小恐龙说趋势

#fomc会议
التضخم فوق المستهدف منذ ما يقارب ست سنوات، والاحتياطي الفيدرالي لم يتحرك هذه المرة أيضًا. لكن العقود الآجلة سعّرت بالفعل رفعًا للفائدة في ديسمبر ومرة أخرى في مارس من العام المقبل 🦖

🕐 最新解读群里更新

بعد ظهر 28 أكتوبر، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.75% إلى 4.00%، بأغلبية 10 أصوات مقابل 2. وصوّتت الحاكمة كوك ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاماك ضد القرار، إذ أرادتا كلتاهما رفع الفائدة 25 نقطة أساس فورًا. كان هناك 3 أصوات معارضة في قرار يوليو، لكن العدد انخفض هذه المرة إلى صوتين فقط؛ إذ انضم كاشكاري ولوجان إلى الأغلبية. أما رفع الفائدة في سبتمبر، وهو الأول منذ عام 2023، فقد أُقر بالإجماع، بأغلبية 12 صوتًا مقابل لا شيء.

لكن عدد الأصوات ليس هو المهم. الأهم هو أن وورش، عندما سُئل في المؤتمر الصحفي عمّا إذا كانت الأوضاع المالية مشددة بما يكفي، قدّم إجابة ملتوية بعض الشيء. قال: «على الرغم من أن الأوضاع المالية ككل أصبحت أكثر تشددًا، فإنني لا أرغب ولا أستطيع وصفها بأنها متشددة».

فسرت وول ستريت هذه العبارة على أن التشديد لم يكتمل بعد، وأن هناك حاجة إلى رفع آخر، وربما رفعين. وقال راينهارت، كبير الاقتصاديين في BNY، إن وورش يمهّد لمزيد من التشديد، لكنه يرسم حدوده أيضًا، إذ لا حاجة إلى تشديد مفرط. أما مونيوز من TD Securities فكان أكثر صراحة، إذ قال إن عتبة توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة مرتفعة جدًا. وقال رايان من دويتشه بنك إن وورش لم يصرّح بذلك مباشرة، لكنه أكد بالفعل المسار الوارد في توقعات سبتمبر، والذي يتضمن رفعًا آخر هذا العام.

وتستند هذه الرؤية إلى البيانات: رُفعت تقديرات نمو الناتج المحلي الإجمالي في النصف الأول إلى 2.4%، وتجاوزت تقديرات تتبع النمو في الربع الثالث 3%، وسجّل الاستثمار التجاري نموًا من خانتين، فيما اقتربت طلبات إعانة البطالة الأولية من أدنى مستوياتها التاريخية. وفي المقابل، ظل التضخم أعلى من 2% لما يقارب ست سنوات متتالية. وبلغ التضخم السنوي وفق مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، كما ارتفعت أسعار البنزين 9.1% في شهر واحد. وأغلق خام غرب تكساس الوسيط يوم الثلاثاء عند 99.90 دولارًا، وبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.99%، بعد أن لامس 5.31% في 5 أكتوبر. أما عائد السندات لأجل عامين فانخفض 4 نقاط أساس إلى 4.7%.

وقبل القرار، كانت الأسواق تسعّر احتمالًا يتجاوز 70% لرفع الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماع 8 إلى 9 ديسمبر. كما رأى معظم المسؤولين، وفق محضر اجتماع سبتمبر، أن هناك حاجة إلى رفع آخر قبل نهاية العام.

كان رد فعل بيتكوين محدودًا؛ إذ ارتفعت 0.2% فقط بعد القرار، إلى نحو 80950 دولارًا. وقد جرى التصدي لمحاولاتها هذا العام للصعود إلى نطاق 81000 إلى 82500 دولار وإعادتها إلى الأسفل 🏦

برأيي، لم يعد رفع الفائدة بحد ذاته ذا أهمية تُذكر، فقد سُعّر بالفعل، لذا قد لا يؤدي تنفيذه فعليًا إلى هبوط السوق. بل إن عدم رفع الفائدة في ديسمبر هو الفتيل الحقيقي؛ فهذه ستكون مفاجأة تميل إلى التيسير، وقد تدفع الأصول عالية المخاطر إلى الارتفاع أولًا، لكن عودة توقعات التضخم ستجعل السيطرة عليه أصعب. أما الاحتمال الآخر فهو رفع الفائدة مرتين كما هو متوقع؛ وفي هذه الحالة لن يكون الضغط على الأجل القصير، بل على الأجل الطويل. فعائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، القريب من 5%، يعني أن بإمكانك الحصول على ما يقارب 5% من دون مخاطر. وعلى أصول مثل بيتكوين، التي لا تدر تدفقات نقدية، أن تنافسها على أموالك أولًا 💥

ما رأيك، هل سيأتي رفع ديسمبر هذه المرة، أم سيؤجلونه مرة أخرى؟ شاركونا في التعليقات.

أرافقك يوميًا لمتابعة أبرز أخبار الاحتياطي الفيدرالي وبيتكوين؛ لا نكتفي بما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

تم تحويل أصول بقيمة 30 تريليون دولار إلى رموز بين ليلة وضحاها 💥 ولم تكن الجهة التي فعلت ذلك إحدى منصات التداول، بل منظومة المقاصة الخلفية الخاصة بوول ستريت

📣 盘面异动群里喊

في 28 أكتوبر، أطلقت شركة الإيداع الاستئماني الأمريكية DTC رسميًا خدمات الترميز. وتشمل الدفعة الأولى 34 ورقة مالية، من بينها أسهم الشركات الكبرى في مؤشر راسل 1000، ومجموعة من صناديق المؤشرات المتداولة، إضافة إلى أذون وسندات الخزانة الأمريكية. تبلغ القيمة السوقية لهذه الأصول نحو 30 تريليون دولار، ويمكن تحويلها جميعًا إلى رموز على السلسلة بنسبة 1:1.

ما معنى 30 تريليون دولار؟ يبلغ إجمالي الأصول التي تحتفظ بها DTC نحو 114 تريليون دولار، وتشكل هذه الدفعة حوالي 26% منها؛ أي ما يعادل دولارًا واحدًا من كل أربعة. ونظريًا، يمكن الآن تحويل هذه الأصول إلى نسخ على السلسلة.

تضم الدفعة الأولى 20 مؤسسة وقّعت الاتفاقيات، من بينها جيه بي مورغان، وبنك أوف أمريكا، وسيتي، ومورغان ستانلي، ويو بي إس، وباركليز، وبي إن بي باريبا، وستيت ستريت، وفيديليتي، وسيتادل سيكيوريتيز. وقد استغرق الإعداد لذلك عامين ونصفًا. ففي ديسمبر 2025، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خطابًا إلى DTC يفيد بعدم اتخاذ إجراء، وفي يوليو 2026، أجرت DTCC وأكثر من 30 مؤسسة تجربة أولية محدودة التداول الفعلي. والآن فقط فُتح الباب رسميًا 🏦

القواعد أكثر تحفظًا بكثير من الخطاب الترويجي: يقابل كل رمز ورقة مالية حقيقية واحدة محفوظة لدى DTC، كضمان بنسبة 1:1. ورقم CUSIP واحد، وملكية واحدة، وحماية واحدة للمستثمرين. وسيعمل نظامان متوازيان: الأول على شبكة Canton وفق معيار CIP-56، والثاني على سلسلة Besu خاصة تابعة لـDTCC باستخدام ERC-20. ولا يتاح التحويل بين الأصول التقليدية والرموز إلا خلال أيام العمل من الساعة 2 صباحًا حتى 6 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. والهدف أن تستغرق العملية الواحدة أقل من 15 دقيقة. أما التحويل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، فلا يتحقق فعليًا إلا عند نقل الأصول بين محافظ على السلسلة نفسها.

بعبارة أخرى، هذه ليست حكاية أخرى عن سلسلة عامة جديدة. إنها طبقة قابلة للبرمجة تنبثق من دفتر السجلات الرسمي للأسهم وسندات الخزانة الأمريكية. ولم تعد العقبة الحقيقية هي التقنية، بل التحويل بين السلاسل وساعات العمل. فالانتقال من Canton إلى Besu، أو إعادة تحويل الرموز إلى السجلات التقليدية، لا يزال يتطلب المرور عبر نافذة التحويل لدى DTC ⚠️

وجهة نظري: الأثر المباشر الأكبر على المدى القصير سيطال نماذج الرسوم في التسوية والحفظ. فالقيمة الناتجة عن فارق التوقيت في نظام T+1 تتلاشى تدريجيًا. لكن لا تتسرعوا في إعلان نهاية النظام القائم؛ فما زال دفتر السجلات الرسمي بيد DTCC، والرموز تمثيل للأصول لا بديل عنها. كما أن أكبر جهة حفظ أمريكية، BNY، وغولدمان ساكس، غير موجودتين في قائمة المؤسسات العشرين. وهذا يشير إلى أن الانتقال يجري على مراحل، لا إلى استبدال شامل بين ليلة وضحاها.

هناك أمران يستحقان المتابعة فعلًا: أولًا، متى ستوقّع BNY وغولدمان ساكس؟ وثانيًا، متى ستُتاح نافذة التحويل بين السلاسل طوال اليوم؟ الأول سيحدد حجم الانتشار، والثاني سيحدد ما إذا كان النظام سيعمل حقًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

برأيكم، بعد خمس سنوات، هل ستظل هناك آثار للتسوية اليدوية خلف الأسهم في تطبيقات شركات الوساطة؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 🦖

أتابع معكم يوميًا أبرز المستجدات في الأصول الحقيقية المرمّزة (RWA) والترميز؛ فلا أكتفي بنقل الأخبار، بل أساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#比特币突破8.1万美元
بلاك روك تشتري دفعة واحدة 3441 بيتكوين بقيمة 276.7 مليون دولار 🐋 وقبل صدور هذه البيانات مباشرة، خفّضت تسع مؤسسات في وول ستريت انكشافها على البيتكوين بمقدار 68000 عملة

🔎 进群看完整分析

لنبدأ بهذه الصفقة. رصد حساب Onchain Lens المتخصص في مراقبة البلوك تشين أن المحافظ المرتبطة بصندوق IBIT، وهو صندوق بلاك روك الفوري للبيتكوين، تلقت ما مجموعه 3441.176 بيتكوين من Coinbase Prime، بقيمة تقارب 276.7 مليون دولار وفقًا لسعر ذلك الوقت. جرى ذلك في الساعات الأولى من صباح 29 أكتوبر.

وفي الوقت نفسه، كشفت دراسة صادرة عن Galaxy Research سجلات المؤسسات. فحتى نهاية يونيو من هذا العام، انخفضت حيازات المؤسسات التي قدّمت إفصاحات 13F إلى هيئة SEC من صناديق البيتكوين الفورية، من 355000 بيتكوين قبل القمة التاريخية للبيتكوين في سبتمبر من العام الماضي إلى 307000، أي بتراجع قدره 14%. ومن بين الـ48000 بيتكوين التي جرى بيعها، تجاوز ما خفّضته تسع شركات وحدها إجمالي ما خفّضته المؤسسات المُفصِحة مجتمعة؛ إذ باعت هذه الشركات 68000 بيتكوين، بقيمة تقارب 5.4 مليارات دولار وفقًا للسعر الحالي، وتراوحت نسبة التخفيض بين 29% و100%.

