Trước đây tôi từng thấy một số KOL nhận định rằng bước ngoặt của cổ phiếu bán dẫn sẽ đến vào năm 2030.
Lý do là khoảng năm 2030, công suất mới sẽ lần lượt được đưa vào hoạt động, tình trạng cung không đủ cầu sẽ thay đổi, và giá cổ phiếu sẽ phải giảm.
Nếu suy nghĩ kỹ thì thực ra nhận định này có một điều kiện ngầm: bước ngoặt của ngành và bước ngoặt của giá cổ phiếu sẽ trùng nhau. Ngành chạm đỉnh thì giá cổ phiếu cũng chạm đỉnh.
Nghe có vẻ rất hợp lý, nhưng thực tế thì… chưa chắc.
——————
Hiện tại, tình trạng thiếu công suất giống như điều kiện cơ bản giúp nâng đỡ giá cổ phiếu hơn; nó chỉ có thể đảm bảo rằng giá cổ phiếu sẽ không giảm mạnh.
Báo cáo tài chính hôm qua của Samsung cho thấy lợi nhuận hoạt động tăng gần gấp tám lần so với cùng kỳ, vượt 100 nghìn tỷ won. Đặt trong bất kỳ năm bình thường nào, kết quả kinh doanh như vậy cũng đủ gây choáng.
Thế nhưng kết quả là gì? Giá cổ phiếu lại giảm. Dĩ nhiên, trong đó có những yếu tố giao dịch như kỳ vọng quá cao, chốt lời, v.v.
Nhưng giờ đây, thị trường bắt đầu quan tâm đến những vấn đề ở thượng nguồn hơn so với lợi nhuận hiện tại của ngành bán dẫn.
Chẳng hạn như khả năng sinh lời thực tế của AI.
——————
Hôm qua, Financial Times tiết lộ doanh thu quy đổi theo năm của OpenAI trong tháng 9 đạt gần 50 tỷ USD, thấp hơn mức khoảng 70 tỷ USD trước đó được lan truyền trên thị trường.
Ở đây có sự khác biệt về cách thống kê, nên không thể đơn giản hiểu rằng hoạt động kinh doanh của OpenAI đột nhiên hụt mất 20 tỷ USD.
Nhưng thị trường chẳng quan tâm đến cách tính này nọ, cứ thế phản ứng tiêu cực cho bạn xem.
Công suất có thiếu thì cứ thiếu, thị trường giờ không còn quan tâm nữa; họ chỉ để ý cuối cùng liệu những khoản chi phí này có chuyển hóa thành doanh thu được hay không.
——————
Cộng thêm bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay,
Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng cao, đồng nghĩa với việc tỷ lệ chiết khấu dòng tiền trong tương lai tăng lên.
Các vấn đề về nợ và tài khóa của châu Âu làm tăng phần bù rủi ro toàn cầu.
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ lại tạo thêm bất ổn về tài khóa, quy định và chính sách công nghiệp.
Những yếu tố này tuy không ảnh hưởng đến số lượng chip bán ra, nhưng đều có thể gây áp lực lên giá trị vốn hóa thị trường.
Vì vậy, hiện nay cổ phiếu bán dẫn phân hóa rất mạnh, đầu tư cổ phiếu không dễ, và thị trường sẽ trải qua một giai đoạn điều chỉnh tương đối dài.
Lý do là khoảng năm 2030, công suất mới sẽ lần lượt được đưa vào hoạt động, tình trạng cung không đủ cầu sẽ thay đổi, và giá cổ phiếu sẽ phải giảm.
Nếu suy nghĩ kỹ thì thực ra nhận định này có một điều kiện ngầm: bước ngoặt của ngành và bước ngoặt của giá cổ phiếu sẽ trùng nhau. Ngành chạm đỉnh thì giá cổ phiếu cũng chạm đỉnh.
Nghe có vẻ rất hợp lý, nhưng thực tế thì… chưa chắc.
——————
Hiện tại, tình trạng thiếu công suất giống như điều kiện cơ bản giúp nâng đỡ giá cổ phiếu hơn; nó chỉ có thể đảm bảo rằng giá cổ phiếu sẽ không giảm mạnh.
Báo cáo tài chính hôm qua của Samsung cho thấy lợi nhuận hoạt động tăng gần gấp tám lần so với cùng kỳ, vượt 100 nghìn tỷ won. Đặt trong bất kỳ năm bình thường nào, kết quả kinh doanh như vậy cũng đủ gây choáng.
Thế nhưng kết quả là gì? Giá cổ phiếu lại giảm. Dĩ nhiên, trong đó có những yếu tố giao dịch như kỳ vọng quá cao, chốt lời, v.v.
Nhưng giờ đây, thị trường bắt đầu quan tâm đến những vấn đề ở thượng nguồn hơn so với lợi nhuận hiện tại của ngành bán dẫn.
Chẳng hạn như khả năng sinh lời thực tế của AI.
——————
Hôm qua, Financial Times tiết lộ doanh thu quy đổi theo năm của OpenAI trong tháng 9 đạt gần 50 tỷ USD, thấp hơn mức khoảng 70 tỷ USD trước đó được lan truyền trên thị trường.
Ở đây có sự khác biệt về cách thống kê, nên không thể đơn giản hiểu rằng hoạt động kinh doanh của OpenAI đột nhiên hụt mất 20 tỷ USD.
Nhưng thị trường chẳng quan tâm đến cách tính này nọ, cứ thế phản ứng tiêu cực cho bạn xem.
Công suất có thiếu thì cứ thiếu, thị trường giờ không còn quan tâm nữa; họ chỉ để ý cuối cùng liệu những khoản chi phí này có chuyển hóa thành doanh thu được hay không.
——————
Cộng thêm bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay,
Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng cao, đồng nghĩa với việc tỷ lệ chiết khấu dòng tiền trong tương lai tăng lên.
Các vấn đề về nợ và tài khóa của châu Âu làm tăng phần bù rủi ro toàn cầu.
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ lại tạo thêm bất ổn về tài khóa, quy định và chính sách công nghiệp.
Những yếu tố này tuy không ảnh hưởng đến số lượng chip bán ra, nhưng đều có thể gây áp lực lên giá trị vốn hóa thị trường.
Vì vậy, hiện nay cổ phiếu bán dẫn phân hóa rất mạnh, đầu tư cổ phiếu không dễ, và thị trường sẽ trải qua một giai đoạn điều chỉnh tương đối dài.