GiGiZ 發財豬
861 Bài đăng
GiGiZ 發財豬
Đã xác minh trên Square🤍Founder of G Club🤍 我是爱美食但更爱学习的💰 元宇宙探险家GiGi吉吉 分享与交流web3和元宇宙资讯 💗 🤍
75 Đang theo dõi
1.4K+ Người theo dõi
1.5K+ Đã thích
Bài đăng
Tất cả
Trích dẫn
Video
Live
Đã xác minh
Xem bản dịch
#sc原油下跌6.01% #原油延续两日跌势
这两天油价跳水有点猛，SC原油直接大跌6.01%报504.7元每桶，已经连跌两天了。外盘布伦特和美原油也跟着崩了5%左右，不少关注大宗商品的朋友都在问发生了什么
🤔 为什么突然暴跌？
第一是地缘情绪退潮
之前油价高位主要是因为中东局势紧张，市场怕断供。现在局势没有继续恶化，避险资金开始集中获利跑路，挤掉地缘溢价后盘面立马下挫
第二是需求依然太弱
欧美高利率一直在压制经济活力，制造和消费端的用油需求不够旺盛。没有真实需求支撑，光靠地缘炒作注定涨不持久
第三是供给其实没断
虽然打打停停，但海上运输和实际产出并没有出现大面积中断，累库压力显现，多头自然扛不住了
🤔 我的看法
这次大跌其实是市场在给之前的过度乐观挤水分
原油这东西既有商品属性，又有极强的金融和地缘属性。地缘情绪来的快去得更快，只要没变成真正的供给停摆，行情重回基本面逻辑是早晚的事
目前全球经济处于调速期，需求侧偏弱，原油本来就是偏弱平衡，挤掉水分属于正常回归
✍️ 接下来的走势预判
▶️ 短期来看，连续暴跌后风险释放了大半，美油在80美元附近有较强的心理支撑。接下来大概率不会一路深跌，更可能在当前位置寻底，进入一段震荡修复期
▶️ 中长期来看，单边大牛市基本不用想了。如果产油国联盟没有更狠的减产动作，或者全球经济没有强复苏，油价大概率维持震荡偏弱的中枢。后续反弹反而是给空头送机会，逢高做空比盲目抄底安全得多
非投资建议 DYOR
这两天油价跳水有点猛，SC原油直接大跌6.01%报504.7元每桶，已经连跌两天了。外盘布伦特和美原油也跟着崩了5%左右，不少关注大宗商品的朋友都在问发生了什么
🤔 为什么突然暴跌？
第一是地缘情绪退潮
之前油价高位主要是因为中东局势紧张，市场怕断供。现在局势没有继续恶化，避险资金开始集中获利跑路，挤掉地缘溢价后盘面立马下挫
第二是需求依然太弱
欧美高利率一直在压制经济活力，制造和消费端的用油需求不够旺盛。没有真实需求支撑，光靠地缘炒作注定涨不持久
第三是供给其实没断
虽然打打停停，但海上运输和实际产出并没有出现大面积中断，累库压力显现，多头自然扛不住了
🤔 我的看法
这次大跌其实是市场在给之前的过度乐观挤水分
原油这东西既有商品属性，又有极强的金融和地缘属性。地缘情绪来的快去得更快，只要没变成真正的供给停摆，行情重回基本面逻辑是早晚的事
目前全球经济处于调速期，需求侧偏弱，原油本来就是偏弱平衡，挤掉水分属于正常回归
✍️ 接下来的走势预判
▶️ 短期来看，连续暴跌后风险释放了大半，美油在80美元附近有较强的心理支撑。接下来大概率不会一路深跌，更可能在当前位置寻底，进入一段震荡修复期
▶️ 中长期来看，单边大牛市基本不用想了。如果产油国联盟没有更狠的减产动作，或者全球经济没有强复苏，油价大概率维持震荡偏弱的中枢。后续反弹反而是给空头送机会，逢高做空比盲目抄底安全得多
非投资建议 DYOR
Đã xác minh
#amd盘后跌8%
Tóm tắt lại báo cáo của AMD: tin tốt được hiện thực hóa thì vì sao lại giảm mạnh? $AMDB
Dù báo cáo của AMD vượt kỳ vọng, nhưng sau giờ giao dịch lại giảm gần 9%. Nguyên nhân cốt lõi là: thị trường đã đẩy kỳ vọng lên “trần”, chỉ vượt kỳ vọng thôi không còn đủ để thỏa mãn khẩu vị của dòng tiền
🤔 Thị trường đang giao dịch điều gì?
Bề ngoài là việc hiện thực hóa tin tốt, nhưng thực chất là sự soi xét mức độ phù hợp của định giá
Trong báo cáo có hai chi tiết khiến nhà đầu tư bán ra:
Lo ngại về biên lợi nhuận gộp: mảng trung tâm dữ liệu dù tăng vọt trên 100%, nhưng kiến trúc mới đang ở giai đoạn leo dốc công suất, nên chi phí phân bổ làm biên lợi nhuận ngắn hạn bị nén.
Nghi vấn về tăng trưởng: tăng trưởng liệu có đánh đổi lợi nhuận?
Rủi ro “đẩy một trụ”: mảng game giảm 30%, mảng kinh doanh truyền thống lại ì ạch. Tăng trưởng quá phụ thuộc vào một động cơ AI duy nhất, nên khả năng chống chịu rủi ro bị đặt dấu hỏi
💡 Muốn giành lại sự công nhận, cần nhìn vào 3 điểm
Chất lượng biên lợi nhuận gộp: chỉ khi sản phẩm mới được đẩy mạnh và biên lợi nhuận quay lại, mới chứng minh được “quyền định giá”, qua đó nâng đỡ mức định giá cao.
Độ bám dính của sản phẩm AI: cần chứng minh mình không phải “phương án dự phòng” trong giai đoạn thiếu năng lực sản xuất, mà là lựa chọn cốt lõi để khách hàng sẵn sàng khóa đơn lâu dài.
Cơ cấu kinh doanh cân bằng: mảng truyền thống cần chặn đà giảm và ổn định, tránh để trung tâm dữ liệu “một mình gánh vác”.
💡 Chiến lược định vị & dự phán
Cảnh báo: giai đoạn kể chuyện của phần cứng AI đã kết thúc, chuyển sang giai đoạn tính toán chi li về hiệu quả chi phí.
Ngắn hạn: giá cổ phiếu cần rung lắc để tiêu hóa tin xấu, việc giải tỏa tâm lý cần thời gian.
Trung và dài hạn: xu hướng “mua kép” năng lực tính toán (dual-source procurement) là không thể đảo ngược; AMD là đối thủ cạnh tranh đáng gờm nên vị thế chiến lược vững chắc. Khi công suất được hiện thực hóa và biên lợi nhuận hồi phục, cơ hội tái định giá sẽ đến.
Tóm lại: cổ phiếu tăng trưởng đáng nắm giữ là công ty có thể chuyển tăng trưởng thành dòng tiền mặt thật. Việc điều chỉnh hiện tại chính là quá trình loại bỏ cái không bền vững
Không phải lời khuyên đầu tư, DYOR
Tóm tắt lại báo cáo của AMD: tin tốt được hiện thực hóa thì vì sao lại giảm mạnh? $AMDB
Dù báo cáo của AMD vượt kỳ vọng, nhưng sau giờ giao dịch lại giảm gần 9%. Nguyên nhân cốt lõi là: thị trường đã đẩy kỳ vọng lên “trần”, chỉ vượt kỳ vọng thôi không còn đủ để thỏa mãn khẩu vị của dòng tiền
🤔 Thị trường đang giao dịch điều gì?
Bề ngoài là việc hiện thực hóa tin tốt, nhưng thực chất là sự soi xét mức độ phù hợp của định giá
Trong báo cáo có hai chi tiết khiến nhà đầu tư bán ra:
Lo ngại về biên lợi nhuận gộp: mảng trung tâm dữ liệu dù tăng vọt trên 100%, nhưng kiến trúc mới đang ở giai đoạn leo dốc công suất, nên chi phí phân bổ làm biên lợi nhuận ngắn hạn bị nén.
Nghi vấn về tăng trưởng: tăng trưởng liệu có đánh đổi lợi nhuận?
Rủi ro “đẩy một trụ”: mảng game giảm 30%, mảng kinh doanh truyền thống lại ì ạch. Tăng trưởng quá phụ thuộc vào một động cơ AI duy nhất, nên khả năng chống chịu rủi ro bị đặt dấu hỏi
💡 Muốn giành lại sự công nhận, cần nhìn vào 3 điểm
Chất lượng biên lợi nhuận gộp: chỉ khi sản phẩm mới được đẩy mạnh và biên lợi nhuận quay lại, mới chứng minh được “quyền định giá”, qua đó nâng đỡ mức định giá cao.
Độ bám dính của sản phẩm AI: cần chứng minh mình không phải “phương án dự phòng” trong giai đoạn thiếu năng lực sản xuất, mà là lựa chọn cốt lõi để khách hàng sẵn sàng khóa đơn lâu dài.
Cơ cấu kinh doanh cân bằng: mảng truyền thống cần chặn đà giảm và ổn định, tránh để trung tâm dữ liệu “một mình gánh vác”.
💡 Chiến lược định vị & dự phán
Cảnh báo: giai đoạn kể chuyện của phần cứng AI đã kết thúc, chuyển sang giai đoạn tính toán chi li về hiệu quả chi phí.
Ngắn hạn: giá cổ phiếu cần rung lắc để tiêu hóa tin xấu, việc giải tỏa tâm lý cần thời gian.
Trung và dài hạn: xu hướng “mua kép” năng lực tính toán (dual-source procurement) là không thể đảo ngược; AMD là đối thủ cạnh tranh đáng gờm nên vị thế chiến lược vững chắc. Khi công suất được hiện thực hóa và biên lợi nhuận hồi phục, cơ hội tái định giá sẽ đến.
Tóm lại: cổ phiếu tăng trưởng đáng nắm giữ là công ty có thể chuyển tăng trưởng thành dòng tiền mặt thật. Việc điều chỉnh hiện tại chính là quá trình loại bỏ cái không bền vững
Không phải lời khuyên đầu tư, DYOR
Đã xác minh
Nắm giữ $SPCXB184.2 USDT
Báo cáo tài chính đầu tiên sau khi SpaceX lên sàn vượt kỳ vọng rất lớn, nhưng giai đoạn mở khóa (giải tỏa) ngay sau đó cũng đến gần—vậy rốt cuộc bây giờ nên đuổi giá cao để mua vào hay nên giữ tiền và đứng ngoài quan sát?
☝🏻 Nhìn ngắn hạn, áp lực bán ra từ giai đoạn giải tỏa; nhưng nhìn trung và dài hạn, động lực nằm ở Starlink và dòng tiền hiện thực hóa lợi nhuận từ mảng tính toán AI. Nếu đầu tư bằng “tiền thật, việc thật”, giai đoạn hiện tại thà chờ “mũi giày áp lực” từ bán giải tỏa rơi xuống xong, còn hơn là đánh cược vào đợt kéo giá nhờ tin tốt $SPCX
Theo dữ liệu quý 2 vừa công bố, năng lực “tạo tiền” của SpaceX thực sự gây choáng. Doanh thu một quý đạt 7,814 tỷ USD, tăng gấp đôi so với cùng kỳ; lỗ hoạt động cũng thu hẹp ngay xuống còn 143 triệu USD. Trong đó mảng Starlink mang về 4,291 tỷ USD trong một quý, lợi nhuận hoạt động đạt 1,656 tỷ USD—đã trở thành một “cỗ máy bò tiền” (cash cow) cực kỳ trưởng thành $SPCXB
AI trong không gian còn giàu trí tưởng tượng hơn. Ở quý 2, doanh thu liên quan đến AI tăng lên 2,561 tỷ USD; công ty cũng hợp tác với Nvidia để phát triển tải tính toán Starmind tích hợp chip kiến trúc Rubin. Chuyển năng lực tính toán lên không gian, dùng năng lượng mặt trời vô tận và tản nhiệt chân không để vượt qua nút thắt lưới điện mặt đất—kịch bản này có không gian tưởng tượng cực lớn
Nhưng vì sao thị trường vẫn còn dè chừng?