وضمت القائمة Millennium وغولدمان ساكس وTudor وBrevan Howard وFarallon وD. E. Shaw؛ وجميعها صناديق تحوط أو مكاتب تداول خاصة بالبنوك.

أما المشترون على الجانب الآخر فكانوا ذراع إدارة الثروات في مورغان ستانلي، وMubadala في أبوظبي، ومجلس أبوظبي للاستثمار؛ أي صناديق سيادية ومنصات لإدارة الثروات. كما زادت أكثر من ألفي مؤسسة مُفصِحة أخرى حيازاتها بنحو 20000 بيتكوين، بقيمة تقارب 1.6 مليار دولار 🦖

والأكثر إثارة للاهتمام أن الأشخاص العاديين غير الملزمين بالإفصاح، إلى جانب المستشارين ومكاتب العائلات والأفراد، لم يخفضوا حيازاتهم سوى 6.6% خلال الفترة التي هبط فيها سعر البيتكوين 49%.

وكان استنتاج Alex Thorn، رئيس الأبحاث في Galaxy، واضحًا: الذين غادروا لم يفقدوا إيمانهم بالبيتكوين، بل لم يعد هناك مجال للمراجحة. فقد تراجع العائد السنوي على استراتيجية المراجحة النقدية، التي تجمع بين مراكز شراء في صناديق البيتكوين الفورية ومراكز بيع في عقود CME الآجلة، من 7.9% خلال الثلاثين يومًا السابقة لقمة البيتكوين إلى 4.8% خلال الثلاثين يومًا السابقة لـ21 أكتوبر. ولم يعد الفارق عن أذون الخزانة لثلاثة أشهر سوى 0.6 نقطة مئوية؛ وبعد احتساب الرسوم ومتطلبات الهامش، لا يتبقى سوى 1.5 نقطة مئوية سنويًا، وهو عائد لا يستحق تحمّل مخاطر الأحداث النادرة.

وتؤكد بيانات المراكز لدى CFTC هذا الأمر أيضًا. فقد انخفض صافي مراكز الشراء لدى شركات إدارة الأصول من 43300 إلى 18400 بيتكوين، بتراجع 57%. كما تراجع صافي مراكز البيع لدى صناديق التحوط ذات الرافعة المالية من 71400 إلى 30600 بيتكوين. وانخفضت العقود المفتوحة 28% مقومة بالبيتكوين، و51% مقومة بالدولار.

بعبارة أخرى، كان من يبيعون فعليًا خلال هذا الهبوط هم أصحاب الأموال السريعة الذين يحسبون فروق الأسعار بالآلة الحاسبة. أما الأموال البطيئة، مثل الصناديق السيادية ومنصات إدارة الثروات ومكاتب العائلات، فقد اشترت عند الهبوط. ومنذ قاع يونيو، زادت صناديق ETF صافي حيازاتها بمقدار 87000 بيتكوين. وتصف Galaxy هذا النوع من الشراء بأنه شراء اتجاهي، لا يهدف إلى المراجحة.

برأيي، غالبًا ما يكشف انتقال الحيازات بين الأموال السريعة والبطيئة عن موقعنا في الدورة أكثر مما يكشفه السعر نفسه. وبعد خروج المراكز ذات الرافعة المالية، تصبح الحيازات المتبقية أكثر مقاومة للهبوط. لكن في المقابل، يزيل خروج المتداولين القائمين على المراجحة مصدرًا مستقرًا للشراء على المدى القصير؛ لذا ينبغي أن يدفع السعر إلى الأعلى طلب حقيقي على التخصيص.

يتداول البيتكوين حاليًا قرب 81200 دولار، وبلغ صافي التدفقات إلى صناديق ETF هذا الأسبوع نحو 286 مليون دولار. الرقم ليس كبيرًا، لكنه عاد إلى المنطقة الإيجابية.

ما رأيك؟ هل بدأت الأموال البطيئة بناء مراكزها عند القاع، أم أن الأموال السريعة سبقتها إلى الخروج؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 🦕

أتابع معك يوميًا أبرز تحركات الأموال المؤسسية في عالم البيتكوين؛ فلا أكتفي بنقل الأخبار، بل أساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#fomc会议
الفيدرالي يثبت الفائدة مجددًا، لكن عضوين صوّتا ضده وطالبا برفعها 🦖

🚨 行情变了群里说

في الساعة الثانية فجرًا بتوقيت بكين اليوم، أعلن الاحتياطي الفيدرالي إبقاء سعر الفائدة الأساسي عند 3.75% إلى 4.00%. وجاءت نتيجة التصويت 10 مقابل 2؛ إذ صوّتت الحاكمة كوك ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاماك ضد القرار، وطالبتا كلتاهما برفع الفائدة 25 نقطة أساس. وهذا أول اجتماع منذ اجتماع سبتمبر الذي شهد تصويتًا بالإجماع، 12 مقابل 0، على رفع الفائدة. كما تحوّل وصف الاقتصاد في البيان من «متين» مباشرةً إلى «قوي».

كان رد فعل بيتكوين متحفظًا؛ إذ ارتفعت 0.2% فقط بعد إعلان القرار، لتسجل نحو 80950 دولارًا. وبلغت ذروتها خلال التداول عند 81600 دولار قبل أن تتراجع. وقد حدّ النطاق بين 81000 و82500 دولار من عدة موجات صعود هذا العام 📉

ما يستحق المتابعة حقًا هو ديسمبر. فقبل القرار، تجاوز احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماع 8 إلى 9 ديسمبر نسبة 70% بحسب رهانات السوق. ورأى معظم المسؤولين أيضًا، في محضر اجتماع سبتمبر، أن رفع الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام أمر مستحسن. لذا فإن تثبيت الفائدة هذه المرة يبدو أشبه بالاحتفاظ بالذخيرة لاجتماع ديسمبر، لا بتغيير المسار.

لماذا هذا التشدد؟ لا يزال سعر النفط عند 99.90 دولارًا للبرميل، فيما تخنق الصراعات الجيوسياسية الإمدادات العالمية. وبلغ التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، فيما ارتفع سعر البنزين وحده 9.1% خلال شهر. وأغلق عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.99%، بعدما بلغ 5.31% في 5 أكتوبر ⚠️ عندما يقترب العائد الخالي من المخاطر من 5%، فلا سبب يدفع الأموال إلى الأصول شديدة التقلب.

وجهة نظري: تثبيت الفائدة هذه المرة كان متوقعًا؛ فقد احتسبت أداة CME FedWatch مسبقًا احتمالًا قدره 90%. أما المعلومة الأهم فهي صوتا المعارضة؛ إذ يبدو أن بعض أعضاء اللجنة نفد صبرهم. فإذا جاءت بيانات التوظيف في 6 نوفمبر ومؤشر أسعار المستهلكين في 10 نوفمبر أعلى قليلًا، فسيكون رفع الفائدة في ديسمبر احتمالًا قويًا. وعلى العكس، إذا اتجهت البيانات إلى الانخفاض، فستتلاشى رهانات الـ70% سريعًا، وقد يشهد السوق موجة صعود أولًا.

الرافعة المالية هي الأخطر في مثل هذه الأوقات. ففي أغسطس، وبعد خطاب ووش في جاكسون هول، صُفّيت مراكز في سوق العملات المشفرة بقيمة نحو 481 مليون دولار خلال 24 ساعة 💥 والحركات السعرية المضللة ليلة اجتماع الفائدة ليست نادرة أبدًا.

برأيك، هل سيرفعون الفائدة فعلًا في ديسمبر، أم أنها مجرد تهديدات كلامية؟

شاركوني آراءكم في التعليقات

اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أتابع معك يوميًا أخبار الاحتياطي الفيدرالي وبيتكوين؛ فلا نكتفي بما يحدث في الأخبار، بل نفهم المنطق والفرص وراءها أيضًا 👀🚀

#fomc会议
10 مقابل 2: ثُبّتت أسعار الفائدة، لكن صوتَي المعارضة طالبا باتجاه رفعها

⚡ 有大动静群里说

في 28 أكتوبر، عند الساعة الثانية بعد الظهر، أعلن الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.75% و4.00%. وجاءت نتيجة التصويت 10 أصوات مؤيدة وصوتان معارضان. وكانت كوك وهاماك صاحبتَي الصوتين المعارضين؛ ولم تطالبا بخفض الفائدة، بل برفعها فورًا بمقدار 25 نقطة أساس إضافية.

في سبتمبر، رُفعت الفائدة للتو بمقدار 25 نقطة أساس، وكانت تلك أول زيادة منذ يوليو 2023. أما هذه المرة، فهي أول وقفة بعد الزيادة. وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن رفع الفائدة إلى حدود 4%، توقّف أولًا ليراقب الوضع.

تستحق صياغة البيان أن تُقرأ جملةً جملة. فقد وُصف النشاط الاقتصادي بأنه يتوسع بقوة، ونمو الإنتاجية بأنه قوي، والاستثمار الرأسمالي بأنه متين، ونمو التوظيف بأنه يواكب نمو المعروض من العمالة، فيما لم يتغير معدل البطالة كثيرًا. والخلاصة من هذه العبارات مجتمعةً أن الاقتصاد لا يحتاج إلى كبحه بأسعار فائدة مرتفعة، لذا لا داعي إلى التسرع في إجراء تغيير آخر.

المشكلة الحقيقية تكمن في فقرة التضخم. فالبيان اكتفى بالقول إن التضخم لا يزال مرتفعًا، ثم أضاف عبارة مخففة جدًا: إن جمع مزيد من المعلومات سيساعد اللجنة على تحديد الموقف المناسب للسياسة النقدية. وبعبارة أخرى، لا يوجد أي التزام، والقرار مؤجل إلى ديسمبر.

الفجوة واضحة جدًا في الأرقام: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في سبتمبر بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2%، وبلغ معدله السنوي 2.6%، أي إنه لا يزال أعلى من هدف 2% بمقدار 0.6 نقطة مئوية. وقفز معدل النمو السنوي المحسوب على مدى ثلاثة أشهر من 2.0% إلى 3.4%. التضخم لا يتراجع، بل يعود إلى الارتفاع ⚠️

والأكثر أهمية هو تركيبة الأصوات المعارضة. فقد كان يُنظر إلى كوك في السابق على أنها تميل إلى التيسير، لكنها صوّتت هذه المرة مطالبةً برفع الفائدة. أما هاماك، فهي متشددة أصلًا. واجتماع هذين الصوتين يشير إلى أن استعداد اللجنة للتسامح مع التضخم يتراجع، لا يزداد.

