رغم أن قيمتها لا تتجاوز 1.4% من قيمة USDT، منحتها موديز تصنيف ودائع A2 🦖
🤔 有想法进群聊
في 28 أكتوبر، منحت موديز العملة المستقرة المرتبطة بالدولار RLUSD، التي تصدرها Ripple، تصنيف ودائع طويل الأجل A2 وتصنيف ودائع قصير الأجل P-1. ويشمل التصنيف بوضوح عملة RLUSD المُصدرة أصليًا على سلسلتي XRP Ledger وإيثيريوم، وليس حصةً في صندوق أُحيطت بطبقة من الغلاف.
ورد في مبررات التصنيف أمران: أولًا، الترتيبات التي تضمن أصول الاحتياطي؛ وثانيًا، المخاطر التي يتعرض لها حاملو العملة في حال إفلاس الجهة المُصدرة. بعبارة أخرى، لا تقيّم موديز تقلبات سعر بيتكوين، ولا ما إذا كانت RLUSD ستتمكن من الحفاظ على ربطها بالدولار الواحد، بل تقيّم مقدار ما يمكن للحامل استرداده إذا انهارت الجهة المُصدرة.
وعند النظر إلى الصورة الأوسع، فهذه التقييمات ليست منخفضة. إذ يقع A2 ضمن الشريحة العليا المتوسطة من فئة التصنيف الاستثماري في نظام موديز للتصنيفات طويلة الأجل، بينما يُعد P-1 أعلى تصنيف قصير الأجل. وبذلك، أُدرجت الالتزامات الدولارية لجهة مُصدرة للعملات المستقرة في الجدول نفسه الذي تُدرج فيه الودائع المصرفية لأجل.
أما حجم السوق، فبحسب بيانات CoinGecko المباشرة، تبلغ القيمة السوقية لـ RLUSD نحو 2.615 مليار دولار، مقابل نحو 181.6 مليار دولار لـ USDT ونحو 71.19 مليار دولار لـ USDC. وبالحساب، لا تتجاوز RLUSD 1.4% من قيمة USDT و3.7% من قيمة USDC. حصلت على تصنيف مرتفع، لكن حجمها لا يزال ضئيلًا 📊
وهنا تكمن المفارقة المثيرة للاهتمام. فالمنافسة بين العملات المستقرة تتحول من سؤال: «من يملك احتياطيات أكثر شفافية؟» إلى سؤال: «من لديه بنود عزل عن الإفلاس تستطيع وكالات التصنيف اعتمادها؟». إثبات الاحتياطيات يجيب عن سؤال ما إذا كانت الأموال موجودة، أما تصنيف الودائع فيجيب عن ترتيب توزيع الأموال عند وقوع أزمة. وهذا هو ما تحتاج المؤسسات إلى الاطلاع عليه فعلًا قبل اعتبار العملة معادلًا نقديًا أو ضمانًا أو أصلًا للحفظ.
على المستثمرين الأفراد التمييز بين أمر مهم: التصنيف هو مؤشر على مخاطر الجهة المُصدرة، وليس على العائد، ولا هو وعد بشأن السعر. فـ A2 يشير إلى التوقعات المتعلقة باسترداد الأموال في حال التخلف عن السداد، وليس إلى ضمان بقاء الربط وعدم انفكاكه أبدًا ⚠️
أما أسعار الأصول على السلسلة، فقبل صدور الخبر وبعده، بلغ سعر XRP نحو 1.32 دولار، مرتفعًا 2.03% خلال 24 ساعة، وبلغت قيمته السوقية نحو 83.9 مليار دولار. وسجّل بيتكوين 80798 دولارًا، مرتفعًا 1.25%، فيما بلغ سعر إيثيريوم 2349 دولارًا، مرتفعًا 1.66%. من الواضح أن السوق لم يتعامل مع هذا بوصفه إعادة تسعير، بل مجرد معلومة إضافية في الخلفية.
سأتابع ثلاثة أمور: أولًا، هل ستحذو جهات إصدار أخرى حذوها وتحصل على تصنيفات مماثلة؟ ثانيًا، هل سيُخفّض التصنيف إذا تغير هيكل الاحتياطيات؟ ثالثًا، هل يمكن أن تتوافق هذه المعايير مع متطلبات الإفصاح ضمن إطار GENIUS؟ إذا سارت الأمور الثلاثة في الاتجاه نفسه، فستكون العملات المستقرة قد دخلت فعلًا في الجدول الذي يشغله النظام المصرفي.
