戈多Godot
195 Bài đăng
戈多Godot
Báo cáo
Chặn người dùng
推特：https://twitter.com/GodotSancho
Người nắm giữ WDCB
Trader tần suất cao
{thời gian} năm
21 Đang theo dõi
784 Người theo dõi
724 Đã thích
Bài đăng
Tất cả
Trích dẫn
Video
Live
·
--
Xem bản dịch
产业还没见顶，股价可能先见顶。大家都在等2030年产能拐点，市场却已经开始提前交易另一件事
产业还没见顶，股价可能先见顶。大家都在等2030年产能拐点，市场却已经开始提前交易另一件事
398
·
--
Giảm giá
Trước đây tôi từng thấy một số KOL nhận định rằng bước ngoặt của cổ phiếu bán dẫn sẽ đến vào năm 2030.
Lý do là khoảng năm 2030, công suất mới sẽ lần lượt được đưa vào hoạt động, tình trạng cung không đủ cầu sẽ thay đổi, và giá cổ phiếu sẽ phải giảm.
Nếu suy nghĩ kỹ thì thực ra nhận định này có một điều kiện ngầm: bước ngoặt của ngành và bước ngoặt của giá cổ phiếu sẽ trùng nhau. Ngành chạm đỉnh thì giá cổ phiếu cũng chạm đỉnh.
Nghe có vẻ rất hợp lý, nhưng thực tế thì… chưa chắc.
——————
Hiện tại, tình trạng thiếu công suất giống như điều kiện cơ bản giúp nâng đỡ giá cổ phiếu hơn; nó chỉ có thể đảm bảo rằng giá cổ phiếu sẽ không giảm mạnh.
Báo cáo tài chính hôm qua của Samsung cho thấy lợi nhuận hoạt động tăng gần gấp tám lần so với cùng kỳ, vượt 100 nghìn tỷ won. Đặt trong bất kỳ năm bình thường nào, kết quả kinh doanh như vậy cũng đủ gây choáng.
Thế nhưng kết quả là gì? Giá cổ phiếu lại giảm. Dĩ nhiên, trong đó có những yếu tố giao dịch như kỳ vọng quá cao, chốt lời, v.v.
Nhưng giờ đây, thị trường bắt đầu quan tâm đến những vấn đề ở thượng nguồn hơn so với lợi nhuận hiện tại của ngành bán dẫn.
Chẳng hạn như khả năng sinh lời thực tế của AI.
——————
Hôm qua, Financial Times tiết lộ doanh thu quy đổi theo năm của OpenAI trong tháng 9 đạt gần 50 tỷ USD, thấp hơn mức khoảng 70 tỷ USD trước đó được lan truyền trên thị trường.
Ở đây có sự khác biệt về cách thống kê, nên không thể đơn giản hiểu rằng hoạt động kinh doanh của OpenAI đột nhiên hụt mất 20 tỷ USD.
Nhưng thị trường chẳng quan tâm đến cách tính này nọ, cứ thế phản ứng tiêu cực cho bạn xem.
Công suất có thiếu thì cứ thiếu, thị trường giờ không còn quan tâm nữa; họ chỉ để ý cuối cùng liệu những khoản chi phí này có chuyển hóa thành doanh thu được hay không.
——————
Cộng thêm bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay,
Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng cao, đồng nghĩa với việc tỷ lệ chiết khấu dòng tiền trong tương lai tăng lên.
Các vấn đề về nợ và tài khóa của châu Âu làm tăng phần bù rủi ro toàn cầu.
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ lại tạo thêm bất ổn về tài khóa, quy định và chính sách công nghiệp.
Những yếu tố này tuy không ảnh hưởng đến số lượng chip bán ra, nhưng đều có thể gây áp lực lên giá trị vốn hóa thị trường.
Vì vậy, hiện nay cổ phiếu bán dẫn phân hóa rất mạnh, đầu tư cổ phiếu không dễ, và thị trường sẽ trải qua một giai đoạn điều chỉnh tương đối dài.
Trước đây tôi từng thấy một số KOL nhận định rằng bước ngoặt của cổ phiếu bán dẫn sẽ đến vào năm 2030.
Lý do là khoảng năm 2030, công suất mới sẽ lần lượt được đưa vào hoạt động, tình trạng cung không đủ cầu sẽ thay đổi, và giá cổ phiếu sẽ phải giảm.
Nếu suy nghĩ kỹ thì thực ra nhận định này có một điều kiện ngầm: bước ngoặt của ngành và bước ngoặt của giá cổ phiếu sẽ trùng nhau. Ngành chạm đỉnh thì giá cổ phiếu cũng chạm đỉnh.
Nghe có vẻ rất hợp lý, nhưng thực tế thì… chưa chắc.
——————
Hiện tại, tình trạng thiếu công suất giống như điều kiện cơ bản giúp nâng đỡ giá cổ phiếu hơn; nó chỉ có thể đảm bảo rằng giá cổ phiếu sẽ không giảm mạnh.
Báo cáo tài chính hôm qua của Samsung cho thấy lợi nhuận hoạt động tăng gần gấp tám lần so với cùng kỳ, vượt 100 nghìn tỷ won. Đặt trong bất kỳ năm bình thường nào, kết quả kinh doanh như vậy cũng đủ gây choáng.
Thế nhưng kết quả là gì? Giá cổ phiếu lại giảm. Dĩ nhiên, trong đó có những yếu tố giao dịch như kỳ vọng quá cao, chốt lời, v.v.
Nhưng giờ đây, thị trường bắt đầu quan tâm đến những vấn đề ở thượng nguồn hơn so với lợi nhuận hiện tại của ngành bán dẫn.
Chẳng hạn như khả năng sinh lời thực tế của AI.
——————
Hôm qua, Financial Times tiết lộ doanh thu quy đổi theo năm của OpenAI trong tháng 9 đạt gần 50 tỷ USD, thấp hơn mức khoảng 70 tỷ USD trước đó được lan truyền trên thị trường.
Ở đây có sự khác biệt về cách thống kê, nên không thể đơn giản hiểu rằng hoạt động kinh doanh của OpenAI đột nhiên hụt mất 20 tỷ USD.
Nhưng thị trường chẳng quan tâm đến cách tính này nọ, cứ thế phản ứng tiêu cực cho bạn xem.
Công suất có thiếu thì cứ thiếu, thị trường giờ không còn quan tâm nữa; họ chỉ để ý cuối cùng liệu những khoản chi phí này có chuyển hóa thành doanh thu được hay không.
——————
Cộng thêm bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay,
Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng cao, đồng nghĩa với việc tỷ lệ chiết khấu dòng tiền trong tương lai tăng lên.
Các vấn đề về nợ và tài khóa của châu Âu làm tăng phần bù rủi ro toàn cầu.
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ lại tạo thêm bất ổn về tài khóa, quy định và chính sách công nghiệp.
Những yếu tố này tuy không ảnh hưởng đến số lượng chip bán ra, nhưng đều có thể gây áp lực lên giá trị vốn hóa thị trường.
Vì vậy, hiện nay cổ phiếu bán dẫn phân hóa rất mạnh, đầu tư cổ phiếu không dễ, và thị trường sẽ trải qua một giai đoạn điều chỉnh tương đối dài.
Lý do là khoảng năm 2030, công suất mới sẽ lần lượt được đưa vào hoạt động, tình trạng cung không đủ cầu sẽ thay đổi, và giá cổ phiếu sẽ phải giảm.
Nếu suy nghĩ kỹ thì thực ra nhận định này có một điều kiện ngầm: bước ngoặt của ngành và bước ngoặt của giá cổ phiếu sẽ trùng nhau. Ngành chạm đỉnh thì giá cổ phiếu cũng chạm đỉnh.
Nghe có vẻ rất hợp lý, nhưng thực tế thì… chưa chắc.
——————
Hiện tại, tình trạng thiếu công suất giống như điều kiện cơ bản giúp nâng đỡ giá cổ phiếu hơn; nó chỉ có thể đảm bảo rằng giá cổ phiếu sẽ không giảm mạnh.
Báo cáo tài chính hôm qua của Samsung cho thấy lợi nhuận hoạt động tăng gần gấp tám lần so với cùng kỳ, vượt 100 nghìn tỷ won. Đặt trong bất kỳ năm bình thường nào, kết quả kinh doanh như vậy cũng đủ gây choáng.
Thế nhưng kết quả là gì? Giá cổ phiếu lại giảm. Dĩ nhiên, trong đó có những yếu tố giao dịch như kỳ vọng quá cao, chốt lời, v.v.
Nhưng giờ đây, thị trường bắt đầu quan tâm đến những vấn đề ở thượng nguồn hơn so với lợi nhuận hiện tại của ngành bán dẫn.
Chẳng hạn như khả năng sinh lời thực tế của AI.
——————
Hôm qua, Financial Times tiết lộ doanh thu quy đổi theo năm của OpenAI trong tháng 9 đạt gần 50 tỷ USD, thấp hơn mức khoảng 70 tỷ USD trước đó được lan truyền trên thị trường.
Ở đây có sự khác biệt về cách thống kê, nên không thể đơn giản hiểu rằng hoạt động kinh doanh của OpenAI đột nhiên hụt mất 20 tỷ USD.
Nhưng thị trường chẳng quan tâm đến cách tính này nọ, cứ thế phản ứng tiêu cực cho bạn xem.
Công suất có thiếu thì cứ thiếu, thị trường giờ không còn quan tâm nữa; họ chỉ để ý cuối cùng liệu những khoản chi phí này có chuyển hóa thành doanh thu được hay không.
——————
Cộng thêm bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay,
Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng cao, đồng nghĩa với việc tỷ lệ chiết khấu dòng tiền trong tương lai tăng lên.
Các vấn đề về nợ và tài khóa của châu Âu làm tăng phần bù rủi ro toàn cầu.
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ lại tạo thêm bất ổn về tài khóa, quy định và chính sách công nghiệp.
Những yếu tố này tuy không ảnh hưởng đến số lượng chip bán ra, nhưng đều có thể gây áp lực lên giá trị vốn hóa thị trường.
Vì vậy, hiện nay cổ phiếu bán dẫn phân hóa rất mạnh, đầu tư cổ phiếu không dễ, và thị trường sẽ trải qua một giai đoạn điều chỉnh tương đối dài.
485
·
--
Giảm giá
Đã xác minh
Vừa phát hiện ra rằng thực ra KOSPI đã liên tục 9 phiên giao dịch, dòng tiền ròng đã chảy ra.
Tài sản cốt lõi bị bán tháo là Hynix.
$SKHY
{future}(SKHYUSDT)
Vừa phát hiện ra rằng thực ra KOSPI đã liên tục 9 phiên giao dịch, dòng tiền ròng đã chảy ra.
Tài sản cốt lõi bị bán tháo là Hynix.
$SKHY
Tài sản cốt lõi bị bán tháo là Hynix.
$SKHY
1.4k
·
--
Xem bản dịch
存储越赚钱，股价反而越危险？
当产能被锁定、订单越来越确定，华尔街也就越来越容易算清未来利润。
问题在于，确定性越高，超预期空间越小；而持续涨价，还会逼着客户优化配置、刺激厂商扩产。
存储正在用最好的基本面，亲手制造下一轮压力。
存储越赚钱，股价反而越危险？
当产能被锁定、订单越来越确定，华尔街也就越来越容易算清未来利润。
问题在于，确定性越高，超预期空间越小；而持续涨价，还会逼着客户优化配置、刺激厂商扩产。
存储正在用最好的基本面，亲手制造下一轮压力。
当产能被锁定、订单越来越确定，华尔街也就越来越容易算清未来利润。
问题在于，确定性越高，超预期空间越小；而持续涨价，还会逼着客户优化配置、刺激厂商扩产。
存储正在用最好的基本面，亲手制造下一轮压力。
1
387
·
--
Giảm giá
Đã xác minh
$MU Micron cần lưu ý rủi ro: tại Đào Viên, Đài Loan, có tới 99% số người thực sự tham gia bỏ phiếu trong công đoàn ủng hộ đình công.
Công đoàn còn tuyên bố rằng “không loại trừ khả năng đình công bất ngờ”! Hiện ngày đình công vẫn chưa được chốt.
Đài Loan là một trong những cơ sở sản xuất DRAM/HBM cốt lõi của Micron.