كان رد فعل الأسواق هادئًا. فبعد إعلان القرار، بلغ سعر بيتكوين نحو 80800 دولار، بارتفاع يقارب 0.3% خلال 24 ساعة؛ وإيثيريوم 2345 دولارًا؛ وسولانا 101.6 دولار. ومن بين 100 اقتصادي شملهم استطلاع رويترز قبل الاجتماع، توقع 94 عدم تغيير الفائدة هذه المرة. كما لم تتجاوز احتمالات رفعها، وفقًا لعقود أسعار الفائدة الآجلة الأمريكية، نحو 10%. لذلك ركزت أسعار الأصول على شق «عدم رفع الفائدة» 📊

برأيي، كان هذا اجتماعًا جاءت نتيجته مائلة إلى التيسير، بينما حملت تفاصيله نبرة متشددة. قرأت الأسواق الشق الأول من الرسالة، لكن تسعير ديسمبر يجب أن يأخذ الشق الثاني في الحسبان. لن يغير الصوتان المطالبان برفع الفائدة سعرها اليوم، لكنهما سيرفعان احتمالات ذلك في ديسمبر. أما صمود بيتكوين فوق 80 ألفًا، فلن يتوقف على بيان الليلة، بل على كل بيانات التضخم التي ستصدر قبل اجتماع ديسمبر بشأن أسعار الفائدة.

وبالمناسبة، لم يشر البيان إلى أي تغيير في وتيرة تقليص الميزانية العمومية، ولا تزال الاحتياطيات وفيرة. وهذا عامل محايد يميل إلى التيسير بالنسبة إلى سيولة الأجل القصير، وهو أيضًا أحد أسباب عدم هبوط الأصول عالية المخاطر بقوة الليلة.

هل تعتقدون أن رفع الفائدة سيحدث فعلًا في ديسمبر، أم أن الأمر لا يتجاوز كونه استعراضًا للمواقف؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 🦖

أتابع معكم يوميًا أبرز مستجدات سوق العملات المشفرة؛ فلا نكتفي بمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#fomc会议
من بين 100 اقتصادي، يتوقع 94 عدم رفع الفائدة الليلة. بيانات التضخم جعلت هذا الرهان يبدو سيئًا للغاية للتو 🦖

🕐 最新解读群里更新

في الساعة 2 فجرًا بتوقيت بكين يوم 29 أكتوبر، سيعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن الفائدة لشهر أكتوبر. ومن بين 100 اقتصادي شملهم استطلاع رويترز، يتوقع 94 أن تبقى الفائدة عند 3.75% إلى 4.00%. ولا تتجاوز احتمالات رفع الفائدة هذه المرة، وفقًا لما تسعّره عقود الأموال الفيدرالية الآجلة في بورصة CME، نحو 10%. أما فريق تقلبات الأسهم في غولدمان ساكس، فحسبها باستخدام المقايضات وقدّرها بنسبة أقل، عند 7%.

لكن البيانات لا تسير في الاتجاه نفسه: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في سبتمبر بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2%، وبلغ المعدل السنوي 2.6%. وقفز معدل النمو السنوي المحسوب على مدى ثلاثة أشهر مباشرةً من 2.0% إلى 3.4%. وبعد صدور البيانات، قفزت احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر لفترة وجيزة إلى نحو 50%، قبل أن تتراجع الآن إلى عُشر ذلك تقريبًا. السوق قرأ البيانات نفسها في اتجاهين مختلفين ⚠️

أما عدد الأصوات فهو ثاني ما يستحق المتابعة الليلة. يتوقع كل من رابوبنك وبي إن بي باريبا أن يجدد الصقور الثلاثة الذين صوّتوا ضد القرار في يوليو، هاماك ولوجان وكاشكاري، تحالفهم للمطالبة برفع الفائدة 25 نقطة أساس. ويتوقع فيرولي من جيه بي مورغان اعتراض صوتين على الأقل. أما بنك أوف أمريكا، فيتمسك بتوقعه رفع الفائدة في أكتوبر، ويشير إلى العواقب: إذا حدث ذلك فعلًا، فسيرتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بسرعة بمقدار 15 إلى 20 نقطة أساس، وسينبسط منحنى العائد بشدة. وسيكون ذلك أكبر مفاجأة متشددة منذ 2009، في وقت كانت فيه توقعات السوق للتسعير عند أدنى مستوياتها.

أما السيناريو الآخر، فهو سيناريو غولدمان ساكس: تجاوز الرفع في أكتوبر، ثم رفع الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، وبعدها ينتهي الأمر. والسبب أن الرسوم الجمركية، وصدمة الطاقة، وأخطاء القياس الإحصائي المرتبطة بأسعار الذكاء الاصطناعي تفسر مجتمعةً كامل الانحراف البالغ 1.1 نقطة مئوية لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عن هدف 2%. ومع انحسار هذه العوامل، سيعود مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى نحو 2.2% بحلول نهاية 2027 📉

رأيي: لا يكاد قرار الليلة نفسه يحمل أي مفاجآت؛ كل الترقب منصب على المؤتمر الصحفي. في يوليو، حين سُئل وورش بإلحاح عن سبب عدم رفع الفائدة، أجاب بأن البيانات تؤثر في القرارات، مستخدمًا كلمتين: «ليس كثيرًا». وهبطت السندات طويلة الأجل فورًا. إذا اكتفى الليلة بقول «سنراقب البيانات»، من دون أن يفسر كيف يمكن إبقاء الفائدة دون تغيير رغم ابتعاد التضخم عن الهدف، فسيملأ السوق هذه الفجوة من تلقاء نفسه. وبالنسبة إلى العملات المشفرة، فالمسألة لم تكن يومًا خيارًا ثنائيًا بين رفع الفائدة وعدم رفعها، بل تتعلق بمدى تشدد الصياغة أو ميلها إلى التيسير. إذا جاءت الصياغة متشددة، فسيخضع الدعم الشرائي عند 79 ألف دولار، دون مستوى 80 ألف دولار، لاختبار جديد. أما إذا مالت إلى التيسير، فحينها فقط يمكن الحديث عن محاولة بلوغ 82 ألفًا مجددًا. يبلغ سعر بيتكوين الآن 80553 دولارًا، وهو شبه مستقر خلال 24 ساعة 📊

أي جانب تؤيد؟ شاركنا في التعليقات: كيف تعتقد أن وورش سيشرح هذا التوقف الليلة؟ 👀

أتابع معك يوميًا آخر المستجدات حول بيتكوين والاحتياطي الفيدرالي؛ لا نكتفي بمتابعة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 🚀

#fomc会议
90.6% من المراهنين يتوقعون أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، لكن البيتكوين لامس 81687 دولارًا أولًا 🦖

📣 盘面异动群里喊

في جلسة التداول الآسيوية يوم 28 أكتوبر، أغلق مؤشر KOSPI الكوري مرتفعًا 6.63%، ليعود فوق مستوى 6000 نقطة، مسجلًا مكاسب تراكمية بلغت 9.3% خلال الأسبوع. وفي الوقت نفسه، قفز البيتكوين على منصة Bitstamp إلى 81687 دولارًا، مستعيدًا ما فقده بعد هبوطه دون 80 ألفًا قبل بضعة أيام. ولم يتبقَّ سوى ثماني ساعات على قرار اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، المقرر صدوره عند الثانية فجر الغد بتوقيت بكين.

قال Mike Wilson، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في Morgan Stanley، في مقابلة مع CNBC جملة مهمة جدًا: «انتهى بالفعل معظم التصحيح. لقد أجرينا تعديلات على مدى أربعة أو خمسة أشهر، واستوعب السوق ذلك بكفاءة عالية جدًا» 📈

تكمن أهمية كلامه في أنه لم يكن يتحدث عن البيتكوين، بل عن أسهم التكنولوجيا. لكن البيتكوين ومؤشر ناسداك تزامنا بشكل لافت خلال الشهرين الماضيين. فموجة البيع في أكتوبر دفعت البيتكوين لفترة وجيزة إلى نحو 75 ألف دولار، وكان السبب الرئيسي مخاوف متزايدة بشأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي والتمويل بالدَّين. لذلك، ما إن عادت شهية المخاطرة حتى تنفّس سوق العملات الرقمية الصعداء معها.

يتركز الخلاف الحقيقي حول مستوى 82000 دولار. فقد جرى التصدي لمحاولتي اختراقه وإعادتهما إلى الأسفل، بينما تعززت بوضوح طلبات الشراء عند 79000 و80000 دولار. وتُظهر خريطة التصفية الحرارية تكدس عدد كبير من أوامر حماية مراكز الشراء عند هذين المستويين. وقارن المحلل Rekt Capital الرسم الأسبوعي الحالي بسوق الهبوط في عام 2022، وقال إن نطاق التجميع الكلي بين 60 ألفًا و80 ألف دولار لم يُكسر حتى الآن ⚠️

تقديري هو أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الليلة لن يكون على الأرجح بحد ذاته شرارة التحرك. فقد أُخذ احتمال تثبيت الفائدة، الذي تبلغ نسبته 90.6%، في الحسبان منذ وقت طويل. ما سيحدد الاتجاه حقًا هو صياغة البيان بعد القرار. إذا خفّف البيان لهجته بشأن التضخم قليلًا، فسيسارع السوق إلى تفسير ذلك على أنه تمهيد لسياسة أكثر تيسيرًا في ديسمبر. أما إذا شدد على استمرار التضخم، فسيصبح مستوى 82000 دولار سقفًا جديدًا.

وثمة تفصيل يسهل إغفاله: هذا الارتداد يستند إلى تدفقات مالية داعمة. فقد سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية أمس صافي تدفقات داخلة بقيمة 176 مليون دولار، في واحدة من حالات التدفق الإيجابي المتواصل النادرة منذ أكتوبر. وهذا يشير إلى أن المؤسسات اختارت البقاء في السوق قبل القرار، بدلًا من الخروج أولًا ثم التفكير لاحقًا.

برأيك، بعد اجتماع الليلة، هل سيخترق البيتكوين مستوى 82000 دولار أولًا أم سيعاود اختبار 75000 دولار؟ شاركنا في التعليقات كيف توزّع مراكزك 👀

اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أوافيك يوميًا بآخر أخبار البيتكوين والاحتياطي الفيدرالي. لا نكتفي بمتابعة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

رغم أن قيمتها لا تتجاوز 1.4% من قيمة USDT، منحتها موديز تصنيف ودائع A2 🦖

🤔 有想法进群聊

في 28 أكتوبر، منحت موديز العملة المستقرة المرتبطة بالدولار RLUSD، التي تصدرها Ripple، تصنيف ودائع طويل الأجل A2 وتصنيف ودائع قصير الأجل P-1. ويشمل التصنيف بوضوح عملة RLUSD المُصدرة أصليًا على سلسلتي XRP Ledger وإيثيريوم، وليس حصةً في صندوق أُحيطت بطبقة من الغلاف.

ورد في مبررات التصنيف أمران: أولًا، الترتيبات التي تضمن أصول الاحتياطي؛ وثانيًا، المخاطر التي يتعرض لها حاملو العملة في حال إفلاس الجهة المُصدرة. بعبارة أخرى، لا تقيّم موديز تقلبات سعر بيتكوين، ولا ما إذا كانت RLUSD ستتمكن من الحفاظ على ربطها بالدولار الواحد، بل تقيّم مقدار ما يمكن للحامل استرداده إذا انهارت الجهة المُصدرة.

وعند النظر إلى الصورة الأوسع، فهذه التقييمات ليست منخفضة. إذ يقع A2 ضمن الشريحة العليا المتوسطة من فئة التصنيف الاستثماري في نظام موديز للتصنيفات طويلة الأجل، بينما يُعد P-1 أعلى تصنيف قصير الأجل. وبذلك، أُدرجت الالتزامات الدولارية لجهة مُصدرة للعملات المستقرة في الجدول نفسه الذي تُدرج فيه الودائع المصرفية لأجل.