Vì chi phí của các quỹ VC và cổ phiếu nắm giữ của nhân viên ở giai đoạn đầu rất thấp. Với mức định giá lên tới hàng nghìn tỷ, việc “bỏ túi lợi nhuận” sau khi giải tỏa là điều tất yếu. Thêm vào đó, chi tiêu vốn cho AI trong từng quý lên tới 15,8 tỷ USD—áp lực tiêu hóa dòng tiền là khách quan
🪁 Hướng đi sắp tới, dự đoán rõ ràng 3 điểm:
Thứ nhất, trước và sau giai đoạn giải tỏa, giá cổ phiếu sẽ biến động mạnh là khó tránh. Đợt tăng trước đó càng lớn thì nhu cầu hiện thực hóa lợi nhuận của người bán càng mạnh; thị trường cần thời gian để kiểm chứng lực đỡ của dòng tiền mới
Thứ hai, logic định giá sẽ bước vào một lần tái cấu trúc
Khi sang năm, vệ tinh Starmind tích hợp chip của Nvidia được xác thực thành công, công ty sẽ nhảy vọt từ mô hình mạng vệ tinh lên thành trung tâm tính toán AI “trên quỹ đạo” đầu tiên trên toàn cầu
Thứ ba, về chiến lược giao dịch: kiên nhẫn chờ đợi sẽ chủ động hơn là chạy trước. Đối mặt với sự va chạm giữa tin tốt và giai đoạn giải tỏa, cách ổn nhất là giữ thái độ quan sát. Nếu áp lực bán đập xuống gây ra nhịp điều chỉnh trên diện rộng, thì ngược lại lại tạo ra một điểm mua dài hạn hấp dẫn
Tiếp theo chỉ cần theo dõi chặt 2 tín hiệu: một là tỷ lệ luân chuyển cổ phiếu (turnover) và lực đỡ trước/sau giai đoạn giải tỏa; hai là tốc độ tăng trưởng người dùng Starlink có chậm lại hay không. Chỉ cần “mâm” cơ bản không đổi, nhịp điều chỉnh sẽ là món quà dành cho nhà đầu tư dài hạn để vào cuộc
Không phải khuyến nghị đầu tư, hãy tự nghiên cứu (DYOR)
#SpaceX khóa cổ phiếu đầu tiên hết hạn vào ngày 6/8
☝🏻 Nhìn ngắn hạn, áp lực bán ra từ giai đoạn giải tỏa; nhưng nhìn trung và dài hạn, động lực nằm ở Starlink và dòng tiền hiện thực hóa lợi nhuận từ mảng tính toán AI. Nếu đầu tư bằng “tiền thật, việc thật”, giai đoạn hiện tại thà chờ “mũi giày áp lực” từ bán giải tỏa rơi xuống xong, còn hơn là đánh cược vào đợt kéo giá nhờ tin tốt $SPCX
Theo dữ liệu quý 2 vừa công bố, năng lực “tạo tiền” của SpaceX thực sự gây choáng. Doanh thu một quý đạt 7,814 tỷ USD, tăng gấp đôi so với cùng kỳ; lỗ hoạt động cũng thu hẹp ngay xuống còn 143 triệu USD. Trong đó mảng Starlink mang về 4,291 tỷ USD trong một quý, lợi nhuận hoạt động đạt 1,656 tỷ USD—đã trở thành một “cỗ máy bò tiền” (cash cow) cực kỳ trưởng thành $SPCXB
AI trong không gian còn giàu trí tưởng tượng hơn. Ở quý 2, doanh thu liên quan đến AI tăng lên 2,561 tỷ USD; công ty cũng hợp tác với Nvidia để phát triển tải tính toán Starmind tích hợp chip kiến trúc Rubin. Chuyển năng lực tính toán lên không gian, dùng năng lượng mặt trời vô tận và tản nhiệt chân không để vượt qua nút thắt lưới điện mặt đất—kịch bản này có không gian tưởng tượng cực lớn
Nhưng vì sao thị trường vẫn còn dè chừng?
Vì chi phí của các quỹ VC và cổ phiếu nắm giữ của nhân viên ở giai đoạn đầu rất thấp. Với mức định giá lên tới hàng nghìn tỷ, việc “bỏ túi lợi nhuận” sau khi giải tỏa là điều tất yếu. Thêm vào đó, chi tiêu vốn cho AI trong từng quý lên tới 15,8 tỷ USD—áp lực tiêu hóa dòng tiền là khách quan
🪁 Hướng đi sắp tới, dự đoán rõ ràng 3 điểm:
Thứ nhất, trước và sau giai đoạn giải tỏa, giá cổ phiếu sẽ biến động mạnh là khó tránh. Đợt tăng trước đó càng lớn thì nhu cầu hiện thực hóa lợi nhuận của người bán càng mạnh; thị trường cần thời gian để kiểm chứng lực đỡ của dòng tiền mới
Thứ hai, logic định giá sẽ bước vào một lần tái cấu trúc
Khi sang năm, vệ tinh Starmind tích hợp chip của Nvidia được xác thực thành công, công ty sẽ nhảy vọt từ mô hình mạng vệ tinh lên thành trung tâm tính toán AI “trên quỹ đạo” đầu tiên trên toàn cầu
Thứ ba, về chiến lược giao dịch: kiên nhẫn chờ đợi sẽ chủ động hơn là chạy trước. Đối mặt với sự va chạm giữa tin tốt và giai đoạn giải tỏa, cách ổn nhất là giữ thái độ quan sát. Nếu áp lực bán đập xuống gây ra nhịp điều chỉnh trên diện rộng, thì ngược lại lại tạo ra một điểm mua dài hạn hấp dẫn
Tiếp theo chỉ cần theo dõi chặt 2 tín hiệu: một là tỷ lệ luân chuyển cổ phiếu (turnover) và lực đỡ trước/sau giai đoạn giải tỏa; hai là tốc độ tăng trưởng người dùng Starlink có chậm lại hay không. Chỉ cần “mâm” cơ bản không đổi, nhịp điều chỉnh sẽ là món quà dành cho nhà đầu tư dài hạn để vào cuộc
Không phải khuyến nghị đầu tư, hãy tự nghiên cứu (DYOR)
#SpaceX khóa cổ phiếu đầu tiên hết hạn vào ngày 6/8
Đã xác minh
Nói về những người bình thường tự cho rằng năng lực nhận thức của mình rất cao nhưng lại thua lỗ trên thị trường chứng khoán—đây thực sự là một hiện tượng khá thú vị
Báo cáo SPIVA mới nhất cho thấy, năm ngoái có gần 79% các nhà quản lý quỹ chủ động cổ phiếu Mỹ không thể vượt được chỉ số chung của thị trường. Những chuyên gia hàng đầu, tốt nghiệp từ các trường danh tiếng, nắm trong tay lượng lớn báo cáo nghiên cứu, năng lực nhận thức không thể nói là thấp—vậy mà vẫn bị thị trường “vả mặt”
Người có năng lực nhận thức cao không kiếm được tiền trong chứng khoán, cốt lõi nằm ở vài “lỗ hổng” chết người này ☝🏻
Thứ nhất, coi thị trường chứng khoán như một bài toán logic
Người có nhận thức cao thường quen suy luận nhân quả, cho rằng khi đã nghiên cứu kỹ các yếu tố cơ bản thì giá cổ phiếu sẽ đi theo đúng dự đoán. Nhưng giá ngắn hạn của thị trường lại do dòng tiền và cảm xúc quyết định, chứ không do “lẽ khách quan” quyết định. Bạn nói lý lẽ với thị trường, thì thị trường sẽ nói chuyện bằng dòng tiền
Thứ hai, quá thông minh lại thành tự cao
Người bình thường thua lỗ vì không hiểu; người thông minh thua lớn tiền là vì quá tin rằng mình hiểu. Khi diễn biến không khớp với dự đoán, người có nhận thức cao luôn cảm thấy là thị trường sai, thà “cứng đầu giữ hàng” và gia tăng mua hơn là thừa nhận rằng mình có chỗ hổng
Thứ ba, thích làm phức tạp vấn đề đơn giản
Chiến lược kiếm tiền thường rất giản dị, ví dụ như thuận theo xu hướng và quản trị vị thế. Nhưng người có nhận thức cao luôn muốn tách ra hàng chục biến số phức tạp để phân tích; phân tích càng chi tiết thì càng lo lắng, cuối cùng không dám mua khi tăng nhẹ, cũng không dám đuổi theo khi tăng mạnh—thế là bỏ lỡ cả行情
Thứ tư, biết và làm thống nhất quá khó
Phân tích diễn biến dựa vào lý trí, nhưng cắt lỗ đặt lệnh lại hoàn toàn theo bản năng. Dù mô hình trên giấy có đẹp đến đâu, cảm giác đau đớn khi tài khoản lỗ nổi 20% sẽ ngay lập tức phá hủy toàn bộ lý trí. Khoảng cách giữa “biết” và “làm” là một vực thẳm
Trên thị trường chứng khoán và cả thị trường crypto, “nhận thức đỉnh cao” thực sự không phải là dự đoán đúng đến mức nào, mà là sự kính nể thị trường lớn đến đâu. Thừa nhận rằng mình không hiểu, thừa nhận mình sẽ mắc sai lầm—thường đáng giá hơn rất nhiều so với việc giả vờ mình biết hết và giỏi mọi thứ
DYOR
Báo cáo SPIVA mới nhất cho thấy, năm ngoái có gần 79% các nhà quản lý quỹ chủ động cổ phiếu Mỹ không thể vượt được chỉ số chung của thị trường. Những chuyên gia hàng đầu, tốt nghiệp từ các trường danh tiếng, nắm trong tay lượng lớn báo cáo nghiên cứu, năng lực nhận thức không thể nói là thấp—vậy mà vẫn bị thị trường “vả mặt”
Người có năng lực nhận thức cao không kiếm được tiền trong chứng khoán, cốt lõi nằm ở vài “lỗ hổng” chết người này ☝🏻
Thứ nhất, coi thị trường chứng khoán như một bài toán logic
Người có nhận thức cao thường quen suy luận nhân quả, cho rằng khi đã nghiên cứu kỹ các yếu tố cơ bản thì giá cổ phiếu sẽ đi theo đúng dự đoán. Nhưng giá ngắn hạn của thị trường lại do dòng tiền và cảm xúc quyết định, chứ không do “lẽ khách quan” quyết định. Bạn nói lý lẽ với thị trường, thì thị trường sẽ nói chuyện bằng dòng tiền
Thứ hai, quá thông minh lại thành tự cao
Người bình thường thua lỗ vì không hiểu; người thông minh thua lớn tiền là vì quá tin rằng mình hiểu. Khi diễn biến không khớp với dự đoán, người có nhận thức cao luôn cảm thấy là thị trường sai, thà “cứng đầu giữ hàng” và gia tăng mua hơn là thừa nhận rằng mình có chỗ hổng
Thứ ba, thích làm phức tạp vấn đề đơn giản
Chiến lược kiếm tiền thường rất giản dị, ví dụ như thuận theo xu hướng và quản trị vị thế. Nhưng người có nhận thức cao luôn muốn tách ra hàng chục biến số phức tạp để phân tích; phân tích càng chi tiết thì càng lo lắng, cuối cùng không dám mua khi tăng nhẹ, cũng không dám đuổi theo khi tăng mạnh—thế là bỏ lỡ cả行情
Thứ tư, biết và làm thống nhất quá khó
Phân tích diễn biến dựa vào lý trí, nhưng cắt lỗ đặt lệnh lại hoàn toàn theo bản năng. Dù mô hình trên giấy có đẹp đến đâu, cảm giác đau đớn khi tài khoản lỗ nổi 20% sẽ ngay lập tức phá hủy toàn bộ lý trí. Khoảng cách giữa “biết” và “làm” là một vực thẳm
Trên thị trường chứng khoán và cả thị trường crypto, “nhận thức đỉnh cao” thực sự không phải là dự đoán đúng đến mức nào, mà là sự kính nể thị trường lớn đến đâu. Thừa nhận rằng mình không hiểu, thừa nhận mình sẽ mắc sai lầm—thường đáng giá hơn rất nhiều so với việc giả vờ mình biết hết và giỏi mọi thứ
DYOR
Nhìn nhận về những thay đổi gần đây trên thị trường chứng khoán Mỹ: từ mua AI đến chọn AI
Trong một hai năm qua, hễ cứ nghe đến cụm từ “trí tuệ nhân tạo” là mọi người lại hào hứng bỏ tiền vào. Nhưng giờ thì sự kiên nhẫn của Phố Wall đang dần cạn kiệt. Các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu, chip và hạ tầng tính toán đã lên tới hàng nghìn tỷ USD, và thứ thị trường muốn xem bây giờ là sản lượng đầu ra
▶️ Microsoft và Amazon tăng mạnh, vì tốc độ tăng của mảng cloud đã biến khoản đầu tư AI thành “tiền thật” $MSFT
▶️ Meta dù doanh thu tăng, nhưng chi tiêu vốn khổng lồ đã chèn ép dòng tiền tự do nghiêm trọng, khiến tiền ngay lập tức đổ ra bán mạnh $META
▶️ Apple dù thành tích kinh doanh kỷ lục, chỉ cần hướng dẫn dự báo (guidance) đi ngang hoặc bị ràng buộc bởi chuỗi cung ứng, thị trường cũng không mặn mà $AAPLB
Thị trường không còn trả tiền cho “viễn cảnh”, mà chỉ mua tỷ suất lợi nhuận có thể triển khai thực tế
Áp lực lãi suất: tiền chỉ có thể đoàn kết về phía các “ông lớn”
Cục Dự trữ Liên bang nghiêng về lập trường diều hâu, cộng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên khoảng 4,75%, khiến chi phí vốn duy trì ở mức cao
Điều này trực tiếp “siết cổ” nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các công ty có đòn bẩy nợ cao. Dòng tiền cực kỳ thận trọng, chỉ dám lẩn vào các siêu tập đoàn có dòng tiền mạnh như Microsoft hay Amazon, khiến thị trường lớn trông có vẻ như đã phục hồi, nhưng thực chất là một “cơn sóng” chỉ dành cho các đầu tàu, mức độ phân hóa rất lớn
