小恐龙说趋势

#比特币core发现三个漏洞
نموذج ذكاء اصطناعي مسح الشيفرة على مدى ثلاثة أيام، وكشف الثغرات الثلاث التي ظلت مخفية في Bitcoin Core لمدة عام 🦖
في 23 أكتوبر، كشف فحص آلي للشيفرة باستخدام نموذج لغوي كبير عن ثلاثة عيوب في Bitcoin Core

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

كان أحدها يتيح لأي حاسوب متصل بعقدتك إغراق الذاكرة بالبيانات حتى تنفد ذاكرة العقدة وتنهار
صدر الإصلاح في 27 أكتوبر، ولم تُكشف التفاصيل إلا يوم الأربعاء

العقد المتأثرة هي تلك التي تعمل على Windows وmacOS وBSD
وهذه أول مرة يكشف فيها Bitcoin Core علنًا عن ثغرة يسهل على الذكاء الاصطناعي العثور عليها، وفقًا للقواعد الجديدة
قبل 22 أكتوبر، كان من الممكن تأجيل الكشف عن هذه المشكلات متوسطة الخطورة لمدة تصل إلى عام، لمنح المشغّلين وقتًا للترقية
أما الآن فقد تغير الأمر: إذا اعتُبرت الثغرة سهلة الاكتشاف، يُنشر الإعلان عنها بالتزامن مع صدور الإصلاح

الثغرة الثانية توضح الأمر أكثر
أُبلغ عنها في 15 سبتمبر، وبعد ستة أيام اكتشف مطور آخر الثغرة نفسها بشكل مستقل
تعتمد الحيلة على جعل العقدة تزعم أنها تشغّل إصدارًا قديمًا من البروتوكول، ثم إبقائها عالقة. ويمكن تكديس ما يصل إلى 2 ميغابايت في الساعة لكل اتصال وارد، و5 ميغابايت في الساعة لكل اتصال صادر
لقد أصبحت كلفة التكتم أعلى من كلفة الإفصاح العلني

أما الثالثة فخطورتها منخفضة، لكن تأثيرها غريب على نحو لافت
يمكن للمعدّنين إنشاء كتل تؤدي إلى امتلاء الملفات التي تحفظها العقدة لإعادة تنظيم سلسلة الكتل ⚠️
على الأجهزة ذات 64 بت، يتطلب ذلك ما يعادل تقريبًا كمية الكتل التي تنتجها الشبكة كلها خلال شهر
أما على Windows والأنظمة ذات 32 بت، فستتعطل العقدة تمامًا. ونص الإعلان حرفيًا: حتى إعادة التشغيل لن تجدي نفعًا
والأكثر إزعاجًا أن العقد التي تعمل بأنظمة 32 بت، أو تخزن الكتل على أقراص FAT32 قديمة، تظل عرضة للخطر حتى بعد تثبيت التصحيح

وهناك أيضًا ثلاث ثغرات أخرى متوسطة وعالية الخطورة، أُصلحت بالفعل في الإصدار 30.0، ولن يُكشف عنها إلا بعد أسبوعين
بعبارة أخرى، ما كُشف عنه في هذه الجولة ليس سوى البداية

رأيي بسيط
لم يُخترق Bitcoin؛ بل انهارت كلفة اكتشاف الثغرات
كان العثور على عيب يؤدي إلى استنفاد الذاكرة يتطلب سابقًا مراجعة بشرية للشيفرة لأشهر
أما الآن، فيستطيع نموذج لغوي كبير مسحها خلال ساعات. لم تعد الثغرات نادرة، وبالتالي لم يعد إخفاؤها وكسب الوقت مجديًا
لقد تحول نموذج الأمان من منافسة على من يستطيع إخفاء الثغرة مدة أطول إلى منافسة على من يستطيع إصلاحها أسرع 🔧
أما حاملو العملات العاديون، فأكثر ما يمكنهم فعله عمليًا على المدى القصير هو التحقق من نظام التشغيل الذي تعمل عليه عقدتهم

هل تعتقد أن الذكاء الاصطناعي سيجعل البرمجيات مفتوحة المصدر أكثر أمانًا، أم سيجعل الهجمات أسرع؟ شاركونا آراءكم في التعليقات
أتابع معك يوميًا أبرز أخبار Bitcoin؛ لا أكتفي بعرض ما يحدث، بل أساعدك على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

#btc
حظر 33 عنوانًا في يوم واحد: إيقاف 27 مليون دولار على البلوك تشين 🦖
في 28 أكتوبر، تحركت Tether، مُصدِرة العملات المستقرة، على نطاق واسع عبر شبكة TRON، وأُدرج ما لا يقل عن 33 عنوانًا في القائمة السوداء لـUSDT. وعند صدور تحذير التجميد، كانت هذه العناوين تحتفظ مجتمعةً بنحو 27 مليون دولار، وكان أكبرها يحتوي على نحو 7.8 مليون دولار، أي ما يقارب ثلث الإجمالي هذه المرة.

🚨 行情变了群里说

لم تفصح Tether علنًا عن الأسباب ⚠️
لننظر أولًا إلى طبيعة هذه الأرقام: فالعناوين الـ33 لا تبدو حالات متفرقة لإدارة المخاطر؛ إذ إن إدراجها جماعيًا في القائمة السوداء خلال يوم واحد يوحي أكثر بتعقّب على البلوك تشين يجري وفق قائمة محددة، أو بتعاون مع جهات إنفاذ القانون. وبقسمة 27 مليونًا على 33، يبلغ متوسط ما يحمله كل عنوان نحو 820 ألف دولار. هذا الحجم لا يشبه محافظ المستثمرين الأفراد العاديين، بل أقرب إلى حسابات صانعي السوق أو المدفوعات خارج المنصات أو الحسابات الوسيطة.
والآن، لماذا ينبغي لحاملي USDT الانتباه؟ لطالما احتلت USDT مرتبة متقدمة من حيث حجم التداول على شبكة TRON، وهي أيضًا من أكثر المسارات استخدامًا في التداول خارج المنصات والتسويات العابرة للحدود للمبالغ الصغيرة. لكن كثيرين يغفلون أن سجلات التحويل على البلوك تشين شفافة، بينما تملك USDT مفتاحًا لا يستطيع الضغط عليه إلا المُصدِر. ما إن يُدرج عنوان في القائمة السوداء، يظل الرصيد موجودًا، لكن لا يمكن تحويله أو إنفاقه إلى أن يرفع المُصدِر الحظر ⚖️
أما الخطر الأكثر واقعية فيتعلق بالطرف المقابل. قد تتلقى اليوم دفعةً من USDT، ثم يُدرج عنوان الطرف الآخر غدًا ضمن دفعة جديدة من العناوين في القائمة السوداء، وقد يُصنَّف عنوانك أنت أيضًا تبعًا لذلك. عندها لن تخسر بضعة أعشار بالمئة، بل قد يُجمَّد رصيدك بالكامل. لذا، فإن التحقق من سجل العنوان قبل إجراء صفقة كبيرة خارج المنصات أهم بكثير من التفاوض على فارق سعري لا يتجاوز بضعة أعشار بالمئة.
وعلى مستوى السوق، تبلغ القيمة السوقية لـUSDT نحو 180.8 مليار دولار، ولا تمثل الـ27 مليونًا سوى نحو 0.015%، ما يكاد لا يؤثر في السيولة الإجمالية. لكن بالنسبة إلى أصحاب هذه العناوين الـ33، بلغت نسبة التجميد 100%. هذه هي الازدواجية في العملات المستقرة: استخدامها يشبه النقد، لكن أساسها هو ثقة المُصدِر 📉
السعر الحالي لـBTC هو 80170 دولارًا، بانخفاض 0.84% خلال 24 ساعة، وسعر ETH هو 2319 دولارًا، بانخفاض 1.36%. ومع ضعف الإقبال على المخاطرة أصلًا، تصبح الأموال على البلوك تشين أكثر حساسية لأخبار التجميد وإنفاذ القانون والقوائم السوداء.
تقديري أن هذا التجميد بحد ذاته لن يغير اتجاه السوق، لكنه يذكّرنا بأمر مهم: إن سهولة استخدام العملات المستقرة وما تتيحه من صلاحيات هما وجهان للنظام نفسه. إذا أردت سهولة الاستخدام، فعليك تقبّل أن هناك من يملك صلاحية التجميد.
هل تتحقق عادةً من عنوان الطرف الآخر قبل استلام USDT؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر.
أرافقك يوميًا لمتابعة أبرز مستجدات العملات المستقرة والأموال على البلوك تشين. لن نكتفي برصد ما يحدث في الأخبار، بل سنساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

تم حرق 49.87 مليونًا من الرموز نهائيًا، بقيمة 3.89 مليارات دولار وفق السعر الحالي. لم يتبقَّ سوى 130 ألف رمز لبلوغ 5% 🦖
في 29 أكتوبر، أفادت منصة مراقبة البلوك تشين Onchain Lens بأن Hyperliquid أحرقت إجمالًا 49.87 مليونًا من رموز HYPE، أي ما يعادل 4.99% من الحد الأقصى للمعروض البالغ مليار رمز. وتُقدّر قيمتها بنحو 3.89 مليارات دولار وفق السعر الحالي.

