إذا كان هذا “العودة إلى سوق الثيران” فعلًا، فهل يمكن لتلك السلاسل التي لم تُصدر رموزها بعد أن تنتهز الفرصة لتلحق بالركب؟
بالنسبة إلى المشاريع التي بقيت حتى الآن دون إصدار رموز، أرى أن الاكتفاء بالنظر إلى خلفية التمويل واعتبارات TVL لم يعد كافيًا. العامل الحاسم هو أمر واحد: مدى قوة السبب الداخلي لدى الجهة المطورة، وأن تكون قادرة على خلق رمز سلسلة جديد وقابل للتداول بالفعل. وأعتقد أنه يمكن تصنيف ذلك إلى ثلاث فئات نموذجية.
الفئة الأولى: الرمز موجود أصلًا من ناحية اقتصادية، ولا ينقصه إلا التداول العلني.
Arc هو الأكثر نموذجية هنا.
$ARC وفقًا لتقارير منشورة مسبقًا تم حجزه مسبقًا لصالح مؤسسات. ومع أن Gas يستخدم USDC، إلا أن الحوكمة والمشاركة في الشبكة وخروج المؤسسات قد تتطلب الرمز. ما يهم ليس “هل سنُصدر” بل “متى وكيف سيتم الإصدار”. أما ما إذا كان صغار المستثمرين سيحصلون على حصّة، فذلك يحتاج إلى بحث منفصل.
الفئة الثانية: تحتاج إلى إتمام استحقاقات المجتمع عبر الرمز.
Abstract تنتمي إلى هذه الفئة. إذ كانت قد ذكرت سابقًا موعد TGE، كما أن المجتمع راكم XP والمهام والتوقعات. بالنسبة لسلاسل الاستهلاك، يكون الرمز أداة لبدء التشغيل البارد، وفي الوقت نفسه بمثابة ردّ على المشاركين الأوائل. المشكلة أن الوقت تأخر بالفعل؛ فحين يعود سوق الثيران، قد تكون الحاجة أكبر بالفعل لتقديم تفسيرات واضحة للمجتمع.
Base لديها أيضًا طلب مشابه، لكن الاستعجال أقل بكثير.
هي تحتاج إلى الرمز لتحفيز المنشئين، وحوكمة النظام البيئي، وللمضي قدمًا نحو مزيد من اللامركزية، لكن لا تعتمد على الرمز للحفاظ على تشغيل الشبكة. حتى بدون إصدار عملة، استطاعت Base أن تعمل بالفعل، كما أن Coinbase ملزمة أيضًا بمتطلبات شركة مدرجة والقيود التنظيمية، لذا فإن “وجود احتياج استراتيجي” لا يعني بالضرورة “ضرورة الإصدار فورًا”.
الفئة الثالثة: المنتج نفسه يمكنه الاستمرار دون إصدار رموز لفترة طويلة.
Tempo مثال. سلكت مسار المدفوعات والبنية التحتية المالية؛ فالعملات المستقرة يمكن استخدامها مباشرة لدفع Gas، وتشغيل الشبكة لا يعتمد على رمز متقلب. قد يرفع سوق الثيران التقييم، لكنه لا يضمن بالضرورة خلق طلب على إصدار الرموز.
إذا عاد سوق الثيران فعلاً، فقد لا تكون أول من يتسارع هي أقوى سلسلة، بل تلك التي يؤدي عدم إصدار الرموز لديها إلى التأثير في التمويل أو ثقة المجتمع أو الإغلاق التجاري. عدم إصدار الرموز بحد ذاته لم يعد “ألفا”؛ إنما العقدة تكمن في الإغلاق الذي يتعطل.
#Base #ARC #Abstract