Bluue

دعونا نوضح ذلك بمثال رقمي بسيط. لماذا تتعرض ETFs لمزيد من الخسائر في الأسواق المتقلبة؟

افترض أن هناك مؤشرًا، السعر المبدئي 100، قمت بشراء 2x ETF للشراء، واستثمرت 100 يوان.

اليوم الأول: ارتفع 10%

ارتفع المؤشر إلى 110، ارتفع 2x ETF بنسبة 20%، وأصبح إجمالي أموالك 120 يوان.

اليوم الثاني: انخفض 10%

انخفض المؤشر من 110 إلى 99، وانخفض 2x ETF بنسبة 20%، وأصبح إجمالي أموالك من 120 إلى 96 يوان.

في هذه الحالة، انخفض المؤشر بنسبة 1% فقط (100 → 99)، لكن 2x ETF قد خسرت بالفعل 4% (100 → 96).

⬛️⬛️⬛️⬛️
إذا لم يكن هناك رافعة مالية، وكان لديك فقط المؤشر، فإن إجمالي أموالك سيكون 99 يوان، وخسرت 1 يوان.
خسرت 2x ETF 4 يوان، وهو 4 أضعاف خسارة المؤشر، وليس 2 ضعف كما هو متوقع.

لماذا يحدث هذا؟

المفتاح هو أن 【قاعدة الارتفاع والانخفاض】 تتغير يوميًا.

إذا ارتفع 10% ثم انخفض 10%، فإن النتيجة ستكون ×1.1 × 0.9 = 0.99، خسارة 1%.
2x ETF هي ×1.2 × 0.8 = 0.96، خسارة 4%.

عدم التماثل في الضرب يؤدي إلى أنه كلما زادت نسبة الارتفاع والانخفاض، وزادت التذبذبات، زادت الخسائر بشكل أكبر. إذا ارتفع السوق 20% ثم انخفض 20%، فإن المستثمر العادي يخسر 4%، بينما 2x ETF تخسر 16% - الفجوة تتسع بشكل حاد.

تسمى هذه الخسارة سحب التقلبات (Volatility Drag)، وهي نتيجة آلية داخلية لرافعة ETFs، ولا علاقة لها برسوم إدارة الصندوق. كلما زادت حدة التذبذب، وزادت فترة الاحتفاظ، زادت الخسائر.

لذا، فإن 2x ETF أكثر ملاءمة للاتجاهات قصيرة الأجل، وفي حالة التذبذب الجانبي، فإن الاحتفاظ بها لفترة طويلة يؤدي إلى خسائر تفوق 2 ضعف المؤشر.

ETH 4 ساعات كسر فاشل حاليًا، ومن المرجح أن يستمر الهبوط على المدى القصير

BTC

1. تراجع في العقود المفتوحة OI، تم تنظيف الرافعة، وأصبح السوق خفيفًا، هناك حاجة للارتداد الفني

2. الاتجاه العام لا يزال هابطًا، تدفق كبير لصناديق ETF، تم سحب 2.9 مليار دولار خلال 12 يوم تداول

3. IV أقل من RV، مما يشير إلى احتمال هبوط حاد في المدى القصير، السوق لم يسعر الانخفاضات طويلة الأجل

الاستنتاجات الرئيسية

—— في المدى القصير إلى المتوسط خلال 1-2 أسبوع، التركيز على الدفاع مع توقع تقلبات حادة
—— على المدى الطويل، الانخفاض المحتمل لن يكون كبيرًا
—— بناءً على حالة السوق، هناك نقص في استنتاج حول سبب الانخفاض الحاد الحالي، وما إذا كان هناك سبب خفي وراء ذلك

استنادًا إلى أداء بيانات الخيارات
BTC: قد لا تنتهي التصحيحات بعد، والسوق بشكل عام لا يزال يتجه نحو الهبوط

مشاعر السوق: دفاع عند مستويات مرتفعة، حذر شديد
المدى القصير (1-7 أيام): قد نواجه تقلبات حادة مرة أخرى