Muốn đánh giá triển vọng phía sau, cần chú ý hai điểm lệch pha:
1. Chỉ số lập đỉnh mới và sự phân hóa của nhóm bán dẫn
Dù chỉ số được kéo lên nhờ các “ông lớn” về điện toán đám mây, nhưng nhóm bán dẫn và chuỗi phần cứng chưa hề phục hồi toàn diện. Nếu các chip và thiết bị ở hạ nguồn không thể tiếp bước bằng các tín hiệu dẫn dắt mạnh, thì việc chỉ dựa vào hai đầu tàu kéo đỡ thị trường sẽ không vững chắc
2. Giá dầu do địa chính trị và lợi suất trái phiếu Mỹ
Tình hình địa chính trị tác động tới giá dầu; nếu giá dầu bật lại làm kỳ vọng lạm phát tăng lên, thì lợi suất trái phiếu Mỹ lại một lần nữa kiềm chế định giá cổ phiếu công nghệ
✍️ Diễn biến sắp tới chủ yếu phụ thuộc vào hai yếu tố:
▶️ Vĩ mô
Nếu dữ liệu việc làm cho thấy xu hướng hạ nhiệt một cách ôn hòa, tiền lương được kiểm soát, thì lợi suất trái phiếu Mỹ có khả năng chạm đỉnh ở mức 4,75% rồi đi xuống, thị trường có thể chờ một đợt phục hồi tổng thể “đáng kể”. Nếu việc làm quá mạnh khiến lo ngại tăng lãi suất quay trở lại, thì các nhóm có định giá cao sẽ đối mặt với nguy cơ bị “giết định giá” lần hai
▶️ Vi mô
Xem việc doanh thu/lợi nhuận ở mảng phần cứng có được hiện thực hóa hay không: nếu các công ty chip, bộ nhớ và thiết bị mạng trong thời gian tới có thể tiếp đà tăng mạnh, chứng minh nhu cầu đang truyền dẫn dọc theo chuỗi ngành một cách tích cực, thì xu hướng mới có thể chuyển từ “ôm đoàn đầu tàu” sang “lan tỏa toàn diện”. Ngược lại, thị trường có thể lại rơi vào trạng thái đi ngang rung lắc
Không phải lời khuyên đầu tư — DYOR
Trong một hai năm qua, hễ cứ nghe đến cụm từ “trí tuệ nhân tạo” là mọi người lại hào hứng bỏ tiền vào. Nhưng giờ thì sự kiên nhẫn của Phố Wall đang dần cạn kiệt. Các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu, chip và hạ tầng tính toán đã lên tới hàng nghìn tỷ USD, và thứ thị trường muốn xem bây giờ là sản lượng đầu ra
▶️ Microsoft và Amazon tăng mạnh, vì tốc độ tăng của mảng cloud đã biến khoản đầu tư AI thành “tiền thật” $MSFT
▶️ Meta dù doanh thu tăng, nhưng chi tiêu vốn khổng lồ đã chèn ép dòng tiền tự do nghiêm trọng, khiến tiền ngay lập tức đổ ra bán mạnh $META
▶️ Apple dù thành tích kinh doanh kỷ lục, chỉ cần hướng dẫn dự báo (guidance) đi ngang hoặc bị ràng buộc bởi chuỗi cung ứng, thị trường cũng không mặn mà $AAPLB
Thị trường không còn trả tiền cho “viễn cảnh”, mà chỉ mua tỷ suất lợi nhuận có thể triển khai thực tế
Áp lực lãi suất: tiền chỉ có thể đoàn kết về phía các “ông lớn”
Cục Dự trữ Liên bang nghiêng về lập trường diều hâu, cộng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên khoảng 4,75%, khiến chi phí vốn duy trì ở mức cao
Điều này trực tiếp “siết cổ” nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các công ty có đòn bẩy nợ cao. Dòng tiền cực kỳ thận trọng, chỉ dám lẩn vào các siêu tập đoàn có dòng tiền mạnh như Microsoft hay Amazon, khiến thị trường lớn trông có vẻ như đã phục hồi, nhưng thực chất là một “cơn sóng” chỉ dành cho các đầu tàu, mức độ phân hóa rất lớn
Muốn đánh giá triển vọng phía sau, cần chú ý hai điểm lệch pha:
1. Chỉ số lập đỉnh mới và sự phân hóa của nhóm bán dẫn
Dù chỉ số được kéo lên nhờ các “ông lớn” về điện toán đám mây, nhưng nhóm bán dẫn và chuỗi phần cứng chưa hề phục hồi toàn diện. Nếu các chip và thiết bị ở hạ nguồn không thể tiếp bước bằng các tín hiệu dẫn dắt mạnh, thì việc chỉ dựa vào hai đầu tàu kéo đỡ thị trường sẽ không vững chắc
2. Giá dầu do địa chính trị và lợi suất trái phiếu Mỹ
Tình hình địa chính trị tác động tới giá dầu; nếu giá dầu bật lại làm kỳ vọng lạm phát tăng lên, thì lợi suất trái phiếu Mỹ lại một lần nữa kiềm chế định giá cổ phiếu công nghệ
✍️ Diễn biến sắp tới chủ yếu phụ thuộc vào hai yếu tố:
▶️ Vĩ mô
Nếu dữ liệu việc làm cho thấy xu hướng hạ nhiệt một cách ôn hòa, tiền lương được kiểm soát, thì lợi suất trái phiếu Mỹ có khả năng chạm đỉnh ở mức 4,75% rồi đi xuống, thị trường có thể chờ một đợt phục hồi tổng thể “đáng kể”. Nếu việc làm quá mạnh khiến lo ngại tăng lãi suất quay trở lại, thì các nhóm có định giá cao sẽ đối mặt với nguy cơ bị “giết định giá” lần hai
▶️ Vi mô
Xem việc doanh thu/lợi nhuận ở mảng phần cứng có được hiện thực hóa hay không: nếu các công ty chip, bộ nhớ và thiết bị mạng trong thời gian tới có thể tiếp đà tăng mạnh, chứng minh nhu cầu đang truyền dẫn dọc theo chuỗi ngành một cách tích cực, thì xu hướng mới có thể chuyển từ “ôm đoàn đầu tàu” sang “lan tỏa toàn diện”. Ngược lại, thị trường có thể lại rơi vào trạng thái đi ngang rung lắc
Không phải lời khuyên đầu tư — DYOR
Đã xác minh
#palantir涨10%受q2财报超预期推动
Báo cáo tài chính quý 2 của Palantir vừa được công bố xong thực sự đã tiếp thêm “động lực mạnh” cho những người trước đó vẫn đang do dự trong việc triển khai ứng dụng AI
Trước đó cổ phiếu này đi khá ì ạch, trong năm giảm gần 30%, khiến không ít người bắt đầu nghi ngờ liệu trào lưu AI có sắp điều chỉnh hay không. Thế nhưng khi báo cáo ra mắt, ngay trong phiên giao dịch hậu công bố, cổ phiếu đã bật tăng 13%, dùng “bảng điểm thành tích” để giành lại phong độ một cách ấn tượng
🪁 Kết quả vượt kỳ vọng: Doanh thu quý 2 đạt 1,94 tỷ USD, tăng 93%; EPS đã điều chỉnh 0,41 USD, cả hai đều đánh bại dự báo của thị trường
🪁 Thị trường Mỹ bùng nổ: Doanh thu thương mại tại Mỹ tăng mạnh 149% lên 764 triệu USD; mảng chính phủ tăng 90%
🪁 Dự báo được nâng mạnh: Hướng dẫn doanh thu cả năm được nâng lên 8,15–8,16 tỷ USD, tăng 82%; mục tiêu doanh thu thương mại tại Mỹ cả năm vượt 3,42 tỷ
🤔 Vì sao lần này phản ứng của thị trường lại lớn đến vậy
Hiện cả giới công nghệ đang hỏi cùng một câu hỏi: sau khi đã mua quá nhiều chip tính toán đắt đỏ, liệu chúng có biến thành doanh thu thực sự hay không?
Nhiều công ty phần mềm khi nói về AI vẫn dừng ở mức “gắn thêm một ô chat”. Nhưng AIP của Palantir lại chứng minh được một điều: doanh nghiệp và chính phủ thật sự sẵn sàng trả tiền cho phần mềm AI có thể nâng cao hiệu quả quy trình kinh doanh
Lộ trình tăng trưởng của họ ⬇️
▶️ Phòng thủ: Các đơn hàng từ chính phủ tạo ra “hàng rào” rất cao và dòng tiền ổn định
▶️ Tấn công: Khách hàng doanh nghiệp tăng tốc xâm nhập thị trường; trong một quý ký được 220 đơn hàng quy mô hàng trăm triệu USD; mức độ sẵn sàng chi trả của doanh nghiệp đã chuyển từ thử nghiệm sang mua sắm toàn diện
▶️ Khả năng tạo tiền: Lợi nhuận ròng GAAP trong một quý vượt 1 tỷ USD—không phải dựa vào đốt tiền để lấy tăng trưởng, mà là tăng trưởng cao đi kèm lợi nhuận cao
✍️ Dự đoán xu hướng tiếp theo 💡
▶️ Ngắn hạn: Sau khi “tiêu hóa” tin tốt từ kết quả kinh doanh, giá cổ phiếu nhiều khả năng vẫn duy trì trạng thái mạnh. Tuy nhiên hiện định giá khá cao, mức “dung sai” cho các báo cáo sau thấp hơn; vì vậy biến động cao có thể sẽ là bình thường
▶️ Trung dài hạn: Tăng trưởng “bùng nổ” phụ thuộc rất lớn vào thị trường Mỹ. Tiếp theo sẽ xem châu Âu và khu vực châu Á - Thái Bình Dương có thể sao chép được mô hình này hay không, cùng với tiến độ thâm nhập ở nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ
Palantir đã khẳng định vị thế dẫn đầu ở mảng phần mềm AI. Miễn là các dự báo sau tiếp tục được thực hiện đúng tiến độ, họ vẫn sẽ là “chỉ báo quan trọng” nhất của toàn bộ phân khúc ứng dụng AI
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR $PLTR
Báo cáo tài chính quý 2 của Palantir vừa được công bố xong thực sự đã tiếp thêm “động lực mạnh” cho những người trước đó vẫn đang do dự trong việc triển khai ứng dụng AI
Trước đó cổ phiếu này đi khá ì ạch, trong năm giảm gần 30%, khiến không ít người bắt đầu nghi ngờ liệu trào lưu AI có sắp điều chỉnh hay không. Thế nhưng khi báo cáo ra mắt, ngay trong phiên giao dịch hậu công bố, cổ phiếu đã bật tăng 13%, dùng “bảng điểm thành tích” để giành lại phong độ một cách ấn tượng
🪁 Kết quả vượt kỳ vọng: Doanh thu quý 2 đạt 1,94 tỷ USD, tăng 93%; EPS đã điều chỉnh 0,41 USD, cả hai đều đánh bại dự báo của thị trường
🪁 Thị trường Mỹ bùng nổ: Doanh thu thương mại tại Mỹ tăng mạnh 149% lên 764 triệu USD; mảng chính phủ tăng 90%
🪁 Dự báo được nâng mạnh: Hướng dẫn doanh thu cả năm được nâng lên 8,15–8,16 tỷ USD, tăng 82%; mục tiêu doanh thu thương mại tại Mỹ cả năm vượt 3,42 tỷ
🤔 Vì sao lần này phản ứng của thị trường lại lớn đến vậy
Hiện cả giới công nghệ đang hỏi cùng một câu hỏi: sau khi đã mua quá nhiều chip tính toán đắt đỏ, liệu chúng có biến thành doanh thu thực sự hay không?
Nhiều công ty phần mềm khi nói về AI vẫn dừng ở mức “gắn thêm một ô chat”. Nhưng AIP của Palantir lại chứng minh được một điều: doanh nghiệp và chính phủ thật sự sẵn sàng trả tiền cho phần mềm AI có thể nâng cao hiệu quả quy trình kinh doanh
Lộ trình tăng trưởng của họ ⬇️
▶️ Phòng thủ: Các đơn hàng từ chính phủ tạo ra “hàng rào” rất cao và dòng tiền ổn định
▶️ Tấn công: Khách hàng doanh nghiệp tăng tốc xâm nhập thị trường; trong một quý ký được 220 đơn hàng quy mô hàng trăm triệu USD; mức độ sẵn sàng chi trả của doanh nghiệp đã chuyển từ thử nghiệm sang mua sắm toàn diện
▶️ Khả năng tạo tiền: Lợi nhuận ròng GAAP trong một quý vượt 1 tỷ USD—không phải dựa vào đốt tiền để lấy tăng trưởng, mà là tăng trưởng cao đi kèm lợi nhuận cao
✍️ Dự đoán xu hướng tiếp theo 💡
▶️ Ngắn hạn: Sau khi “tiêu hóa” tin tốt từ kết quả kinh doanh, giá cổ phiếu nhiều khả năng vẫn duy trì trạng thái mạnh. Tuy nhiên hiện định giá khá cao, mức “dung sai” cho các báo cáo sau thấp hơn; vì vậy biến động cao có thể sẽ là bình thường
▶️ Trung dài hạn: Tăng trưởng “bùng nổ” phụ thuộc rất lớn vào thị trường Mỹ. Tiếp theo sẽ xem châu Âu và khu vực châu Á - Thái Bình Dương có thể sao chép được mô hình này hay không, cùng với tiến độ thâm nhập ở nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ
Palantir đã khẳng định vị thế dẫn đầu ở mảng phần mềm AI. Miễn là các dự báo sau tiếp tục được thực hiện đúng tiến độ, họ vẫn sẽ là “chỉ báo quan trọng” nhất của toàn bộ phân khúc ứng dụng AI
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR $PLTR
Đã xác minh
Từ cắt giảm lãi suất đến tăng lãi suất, bất đồng trong Cục Dự trữ Liên bang được công khai hoàn toàn
Bất đồng lần này của Fed còn lớn hơn nhiều so với điều mà thị trường dự đoán
Trước đây mọi người bàn về mức độ giảm lãi suất, giờ trong nội bộ đã bắt đầu tranh luận về một vấn đề căn bản hơn
🤔 Rốt cuộc nên cắt giảm lãi suất, hay tiếp tục duy trì lãi suất cao?