⚡ 有大动静群里说

وخلال الساعات الـ24 الماضية، أُحرِق 19,700 رمز إضافي، بقيمة تقارب 1.59 مليون دولار، فيما قُدّرت إيرادات الرسوم خلال الفترة نفسها بنحو 1.69 مليون دولار. وبلغت إيرادات البروتوكول التراكمية نحو 1.38 مليار دولار.
والأرقام الأهم هنا هي 1.59 مليون و1.69 مليون؛ فهما متقاربان جدًا. وهذا يعني أن رسوم التداول التي تجنيها المنصة يوميًا تُستخدم تقريبًا بالكامل لإعادة الشراء ثم الحرق. ليست هذه عمليات إعادة شراء تقررها الإدارة من حين لآخر، بل آلية تعمل تلقائيًا بالتوازي مع حجم التداول 💥
لنحسب الوتيرة: إذا استمر الحرق بمعدل 19,700 رمز يوميًا، فسيتجاوز إجمالي الرموز المحروقة 5% خلال نحو 7 أيام أخرى، أي إن 50 مليونًا من أصل مليار رمز ستخرج نهائيًا من التداول. وبالمعدل نفسه، سيستغرق حرق 1% إضافية نحو 17 شهرًا. الانكماش حقيقي، لكنه عامل يتطور ببطء.
وهناك مفارقة يسهل إغفالها: إجمالي إيرادات الرسوم لا يتجاوز 1.38 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة الرموز المحروقة 3.89 مليارات دولار وفق السعر الحالي. وهذا يشير إلى أن معظم الرموز أُعيد شراؤها بأسعار أقل بكثير؛ إذ أدت إعادة تقييمها بالسعر الحالي إلى تضخيم قيمتها بنحو 2.8 مرة. وقد استفاد حاملوها الأوائل من تقلص السعر والمعروض المتداول معًا.
لكن سردية الانكماش لها شرط: استمرار تدفق رسوم التداول. فإذا تراجع حجم تداول العقود الدائمة، سينخفض بالتوازي عدد الرموز التي يمكن حرقها يوميًا. وعندها قد يتحول الحرق من عامل إيجابي إلى مجرد عزاء نفسي. والأهم أن الحرق يزيل ضغط البيع المستقبلي، لكنه لا يعني وجود طلب شراء جديد في الوقت الراهن ⚠️
تقييمي: الحرق عامل إيجابي، لكنه ليس العامل الذي يحدد السعر. ما يحدد قيمة رموز هذه المنصات هو حجم تداول العقود الدائمة على البلوك تشين ومسار رسوم التداول. متابعة هذين الرقمين أنفع من متابعة إعلانات الحرق.
هل تعتقد أن الحرق قادر على دعم السعر، أم أنه يبطئ التخفيف فحسب؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر.
أساعدك يوميًا على متابعة أبرز مستجدات سوق العملات المشفرة؛ لا نكتفي بمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل نفهم أيضًا المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#股票财报季 #谷歌财报能否守住基本盘
أحرقت 51.3 مليار دولار في ربع واحد. أكبر شركة بحث في العالم تسجل تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا 🦖
بعد إغلاق السوق في 28 أكتوبر، أعلنت Alphabet، الشركة الأم لغوغل، نتائج الربع الثالث من سنتها المالية 2026. بلغت الإيرادات 127.577 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 25%، محققة نموًا من خانتين للربع الثالث عشر على التوالي. لكن التدفق النقدي الحر تحوّل من إيجابي بقيمة 24.461 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي إلى سلبي بقيمة 9.065 مليارات دولار. وهبط السهم بعد الإغلاق بنسبة وصلت إلى 9.79%، إلى 293.09 دولارًا.

👉 进群看盘面

إلى أين ذهبت الأموال؟ بلغت النفقات الرأسمالية في ربع واحد 51.355 مليار دولار، بزيادة تقارب 114% على أساس سنوي. وتتراوح التوقعات للعام بأكمله بين 195 و205 مليارات دولار، كما توقعت الشركة زيادة كبيرة أخرى في 2027 💸
وتراجعت الأرباح بالتزامن مع ذلك: بلغ صافي الربح العائد إلى الشركة الأم 26.170 مليار دولار، بانخفاض سنوي قدره 25%. وبلغت ربحية السهم المخففة 2.12 دولار، مقارنة بـ2.87 دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. أما ربحية السهم بعد استبعاد خسائر الأوراق المالية، فبلغت 2.67 دولار، لتظل دون توقعات السوق البالغة 3.02 دولار.
لكن هناك قطاعًا يحقق أرباحًا فعلًا: بلغت إيرادات Google Cloud نحو 30.709 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 103%. وارتفع الربح التشغيلي من 3.59 مليارات دولار إلى 11.121 مليار دولار، بهامش تشغيلي بلغ 36.2%. أي إن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي جلب إيرادات فعلًا، لكن وتيرة جني هذه الإيرادات لا تواكب سرعة الإنفاق على القدرة الحاسوبية.
وتتغير الميزانية العمومية أيضًا. فقد تجاوز إجمالي الأصول للمرة الأولى تريليون دولار، ليبلغ 1,003.312 مليارات دولار. وارتفعت الديون طويلة الأجل من 46.547 مليار دولار في نهاية العام الماضي إلى 125.102 مليار دولار. توسّعٌ في الإنتاج من جهة، وزيادة في الاقتراض من جهة أخرى.
ولا تقتصر المشكلة على غوغل وحدها. ففي اليوم نفسه، بلغت النفقات الرأسمالية لـMeta نحو 33.942 مليار دولار، وتحول تدفقها النقدي الحر إلى سلبي بقيمة 2.12 مليار دولار، وهبط سهمها قرابة 7% بعد إعلان النتائج. أما Oracle، فأعلنت في يوم المستثمرين أن النفقات الرأسمالية ستبلغ ذروتها خلال السنوات المقبلة، فارتفع سهمها بأكثر من 12%. السوق يقيّم طريقتين مختلفتين للإنفاق بسخاء بأسعار مختلفة 📉
بعبارة أخرى، انتقل معيار التقييم من نمو الإيرادات إلى التدفق النقدي الحر. من يستطيع توضيح المدة اللازمة لاسترداد الاستثمار ينل علاوة، أما من لا يستطيع، فحتى لو تضاعفت إيرادات الحوسبة السحابية، سيتلقى ضربة أولًا.
وهذا الأمر ليس بعيدًا عن سوق العملات المشفرة. فقد هبط البيتكوين اليوم لفترة وجيزة دون 80 ألف دولار، إلى 79,976 دولارًا، مسجلًا تراجعًا بنسبة 1.21% خلال 24 ساعة. وبلغ أدنى مستوى له خلال 24 ساعة 79,893 دولارًا. في يوم تتخلص فيه أسهم التكنولوجيا من التدفقات النقدية، لم يتحرك البيتكوين بمعزل عن السوق، بل سار مع شهية المخاطرة. ما يحدد سعره هو السيولة، لا الروايات ⚠️
لذلك، ما يستحق المتابعة من الآن ليس مدى جاذبية نتائج شركة بعينها، بل احتمال حدوث الأمور الثلاثة التالية في الوقت نفسه: استمرار عمالقة التكنولوجيا في زيادة نفقاتهم الرأسمالية في 2027، وقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة مرة أخرى فعلًا في ديسمبر، واستمرار قدرة المشترين في السوق الفورية للبيتكوين على الدفاع عن مستوى 80 ألفًا.
برأيك، أيهما سينهار أولًا في هذه الموجة: أسهم التكنولوجيا أم البيتكوين دون مستوى 80 ألفًا؟ شاركنا رأيك في التعليقات.
اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر.
أتابع معك يوميًا أبرز مستجدات سوق العملات المشفرة؛ لا أكتفي بإخبارك بما يحدث، بل أساعدك على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

#fomc会议
التضخم فوق المستهدف منذ ما يقارب ست سنوات، والاحتياطي الفيدرالي لم يتحرك هذه المرة أيضًا. لكن العقود الآجلة سعّرت بالفعل رفعًا للفائدة في ديسمبر ومرة أخرى في مارس من العام المقبل 🦖

🕐 最新解读群里更新

بعد ظهر 28 أكتوبر، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.75% إلى 4.00%، بأغلبية 10 أصوات مقابل 2. وصوّتت الحاكمة كوك ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاماك ضد القرار، إذ أرادتا كلتاهما رفع الفائدة 25 نقطة أساس فورًا. كان هناك 3 أصوات معارضة في قرار يوليو، لكن العدد انخفض هذه المرة إلى صوتين فقط؛ إذ انضم كاشكاري ولوجان إلى الأغلبية. أما رفع الفائدة في سبتمبر، وهو الأول منذ عام 2023، فقد أُقر بالإجماع، بأغلبية 12 صوتًا مقابل لا شيء.

لكن عدد الأصوات ليس هو المهم. الأهم هو أن وورش، عندما سُئل في المؤتمر الصحفي عمّا إذا كانت الأوضاع المالية مشددة بما يكفي، قدّم إجابة ملتوية بعض الشيء. قال: «على الرغم من أن الأوضاع المالية ككل أصبحت أكثر تشددًا، فإنني لا أرغب ولا أستطيع وصفها بأنها متشددة».

فسرت وول ستريت هذه العبارة على أن التشديد لم يكتمل بعد، وأن هناك حاجة إلى رفع آخر، وربما رفعين. وقال راينهارت، كبير الاقتصاديين في BNY، إن وورش يمهّد لمزيد من التشديد، لكنه يرسم حدوده أيضًا، إذ لا حاجة إلى تشديد مفرط. أما مونيوز من TD Securities فكان أكثر صراحة، إذ قال إن عتبة توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة مرتفعة جدًا. وقال رايان من دويتشه بنك إن وورش لم يصرّح بذلك مباشرة، لكنه أكد بالفعل المسار الوارد في توقعات سبتمبر، والذي يتضمن رفعًا آخر هذا العام.

وتستند هذه الرؤية إلى البيانات: رُفعت تقديرات نمو الناتج المحلي الإجمالي في النصف الأول إلى 2.4%، وتجاوزت تقديرات تتبع النمو في الربع الثالث 3%، وسجّل الاستثمار التجاري نموًا من خانتين، فيما اقتربت طلبات إعانة البطالة الأولية من أدنى مستوياتها التاريخية. وفي المقابل، ظل التضخم أعلى من 2% لما يقارب ست سنوات متتالية. وبلغ التضخم السنوي وفق مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، كما ارتفعت أسعار البنزين 9.1% في شهر واحد. وأغلق خام غرب تكساس الوسيط يوم الثلاثاء عند 99.90 دولارًا، وبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.99%، بعد أن لامس 5.31% في 5 أكتوبر. أما عائد السندات لأجل عامين فانخفض 4 نقاط أساس إلى 4.7%.

وقبل القرار، كانت الأسواق تسعّر احتمالًا يتجاوز 70% لرفع الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماع 8 إلى 9 ديسمبر. كما رأى معظم المسؤولين، وفق محضر اجتماع سبتمبر، أن هناك حاجة إلى رفع آخر قبل نهاية العام.