قد يكون هناك تصحيح قصير الأجل، لكن الاتجاه دفاعي بشكل أساسي

بيانات خيارات BTC

ارتفعت IV للـ ATM لمدة يوم واحد إلى 58.50% مُشكلة هيكلًا عكسيًا ملحوظًا

انخفض Skew لمدة يوم واحد إلى -10.80%، السوق تُصدر تحذيرًا قويًا حول "التحوط القصير الأجل"

مجموعة من التقلبات العالية والانحراف السالب الشديد، تشير إلى أن المتداولين يشترون خيارات البيع بغض النظر عن التكلفة للدفاع عن أنفسهم من التقلبات الحادة القادمة

السوق تركز على الحماية، من المتوقع حدوث تقلبات شديدة في الـ 24-48 ساعة القادمة، مع مخاطر هبوطية تفوق بكثير فرص الصعود

توقعات السوق

أسعار الفضة تصل إلى قمة جديدة

بسبب نقص الإمدادات العالمية من الطاقة الشمسية وأجهزة الذكاء الاصطناعي، أصبحت أسعار الفضة المحلية تتداول مع علاوة معينة مقارنة بالسوق الدولية.

تصنيفات استثمار الفضة:

—— فضة فعلية
—— بورصة شنغهاي للذهب: فضة T+D (SGE Ag T+D)، تجارة الفوري المؤجلة
—— بورصة شنغهاي للعقود الآجلة: عقود الفضة الآجلة، السلع الأساسية
—— صندوق المؤشرات المتداولة للفضة وفضة الورق، مشتقات مالية غير فعلية
—— الفضة الدولية، "فضة لندن" أو عقود Comex الآجلة، القلب النابض لتسعير الفضة عالميًا.

تعلم محتوى المعلم ويطو

الليرة، المشكلة الحالية:
1. عملة قانونية تعاني من تضخم بنسبة 31% سنوياً
2. إذا احتفظت بها دون تحقيق أرباح، فإن القوة الشرائية تتناقص سنوياً

كيف يمكن أن تستمر

- لأن الفائدة المقدمة أعلى

الشخص العادي عندما يرى تسرباً، إما أن يسد الفتحة، أو يستسلم

رد فعل تركيا تجاه التسرب: TM يجب أنني لم أضف الماء بشكل كافٍ، طالما أضفت ما يكفي، الدلو سيظل مليئاً بالماء

لذا رغم أن العملة تفقد قيمتها بنسبة 30% سنوياً، إلا أن فائدة الودائع تصل إلى 56%
بمعنى أن الاحتفاظ في البنك لا يزال يحقق أرباحاً

وبالتالي، فإن الفرق في الفائدة جذب رؤوس الأموال العالمية
وهذا يعني أن هناك دائماً من يتداول، مما يوفر السيولة

السيولة هي جوهر رأس المال، وليست التقلبات المنخفضة

اعتماداً على التداول وليس القيمة = عملة تداول

من جهة أخرى، الأمر غير البديهي هو أنه طالما أن هذا التآكل له توقعات، هناك دائماً طرق للتحوط

وجود التحوط يعني أنه ليس مخاطرة، بل تكلفة

أحدث الخط الزمني للجدل بين مؤسس AAVE و DAO

12 ديسمبر: اتهم ممثل DAO @DeFi_EzR3aL ومؤسس Aave Chan Initiative مارك زيلر Aave Labs بنقل رسوم السواب الأمامية (تقدر بـ $1-10M سنويًا) بشكل أحادي من DAO إلى Labs من خلال استبدال ParaSwap بـ CoW Swap.

12-13 ديسمبر: رد ستاني كوليشوف بأن السواب الأمامي هو منتج خاص بـ Labs (غير أساسي للبروتوكول)، والإيرادات مستقلة عن DAO؛ وأكد أن Labs تمول تطوير الواجهة بشكل مستقل، وشراء $10M من $AAVE كدليل على "التوافق".