Phía “cú” cho rằng rủi ro lạm phát vẫn chưa biến mất hoàn toàn
Mặc dù CPI đã hạ nhiệt so với thời điểm cao điểm, nhưng vẫn còn cách mục tiêu 2%. Nếu lúc này hạ lãi suất quá sớm, có thể kích thích nhu cầu quay trở lại, khiến lạm phát lại bùng lên
Lập luận của họ là
Thà kinh tế chậm lại một chút, còn hơn để lạm phát quay trở lại
Nhưng phía “bồ câu” nhìn thấy một mặt khác
Họ lo nhiều hơn về thị trường việc làm
Dữ liệu việc làm gần đây của Mỹ đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt; doanh nghiệp tuyển dụng chậm lại, nếu tiếp tục duy trì lãi suất cao thì áp lực lên nền kinh tế có thể còn mở rộng
Các ủy viên như Waller cho rằng chính sách không thể chỉ nhìn vào số liệu lạm phát trong quá khứ, mà còn phải ngăn chặn việc làm đột ngột xấu đi
☝️ Thực ra, đây chính là mâu thuẫn lớn nhất mà Fed đang đối mặt
Lạm phát vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, nhưng rủi ro về việc làm đã bắt đầu xuất hiện
Tôi nghĩ đằng sau bất đồng lần này còn có một thay đổi quan trọng
Trước đây thị trường luôn đặt cược vào việc sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng sức bền của nền kinh tế Mỹ lại mạnh hơn dự kiến
Tiêu dùng không hề sụp đổ rõ rệt, lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tốt, và đầu tư cho ngành AI thậm chí còn đang thúc đẩy tăng trưởng kinh tế
Vì vậy, Fed hiện rất khó chuyển hướng nhanh
▶️ Nếu cắt giảm lãi suất, thị trường sẽ diễn giải rằng nền kinh tế bắt đầu chịu áp lực
▶️ Nếu không cắt giảm, lại có thể bị cho là chính sách quá trễ
Hiện tại, Wush đang chọn giữ lập trường trung lập, không đưa đáp án cho thị trường trước
Chính sách sắp tới vẫn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và việc làm
💡 Cần chú ý hai điểm:
▶️ Thứ nhất, lạm phát có tiếp tục giảm được hay không
▶️ Thứ hai, thị trường việc làm có xấu đi rõ rệt hay không
Quan điểm của tôi là việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn còn khả năng xảy ra, nhưng kỳ vọng “chắc chắn” về việc cắt giảm mà thị trường từng đặt trước đó đã bị phá vỡ
Diễn biến của tài sản trong tương lai không chỉ phụ thuộc vào việc có cắt giảm hay không, mà còn phụ thuộc vào lý do tại sao lại cắt giảm
▶️ Nếu là do lạm phát giảm mà dẫn tới việc cắt giảm lãi suất, thì điều đó sẽ có lợi cho cổ phiếu Mỹ, BTC và vàng
▶️ Nếu là do suy thoái kinh tế buộc phải cắt giảm, thị trường ngược lại có thể chịu áp lực
Hiện vấn đề mà Fed thực sự đối mặt không phải là cắt giảm hay tăng lãi suất, mà là tìm sự cân bằng giữa hai mục tiêu
Tiếp theo, dữ liệu CPI và việc làm sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR #美联储会议
Bất đồng lần này của Fed còn lớn hơn nhiều so với điều mà thị trường dự đoán
Trước đây mọi người bàn về mức độ giảm lãi suất, giờ trong nội bộ đã bắt đầu tranh luận về một vấn đề căn bản hơn
🤔 Rốt cuộc nên cắt giảm lãi suất, hay tiếp tục duy trì lãi suất cao?
Phía “cú” cho rằng rủi ro lạm phát vẫn chưa biến mất hoàn toàn
Mặc dù CPI đã hạ nhiệt so với thời điểm cao điểm, nhưng vẫn còn cách mục tiêu 2%. Nếu lúc này hạ lãi suất quá sớm, có thể kích thích nhu cầu quay trở lại, khiến lạm phát lại bùng lên
Lập luận của họ là
Thà kinh tế chậm lại một chút, còn hơn để lạm phát quay trở lại
Nhưng phía “bồ câu” nhìn thấy một mặt khác
Họ lo nhiều hơn về thị trường việc làm
Dữ liệu việc làm gần đây của Mỹ đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt; doanh nghiệp tuyển dụng chậm lại, nếu tiếp tục duy trì lãi suất cao thì áp lực lên nền kinh tế có thể còn mở rộng
Các ủy viên như Waller cho rằng chính sách không thể chỉ nhìn vào số liệu lạm phát trong quá khứ, mà còn phải ngăn chặn việc làm đột ngột xấu đi
☝️ Thực ra, đây chính là mâu thuẫn lớn nhất mà Fed đang đối mặt
Lạm phát vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, nhưng rủi ro về việc làm đã bắt đầu xuất hiện
Tôi nghĩ đằng sau bất đồng lần này còn có một thay đổi quan trọng
Trước đây thị trường luôn đặt cược vào việc sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng sức bền của nền kinh tế Mỹ lại mạnh hơn dự kiến
Tiêu dùng không hề sụp đổ rõ rệt, lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tốt, và đầu tư cho ngành AI thậm chí còn đang thúc đẩy tăng trưởng kinh tế
Vì vậy, Fed hiện rất khó chuyển hướng nhanh
▶️ Nếu cắt giảm lãi suất, thị trường sẽ diễn giải rằng nền kinh tế bắt đầu chịu áp lực
▶️ Nếu không cắt giảm, lại có thể bị cho là chính sách quá trễ
Hiện tại, Wush đang chọn giữ lập trường trung lập, không đưa đáp án cho thị trường trước
Chính sách sắp tới vẫn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và việc làm
💡 Cần chú ý hai điểm:
▶️ Thứ nhất, lạm phát có tiếp tục giảm được hay không
▶️ Thứ hai, thị trường việc làm có xấu đi rõ rệt hay không
Quan điểm của tôi là việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn còn khả năng xảy ra, nhưng kỳ vọng “chắc chắn” về việc cắt giảm mà thị trường từng đặt trước đó đã bị phá vỡ
Diễn biến của tài sản trong tương lai không chỉ phụ thuộc vào việc có cắt giảm hay không, mà còn phụ thuộc vào lý do tại sao lại cắt giảm
▶️ Nếu là do lạm phát giảm mà dẫn tới việc cắt giảm lãi suất, thì điều đó sẽ có lợi cho cổ phiếu Mỹ, BTC và vàng
▶️ Nếu là do suy thoái kinh tế buộc phải cắt giảm, thị trường ngược lại có thể chịu áp lực
Hiện vấn đề mà Fed thực sự đối mặt không phải là cắt giảm hay tăng lãi suất, mà là tìm sự cân bằng giữa hai mục tiêu
Tiếp theo, dữ liệu CPI và việc làm sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR #美联储会议
Đã xác minh
Kịch báo cáo đêm nay: AMD, SpaceX, Circle nhìn thế nào?
Palantir vài ngày trước đã dùng kết quả để chứng minh, giờ thị trường chỉ mua những dự báo vượt kỳ vọng. Tối nay AMD và SpaceX công bố, ngày mai Circle là màn kết cuối, nói thẳng quan điểm và dự đoán của tôi
$SPCX $AMD.US $CRCL.US
🪁 AMD: Nhu cầu năng lực tính toán là bài kiểm tra duy nhất
Dự期 doanh thu 11,3 tỷ, biên lợi nhuận gộp quanh 56%. Mùa trước dựa vào trung tâm dữ liệu gánh, tối nay điểm mấu chốt là chỉ dẫn cho dòng chip AI MI của quý tới có thể nâng kỳ vọng hay không. Các “ông lớn” phía dưới đang rất cần nhà cung cấp thứ hai, AMD vừa vặn nằm đúng vị trí sinh thái vàng
▶️ Dự đoán: Khả năng cao chỉ dẫn sẽ nhỉnh hơn kỳ vọng một chút, nhưng giá cổ phiếu trước đó đã phản ánh được một phần, có thể sẽ tăng rồi đi ngang rung lắc; về trung và dài hạn vẫn lạc quan cho đà mở rộng thị phần
🪁 SpaceX: Kết quả tốt cũng khó chống lại áp lực giải tỏa cổ phiếu
Báo cáo quý đầu tiên trùng ngay thời điểm giải tỏa lượng cổ phiếu trị giá trên 100 tỷ. Dòng tiền Starlink và sự độc quyền phóng phóng không phải bàn, nhưng lượng cổ phiếu giá vốn thấp ở giai đoạn đầu được giải tỏa khiến cú sốc thanh khoản trong ngắn hạn là rất thực tế
▶️ Dự đoán: Dù kết quả kinh doanh gây ấn tượng, cũng khó tránh áp lực từ việc giải tỏa cổ phiếu; trong ngắn hạn khả năng cao sẽ rung lắc điều chỉnh, đến khi lực bán xả ra xong mới là thời điểm bố trí hợp lý hơn
🪁 Circle: Dự trữ co lại và thử thách kép từ việc cắt giảm lãi suất
Quỹ dự trữ USDC giảm xuống quanh 72 tỷ, cộng thêm kỳ vọng hạ lãi suất tăng lên, khiến lập luận dựa vào việc ăn lãi từ trái phiếu Mỹ bị chiết khấu. Điểm quan trọng là liệu các nguồn thu không từ lãi như phí thanh toán và phí xuyên chuỗi có thể bù vào hay không
▶️ Dự đoán: Nếu tỷ trọng thu nhập phi lãi tăng lên rõ rệt, định giá có thể được tái cấu trúc; nếu vẫn phụ thuộc cao vào thu nhập từ lãi, giá cổ phiếu trong ngắn hạn sẽ tiếp tục chịu áp lực.
💡
Trong ba “đợt thi lớn”, xét riêng về tỷ lệ thắng và mức độ chắc chắn, chỉ dẫn của AMD trên chuỗi AI tương đối đáng mong đợi hơn
Không phải lời khuyên đầu tư, DYOR
#Palantir涨10%受Q2财报超预期推动
Palantir vài ngày trước đã dùng kết quả để chứng minh, giờ thị trường chỉ mua những dự báo vượt kỳ vọng. Tối nay AMD và SpaceX công bố, ngày mai Circle là màn kết cuối, nói thẳng quan điểm và dự đoán của tôi
$SPCX $AMD.US $CRCL.US
🪁 AMD: Nhu cầu năng lực tính toán là bài kiểm tra duy nhất
Dự期 doanh thu 11,3 tỷ, biên lợi nhuận gộp quanh 56%. Mùa trước dựa vào trung tâm dữ liệu gánh, tối nay điểm mấu chốt là chỉ dẫn cho dòng chip AI MI của quý tới có thể nâng kỳ vọng hay không. Các “ông lớn” phía dưới đang rất cần nhà cung cấp thứ hai, AMD vừa vặn nằm đúng vị trí sinh thái vàng
▶️ Dự đoán: Khả năng cao chỉ dẫn sẽ nhỉnh hơn kỳ vọng một chút, nhưng giá cổ phiếu trước đó đã phản ánh được một phần, có thể sẽ tăng rồi đi ngang rung lắc; về trung và dài hạn vẫn lạc quan cho đà mở rộng thị phần
🪁 SpaceX: Kết quả tốt cũng khó chống lại áp lực giải tỏa cổ phiếu
Báo cáo quý đầu tiên trùng ngay thời điểm giải tỏa lượng cổ phiếu trị giá trên 100 tỷ. Dòng tiền Starlink và sự độc quyền phóng phóng không phải bàn, nhưng lượng cổ phiếu giá vốn thấp ở giai đoạn đầu được giải tỏa khiến cú sốc thanh khoản trong ngắn hạn là rất thực tế
▶️ Dự đoán: Dù kết quả kinh doanh gây ấn tượng, cũng khó tránh áp lực từ việc giải tỏa cổ phiếu; trong ngắn hạn khả năng cao sẽ rung lắc điều chỉnh, đến khi lực bán xả ra xong mới là thời điểm bố trí hợp lý hơn
🪁 Circle: Dự trữ co lại và thử thách kép từ việc cắt giảm lãi suất
Quỹ dự trữ USDC giảm xuống quanh 72 tỷ, cộng thêm kỳ vọng hạ lãi suất tăng lên, khiến lập luận dựa vào việc ăn lãi từ trái phiếu Mỹ bị chiết khấu. Điểm quan trọng là liệu các nguồn thu không từ lãi như phí thanh toán và phí xuyên chuỗi có thể bù vào hay không
▶️ Dự đoán: Nếu tỷ trọng thu nhập phi lãi tăng lên rõ rệt, định giá có thể được tái cấu trúc; nếu vẫn phụ thuộc cao vào thu nhập từ lãi, giá cổ phiếu trong ngắn hạn sẽ tiếp tục chịu áp lực.