#美联储纪要聚焦10月暂停加息 #美光
{future}(MUUSDT)
$MU Micron cần lưu ý rủi ro: tại Đào Viên, Đài Loan, có tới 99% số người thực sự tham gia bỏ phiếu trong công đoàn ủng hộ đình công.
Công đoàn còn tuyên bố rằng “không loại trừ khả năng đình công bất ngờ”! Hiện ngày đình công vẫn chưa được chốt.
Đài Loan là một trong những cơ sở sản xuất DRAM/HBM cốt lõi của Micron.
#美联储纪要聚焦10月暂停加息 #美光
Công đoàn còn tuyên bố rằng “không loại trừ khả năng đình công bất ngờ”! Hiện ngày đình công vẫn chưa được chốt.
Đài Loan là một trong những cơ sở sản xuất DRAM/HBM cốt lõi của Micron.
#美联储纪要聚焦10月暂停加息 #美光
2
1.6k
·
--
Tăng giá
Xem bản dịch
$BWXT 这里看起来有个周线级别机会，在Alpha里链上买。#美联储纪要聚焦10月暂停加息
$BWXT 这里看起来有个周线级别机会，在Alpha里链上买。#美联储纪要聚焦10月暂停加息
322
·
--
Bắt đầu từ tối nay, những sự kiện lớn thực sự sắp diễn ra.
Trước tiên là biên bản FOMC để xem lộ trình hạ lãi suất, tiếp đến doanh thu tháng 9 của TSMC sẽ trực tiếp kiểm chứng sức nóng của AI, còn xuất khẩu Đài Loan tiếp tục cho thấy nhu cầu bán dẫn.
Cũng cần theo dõi trái phiếu chính phủ Pháp và tình hình châu Âu.
Cuối cùng là phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm và kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan.
Lãi suất, AI và trái phiếu dài hạn cùng biến động có thể sẽ quyết định nhịp điệu tiếp theo của thị trường.
Bắt đầu từ tối nay, những sự kiện lớn thực sự sắp diễn ra.
Trước tiên là biên bản FOMC để xem lộ trình hạ lãi suất, tiếp đến doanh thu tháng 9 của TSMC sẽ trực tiếp kiểm chứng sức nóng của AI, còn xuất khẩu Đài Loan tiếp tục cho thấy nhu cầu bán dẫn.
Cũng cần theo dõi trái phiếu chính phủ Pháp và tình hình châu Âu.
Cuối cùng là phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm và kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan.
Lãi suất, AI và trái phiếu dài hạn cùng biến động có thể sẽ quyết định nhịp điệu tiếp theo của thị trường.
Trước tiên là biên bản FOMC để xem lộ trình hạ lãi suất, tiếp đến doanh thu tháng 9 của TSMC sẽ trực tiếp kiểm chứng sức nóng của AI, còn xuất khẩu Đài Loan tiếp tục cho thấy nhu cầu bán dẫn.
Cũng cần theo dõi trái phiếu chính phủ Pháp và tình hình châu Âu.
Cuối cùng là phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm và kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan.
Lãi suất, AI và trái phiếu dài hạn cùng biến động có thể sẽ quyết định nhịp điệu tiếp theo của thị trường.
2.2k
·
--
Xem bản dịch
迈威尔投资者日回顾：什么信息让 $MRVL 十分钟暴涨6.6%?
MRVL为什么突然暴涨？答案藏在投资者日的几分钟里。
美东时间9:24，一组远超华尔街预期的2031年目标被抛出，股价随后十分钟拉升6.6%。
这期视频拆解迈威尔到底说了什么、分析师追问了什么，以及究竟哪条信息真正点燃了市场。
迈威尔投资者日回顾：什么信息让 $MRVL 十分钟暴涨6.6%?
MRVL为什么突然暴涨？答案藏在投资者日的几分钟里。
美东时间9:24，一组远超华尔街预期的2031年目标被抛出，股价随后十分钟拉升6.6%。
这期视频拆解迈威尔到底说了什么、分析师追问了什么，以及究竟哪条信息真正点燃了市场。
MRVL为什么突然暴涨？答案藏在投资者日的几分钟里。
美东时间9:24，一组远超华尔街预期的2031年目标被抛出，股价随后十分钟拉升6.6%。
这期视频拆解迈威尔到底说了什么、分析师追问了什么，以及究竟哪条信息真正点燃了市场。
1
1.2k
·
--
Bài viết
Xem bản dịch
迈威尔投资者日回顾：什么信息让 MRVL 十分钟暴涨6.6%？昨天，迈威尔举行投资者日，当天股价最高上涨超11%，从270美元附近一度冲到301.27美元，最终收于287.01美元，上涨5.81%。
股价上涨时间，与管理层披露信息之间高度吻合。MRVL 最猛的一段行情，发生在卖方问答环节之前。
一、投资者日核心信息
管理层给出的长期目标，明显高于此前市场预期。
FY2028 收入约200亿美元，此前目标约180亿美元。新增部分主要来自互联业务（Connectivity），包括横向扩展（Scale-out）、纵向扩展光互联（Scale-up Optics）和交换芯片（Switching）。FY2029 定制芯片（Custom Silicon）收入超过120亿美元，此前目标超过100亿美元。FY2031 总收入700亿—900亿美元，中值800亿美元。FY2031 收入结构中，互联业务（Interconnect）约375亿美元、定制芯片（Custom）约300亿美元、交换与存储（Switching & Storage）约100亿美元。FY2031 非美国通用会计准则每股收益（non-GAAP EPS）超过30美元。长期毛利率目标56%—59%，营业利润率44%—46%，自由现金流率超过36%。公司预计2030年可服务市场（TAM）接近4000亿美元。纵向扩展光互联（Scale-up Optics）目前收入很小，但公司预计下一财年就会达到数亿美元规模，随后快速增长。XPU 配套芯片（XPU Attach）成为新的重要增长方向，包括定制网卡（Custom NIC）、内存/CXL控制器（Memory/CXL）、存储控制器（Storage Controller）等。管理层预计到 FY2031，定制芯片收入将在完整XPU和XPU配套芯片之间更加均衡。
投资者日最重要的变化，是市场开始重新评估，迈威尔在人工智能基础设施中的定位。
此前投资者主要关注定制芯片（Custom ASIC）。新模型显示，2031年最大的业务反而可能是互联业务（Interconnect）。
公司希望同时受益于 XPU 增长，以及 XPU 周围越来越高的网络、光互联、存储和内存连接价值量。
二、卖方分析师重点问了什么？
Evercore ISI：2031年700亿—900亿美元是否过于激进？
首席执行官（CEO）Matt Murphy 表示，FY2028 约200亿美元已经具有较高可见度，从FY2028 到2031实际只需要预测后面约三年的增长。
公司模型同时假设人工智能资本开支（AI CapEx）增速逐渐下降，并未按照当前高增长速度长期外推。
Barclays：375亿美元互联业务（Interconnect）从哪里来？
管理层表示，增长来自四部分：现有横向扩展（Scale-out）市场增长、800G向1.6T和3.2T升级带来的平均售价（ASP）提升、跨集群连接（Scale-across），以及从低基数快速增长的纵向扩展光互联（Scale-up Optics）。
Stifel：定制芯片可服务市场（Custom TAM）达到2350亿美元，为什么FY2031只做到300亿美元？
Murphy 表示，XPU 配套芯片（XPU Attach）市场比此前预期大很多，迈威尔在现有项目中的设计中标（Design Win）和预期份额较高。
JPMorgan：XPU配套芯片（XPU Attach）的开发周期和毛利率是否更好？
管理层确认，XPU配套芯片能够更多复用迈威尔已有知识产权（IP），因此开发周期更短，毛利率也高于完整定制XPU（Full-custom XPU）。
Susquehanna：芯片级光互联（Scale-in）是否会成为下一个大市场？
公司已经与多个客户展开项目合作，不过 FY2031 模型中几乎没有加入明显的芯片级光互联收入，因此这部分更多属于长期上行空间。
三、到底什么信息让 MRVL 突然暴涨？
从当天分钟线看，答案相当明确。
投资者日在美东时间9:00开始。
会议刚开始时，MRVL 反应并不强，股价一度还出现下跌。
真正的变化出现在 9:24。
这一分钟，新闻终端开始推送：
迈威尔预计 FY2031 收入达到700亿—900亿美元。
这条信息与市场此前预期差距巨大。投资者日之前，Visible Alpha 统计的 FY2031 收入一致预期只有约469亿美元。
也就是说：
700亿美元低端比市场预期高约49%；800亿美元中值高约71%；900亿美元高端接近市场预测的两倍。
紧接着，约9:25，2030年可服务市场 TAM 接近4000亿美元的信息也进入市场。
随后 MRVL 出现当天最明显的异常交易。
9:25—9:35：
股价从约269.64美元上涨到287.36美元。十分钟上涨约6.57%。
同期成交量约320万股，达到正常情况下该时段成交量的约150倍。
这基本可以确认，MRVL 当天第一轮暴涨的直接触发因素，就是 FY2031 的700亿—900亿美元长期收入目标，以及随后公布的4000亿美元 TAM。
之后市场继续消化另外两个更容易验证的数字。FY2028 收入从180亿美元提高到200亿美元；FY2029 定制芯片收入提高到120亿美元以上。
长期目标因此获得了更高可信度。
到9:57左右，MRVL 已经上涨接近10%。
10:05:39，公开行情显示股价达到296.63美元，涨幅9.36%。
此后股价继续冲高，日内最高达到301.27美元，较前一日收盘上涨约11%。
正式进入问答环节时，首席执行官Matt Murphy看到股价已经在300美元附近，现场说道：
“300美元，不错。”（“The 300, not bad.”）
卖方问答环节随后提供的作用更多是验证这些数字的可信度，例如 XPU 配套芯片拥有更高的毛利率、纵向扩展光互联将在下一财年开始贡献数亿美元收入，以及部分长期机会尚未充分计入 FY2031 模型。
这也是当天 MRVL 快速上涨的核心原因，市场面对的已经不是某一年收入预测上调几个百分点，而是一整条2031年收入和盈利曲线被重新抬高。
迈威尔投资者日回顾：什么信息让 MRVL 十分钟暴涨6.6%？
昨天，迈威尔举行投资者日，当天股价最高上涨超11%，从270美元附近一度冲到301.27美元，最终收于287.01美元，上涨5.81%。
股价上涨时间，与管理层披露信息之间高度吻合。MRVL 最猛的一段行情，发生在卖方问答环节之前。
一、投资者日核心信息
管理层给出的长期目标，明显高于此前市场预期。
FY2028 收入约200亿美元，此前目标约180亿美元。新增部分主要来自互联业务（Connectivity），包括横向扩展（Scale-out）、纵向扩展光互联（Scale-up Optics）和交换芯片（Switching）。FY2029 定制芯片（Custom Silicon）收入超过120亿美元，此前目标超过100亿美元。FY2031 总收入700亿—900亿美元，中值800亿美元。FY2031 收入结构中，互联业务（Interconnect）约375亿美元、定制芯片（Custom）约300亿美元、交换与存储（Switching & Storage）约100亿美元。FY2031 非美国通用会计准则每股收益（non-GAAP EPS）超过30美元。长期毛利率目标56%—59%，营业利润率44%—46%，自由现金流率超过36%。公司预计2030年可服务市场（TAM）接近4000亿美元。纵向扩展光互联（Scale-up Optics）目前收入很小，但公司预计下一财年就会达到数亿美元规模，随后快速增长。XPU 配套芯片（XPU Attach）成为新的重要增长方向，包括定制网卡（Custom NIC）、内存/CXL控制器（Memory/CXL）、存储控制器（Storage Controller）等。管理层预计到 FY2031，定制芯片收入将在完整XPU和XPU配套芯片之间更加均衡。
投资者日最重要的变化，是市场开始重新评估，迈威尔在人工智能基础设施中的定位。
此前投资者主要关注定制芯片（Custom ASIC）。新模型显示，2031年最大的业务反而可能是互联业务（Interconnect）。
公司希望同时受益于 XPU 增长，以及 XPU 周围越来越高的网络、光互联、存储和内存连接价值量。
二、卖方分析师重点问了什么？
Evercore ISI：2031年700亿—900亿美元是否过于激进？
首席执行官（CEO）Matt Murphy 表示，FY2028 约200亿美元已经具有较高可见度，从FY2028 到2031实际只需要预测后面约三年的增长。
公司模型同时假设人工智能资本开支（AI CapEx）增速逐渐下降，并未按照当前高增长速度长期外推。
Barclays：375亿美元互联业务（Interconnect）从哪里来？
管理层表示，增长来自四部分：现有横向扩展（Scale-out）市场增长、800G向1.6T和3.2T升级带来的平均售价（ASP）提升、跨集群连接（Scale-across），以及从低基数快速增长的纵向扩展光互联（Scale-up Optics）。
Stifel：定制芯片可服务市场（Custom TAM）达到2350亿美元，为什么FY2031只做到300亿美元？
Murphy 表示，XPU 配套芯片（XPU Attach）市场比此前预期大很多，迈威尔在现有项目中的设计中标（Design Win）和预期份额较高。
JPMorgan：XPU配套芯片（XPU Attach）的开发周期和毛利率是否更好？
管理层确认，XPU配套芯片能够更多复用迈威尔已有知识产权（IP），因此开发周期更短，毛利率也高于完整定制XPU（Full-custom XPU）。
Susquehanna：芯片级光互联（Scale-in）是否会成为下一个大市场？
公司已经与多个客户展开项目合作，不过 FY2031 模型中几乎没有加入明显的芯片级光互联收入，因此这部分更多属于长期上行空间。
三、到底什么信息让 MRVL 突然暴涨？
从当天分钟线看，答案相当明确。
投资者日在美东时间9:00开始。
会议刚开始时，MRVL 反应并不强，股价一度还出现下跌。
真正的变化出现在 9:24。
这一分钟，新闻终端开始推送：
迈威尔预计 FY2031 收入达到700亿—900亿美元。
这条信息与市场此前预期差距巨大。投资者日之前，Visible Alpha 统计的 FY2031 收入一致预期只有约469亿美元。
也就是说：
700亿美元低端比市场预期高约49%；800亿美元中值高约71%；900亿美元高端接近市场预测的两倍。
紧接着，约9:25，2030年可服务市场 TAM 接近4000亿美元的信息也进入市场。
随后 MRVL 出现当天最明显的异常交易。
9:25—9:35：
股价从约269.64美元上涨到287.36美元。十分钟上涨约6.57%。
同期成交量约320万股，达到正常情况下该时段成交量的约150倍。
这基本可以确认，MRVL 当天第一轮暴涨的直接触发因素，就是 FY2031 的700亿—900亿美元长期收入目标，以及随后公布的4000亿美元 TAM。
之后市场继续消化另外两个更容易验证的数字。FY2028 收入从180亿美元提高到200亿美元；FY2029 定制芯片收入提高到120亿美元以上。
长期目标因此获得了更高可信度。
到9:57左右，MRVL 已经上涨接近10%。
10:05:39，公开行情显示股价达到296.63美元，涨幅9.36%。
此后股价继续冲高，日内最高达到301.27美元，较前一日收盘上涨约11%。
正式进入问答环节时，首席执行官Matt Murphy看到股价已经在300美元附近，现场说道：
“300美元，不错。”（“The 300, not bad.”）
卖方问答环节随后提供的作用更多是验证这些数字的可信度，例如 XPU 配套芯片拥有更高的毛利率、纵向扩展光互联将在下一财年开始贡献数亿美元收入，以及部分长期机会尚未充分计入 FY2031 模型。
这也是当天 MRVL 快速上涨的核心原因，市场面对的已经不是某一年收入预测上调几个百分点，而是一整条2031年收入和盈利曲线被重新抬高。
股价上涨时间，与管理层披露信息之间高度吻合。MRVL 最猛的一段行情，发生在卖方问答环节之前。
一、投资者日核心信息
管理层给出的长期目标，明显高于此前市场预期。
FY2028 收入约200亿美元，此前目标约180亿美元。新增部分主要来自互联业务（Connectivity），包括横向扩展（Scale-out）、纵向扩展光互联（Scale-up Optics）和交换芯片（Switching）。FY2029 定制芯片（Custom Silicon）收入超过120亿美元，此前目标超过100亿美元。FY2031 总收入700亿—900亿美元，中值800亿美元。FY2031 收入结构中，互联业务（Interconnect）约375亿美元、定制芯片（Custom）约300亿美元、交换与存储（Switching & Storage）约100亿美元。FY2031 非美国通用会计准则每股收益（non-GAAP EPS）超过30美元。长期毛利率目标56%—59%，营业利润率44%—46%，自由现金流率超过36%。公司预计2030年可服务市场（TAM）接近4000亿美元。纵向扩展光互联（Scale-up Optics）目前收入很小，但公司预计下一财年就会达到数亿美元规模，随后快速增长。XPU 配套芯片（XPU Attach）成为新的重要增长方向，包括定制网卡（Custom NIC）、内存/CXL控制器（Memory/CXL）、存储控制器（Storage Controller）等。管理层预计到 FY2031，定制芯片收入将在完整XPU和XPU配套芯片之间更加均衡。
投资者日最重要的变化，是市场开始重新评估，迈威尔在人工智能基础设施中的定位。
此前投资者主要关注定制芯片（Custom ASIC）。新模型显示，2031年最大的业务反而可能是互联业务（Interconnect）。
公司希望同时受益于 XPU 增长，以及 XPU 周围越来越高的网络、光互联、存储和内存连接价值量。
二、卖方分析师重点问了什么？
Evercore ISI：2031年700亿—900亿美元是否过于激进？
首席执行官（CEO）Matt Murphy 表示，FY2028 约200亿美元已经具有较高可见度，从FY2028 到2031实际只需要预测后面约三年的增长。
公司模型同时假设人工智能资本开支（AI CapEx）增速逐渐下降，并未按照当前高增长速度长期外推。
Barclays：375亿美元互联业务（Interconnect）从哪里来？
管理层表示，增长来自四部分：现有横向扩展（Scale-out）市场增长、800G向1.6T和3.2T升级带来的平均售价（ASP）提升、跨集群连接（Scale-across），以及从低基数快速增长的纵向扩展光互联（Scale-up Optics）。
Stifel：定制芯片可服务市场（Custom TAM）达到2350亿美元，为什么FY2031只做到300亿美元？
Murphy 表示，XPU 配套芯片（XPU Attach）市场比此前预期大很多，迈威尔在现有项目中的设计中标（Design Win）和预期份额较高。
JPMorgan：XPU配套芯片（XPU Attach）的开发周期和毛利率是否更好？
管理层确认，XPU配套芯片能够更多复用迈威尔已有知识产权（IP），因此开发周期更短，毛利率也高于完整定制XPU（Full-custom XPU）。
Susquehanna：芯片级光互联（Scale-in）是否会成为下一个大市场？
公司已经与多个客户展开项目合作，不过 FY2031 模型中几乎没有加入明显的芯片级光互联收入，因此这部分更多属于长期上行空间。
三、到底什么信息让 MRVL 突然暴涨？
从当天分钟线看，答案相当明确。
投资者日在美东时间9:00开始。
会议刚开始时，MRVL 反应并不强，股价一度还出现下跌。
真正的变化出现在 9:24。
这一分钟，新闻终端开始推送：
迈威尔预计 FY2031 收入达到700亿—900亿美元。
这条信息与市场此前预期差距巨大。投资者日之前，Visible Alpha 统计的 FY2031 收入一致预期只有约469亿美元。
也就是说：
700亿美元低端比市场预期高约49%；800亿美元中值高约71%；900亿美元高端接近市场预测的两倍。
紧接着，约9:25，2030年可服务市场 TAM 接近4000亿美元的信息也进入市场。
随后 MRVL 出现当天最明显的异常交易。
9:25—9:35：
股价从约269.64美元上涨到287.36美元。十分钟上涨约6.57%。
同期成交量约320万股，达到正常情况下该时段成交量的约150倍。
这基本可以确认，MRVL 当天第一轮暴涨的直接触发因素，就是 FY2031 的700亿—900亿美元长期收入目标，以及随后公布的4000亿美元 TAM。
之后市场继续消化另外两个更容易验证的数字。FY2028 收入从180亿美元提高到200亿美元；FY2029 定制芯片收入提高到120亿美元以上。
长期目标因此获得了更高可信度。
到9:57左右，MRVL 已经上涨接近10%。
10:05:39，公开行情显示股价达到296.63美元，涨幅9.36%。
此后股价继续冲高，日内最高达到301.27美元，较前一日收盘上涨约11%。
正式进入问答环节时，首席执行官Matt Murphy看到股价已经在300美元附近，现场说道：
“300美元，不错。”（“The 300, not bad.”）
卖方问答环节随后提供的作用更多是验证这些数字的可信度，例如 XPU 配套芯片拥有更高的毛利率、纵向扩展光互联将在下一财年开始贡献数亿美元收入，以及部分长期机会尚未充分计入 FY2031 模型。
这也是当天 MRVL 快速上涨的核心原因，市场面对的已经不是某一年收入预测上调几个百分点，而是一整条2031年收入和盈利曲线被重新抬高。
1
296
·
--
Đã xác minh
Bài viết
Trước thềm Ngày hội Nhà đầu tư của Marvell: Với vốn hóa thị trường 250 tỷ USD, bao nhiêu phần tăng trưởng đã được phản ánh vào giá?Ngày 6 tháng 10, Marvell sẽ tổ chức Ngày hội Nhà đầu tư tại New York.
Trong tháng vừa qua, điều thị trường quan tâm nhất là thỏa thuận mới mà Marvell ký với Google.
Trước tiên, hãy làm rõ dòng thời gian.
Ngày 29 tháng 7, hai bên ký thỏa thuận thương mại. Ngày 3 tháng 8, Marvell thông báo sẽ tổ chức Ngày hội Nhà đầu tư vào ngày 6 tháng 10. Ngày 18 tháng 8, Marvell phát hành chứng quyền cho Google; ngày hôm sau, công ty chính thức công bố nội dung hợp tác trong hồ sơ 8-K.
Vì vậy, Ngày hội Nhà đầu tư này vốn đã nằm trong kế hoạch từ trước. Sau khi thỏa thuận với Google được công bố, thị trường nhanh chóng dành nhiều sự chú ý hơn cho sự kiện này, bởi thông tin quan trọng nhất về doanh thu trong thỏa thuận vẫn chưa được tiết lộ đầy đủ.
Trước thềm Ngày hội Nhà đầu tư của Marvell: Với vốn hóa thị trường 250 tỷ USD, bao nhiêu phần tăng trưởng đã được phản ánh vào giá?
Ngày 6 tháng 10, Marvell sẽ tổ chức Ngày hội Nhà đầu tư tại New York.
Trong tháng vừa qua, điều thị trường quan tâm nhất là thỏa thuận mới mà Marvell ký với Google.
Trước tiên, hãy làm rõ dòng thời gian.
Ngày 29 tháng 7, hai bên ký thỏa thuận thương mại. Ngày 3 tháng 8, Marvell thông báo sẽ tổ chức Ngày hội Nhà đầu tư vào ngày 6 tháng 10. Ngày 18 tháng 8, Marvell phát hành chứng quyền cho Google; ngày hôm sau, công ty chính thức công bố nội dung hợp tác trong hồ sơ 8-K.
Vì vậy, Ngày hội Nhà đầu tư này vốn đã nằm trong kế hoạch từ trước. Sau khi thỏa thuận với Google được công bố, thị trường nhanh chóng dành nhiều sự chú ý hơn cho sự kiện này, bởi thông tin quan trọng nhất về doanh thu trong thỏa thuận vẫn chưa được tiết lộ đầy đủ.
Trong tháng vừa qua, điều thị trường quan tâm nhất là thỏa thuận mới mà Marvell ký với Google.
Trước tiên, hãy làm rõ dòng thời gian.
Ngày 29 tháng 7, hai bên ký thỏa thuận thương mại. Ngày 3 tháng 8, Marvell thông báo sẽ tổ chức Ngày hội Nhà đầu tư vào ngày 6 tháng 10. Ngày 18 tháng 8, Marvell phát hành chứng quyền cho Google; ngày hôm sau, công ty chính thức công bố nội dung hợp tác trong hồ sơ 8-K.
