyər alan deyil (alan tərəf) kimi görür.

Bu addım ETH-nin əsas müqavimət səviyyələrini qıra bilmədiyi bir dövrə təsadüf edir: qiymət kövrək dəstəyin yaxınında ticarət edir. ETF axınları qarışıqdır və onçeyn tələbat ardıcıl yüksəliş siqnalı vermir. Uzun müddət ETH-nin evangelisti olmuş Hoffmanın çıxışı, Ethereumun gələcək inkişafı üçün ETH-nin hələ də ən yaxşı maliyyə vasitəsi olub-olmaması barədə suallar doğurur.

Hoffman iddia edir ki, o ETH-yə qarşı pessimist deyil; sadəcə token üçün “struktur yenidənqiymətləndirmə” (structural rerating) gözləmir. Onun qərarı, Ethereum ekosistemində dəyərin necə formalaşması barədə böyüyən mübahisəni vurğulayır—xüsusən də iqtisadi aktivliyin daha çox hissəsini L2-lər və tətbiqlər ələ keçirdiyi halda.

#eth #ethereum #bankless #hoffman #valuecapture