💡
Trong ba “đợt thi lớn”, xét riêng về tỷ lệ thắng và mức độ chắc chắn, chỉ dẫn của AMD trên chuỗi AI tương đối đáng mong đợi hơn
Không phải lời khuyên đầu tư, DYOR
#Palantir涨10%受Q2财报超预期推动
Đúng một phần
Bảng xếp hạng giá trị vốn hóa cổ phiếu Mỹ lại có biến động. Lần này, Google tăng 3,5%, đạt 4,51 nghìn tỷ USD, thành công vượt Apple để vươn lên vị trí thứ hai trên thế giới. Apple giảm nhẹ 0,7%, với 4,48 nghìn tỷ USD tụt xuống vị trí thứ ba. Dù Nvidia giảm nhẹ 1,03%, nhưng vẫn giữ vững vị trí số một với 4,81 nghìn tỷ USD
Google có thể lật kèo, cốt lõi là mảng kinh doanh AI của họ đã bắt đầu “đổ ra tiền thật”. Google bán năng lực điện toán (cloud) kiếm được khá nhiều, chip tự nghiên cứu giúp họ tiết kiệm chi phí; ngoài ra, sau khi quảng cáo tìm kiếm được tối ưu bằng AI, hiệu quả chuyển đổi doanh thu cũng cao hơn, nên thị trường vốn tự nhiên sẵn sàng định giá ở mức cao
Điểm nghẽn của Apple hiện tại là quá phụ thuộc vào nhịp cập nhật phần cứng. Dù ai cũng kỳ vọng vào tính năng mới, nhưng chu kỳ thay đổi phần cứng lại dài; trong khi đó phần mềm và các dịch vụ AI vẫn chưa bùng nổ, nên dư địa định giá khó bằng Google
Trong ngắn hạn, vị trí của Nvidia khá vững. Dù vậy, vì các “ông lớn” đều đang mua hàng cho họ. Nhưng trong trung và dài hạn, các khách hàng lớn như Google, Microsoft đều đang đẩy mạnh chip tự nghiên cứu. Khi tương lai hình thành sự thay thế, năng lực lợi nhuận siêu mạnh của Nvidia sẽ phải đối mặt với thách thức
$AAPL.US $GOOGL $NVDA
Quan điểm của tôi về vài nhận định cho xu hướng sắp tới:
Thứ nhất, cuộc cạnh tranh giữa Google và Apple cho vị trí thứ hai–ba sẽ là điều thường thấy. Nếu máy mới của Apple bán chạy, họ có thể bật lại bất cứ lúc nào; nhưng xét theo động lực trong hai năm tới, không gian của Google ở mảng cloud và AI lớn hơn
Thứ hai, liệu Nvidia có thể vượt mốc 5 nghìn tỷ hay không phụ thuộc vào việc đầu tư năng lực tính toán của các hãng lớn có hạ nhiệt không. Chỉ cần chi tiêu cho năng lực tính toán vẫn được tăng cường, thì họ vẫn có thể tiếp tục nới rộng khoảng cách
Thứ ba, dòng tiền trên thị trường sẽ trở nên cực kỳ kén chọn. Chỉ nói khái niệm là không đủ; doanh nghiệp nào chuyển được công nghệ thành kết quả kinh doanh thực tế trong giai đoạn tới mới có thể duy trì mức định giá cao
Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR
#美股超话
Google có thể lật kèo, cốt lõi là mảng kinh doanh AI của họ đã bắt đầu “đổ ra tiền thật”. Google bán năng lực điện toán (cloud) kiếm được khá nhiều, chip tự nghiên cứu giúp họ tiết kiệm chi phí; ngoài ra, sau khi quảng cáo tìm kiếm được tối ưu bằng AI, hiệu quả chuyển đổi doanh thu cũng cao hơn, nên thị trường vốn tự nhiên sẵn sàng định giá ở mức cao
Điểm nghẽn của Apple hiện tại là quá phụ thuộc vào nhịp cập nhật phần cứng. Dù ai cũng kỳ vọng vào tính năng mới, nhưng chu kỳ thay đổi phần cứng lại dài; trong khi đó phần mềm và các dịch vụ AI vẫn chưa bùng nổ, nên dư địa định giá khó bằng Google
Trong ngắn hạn, vị trí của Nvidia khá vững. Dù vậy, vì các “ông lớn” đều đang mua hàng cho họ. Nhưng trong trung và dài hạn, các khách hàng lớn như Google, Microsoft đều đang đẩy mạnh chip tự nghiên cứu. Khi tương lai hình thành sự thay thế, năng lực lợi nhuận siêu mạnh của Nvidia sẽ phải đối mặt với thách thức
$AAPL.US $GOOGL $NVDA
Quan điểm của tôi về vài nhận định cho xu hướng sắp tới:
Thứ nhất, cuộc cạnh tranh giữa Google và Apple cho vị trí thứ hai–ba sẽ là điều thường thấy. Nếu máy mới của Apple bán chạy, họ có thể bật lại bất cứ lúc nào; nhưng xét theo động lực trong hai năm tới, không gian của Google ở mảng cloud và AI lớn hơn
Thứ hai, liệu Nvidia có thể vượt mốc 5 nghìn tỷ hay không phụ thuộc vào việc đầu tư năng lực tính toán của các hãng lớn có hạ nhiệt không. Chỉ cần chi tiêu cho năng lực tính toán vẫn được tăng cường, thì họ vẫn có thể tiếp tục nới rộng khoảng cách
Thứ ba, dòng tiền trên thị trường sẽ trở nên cực kỳ kén chọn. Chỉ nói khái niệm là không đủ; doanh nghiệp nào chuyển được công nghệ thành kết quả kinh doanh thực tế trong giai đoạn tới mới có thể duy trì mức định giá cao
Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR
#美股超话
Tuần này, chuỗi cung ứng AI ở Mỹ luân phiên bị “chất vấn”
Gần đây nhìn các “đại gia” vung tiền như hội, giờ thị trường bắt đầu nhìn vào dòng tiền thực. Tiền rốt cuộc có chảy vào khâu trung và hạ nguồn không? Có chuyển hóa thành dòng tiền mặt được không?
Nói về một vài quan điểm của tôi đối với thị trường Mỹ tuần này và chuỗi cung ứng AI:
1. Năng lực tính toán & kết nối liên thông AMD / ANET / ALAB :
Nhu cầu không có vấn đề, nhưng kỳ vọng bị đẩy lên quá cao. Khi định giá đã cao, chỉ cần biên lợi nhuận gộp hoặc năng lực sản xuất có chút sai lệch là dễ bị “đập”. Nếu kết quả kinh doanh tốt mà giá cổ phiếu vẫn điều chỉnh, không cần hoảng—đó là quá trình bình thường để “xả bong bóng”, tạo đáy
2. Ngành lưu trữ SNDK / WDC / MU / SK Hynix :
Nhu cầu thiết yếu đang bị định giá thấp. Bùng nổ AI không chỉ cần HBM và SSD cấp doanh nghiệp, mà còn kéo theo HDD lưu trữ lạnh dung lượng lớn. Khi xác nhận biên lợi nhuận cao và quan hệ cung-cầu đang “khớp” sát, độ nhạy bật lên có thể vượt kỳ vọng
3. Doanh nghiệp khai mỏ chuyển mình thành trung tâm dữ liệu HUT / WULF / CIFR :
Câu chuyện rất đẹp, nhưng việc triển khai cực kỳ khó. Điện và đất chỉ là vé vào cửa; mấu chốt là năng lực huy động vốn và đưa dự án vào vận hành. Phân hóa trong giai đoạn sau sẽ gia tăng, chỉ nên theo những công ty có hợp đồng thuê dài hạn rõ ràng và dòng tiền ổn định
4. “Trần nhà” thực sự quyết định mức trần của cổ phiếu công nghệ:
Điểm cuối của điện là AI, như VST… Các công ty nắm giữ tài sản phát điện bán ra “vé vào sân”, có sức phòng thủ và khả năng gây sát thương rất mạnh
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (Non-farm) và lợi suất trái phiếu Mỹ: Non-farm của tuần này là đường ngăn định giá. Nếu dữ liệu quá mạnh khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất hạ nhiệt, thì các cổ phiếu công nghệ vốn đã định giá cao vẫn sẽ chịu áp lực
💡 Chiến lược giao dịch: Không đuổi theo sau khi giá bật tăng. Hãy xem sau giờ mở cửa giá có thể đứng vững được không. Theo dõi việc Capex có truyền dẫn trơn tru từ GPU sang mạng lưới, lưu trữ và điện hay không. Trong khi “trần lợi suất” của vĩ mô chưa được mở hoàn toàn, giữ tỷ trọng với mức dư địa sẽ là thoải mái nhất
Không phải khuyến nghị đầu tư—DYOR
#Cổ phiếu Mỹ
Gần đây nhìn các “đại gia” vung tiền như hội, giờ thị trường bắt đầu nhìn vào dòng tiền thực. Tiền rốt cuộc có chảy vào khâu trung và hạ nguồn không? Có chuyển hóa thành dòng tiền mặt được không?
Nói về một vài quan điểm của tôi đối với thị trường Mỹ tuần này và chuỗi cung ứng AI:
1. Năng lực tính toán & kết nối liên thông AMD / ANET / ALAB :
Nhu cầu không có vấn đề, nhưng kỳ vọng bị đẩy lên quá cao. Khi định giá đã cao, chỉ cần biên lợi nhuận gộp hoặc năng lực sản xuất có chút sai lệch là dễ bị “đập”. Nếu kết quả kinh doanh tốt mà giá cổ phiếu vẫn điều chỉnh, không cần hoảng—đó là quá trình bình thường để “xả bong bóng”, tạo đáy
2. Ngành lưu trữ SNDK / WDC / MU / SK Hynix :
Nhu cầu thiết yếu đang bị định giá thấp. Bùng nổ AI không chỉ cần HBM và SSD cấp doanh nghiệp, mà còn kéo theo HDD lưu trữ lạnh dung lượng lớn. Khi xác nhận biên lợi nhuận cao và quan hệ cung-cầu đang “khớp” sát, độ nhạy bật lên có thể vượt kỳ vọng
3. Doanh nghiệp khai mỏ chuyển mình thành trung tâm dữ liệu HUT / WULF / CIFR :
Câu chuyện rất đẹp, nhưng việc triển khai cực kỳ khó. Điện và đất chỉ là vé vào cửa; mấu chốt là năng lực huy động vốn và đưa dự án vào vận hành. Phân hóa trong giai đoạn sau sẽ gia tăng, chỉ nên theo những công ty có hợp đồng thuê dài hạn rõ ràng và dòng tiền ổn định
4. “Trần nhà” thực sự quyết định mức trần của cổ phiếu công nghệ:
Điểm cuối của điện là AI, như VST… Các công ty nắm giữ tài sản phát điện bán ra “vé vào sân”, có sức phòng thủ và khả năng gây sát thương rất mạnh
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (Non-farm) và lợi suất trái phiếu Mỹ: Non-farm của tuần này là đường ngăn định giá. Nếu dữ liệu quá mạnh khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất hạ nhiệt, thì các cổ phiếu công nghệ vốn đã định giá cao vẫn sẽ chịu áp lực
💡 Chiến lược giao dịch: Không đuổi theo sau khi giá bật tăng. Hãy xem sau giờ mở cửa giá có thể đứng vững được không. Theo dõi việc Capex có truyền dẫn trơn tru từ GPU sang mạng lưới, lưu trữ và điện hay không. Trong khi “trần lợi suất” của vĩ mô chưa được mở hoàn toàn, giữ tỷ trọng với mức dư địa sẽ là thoải mái nhất
Không phải khuyến nghị đầu tư—DYOR
#Cổ phiếu Mỹ
Đã xác minh
#亚马逊投资OpenAI
Thành thật mà nói, khi thấy Amazon trong báo cáo tài chính xác nhận sẽ “đập” toàn bộ 50 tỷ USD này vào OpenAI, phản ứng đầu tiên của tôi là chiêu này đổi tay thay chân chơi thật khéo $AMZN $AMZNB
Nếu buộc phải chọn giữa việc cược vào triển vọng và bong bóng, tôi nghiêng về cách nhìn rằng đây là một gói bán mây dạng “trói buộc” được khoác lên áo cờ chiến lược
Biến số cốt lõi mà tôi coi trọng nhất là, liệu “đơn hàng điện toán đám mây trị giá 100 tỷ” mà OpenAI cam kết có thực sự biến thành dòng tiền mặt đi vào thực tế hay không