أما حجم السوق، فبحسب بيانات CoinGecko المباشرة، تبلغ القيمة السوقية لـ RLUSD نحو 2.615 مليار دولار، مقابل نحو 181.6 مليار دولار لـ USDT ونحو 71.19 مليار دولار لـ USDC. وبالحساب، لا تتجاوز RLUSD 1.4% من قيمة USDT و3.7% من قيمة USDC. حصلت على تصنيف مرتفع، لكن حجمها لا يزال ضئيلًا 📊

وهنا تكمن المفارقة المثيرة للاهتمام. فالمنافسة بين العملات المستقرة تتحول من سؤال: «من يملك احتياطيات أكثر شفافية؟» إلى سؤال: «من لديه بنود عزل عن الإفلاس تستطيع وكالات التصنيف اعتمادها؟». إثبات الاحتياطيات يجيب عن سؤال ما إذا كانت الأموال موجودة، أما تصنيف الودائع فيجيب عن ترتيب توزيع الأموال عند وقوع أزمة. وهذا هو ما تحتاج المؤسسات إلى الاطلاع عليه فعلًا قبل اعتبار العملة معادلًا نقديًا أو ضمانًا أو أصلًا للحفظ.

على المستثمرين الأفراد التمييز بين أمر مهم: التصنيف هو مؤشر على مخاطر الجهة المُصدرة، وليس على العائد، ولا هو وعد بشأن السعر. فـ A2 يشير إلى التوقعات المتعلقة باسترداد الأموال في حال التخلف عن السداد، وليس إلى ضمان بقاء الربط وعدم انفكاكه أبدًا ⚠️

أما أسعار الأصول على السلسلة، فقبل صدور الخبر وبعده، بلغ سعر XRP نحو 1.32 دولار، مرتفعًا 2.03% خلال 24 ساعة، وبلغت قيمته السوقية نحو 83.9 مليار دولار. وسجّل بيتكوين 80798 دولارًا، مرتفعًا 1.25%، فيما بلغ سعر إيثيريوم 2349 دولارًا، مرتفعًا 1.66%. من الواضح أن السوق لم يتعامل مع هذا بوصفه إعادة تسعير، بل مجرد معلومة إضافية في الخلفية.

سأتابع ثلاثة أمور: أولًا، هل ستحذو جهات إصدار أخرى حذوها وتحصل على تصنيفات مماثلة؟ ثانيًا، هل سيُخفّض التصنيف إذا تغير هيكل الاحتياطيات؟ ثالثًا، هل يمكن أن تتوافق هذه المعايير مع متطلبات الإفصاح ضمن إطار GENIUS؟ إذا سارت الأمور الثلاثة في الاتجاه نفسه، فستكون العملات المستقرة قد دخلت فعلًا في الجدول الذي يشغله النظام المصرفي.

شاركوني آراءكم في التعليقات: عند اختيار عملة مستقرة، هل تنظرون أولًا إلى قيمتها السوقية، أم إلى تصنيف الجهة المُصدرة وترتيبات الحفظ؟ 👀

أطلعكم يوميًا على أبرز مستجدات عالم العملات المشفرة؛ فلا أكتفي بإخباركم بما حدث، بل أساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

انقروا على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر

#fomc会议
توقعات رفع الفائدة التي بلغت 70% خفّضها أهل البيت أنفسهم إلى 15% خلال شهر 🦖
استراتيجية الصمت التي روّج لها رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش منذ توليه المنصب تتعرض الآن لتقويض علني من زملائه. في 27 أكتوبر، نشر نيك تيميراوس من وكالة أخبار الاحتياطي الفيدرالي الجديدة إحصاءً يُظهر أنه منذ انتهاء اجتماع السياسة النقدية الأخير وحتى بدء فترة التعتيم هذا الأسبوع، ألقى 16 مسؤولًا أمضوا عامًا كاملًا في مناصبهم ما مجموعه 59 خطابًا وتصريحًا علنيًا، أي أكثر من نحو 54 في الفترة نفسها قبل عام. الرئيس يلتزم الصمت، فيما يتحدث الآخرون أكثر 📉

⚡ 有大动静群里说

رد فعل السوق أصدق من التصريحات. بعد رفع الفائدة الشهر الماضي، استنتجت الأسواق من المؤتمر الصحفي لوورش أن احتمال مواصلة رفعها مرتفع جدًا. ثم صرّح نائبا الرئيس تباعًا بأنهما ليسا في عجلة للتحرك، فتراجع احتمال رفع الفائدة في أكتوبر من 70% إلى 15%. وخلال ذلك، لم تظهر أي بيانات أساسية تدهورًا واضحًا؛ الشيء الوحيد الذي تغيّر هو المتحدثون.

هذا هو جوهر الخلاف. فالمسألة ليست ما إذا كان ينبغي استعادة التوجيه الاستباقي القائم على التعهدات؛ إذ لا يكاد أي مسؤول يرغب في العودة إلى الصياغة التي كانت سائدة قبل 2021. بل السؤال هو: هل ينبغي للمسؤولين أن يشرحوا للجمهور كيف سيستجيبون للتغيرات الاقتصادية؟ قال وورش في بانكوك: لا أنوي أن أقول الآن ما الذي ستفعله اجتماعاتنا المتبقية هذا العام. هذا فصل جديد للاحتياطي الفيدرالي، ولن نعود إلى فعل ذلك. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، باركين، إنه يرحب بأن يصبح هذا نهجًا مؤسسيًا معتادًا.

أما الأصوات المعارضة فكانت صريحة بالقدر نفسه. قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هاماك: إذا اقترضت الأسر والشركات بناءً على تقديرات خاطئة، فستكون التكلفة باهظة جدًا. وشددت على أن شرح إطار العمل لا يعني تقديم تعهد. وكان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، مسلم، أشد لهجة في لندن: البنك المركزي الذي يلتزم الصمت بشأن إطار عمله لا يساعد السوق على التركيز على البيانات؛ فالتخمين لا يؤدي إلا إلى إثارة الضوضاء ⚖️ ووصف عضو مجلس المحافظين والر ذلك الأسبوع بأنه أشبه بإلقاء الطفل مع ماء الاستحمام. وقال نائب الرئيس السابق كون إنه كان يتواصل مع الرئيس قبل إصدار مثل هذه الإشارات الكبيرة في الماضي، لكن من الواضح أن ذلك لم يحدث هذه المرة.

برأيي، يجري التقليل من أثر هذه المسألة على عالم العملات المشفرة. فما سُحب من السوق حقًا ليس توقعات رفع الفائدة، بل اللغة المشتركة التي يستخدمها لتحديد الأسعار. وتعمل مجموعة من الخبراء الخارجيين حاليًا على صياغة توصيات بشأن التواصل، ومن المتوقع تقديمها قبل نهاية العام. وأي تغييرات ستظل بحاجة إلى موافقة اللجنة بأكملها. وحتى ذلك الحين، سيُضخّم كل إعلان عن بيانات وكل تصريح عفوي لمسؤول ليُفسَّر على أنه مؤشر إلى الاتجاه. يبلغ سعر بيتكوين الآن نحو 80800 دولار، وإيثيريوم نحو 2351 دولارًا، فيما تنتقل سلطة تسعير التقلبات من مسار السياسة إلى الصياغة نفسها 💥

هل تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر شفافية أم أكثر ضجيجًا؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
أتابع معك يوميًا أبرز تطورات الاحتياطي الفيدرالي وأسواق العملات المشفرة؛ فلا نكتفي بمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

#btc
تم سكّ ما يقارب 4000 بيتكوين من العدم، ولم يُستردّ في النهاية سوى 3400 منها 🐋

📊 进群看每日策略

أعلنت Liquid، وهي شبكة جانبية لبيتكوين، عن أحدث بيانات دفترها بعد تحويل تجريبي. تقلّص العجز في الاحتياطيات إلى نحو 602 بيتكوين، فيما لا تتجاوز نسبة تغطية الاحتياطي 85.8%. بدأت القصة بثغرة؛ إذ استغلّ المهاجم خللًا في آلية التخزين المؤقت للتحقق من rangeproof في Elements، وسكّ نحو 4000 وحدة L-BTC إضافية من دون وجود ما يكفي من البيتكوين لتغطيتها، ثم سحب نحو 4000 بيتكوين عبر قناة الاسترداد التابعة لعضو التحالف SideSwap 💥

وباحتساب السعر الحالي، الذي يزيد قليلًا على 80 ألف دولار، تقترب قيمة هذه العملات التي ظهرت من العدم من 320 مليون دولار. أعاد المهاجم لاحقًا 3400 منها، فيما لا تزال 602 عملة مدرجة في الحسابات، بقيمة تقارب 48.6 مليون دولار. وقال سامسون مو، عضو اتحاد Liquid، إن من المتوقع وصول الأموال المتبقية خلال أيام، لكن استئناف الاسترداد المباشر مشروط بتغطية الاحتياطيات بالكامل. ولا تزال هذه الخدمة متوقفة حاليًا ⚠️

لم تكن الإجراءات بسيطة: أوقفت Blockstream عُقد جسر Liquid، وأخطرت منصات التداول بتعليق إيداع وسحب L-BTC، وأصدرت تصحيحًا عاجلًا ونسخة Elements v23.3.4. عادت المعاملات على الشبكة، لكن الاسترداد المباشر لم يُستأنف؛ ما يعني الإقرار بأن مشكلة السيولة لم تُحل بعد 🦖

برأيي، ليس الرقم 602 هو أكثر ما يثير الخوف في هذه الحادثة، بل فكرة «السكّ من العدم». شبكة جانبية تروّج لنفسها بوصفها مرتبطة ببيتكوين، تعتمد في النهاية على آلية التحقق من التخزين المؤقت لدى أعضاء التحالف. وما إن جرى تجاوز عملية التحقق، انفصلت العملات المسجلة في الدفاتر عن البيتكوين التي يفترض أن تدعمها. رصيد المستخدمين حقيقي، أما الاحتياطيات فليست كذلك، إلى أن يُجري أحدهم مطابقة الحسابات 📉

ولهذا يبدو رقم 85.8% أكثر إثارة للقلق من أي اعتذار. ففي التمويل التقليدي، يؤدي انخفاض نسبة تغطية احتياطيات البنك عن 100% إلى اندفاع المودعين لسحب أموالهم. أما على السلسلة، فلا يظهر الأمر إلا كنسبة مئوية ووعد بأن الأموال ستصل خلال أيام. الثقة هنا لا تستند إلى الشيفرة، بل إلى نزاهة أعضاء التحالف.

أما حاملو العملات العاديون، فالدرس الوحيد الذي يمكنهم استخلاصه هو أن الأصول المغلّفة تنطوي دائمًا على طبقة إضافية من مخاطر الطرف المقابل مقارنة بالأصول الأصلية. فالشبكات الجانبية، والجسور بين السلاسل، وإيصالات الأصول المدرة للعائد، كلها تقع ضمن هذه الطبقة. قد لا تلاحظ ذلك في الظروف العادية، لكن عند وقوع مشكلة، ما في حوزتك هو سند دين (IOU)، لا العملة نفسها.

هل تعتقدون أن هذه الشبكات الجانبية والأصول المغلّفة العابرة للسلاسل ما زالت جديرة بالاحتفاظ بها على المدى الطويل؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.

أرافقكم يوميًا لمتابعة أبرز مستجدات أمن منظومة بيتكوين؛ ليس فقط لمعرفة ما يحدث، بل أيضًا لفهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

أكثر من 90% من العملات المستقرة تستند إلى الورقة المالية نفسها. وزير الخزانة الأمريكي يرى في ذلك حصنًا جديدًا للدولار 🦖💵

📣 盘面异动群里喊

في 27 أكتوبر، تحدّث وزير الخزانة الأمريكي بيسنت مع براد غارلينغهاوس في مؤتمر Swell الذي تنظمه Ripple، وقال إن الأصول الرقمية ستساعد الدولار على مواصلة التفوق. ولخّص الأساس الذي استند إليه الدولار خلال العقود الماضية بأنه مظلة حماية عسكرية، ثم أضاف أن الأمر بات يشبه أكثر فأكثر مظلة حماية تكنولوجية.

لا تكمن أهمية كلامه في نبرته الودّية، بل في أنه أدرج العملات المستقرة ضمن حسابات الدولة. وقدّم رقمًا مفاده أن أصولًا مقوّمة بالدولار تدعم أكثر من 90% من العملات المستقرة عالميًا. تحصل الجهات المُصدرة على الأموال، ويستخدم كثير منها احتياطياته لشراء سندات الخزانة الأمريكية. وهكذا، كلما كبر حجم العملات المستقرة، حظيت وزارة الخزانة الأمريكية بمشترٍ إضافي. ووفقًا لأحدث القيم السوقية، تبلغ قيمة USDT نحو 182 مليار دولار، وUSDC نحو 71 مليار دولار، فيما يبلغ إجمالي قيمة أكبر خمس عملات مستقرة نحو 272 مليار دولار. هذه قناة دخلت حيز التشغيل بالفعل، وليست مجرد وعود مرسومة على الورق.

المسار السياسي واضح أيضًا. فقد أرسى قانون GENIUS إطارًا اتحاديًا للعملات المستقرة، لكن قانون CLARITY الأوسع نطاقًا أخفق في مجلس الشيوخ في سبتمبر، بنتيجة 49 صوتًا مقابل 50. وأقرّ بيسنت بخيبة أمله، ثم قال إن لدى وزارة الخزانة صلاحيات واسعة لعقد الاجتماعات، ويمكنها جمع هيئة SEC وهيئة CFTC والاستعاضة عن التشريع بقواعد إدارية. كما أشار إلى ضرورة منع البنوك من قطع خدماتها عن شركات العملات المشفرة.

في تقديري، لا تستفيد كل العملات بالقدر نفسه من هذا المسار. أول من سيجني ثماره هما العملات المستقرة وخدمات الحفظ المتوافقة مع القوانين، لأنها حاويات شحن الدولار إلى الخارج. أما بيتكوين، فتبدو أقرب إلى أصل احتياطي ومؤشر للمزاج العام ضمن هذا النظام. لن ترتفع قيمتها بقوة لمجرد تصريح من وزير الخزانة، لكنها قد تستفيد من أن العملات المستقرة المقومة بالدولار تجذب مزيدًا من المستخدمين في الأسواق الناشئة إلى عالم البلوك تشين، ما يضيف مصدرًا آخر للطلب على المدى الطويل. يبلغ سعر بيتكوين اليوم 80825 دولارًا، مرتفعًا 1.1%، وإيثيريوم 2348 دولارًا، مرتفعًا 1.8%. رد فعل السوق هادئ، ما يشير إلى أن الجميع ما زالوا ينتظرون اجتماع FOMC هذا الأسبوع وتصريحات وارش.

وهناك جانب معاكس يسهل إغفاله: يمكن تخفيف القواعد الإدارية اليوم وتشديدها غدًا. وفشل التشريع يعني أن هذا الإطار قد تنقضه الإدارة التالية في أي وقت. لا يمكن للشركات أن تبني خططًا لثلاث أو خمس سنوات على أهواء وزير فحسب.

برأيكم، هل نمو العملات المستقرة يمهّد الطريق لبيتكوين، أم يحوّل إليها أموالًا كان من المفترض أن تدخل بيتكوين؟ شاركونا آراءكم في التعليقات 🦕⚖️

أتابع معكم يوميًا أبرز أخبار تنظيم العملات المشفرة وتدفقات الأموال؛ لا أكتفي بما يحدث في الأخبار، بل أساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#fomc会议
صافي التدفقات الخارجة من صناديق ETF هذا الشهر بلغ 314 مليون دولار، ومع ذلك عاد البيتكوين ليتجاوز 80 ألفًا 🦖

🧭 群里聊方向

في الجلسة الآسيوية يوم 27 أكتوبر، كان البيتكوين لا يزال دون 80 ألفًا، ووصل في أدنى مستوياته إلى نحو 79.7 ألفًا. وفي الجلسة الأمريكية فجر 28 أكتوبر، عاد إلى 80,577 دولارًا، مرتفعًا 0.87% خلال 24 ساعة. أما الإيثيريوم فسجل 2,342.87 دولارًا بارتفاع 1.38%، وSOL بلغ 100.89 دولار بارتفاع 0.65%. عادت الأصول الثلاثة الرئيسية إلى المنطقة الخضراء معًا.

المفارقة تكمن في تدفقات الأموال. فقد بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة نحو 314 مليون دولار خلال أكتوبر، وسُحب 773 مليونًا خلال يومي الخميس والجمعة الماضيين. ولم يعد يوم الاثنين سوى 110.3 ملايين دولار، دخلت كلها إلى صندوق واحد، فيما لم تسجل بقية المنتجات أي تدفقات تُذكر. السعر يستعيد عافيته، لكن أكبر قناة للاستثمار الفوري لا تزال تسجل صافي تدفقات خارجة.

والتوقيت مهم أيضًا. يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر، وستُعلن النتائج في الساعة 2 فجرًا بتوقيت بكين يوم 29 أكتوبر. ومن المرجح أن تظل الفائدة عند 3.75% إلى 4.00%. فقد رفعها الفيدرالي مرة واحدة في سبتمبر، وكانت تلك أول زيادة منذ يوليو 2023؛ لذا فإن ما يهم السوق حقًا هذه المرة ليس ما إذا كان سيغيّر الفائدة، بل كيف سيصف بيانُه شهر ديسمبر.

تقديري هو أن الارتداد من دون دعم من مشتريات السوق الفورية أقل موثوقية. وللاستقرار عند مستوى 80 ألفًا، نحتاج إلى رؤية تدفقات داخلة صافية إلى صناديق ETF لعدة أيام تداول متتالية، لا أن يرفع سوق المشتقات السعر مجددًا ثم ننتظر الوقت لامتصاص الحركة. ما نراه الآن أقرب إلى إعادة ضبط المراكز قبل القرار، لا إلى عودة تدفق الأموال. إذا جاء القرار متشددًا، فبعد كسر مستوى 80 ألفًا ستكون المحطة الأولى عند 75 ألفًا. وإذا كانت النبرة معتدلة، فالمستوى التالي للمراقبة هو 82 ألفًا، حيث انطلقت موجتا الصعود في أغسطس وسبتمبر ⚠️

وهناك تفصيل آخر يستحق المتابعة: ارتفاع الإيثيريوم خلال الـ24 ساعة الماضية كان أكبر من ارتفاع البيتكوين، ما يشير إلى عودة فعلية لشهية المخاطرة. لكن تحرك الأصول ذات بيتا الأعلى أولًا يعني أيضًا أنها ستتراجع أولًا عند حدوث تصحيح. البنية الأكثر استقرارًا هي أن يستقر البيتكوين أولًا، ثم تمتد الأموال إلى الإيثيريوم والعملات البديلة. وعندما ينعكس هذا الترتيب، فعادةً ما يكون استمرار الحركة قصيرًا 📊

قبل صدور قرار الفائدة، حجم المراكز أهم من الآراء. لا تفرط في استخدام الرافعة المالية، واترك مجالًا لتحركات مفاجئة وحادة.

هل تعتقد أن عودة السعر فوق 80 ألفًا تمثل بداية انعكاس للاتجاه، أم أنها حركة زائفة قبل القرار؟

اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أتابع معك يوميًا أخبار البيتكوين واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، ولا أكتفي بما يحدث في الأخبار، بل أساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#strategy未购比特币斥资2.05亿美元回购strc
الشركة التي جمعت 840 ألف بيتكوين توقفت فجأة عن شراء أيٍّ منها، وبدلًا من ذلك أنفقت 205 ملايين دولار لإعادة شراء أسهمها الممتازة 🦖

📈 进群一起分析行情

تُظهر وثيقة 8-K التي قدمتها Strategy في 26 أكتوبر أنها لم تشترِ أي بيتكوين طوال الأيام السبعة من 19 إلى 25 أكتوبر، ولم تبع سهمًا واحدًا عبر إصدار أسهم جديدة بسعر السوق. وهذه أول مرة تتوقف فيها أسبوعًا كاملًا منذ منتصف سبتمبر. قبل ذلك، واصلت الشراء خمسة أسابيع متتالية، واستقر رصيدها عند 848517 عملة، بتكلفة إجمالية قدرها 64.02 مليار دولار، وبمتوسط 75446 دولارًا للعملة الواحدة.

لكنها وجّهت قوتها الشرائية فعليًا إلى أسهمها الممتازة STRC. فقد أنفقت خلال هذا الأسبوع 204.9 ملايين دولار لإعادة شراء 2068459 سهمًا، محققةً رقمًا قياسيًا أسبوعيًا. ومنذ بدء برنامج إعادة الشراء في أواخر يوليو، تجاوز إجمالي ما أنفقته 2 مليار دولار. وبلغت الأرقام في الأسبوعين السابقين 193.1 مليونًا و192.4 مليونًا على التوالي؛ أي إن وتيرة الإنفاق تتسارع أسبوعًا بعد أسبوع.

وقد ظهر الثمن مباشرةً في النقد المتاح 💰 إذ انخفض النقد بالدولار المتاح للاستخدام بحرية من 447.3 مليون دولار إلى 242.4 مليونًا، أي ما يقارب النصف خلال أسبوع واحد. أما الاحتياطي البالغ 4.83 مليارات دولار والمخصص لتوزيعات الأسهم الممتازة وفوائد الديون، فلم يمسّوه. ويبلغ الحد الأقصى لتفويض إعادة الشراء 3 مليارات دولار، وقد تبقى منه 956.8 مليون دولار.

والأمر الأكثر دقة هو السعر. فقد بلغ متوسط سعر أحدث عملية إعادة شراء نحو 99.06 دولارًا، بينما كان سعر أول عملية 86.52 دولارًا فقط. وكلما اقترب السعر من القيمة الاسمية البالغة 100 دولار، ارتفعت تكلفة دعم السعر لكل سهم. ويقدّر المحلل Ragnar أن Strategy استحوذت وحدها على 28% من حجم تداول STRC خلال الأسبوع.

واللافت أكثر هو ما حدث في الجهة الأخرى خلال الأسبوع نفسه: فقد أنفقت شركة Strive، وهي شركة أخرى تجمع العملات الرقمية، 511 مليون دولار لشراء البيتكوين. شركة تتوقف، وأخرى تتولى المهمة؛ فموقع المشتري الهامشي آخذ في التغيّر.

برأيي، هذه أول مرة يدور فيها بوضوح إلى الوراء هذا النموذج القائم على إصدار الأسهم الممتازة والسندات القابلة للتحويل لشراء البيتكوين. فعندما يتطلب سعر السهم الممتاز دعمًا، يتجه النقد أولًا إلى الأسهم الممتازة، لا إلى البيتكوين. لا يعني ذلك أنها تتوقع هبوط السوق، لكنه يشير إلى أنه عند مستوى 80 ألف دولار، بدأ أكبر مالك يضع استقرار ميزانيته العمومية قبل مواصلة زيادة حيازاته.

وفي 28 أكتوبر، سيصوّت المساهمون على ما إذا كان ينبغي تحويل الأسهم الممتازة إلى توزيعات أرباح يومية. وسيظل معدل التوزيعات السنوي البالغ 12% دون تغيير في الوقت الحالي. وإذا أُقرّ التعديل، فقد يقترب STRC أكثر من قيمته الاسمية، ما قد يخفف ضغوط إعادة الشراء. أما إذا واصل النقد الانخفاض، فمن المرجح ألا يقتصر التوقف على أسبوع واحد ⚠️

ما رأيك؟ هل توقف Strategy هذه المرة مجرد إعادة تموضع على المدى القصير، أم أنه نقطة تحول في نهجها القائم على تكديس العملات؟

انقر على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أتابع معك يوميًا آخر المستجدات حول البيتكوين وتدفقات أموال المؤسسات. لا نكتفي بمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

#比特币再度跌破8万美元
من 80 ألف دولار إلى 57 ألفًا خلال 12 شهرًا فقط 🦖

🧭 群里聊方向

في 27 أكتوبر، نصح المستثمر في قطاع التكنولوجيا جيسون كالاكانيس الناس علنًا على منصة X ببيع البيتكوين، مستهدفًا عودته إلى 57 ألف دولار خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة؛ أي أقل بـ28% من سعره يوم الثلاثاء، الذي بلغ نحو 79,600 دولار. وأضاف أنه لن يسجل بعد ذلك أي مستوى قياسي جديد على الإطلاق.

كان من أوائل من دعوا، في 2023، رواد الأعمال في مجال العملات المشفرة إلى التحول بالكامل نحو الذكاء الاصطناعي. وهذه المرة وجّه العبارة نفسها إلى حاملي العملات. وقال حرفيًا: «لماذا نضع مواردنا في شبكة ميتة لا تقدم شيئًا سوى تخزين القيمة؟»

استند في رأيه إلى غياب المشترين، لا إلى التكنولوجيا. فقد كان للبيتكوين يومًا ما هالة توحي بأن امتلاكه أمر لا بد منه، أما الآن فلا أحد سيسخر منك إن لم تشتره، والأموال تتجه إلى أماكن أكثر فائدة. وأشار إلى أن صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة سجلت صافي تدفقات خارجة بنحو 774 مليون دولار يومي الخميس والجمعة الماضيين، ولم تعد يوم الاثنين سوى 110 ملايين دولار. أما سعر يوم الثلاثاء فظل قرب 79,600 دولار، أي أقل بـ37% من أعلى مستوى تاريخي بلغ 126,080 دولارًا.

انتبهوا، فهو ليس مناهضًا للعملات المشفرة؛ إذ يمتلك بنفسه عملة TAO، وهي رمز شبكة Bittensor. والسبب أن هذه الشبكة تكافئ بالرموز من يوفرون القدرة الحاسوبية والتخزين واستجابات الذكاء الاصطناعي. لذا يمكن تلخيص رأيه بجملة واحدة: ادفعوا مقابل العملات التي تنتج الذكاء الاصطناعي، لا العملات التي يقتصر دورها على تخزين القيمة.

هناك تغير هيكلي يستحق المتابعة: فالمشتري الهامشي للبيتكوين لم يعد مستثمر التجزئة الذي تحركه القصص، بل أصبح صناديق الاستثمار المتداولة التي تخصص الأصول. ومنذ بداية أكتوبر، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة تراكمية بنحو 314 مليون دولار. وعندما تواصل صناديق التخصيص عمليات الاسترداد، تعود سلطة اكتشاف الأسعار إلى الميزانيات العمومية، فلا تعود محددة بحدث التنصيف والسرديات. كما أن مستوى 57 ألف دولار ليس رقمًا عشوائيًا، بل يقع ضمن منطقة القاع في الدورة السابقة. وإذا عاد السعر إليه، فسيعني ذلك التخلي عن كامل مكاسب هذه الدورة 💥

برأيي، الرقم 57 ألفًا بحد ذاته ليس مهمًا؛ المهم هو الشروط التي يعبر عنها. فإذا واصل الذكاء الاصطناعي استقطاب الاهتمام والأموال، وظلت صناديق الاستثمار المتداولة تسجل صافي تدفقات خارجة خمسة أسابيع متتالية، فسيُختبر هذا المستوى. وعلى العكس، ما دامت هذه الصناديق تعود إلى تسجيل صافي تدفقات داخلة متتالية، فسيكون هذا الكلام مجرد ضجيج. يبلغ سعر البيتكوين الآن 79,886 دولارًا، بانخفاض 0.48% خلال 24 ساعة، والإيثيريوم 2,314 دولارًا، بانخفاض 0.5%. وما زال السوق يترقب نتيجة اجتماع تحديد أسعار الفائدة في 29 أكتوبر، الساعة 2 فجرًا 📉

من أين تعتقدون أن الدفعة المقبلة من مشتري البيتكوين ستأتي؟ من صناديق الاستثمار المتداولة، أم من الميزانيات العمومية للشركات، أم من سردية جديدة في الدورة المقبلة؟ ⚠️

أتابع معكم يوميًا أبرز أخبار البيتكوين؛ لا لأخبركم بما يحدث فحسب، بل لأساعدكم أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

أُغلق أحد المقترحات من قِبل المطوّرين في 19 أكتوبر، ثم دُمج على نحو عاجل في 26 أكتوبر؛ سبعة أيام فقط تفصل بينهما 🦖

🚨 行情变了群里说

تخبّئ ترقية إيثيريوم الكبرى القادمة، Glamsterdam، ثغرة قد تجعل إيداعات التخزين تُسجَّل في الحساب الخطأ. اكتشفها الباحث Avsetsin أثناء الاختبارات، وهي تمسّ ثلاثًا من كبرى بروتوكولات التخزين: Lido وOrigin وRocket Pool. وحتى الآن، لم تقع أي خسائر ⚠️

تكمن المشكلة في فصل الأدوار. فالترقية تقسم المشاركين إلى فئتين: منشئو الكتل المجمّعة ومدققو التخزين. ويتعين على كلتا الفئتين إيداع ETH، لذا ينبغي تسجيل الأموال في دفاتر منفصلة. لكن مسودة القواعد، عند التعامل مع الإيداعات التي لم تُسجَّل بعد خلال فترة الترقية، لا تنظر إلا إلى المفتاح العام.

وبالتالي، يمكن لمشغّل أن يسجّل نفسه أولًا كمنشئ باستخدام مفتاح عام معيّن، ثم تودع خدمة التخزين ETH في المفتاح العام نفسه لإنشاء مدقق. ووفقًا لمسودة القواعد، ستُسجَّل الأموال في العمليتين كلتيهما باسم منشئ الكتل. وعلى حد تعبير الباحث: «يمكن للمشغّل سحب أموال البروتوكول».

والأشد إشكالًا أن المدقق لا يُنشأ أصلًا، فلا تملك خدمة التخزين مستندًا يثبت حقها، ولا تستطيع إثبات أن تلك الأموال تخصها 🔍

أما مسار إصلاح الثغرة نفسه، فكان مليئًا بالمفاجآت. أُغلق المقترح في 19 أكتوبر، وكان السبب الذي ذكره المشرف Justin Traglia هو عدم كفاية دعم العملاء البرمجية آنذاك. وفي 23 أكتوبر، أضاف الباحث اختبارات، ثم أُعيد فتح التصحيح يوم الاثنين ودُمج. وتنص القاعدة الجديدة على ترتيب الإيداعات المعلّقة وفقًا لبيانات السحب، بحيث تبقى أموال المدقق مسجّلة باسمه.

أُدرج التصحيح الآن في مواصفات الإجماع، لكن لا يزال على فرق العملاء البرمجية تطبيقه كلٌّ على حدة. وكان من المقرر إطلاق شبكة الاختبار Hoodi في 26 أكتوبر، لكن الموعد تأجّل. وقد جرى اختبار التصحيح مرة على Sepolia، أما موعد الشبكة الرئيسية فما زال غير محسوم.

برأيي، لم يكن ما حدث اختراقًا للشفرة، بل ثغرة نتجت عن إغفال حدود القواعد. ولم تقع خسائر لأن أحدهم اكتشف المشكلة قبل إطلاق الشبكة الرئيسية. وقد قال الباحث نفسه إن هذا مجرد اكتشاف لثغرة مشروطة، وليس هجومًا حقيقيًا مؤكدًا. لكن إذا نظرنا إلى الأمر من زاوية أخرى، فإن سيناريو اكتُشف بسرعة باستخدام الذكاء الاصطناعي استطاع أن يمسّ ثلاثة من كبرى البروتوكولات، ما يدل على أن اختبارات الحدود قبل الترقية لا تزال غير كافية على الإطلاق 📉

ما يستحق المتابعة هو ما إذا كان تطبيق فرق العملاء للقواعد سيؤدي إلى تفسيرات متباينة مشابهة، ومتى ستُطلق Glamsterdam على الشبكة الرئيسية 👀

شاركونا في التعليقات: ما أكبر المخاطر في مجال التخزين، الشفرة أم القواعد؟

اضغطوا على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

أتابع معكم يوميًا أبرز أخبار إيثيريوم؛ فلا نكتفي بمعرفة ما يحدث، بل نفهم أيضًا المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

#比特币再度跌破8万美元
التأمين على ديون الذكاء الاصطناعي البالغة 10 ملايين دولار يكلف أكثر من مليون دولار سنويًا 🦖

🔭 进群看资金去哪

في 23 أكتوبر، أصدر جاستن بييمان، استراتيجي الاستثمار العالمي في بنك جي بي مورغان الخاص، تقريرًا تناول شركةً غير مسماة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تتوسع بالاقتراض المستمر. وقف سعر مقايضات التخلف عن سداد الائتمان (CDS) لأجل خمس سنوات عند 1100 نقطة أساس. وهذا يعني دفع أكثر من مليون دولار سنويًا كقسط تأمين مقابل كل 10 ملايين دولار من الديون.

وليست حالةً منفردة. فبحسب إحصاءات مورغان ستانلي، تجاوز متوسط حجم التداول الأسبوعي في سبتمبر 9 مليارات دولار لمقايضات CDS المرتبطة بسندات أوراكل وسبيس إكس وغوغل وأمازون وميتا وبرودكوم وإنفيديا. وكان أقل من ملياري دولار في يوليو، أي إنه تضاعف أكثر من أربع مرات خلال شهرين ⚠️

وللمقارنة بين الأسعار: تحتاج شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة ذات التدفقات النقدية الأقوى إلى حماية لأجل خمس سنوات بتكلفة تتراوح بين 50 و120 نقطة أساس فقط. أما المقترضون الناضجون في قطاع البنية التحتية، فقد ارتفعت التكلفة لديهم إلى نحو 300 نقطة أساس، فيما بلغ سعر الفئة الأسوأ 1100 نقطة أساس. ويفسر بييمان ذلك بأن هذا السعر يشير إلى احتمال تخلف عن السداد خلال خمس سنوات يقترب من 50% أو يتجاوزها، بعدما كان أقل من 30% قبل عام 💥

لكنه لم يجزم بالأمر، وقال إن مقايضات CDS أشبه بإشارة تحذير في الوقت الحالي، لا بساعة عد تنازلي؛ فتداول مقايضات CDS للشركات الرائدة أقرب إلى التحوط منه إلى الرهان على الانهيار. لكنه وضع ليمان براذرز في المقارنة: كان متوسط مقايضات CDS لدى ليمان أقل من 100 نقطة أساس في الربع الثالث من عام 2007، ثم تجاوز 1400 نقطة في منتصف سبتمبر 2008، قبل أن يتقدم بطلب للإفلاس.

تكمن صلة هذا الأمر بسوق العملات المشفرة في شهية المخاطرة. خلال العامين الماضيين، كان الذكاء الاصطناعي أقوى سردية استثمارية. بلغ كل من بيتكوين وإنفيديا القاع بعد أسابيع من إطلاق ChatGPT في أواخر عام 2022، ثم صعدا معًا. أما الآن، فقد هبط مؤشر ناسداك من 31360 في 6 أكتوبر إلى 29263. وخلال هذا التراجع الذي تجاوز 6%، انخفضت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أكثر من المؤشر. وإذا وقعت بالفعل أزمة ائتمانية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فإن أول ما يُباع غالبًا ليس ديون الذكاء الاصطناعي، بل الأصول الأعلى سيولة والأسهل تسييلًا. وبيتكوين تتصدر هذه القائمة تحديدًا.

السعر الحالي لبيتكوين 79749 دولارًا، بانخفاض 0.46% خلال 24 ساعة. وإيثيريوم عند 2309 دولارات، بانخفاض 0.52%، وSOL عند 99.78 دولارًا، بانخفاض 1.08%. وتتداول العملات الثلاث الكبرى دون مستوى 80 ألف دولار. ويصدر قرار الفائدة في 29 أكتوبر عند الساعة 2 صباحًا 📉

برأيي، لا تبدأ مخاطر هذه الموجة من الذكاء الاصطناعي من أسعار الأسهم، بل من تكلفة التأمين. يمكن دعم أسعار الأسهم بالحكايات، لكن أقساط التأمين لا يمكن ذلك؛ فهي تسعير لاحتمالات التخلف عن السداد بأموال حقيقية. وسعر 1100 نقطة أساس واضح أمامنا، ما يعني أن سوق السندات يُخضع شركةً بالفعل لاختبار ضغط. وما ينبغي لسوق العملات المشفرة مراقبته لاحقًا ليس عدد النقاط التي يتراجع بها ناسداك يوميًا، بل ما إذا كانت فروق أسعار مقايضات CDS ستواصل الاتساع. وإذا اتسعت، فسيكون مستوى 80 ألف دولار دعمًا هشًا للغاية.

هل تعتقد أن هذا التراجع في الذكاء الاصطناعي طبيعي، أم أنه بداية شرخ ائتماني؟ شاركنا رأيك في التعليقات.

أتابع معك يوميًا أبرز التطورات المشتركة بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة؛ لا أكتفي بإخبارك بما يحدث، بل أساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص وراءه 👀🚀

اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر

حرّك عملاق لإدارة الأصول تبلغ قيمتها 1.8 تريليون دولار مفتاحًا صغيرًا: لن تُعاد استثمار توزيعات الأسهم في الأسهم، بل ستُستخدم تلقائيًا لشراء البيتكوين 🦖
في 22 أكتوبر، سجّلت فرانكلين تمبلتون صندوقَي ETF لدى ناسداك، اسماهما Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF وFranklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF. ويتكوّن المؤشران الأساسيان مبدئيًا من 95% أسهم أمريكية و5% بيتكوين.
الكلمة الأهم فعلًا هي الأحرف الثلاثة DRIP، أي خطة إعادة استثمار التوزيعات. في السابق، كانت التوزيعات تُعاد تلقائيًا لشراء السهم نفسه عند إيداعها. أما الآن، فستُوجَّه تلقائيًا إلى خانة البيتكوين، ما يعني أن وزن البيتكوين سيرتفع تدريجيًا بفعل التوزيعات بين عمليتَي إعادة التوازن.
لكن هذه الآلية تضيف مكابح إلى الشراء التلقائي: إعادة توازن كل ثلاثة أشهر، وإذا تجاوز وزن البيتكوين 5%، يُخفَّض إلى 4.5%. وإذا تخطى عتبة 20% في منتصف الربع، يُخفَّض فورًا إلى 4.5% أيضًا. بعبارة أخرى، هذه آلة لا تستطيع زيادة حيازتها إلا ببطء، ولا يمكنها المراهنة بكل شيء ⚖️
للمنتجين وظيفتان مختلفتان: يركز أحدهما على الأسهم الأمريكية الكبرى ذات القيمة السوقية الضخمة، والآخر على الأسهم الأمريكية المبتكرة. اسميًا، كلاهما محفظة أسهم، والبيتكوين ليس إلا الوجهة التي تذهب إليها التوزيعات.
ومن المهم النظر إلى الصورة الأوسع: خلال العام الماضي، تراجع البيتكوين 23%، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 18% وناسداك 100 بنسبة 19%. ومنذ بداية هذا العام، انخفض البيتكوين 2.88%، في حين ارتفع المؤشران 17% و20% على التوالي. أي إن هذا المنتج لا يطارد الاتجاه الرائج في سوق صاعدة، بل يمهّد للمستثمرين التقليديين طريقًا للدخول تدريجيًا، في وقت يتخلف فيه البيتكوين عن الأسهم.
لدى فرانكلين بالفعل صندوق ETF للبيتكوين الفوري، EZBC، بأصول تبلغ 466.78 مليون دولار، ويحتل المرتبة التاسعة بين صناديق ETF الأمريكية للبيتكوين الفوري. وإطلاق صندوقَي DRIP الآن أشبه بتحويل أموال العملاء أنفسهم من اشتراكات بمبلغ مقطوع إلى تدفقات صغيرة ومتواصلة شهريًا أو كل ثلاثة أشهر 📈
ببساطة، هذا لا يضيف رافعة مالية إلى عالم العملات الرقمية، بل يغيّر وجهة التدفقات النقدية من توزيعات وول ستريت. فالتوزيعات متواصلة وتُصرف كل ربع سنة؛ وما دام المنتج قائمًا، ستظهر عمليات شراء دورية. قد لا يكون حجمها كبيرًا، لكن اتجاهها ثابت.
والأثر من الدرجة الثانية يستحق متابعة أكبر: فإذا بدأت مزيد من شركات إدارة الأصول بنسخ هذا الهيكل، فقد يتحول الطلب الهامشي على البيتكوين من كونه مدفوعًا بالمشاعر إلى كونه مدفوعًا بالتدفقات النقدية. وسيتغير تبعًا لذلك مصدر تقلبات الأسعار، من تصفية المراكز ذات الرافعة المالية إلى إعادة التوازن الفصلية.
ما رأيك؟ هل يمكن أن تصبح المنتجات التي تشتري البيتكوين تلقائيًا باستخدام التوزيعات خيارًا أساسيًا لدخول رؤوس الأموال التقليدية؟ شاركنا رأيك في التعليقات.
اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر.
أتابع معك يوميًا صناديق ETF للبيتكوين وأبرز تحركات أموال المؤسسات. لن نكتفي بمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل سنساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

44 يومًا، شخص واحد اخترق 60 شركة وطلب فدية قدرها 270 ألف دولار، لكن ما وصل إليه في النهاية لم يتجاوز 210 دولارات 🦖

أعلنت شرطة سيول يوم الاثنين اعتقال 7 أشخاص. وهذه أول قضية اختراق واسعة النطاق في كوريا الجنوبية بمساعدة الذكاء الاصطناعي؛ إذ تعرضت نحو 90 مؤسسة للاختراق وسُرقت 8.2 مليون سجل.

يبلغ المتهم الرئيسي 32 عامًا، ودرس الفنون الجميلة والتربية البدنية في الجامعة، ولا يملك خلفية في تقنية المعلومات. تعلّم بنفسه من YouTube والمدونات، وعمل بين عامي 2019 و2022 في شركة أمنية ينفذ هجمات محاكاة. لكن وتيرة عمله تسارعت حقًا في أواخر أغسطس من هذا العام، بعدما استعان بوكيل برمجة يعمل بالذكاء الاصطناعي وأداة اختبار اختراق ذاتي تُسمى Artex. ومن 31 أغسطس إلى 13 أكتوبر، اخترق 60 شركة خلال 44 يومًا.

استمرت العملية بأكملها في الواقع 13 شهرًا، من سبتمبر الماضي حتى أكتوبر هذا العام. وشملت الأهداف مستشفيات وجامعات ومعاهد تعليمية وملاعب غولف وشركات تابعة لمجموعات كبرى. وفقدت إحدى شركات خدمات الجنائز 1.22 مليون سجل، وأفادت تقارير بأن بيانات المعاهد التعليمية تضمنت معلومات عن قاصرين. وقالت شرطة سيول إن هجمات بهذا الحجم كانت تتطلب في السابق فريقًا من المخترقين، أما الآن فيستطيع شخص واحد إنجازها خلال بضعة أسابيع 💥

الأكثر إيلامًا ليس الاختراق، بل جني المال منه. أرسل المهاجمون رسائل فدية إلى 38 ضحية، طالبين ما مجموعه 360 مليون وون كوري، أي نحو 270 ألف دولار. لكن المبلغ المؤكد وصوله لم يتجاوز 300 ألف وون، أي نحو 210 دولارات. وأبلغت 15 مؤسسة حتى الآن عن خسائر. ويوم الجمعة الماضي، أُوقف المتهم الرئيسي وأُحيل إلى النيابة بتهم انتهاك قانون شبكة المعلومات والاتصالات والابتزاز ⚠️

وهنا مفارقة تخالف الشائع: أصدرت للتو ثلاث جامعات، كامبريدج وإدنبرة وستراتكلايد، دراسة حللت 97895 منشورًا في منتديات الجرائم الإلكترونية. وخلصت إلى أن الذكاء الاصطناعي يوسّع حاليًا نطاق الأعمال المؤتمتة بالفعل، مثل الاحتيال عبر تحسين محركات البحث وروبوتات التواصل الاجتماعي وعمليات «ذبح الخنازير» الاحتيالية، لكن فائدته لأصحاب المهارات المحدودة ليست كبيرة كما يُتصور. بعبارة أخرى، خفّضت الأدوات عتبة تنفيذ الهجمات، لكن طريقة الاستيلاء على الأموال ما زالت كما هي 🔓

بالنسبة إلى قطاع العملات المشفرة، ما يستحق المتابعة حقًا في هذه القضية ليس اختراق 90 مؤسسة، بل تكلفة الهجوم. رسائل التصيد، وخدمة العملاء المزيفة، وإعلانات التوظيف المزيفة، وأسئلة المقابلات المزيفة؛ ستصبح هذه الأساليب أسرع وأكثر إقناعًا. أما الخطوة الأخيرة قبل توقيع معاملة المحفظة، فما زالت بيد الإنسان.