كان رد فعل بيتكوين محدودًا؛ إذ ارتفعت 0.2% فقط بعد القرار، إلى نحو 80950 دولارًا. وقد جرى التصدي لمحاولاتها هذا العام للصعود إلى نطاق 81000 إلى 82500 دولار وإعادتها إلى الأسفل 🏦

برأيي، لم يعد رفع الفائدة بحد ذاته ذا أهمية تُذكر، فقد سُعّر بالفعل، لذا قد لا يؤدي تنفيذه فعليًا إلى هبوط السوق. بل إن عدم رفع الفائدة في ديسمبر هو الفتيل الحقيقي؛ فهذه ستكون مفاجأة تميل إلى التيسير، وقد تدفع الأصول عالية المخاطر إلى الارتفاع أولًا، لكن عودة توقعات التضخم ستجعل السيطرة عليه أصعب. أما الاحتمال الآخر فهو رفع الفائدة مرتين كما هو متوقع؛ وفي هذه الحالة لن يكون الضغط على الأجل القصير، بل على الأجل الطويل. فعائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، القريب من 5%، يعني أن بإمكانك الحصول على ما يقارب 5% من دون مخاطر. وعلى أصول مثل بيتكوين، التي لا تدر تدفقات نقدية، أن تنافسها على أموالك أولًا 💥

ما رأيك، هل سيأتي رفع ديسمبر هذه المرة، أم سيؤجلونه مرة أخرى؟ شاركونا في التعليقات.

أرافقك يوميًا لمتابعة أبرز أخبار الاحتياطي الفيدرالي وبيتكوين؛ لا نكتفي بما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

تم تحويل أصول بقيمة 30 تريليون دولار إلى رموز بين ليلة وضحاها 💥 ولم تكن الجهة التي فعلت ذلك إحدى منصات التداول، بل منظومة المقاصة الخلفية الخاصة بوول ستريت

📣 盘面异动群里喊

في 28 أكتوبر، أطلقت شركة الإيداع الاستئماني الأمريكية DTC رسميًا خدمات الترميز. وتشمل الدفعة الأولى 34 ورقة مالية، من بينها أسهم الشركات الكبرى في مؤشر راسل 1000، ومجموعة من صناديق المؤشرات المتداولة، إضافة إلى أذون وسندات الخزانة الأمريكية. تبلغ القيمة السوقية لهذه الأصول نحو 30 تريليون دولار، ويمكن تحويلها جميعًا إلى رموز على السلسلة بنسبة 1:1.

ما معنى 30 تريليون دولار؟ يبلغ إجمالي الأصول التي تحتفظ بها DTC نحو 114 تريليون دولار، وتشكل هذه الدفعة حوالي 26% منها؛ أي ما يعادل دولارًا واحدًا من كل أربعة. ونظريًا، يمكن الآن تحويل هذه الأصول إلى نسخ على السلسلة.

تضم الدفعة الأولى 20 مؤسسة وقّعت الاتفاقيات، من بينها جيه بي مورغان، وبنك أوف أمريكا، وسيتي، ومورغان ستانلي، ويو بي إس، وباركليز، وبي إن بي باريبا، وستيت ستريت، وفيديليتي، وسيتادل سيكيوريتيز. وقد استغرق الإعداد لذلك عامين ونصفًا. ففي ديسمبر 2025، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خطابًا إلى DTC يفيد بعدم اتخاذ إجراء، وفي يوليو 2026، أجرت DTCC وأكثر من 30 مؤسسة تجربة أولية محدودة التداول الفعلي. والآن فقط فُتح الباب رسميًا 🏦

القواعد أكثر تحفظًا بكثير من الخطاب الترويجي: يقابل كل رمز ورقة مالية حقيقية واحدة محفوظة لدى DTC، كضمان بنسبة 1:1. ورقم CUSIP واحد، وملكية واحدة، وحماية واحدة للمستثمرين. وسيعمل نظامان متوازيان: الأول على شبكة Canton وفق معيار CIP-56، والثاني على سلسلة Besu خاصة تابعة لـDTCC باستخدام ERC-20. ولا يتاح التحويل بين الأصول التقليدية والرموز إلا خلال أيام العمل من الساعة 2 صباحًا حتى 6 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. والهدف أن تستغرق العملية الواحدة أقل من 15 دقيقة. أما التحويل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، فلا يتحقق فعليًا إلا عند نقل الأصول بين محافظ على السلسلة نفسها.

بعبارة أخرى، هذه ليست حكاية أخرى عن سلسلة عامة جديدة. إنها طبقة قابلة للبرمجة تنبثق من دفتر السجلات الرسمي للأسهم وسندات الخزانة الأمريكية. ولم تعد العقبة الحقيقية هي التقنية، بل التحويل بين السلاسل وساعات العمل. فالانتقال من Canton إلى Besu، أو إعادة تحويل الرموز إلى السجلات التقليدية، لا يزال يتطلب المرور عبر نافذة التحويل لدى DTC ⚠️

وجهة نظري: الأثر المباشر الأكبر على المدى القصير سيطال نماذج الرسوم في التسوية والحفظ. فالقيمة الناتجة عن فارق التوقيت في نظام T+1 تتلاشى تدريجيًا. لكن لا تتسرعوا في إعلان نهاية النظام القائم؛ فما زال دفتر السجلات الرسمي بيد DTCC، والرموز تمثيل للأصول لا بديل عنها. كما أن أكبر جهة حفظ أمريكية، BNY، وغولدمان ساكس، غير موجودتين في قائمة المؤسسات العشرين. وهذا يشير إلى أن الانتقال يجري على مراحل، لا إلى استبدال شامل بين ليلة وضحاها.

هناك أمران يستحقان المتابعة فعلًا: أولًا، متى ستوقّع BNY وغولدمان ساكس؟ وثانيًا، متى ستُتاح نافذة التحويل بين السلاسل طوال اليوم؟ الأول سيحدد حجم الانتشار، والثاني سيحدد ما إذا كان النظام سيعمل حقًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

برأيكم، بعد خمس سنوات، هل ستظل هناك آثار للتسوية اليدوية خلف الأسهم في تطبيقات شركات الوساطة؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 🦖

أتابع معكم يوميًا أبرز المستجدات في الأصول الحقيقية المرمّزة (RWA) والترميز؛ فلا أكتفي بنقل الأخبار، بل أساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#比特币突破8.1万美元
بلاك روك تشتري دفعة واحدة 3441 بيتكوين بقيمة 276.7 مليون دولار 🐋 وقبل صدور هذه البيانات مباشرة، خفّضت تسع مؤسسات في وول ستريت انكشافها على البيتكوين بمقدار 68000 عملة

🔎 进群看完整分析

لنبدأ بهذه الصفقة. رصد حساب Onchain Lens المتخصص في مراقبة البلوك تشين أن المحافظ المرتبطة بصندوق IBIT، وهو صندوق بلاك روك الفوري للبيتكوين، تلقت ما مجموعه 3441.176 بيتكوين من Coinbase Prime، بقيمة تقارب 276.7 مليون دولار وفقًا لسعر ذلك الوقت. جرى ذلك في الساعات الأولى من صباح 29 أكتوبر.

وفي الوقت نفسه، كشفت دراسة صادرة عن Galaxy Research سجلات المؤسسات. فحتى نهاية يونيو من هذا العام، انخفضت حيازات المؤسسات التي قدّمت إفصاحات 13F إلى هيئة SEC من صناديق البيتكوين الفورية، من 355000 بيتكوين قبل القمة التاريخية للبيتكوين في سبتمبر من العام الماضي إلى 307000، أي بتراجع قدره 14%. ومن بين الـ48000 بيتكوين التي جرى بيعها، تجاوز ما خفّضته تسع شركات وحدها إجمالي ما خفّضته المؤسسات المُفصِحة مجتمعة؛ إذ باعت هذه الشركات 68000 بيتكوين، بقيمة تقارب 5.4 مليارات دولار وفقًا للسعر الحالي، وتراوحت نسبة التخفيض بين 29% و100%.

وضمت القائمة Millennium وغولدمان ساكس وTudor وBrevan Howard وFarallon وD. E. Shaw؛ وجميعها صناديق تحوط أو مكاتب تداول خاصة بالبنوك.

أما المشترون على الجانب الآخر فكانوا ذراع إدارة الثروات في مورغان ستانلي، وMubadala في أبوظبي، ومجلس أبوظبي للاستثمار؛ أي صناديق سيادية ومنصات لإدارة الثروات. كما زادت أكثر من ألفي مؤسسة مُفصِحة أخرى حيازاتها بنحو 20000 بيتكوين، بقيمة تقارب 1.6 مليار دولار 🦖

والأكثر إثارة للاهتمام أن الأشخاص العاديين غير الملزمين بالإفصاح، إلى جانب المستشارين ومكاتب العائلات والأفراد، لم يخفضوا حيازاتهم سوى 6.6% خلال الفترة التي هبط فيها سعر البيتكوين 49%.

وكان استنتاج Alex Thorn، رئيس الأبحاث في Galaxy، واضحًا: الذين غادروا لم يفقدوا إيمانهم بالبيتكوين، بل لم يعد هناك مجال للمراجحة. فقد تراجع العائد السنوي على استراتيجية المراجحة النقدية، التي تجمع بين مراكز شراء في صناديق البيتكوين الفورية ومراكز بيع في عقود CME الآجلة، من 7.9% خلال الثلاثين يومًا السابقة لقمة البيتكوين إلى 4.8% خلال الثلاثين يومًا السابقة لـ21 أكتوبر. ولم يعد الفارق عن أذون الخزانة لثلاثة أشهر سوى 0.6 نقطة مئوية؛ وبعد احتساب الرسوم ومتطلبات الهامش، لا يتبقى سوى 1.5 نقطة مئوية سنويًا، وهو عائد لا يستحق تحمّل مخاطر الأحداث النادرة.

وتؤكد بيانات المراكز لدى CFTC هذا الأمر أيضًا. فقد انخفض صافي مراكز الشراء لدى شركات إدارة الأصول من 43300 إلى 18400 بيتكوين، بتراجع 57%. كما تراجع صافي مراكز البيع لدى صناديق التحوط ذات الرافعة المالية من 71400 إلى 30600 بيتكوين. وانخفضت العقود المفتوحة 28% مقومة بالبيتكوين، و51% مقومة بالدولار.

بعبارة أخرى، كان من يبيعون فعليًا خلال هذا الهبوط هم أصحاب الأموال السريعة الذين يحسبون فروق الأسعار بالآلة الحاسبة. أما الأموال البطيئة، مثل الصناديق السيادية ومنصات إدارة الثروات ومكاتب العائلات، فقد اشترت عند الهبوط. ومنذ قاع يونيو، زادت صناديق ETF صافي حيازاتها بمقدار 87000 بيتكوين. وتصف Galaxy هذا النوع من الشراء بأنه شراء اتجاهي، لا يهدف إلى المراجحة.