شاركوني آراءكم في التعليقات: عند اختيار عملة مستقرة، هل تنظرون أولًا إلى قيمتها السوقية، أم إلى تصنيف الجهة المُصدرة وترتيبات الحفظ؟ 👀
أطلعكم يوميًا على أبرز مستجدات عالم العملات المشفرة؛ فلا أكتفي بإخباركم بما حدث، بل أساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
انقروا على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر
🤔 有想法进群聊
في 28 أكتوبر، منحت موديز العملة المستقرة المرتبطة بالدولار RLUSD، التي تصدرها Ripple، تصنيف ودائع طويل الأجل A2 وتصنيف ودائع قصير الأجل P-1. ويشمل التصنيف بوضوح عملة RLUSD المُصدرة أصليًا على سلسلتي XRP Ledger وإيثيريوم، وليس حصةً في صندوق أُحيطت بطبقة من الغلاف.
ورد في مبررات التصنيف أمران: أولًا، الترتيبات التي تضمن أصول الاحتياطي؛ وثانيًا، المخاطر التي يتعرض لها حاملو العملة في حال إفلاس الجهة المُصدرة. بعبارة أخرى، لا تقيّم موديز تقلبات سعر بيتكوين، ولا ما إذا كانت RLUSD ستتمكن من الحفاظ على ربطها بالدولار الواحد، بل تقيّم مقدار ما يمكن للحامل استرداده إذا انهارت الجهة المُصدرة.
وعند النظر إلى الصورة الأوسع، فهذه التقييمات ليست منخفضة. إذ يقع A2 ضمن الشريحة العليا المتوسطة من فئة التصنيف الاستثماري في نظام موديز للتصنيفات طويلة الأجل، بينما يُعد P-1 أعلى تصنيف قصير الأجل. وبذلك، أُدرجت الالتزامات الدولارية لجهة مُصدرة للعملات المستقرة في الجدول نفسه الذي تُدرج فيه الودائع المصرفية لأجل.
أما حجم السوق، فبحسب بيانات CoinGecko المباشرة، تبلغ القيمة السوقية لـ RLUSD نحو 2.615 مليار دولار، مقابل نحو 181.6 مليار دولار لـ USDT ونحو 71.19 مليار دولار لـ USDC. وبالحساب، لا تتجاوز RLUSD 1.4% من قيمة USDT و3.7% من قيمة USDC. حصلت على تصنيف مرتفع، لكن حجمها لا يزال ضئيلًا 📊
وهنا تكمن المفارقة المثيرة للاهتمام. فالمنافسة بين العملات المستقرة تتحول من سؤال: «من يملك احتياطيات أكثر شفافية؟» إلى سؤال: «من لديه بنود عزل عن الإفلاس تستطيع وكالات التصنيف اعتمادها؟». إثبات الاحتياطيات يجيب عن سؤال ما إذا كانت الأموال موجودة، أما تصنيف الودائع فيجيب عن ترتيب توزيع الأموال عند وقوع أزمة. وهذا هو ما تحتاج المؤسسات إلى الاطلاع عليه فعلًا قبل اعتبار العملة معادلًا نقديًا أو ضمانًا أو أصلًا للحفظ.
على المستثمرين الأفراد التمييز بين أمر مهم: التصنيف هو مؤشر على مخاطر الجهة المُصدرة، وليس على العائد، ولا هو وعد بشأن السعر. فـ A2 يشير إلى التوقعات المتعلقة باسترداد الأموال في حال التخلف عن السداد، وليس إلى ضمان بقاء الربط وعدم انفكاكه أبدًا ⚠️
أما أسعار الأصول على السلسلة، فقبل صدور الخبر وبعده، بلغ سعر XRP نحو 1.32 دولار، مرتفعًا 2.03% خلال 24 ساعة، وبلغت قيمته السوقية نحو 83.9 مليار دولار. وسجّل بيتكوين 80798 دولارًا، مرتفعًا 1.25%، فيما بلغ سعر إيثيريوم 2349 دولارًا، مرتفعًا 1.66%. من الواضح أن السوق لم يتعامل مع هذا بوصفه إعادة تسعير، بل مجرد معلومة إضافية في الخلفية.
سأتابع ثلاثة أمور: أولًا، هل ستحذو جهات إصدار أخرى حذوها وتحصل على تصنيفات مماثلة؟ ثانيًا، هل سيُخفّض التصنيف إذا تغير هيكل الاحتياطيات؟ ثالثًا، هل يمكن أن تتوافق هذه المعايير مع متطلبات الإفصاح ضمن إطار GENIUS؟ إذا سارت الأمور الثلاثة في الاتجاه نفسه، فستكون العملات المستقرة قد دخلت فعلًا في الجدول الذي يشغله النظام المصرفي.
شاركوني آراءكم في التعليقات: عند اختيار عملة مستقرة، هل تنظرون أولًا إلى قيمتها السوقية، أم إلى تصنيف الجهة المُصدرة وترتيبات الحفظ؟ 👀
أطلعكم يوميًا على أبرز مستجدات عالم العملات المشفرة؛ فلا أكتفي بإخباركم بما حدث، بل أساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
انقروا على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر