هامش المحفظة في Hyperliquid

1

أولاً، دعنا نتحدث عن لماذا تحتاج عقود الفيوتشر إلى الهامش الكامل والهامش الجزئي

في الهامش الجزئي، كل مركز له هامش مستقل، وأقصى خسارة هي هامش هذا المشروع فقط

- الفائدة هي عزل المخاطر، في حالة الانفجار، ستفقد واحد فقط
- العيب هو أن كفاءة رأس المال منخفضة

أما في الهامش الكامل
فإن رصيد واحد يُستخدم كضمان لجميع المراكز، والأرباح العائمة من مشروع واحد يمكن أن تُستخدم كضمان للخسائر العائمة في مشروع آخر

- الفائدة هي زيادة كبيرة في كفاءة رأس المال، ولا تحتاج إلى إعادة تمويل متكررة
- العيب هو أن الانفجار = الصفر

نموذج حساب الهامش الكامل الحالي يعتمد على الجمع، أي أن متطلبات الهامش لكل مركز تُجمع معًا

المشكلة الناتجة هي: عدم النظر إلى الصورة الكاملة

خذ مثالاً--

افترض أنك تتوقع انخفاض BTC، لكنك في الواقع تستخدم استراتيجية التحكيم بين العقود الآجلة والعقود الفورية
- تشتري 1 BTC في السوق
- تفتح مركز بيع 1X BTC
تكسب من معدل التمويل

في الواقع، من المفترض أن خطر خسارتك قريب من 0

لكن إذا فتحت مركزًا بالهامش الكامل، ستحتاج فعليًا إلى دفع هامش بقيمة 2 BTC

هذه هي المشكلة التي تسعى Hyperliquid لحلها