Trước hết là khoản 100 tỷ đơn hàng điện toán đám mây. Nghe có vẻ đáng sợ: trong 8 năm là 100 tỷ, trực tiếp khóa cho AWS một nguồn doanh thu dài hạn rất lớn. Nhưng dù nhu cầu sức mạnh tính toán có lớn đến đâu, cũng phải nhìn vào năng lực thương mại hóa để biến hiện năng lực đó thành doanh thu của chính OpenAI
Hơn nữa OpenAI rất khôn. Họ liên tục giằng co giữa Microsoft, Oracle và Amazon; về bản chất là tận dụng nỗi lo của các “đại gia” đang tụt lại để chênh lệch ăn được từ bài toán tính toán
Xem tiếp cổ phiếu ưu đãi và rủi ro thanh khoản. Bề ngoài thì thanh khoản bị “khóa chặt”, phải chờ lên sàn mới chuyển thành cổ phiếu phổ thông, nhưng tôi nghĩ thị trường đang đánh giá quá cao rủi ro này. Khoản tiền Amazon đầu tư phần lớn sẽ quay trở lại sổ sách thông qua việc OpenAI mua dịch vụ AWS và dùng chip tự nghiên cứu Trainium. Lợi ích từ tăng trưởng vốn chỉ là phần “thêm cho có”, còn việc khóa thị phần AWS và đưa kịch bản ứng dụng cho chip tự nghiên cứu đi vào thực tiễn, mới là thứ thực sự rơi vào túi tiền
Về hướng đi sắp tới, tôi có hai dự đoán:
Một là mô hình vòng tuần hoàn huy động vốn: các “ông lớn” bỏ tiền ra, còn “kỳ lân” mua dịch vụ mây, rất nhanh sẽ bị thị trường vốn thẩm tra nghiêm. Tương lai mọi người sẽ càng tập trung soi xem đâu là lợi nhuận ròng thực sự sau khi loại trừ các giao dịch liên quan
Hai là việc “chip tính toán” đi theo hướng bị Nvidia hóa sẽ diễn ra nhanh hơn. OpenAI bắt đầu tiêu thụ một lượng lớn chip Trainium của Amazon, cho thấy các công ty mô hình lớn đang điên cuồng tìm giải pháp thay thế để giảm chi phí. Điều này sẽ thúc đẩy chip tự nghiên cứu của các “đại gia đám mây” nhanh chóng trở nên phổ biến
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR
Thành thật mà nói, khi thấy Amazon trong báo cáo tài chính xác nhận sẽ “đập” toàn bộ 50 tỷ USD này vào OpenAI, phản ứng đầu tiên của tôi là chiêu này đổi tay thay chân chơi thật khéo $AMZN $AMZNB
Nếu buộc phải chọn giữa việc cược vào triển vọng và bong bóng, tôi nghiêng về cách nhìn rằng đây là một gói bán mây dạng “trói buộc” được khoác lên áo cờ chiến lược
Biến số cốt lõi mà tôi coi trọng nhất là, liệu “đơn hàng điện toán đám mây trị giá 100 tỷ” mà OpenAI cam kết có thực sự biến thành dòng tiền mặt đi vào thực tế hay không
Trước hết là khoản 100 tỷ đơn hàng điện toán đám mây. Nghe có vẻ đáng sợ: trong 8 năm là 100 tỷ, trực tiếp khóa cho AWS một nguồn doanh thu dài hạn rất lớn. Nhưng dù nhu cầu sức mạnh tính toán có lớn đến đâu, cũng phải nhìn vào năng lực thương mại hóa để biến hiện năng lực đó thành doanh thu của chính OpenAI
Hơn nữa OpenAI rất khôn. Họ liên tục giằng co giữa Microsoft, Oracle và Amazon; về bản chất là tận dụng nỗi lo của các “đại gia” đang tụt lại để chênh lệch ăn được từ bài toán tính toán
Xem tiếp cổ phiếu ưu đãi và rủi ro thanh khoản. Bề ngoài thì thanh khoản bị “khóa chặt”, phải chờ lên sàn mới chuyển thành cổ phiếu phổ thông, nhưng tôi nghĩ thị trường đang đánh giá quá cao rủi ro này. Khoản tiền Amazon đầu tư phần lớn sẽ quay trở lại sổ sách thông qua việc OpenAI mua dịch vụ AWS và dùng chip tự nghiên cứu Trainium. Lợi ích từ tăng trưởng vốn chỉ là phần “thêm cho có”, còn việc khóa thị phần AWS và đưa kịch bản ứng dụng cho chip tự nghiên cứu đi vào thực tiễn, mới là thứ thực sự rơi vào túi tiền
Về hướng đi sắp tới, tôi có hai dự đoán:
Một là mô hình vòng tuần hoàn huy động vốn: các “ông lớn” bỏ tiền ra, còn “kỳ lân” mua dịch vụ mây, rất nhanh sẽ bị thị trường vốn thẩm tra nghiêm. Tương lai mọi người sẽ càng tập trung soi xem đâu là lợi nhuận ròng thực sự sau khi loại trừ các giao dịch liên quan
Hai là việc “chip tính toán” đi theo hướng bị Nvidia hóa sẽ diễn ra nhanh hơn. OpenAI bắt đầu tiêu thụ một lượng lớn chip Trainium của Amazon, cho thấy các công ty mô hình lớn đang điên cuồng tìm giải pháp thay thế để giảm chi phí. Điều này sẽ thúc đẩy chip tự nghiên cứu của các “đại gia đám mây” nhanh chóng trở nên phổ biến
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR
Đã xác minh
Mỹ và Nhật xác nhận kế hoạch mua ngoại tệ chung
Trong mấy ngày nay, toàn mạng đều đang bàn tán về việc Mỹ và Nhật mua ngoại tệ chung. Tỷ giá USD/JPY từ mức trên 162 đã được kéo lùi về khoảng 156. Nhiều người cho rằng phía Mỹ chỉ có 40 tỷ USD trong Quỹ bình ổn tỷ giá nên lượng “đạn” không đủ để đáng kể
Nhưng nếu nhìn nhẹ ván cờ này, chỉ chăm chăm vào con số “đạn dược” thì sẽ bỏ qua sức công phá thật sự của việc can thiệp
1. Ý nghĩa tín hiệu lớn hơn quy mô vốn
Trước đây Nhật tự làm một mình, phe bán khống căn bản không sợ. Thậm chí họ còn coi các thời điểm can thiệp là cơ hội “bán khống gia tăng” khi được tiếp vốn. Nay Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent trực tiếp tuyên bố sẽ không do dự tiếp tục can thiệp, bản chất đã thay đổi
Giờ phe khống không còn sợ Mỹ bỏ ra bao nhiêu tiền, mà sợ không biết Mỹ và Nhật sẽ bất ngờ đập xuống vào thời điểm “mỏng thanh khoản” nào của dòng tiền. Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của việc bán khống bị thổi phồng lên ngay lập tức; các lệnh arbitrage dùng đòn bẩy lớn chỉ còn cách đóng vị thế để tự bảo toàn. Hiệu ứng răn đe tâm lý này, còn hiệu quả hơn việc đổ thêm vài trăm tỷ USD vốn
2. Dự phán xu hướng sắp tới
Mức 162 rất có khả năng chính là “cái trần sắt” mang tính tạm thời của đợt suy yếu đồng yên lần này
Tuy nhiên, đồng yên cũng khó có thể chỉ nhờ can thiệp mà tăng vọt liên tục. Cuối cùng tỷ giá vẫn phụ thuộc vào chênh lệch lãi suất. Can thiệp chỉ là chất xúc tác; thứ thực sự có thể nâng đỡ đồng yên đi lên vẫn là nhịp độ việc Mỹ cắt giảm lãi suất và Nhật tăng lãi suất trong thời gian tới
Chỉ cần chênh lệch lãi suất bắt đầu thu hẹp, đồng yên sẽ theo cách tự nhiên đi xuống dưới dạng “dao động đi ngang giảm”. Ngược lại, nếu việc cắt giảm không đạt kỳ vọng, thị trường sẽ tiếp tục thử xem “mức đáy chính sách” đến đâu
3. Lưu ý dòng tiền ẩn chứa sóng ngầm
Nguy cơ suy yếu đồng yên bị đè nén mạnh mẽ, thì giao dịch vay đồng yên (Carry Trade) vốn đã cực kỳ đông đúc trong vài năm qua sẽ bắt đầu giải thể nhanh hơn. Những khoản vốn này quay về Nhật; trong ngắn hạn, áp lực “rút máu” đối với thanh khoản của các tài sản rủi ro như trái phiếu Mỹ và thị trường crypto là có tồn tại. Trong vài tháng tới, rất đáng để theo dõi sát sao
Tóm lại, can thiệp chưa bao giờ nhằm “cứng đầu” đối đầu với xu hướng của thị trường, mà là để làm vỡ kỳ vọng của phe bán khống. Chỉ cần tuyên bố liên hợp Mỹ–Nhật còn treo ở đó, phe khống sẽ không dám ngang nhiên lộng hành
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR
#日本三个月减持960亿美元美债
Trong mấy ngày nay, toàn mạng đều đang bàn tán về việc Mỹ và Nhật mua ngoại tệ chung. Tỷ giá USD/JPY từ mức trên 162 đã được kéo lùi về khoảng 156. Nhiều người cho rằng phía Mỹ chỉ có 40 tỷ USD trong Quỹ bình ổn tỷ giá nên lượng “đạn” không đủ để đáng kể
Nhưng nếu nhìn nhẹ ván cờ này, chỉ chăm chăm vào con số “đạn dược” thì sẽ bỏ qua sức công phá thật sự của việc can thiệp
1. Ý nghĩa tín hiệu lớn hơn quy mô vốn
Trước đây Nhật tự làm một mình, phe bán khống căn bản không sợ. Thậm chí họ còn coi các thời điểm can thiệp là cơ hội “bán khống gia tăng” khi được tiếp vốn. Nay Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent trực tiếp tuyên bố sẽ không do dự tiếp tục can thiệp, bản chất đã thay đổi
Giờ phe khống không còn sợ Mỹ bỏ ra bao nhiêu tiền, mà sợ không biết Mỹ và Nhật sẽ bất ngờ đập xuống vào thời điểm “mỏng thanh khoản” nào của dòng tiền. Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của việc bán khống bị thổi phồng lên ngay lập tức; các lệnh arbitrage dùng đòn bẩy lớn chỉ còn cách đóng vị thế để tự bảo toàn. Hiệu ứng răn đe tâm lý này, còn hiệu quả hơn việc đổ thêm vài trăm tỷ USD vốn
2. Dự phán xu hướng sắp tới
Mức 162 rất có khả năng chính là “cái trần sắt” mang tính tạm thời của đợt suy yếu đồng yên lần này
Tuy nhiên, đồng yên cũng khó có thể chỉ nhờ can thiệp mà tăng vọt liên tục. Cuối cùng tỷ giá vẫn phụ thuộc vào chênh lệch lãi suất. Can thiệp chỉ là chất xúc tác; thứ thực sự có thể nâng đỡ đồng yên đi lên vẫn là nhịp độ việc Mỹ cắt giảm lãi suất và Nhật tăng lãi suất trong thời gian tới
Chỉ cần chênh lệch lãi suất bắt đầu thu hẹp, đồng yên sẽ theo cách tự nhiên đi xuống dưới dạng “dao động đi ngang giảm”. Ngược lại, nếu việc cắt giảm không đạt kỳ vọng, thị trường sẽ tiếp tục thử xem “mức đáy chính sách” đến đâu
3. Lưu ý dòng tiền ẩn chứa sóng ngầm
Nguy cơ suy yếu đồng yên bị đè nén mạnh mẽ, thì giao dịch vay đồng yên (Carry Trade) vốn đã cực kỳ đông đúc trong vài năm qua sẽ bắt đầu giải thể nhanh hơn. Những khoản vốn này quay về Nhật; trong ngắn hạn, áp lực “rút máu” đối với thanh khoản của các tài sản rủi ro như trái phiếu Mỹ và thị trường crypto là có tồn tại. Trong vài tháng tới, rất đáng để theo dõi sát sao
Tóm lại, can thiệp chưa bao giờ nhằm “cứng đầu” đối đầu với xu hướng của thị trường, mà là để làm vỡ kỳ vọng của phe bán khống. Chỉ cần tuyên bố liên hợp Mỹ–Nhật còn treo ở đó, phe khống sẽ không dám ngang nhiên lộng hành
Không phải lời khuyên đầu tư DYOR
#日本三个月减持960亿美元美债
Đúng một phần
Ba chỉ số lớn mở cửa cao hơn, cổ phiếu công nghệ và nền tảng mạng tiếp tục sôi động. Giá dầu giảm kéo nhóm cổ phiếu dầu khí đi xuống
Vừa rồi mình đã “rinh” được ngôi vị quán quân về mức tăng toàn cầu của tháng 7, thì ngày đầu tiên của tháng 8 tại Hồng Kông lại thêm một loạt mở cửa tăng mạnh. Bạn đã ăn được thịt từ sóng này chưa?