Vì vậy, Ngày hội Nhà đầu tư này vốn đã nằm trong kế hoạch từ trước. Sau khi thỏa thuận với Google được công bố, thị trường nhanh chóng dành nhiều sự chú ý hơn cho sự kiện này, bởi thông tin quan trọng nhất về doanh thu trong thỏa thuận vẫn chưa được tiết lộ đầy đủ.
4
2
849
·
--
Đã xác minh
Bài viết
Sau khi đóng vị thế hợp đồng, tại sao lợi nhuận thực tế lại thấp hơn dự kiến? Nghiên cứu thanh khoản hợp đồng Binance
Khi giao dịch hợp đồng, chúng ta thường chú ý trước tiên đến diễn biến thị trường, đòn bẩy và phí giao dịch, nên dễ cho rằng mức giá hiển thị trên màn hình chính là mức giá mình có thể mua hoặc bán.
Khi lệnh có quy mô nhỏ, hai mức giá này thường không chênh lệch nhiều.
Khi vị thế lớn hơn và cần đóng ngay, lượng vốn mà sổ lệnh có thể hấp thụ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận cuối cùng.
Có thể hiểu thanh khoản như sau: một lệnh với số tiền nhất định có thể được khớp nhanh hay không, và mức giá khớp có gần với giá thị trường tại thời điểm đặt lệnh hay không.
Theo trực giác, càng có nhiều lệnh chờ và sổ lệnh càng dày thì điều kiện khớp lệnh càng tốt. Tuy nhiên, dữ liệu thực tế thường khác với suy nghĩ này: các nền tảng xếp hạng cao về độ sâu thị trường chưa chắc có mức trượt giá thấp nhất.
Khi giao dịch hợp đồng, chúng ta thường chú ý trước tiên đến diễn biến thị trường, đòn bẩy và phí giao dịch, nên dễ cho rằng mức giá hiển thị trên màn hình chính là mức giá mình có thể mua hoặc bán.
Khi lệnh có quy mô nhỏ, hai mức giá này thường không chênh lệch nhiều.
Khi vị thế lớn hơn và cần đóng ngay, lượng vốn mà sổ lệnh có thể hấp thụ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận cuối cùng.
Có thể hiểu thanh khoản như sau: một lệnh với số tiền nhất định có thể được khớp nhanh hay không, và mức giá khớp có gần với giá thị trường tại thời điểm đặt lệnh hay không.
Theo trực giác, càng có nhiều lệnh chờ và sổ lệnh càng dày thì điều kiện khớp lệnh càng tốt. Tuy nhiên, dữ liệu thực tế thường khác với suy nghĩ này: các nền tảng xếp hạng cao về độ sâu thị trường chưa chắc có mức trượt giá thấp nhất.
Sau khi đóng vị thế hợp đồng, tại sao lợi nhuận thực tế lại thấp hơn dự kiến? Nghiên cứu thanh khoản hợp đồng Binance
Khi giao dịch hợp đồng, chúng ta thường chú ý trước tiên đến diễn biến thị trường, đòn bẩy và phí giao dịch, nên dễ cho rằng mức giá hiển thị trên màn hình chính là mức giá mình có thể mua hoặc bán.
Khi lệnh có quy mô nhỏ, hai mức giá này thường không chênh lệch nhiều.
Khi vị thế lớn hơn và cần đóng ngay, lượng vốn mà sổ lệnh có thể hấp thụ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận cuối cùng.
Có thể hiểu thanh khoản như sau: một lệnh với số tiền nhất định có thể được khớp nhanh hay không, và mức giá khớp có gần với giá thị trường tại thời điểm đặt lệnh hay không.
Theo trực giác, càng có nhiều lệnh chờ và sổ lệnh càng dày thì điều kiện khớp lệnh càng tốt. Tuy nhiên, dữ liệu thực tế thường khác với suy nghĩ này: các nền tảng xếp hạng cao về độ sâu thị trường chưa chắc có mức trượt giá thấp nhất.
699
·
--
Giảm giá
Đã xác minh
Nvidia đang thảo luận với các công ty bảo hiểm về việc bảo hiểm cho các khoản vay thế chấp bằng GPU, nhằm giúp các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI nhỏ huy động vốn mua chip 🧐
Các công ty này cần mua GPU và xây dựng cụm máy chủ trước, rồi dần thu hồi vốn bằng cách cho thuê năng lực tính toán.
Khi thiếu vốn, họ dùng GPU làm tài sản thế chấp để vay tiền.
Điều khiến bên cho vay lo ngại là nếu khách hàng vỡ nợ, giá trị bán lại của GPU đã qua sử dụng có thể không đủ để trả khoản vay.
Phương án Nvidia đang thảo luận là để các công ty bảo hiểm chịu một phần tổn thất theo thỏa thuận, qua đó khuyến khích bên cho vay giải ngân hơn.
Hiện các cuộc thảo luận vẫn đang ở giai đoạn đầu và chưa có gì chắc chắn sẽ được triển khai.
——————
Trước đó, Coatue và MatX đã đàm phán về việc huy động vốn cho hoạt động mua sắm bộ nhớ và mở rộng công suất. Có thể thấy quá trình tài chính hóa phần cứng AI đang được thúc đẩy.
Giá trị thiết bị GPU và doanh thu cho thuê đang được dùng để hỗ trợ các khoản vay; chuỗi cung ứng bộ nhớ liên quan đến HBM cũng bắt đầu tìm hiểu hình thức tài trợ công suất.
Việc thu hút vốn tài chính có thể biến nhu cầu tiềm năng thành đơn hàng thực tế, đồng thời khiến triển vọng của ngành phụ thuộc nhiều hơn vào điều kiện huy động vốn.
Khi vốn dồi dào, doanh nghiệp có thể mua sắm trước.
Một khi giá thuê năng lực tính toán và giá trị còn lại của thiết bị giảm, khả năng trả nợ của khách hàng và giá trị tài sản thế chấp có thể cùng suy giảm; việc siết chặt cho vay lại ảnh hưởng đến các đơn hàng mới.
Nếu Nvidia phải tham gia bảo lãnh, bản thân công ty cũng sẽ phải gánh thêm trách nhiệm bồi thường tiềm tàng.
Nhưng tôi vẫn muốn bán khống Nvidia.
$NVDA
{future}(NVDAUSDT)
Nvidia đang thảo luận với các công ty bảo hiểm về việc bảo hiểm cho các khoản vay thế chấp bằng GPU, nhằm giúp các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI nhỏ huy động vốn mua chip 🧐
Các công ty này cần mua GPU và xây dựng cụm máy chủ trước, rồi dần thu hồi vốn bằng cách cho thuê năng lực tính toán.
Khi thiếu vốn, họ dùng GPU làm tài sản thế chấp để vay tiền.
Điều khiến bên cho vay lo ngại là nếu khách hàng vỡ nợ, giá trị bán lại của GPU đã qua sử dụng có thể không đủ để trả khoản vay.
Phương án Nvidia đang thảo luận là để các công ty bảo hiểm chịu một phần tổn thất theo thỏa thuận, qua đó khuyến khích bên cho vay giải ngân hơn.
Hiện các cuộc thảo luận vẫn đang ở giai đoạn đầu và chưa có gì chắc chắn sẽ được triển khai.
——————
Trước đó, Coatue và MatX đã đàm phán về việc huy động vốn cho hoạt động mua sắm bộ nhớ và mở rộng công suất. Có thể thấy quá trình tài chính hóa phần cứng AI đang được thúc đẩy.
Giá trị thiết bị GPU và doanh thu cho thuê đang được dùng để hỗ trợ các khoản vay; chuỗi cung ứng bộ nhớ liên quan đến HBM cũng bắt đầu tìm hiểu hình thức tài trợ công suất.
Việc thu hút vốn tài chính có thể biến nhu cầu tiềm năng thành đơn hàng thực tế, đồng thời khiến triển vọng của ngành phụ thuộc nhiều hơn vào điều kiện huy động vốn.
Khi vốn dồi dào, doanh nghiệp có thể mua sắm trước.
Một khi giá thuê năng lực tính toán và giá trị còn lại của thiết bị giảm, khả năng trả nợ của khách hàng và giá trị tài sản thế chấp có thể cùng suy giảm; việc siết chặt cho vay lại ảnh hưởng đến các đơn hàng mới.
Nếu Nvidia phải tham gia bảo lãnh, bản thân công ty cũng sẽ phải gánh thêm trách nhiệm bồi thường tiềm tàng.
Nhưng tôi vẫn muốn bán khống Nvidia.
$NVDA
Các công ty này cần mua GPU và xây dựng cụm máy chủ trước, rồi dần thu hồi vốn bằng cách cho thuê năng lực tính toán.
Khi thiếu vốn, họ dùng GPU làm tài sản thế chấp để vay tiền.
Điều khiến bên cho vay lo ngại là nếu khách hàng vỡ nợ, giá trị bán lại của GPU đã qua sử dụng có thể không đủ để trả khoản vay.
Phương án Nvidia đang thảo luận là để các công ty bảo hiểm chịu một phần tổn thất theo thỏa thuận, qua đó khuyến khích bên cho vay giải ngân hơn.
Hiện các cuộc thảo luận vẫn đang ở giai đoạn đầu và chưa có gì chắc chắn sẽ được triển khai.
——————
Trước đó, Coatue và MatX đã đàm phán về việc huy động vốn cho hoạt động mua sắm bộ nhớ và mở rộng công suất. Có thể thấy quá trình tài chính hóa phần cứng AI đang được thúc đẩy.
Giá trị thiết bị GPU và doanh thu cho thuê đang được dùng để hỗ trợ các khoản vay; chuỗi cung ứng bộ nhớ liên quan đến HBM cũng bắt đầu tìm hiểu hình thức tài trợ công suất.
Việc thu hút vốn tài chính có thể biến nhu cầu tiềm năng thành đơn hàng thực tế, đồng thời khiến triển vọng của ngành phụ thuộc nhiều hơn vào điều kiện huy động vốn.
Khi vốn dồi dào, doanh nghiệp có thể mua sắm trước.
Một khi giá thuê năng lực tính toán và giá trị còn lại của thiết bị giảm, khả năng trả nợ của khách hàng và giá trị tài sản thế chấp có thể cùng suy giảm; việc siết chặt cho vay lại ảnh hưởng đến các đơn hàng mới.
Nếu Nvidia phải tham gia bảo lãnh, bản thân công ty cũng sẽ phải gánh thêm trách nhiệm bồi thường tiềm tàng.
Nhưng tôi vẫn muốn bán khống Nvidia.
$NVDA
2
2
665
·
--
Giảm giá
Đã xác minh
Hạ viện và Thượng viện, ai ảnh hưởng nhiều hơn đến thị trường chứng khoán Mỹ?｜Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ và chứng khoán Mỹ ②
Trước hết, hãy xác định cơ chế truyền dẫn: bầu cử có thể thay đổi kỳ vọng về chính sách tài khóa và thương mại, từ đó tác động đến lạm phát, nhu cầu vay của chính phủ và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, cuối cùng ảnh hưởng đến định giá của cổ phiếu công nghệ.
Chính phủ phân liệt sẽ khiến việc mở rộng tài khóa bị hạn chế, hay lại dẫn đến tình trạng chi tiêu khó giảm, thâm hụt khó hạ và xung đột chính sách nhiều hơn?
Thuế và các khoản chi cần có sự tham gia chung của hai viện; bất kỳ viện nào cũng có thể chặn các đạo luật lớn. Thượng viện còn chịu trách nhiệm xác nhận các đề cử nhân sự quan trọng.
Kịch bản 1: Kích thích tài khóa mới bị giới hạn, lợi suất có thể giảm.
Đảng Cộng hòa sẽ đưa ra các kế hoạch cắt giảm thuế hoặc chi tiêu mới. Nếu Đảng Dân chủ giành được Hạ viện, thì khả năng các phương án này được thông qua có thể giảm.
Điều đó có nghĩa là áp lực lên nhu cầu, tăng trưởng và lạm phát trong tương lai có thể giảm nhẹ, và việc chính phủ vay thêm cũng có thể ít hơn so với dự kiến ban đầu. Theo đó, thị trường có thể điều chỉnh giảm lộ trình lãi suất trong tương lai, ủng hộ giá trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và kéo lợi suất xuống.
Kịch bản 2: Hai bên thỏa hiệp bằng cách tăng chi tiêu, thâm hụt chưa chắc giảm.