برأيي، غالبًا ما يكشف انتقال الحيازات بين الأموال السريعة والبطيئة عن موقعنا في الدورة أكثر مما يكشفه السعر نفسه. وبعد خروج المراكز ذات الرافعة المالية، تصبح الحيازات المتبقية أكثر مقاومة للهبوط. لكن في المقابل، يزيل خروج المتداولين القائمين على المراجحة مصدرًا مستقرًا للشراء على المدى القصير؛ لذا ينبغي أن يدفع السعر إلى الأعلى طلب حقيقي على التخصيص.

يتداول البيتكوين حاليًا قرب 81200 دولار، وبلغ صافي التدفقات إلى صناديق ETF هذا الأسبوع نحو 286 مليون دولار. الرقم ليس كبيرًا، لكنه عاد إلى المنطقة الإيجابية.

ما رأيك؟ هل بدأت الأموال البطيئة بناء مراكزها عند القاع، أم أن الأموال السريعة سبقتها إلى الخروج؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 🦕

أتابع معك يوميًا أبرز تحركات الأموال المؤسسية في عالم البيتكوين؛ فلا أكتفي بنقل الأخبار، بل أساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#fomc会议
الفيدرالي يثبت الفائدة مجددًا، لكن عضوين صوّتا ضده وطالبا برفعها 🦖

🚨 行情变了群里说

في الساعة الثانية فجرًا بتوقيت بكين اليوم، أعلن الاحتياطي الفيدرالي إبقاء سعر الفائدة الأساسي عند 3.75% إلى 4.00%. وجاءت نتيجة التصويت 10 مقابل 2؛ إذ صوّتت الحاكمة كوك ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاماك ضد القرار، وطالبتا كلتاهما برفع الفائدة 25 نقطة أساس. وهذا أول اجتماع منذ اجتماع سبتمبر الذي شهد تصويتًا بالإجماع، 12 مقابل 0، على رفع الفائدة. كما تحوّل وصف الاقتصاد في البيان من «متين» مباشرةً إلى «قوي».

كان رد فعل بيتكوين متحفظًا؛ إذ ارتفعت 0.2% فقط بعد إعلان القرار، لتسجل نحو 80950 دولارًا. وبلغت ذروتها خلال التداول عند 81600 دولار قبل أن تتراجع. وقد حدّ النطاق بين 81000 و82500 دولار من عدة موجات صعود هذا العام 📉

ما يستحق المتابعة حقًا هو ديسمبر. فقبل القرار، تجاوز احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماع 8 إلى 9 ديسمبر نسبة 70% بحسب رهانات السوق. ورأى معظم المسؤولين أيضًا، في محضر اجتماع سبتمبر، أن رفع الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام أمر مستحسن. لذا فإن تثبيت الفائدة هذه المرة يبدو أشبه بالاحتفاظ بالذخيرة لاجتماع ديسمبر، لا بتغيير المسار.

لماذا هذا التشدد؟ لا يزال سعر النفط عند 99.90 دولارًا للبرميل، فيما تخنق الصراعات الجيوسياسية الإمدادات العالمية. وبلغ التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، فيما ارتفع سعر البنزين وحده 9.1% خلال شهر. وأغلق عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.99%، بعدما بلغ 5.31% في 5 أكتوبر ⚠️ عندما يقترب العائد الخالي من المخاطر من 5%، فلا سبب يدفع الأموال إلى الأصول شديدة التقلب.

وجهة نظري: تثبيت الفائدة هذه المرة كان متوقعًا؛ فقد احتسبت أداة CME FedWatch مسبقًا احتمالًا قدره 90%. أما المعلومة الأهم فهي صوتا المعارضة؛ إذ يبدو أن بعض أعضاء اللجنة نفد صبرهم. فإذا جاءت بيانات التوظيف في 6 نوفمبر ومؤشر أسعار المستهلكين في 10 نوفمبر أعلى قليلًا، فسيكون رفع الفائدة في ديسمبر احتمالًا قويًا. وعلى العكس، إذا اتجهت البيانات إلى الانخفاض، فستتلاشى رهانات الـ70% سريعًا، وقد يشهد السوق موجة صعود أولًا.

الرافعة المالية هي الأخطر في مثل هذه الأوقات. ففي أغسطس، وبعد خطاب ووش في جاكسون هول، صُفّيت مراكز في سوق العملات المشفرة بقيمة نحو 481 مليون دولار خلال 24 ساعة 💥 والحركات السعرية المضللة ليلة اجتماع الفائدة ليست نادرة أبدًا.

برأيك، هل سيرفعون الفائدة فعلًا في ديسمبر، أم أنها مجرد تهديدات كلامية؟

شاركوني آراءكم في التعليقات

اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أتابع معك يوميًا أخبار الاحتياطي الفيدرالي وبيتكوين؛ فلا نكتفي بما يحدث في الأخبار، بل نفهم المنطق والفرص وراءها أيضًا 👀🚀

#fomc会议
10 مقابل 2: ثُبّتت أسعار الفائدة، لكن صوتَي المعارضة طالبا باتجاه رفعها

⚡ 有大动静群里说

في 28 أكتوبر، عند الساعة الثانية بعد الظهر، أعلن الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.75% و4.00%. وجاءت نتيجة التصويت 10 أصوات مؤيدة وصوتان معارضان. وكانت كوك وهاماك صاحبتَي الصوتين المعارضين؛ ولم تطالبا بخفض الفائدة، بل برفعها فورًا بمقدار 25 نقطة أساس إضافية.

في سبتمبر، رُفعت الفائدة للتو بمقدار 25 نقطة أساس، وكانت تلك أول زيادة منذ يوليو 2023. أما هذه المرة، فهي أول وقفة بعد الزيادة. وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن رفع الفائدة إلى حدود 4%، توقّف أولًا ليراقب الوضع.

تستحق صياغة البيان أن تُقرأ جملةً جملة. فقد وُصف النشاط الاقتصادي بأنه يتوسع بقوة، ونمو الإنتاجية بأنه قوي، والاستثمار الرأسمالي بأنه متين، ونمو التوظيف بأنه يواكب نمو المعروض من العمالة، فيما لم يتغير معدل البطالة كثيرًا. والخلاصة من هذه العبارات مجتمعةً أن الاقتصاد لا يحتاج إلى كبحه بأسعار فائدة مرتفعة، لذا لا داعي إلى التسرع في إجراء تغيير آخر.

المشكلة الحقيقية تكمن في فقرة التضخم. فالبيان اكتفى بالقول إن التضخم لا يزال مرتفعًا، ثم أضاف عبارة مخففة جدًا: إن جمع مزيد من المعلومات سيساعد اللجنة على تحديد الموقف المناسب للسياسة النقدية. وبعبارة أخرى، لا يوجد أي التزام، والقرار مؤجل إلى ديسمبر.

الفجوة واضحة جدًا في الأرقام: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في سبتمبر بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2%، وبلغ معدله السنوي 2.6%، أي إنه لا يزال أعلى من هدف 2% بمقدار 0.6 نقطة مئوية. وقفز معدل النمو السنوي المحسوب على مدى ثلاثة أشهر من 2.0% إلى 3.4%. التضخم لا يتراجع، بل يعود إلى الارتفاع ⚠️

والأكثر أهمية هو تركيبة الأصوات المعارضة. فقد كان يُنظر إلى كوك في السابق على أنها تميل إلى التيسير، لكنها صوّتت هذه المرة مطالبةً برفع الفائدة. أما هاماك، فهي متشددة أصلًا. واجتماع هذين الصوتين يشير إلى أن استعداد اللجنة للتسامح مع التضخم يتراجع، لا يزداد.

كان رد فعل الأسواق هادئًا. فبعد إعلان القرار، بلغ سعر بيتكوين نحو 80800 دولار، بارتفاع يقارب 0.3% خلال 24 ساعة؛ وإيثيريوم 2345 دولارًا؛ وسولانا 101.6 دولار. ومن بين 100 اقتصادي شملهم استطلاع رويترز قبل الاجتماع، توقع 94 عدم تغيير الفائدة هذه المرة. كما لم تتجاوز احتمالات رفعها، وفقًا لعقود أسعار الفائدة الآجلة الأمريكية، نحو 10%. لذلك ركزت أسعار الأصول على شق «عدم رفع الفائدة» 📊

برأيي، كان هذا اجتماعًا جاءت نتيجته مائلة إلى التيسير، بينما حملت تفاصيله نبرة متشددة. قرأت الأسواق الشق الأول من الرسالة، لكن تسعير ديسمبر يجب أن يأخذ الشق الثاني في الحسبان. لن يغير الصوتان المطالبان برفع الفائدة سعرها اليوم، لكنهما سيرفعان احتمالات ذلك في ديسمبر. أما صمود بيتكوين فوق 80 ألفًا، فلن يتوقف على بيان الليلة، بل على كل بيانات التضخم التي ستصدر قبل اجتماع ديسمبر بشأن أسعار الفائدة.

وبالمناسبة، لم يشر البيان إلى أي تغيير في وتيرة تقليص الميزانية العمومية، ولا تزال الاحتياطيات وفيرة. وهذا عامل محايد يميل إلى التيسير بالنسبة إلى سيولة الأجل القصير، وهو أيضًا أحد أسباب عدم هبوط الأصول عالية المخاطر بقوة الليلة.

هل تعتقدون أن رفع الفائدة سيحدث فعلًا في ديسمبر، أم أن الأمر لا يتجاوز كونه استعراضًا للمواقف؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 🦖

أتابع معكم يوميًا أبرز مستجدات سوق العملات المشفرة؛ فلا نكتفي بمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#fomc会议
من بين 100 اقتصادي، يتوقع 94 عدم رفع الفائدة الليلة. بيانات التضخم جعلت هذا الرهان يبدو سيئًا للغاية للتو 🦖

🕐 最新解读群里更新

في الساعة 2 فجرًا بتوقيت بكين يوم 29 أكتوبر، سيعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن الفائدة لشهر أكتوبر. ومن بين 100 اقتصادي شملهم استطلاع رويترز، يتوقع 94 أن تبقى الفائدة عند 3.75% إلى 4.00%. ولا تتجاوز احتمالات رفع الفائدة هذه المرة، وفقًا لما تسعّره عقود الأموال الفيدرالية الآجلة في بورصة CME، نحو 10%. أما فريق تقلبات الأسهم في غولدمان ساكس، فحسبها باستخدام المقايضات وقدّرها بنسبة أقل، عند 7%.