برأيك، هل سيؤدي الذكاء الاصطناعي إلى زيادة موجة سرقة العملات المشفرة المقبلة، أم أنه سيزيد الضجيج فحسب؟ شاركنا رأيك في التعليقات.

أرافقك يوميًا لمتابعة أبرز أخبار الذكاء الاصطناعي وأمن العملات المشفرة؛ لا نكتفي بمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدك أيضًا على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀

خسرت 80.7 مليار دولار في نصف عام، ومع ذلك تريد طرح أسهمها بتقييم 1.75 تريليون دولار 🦖

في 26 أكتوبر، أودعت Anthropic علنًا نشرة الاكتتاب S-1، معلنةً خطتها للإدراج في سوق ناسداك العالمي الممتاز تحت الرمز ANT. وتتولى Goldman Sachs وMorgan Stanley قيادة 24 جهةً متعهدةً بالتغطية، مع استهداف تحديد سعر الطرح في منتصف نوفمبر أو أواخره. ونقلت صحيفة Financial Times عن توقعات المستثمرين أن نطاق التقييم يتراوح بين 1.5 و1.75 تريليون دولار.

لنلقِ أولًا نظرة على نتائجها. بلغت الإيرادات في النصف الأول من 2026 نحو 16.3 مليار دولار، مقابل 1.16 مليار دولار فقط في الفترة نفسها من العام الماضي؛ أي إنها تضاعفت 14 مرة خلال عام. وباحتساب الإيرادات على أساس الاثني عشر شهرًا المتحركة، يبلغ نموها نحو 1200%. بلغت الإيرادات 4.59 مليار دولار في 2025، و386 مليونًا في 2024، ولم تتجاوز 41 مليونًا في 2023. الانتقال من 41 مليون دولار إلى 16.3 مليارًا في نصف عام خلال ثلاث سنوات مسار نمو نادر في أي قطاع 📈

أما بند الخسائر فهو أكثر إثارة للقلق: خسارة صافية قدرها 80.7 مليار دولار في النصف الأول، منها 72.4 مليار ناتجة عن التغير في القيمة العادلة لأدوات مثل السندات القابلة للتحويل. ببساطة، ارتفع التقييم بسرعة كبيرة، ما اضطر الشركة إلى تسجيل خسارة محاسبية على الدفاتر. أما الخسارة التشغيلية الفعلية فبلغت 693 مليون دولار. ولديها أيضًا 112.4 مليار دولار نقدًا و19.3 مليار دولار في استثمارات قصيرة الأجل. وهذا أيضًا ما يفسر جرأتها على طرح أسهمها في هذا التوقيت.

في رأيي، هذا ليس طرحًا عامًا أوليًا عاديًا، بل عملية سحب ضخمة للأموال من رؤوس الأموال الباحثة عن المخاطر. أكثر ما ينقص سوق العملات المشفرة الآن ليس القصص، بل تدفقات الأموال الجديدة. ومن المرجح أن يجذب هذا الطرح أولًا جزءًا من الاستثمارات التي كان يفترض أن تتجه إلى الأصول العالية التقلب. وما حدث الليلة الماضية مثال على ذلك: فور نشر نشرة S-1، ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة 1.4% قبل افتتاح السوق، وBroadcom بنسبة 1.5%، وMicron بنسبة 2.3%. أما Bitcoin فما زال عالقًا عند 79,935 دولارًا، منخفضًا 0.79% خلال 24 ساعة، وEthereum عند 2,312 دولارًا، متراجعًا 1.71%. فريق يسارع إلى حجز مقعد على سفينة الذكاء الاصطناعي، وفريق آخر ينتظر الاحتياطي الفيدرالي في مكانه ⚖️

والأكثر إثارة للاهتمام هو ما يحدث على السلسلة: فقد أدرجت إحدى منصات المشتقات بالفعل عقد ANTH. وعند إعلان نشرة الاكتتاب، قفز السعر إلى 1,980 دولارًا، ثم هبط إلى 1,857 دولارًا خلال دقائق. ولم يتجاوز حجم التداول خلال 24 ساعة 12 مليون دولار، ما يوضح أن حتى أكثر المراهنين جرأة لم يحسموا بعد السعر الذي ينبغي أن يمنحوه لها.

تقديري أن العملات المشفرة ستتعرض لاستنزاف السيولة على المدى القصير، لكن هذا لا يعني نهاية السوق الصاعدة. نقطة التحول الحقيقية ستكون يوم تحديد سعر الطرح في منتصف نوفمبر أو أواخره. فإذا لقي التقييم البالغ 1.5 تريليون دولار إقبالًا كبيرًا، فهذا يعني أن السوق مستعد للدفع مقابل التدفقات النقدية بعد عشر سنوات، وأن الشهية للمخاطرة آخذة في التحسن. وقد تستفيد أصول مثل Bitcoin، التي لا تحقق تدفقات نقدية، من موجة صعود تعويضية خلال إعادة توزيع السيولة للمرة الثانية. أما إذا كان الإقبال ضعيفًا عند التسعير، فحينها قد تبدأ الضربة التي تطال جميع الأصول ذات التقييمات المرتفعة 👀

ما رأيكم؟ هل ستغادر هذه الأموال سوق العملات المشفرة مؤقتًا، أم أنها انتقلت فعلًا إلى قطاع آخر؟ شاركونا في التعليقات.

أتابع معكم يوميًا أبرز التحركات في تدفقات الأموال إلى الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة؛ لا نكتفي بمتابعة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀

#股票财报季
اقتطاع 26% من صندوق تقاعد بقيمة 600 مليار دولار، خامس أكبر صندوق تقاعد عالميًا، قبل موسم إعلان النتائج 🦖

💬 群里一起聊行情

يدير صندوق تقاعد موظفي القطاع العام في كاليفورنيا (CalPERS) أصولًا تتجاوز قيمتها 600 مليار دولار. وبحسب حسابات صحيفة فاينانشال تايمز استنادًا إلى إفصاحات تنظيمية، خفّض الصندوق في النصف الأول من هذا العام إجمالي حصصه المباشرة في أسهم آبل ومايكروسوفت وغوغل وأمازون وإنفيديا وميتا وتسلا بنسبة 26%. وقال نائب رئيس الاستثمار، أنتون أورليش، بصراحة: «التقييمات في الأسواق العامة مرتفعة، وقد يكون أداء عمالقة التكنولوجيا أسوأ من الأصول الأخرى».

توقيت هذه الخطوة لافت جدًا. هذا الأسبوع، ستعلن نحو 20% من شركات مؤشر S&P 500 نتائجها المالية. وستعلن مايكروسوفت وغوغل بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، وأمازون وإنتل يوم الخميس. وفي اليوم نفسه، سيصدر تقدير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، أما يوم الخميس فسيصدر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، المقياس الأهم لدى الاحتياطي الفيدرالي، بعدما بلغ 3.4% على أساس سنوي الشهر الماضي.

بدأت موجة التراجع تظهر أولًا في قطاع الذكاء الاصطناعي. فقد اقترضت شركة سبيس إكس التابعة لإيلون ماسك 40 مليار دولار لشراء وحدات معالجة الرسومات، وحذّر ماسك بنفسه من أن الشركات التي لا تحقق إيرادات ملموسة خارج مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي قد جفّت تقريبًا مصادر تمويلها. وأضاف أن قطاع الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي سيشهد اندماجات. وقبل افتتاح السوق يوم الاثنين، تراجعت أسهم CoreWeave وCipher وIREN معًا. وأغلق مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي يوم الاثنين منخفضًا 1.5% عند 5469 نقطة، بعد أن هبط خلال جلسة الجمعة إلى 5308 نقاط، وهو أدنى مستوى منذ أواخر يوليو. أما ناسداك فأغلق يوم الجمعة عند 25955 نقطة، وهو أدنى إغلاق له منذ 3 أغسطس 📉

في المقابل، يبدو قرار الاحتياطي الفيدرالي أقل إثارة للقلق. فاحتمال تثبيت الفائدة في اجتماع الأربعاء يتجاوز 90%، لتبقى ضمن نطاق 3.75% إلى 4%. أما ما تسعّره الأسواق فعليًا فهو رفع آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. وقال الاقتصادي روبن بروكس إن احتمال رفع الفائدة هذا الأسبوع لا يتجاوز 12%، وهو بعيد كل البعد عما حدث في يوليو، حين ضغطت الأسواق على وورش لرفعها. وقفز خام برنت يوم الجمعة إلى 117 دولارًا، وهو أعلى مستوى منذ 19 مارس، قبل أن يتراجع يوم الاثنين إلى نحو 110 دولارات.

تقف بيتكوين عند الطرف الأبعد من سلسلة انتقال التأثيرات هذه. ولا يزال سعرها يتذبذب قرب مستوى 80 ألفًا. ومنذ أكتوبر، تراجعت بنحو 4%، في مسار يكاد يطابق ما حدث في أكتوبر من العام الماضي 💥. طوال العامين الماضيين، كافأت الأسواق الإنفاق الرأسمالي: كلما ضخت شركة أموالًا لبناء قدرات الحوسبة، ارتفع سهمها. أما الآن، فالمكافأة تذهب إلى العائد على رأس المال. وقالت رئيسة الاستثمار في إدارة الأصول لدى JPMorgan، رايسا راسيد، بوضوح: لم يعد المستثمرون مستعدين للدفع مقابل النفقات الرأسمالية، بل يدفعون فقط مقابل العائد على رأس المال.

بعبارة أخرى، لم تنهَر رواية الذكاء الاصطناعي، بل انتقلت سلطة التسعير من أيدي رواة القصص إلى أيدي من يحسبون الأرقام. وبالنسبة إلى عالم العملات الرقمية، فهذا يعني أن بيتكوين تُتداول حاليًا بوصفها أصلًا تقنيًا عالي الحساسية لتحركات السوق. فكل توجيهات تصدر خلال موسم النتائج ستؤثر أولًا في ناسداك، ثم تنتقل عبر شهية المخاطرة إلى مستوى 80 ألفًا. لذلك، فإن الخطر الحقيقي هذا الأسبوع ليس الاحتياطي الفيدرالي، إذ تبلغ احتمالات تثبيت الفائدة 90%، بل توجيهات مايكروسوفت وغوغل يوم الأربعاء، إلى جانب مؤشري PCE والناتج المحلي الإجمالي يوم الخميس ⚠️

برأيكم، هل ستدفع موجة انحسار الذكاء الاصطناعي بيتكوين إلى 75 ألفًا، أم ستعود إلى 85 ألفًا إذا جاءت نتائج الشركات جيدة؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.

اضغطوا على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر.

نتابع معكم يوميًا أبرز مستجدات سوق العملات الرقمية؛ لا نكتفي برصد الأخبار، بل نساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