Theo UBS CIO (tính đến ngày 3/9), xác suất cho các kịch bản được đưa ra là: Đảng Cộng hòa giữ được cả hai viện với xác suất 10%; Đảng Dân chủ giành Hạ viện trong khi Đảng Cộng hòa giữ được Thượng viện với xác suất 50%; và Đảng Dân chủ giành cả hai viện với xác suất 40%.
Cho rằng trong Quốc hội phân liệt, hai bên có thể đạt thỏa thuận bằng cách tăng chi cho quốc phòng và trì hoãn việc cắt giảm các dự án xã hội.
Trong kịch bản Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện, việc tăng thuế cũng có thể gặp sự phản đối từ phía Tổng thống, và thỏa hiệp cuối cùng có thể dẫn tới thâm hụt lớn hơn, nhưng thắt chặt tài khóa ít hơn.
Việc cắt giảm chi tiêu bị trì hoãn, trong khi nguồn thu không tăng tương ứng, khiến thâm hụt và nhu cầu vay mượn trong tương lai cao hơn dự kiến; đồng thời áp lực về nguồn cung trái phiếu dài hạn sẽ tăng.
Nếu nhu cầu kinh tế vẫn mạnh, tài khóa “nới lỏng” hơn nữa cũng có thể làm lạm phát khó hạ nhiệt, qua đó giảm kỳ vọng của thị trường về việc hạ lãi suất.
Kịch bản 3: Xung đột tài khóa làm tăng mức bù đắp cần thiết khi nắm giữ trái phiếu dài hạn.
Ngày 18/8, Charles Schwab (Schwab) cho rằng nếu Thượng viện cũng đổi chiều, thì các trở ngại đối với việc xác nhận nhân sự sẽ còn tăng.
Đối với trái phiếu chính phủ dài hạn, việc chính sách thay đổi liên tục có thể khiến nhà đầu tư đòi hỏi mức bù đắp cao hơn—đó chính là phần bù kỳ hạn (term premium).
Lợi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 năm có thể tách thành lợi suất thực và phần bù lạm phát. Phần bù này thường được đo bằng Breakeven, phản ánh kỳ vọng lạm phát, đồng thời còn chịu ảnh hưởng của phần bù rủi ro và tính thanh khoản.
{future}(SPCXUSDT)
{future}(MUUSDT)
{future}(MSFTUSDT)
Hạ viện và Thượng viện, ai ảnh hưởng nhiều hơn đến thị trường chứng khoán Mỹ?｜Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ và chứng khoán Mỹ ②
Trước hết, hãy xác định cơ chế truyền dẫn: bầu cử có thể thay đổi kỳ vọng về chính sách tài khóa và thương mại, từ đó tác động đến lạm phát, nhu cầu vay của chính phủ và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, cuối cùng ảnh hưởng đến định giá của cổ phiếu công nghệ.
Chính phủ phân liệt sẽ khiến việc mở rộng tài khóa bị hạn chế, hay lại dẫn đến tình trạng chi tiêu khó giảm, thâm hụt khó hạ và xung đột chính sách nhiều hơn?
Thuế và các khoản chi cần có sự tham gia chung của hai viện; bất kỳ viện nào cũng có thể chặn các đạo luật lớn. Thượng viện còn chịu trách nhiệm xác nhận các đề cử nhân sự quan trọng.
Kịch bản 1: Kích thích tài khóa mới bị giới hạn, lợi suất có thể giảm.
Đảng Cộng hòa sẽ đưa ra các kế hoạch cắt giảm thuế hoặc chi tiêu mới. Nếu Đảng Dân chủ giành được Hạ viện, thì khả năng các phương án này được thông qua có thể giảm.
Điều đó có nghĩa là áp lực lên nhu cầu, tăng trưởng và lạm phát trong tương lai có thể giảm nhẹ, và việc chính phủ vay thêm cũng có thể ít hơn so với dự kiến ban đầu. Theo đó, thị trường có thể điều chỉnh giảm lộ trình lãi suất trong tương lai, ủng hộ giá trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và kéo lợi suất xuống.
Kịch bản 2: Hai bên thỏa hiệp bằng cách tăng chi tiêu, thâm hụt chưa chắc giảm.
Theo UBS CIO (tính đến ngày 3/9), xác suất cho các kịch bản được đưa ra là: Đảng Cộng hòa giữ được cả hai viện với xác suất 10%; Đảng Dân chủ giành Hạ viện trong khi Đảng Cộng hòa giữ được Thượng viện với xác suất 50%; và Đảng Dân chủ giành cả hai viện với xác suất 40%.
Cho rằng trong Quốc hội phân liệt, hai bên có thể đạt thỏa thuận bằng cách tăng chi cho quốc phòng và trì hoãn việc cắt giảm các dự án xã hội.
Trong kịch bản Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện, việc tăng thuế cũng có thể gặp sự phản đối từ phía Tổng thống, và thỏa hiệp cuối cùng có thể dẫn tới thâm hụt lớn hơn, nhưng thắt chặt tài khóa ít hơn.
Việc cắt giảm chi tiêu bị trì hoãn, trong khi nguồn thu không tăng tương ứng, khiến thâm hụt và nhu cầu vay mượn trong tương lai cao hơn dự kiến; đồng thời áp lực về nguồn cung trái phiếu dài hạn sẽ tăng.
Nếu nhu cầu kinh tế vẫn mạnh, tài khóa “nới lỏng” hơn nữa cũng có thể làm lạm phát khó hạ nhiệt, qua đó giảm kỳ vọng của thị trường về việc hạ lãi suất.
Kịch bản 3: Xung đột tài khóa làm tăng mức bù đắp cần thiết khi nắm giữ trái phiếu dài hạn.
Ngày 18/8, Charles Schwab (Schwab) cho rằng nếu Thượng viện cũng đổi chiều, thì các trở ngại đối với việc xác nhận nhân sự sẽ còn tăng.
Đối với trái phiếu chính phủ dài hạn, việc chính sách thay đổi liên tục có thể khiến nhà đầu tư đòi hỏi mức bù đắp cao hơn—đó chính là phần bù kỳ hạn (term premium).
Lợi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 năm có thể tách thành lợi suất thực và phần bù lạm phát. Phần bù này thường được đo bằng Breakeven, phản ánh kỳ vọng lạm phát, đồng thời còn chịu ảnh hưởng của phần bù rủi ro và tính thanh khoản.
Trước hết, hãy xác định cơ chế truyền dẫn: bầu cử có thể thay đổi kỳ vọng về chính sách tài khóa và thương mại, từ đó tác động đến lạm phát, nhu cầu vay của chính phủ và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, cuối cùng ảnh hưởng đến định giá của cổ phiếu công nghệ.
Chính phủ phân liệt sẽ khiến việc mở rộng tài khóa bị hạn chế, hay lại dẫn đến tình trạng chi tiêu khó giảm, thâm hụt khó hạ và xung đột chính sách nhiều hơn?
Thuế và các khoản chi cần có sự tham gia chung của hai viện; bất kỳ viện nào cũng có thể chặn các đạo luật lớn. Thượng viện còn chịu trách nhiệm xác nhận các đề cử nhân sự quan trọng.
Kịch bản 1: Kích thích tài khóa mới bị giới hạn, lợi suất có thể giảm.
Đảng Cộng hòa sẽ đưa ra các kế hoạch cắt giảm thuế hoặc chi tiêu mới. Nếu Đảng Dân chủ giành được Hạ viện, thì khả năng các phương án này được thông qua có thể giảm.
Điều đó có nghĩa là áp lực lên nhu cầu, tăng trưởng và lạm phát trong tương lai có thể giảm nhẹ, và việc chính phủ vay thêm cũng có thể ít hơn so với dự kiến ban đầu. Theo đó, thị trường có thể điều chỉnh giảm lộ trình lãi suất trong tương lai, ủng hộ giá trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và kéo lợi suất xuống.
Kịch bản 2: Hai bên thỏa hiệp bằng cách tăng chi tiêu, thâm hụt chưa chắc giảm.
Theo UBS CIO (tính đến ngày 3/9), xác suất cho các kịch bản được đưa ra là: Đảng Cộng hòa giữ được cả hai viện với xác suất 10%; Đảng Dân chủ giành Hạ viện trong khi Đảng Cộng hòa giữ được Thượng viện với xác suất 50%; và Đảng Dân chủ giành cả hai viện với xác suất 40%.
Cho rằng trong Quốc hội phân liệt, hai bên có thể đạt thỏa thuận bằng cách tăng chi cho quốc phòng và trì hoãn việc cắt giảm các dự án xã hội.
Trong kịch bản Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện, việc tăng thuế cũng có thể gặp sự phản đối từ phía Tổng thống, và thỏa hiệp cuối cùng có thể dẫn tới thâm hụt lớn hơn, nhưng thắt chặt tài khóa ít hơn.
Việc cắt giảm chi tiêu bị trì hoãn, trong khi nguồn thu không tăng tương ứng, khiến thâm hụt và nhu cầu vay mượn trong tương lai cao hơn dự kiến; đồng thời áp lực về nguồn cung trái phiếu dài hạn sẽ tăng.
Nếu nhu cầu kinh tế vẫn mạnh, tài khóa “nới lỏng” hơn nữa cũng có thể làm lạm phát khó hạ nhiệt, qua đó giảm kỳ vọng của thị trường về việc hạ lãi suất.
Kịch bản 3: Xung đột tài khóa làm tăng mức bù đắp cần thiết khi nắm giữ trái phiếu dài hạn.
Ngày 18/8, Charles Schwab (Schwab) cho rằng nếu Thượng viện cũng đổi chiều, thì các trở ngại đối với việc xác nhận nhân sự sẽ còn tăng.
Đối với trái phiếu chính phủ dài hạn, việc chính sách thay đổi liên tục có thể khiến nhà đầu tư đòi hỏi mức bù đắp cao hơn—đó chính là phần bù kỳ hạn (term premium).
Lợi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 năm có thể tách thành lợi suất thực và phần bù lạm phát. Phần bù này thường được đo bằng Breakeven, phản ánh kỳ vọng lạm phát, đồng thời còn chịu ảnh hưởng của phần bù rủi ro và tính thanh khoản.
2.1k
·
--
Giảm giá
Đã xác minh
Báo cáo tài chính của Micron MU còn hai lần nữa, lần này rất khó có thể vượt kỳ vọng một cách lớn
Quan trọng hơn, thị trường đã nâng dự báo EPS cho năm tài khóa 2027 từ mức 90 USD vào tháng 3 lên 156 USD, mức tăng khoảng 73%.
Nhu cầu AI mạnh mẽ, nguồn cung bộ nhớ thiếu và HBM tăng nhanh—tất cả đều đã được phản ánh trước vào giá.
Thứ hai, thị trường cũng đã nâng mức “rào cản”. Mức trung vị trong dự báo doanh thu Q4 là 50 tỷ USD, kỳ vọng đồng thuận khoảng 50,7–51,2 tỷ, gần như hoặc thậm chí vượt ngưỡng trên của dự báo.
Dù công ty có đạt doanh thu 51 tỷ USD, cũng khó tạo bất ngờ.
Thứ ba, đà tăng của quý trước chủ yếu nhờ tăng giá: giá bán bình quân tăng khoảng 60%, trong khi năng lực xuất货 chỉ tăng ở mức một chữ số.
Công ty đã cho biết mức tăng giá ở Q4 sẽ chậm lại rõ rệt, và công suất sản xuất mới chủ yếu đến năm 2027 mới dần đóng góp.
Biên lợi nhuận gộp tăng từ 74,9% ở Q2 lên 84,9% ở Q3, dự báo Q4 khoảng 86%; dư địa cải thiện biên lợi nhuận tiếp tục thu hẹp.
1040 là hỗ trợ quan trọng; nếu thủng thì sẽ xem lại vùng 900.
$MU
{future}(MUUSDT)
Báo cáo tài chính của Micron MU còn hai lần nữa, lần này rất khó có thể vượt kỳ vọng một cách lớn
Quan trọng hơn, thị trường đã nâng dự báo EPS cho năm tài khóa 2027 từ mức 90 USD vào tháng 3 lên 156 USD, mức tăng khoảng 73%.
Nhu cầu AI mạnh mẽ, nguồn cung bộ nhớ thiếu và HBM tăng nhanh—tất cả đều đã được phản ánh trước vào giá.