لكن البيانات لا تسير في الاتجاه نفسه: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في سبتمبر بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2%، وبلغ المعدل السنوي 2.6%. وقفز معدل النمو السنوي المحسوب على مدى ثلاثة أشهر مباشرةً من 2.0% إلى 3.4%. وبعد صدور البيانات، قفزت احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر لفترة وجيزة إلى نحو 50%، قبل أن تتراجع الآن إلى عُشر ذلك تقريبًا. السوق قرأ البيانات نفسها في اتجاهين مختلفين ⚠️

أما عدد الأصوات فهو ثاني ما يستحق المتابعة الليلة. يتوقع كل من رابوبنك وبي إن بي باريبا أن يجدد الصقور الثلاثة الذين صوّتوا ضد القرار في يوليو، هاماك ولوجان وكاشكاري، تحالفهم للمطالبة برفع الفائدة 25 نقطة أساس. ويتوقع فيرولي من جيه بي مورغان اعتراض صوتين على الأقل. أما بنك أوف أمريكا، فيتمسك بتوقعه رفع الفائدة في أكتوبر، ويشير إلى العواقب: إذا حدث ذلك فعلًا، فسيرتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بسرعة بمقدار 15 إلى 20 نقطة أساس، وسينبسط منحنى العائد بشدة. وسيكون ذلك أكبر مفاجأة متشددة منذ 2009، في وقت كانت فيه توقعات السوق للتسعير عند أدنى مستوياتها.

أما السيناريو الآخر، فهو سيناريو غولدمان ساكس: تجاوز الرفع في أكتوبر، ثم رفع الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، وبعدها ينتهي الأمر. والسبب أن الرسوم الجمركية، وصدمة الطاقة، وأخطاء القياس الإحصائي المرتبطة بأسعار الذكاء الاصطناعي تفسر مجتمعةً كامل الانحراف البالغ 1.1 نقطة مئوية لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عن هدف 2%. ومع انحسار هذه العوامل، سيعود مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى نحو 2.2% بحلول نهاية 2027 📉

رأيي: لا يكاد قرار الليلة نفسه يحمل أي مفاجآت؛ كل الترقب منصب على المؤتمر الصحفي. في يوليو، حين سُئل وورش بإلحاح عن سبب عدم رفع الفائدة، أجاب بأن البيانات تؤثر في القرارات، مستخدمًا كلمتين: «ليس كثيرًا». وهبطت السندات طويلة الأجل فورًا. إذا اكتفى الليلة بقول «سنراقب البيانات»، من دون أن يفسر كيف يمكن إبقاء الفائدة دون تغيير رغم ابتعاد التضخم عن الهدف، فسيملأ السوق هذه الفجوة من تلقاء نفسه. وبالنسبة إلى العملات المشفرة، فالمسألة لم تكن يومًا خيارًا ثنائيًا بين رفع الفائدة وعدم رفعها، بل تتعلق بمدى تشدد الصياغة أو ميلها إلى التيسير. إذا جاءت الصياغة متشددة، فسيخضع الدعم الشرائي عند 79 ألف دولار، دون مستوى 80 ألف دولار، لاختبار جديد. أما إذا مالت إلى التيسير، فحينها فقط يمكن الحديث عن محاولة بلوغ 82 ألفًا مجددًا. يبلغ سعر بيتكوين الآن 80553 دولارًا، وهو شبه مستقر خلال 24 ساعة 📊

أي جانب تؤيد؟ شاركنا في التعليقات: كيف تعتقد أن وورش سيشرح هذا التوقف الليلة؟ 👀

أتابع معك يوميًا آخر المستجدات حول بيتكوين والاحتياطي الفيدرالي؛ لا نكتفي بمتابعة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 🚀

#fomc会议
90.6% من المراهنين يتوقعون أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، لكن البيتكوين لامس 81687 دولارًا أولًا 🦖

📣 盘面异动群里喊

في جلسة التداول الآسيوية يوم 28 أكتوبر، أغلق مؤشر KOSPI الكوري مرتفعًا 6.63%، ليعود فوق مستوى 6000 نقطة، مسجلًا مكاسب تراكمية بلغت 9.3% خلال الأسبوع. وفي الوقت نفسه، قفز البيتكوين على منصة Bitstamp إلى 81687 دولارًا، مستعيدًا ما فقده بعد هبوطه دون 80 ألفًا قبل بضعة أيام. ولم يتبقَّ سوى ثماني ساعات على قرار اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، المقرر صدوره عند الثانية فجر الغد بتوقيت بكين.

قال Mike Wilson، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في Morgan Stanley، في مقابلة مع CNBC جملة مهمة جدًا: «انتهى بالفعل معظم التصحيح. لقد أجرينا تعديلات على مدى أربعة أو خمسة أشهر، واستوعب السوق ذلك بكفاءة عالية جدًا» 📈

تكمن أهمية كلامه في أنه لم يكن يتحدث عن البيتكوين، بل عن أسهم التكنولوجيا. لكن البيتكوين ومؤشر ناسداك تزامنا بشكل لافت خلال الشهرين الماضيين. فموجة البيع في أكتوبر دفعت البيتكوين لفترة وجيزة إلى نحو 75 ألف دولار، وكان السبب الرئيسي مخاوف متزايدة بشأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي والتمويل بالدَّين. لذلك، ما إن عادت شهية المخاطرة حتى تنفّس سوق العملات الرقمية الصعداء معها.

يتركز الخلاف الحقيقي حول مستوى 82000 دولار. فقد جرى التصدي لمحاولتي اختراقه وإعادتهما إلى الأسفل، بينما تعززت بوضوح طلبات الشراء عند 79000 و80000 دولار. وتُظهر خريطة التصفية الحرارية تكدس عدد كبير من أوامر حماية مراكز الشراء عند هذين المستويين. وقارن المحلل Rekt Capital الرسم الأسبوعي الحالي بسوق الهبوط في عام 2022، وقال إن نطاق التجميع الكلي بين 60 ألفًا و80 ألف دولار لم يُكسر حتى الآن ⚠️

تقديري هو أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الليلة لن يكون على الأرجح بحد ذاته شرارة التحرك. فقد أُخذ احتمال تثبيت الفائدة، الذي تبلغ نسبته 90.6%، في الحسبان منذ وقت طويل. ما سيحدد الاتجاه حقًا هو صياغة البيان بعد القرار. إذا خفّف البيان لهجته بشأن التضخم قليلًا، فسيسارع السوق إلى تفسير ذلك على أنه تمهيد لسياسة أكثر تيسيرًا في ديسمبر. أما إذا شدد على استمرار التضخم، فسيصبح مستوى 82000 دولار سقفًا جديدًا.

وثمة تفصيل يسهل إغفاله: هذا الارتداد يستند إلى تدفقات مالية داعمة. فقد سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية أمس صافي تدفقات داخلة بقيمة 176 مليون دولار، في واحدة من حالات التدفق الإيجابي المتواصل النادرة منذ أكتوبر. وهذا يشير إلى أن المؤسسات اختارت البقاء في السوق قبل القرار، بدلًا من الخروج أولًا ثم التفكير لاحقًا.

برأيك، بعد اجتماع الليلة، هل سيخترق البيتكوين مستوى 82000 دولار أولًا أم سيعاود اختبار 75000 دولار؟ شاركنا في التعليقات كيف توزّع مراكزك 👀

اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أوافيك يوميًا بآخر أخبار البيتكوين والاحتياطي الفيدرالي. لا نكتفي بمتابعة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

رغم أن قيمتها لا تتجاوز 1.4% من قيمة USDT، منحتها موديز تصنيف ودائع A2 🦖

🤔 有想法进群聊

في 28 أكتوبر، منحت موديز العملة المستقرة المرتبطة بالدولار RLUSD، التي تصدرها Ripple، تصنيف ودائع طويل الأجل A2 وتصنيف ودائع قصير الأجل P-1. ويشمل التصنيف بوضوح عملة RLUSD المُصدرة أصليًا على سلسلتي XRP Ledger وإيثيريوم، وليس حصةً في صندوق أُحيطت بطبقة من الغلاف.

ورد في مبررات التصنيف أمران: أولًا، الترتيبات التي تضمن أصول الاحتياطي؛ وثانيًا، المخاطر التي يتعرض لها حاملو العملة في حال إفلاس الجهة المُصدرة. بعبارة أخرى، لا تقيّم موديز تقلبات سعر بيتكوين، ولا ما إذا كانت RLUSD ستتمكن من الحفاظ على ربطها بالدولار الواحد، بل تقيّم مقدار ما يمكن للحامل استرداده إذا انهارت الجهة المُصدرة.

وعند النظر إلى الصورة الأوسع، فهذه التقييمات ليست منخفضة. إذ يقع A2 ضمن الشريحة العليا المتوسطة من فئة التصنيف الاستثماري في نظام موديز للتصنيفات طويلة الأجل، بينما يُعد P-1 أعلى تصنيف قصير الأجل. وبذلك، أُدرجت الالتزامات الدولارية لجهة مُصدرة للعملات المستقرة في الجدول نفسه الذي تُدرج فيه الودائع المصرفية لأجل.

أما حجم السوق، فبحسب بيانات CoinGecko المباشرة، تبلغ القيمة السوقية لـ RLUSD نحو 2.615 مليار دولار، مقابل نحو 181.6 مليار دولار لـ USDT ونحو 71.19 مليار دولار لـ USDC. وبالحساب، لا تتجاوز RLUSD 1.4% من قيمة USDT و3.7% من قيمة USDC. حصلت على تصنيف مرتفع، لكن حجمها لا يزال ضئيلًا 📊

وهنا تكمن المفارقة المثيرة للاهتمام. فالمنافسة بين العملات المستقرة تتحول من سؤال: «من يملك احتياطيات أكثر شفافية؟» إلى سؤال: «من لديه بنود عزل عن الإفلاس تستطيع وكالات التصنيف اعتمادها؟». إثبات الاحتياطيات يجيب عن سؤال ما إذا كانت الأموال موجودة، أما تصنيف الودائع فيجيب عن ترتيب توزيع الأموال عند وقوع أزمة. وهذا هو ما تحتاج المؤسسات إلى الاطلاع عليه فعلًا قبل اعتبار العملة معادلًا نقديًا أو ضمانًا أو أصلًا للحفظ.