16 ديسمبر: قدم إرنستو بوادو، CTO السابق لـ Aave (مؤسس مشارك في BGD Labs)، اقتراح ARFC "توافق رمز $AAVE. المرحلة 1 - الملكية"، يقترح نقل الأصول العلامية (aave.com، وسائل التواصل الاجتماعي، GitHub، إلخ) إلى كيان قانوني تحت سيطرة DAO، مع إضافة آلية ضد الاستيلاء.

16-21 ديسمبر: كانت المناقشات في المنتدى متوترة، حيث انتقد أعضاء DAO السيطرة على القنوات الرئيسية من قبل Labs. نشر ستاني خارطة الطريق "الخطة الرئيسية"، مع التأكيد على V4 وHorizon وApp، ودفع نحو حجم تريليون؛ وحذر أعضاء DAO (مثل Duo Nine) من "DAO بلا رافعة".

22 ديسمبر: نقل ستاني الاقتراح بشكل أحادي إلى تصويت Snapshot (على الرغم من النقاش لمدة 5 أيام فقط)، مدعياً أنه يتماشى مع إطار الحوكمة. نفى إرنستو ذلك علنًا: لم يوافق على التقديم، ويعتقد أن التصويت المتسرع "مخزٍ". انتقد مارك زيلر وآخرون "التدخل غير المسبوق" والتصويت خلال عطلة الأعياد (عيد الميلاد). قام الحيتان ببيع 230K $AAVE (حوالي $38M)، وتراجعت العملة بنسبة 10%+.

22 ديسمبر (الأحدث): يستمر النقاش في المجتمع، حيث تمرر Polymarket التصويت بنسبة 25% فقط. انتقد المعارضون ستاني لاستغلال دوره كمؤسس للتدخل في الحوكمة؛ بينما يعتقد المؤيدون أن Labs بحاجة لتحفيز التطوير.

شيء حزين

تلاعب CPI
البيانات كانت تشير إلى أن زيادة إيجارات نوفمبر ستكون منخفضة

لكن اتضح أنه، افترض أن إيجارات أكتوبر لم تحقق أي زيادة

تم تأجيل نشر بيانات CPI الأمريكية لشهر نوفمبر بعد انتهاء إغلاق الحكومة.

تشير البيانات إلى أن التضخم أقل بكثير من المتوقع، حيث انخفض معدل نمو CPI العام على أساس سنوي إلى 2.7%، وانخفض CPI الأساسي إلى 2.6%.

تشير هذه النتيجة إلى تسارع عملية خفض التضخم في الولايات المتحدة. السوق تفاعل مع ذلك، حيث تجاوزت القيمة السوقية للفضة قيمة Alphabet، مما يظهر اتجاه تدفق السيولة.

حالياً، قام السوق عمومًا برفع توقعاته بشأن تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في مارس 2026. يتجه البيئة الكلية نحو حالة أكثر ملاءمة للأصول الحساسة للسيولة.

#CPI #الاقتصاد_الكلي #أسواق_الأسهم

متى ستدخل بينانس سوق الأسهم الأمريكية؟
CIRCLE $CRCL عنده فرصة近期

ظهور سوق التنبؤ
يعتبر في الأساس
نتاج تطوري طبيعي
لفقدان المصداقية الإعلامية

المنطق الذكي لـ Hyperliquid PM:

شراء 1 BTC + بيع 1 BTC ≈ 0 مخاطر

النظام يتعرف على: "بغض النظر عن ارتفاع أو انخفاض BTC، قيمة أصولك الإجمالية تبقى ثابتة تقريبًا.

لذا تحتاج فقط لدفع هامش صغير، قد يكون فقط 1/5 من التقليدي أو أقل.

وفي الوقت نفسه، نظرًا لاختلاف مخاطر العملات الرئيسية وmeme/Altcoin، قامت hyperliquid بعمل تصنيف.

مخاطر أصول BTC و HIP3 ليست متشابهة، لذا بالنسبة لعقود HIP3، سيتم تنفيذ عزل كل مركز بشكل صارم.

هامش المحفظة في Hyperliquid

1

أولاً، دعنا نتحدث عن لماذا تحتاج عقود الفيوتشر إلى الهامش الكامل والهامش الجزئي

في الهامش الجزئي، كل مركز له هامش مستقل، وأقصى خسارة هي هامش هذا المشروع فقط

- الفائدة هي عزل المخاطر، في حالة الانفجار، ستفقد واحد فقط
- العيب هو أن كفاءة رأس المال منخفضة

أما في الهامش الكامل
فإن رصيد واحد يُستخدم كضمان لجميع المراكز، والأرباح العائمة من مشروع واحد يمكن أن تُستخدم كضمان للخسائر العائمة في مشروع آخر

- الفائدة هي زيادة كبيرة في كفاءة رأس المال، ولا تحتاج إلى إعادة تمويل متكررة
- العيب هو أن الانفجار = الصفر

نموذج حساب الهامش الكامل الحالي يعتمد على الجمع، أي أن متطلبات الهامش لكل مركز تُجمع معًا

المشكلة الناتجة هي: عدم النظر إلى الصورة الكاملة

خذ مثالاً--

افترض أنك تتوقع انخفاض BTC، لكنك في الواقع تستخدم استراتيجية التحكيم بين العقود الآجلة والعقود الفورية
- تشتري 1 BTC في السوق
- تفتح مركز بيع 1X BTC
تكسب من معدل التمويل

في الواقع، من المفترض أن خطر خسارتك قريب من 0

لكن إذا فتحت مركزًا بالهامش الكامل، ستحتاج فعليًا إلى دفع هامش بقيمة 2 BTC

هذه هي المشكلة التي تسعى Hyperliquid لحلها

$ETH المحاولة الأولى للتخطي فشلت، والآن نبدأ بتجميع الطاقة للجولة الثانية

على مستوى الساعة، اختراق 3145
على مستوى الأربع ساعات، اختراق 3275
فرصة للمتابعة في الاتجاه الصاعد

غوغل تطلق متصفح AI جديد؟

غوغل لابز أطلقت متصفح تجريبي جديد اسمه ديسكو، يركز على استخدام Gemini 3

ديسكو حالياً مستقل عن كروم كمتصفح تجريبي، يستخدم لاختبار مفهوم GenTabs الجديد. ​

يمكن اعتبار GenTab كـ "تطبيقات صغيرة مُولّدة بالذكاء الاصطناعي"، ستقوم تلقائياً بإنشاء واجهات تفاعلية بناءً على نوايا بحثك، سجلات الدردشة، وعلامات التبويب المفتوحة، بدلاً من إعطائك مجرد مجموعة من الروابط أو ملخص نصي. ​

على سبيل المثال، عند تخطيط رحلة إلى اليابان، سيقوم ديسكو بقراءة صفحات المعالم السياحية، الطعام، وغيرها من الصفحات المفتوحة، ويقوم مباشرةً بإنشاء خريطة تفاعلية ومخطط للرحلة داخل المتصفح.

ديسكو حالياً مجرد تجربة مبكرة من غوغل لابز، وقد تم فتح قائمة انتظار للانضمام.

جوهر البلوكشين هو القابلية للتحقق
بينما الشفافية المطلقة تمثل تنازلاً قسرياً

لذا وُلدت MEV، والسباقات السابقة، وغيرها

إذا كان القطاع المالي التقليدي يريد الاندماج الكامل مع البلوكشين، فإن حل مشكلة الخصوصية أمر لا بد منه

الجيل الأول: خلط العملات: تورنادو يمثل، ويعالج بشكل أساسي خصوصية تحويل الأصول
الجيل الثاني: ZK، يعالج بشكل أساسي خصوصية الإثبات، إثبات خارج السلسلة، تحقق داخل السلسلة
الجيل الثالث: MCP، تقسيم البيانات، لكن حالياً يتناسب فقط مع إدارة المفاتيح