Thứ hai, thị trường cũng đã nâng mức “rào cản”. Mức trung vị trong dự báo doanh thu Q4 là 50 tỷ USD, kỳ vọng đồng thuận khoảng 50,7–51,2 tỷ, gần như hoặc thậm chí vượt ngưỡng trên của dự báo.
Dù công ty có đạt doanh thu 51 tỷ USD, cũng khó tạo bất ngờ.
Thứ ba, đà tăng của quý trước chủ yếu nhờ tăng giá: giá bán bình quân tăng khoảng 60%, trong khi năng lực xuất货 chỉ tăng ở mức một chữ số.
Công ty đã cho biết mức tăng giá ở Q4 sẽ chậm lại rõ rệt, và công suất sản xuất mới chủ yếu đến năm 2027 mới dần đóng góp.
Biên lợi nhuận gộp tăng từ 74,9% ở Q2 lên 84,9% ở Q3, dự báo Q4 khoảng 86%; dư địa cải thiện biên lợi nhuận tiếp tục thu hẹp.
1040 là hỗ trợ quan trọng; nếu thủng thì sẽ xem lại vùng 900.
$MU
Quan trọng hơn, thị trường đã nâng dự báo EPS cho năm tài khóa 2027 từ mức 90 USD vào tháng 3 lên 156 USD, mức tăng khoảng 73%.
Nhu cầu AI mạnh mẽ, nguồn cung bộ nhớ thiếu và HBM tăng nhanh—tất cả đều đã được phản ánh trước vào giá.
Thứ hai, thị trường cũng đã nâng mức “rào cản”. Mức trung vị trong dự báo doanh thu Q4 là 50 tỷ USD, kỳ vọng đồng thuận khoảng 50,7–51,2 tỷ, gần như hoặc thậm chí vượt ngưỡng trên của dự báo.
Dù công ty có đạt doanh thu 51 tỷ USD, cũng khó tạo bất ngờ.
Thứ ba, đà tăng của quý trước chủ yếu nhờ tăng giá: giá bán bình quân tăng khoảng 60%, trong khi năng lực xuất货 chỉ tăng ở mức một chữ số.
Công ty đã cho biết mức tăng giá ở Q4 sẽ chậm lại rõ rệt, và công suất sản xuất mới chủ yếu đến năm 2027 mới dần đóng góp.
Biên lợi nhuận gộp tăng từ 74,9% ở Q2 lên 84,9% ở Q3, dự báo Q4 khoảng 86%; dư địa cải thiện biên lợi nhuận tiếp tục thu hẹp.
1040 là hỗ trợ quan trọng; nếu thủng thì sẽ xem lại vùng 900.
$MU
2
3k
·
--
Giảm giá
Tôi không mấy lạc quan về diễn biến thị trường sắp tới.
Nhu cầu đối với bán dẫn AI vẫn rất mạnh, và cổ phiếu cũng có độ “nhún” (tính biến động) lớn.
Tuy nhiên, ở bình diện vĩ mô, tỷ lệ chiết khấu đang gây sức ép lên định giá.
Vì vậy, theo tôi, trọng tâm giao dịch ở giai đoạn hiện tại là đánh giá khi nào áp lực do việc tỷ lệ chiết khấu bị đẩy lên có thể dịu bớt.
Trong ngắn hạn, áp lực từ việc tỷ lệ chiết khấu tăng có thể sẽ lấn át sự cải thiện của nền tảng từng cổ phiếu.
Quỹ phòng hộ và dòng tiền tổ chức sẽ điều chỉnh mức độ phơi nhiễm rủi ro theo lãi suất, biến động và bối cảnh vĩ mô, đồng thời tăng cường phòng hộ.
Dù doanh nghiệp có nền tảng rất tốt, nếu lợi suất trái phiếu chính phủ tiếp tục đi lên, lợi ích từ tăng trưởng lợi nhuận vẫn có thể bị trung hòa bởi việc định giá bị co lại.
Trước hết là cuộc bầu cử trung kỳ. Khi ngày bầu cử đến gần, quyền kiểm soát Quốc hội và các lộ trình tài chính, thuế và quy định sau bầu cử sẽ trở thành những biến số được thị trường liên tục định giá lại.
Nếu Đảng Dân chủ giành được Hạ viện, cuộc đấu tranh chính sách trong bối cảnh chính phủ phân liệt có thể còn gay gắt hơn.
Biến số thứ hai là giá dầu.
Những phát biểu qua lại xoay quanh tình hình Iran khiến giá dầu biến động mạnh.
Nếu giá dầu Brent tiếp tục đứng vững trên 100 USD/thùng, thì lạm phát do năng lượng có thể sẽ khó hạ nhiệt hơn, đồng thời cũng làm tăng lo ngại của thị trường về việc lãi suất được duy trì ở mức cao.
Nếu khí đốt tự nhiên và giá điện cùng tăng, chi phí vận hành của một số trung tâm dữ liệu ở một số khu vực còn có thể bị đẩy lên thêm.
Và tuần trước, chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ của Mỹ tháng 9 tăng từ 56 lên 58,4, mức cao hơn trong hơn 5 năm.
Hoạt động kinh tế, việc làm và chi phí doanh nghiệp đều cùng được củng cố.
Tuần trước, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm có lúc đã vượt 5%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tiếp tục đứng trên 5,1%. Tính đến ngày 25/9, hai con số lần lượt là 4,98% và 5,17%.
Vì vậy, thời gian gần đây, áp lực lớn nhất trên thị trường trái phiếu đến từ hai phía: một là rủi ro lạm phát năng lượng, hai là dữ liệu kinh tế mạnh hơn so với dự kiến.
Cuộc bầu cử trung kỳ cũng làm tăng tính bất định cho lộ trình chính sách phía sau.
Cơ bản của AI và bán dẫn vẫn rất mạnh, nhưng nếu lợi suất thực tiếp tục đi lên, trong khi kỳ vọng lợi nhuận lại không được điều chỉnh tăng tương ứng, thì định giá sẽ tiếp tục chịu áp lực.
Ở đây, đặc biệt cần theo dõi lợi suất thực kỳ hạn 10 năm: việc lợi suất danh nghĩa tăng không nhất thiết có nghĩa là lợi suất thực và kỳ vọng lạm phát sẽ tăng đồng thời.
Tôi không mấy lạc quan về diễn biến thị trường sắp tới.
Nhu cầu đối với bán dẫn AI vẫn rất mạnh, và cổ phiếu cũng có độ “nhún” (tính biến động) lớn.
Tuy nhiên, ở bình diện vĩ mô, tỷ lệ chiết khấu đang gây sức ép lên định giá.
Vì vậy, theo tôi, trọng tâm giao dịch ở giai đoạn hiện tại là đánh giá khi nào áp lực do việc tỷ lệ chiết khấu bị đẩy lên có thể dịu bớt.
Trong ngắn hạn, áp lực từ việc tỷ lệ chiết khấu tăng có thể sẽ lấn át sự cải thiện của nền tảng từng cổ phiếu.
Quỹ phòng hộ và dòng tiền tổ chức sẽ điều chỉnh mức độ phơi nhiễm rủi ro theo lãi suất, biến động và bối cảnh vĩ mô, đồng thời tăng cường phòng hộ.
Dù doanh nghiệp có nền tảng rất tốt, nếu lợi suất trái phiếu chính phủ tiếp tục đi lên, lợi ích từ tăng trưởng lợi nhuận vẫn có thể bị trung hòa bởi việc định giá bị co lại.
Trước hết là cuộc bầu cử trung kỳ. Khi ngày bầu cử đến gần, quyền kiểm soát Quốc hội và các lộ trình tài chính, thuế và quy định sau bầu cử sẽ trở thành những biến số được thị trường liên tục định giá lại.
Nếu Đảng Dân chủ giành được Hạ viện, cuộc đấu tranh chính sách trong bối cảnh chính phủ phân liệt có thể còn gay gắt hơn.
Biến số thứ hai là giá dầu.
Những phát biểu qua lại xoay quanh tình hình Iran khiến giá dầu biến động mạnh.
Nếu giá dầu Brent tiếp tục đứng vững trên 100 USD/thùng, thì lạm phát do năng lượng có thể sẽ khó hạ nhiệt hơn, đồng thời cũng làm tăng lo ngại của thị trường về việc lãi suất được duy trì ở mức cao.
Nếu khí đốt tự nhiên và giá điện cùng tăng, chi phí vận hành của một số trung tâm dữ liệu ở một số khu vực còn có thể bị đẩy lên thêm.
Và tuần trước, chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ của Mỹ tháng 9 tăng từ 56 lên 58,4, mức cao hơn trong hơn 5 năm.
Hoạt động kinh tế, việc làm và chi phí doanh nghiệp đều cùng được củng cố.
Tuần trước, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm có lúc đã vượt 5%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tiếp tục đứng trên 5,1%. Tính đến ngày 25/9, hai con số lần lượt là 4,98% và 5,17%.
Vì vậy, thời gian gần đây, áp lực lớn nhất trên thị trường trái phiếu đến từ hai phía: một là rủi ro lạm phát năng lượng, hai là dữ liệu kinh tế mạnh hơn so với dự kiến.
Cuộc bầu cử trung kỳ cũng làm tăng tính bất định cho lộ trình chính sách phía sau.
Cơ bản của AI và bán dẫn vẫn rất mạnh, nhưng nếu lợi suất thực tiếp tục đi lên, trong khi kỳ vọng lợi nhuận lại không được điều chỉnh tăng tương ứng, thì định giá sẽ tiếp tục chịu áp lực.
Ở đây, đặc biệt cần theo dõi lợi suất thực kỳ hạn 10 năm: việc lợi suất danh nghĩa tăng không nhất thiết có nghĩa là lợi suất thực và kỳ vọng lạm phát sẽ tăng đồng thời.
Nhu cầu đối với bán dẫn AI vẫn rất mạnh, và cổ phiếu cũng có độ “nhún” (tính biến động) lớn.
Tuy nhiên, ở bình diện vĩ mô, tỷ lệ chiết khấu đang gây sức ép lên định giá.
Vì vậy, theo tôi, trọng tâm giao dịch ở giai đoạn hiện tại là đánh giá khi nào áp lực do việc tỷ lệ chiết khấu bị đẩy lên có thể dịu bớt.
Trong ngắn hạn, áp lực từ việc tỷ lệ chiết khấu tăng có thể sẽ lấn át sự cải thiện của nền tảng từng cổ phiếu.
Quỹ phòng hộ và dòng tiền tổ chức sẽ điều chỉnh mức độ phơi nhiễm rủi ro theo lãi suất, biến động và bối cảnh vĩ mô, đồng thời tăng cường phòng hộ.
Dù doanh nghiệp có nền tảng rất tốt, nếu lợi suất trái phiếu chính phủ tiếp tục đi lên, lợi ích từ tăng trưởng lợi nhuận vẫn có thể bị trung hòa bởi việc định giá bị co lại.
Trước hết là cuộc bầu cử trung kỳ. Khi ngày bầu cử đến gần, quyền kiểm soát Quốc hội và các lộ trình tài chính, thuế và quy định sau bầu cử sẽ trở thành những biến số được thị trường liên tục định giá lại.
Nếu Đảng Dân chủ giành được Hạ viện, cuộc đấu tranh chính sách trong bối cảnh chính phủ phân liệt có thể còn gay gắt hơn.
Biến số thứ hai là giá dầu.
Những phát biểu qua lại xoay quanh tình hình Iran khiến giá dầu biến động mạnh.
Nếu giá dầu Brent tiếp tục đứng vững trên 100 USD/thùng, thì lạm phát do năng lượng có thể sẽ khó hạ nhiệt hơn, đồng thời cũng làm tăng lo ngại của thị trường về việc lãi suất được duy trì ở mức cao.
Nếu khí đốt tự nhiên và giá điện cùng tăng, chi phí vận hành của một số trung tâm dữ liệu ở một số khu vực còn có thể bị đẩy lên thêm.
Và tuần trước, chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ của Mỹ tháng 9 tăng từ 56 lên 58,4, mức cao hơn trong hơn 5 năm.
Hoạt động kinh tế, việc làm và chi phí doanh nghiệp đều cùng được củng cố.
Tuần trước, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm có lúc đã vượt 5%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tiếp tục đứng trên 5,1%. Tính đến ngày 25/9, hai con số lần lượt là 4,98% và 5,17%.