Diễn biến hôm nay cho thấy sự phân hóa khá rõ ràng về sức mạnh. Alibaba tăng hơn 3%, Xunke mở cửa tăng gần 15% nhờ kết quả kinh doanh ấn tượng—các nhóm AI và cổ phiếu công nghệ, mạng cùng đồng loạt đi lên. Ở một phía khác, cổ phiếu dầu khí bị kéo xuống do giá dầu suy yếu; Shandong Molong giảm thẳng gần 6%
Theo tôi, đằng sau kiểu thị trường này thực chất là dòng tiền đang thực hiện một “công thức” luân chuyển từ cao sang thấp rất chuẩn
Vì sao cổ phiếu công nghệ có thể duy trì
Trước đây khi người ta đẩy mạnh đầu tư vào AI, ai cũng nghĩ rằng đó là “vẽ bánh”. Nhưng giờ các công ty như Xunke lại dùng kết quả kinh doanh để chứng minh khả năng hiện thực hóa, khiến dòng tiền lập tức có thêm niềm tin. Ngoài ra, định giá của các “ông lớn” như Alibaba và Tencent trước đó đúng là đã bị ép quá thấp. Khi dòng tiền toàn cầu chuẩn bị gia tăng vị thế vào tài sản Trung Quốc, thì chắc chắn những doanh nghiệp đầu tàu có nền tảng cơ bản vững như các “ông lớn” sẽ là nhóm được tranh giành đầu tiên
Chuyện gì xảy ra với cổ phiếu dầu khí
Một thời gian trước, mọi người mua dầu khí chủ yếu để phòng ngừa rủi ro và hưởng cổ tức cao; giá đã được đẩy lên khá cao. Bây giờ khi giá dầu thô chịu áp lực, dòng tiền rút lui khỏi vùng giá cao một cách rất hợp lý, và chuyển sang các lĩnh vực công nghệ và năng lượng mới—nơi có tỷ suất chi phí-hiệu quả và tính linh hoạt cao hơn
Sắp tới nên nhìn thế nào
Trong ngắn hạn cần chú ý rung lắc: sau khi tăng liên tiếp, việc “tiêu hóa” lượng hàng là điều hoàn toàn bình thường. Trong nội bộ mảng AI sẽ tăng tốc phân hóa: những nhóm có kết quả kinh doanh thực sự có thể tiếp tục đi lên; còn các nhóm chỉ chạy theo khái niệm có thể sẽ phải đối mặt với điều chỉnh
Trong trung và dài hạn vẫn lạc quan: định giá hiện tại của cổ phiếu Hồng Kông vẫn rất hấp dẫn, và việc phân bổ lại của dòng tiền toàn cầu mới chỉ vừa bắt đầu. Công nghệ và năng lượng mới vẫn là mạch chính cho đợt phục hồi; miễn là các kết quả kinh doanh tiếp tục được hiện thực hóa, thì xu hướng thị trường chung rung lắc đi lên sẽ không thay đổi
Không phải khuyến nghị đầu tư—DYOR
Vừa rồi mình đã “rinh” được ngôi vị quán quân về mức tăng toàn cầu của tháng 7, thì ngày đầu tiên của tháng 8 tại Hồng Kông lại thêm một loạt mở cửa tăng mạnh. Bạn đã ăn được thịt từ sóng này chưa?
Diễn biến hôm nay cho thấy sự phân hóa khá rõ ràng về sức mạnh. Alibaba tăng hơn 3%, Xunke mở cửa tăng gần 15% nhờ kết quả kinh doanh ấn tượng—các nhóm AI và cổ phiếu công nghệ, mạng cùng đồng loạt đi lên. Ở một phía khác, cổ phiếu dầu khí bị kéo xuống do giá dầu suy yếu; Shandong Molong giảm thẳng gần 6%
Theo tôi, đằng sau kiểu thị trường này thực chất là dòng tiền đang thực hiện một “công thức” luân chuyển từ cao sang thấp rất chuẩn
Vì sao cổ phiếu công nghệ có thể duy trì
Trước đây khi người ta đẩy mạnh đầu tư vào AI, ai cũng nghĩ rằng đó là “vẽ bánh”. Nhưng giờ các công ty như Xunke lại dùng kết quả kinh doanh để chứng minh khả năng hiện thực hóa, khiến dòng tiền lập tức có thêm niềm tin. Ngoài ra, định giá của các “ông lớn” như Alibaba và Tencent trước đó đúng là đã bị ép quá thấp. Khi dòng tiền toàn cầu chuẩn bị gia tăng vị thế vào tài sản Trung Quốc, thì chắc chắn những doanh nghiệp đầu tàu có nền tảng cơ bản vững như các “ông lớn” sẽ là nhóm được tranh giành đầu tiên
Chuyện gì xảy ra với cổ phiếu dầu khí
Một thời gian trước, mọi người mua dầu khí chủ yếu để phòng ngừa rủi ro và hưởng cổ tức cao; giá đã được đẩy lên khá cao. Bây giờ khi giá dầu thô chịu áp lực, dòng tiền rút lui khỏi vùng giá cao một cách rất hợp lý, và chuyển sang các lĩnh vực công nghệ và năng lượng mới—nơi có tỷ suất chi phí-hiệu quả và tính linh hoạt cao hơn
Sắp tới nên nhìn thế nào
Trong ngắn hạn cần chú ý rung lắc: sau khi tăng liên tiếp, việc “tiêu hóa” lượng hàng là điều hoàn toàn bình thường. Trong nội bộ mảng AI sẽ tăng tốc phân hóa: những nhóm có kết quả kinh doanh thực sự có thể tiếp tục đi lên; còn các nhóm chỉ chạy theo khái niệm có thể sẽ phải đối mặt với điều chỉnh
Trong trung và dài hạn vẫn lạc quan: định giá hiện tại của cổ phiếu Hồng Kông vẫn rất hấp dẫn, và việc phân bổ lại của dòng tiền toàn cầu mới chỉ vừa bắt đầu. Công nghệ và năng lượng mới vẫn là mạch chính cho đợt phục hồi; miễn là các kết quả kinh doanh tiếp tục được hiện thực hóa, thì xu hướng thị trường chung rung lắc đi lên sẽ không thay đổi
Không phải khuyến nghị đầu tư—DYOR
Đã xác minh
#伯克希尔股价创八个月新高
Gần đây, giá cổ phiếu của Berkshire âm thầm lập đỉnh mới trong 8 tháng. Cổ phiếu loại B vượt mốc 513 USD, và tổng vốn hóa vẫn vững chắc trên 1,1 nghìn tỷ USD. Khi nhóm cổ phiếu công nghệ đang dao động ở vùng cao, thì những tài sản “lão làng” như vậy lại trở thành nơi trú ẩn an toàn cho dòng tiền
Lần này, mức kỷ lục chủ yếu nhờ ba động lực
Thứ nhất là các khoản nắm giữ cốt lõi đồng loạt phát lực. Cổ phiếu Apple, vị thế top 1, trong năm nay đã tăng hơn 13%; thêm vào đó, Coca-Cola tăng gần 25%, còn Bank of America tăng trên 12%—tất cả đã kéo trực tiếp giá trị danh mục đầu tư
Thứ hai là mức độ bất định của môi trường vĩ mô gia tăng, nên dòng tiền tự nhiên chảy sang các lĩnh vực như bảo hiểm, đường sắt, năng lượng—những doanh nghiệp có dòng tiền ổn định và “hào lũy” sâu
Cuối cùng là kỳ vọng về mua lại cổ phiếu (buyback). Thị trường dự đoán rằng khi công bố báo cáo tài chính quý 2 sắp tới, công ty sẽ tiến hành mua lại một khối lượng cổ phiếu đáng kể, qua đó tạo điểm tựa cứng cho giá cổ phiếu
Điểm mạnh nhất của Berkshire từ trước tới nay không phải là tăng mạnh cỡ nào trong một thị trường bò (bull market), mà là trong lúc thị trường biến động, công ty nắm trong tay một lượng tiền mặt khổng lồ. Khoản tiền này vừa có thể ổn định kiếm lợi suất cao, vừa có thể sẵn sàng ra tay khi thị trường xảy ra những đợt giảm giá phi lý để “bắt đáy”. Cấu trúc tài sản vừa có “sàn bảo hiểm”, vừa có “độ đàn hồi” là thứ vô cùng hiếm trong thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay
Quan điểm của tôi: trong ngắn hạn, hãy tập trung vào báo cáo tài chính quý 2 vào đầu tháng 8. Nếu mức độ mua lại cổ phiếu thực tế vượt kỳ vọng, thì khả năng giá cổ phiếu tiếp tục bứt phá để chạm đỉnh lịch sử là rất cao
Về trung hạn: miễn là xu hướng dòng tiền tiếp tục luân chuyển từ nhóm công nghệ đang được định giá cao sang các mảng định giá thấp và nhóm cổ phiếu có cổ tức cao, thì Berkshire vẫn sẽ là lựa chọn ưu tiên trong danh mục của các tổ chức
Nếu về sau gặp một đợt điều chỉnh chung của toàn thị trường, thì thường đó cũng là thời điểm “vào lệnh” thoải mái hơn đối với dòng tiền dài hạn
Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR
Gần đây, giá cổ phiếu của Berkshire âm thầm lập đỉnh mới trong 8 tháng. Cổ phiếu loại B vượt mốc 513 USD, và tổng vốn hóa vẫn vững chắc trên 1,1 nghìn tỷ USD. Khi nhóm cổ phiếu công nghệ đang dao động ở vùng cao, thì những tài sản “lão làng” như vậy lại trở thành nơi trú ẩn an toàn cho dòng tiền
Lần này, mức kỷ lục chủ yếu nhờ ba động lực
Thứ nhất là các khoản nắm giữ cốt lõi đồng loạt phát lực. Cổ phiếu Apple, vị thế top 1, trong năm nay đã tăng hơn 13%; thêm vào đó, Coca-Cola tăng gần 25%, còn Bank of America tăng trên 12%—tất cả đã kéo trực tiếp giá trị danh mục đầu tư
Thứ hai là mức độ bất định của môi trường vĩ mô gia tăng, nên dòng tiền tự nhiên chảy sang các lĩnh vực như bảo hiểm, đường sắt, năng lượng—những doanh nghiệp có dòng tiền ổn định và “hào lũy” sâu
Cuối cùng là kỳ vọng về mua lại cổ phiếu (buyback). Thị trường dự đoán rằng khi công bố báo cáo tài chính quý 2 sắp tới, công ty sẽ tiến hành mua lại một khối lượng cổ phiếu đáng kể, qua đó tạo điểm tựa cứng cho giá cổ phiếu
Điểm mạnh nhất của Berkshire từ trước tới nay không phải là tăng mạnh cỡ nào trong một thị trường bò (bull market), mà là trong lúc thị trường biến động, công ty nắm trong tay một lượng tiền mặt khổng lồ. Khoản tiền này vừa có thể ổn định kiếm lợi suất cao, vừa có thể sẵn sàng ra tay khi thị trường xảy ra những đợt giảm giá phi lý để “bắt đáy”. Cấu trúc tài sản vừa có “sàn bảo hiểm”, vừa có “độ đàn hồi” là thứ vô cùng hiếm trong thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay
Quan điểm của tôi: trong ngắn hạn, hãy tập trung vào báo cáo tài chính quý 2 vào đầu tháng 8. Nếu mức độ mua lại cổ phiếu thực tế vượt kỳ vọng, thì khả năng giá cổ phiếu tiếp tục bứt phá để chạm đỉnh lịch sử là rất cao
Về trung hạn: miễn là xu hướng dòng tiền tiếp tục luân chuyển từ nhóm công nghệ đang được định giá cao sang các mảng định giá thấp và nhóm cổ phiếu có cổ tức cao, thì Berkshire vẫn sẽ là lựa chọn ưu tiên trong danh mục của các tổ chức
Nếu về sau gặp một đợt điều chỉnh chung của toàn thị trường, thì thường đó cũng là thời điểm “vào lệnh” thoải mái hơn đối với dòng tiền dài hạn
Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR
Đã xác minh
Giao dịch $SPCXB199.9 USDT trong 30 ngày
Báo cáo tài chính đầu tiên của SpaceX sắp được công bố, đếm ngược thời điểm được giải ngân/giải tỏa lên tới hàng trăm tỷ đô la còn $SPCX $SPCXB
Mọi người mấy ngày nay theo dõi chứng khoán Mỹ hẳn cũng đã để ý đến SpaceX. Ngày 4/8 sau giờ giao dịch công bố báo cáo tài chính đầu tiên khi niêm yết, nhưng “nút thắt” thực sự nằm ở đợt giải tỏa/quyền chuyển nhượng khối lượng rất lớn vào ngày 6/8
Quy mô lần giải tỏa lần này là hơn 910 triệu cổ phiếu, tương đương 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Theo giá hiện tại thì đã vượt mốc 1000 tỷ đô la—quy mô còn lớn hơn rất nhiều so với lượng cổ phiếu thực sự đang lưu hành hiện nay
Thị trường đã chủ động bán tháo trước. Giá cổ phiếu từ đỉnh 225 USD giảm thẳng xuống quanh 108 USD, đã thủng giá sàn (break xuống dưới giá phát hành) và gần như giảm một nửa. Vị thế bán khống thậm chí chiếm tới một phần ba lượng cổ phiếu trong lưu thông
Lý do khiến mọi người lần này hoảng sợ là vì:
Thứ nhất, lượng “hàng” không thể hấp thụ nổi. Lúc niêm yết, lượng cổ phiếu lưu hành quá ít; giờ bất ngờ có dòng bán ra áp lực lên tới hàng nghìn tỷ đô la đổ vào, thanh khoản thị trường căn bản không đỡ nổi
Thứ hai, lợi nhuận vẫn chưa được chứng minh. Dù Starlink tăng trưởng nhanh, nhưng công ty tổng thể vẫn đang đốt tiền; báo cáo không đưa ra lộ trình lợi nhuận rõ ràng, nên phe mua thậm chí không dám mạnh tay bắt đáy