على المستثمرين الأفراد التمييز بين أمر مهم: التصنيف هو مؤشر على مخاطر الجهة المُصدرة، وليس على العائد، ولا هو وعد بشأن السعر. فـ A2 يشير إلى التوقعات المتعلقة باسترداد الأموال في حال التخلف عن السداد، وليس إلى ضمان بقاء الربط وعدم انفكاكه أبدًا ⚠️

أما أسعار الأصول على السلسلة، فقبل صدور الخبر وبعده، بلغ سعر XRP نحو 1.32 دولار، مرتفعًا 2.03% خلال 24 ساعة، وبلغت قيمته السوقية نحو 83.9 مليار دولار. وسجّل بيتكوين 80798 دولارًا، مرتفعًا 1.25%، فيما بلغ سعر إيثيريوم 2349 دولارًا، مرتفعًا 1.66%. من الواضح أن السوق لم يتعامل مع هذا بوصفه إعادة تسعير، بل مجرد معلومة إضافية في الخلفية.

سأتابع ثلاثة أمور: أولًا، هل ستحذو جهات إصدار أخرى حذوها وتحصل على تصنيفات مماثلة؟ ثانيًا، هل سيُخفّض التصنيف إذا تغير هيكل الاحتياطيات؟ ثالثًا، هل يمكن أن تتوافق هذه المعايير مع متطلبات الإفصاح ضمن إطار GENIUS؟ إذا سارت الأمور الثلاثة في الاتجاه نفسه، فستكون العملات المستقرة قد دخلت فعلًا في الجدول الذي يشغله النظام المصرفي.

شاركوني آراءكم في التعليقات: عند اختيار عملة مستقرة، هل تنظرون أولًا إلى قيمتها السوقية، أم إلى تصنيف الجهة المُصدرة وترتيبات الحفظ؟ 👀

أطلعكم يوميًا على أبرز مستجدات عالم العملات المشفرة؛ فلا أكتفي بإخباركم بما حدث، بل أساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

انقروا على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر

#fomc会议
توقعات رفع الفائدة التي بلغت 70% خفّضها أهل البيت أنفسهم إلى 15% خلال شهر 🦖
استراتيجية الصمت التي روّج لها رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش منذ توليه المنصب تتعرض الآن لتقويض علني من زملائه. في 27 أكتوبر، نشر نيك تيميراوس من وكالة أخبار الاحتياطي الفيدرالي الجديدة إحصاءً يُظهر أنه منذ انتهاء اجتماع السياسة النقدية الأخير وحتى بدء فترة التعتيم هذا الأسبوع، ألقى 16 مسؤولًا أمضوا عامًا كاملًا في مناصبهم ما مجموعه 59 خطابًا وتصريحًا علنيًا، أي أكثر من نحو 54 في الفترة نفسها قبل عام. الرئيس يلتزم الصمت، فيما يتحدث الآخرون أكثر 📉

⚡ 有大动静群里说

رد فعل السوق أصدق من التصريحات. بعد رفع الفائدة الشهر الماضي، استنتجت الأسواق من المؤتمر الصحفي لوورش أن احتمال مواصلة رفعها مرتفع جدًا. ثم صرّح نائبا الرئيس تباعًا بأنهما ليسا في عجلة للتحرك، فتراجع احتمال رفع الفائدة في أكتوبر من 70% إلى 15%. وخلال ذلك، لم تظهر أي بيانات أساسية تدهورًا واضحًا؛ الشيء الوحيد الذي تغيّر هو المتحدثون.

هذا هو جوهر الخلاف. فالمسألة ليست ما إذا كان ينبغي استعادة التوجيه الاستباقي القائم على التعهدات؛ إذ لا يكاد أي مسؤول يرغب في العودة إلى الصياغة التي كانت سائدة قبل 2021. بل السؤال هو: هل ينبغي للمسؤولين أن يشرحوا للجمهور كيف سيستجيبون للتغيرات الاقتصادية؟ قال وورش في بانكوك: لا أنوي أن أقول الآن ما الذي ستفعله اجتماعاتنا المتبقية هذا العام. هذا فصل جديد للاحتياطي الفيدرالي، ولن نعود إلى فعل ذلك. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، باركين، إنه يرحب بأن يصبح هذا نهجًا مؤسسيًا معتادًا.

أما الأصوات المعارضة فكانت صريحة بالقدر نفسه. قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هاماك: إذا اقترضت الأسر والشركات بناءً على تقديرات خاطئة، فستكون التكلفة باهظة جدًا. وشددت على أن شرح إطار العمل لا يعني تقديم تعهد. وكان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، مسلم، أشد لهجة في لندن: البنك المركزي الذي يلتزم الصمت بشأن إطار عمله لا يساعد السوق على التركيز على البيانات؛ فالتخمين لا يؤدي إلا إلى إثارة الضوضاء ⚖️ ووصف عضو مجلس المحافظين والر ذلك الأسبوع بأنه أشبه بإلقاء الطفل مع ماء الاستحمام. وقال نائب الرئيس السابق كون إنه كان يتواصل مع الرئيس قبل إصدار مثل هذه الإشارات الكبيرة في الماضي، لكن من الواضح أن ذلك لم يحدث هذه المرة.

برأيي، يجري التقليل من أثر هذه المسألة على عالم العملات المشفرة. فما سُحب من السوق حقًا ليس توقعات رفع الفائدة، بل اللغة المشتركة التي يستخدمها لتحديد الأسعار. وتعمل مجموعة من الخبراء الخارجيين حاليًا على صياغة توصيات بشأن التواصل، ومن المتوقع تقديمها قبل نهاية العام. وأي تغييرات ستظل بحاجة إلى موافقة اللجنة بأكملها. وحتى ذلك الحين، سيُضخّم كل إعلان عن بيانات وكل تصريح عفوي لمسؤول ليُفسَّر على أنه مؤشر إلى الاتجاه. يبلغ سعر بيتكوين الآن نحو 80800 دولار، وإيثيريوم نحو 2351 دولارًا، فيما تنتقل سلطة تسعير التقلبات من مسار السياسة إلى الصياغة نفسها 💥

هل تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر شفافية أم أكثر ضجيجًا؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
أتابع معك يوميًا أبرز تطورات الاحتياطي الفيدرالي وأسواق العملات المشفرة؛ فلا نكتفي بمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

#btc
تم سكّ ما يقارب 4000 بيتكوين من العدم، ولم يُستردّ في النهاية سوى 3400 منها 🐋

📊 进群看每日策略

أعلنت Liquid، وهي شبكة جانبية لبيتكوين، عن أحدث بيانات دفترها بعد تحويل تجريبي. تقلّص العجز في الاحتياطيات إلى نحو 602 بيتكوين، فيما لا تتجاوز نسبة تغطية الاحتياطي 85.8%. بدأت القصة بثغرة؛ إذ استغلّ المهاجم خللًا في آلية التخزين المؤقت للتحقق من rangeproof في Elements، وسكّ نحو 4000 وحدة L-BTC إضافية من دون وجود ما يكفي من البيتكوين لتغطيتها، ثم سحب نحو 4000 بيتكوين عبر قناة الاسترداد التابعة لعضو التحالف SideSwap 💥

وباحتساب السعر الحالي، الذي يزيد قليلًا على 80 ألف دولار، تقترب قيمة هذه العملات التي ظهرت من العدم من 320 مليون دولار. أعاد المهاجم لاحقًا 3400 منها، فيما لا تزال 602 عملة مدرجة في الحسابات، بقيمة تقارب 48.6 مليون دولار. وقال سامسون مو، عضو اتحاد Liquid، إن من المتوقع وصول الأموال المتبقية خلال أيام، لكن استئناف الاسترداد المباشر مشروط بتغطية الاحتياطيات بالكامل. ولا تزال هذه الخدمة متوقفة حاليًا ⚠️

لم تكن الإجراءات بسيطة: أوقفت Blockstream عُقد جسر Liquid، وأخطرت منصات التداول بتعليق إيداع وسحب L-BTC، وأصدرت تصحيحًا عاجلًا ونسخة Elements v23.3.4. عادت المعاملات على الشبكة، لكن الاسترداد المباشر لم يُستأنف؛ ما يعني الإقرار بأن مشكلة السيولة لم تُحل بعد 🦖

برأيي، ليس الرقم 602 هو أكثر ما يثير الخوف في هذه الحادثة، بل فكرة «السكّ من العدم». شبكة جانبية تروّج لنفسها بوصفها مرتبطة ببيتكوين، تعتمد في النهاية على آلية التحقق من التخزين المؤقت لدى أعضاء التحالف. وما إن جرى تجاوز عملية التحقق، انفصلت العملات المسجلة في الدفاتر عن البيتكوين التي يفترض أن تدعمها. رصيد المستخدمين حقيقي، أما الاحتياطيات فليست كذلك، إلى أن يُجري أحدهم مطابقة الحسابات 📉

ولهذا يبدو رقم 85.8% أكثر إثارة للقلق من أي اعتذار. ففي التمويل التقليدي، يؤدي انخفاض نسبة تغطية احتياطيات البنك عن 100% إلى اندفاع المودعين لسحب أموالهم. أما على السلسلة، فلا يظهر الأمر إلا كنسبة مئوية ووعد بأن الأموال ستصل خلال أيام. الثقة هنا لا تستند إلى الشيفرة، بل إلى نزاهة أعضاء التحالف.

أما حاملو العملات العاديون، فالدرس الوحيد الذي يمكنهم استخلاصه هو أن الأصول المغلّفة تنطوي دائمًا على طبقة إضافية من مخاطر الطرف المقابل مقارنة بالأصول الأصلية. فالشبكات الجانبية، والجسور بين السلاسل، وإيصالات الأصول المدرة للعائد، كلها تقع ضمن هذه الطبقة. قد لا تلاحظ ذلك في الظروف العادية، لكن عند وقوع مشكلة، ما في حوزتك هو سند دين (IOU)، لا العملة نفسها.

هل تعتقدون أن هذه الشبكات الجانبية والأصول المغلّفة العابرة للسلاسل ما زالت جديرة بالاحتفاظ بها على المدى الطويل؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.