Vì vậy, thời gian gần đây, áp lực lớn nhất trên thị trường trái phiếu đến từ hai phía: một là rủi ro lạm phát năng lượng, hai là dữ liệu kinh tế mạnh hơn so với dự kiến.
Cuộc bầu cử trung kỳ cũng làm tăng tính bất định cho lộ trình chính sách phía sau.
Cơ bản của AI và bán dẫn vẫn rất mạnh, nhưng nếu lợi suất thực tiếp tục đi lên, trong khi kỳ vọng lợi nhuận lại không được điều chỉnh tăng tương ứng, thì định giá sẽ tiếp tục chịu áp lực.
Ở đây, đặc biệt cần theo dõi lợi suất thực kỳ hạn 10 năm: việc lợi suất danh nghĩa tăng không nhất thiết có nghĩa là lợi suất thực và kỳ vọng lạm phát sẽ tăng đồng thời.
3
1
2.2k
·
--
Giảm giá
$NVDA dường như đang hình thành mô hình vai đầu vai trên biểu đồ giá ngày, tôi đã mở thêm một vị thế bán khống và đặt mức cắt lỗ tại đỉnh vai phải ở mức 230.
$NVDA dường như đang hình thành mô hình vai đầu vai trên biểu đồ giá ngày, tôi đã mở thêm một vị thế bán khống và đặt mức cắt lỗ tại đỉnh vai phải ở mức 230.
1
530
·
--
Tăng giá
Đã xác minh
Bầu cử giữa nhiệm kỳ không đổi Tổng thống, vì sao vẫn có thể ảnh hưởng tới chứng khoán Mỹ?｜Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ và chứng khoán Mỹ①
Bầu cử giữa nhiệm kỳ rốt cuộc bầu chọn cái gì? Tổng thống có bị thay không?
Không. Bầu cử giữa nhiệm kỳ diễn ra vào giữa nhiệm kỳ bốn năm của Tổng thống, trọng tâm là giành quyền kiểm soát Quốc hội.
Quốc hội gồm Hạ viện và Thượng viện.
Hạ viện có 435 ghế, nghị sĩ có nhiệm kỳ 2 năm nên toàn bộ sẽ được bầu lại. Các bang được phân bổ số ghế theo dân số; mỗi khu vực bầu cử bầu ra một nghị sĩ.
Thượng viện có 100 ghế, mỗi bang cố định có hai ghế. Nhiệm kỳ của nghị sĩ là 6 năm, cứ mỗi hai năm lại bầu khoảng một phần ba.
Ngoài ra, một số bang còn bầu thống đốc và các quan chức địa phương.
Vậy tại sao Tổng thống lại quan tâm nhiều đến điều này?
Vì Tổng thống muốn thúc đẩy chính sách; nhiều việc cần có sự đồng ý của Quốc hội.
Ví dụ, giảm thuế doanh nghiệp cần hai viện thông qua dự luật; nhiều dự án của chính phủ cần chi tiêu, phải có Quốc hội phê duyệt ngân sách; các đề cử quan trọng như bộ trưởng, thẩm phán liên bang… cần Thượng viện xác nhận.
Nếu đảng của Tổng thống kiểm soát cả hai viện, chính sách thường dễ được triển khai hơn. Chỉ cần phe đối lập giành được một viện, là đã có thể tạo thêm trở ngại trong việc lập pháp và phê duyệt ngân sách.
Tuy nhiên, phe đối lập cũng không thể muốn làm gì thì làm; Tổng thống vẫn có quyền phủ quyết các dự luật.
Vì vậy, bầu cử giữa nhiệm kỳ quyết định: trong hai năm tới, Tổng thống có thể thúc đẩy được bao nhiêu chính sách và phải nhượng bộ đến mức nào.
Vì sao điều này lại ảnh hưởng tới chứng khoán Mỹ?
Thuế tác động tới lợi nhuận của doanh nghiệp, chi tiêu của chính phủ tác động tới nhu cầu của các ngành, còn quy định/giám sát ảnh hưởng tới chi phí vận hành.
Đối với nhà đầu tư, ngoài việc xem ai thắng, còn phải xem: những chính sách nào có thể được triển khai, và liệu giá cổ phiếu đã phản ánh trước hay chưa.
$INTC $META
{future}(METAUSDT)
{future}(INTCUSDT)
Bầu cử giữa nhiệm kỳ không đổi Tổng thống, vì sao vẫn có thể ảnh hưởng tới chứng khoán Mỹ?｜Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ và chứng khoán Mỹ①
Bầu cử giữa nhiệm kỳ rốt cuộc bầu chọn cái gì? Tổng thống có bị thay không?
Không. Bầu cử giữa nhiệm kỳ diễn ra vào giữa nhiệm kỳ bốn năm của Tổng thống, trọng tâm là giành quyền kiểm soát Quốc hội.
Quốc hội gồm Hạ viện và Thượng viện.
Hạ viện có 435 ghế, nghị sĩ có nhiệm kỳ 2 năm nên toàn bộ sẽ được bầu lại. Các bang được phân bổ số ghế theo dân số; mỗi khu vực bầu cử bầu ra một nghị sĩ.
Thượng viện có 100 ghế, mỗi bang cố định có hai ghế. Nhiệm kỳ của nghị sĩ là 6 năm, cứ mỗi hai năm lại bầu khoảng một phần ba.
Ngoài ra, một số bang còn bầu thống đốc và các quan chức địa phương.
Vậy tại sao Tổng thống lại quan tâm nhiều đến điều này?
Vì Tổng thống muốn thúc đẩy chính sách; nhiều việc cần có sự đồng ý của Quốc hội.
Ví dụ, giảm thuế doanh nghiệp cần hai viện thông qua dự luật; nhiều dự án của chính phủ cần chi tiêu, phải có Quốc hội phê duyệt ngân sách; các đề cử quan trọng như bộ trưởng, thẩm phán liên bang… cần Thượng viện xác nhận.
Nếu đảng của Tổng thống kiểm soát cả hai viện, chính sách thường dễ được triển khai hơn. Chỉ cần phe đối lập giành được một viện, là đã có thể tạo thêm trở ngại trong việc lập pháp và phê duyệt ngân sách.
Tuy nhiên, phe đối lập cũng không thể muốn làm gì thì làm; Tổng thống vẫn có quyền phủ quyết các dự luật.
Vì vậy, bầu cử giữa nhiệm kỳ quyết định: trong hai năm tới, Tổng thống có thể thúc đẩy được bao nhiêu chính sách và phải nhượng bộ đến mức nào.
Vì sao điều này lại ảnh hưởng tới chứng khoán Mỹ?
Thuế tác động tới lợi nhuận của doanh nghiệp, chi tiêu của chính phủ tác động tới nhu cầu của các ngành, còn quy định/giám sát ảnh hưởng tới chi phí vận hành.
Đối với nhà đầu tư, ngoài việc xem ai thắng, còn phải xem: những chính sách nào có thể được triển khai, và liệu giá cổ phiếu đã phản ánh trước hay chưa.
$INTC $META
Bầu cử giữa nhiệm kỳ rốt cuộc bầu chọn cái gì? Tổng thống có bị thay không?
Không. Bầu cử giữa nhiệm kỳ diễn ra vào giữa nhiệm kỳ bốn năm của Tổng thống, trọng tâm là giành quyền kiểm soát Quốc hội.
Quốc hội gồm Hạ viện và Thượng viện.
Hạ viện có 435 ghế, nghị sĩ có nhiệm kỳ 2 năm nên toàn bộ sẽ được bầu lại. Các bang được phân bổ số ghế theo dân số; mỗi khu vực bầu cử bầu ra một nghị sĩ.
Thượng viện có 100 ghế, mỗi bang cố định có hai ghế. Nhiệm kỳ của nghị sĩ là 6 năm, cứ mỗi hai năm lại bầu khoảng một phần ba.
Ngoài ra, một số bang còn bầu thống đốc và các quan chức địa phương.
Vậy tại sao Tổng thống lại quan tâm nhiều đến điều này?
Vì Tổng thống muốn thúc đẩy chính sách; nhiều việc cần có sự đồng ý của Quốc hội.
Ví dụ, giảm thuế doanh nghiệp cần hai viện thông qua dự luật; nhiều dự án của chính phủ cần chi tiêu, phải có Quốc hội phê duyệt ngân sách; các đề cử quan trọng như bộ trưởng, thẩm phán liên bang… cần Thượng viện xác nhận.
Nếu đảng của Tổng thống kiểm soát cả hai viện, chính sách thường dễ được triển khai hơn. Chỉ cần phe đối lập giành được một viện, là đã có thể tạo thêm trở ngại trong việc lập pháp và phê duyệt ngân sách.
Tuy nhiên, phe đối lập cũng không thể muốn làm gì thì làm; Tổng thống vẫn có quyền phủ quyết các dự luật.
Vì vậy, bầu cử giữa nhiệm kỳ quyết định: trong hai năm tới, Tổng thống có thể thúc đẩy được bao nhiêu chính sách và phải nhượng bộ đến mức nào.
Vì sao điều này lại ảnh hưởng tới chứng khoán Mỹ?
Thuế tác động tới lợi nhuận của doanh nghiệp, chi tiêu của chính phủ tác động tới nhu cầu của các ngành, còn quy định/giám sát ảnh hưởng tới chi phí vận hành.
Đối với nhà đầu tư, ngoài việc xem ai thắng, còn phải xem: những chính sách nào có thể được triển khai, và liệu giá cổ phiếu đã phản ánh trước hay chưa.
$INTC $META
2
5
3.4k
·
--
Tăng giá
Sự chân thành bắt đầu bước vào hiệp hai rồi, và bắt đầu có những dấu hiệu giai đoạn “tạo bọt”🧐
Theo báo cáo mới nhất của 《The Information》, các tổ chức cho vay đang nghiên cứu các công cụ tài trợ vốn mới.
Theo đó, vốn tài chính sẽ trước tiên mua lại công suất lưu trữ, sau đó bán lại những công suất đó cho các khách hàng thực sự có nhu cầu, từ đó kiếm lời.
Tuy nhiên, việc có thể tự do chuyển nhượng lại hay không thì hiện vẫn chưa được xác định.
Lưu trữ đang dần chuyển từ một loại hàng hoá đầu vào của công nghiệp thành một loại tài sản có thể được tài trợ.
Điều này rất giống với trung tâm dữ liệu.
Trước đây, doanh nghiệp thuê máy chủ theo nhu cầu; nhưng để đảm bảo năng lực tính toán cho AI, ngày càng nhiều hợp đồng yêu cầu thanh toán trước.
Ở quý 2, NBIS có khoảng 70% hợp đồng ký mới, đã yêu cầu khách hàng thanh toán trước.
Nhưng một khi công suất bắt đầu được “tài chính hoá”, sẽ nảy sinh cảm giác như có một lớp bọt ở giữa.
《The Information》 thậm chí còn đề cập rằng, tại một sự kiện, một lãnh đạo của công ty chip gặp người chủ động chào bán “HBM có sẵn trong kho”, có thể giao ngay.
Đó chính là một tín hiệu ban đầu rất đáng để theo dõi.
Vì vậy, thời gian tới ngoài việc nhìn vào giá, còn cần bắt đầu thấy rõ rốt cuộc ai đang mua công suất lưu trữ: liệu đó là khách hàng cuối cùng hay là các tổ chức tài chính.
$MU $DRAM $SKHY
{future}(MUUSDT)
{future}(DRAMUSDT)
{future}(SKHYUSDT)
Sự chân thành bắt đầu bước vào hiệp hai rồi, và bắt đầu có những dấu hiệu giai đoạn “tạo bọt”🧐
Theo báo cáo mới nhất của 《The Information》, các tổ chức cho vay đang nghiên cứu các công cụ tài trợ vốn mới.
Theo đó, vốn tài chính sẽ trước tiên mua lại công suất lưu trữ, sau đó bán lại những công suất đó cho các khách hàng thực sự có nhu cầu, từ đó kiếm lời.
Tuy nhiên, việc có thể tự do chuyển nhượng lại hay không thì hiện vẫn chưa được xác định.
Lưu trữ đang dần chuyển từ một loại hàng hoá đầu vào của công nghiệp thành một loại tài sản có thể được tài trợ.
Điều này rất giống với trung tâm dữ liệu.
Trước đây, doanh nghiệp thuê máy chủ theo nhu cầu; nhưng để đảm bảo năng lực tính toán cho AI, ngày càng nhiều hợp đồng yêu cầu thanh toán trước.
Ở quý 2, NBIS có khoảng 70% hợp đồng ký mới, đã yêu cầu khách hàng thanh toán trước.
Nhưng một khi công suất bắt đầu được “tài chính hoá”, sẽ nảy sinh cảm giác như có một lớp bọt ở giữa.
《The Information》 thậm chí còn đề cập rằng, tại một sự kiện, một lãnh đạo của công ty chip gặp người chủ động chào bán “HBM có sẵn trong kho”, có thể giao ngay.
Đó chính là một tín hiệu ban đầu rất đáng để theo dõi.
Vì vậy, thời gian tới ngoài việc nhìn vào giá, còn cần bắt đầu thấy rõ rốt cuộc ai đang mua công suất lưu trữ: liệu đó là khách hàng cuối cùng hay là các tổ chức tài chính.
$MU $DRAM $SKHY
Theo báo cáo mới nhất của 《The Information》, các tổ chức cho vay đang nghiên cứu các công cụ tài trợ vốn mới.
Theo đó, vốn tài chính sẽ trước tiên mua lại công suất lưu trữ, sau đó bán lại những công suất đó cho các khách hàng thực sự có nhu cầu, từ đó kiếm lời.
Tuy nhiên, việc có thể tự do chuyển nhượng lại hay không thì hiện vẫn chưa được xác định.
Lưu trữ đang dần chuyển từ một loại hàng hoá đầu vào của công nghiệp thành một loại tài sản có thể được tài trợ.
Điều này rất giống với trung tâm dữ liệu.
Trước đây, doanh nghiệp thuê máy chủ theo nhu cầu; nhưng để đảm bảo năng lực tính toán cho AI, ngày càng nhiều hợp đồng yêu cầu thanh toán trước.
Ở quý 2, NBIS có khoảng 70% hợp đồng ký mới, đã yêu cầu khách hàng thanh toán trước.
Nhưng một khi công suất bắt đầu được “tài chính hoá”, sẽ nảy sinh cảm giác như có một lớp bọt ở giữa.
《The Information》 thậm chí còn đề cập rằng, tại một sự kiện, một lãnh đạo của công ty chip gặp người chủ động chào bán “HBM có sẵn trong kho”, có thể giao ngay.
Đó chính là một tín hiệu ban đầu rất đáng để theo dõi.
Vì vậy, thời gian tới ngoài việc nhìn vào giá, còn cần bắt đầu thấy rõ rốt cuộc ai đang mua công suất lưu trữ: liệu đó là khách hàng cuối cùng hay là các tổ chức tài chính.
$MU $DRAM $SKHY
1
2
2k
·
--
Bài viết
Sau khi nghiên cứu kỹ lưỡng, tôi phát hiện việc sáp nhập SpaceX với Tesla thực sự rất cần thiết1.
Sự cần thiết của việc sáp nhập SpaceX và Tesla nằm ở việc liệu hai công ty có thể, thông qua việc tích hợp, giảm được chi phí của trung tâm dữ liệu quỹ đạo hay không.
Các mô hình kinh doanh như trung tâm dữ liệu quỹ đạo của SpaceX có thể tồn tại được hay không, xét cho cùng là một bài toán kinh tế.
Nhà phân tích Wood Mackenzie ước tính rằng, hiện tại để xây dựng một trung tâm dữ liệu quỹ đạo 1GW cần khoảng 170 tỷ USD, tức là hơn ba lần so với các trung tâm dữ liệu mặt đất có quy mô tương đương. Trong đó chi phí vệ tinh và phóng chiếm khoảng 60%.
Dù điện toán quỹ đạo có bao nhiêu ưu thế về ràng buộc năng lượng, đất đai và mạng lưới điện, miễn là chi phí tính toán trên mỗi đơn vị năng lực xử lý trong dài hạn vẫn cao hơn đáng kể so với phương án mặt đất thì rất khó thương mại hóa ở quy mô lớn.
Sau khi nghiên cứu kỹ lưỡng, tôi phát hiện việc sáp nhập SpaceX với Tesla thực sự rất cần thiết
1.
Sự cần thiết của việc sáp nhập SpaceX và Tesla nằm ở việc liệu hai công ty có thể, thông qua việc tích hợp, giảm được chi phí của trung tâm dữ liệu quỹ đạo hay không.
Các mô hình kinh doanh như trung tâm dữ liệu quỹ đạo của SpaceX có thể tồn tại được hay không, xét cho cùng là một bài toán kinh tế.
Nhà phân tích Wood Mackenzie ước tính rằng, hiện tại để xây dựng một trung tâm dữ liệu quỹ đạo 1GW cần khoảng 170 tỷ USD, tức là hơn ba lần so với các trung tâm dữ liệu mặt đất có quy mô tương đương. Trong đó chi phí vệ tinh và phóng chiếm khoảng 60%.
Dù điện toán quỹ đạo có bao nhiêu ưu thế về ràng buộc năng lượng, đất đai và mạng lưới điện, miễn là chi phí tính toán trên mỗi đơn vị năng lực xử lý trong dài hạn vẫn cao hơn đáng kể so với phương án mặt đất thì rất khó thương mại hóa ở quy mô lớn.
Sự cần thiết của việc sáp nhập SpaceX và Tesla nằm ở việc liệu hai công ty có thể, thông qua việc tích hợp, giảm được chi phí của trung tâm dữ liệu quỹ đạo hay không.
Các mô hình kinh doanh như trung tâm dữ liệu quỹ đạo của SpaceX có thể tồn tại được hay không, xét cho cùng là một bài toán kinh tế.
Nhà phân tích Wood Mackenzie ước tính rằng, hiện tại để xây dựng một trung tâm dữ liệu quỹ đạo 1GW cần khoảng 170 tỷ USD, tức là hơn ba lần so với các trung tâm dữ liệu mặt đất có quy mô tương đương. Trong đó chi phí vệ tinh và phóng chiếm khoảng 60%.
Dù điện toán quỹ đạo có bao nhiêu ưu thế về ràng buộc năng lượng, đất đai và mạng lưới điện, miễn là chi phí tính toán trên mỗi đơn vị năng lực xử lý trong dài hạn vẫn cao hơn đáng kể so với phương án mặt đất thì rất khó thương mại hóa ở quy mô lớn.
3
954
·
--
Bài viết
Vì sao SK Hynix cần Intel? Đằng sau HBM là một sự hợp tác có thể làm thay đổi định giá INTCThứ nhất,
Hiện tại, hợp tác giữa SK Hynix và Intel vẫn đang trong giai đoạn thảo luận.
Ngày 16 tháng 9, SK Hynix đã chính thức làm rõ rằng công ty đang nghiên cứu nhiều phương án khác nhau, nhưng chưa có quyết định cuối cùng nào liên quan đến Intel, nhà máy ở Ohio hay việc sản xuất chip nhớ tại Mỹ.
Reuters cũng nói rõ rằng hiện thậm chí còn chưa thể xác nhận trong tương lai nhà máy ở Ohio sẽ sản xuất DRAM, NAND hay HBM.
Tuy nhiên, nếu xâu chuỗi những gì đã diễn ra trong vài tháng qua, hướng hợp tác giữa hai bên đang dần trở nên rõ ràng.
Tháng 6 năm nay, Intel đã tuyển dụng cựu CEO SK Hynix Lee Seok-hee, giao phụ trách mảng đóng gói tiên tiến và quy trình hậu kỳ trong bộ phận đúc chip của Intel.
Vì sao SK Hynix cần Intel? Đằng sau HBM là một sự hợp tác có thể làm thay đổi định giá INTC
Thứ nhất,
Hiện tại, hợp tác giữa SK Hynix và Intel vẫn đang trong giai đoạn thảo luận.
Ngày 16 tháng 9, SK Hynix đã chính thức làm rõ rằng công ty đang nghiên cứu nhiều phương án khác nhau, nhưng chưa có quyết định cuối cùng nào liên quan đến Intel, nhà máy ở Ohio hay việc sản xuất chip nhớ tại Mỹ.
Reuters cũng nói rõ rằng hiện thậm chí còn chưa thể xác nhận trong tương lai nhà máy ở Ohio sẽ sản xuất DRAM, NAND hay HBM.
Tuy nhiên, nếu xâu chuỗi những gì đã diễn ra trong vài tháng qua, hướng hợp tác giữa hai bên đang dần trở nên rõ ràng.
Tháng 6 năm nay, Intel đã tuyển dụng cựu CEO SK Hynix Lee Seok-hee, giao phụ trách mảng đóng gói tiên tiến và quy trình hậu kỳ trong bộ phận đúc chip của Intel.
Hiện tại, hợp tác giữa SK Hynix và Intel vẫn đang trong giai đoạn thảo luận.
Ngày 16 tháng 9, SK Hynix đã chính thức làm rõ rằng công ty đang nghiên cứu nhiều phương án khác nhau, nhưng chưa có quyết định cuối cùng nào liên quan đến Intel, nhà máy ở Ohio hay việc sản xuất chip nhớ tại Mỹ.
Reuters cũng nói rõ rằng hiện thậm chí còn chưa thể xác nhận trong tương lai nhà máy ở Ohio sẽ sản xuất DRAM, NAND hay HBM.
Tuy nhiên, nếu xâu chuỗi những gì đã diễn ra trong vài tháng qua, hướng hợp tác giữa hai bên đang dần trở nên rõ ràng.
Tháng 6 năm nay, Intel đã tuyển dụng cựu CEO SK Hynix Lee Seok-hee, giao phụ trách mảng đóng gói tiên tiến và quy trình hậu kỳ trong bộ phận đúc chip của Intel.
211
Đăng nhập để khám phá thêm nội dung
Tham gia cùng người dùng tiền mã hóa toàn cầu trên Binance Square
⚡️ Nhận thông tin mới nhất và hữu ích về tiền mã hóa.
💬 Được tin cậy bởi sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới.
👍 Khám phá những thông tin chuyên sâu thực tế từ những nhà sáng tạo đã xác minh.
Email / Số điện thoại
Chủ đề thịnh hành
TinFed
214,672 lượt xem
558 đang thảo luận
FED CHƯA MUỐN BƯỚC VÀO CHU KỲ TĂNG LÃI SUẤT DÀI
Biên bản họp tháng 9 vừa được công bố và có một điểm khá đáng chú ý.
Fed không cho thấy họ muốn bắt đầu một chu kỳ tăng lãi suất kéo dài.
Lần tăng 0,25% vừa rồi chủ yếu được xem như một bước đi để kiểm soát lạm phát. Phần lớn quan chức cho rằng có thể tăng thêm một lần nữa trước cuối năm, nhưng chưa có quyết định chắc chắn.
Trong khi đó, thị trường lại đang cược mạnh hơn, với khả năng có thêm 3 lần tăng 0,25% trước tháng 6 năm sau.
Điểm đáng chú ý là kỳ vọng Fed tăng ngay trong tháng 10 đã giảm khá nhiều. Dữ liệu việc làm yếu và phát biểu của các quan chức Fed đang khiến thị trường nghiêng về kịch bản giữ nguyên lãi suất trong tháng này.
Tuần tới, dữ liệu lạm phát Mỹ sẽ rất quan trọng.
Nếu CPI hạ nhiệt, áp lực tăng lãi suất có thể giảm thêm. Đây sẽ là tín hiệu khá tích cực cho các tài sản rủi ro như BTC và crypto.
Mây vẫn sẽ theo dõi 2 thứ chính: lạm phát và lợi suất trái phiếu Mỹ.
Vì chỉ cần kỳ vọng lãi suất thay đổi, dòng tiền crypto cũng có thể phản ứng rất nhanh.
Follow Mây để cùng cập nhật thị trường nhé. #fedminutesfocusonoctoberpause #EvernorthDelaysNasdaqDebutToOct12 #TheoDõiFOMC #TinFed $BTC
Mây Làm Crypto
·23 lượt thích
·34.8k lượt xem
TheoDõiFOMC
211,041 lượt xem
781 đang thảo luận
STRKRisesAbout20%In24Hours
25,328 lượt xem
285 đang thảo luận