أرافقكم يوميًا لمتابعة أبرز مستجدات أمن منظومة بيتكوين؛ ليس فقط لمعرفة ما يحدث، بل أيضًا لفهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

أكثر من 90% من العملات المستقرة تستند إلى الورقة المالية نفسها. وزير الخزانة الأمريكي يرى في ذلك حصنًا جديدًا للدولار 🦖💵

📣 盘面异动群里喊

في 27 أكتوبر، تحدّث وزير الخزانة الأمريكي بيسنت مع براد غارلينغهاوس في مؤتمر Swell الذي تنظمه Ripple، وقال إن الأصول الرقمية ستساعد الدولار على مواصلة التفوق. ولخّص الأساس الذي استند إليه الدولار خلال العقود الماضية بأنه مظلة حماية عسكرية، ثم أضاف أن الأمر بات يشبه أكثر فأكثر مظلة حماية تكنولوجية.

لا تكمن أهمية كلامه في نبرته الودّية، بل في أنه أدرج العملات المستقرة ضمن حسابات الدولة. وقدّم رقمًا مفاده أن أصولًا مقوّمة بالدولار تدعم أكثر من 90% من العملات المستقرة عالميًا. تحصل الجهات المُصدرة على الأموال، ويستخدم كثير منها احتياطياته لشراء سندات الخزانة الأمريكية. وهكذا، كلما كبر حجم العملات المستقرة، حظيت وزارة الخزانة الأمريكية بمشترٍ إضافي. ووفقًا لأحدث القيم السوقية، تبلغ قيمة USDT نحو 182 مليار دولار، وUSDC نحو 71 مليار دولار، فيما يبلغ إجمالي قيمة أكبر خمس عملات مستقرة نحو 272 مليار دولار. هذه قناة دخلت حيز التشغيل بالفعل، وليست مجرد وعود مرسومة على الورق.

المسار السياسي واضح أيضًا. فقد أرسى قانون GENIUS إطارًا اتحاديًا للعملات المستقرة، لكن قانون CLARITY الأوسع نطاقًا أخفق في مجلس الشيوخ في سبتمبر، بنتيجة 49 صوتًا مقابل 50. وأقرّ بيسنت بخيبة أمله، ثم قال إن لدى وزارة الخزانة صلاحيات واسعة لعقد الاجتماعات، ويمكنها جمع هيئة SEC وهيئة CFTC والاستعاضة عن التشريع بقواعد إدارية. كما أشار إلى ضرورة منع البنوك من قطع خدماتها عن شركات العملات المشفرة.

في تقديري، لا تستفيد كل العملات بالقدر نفسه من هذا المسار. أول من سيجني ثماره هما العملات المستقرة وخدمات الحفظ المتوافقة مع القوانين، لأنها حاويات شحن الدولار إلى الخارج. أما بيتكوين، فتبدو أقرب إلى أصل احتياطي ومؤشر للمزاج العام ضمن هذا النظام. لن ترتفع قيمتها بقوة لمجرد تصريح من وزير الخزانة، لكنها قد تستفيد من أن العملات المستقرة المقومة بالدولار تجذب مزيدًا من المستخدمين في الأسواق الناشئة إلى عالم البلوك تشين، ما يضيف مصدرًا آخر للطلب على المدى الطويل. يبلغ سعر بيتكوين اليوم 80825 دولارًا، مرتفعًا 1.1%، وإيثيريوم 2348 دولارًا، مرتفعًا 1.8%. رد فعل السوق هادئ، ما يشير إلى أن الجميع ما زالوا ينتظرون اجتماع FOMC هذا الأسبوع وتصريحات وارش.

وهناك جانب معاكس يسهل إغفاله: يمكن تخفيف القواعد الإدارية اليوم وتشديدها غدًا. وفشل التشريع يعني أن هذا الإطار قد تنقضه الإدارة التالية في أي وقت. لا يمكن للشركات أن تبني خططًا لثلاث أو خمس سنوات على أهواء وزير فحسب.

برأيكم، هل نمو العملات المستقرة يمهّد الطريق لبيتكوين، أم يحوّل إليها أموالًا كان من المفترض أن تدخل بيتكوين؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 🦕⚖️

أتابع معكم يوميًا أبرز أخبار تنظيم العملات المشفرة وتدفقات الأموال؛ لا أكتفي بما يحدث في الأخبار، بل أساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#fomc会议
صافي التدفقات الخارجة من صناديق ETF هذا الشهر بلغ 314 مليون دولار، ومع ذلك عاد البيتكوين ليتجاوز 80 ألفًا 🦖

🧭 群里聊方向

في الجلسة الآسيوية يوم 27 أكتوبر، كان البيتكوين لا يزال دون 80 ألفًا، ووصل في أدنى مستوياته إلى نحو 79.7 ألفًا. وفي الجلسة الأمريكية فجر 28 أكتوبر، عاد إلى 80,577 دولارًا، مرتفعًا 0.87% خلال 24 ساعة. أما الإيثيريوم فسجل 2,342.87 دولارًا بارتفاع 1.38%، وSOL بلغ 100.89 دولار بارتفاع 0.65%. عادت الأصول الثلاثة الرئيسية إلى المنطقة الخضراء معًا.

المفارقة تكمن في تدفقات الأموال. فقد بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة نحو 314 مليون دولار خلال أكتوبر، وسُحب 773 مليونًا خلال يومي الخميس والجمعة الماضيين. ولم يعد يوم الاثنين سوى 110.3 ملايين دولار، دخلت كلها إلى صندوق واحد، فيما لم تسجل بقية المنتجات أي تدفقات تُذكر. السعر يستعيد عافيته، لكن أكبر قناة للاستثمار الفوري لا تزال تسجل صافي تدفقات خارجة.

والتوقيت مهم أيضًا. يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر، وستُعلن النتائج في الساعة 2 فجرًا بتوقيت بكين يوم 29 أكتوبر. ومن المرجح أن تظل الفائدة عند 3.75% إلى 4.00%. فقد رفعها الفيدرالي مرة واحدة في سبتمبر، وكانت تلك أول زيادة منذ يوليو 2023؛ لذا فإن ما يهم السوق حقًا هذه المرة ليس ما إذا كان سيغيّر الفائدة، بل كيف سيصف بيانُه شهر ديسمبر.

تقديري هو أن الارتداد من دون دعم من مشتريات السوق الفورية أقل موثوقية. وللاستقرار عند مستوى 80 ألفًا، نحتاج إلى رؤية تدفقات داخلة صافية إلى صناديق ETF لعدة أيام تداول متتالية، لا أن يرفع سوق المشتقات السعر مجددًا ثم ننتظر الوقت لامتصاص الحركة. ما نراه الآن أقرب إلى إعادة ضبط المراكز قبل القرار، لا إلى عودة تدفق الأموال. إذا جاء القرار متشددًا، فبعد كسر مستوى 80 ألفًا ستكون المحطة الأولى عند 75 ألفًا. وإذا كانت النبرة معتدلة، فالمستوى التالي للمراقبة هو 82 ألفًا، حيث انطلقت موجتا الصعود في أغسطس وسبتمبر ⚠️

وهناك تفصيل آخر يستحق المتابعة: ارتفاع الإيثيريوم خلال الـ24 ساعة الماضية كان أكبر من ارتفاع البيتكوين، ما يشير إلى عودة فعلية لشهية المخاطرة. لكن تحرك الأصول ذات بيتا الأعلى أولًا يعني أيضًا أنها ستتراجع أولًا عند حدوث تصحيح. البنية الأكثر استقرارًا هي أن يستقر البيتكوين أولًا، ثم تمتد الأموال إلى الإيثيريوم والعملات البديلة. وعندما ينعكس هذا الترتيب، فعادةً ما يكون استمرار الحركة قصيرًا 📊

قبل صدور قرار الفائدة، حجم المراكز أهم من الآراء. لا تفرط في استخدام الرافعة المالية، واترك مجالًا لتحركات مفاجئة وحادة.

هل تعتقد أن عودة السعر فوق 80 ألفًا تمثل بداية انعكاس للاتجاه، أم أنها حركة زائفة قبل القرار؟

اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أتابع معك يوميًا أخبار البيتكوين واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، ولا أكتفي بما يحدث في الأخبار، بل أساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#strategy未购比特币斥资2.05亿美元回购strc
الشركة التي جمعت 840 ألف بيتكوين توقفت فجأة عن شراء أيٍّ منها، وبدلًا من ذلك أنفقت 205 ملايين دولار لإعادة شراء أسهمها الممتازة 🦖

📈 进群一起分析行情

تُظهر وثيقة 8-K التي قدمتها Strategy في 26 أكتوبر أنها لم تشترِ أي بيتكوين طوال الأيام السبعة من 19 إلى 25 أكتوبر، ولم تبع سهمًا واحدًا عبر إصدار أسهم جديدة بسعر السوق. وهذه أول مرة تتوقف فيها أسبوعًا كاملًا منذ منتصف سبتمبر. قبل ذلك، واصلت الشراء خمسة أسابيع متتالية، واستقر رصيدها عند 848517 عملة، بتكلفة إجمالية قدرها 64.02 مليار دولار، وبمتوسط 75446 دولارًا للعملة الواحدة.

لكنها وجّهت قوتها الشرائية فعليًا إلى أسهمها الممتازة STRC. فقد أنفقت خلال هذا الأسبوع 204.9 ملايين دولار لإعادة شراء 2068459 سهمًا، محققةً رقمًا قياسيًا أسبوعيًا. ومنذ بدء برنامج إعادة الشراء في أواخر يوليو، تجاوز إجمالي ما أنفقته 2 مليار دولار. وبلغت الأرقام في الأسبوعين السابقين 193.1 مليونًا و192.4 مليونًا على التوالي؛ أي إن وتيرة الإنفاق تتسارع أسبوعًا بعد أسبوع.

وقد ظهر الثمن مباشرةً في النقد المتاح 💰 إذ انخفض النقد بالدولار المتاح للاستخدام بحرية من 447.3 مليون دولار إلى 242.4 مليونًا، أي ما يقارب النصف خلال أسبوع واحد. أما الاحتياطي البالغ 4.83 مليارات دولار والمخصص لتوزيعات الأسهم الممتازة وفوائد الديون، فلم يمسّوه. ويبلغ الحد الأقصى لتفويض إعادة الشراء 3 مليارات دولار، وقد تبقى منه 956.8 مليون دولار.

والأمر الأكثر دقة هو السعر. فقد بلغ متوسط سعر أحدث عملية إعادة شراء نحو 99.06 دولارًا، بينما كان سعر أول عملية 86.52 دولارًا فقط. وكلما اقترب السعر من القيمة الاسمية البالغة 100 دولار، ارتفعت تكلفة دعم السعر لكل سهم. ويقدّر المحلل Ragnar أن Strategy استحوذت وحدها على 28% من حجم تداول STRC خلال الأسبوع.

واللافت أكثر هو ما حدث في الجهة الأخرى خلال الأسبوع نفسه: فقد أنفقت شركة Strive، وهي شركة أخرى تجمع العملات الرقمية، 511 مليون دولار لشراء البيتكوين. شركة تتوقف، وأخرى تتولى المهمة؛ فموقع المشتري الهامشي آخذ في التغيّر.

برأيي، هذه أول مرة يدور فيها بوضوح إلى الوراء هذا النموذج القائم على إصدار الأسهم الممتازة والسندات القابلة للتحويل لشراء البيتكوين. فعندما يتطلب سعر السهم الممتاز دعمًا، يتجه النقد أولًا إلى الأسهم الممتازة، لا إلى البيتكوين. لا يعني ذلك أنها تتوقع هبوط السوق، لكنه يشير إلى أنه عند مستوى 80 ألف دولار، بدأ أكبر مالك يضع استقرار ميزانيته العمومية قبل مواصلة زيادة حيازاته.

وفي 28 أكتوبر، سيصوّت المساهمون على ما إذا كان ينبغي تحويل الأسهم الممتازة إلى توزيعات أرباح يومية. وسيظل معدل التوزيعات السنوي البالغ 12% دون تغيير في الوقت الحالي. وإذا أُقرّ التعديل، فقد يقترب STRC أكثر من قيمته الاسمية، ما قد يخفف ضغوط إعادة الشراء. أما إذا واصل النقد الانخفاض، فمن المرجح ألا يقتصر التوقف على أسبوع واحد ⚠️

ما رأيك؟ هل توقف Strategy هذه المرة مجرد إعادة تموضع على المدى القصير، أم أنه نقطة تحول في نهجها القائم على تكديس العملات؟

انقر على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أتابع معك يوميًا آخر المستجدات حول البيتكوين وتدفقات أموال المؤسسات. لا نكتفي بمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#比特币再度跌破8万美元
من 80 ألف دولار إلى 57 ألفًا خلال 12 شهرًا فقط 🦖

🧭 群里聊方向

في 27 أكتوبر، نصح المستثمر في قطاع التكنولوجيا جيسون كالاكانيس الناس علنًا على منصة X ببيع البيتكوين، مستهدفًا عودته إلى 57 ألف دولار خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة؛ أي أقل بـ28% من سعره يوم الثلاثاء، الذي بلغ نحو 79,600 دولار. وأضاف أنه لن يسجل بعد ذلك أي مستوى قياسي جديد على الإطلاق.

كان من أوائل من دعوا، في 2023، رواد الأعمال في مجال العملات المشفرة إلى التحول بالكامل نحو الذكاء الاصطناعي. وهذه المرة وجّه العبارة نفسها إلى حاملي العملات. وقال حرفيًا: «لماذا نضع مواردنا في شبكة ميتة لا تقدم شيئًا سوى تخزين القيمة؟»

استند في رأيه إلى غياب المشترين، لا إلى التكنولوجيا. فقد كان للبيتكوين يومًا ما هالة توحي بأن امتلاكه أمر لا بد منه، أما الآن فلا أحد سيسخر منك إن لم تشتره، والأموال تتجه إلى أماكن أكثر فائدة. وأشار إلى أن صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة سجلت صافي تدفقات خارجة بنحو 774 مليون دولار يومي الخميس والجمعة الماضيين، ولم تعد يوم الاثنين سوى 110 ملايين دولار. أما سعر يوم الثلاثاء فظل قرب 79,600 دولار، أي أقل بـ37% من أعلى مستوى تاريخي بلغ 126,080 دولارًا.

انتبهوا، فهو ليس مناهضًا للعملات المشفرة؛ إذ يمتلك بنفسه عملة TAO، وهي رمز شبكة Bittensor. والسبب أن هذه الشبكة تكافئ بالرموز من يوفرون القدرة الحاسوبية والتخزين واستجابات الذكاء الاصطناعي. لذا يمكن تلخيص رأيه بجملة واحدة: ادفعوا مقابل العملات التي تنتج الذكاء الاصطناعي، لا العملات التي يقتصر دورها على تخزين القيمة.

هناك تغير هيكلي يستحق المتابعة: فالمشتري الهامشي للبيتكوين لم يعد مستثمر التجزئة الذي تحركه القصص، بل أصبح صناديق الاستثمار المتداولة التي تخصص الأصول. ومنذ بداية أكتوبر، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة تراكمية بنحو 314 مليون دولار. وعندما تواصل صناديق التخصيص عمليات الاسترداد، تعود سلطة اكتشاف الأسعار إلى الميزانيات العمومية، فلا تعود محددة بحدث التنصيف والسرديات. كما أن مستوى 57 ألف دولار ليس رقمًا عشوائيًا، بل يقع ضمن منطقة القاع في الدورة السابقة. وإذا عاد السعر إليه، فسيعني ذلك التخلي عن كامل مكاسب هذه الدورة 💥

برأيي، الرقم 57 ألفًا بحد ذاته ليس مهمًا؛ المهم هو الشروط التي يعبر عنها. فإذا واصل الذكاء الاصطناعي استقطاب الاهتمام والأموال، وظلت صناديق الاستثمار المتداولة تسجل صافي تدفقات خارجة خمسة أسابيع متتالية، فسيُختبر هذا المستوى. وعلى العكس، ما دامت هذه الصناديق تعود إلى تسجيل صافي تدفقات داخلة متتالية، فسيكون هذا الكلام مجرد ضجيج. يبلغ سعر البيتكوين الآن 79,886 دولارًا، بانخفاض 0.48% خلال 24 ساعة، والإيثيريوم 2,314 دولارًا، بانخفاض 0.5%. وما زال السوق يترقب نتيجة اجتماع تحديد أسعار الفائدة في 29 أكتوبر، الساعة 2 فجرًا 📉

من أين تعتقدون أن الدفعة المقبلة من مشتري البيتكوين ستأتي؟ من صناديق الاستثمار المتداولة، أم من الميزانيات العمومية للشركات، أم من سردية جديدة في الدورة المقبلة؟ ⚠️

أتابع معكم يوميًا أبرز أخبار البيتكوين؛ لا لأخبركم بما يحدث فحسب، بل لأساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

أُغلق أحد المقترحات من قِبل المطوّرين في 19 أكتوبر، ثم دُمج على نحو عاجل في 26 أكتوبر؛ سبعة أيام فقط تفصل بينهما 🦖

🚨 行情变了群里说

تخبّئ ترقية إيثيريوم الكبرى القادمة، Glamsterdam، ثغرة قد تجعل إيداعات التخزين تُسجَّل في الحساب الخطأ. اكتشفها الباحث Avsetsin أثناء الاختبارات، وهي تمسّ ثلاثًا من كبرى بروتوكولات التخزين: Lido وOrigin وRocket Pool. وحتى الآن، لم تقع أي خسائر ⚠️

تكمن المشكلة في فصل الأدوار. فالترقية تقسم المشاركين إلى فئتين: منشئو الكتل المجمّعة ومدققو التخزين. ويتعين على كلتا الفئتين إيداع ETH، لذا ينبغي تسجيل الأموال في دفاتر منفصلة. لكن مسودة القواعد، عند التعامل مع الإيداعات التي لم تُسجَّل بعد خلال فترة الترقية، لا تنظر إلا إلى المفتاح العام.

وبالتالي، يمكن لمشغّل أن يسجّل نفسه أولًا كمنشئ باستخدام مفتاح عام معيّن، ثم تودع خدمة التخزين ETH في المفتاح العام نفسه لإنشاء مدقق. ووفقًا لمسودة القواعد، ستُسجَّل الأموال في العمليتين كلتيهما باسم منشئ الكتل. وعلى حد تعبير الباحث: «يمكن للمشغّل سحب أموال البروتوكول».

والأشد إشكالًا أن المدقق لا يُنشأ أصلًا، فلا تملك خدمة التخزين مستندًا يثبت حقها، ولا تستطيع إثبات أن تلك الأموال تخصها 🔍

أما مسار إصلاح الثغرة نفسه، فكان مليئًا بالمفاجآت. أُغلق المقترح في 19 أكتوبر، وكان السبب الذي ذكره المشرف Justin Traglia هو عدم كفاية دعم العملاء البرمجية آنذاك. وفي 23 أكتوبر، أضاف الباحث اختبارات، ثم أُعيد فتح التصحيح يوم الاثنين ودُمج. وتنص القاعدة الجديدة على ترتيب الإيداعات المعلّقة وفقًا لبيانات السحب، بحيث تبقى أموال المدقق مسجّلة باسمه.

أُدرج التصحيح الآن في مواصفات الإجماع، لكن لا يزال على فرق العملاء البرمجية تطبيقه كلٌّ على حدة. وكان من المقرر إطلاق شبكة الاختبار Hoodi في 26 أكتوبر، لكن الموعد تأجّل. وقد جرى اختبار التصحيح مرة على Sepolia، أما موعد الشبكة الرئيسية فما زال غير محسوم.

برأيي، لم يكن ما حدث اختراقًا للشفرة، بل ثغرة نتجت عن إغفال حدود القواعد. ولم تقع خسائر لأن أحدهم اكتشف المشكلة قبل إطلاق الشبكة الرئيسية. وقد قال الباحث نفسه إن هذا مجرد اكتشاف لثغرة مشروطة، وليس هجومًا حقيقيًا مؤكدًا. لكن إذا نظرنا إلى الأمر من زاوية أخرى، فإن سيناريو اكتُشف بسرعة باستخدام الذكاء الاصطناعي استطاع أن يمسّ ثلاثة من كبرى البروتوكولات، ما يدل على أن اختبارات الحدود قبل الترقية لا تزال غير كافية على الإطلاق 📉

ما يستحق المتابعة هو ما إذا كان تطبيق فرق العملاء للقواعد سيؤدي إلى تفسيرات متباينة مشابهة، ومتى ستُطلق Glamsterdam على الشبكة الرئيسية 👀

شاركونا في التعليقات: ما أكبر المخاطر في مجال التخزين، الشفرة أم القواعد؟

اضغطوا على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أتابع معكم يوميًا أبرز أخبار إيثيريوم؛ فلا نكتفي بمعرفة ما يحدث، بل نفهم أيضًا المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