🤔Dự đoán diễn biến tiếp theo:
Ngắn hạn, rủi ro bị bán đạp xuyên thủng mốc 100 USD quanh ngày 6/8 là rất cao. Dù cổ phiếu của Musk bị khóa tới năm 2027 thì cũng không ngăn được việc các quỹ/nhà đầu tư sớm và nhân viên lần lượt hiện thực hóa lợi nhuận (bán ra để “rút tiền về”) sớm
Trung và dài hạn, không nhất thiết phải quá bi quan. Diễn biến lần này khá giống câu chuyện giải tỏa/niêm yết của Tesla ngày trước: rào cản độc quyền trong mảng vệ tinh và tên lửa hạng nặng của SpaceX rất vững. Cú sụp mạnh này thực chất đang “đập” để tạo hố vàng
Gợi ý thao tác rất đơn giản: hai ngày này tuyệt đối đừng vội vàng giành nhau chạy bán/đua nhau bắt đáy. Hãy để “đạn” bắn thêm một lúc, chờ áp lực bán xả sạch hoàn toàn rồi xem giá ở vùng thấp sẽ tạo đáy vững thế nào
Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR #spacex
Mọi người mấy ngày nay theo dõi chứng khoán Mỹ hẳn cũng đã để ý đến SpaceX. Ngày 4/8 sau giờ giao dịch công bố báo cáo tài chính đầu tiên khi niêm yết, nhưng “nút thắt” thực sự nằm ở đợt giải tỏa/quyền chuyển nhượng khối lượng rất lớn vào ngày 6/8
Quy mô lần giải tỏa lần này là hơn 910 triệu cổ phiếu, tương đương 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Theo giá hiện tại thì đã vượt mốc 1000 tỷ đô la—quy mô còn lớn hơn rất nhiều so với lượng cổ phiếu thực sự đang lưu hành hiện nay
Thị trường đã chủ động bán tháo trước. Giá cổ phiếu từ đỉnh 225 USD giảm thẳng xuống quanh 108 USD, đã thủng giá sàn (break xuống dưới giá phát hành) và gần như giảm một nửa. Vị thế bán khống thậm chí chiếm tới một phần ba lượng cổ phiếu trong lưu thông
Lý do khiến mọi người lần này hoảng sợ là vì:
Thứ nhất, lượng “hàng” không thể hấp thụ nổi. Lúc niêm yết, lượng cổ phiếu lưu hành quá ít; giờ bất ngờ có dòng bán ra áp lực lên tới hàng nghìn tỷ đô la đổ vào, thanh khoản thị trường căn bản không đỡ nổi
Thứ hai, lợi nhuận vẫn chưa được chứng minh. Dù Starlink tăng trưởng nhanh, nhưng công ty tổng thể vẫn đang đốt tiền; báo cáo không đưa ra lộ trình lợi nhuận rõ ràng, nên phe mua thậm chí không dám mạnh tay bắt đáy
🤔Dự đoán diễn biến tiếp theo:
Ngắn hạn, rủi ro bị bán đạp xuyên thủng mốc 100 USD quanh ngày 6/8 là rất cao. Dù cổ phiếu của Musk bị khóa tới năm 2027 thì cũng không ngăn được việc các quỹ/nhà đầu tư sớm và nhân viên lần lượt hiện thực hóa lợi nhuận (bán ra để “rút tiền về”) sớm
Trung và dài hạn, không nhất thiết phải quá bi quan. Diễn biến lần này khá giống câu chuyện giải tỏa/niêm yết của Tesla ngày trước: rào cản độc quyền trong mảng vệ tinh và tên lửa hạng nặng của SpaceX rất vững. Cú sụp mạnh này thực chất đang “đập” để tạo hố vàng
Gợi ý thao tác rất đơn giản: hai ngày này tuyệt đối đừng vội vàng giành nhau chạy bán/đua nhau bắt đáy. Hãy để “đạn” bắn thêm một lúc, chờ áp lực bán xả sạch hoàn toàn rồi xem giá ở vùng thấp sẽ tạo đáy vững thế nào
Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR #spacex
#亚马逊将2026资本支出上调至2200亿美元
Nhiều hơn dự kiến 200 tỷ, mỗi năm phải “đốt” vào khoảng 1,6 vạn tỷ nhân dân tệ—tiền này chi ra hoàn toàn không hề mù quáng
🤔 Ba logic cốt lõi：
🪁 Nhu cầu không phải là “phồn vinh giả”, tăng trưởng mảng cloud được kéo căng hết cỡ
Doanh thu AWS quý 2 tăng 37% so với cùng kỳ, bùng nổ mức cao nhất trong gần 4 năm; các đơn hàng tồn đọng gần chạm ngưỡng 500 tỷ USD. CEO Jassy cũng thừa nhận rằng, nếu tính kế hoạch cho các năm 2027 và 2028, thì nhu cầu về năng lực tính toán vẫn đang thiếu hụt. Điều này cho thấy nhu cầu của doanh nghiệp đối với AI và dịch vụ cloud là thật sự mạnh mẽ
🪁 200 tỷ bổ sung, phần lớn là để “trả tiền” cho chi phí
Lần tăng ngân sách này không chỉ là xây thêm trung tâm dữ liệu, mà còn vì giá phần cứng tăng ép buộc. Nguồn cung bộ nhớ cao cấp và chip đang thiếu, chi phí mua sắm vì thế tăng vọt. Một phần đáng kể trong khoản tiền mới là để hấp thụ các chi phí cứng do chuỗi cung ứng tăng giá
🪁 Dòng tiền mặt ngắn hạn âm, nhưng “đại gia” trong cuộc đua trang bị không có đường lui
Việc điên cuồng đốt tiền khiến dòng tiền tự do của Amazon trong 12 tháng qua chuyển sang âm, nhưng đó thuộc nhóm đầu tư mang tính chiến lược. Ai chậm thì năng lực tính toán không kịp—khách hàng lập tức chuyển sang Microsoft hoặc Google. Chỉ cần nhu cầu là có thật, nền tảng hạ tầng nặng sau này sẽ tạo dòng tiền ổn định trong nhiều năm; việc căng thẳng ngắn hạn nằm trong phạm vi kiểm soát được
✍️ Dự đoán xu hướng：
🪁 Điểm nghẽn dịch chuyển—lưu trữ và điện trở thành “điểm đau” mới
Không chỉ cần mua GPU nữa. Các linh kiện lưu trữ và nguồn cung điện đang dần trở thành nút thắt về công suất mới. Ai giải được bài toán về năng lượng ổn định và chuỗi cung ứng, người đó mới thật sự giao được năng lực tính toán
🪁 Chip tự thiết kế sẽ được đẩy nhanh tiến độ triển khai
Trước chi phí mua sắm đắt đỏ, phía Amazon phía sau sẽ còn “điên” hơn nữa trong việc thúc đẩy các chip tự chủ Trainium và Graviton. Vừa giúp hạ chi phí cho khách hàng, vừa giúp công ty tiết kiệm tiền để nâng biên lợi nhuận
🪁 Chuỗi công nghiệp phần cứng thượng nguồn tiếp tục âm thầm kiếm tiền
Cứ đà đầu tư cho hạ tầng AI không dừng lại của các “ông lớn”, nhóm hưởng lợi trực tiếp nhất chính là các nhà cung cấp lưu trữ cao cấp, module quang (quang mô-đun) và nguồn điện cho trung tâm dữ liệu. Độ “sôi” của chu kỳ này ít nhất còn duy trì rất lâu
Tóm lại, việc Amazon đề xuất tăng ngân sách lần này là do nhu cầu mạnh mẽ và áp lực chi phí cùng đẩy lên. Cuộc đua xây dựng hạ tầng AI của các “ông lớn công nghệ” vẫn chưa đến điểm kết thúc—nước cờ ở chặng giữa lúc này mới bắt đầu
Không phải lời khuyên đầu tư—DYOR
Nhiều hơn dự kiến 200 tỷ, mỗi năm phải “đốt” vào khoảng 1,6 vạn tỷ nhân dân tệ—tiền này chi ra hoàn toàn không hề mù quáng
🤔 Ba logic cốt lõi：
🪁 Nhu cầu không phải là “phồn vinh giả”, tăng trưởng mảng cloud được kéo căng hết cỡ
Doanh thu AWS quý 2 tăng 37% so với cùng kỳ, bùng nổ mức cao nhất trong gần 4 năm; các đơn hàng tồn đọng gần chạm ngưỡng 500 tỷ USD. CEO Jassy cũng thừa nhận rằng, nếu tính kế hoạch cho các năm 2027 và 2028, thì nhu cầu về năng lực tính toán vẫn đang thiếu hụt. Điều này cho thấy nhu cầu của doanh nghiệp đối với AI và dịch vụ cloud là thật sự mạnh mẽ
🪁 200 tỷ bổ sung, phần lớn là để “trả tiền” cho chi phí
Lần tăng ngân sách này không chỉ là xây thêm trung tâm dữ liệu, mà còn vì giá phần cứng tăng ép buộc. Nguồn cung bộ nhớ cao cấp và chip đang thiếu, chi phí mua sắm vì thế tăng vọt. Một phần đáng kể trong khoản tiền mới là để hấp thụ các chi phí cứng do chuỗi cung ứng tăng giá
🪁 Dòng tiền mặt ngắn hạn âm, nhưng “đại gia” trong cuộc đua trang bị không có đường lui
Việc điên cuồng đốt tiền khiến dòng tiền tự do của Amazon trong 12 tháng qua chuyển sang âm, nhưng đó thuộc nhóm đầu tư mang tính chiến lược. Ai chậm thì năng lực tính toán không kịp—khách hàng lập tức chuyển sang Microsoft hoặc Google. Chỉ cần nhu cầu là có thật, nền tảng hạ tầng nặng sau này sẽ tạo dòng tiền ổn định trong nhiều năm; việc căng thẳng ngắn hạn nằm trong phạm vi kiểm soát được
✍️ Dự đoán xu hướng：
🪁 Điểm nghẽn dịch chuyển—lưu trữ và điện trở thành “điểm đau” mới
Không chỉ cần mua GPU nữa. Các linh kiện lưu trữ và nguồn cung điện đang dần trở thành nút thắt về công suất mới. Ai giải được bài toán về năng lượng ổn định và chuỗi cung ứng, người đó mới thật sự giao được năng lực tính toán
🪁 Chip tự thiết kế sẽ được đẩy nhanh tiến độ triển khai
Trước chi phí mua sắm đắt đỏ, phía Amazon phía sau sẽ còn “điên” hơn nữa trong việc thúc đẩy các chip tự chủ Trainium và Graviton. Vừa giúp hạ chi phí cho khách hàng, vừa giúp công ty tiết kiệm tiền để nâng biên lợi nhuận
🪁 Chuỗi công nghiệp phần cứng thượng nguồn tiếp tục âm thầm kiếm tiền
Cứ đà đầu tư cho hạ tầng AI không dừng lại của các “ông lớn”, nhóm hưởng lợi trực tiếp nhất chính là các nhà cung cấp lưu trữ cao cấp, module quang (quang mô-đun) và nguồn điện cho trung tâm dữ liệu. Độ “sôi” của chu kỳ này ít nhất còn duy trì rất lâu
Tóm lại, việc Amazon đề xuất tăng ngân sách lần này là do nhu cầu mạnh mẽ và áp lực chi phí cùng đẩy lên. Cuộc đua xây dựng hạ tầng AI của các “ông lớn công nghệ” vẫn chưa đến điểm kết thúc—nước cờ ở chặng giữa lúc này mới bắt đầu
Không phải lời khuyên đầu tư—DYOR
Đã xác minh
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lập đỉnh mới trong 19 năm, thị trường rốt cuộc đang lo điều gì?
Gần đây, thị trường đang rất mâu thuẫn
Một bên thì giao dịch kỳ vọng sẽ hạ lãi suất, bên kia lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm; cuối tháng 7 đã có lúc vượt 5,27%, mức cao nhất kể từ năm 2007
Chẳng phải lạm phát đã hạ nhiệt rồi sao? Vì sao lãi suất dài hạn vẫn tăng?
Thị trường bắt đầu nghi ngờ lại liệu lạm phát của Mỹ đã thực sự kết thúc chưa
Đợt tăng của trái phiếu dài hạn lần này chủ yếu là do
🪁 Thứ nhất: Giá dầu
Gần đây giá dầu lại đi lên, thị trường lo ngại giá năng lượng có thể tiếp tục làm lạm phát tăng trở lại. Dù dữ liệu PCE tháng 6 cho thấy đã hạ nhiệt, nhưng nhà đầu tư lại quan tâm hơn liệu trong vài tháng tới giá dầu có kéo lạm phát trở lại hay không
🪁 Thứ hai: Sức bền của kinh tế Mỹ
Trước đó thị trường kỳ vọng kinh tế sẽ chậm lại, Fed sẽ hạ lãi suất, khiến lợi suất trái phiếu dài hạn giảm
Nhưng thực tế là, tiêu dùng của Mỹ vẫn mạnh, đầu tư của doanh nghiệp không có dấu hiệu dừng lại rõ rệt, và các khoản chi CAPEX liên quan đến AI vẫn tiếp tục mở rộng
Không có suy thoái rõ ràng đồng nghĩa với việc lãi suất khó có thể giảm nhanh
🪁 Thứ ba: Áp lực tài khóa của Mỹ
Trong vài năm tới, Mỹ vẫn cần phát hành lượng lớn trái phiếu chính phủ. Nếu thị trường cho rằng nguồn cung trái phiếu quá nhiều, họ sẽ đòi hỏi lợi suất cao hơn để mua
Hiện tại, mức tăng không chỉ nằm ở lãi suất, mà là thị trường đang định giá lại chi phí nợ dài hạn của Mỹ
🤔 Vậy 5,3% rốt cuộc có phải là đỉnh không?
Tôi cho rằng trong ngắn hạn có thể sẽ chịu áp lực, nhưng chưa thể khẳng định đây là điểm dừng cuối cùng
💡 Tiếp theo cần chú ý:
Nếu giá dầu tiếp tục tăng, dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh, thì lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm có thể tiếp tục thách thức mốc 5,5%
Nhưng nếu việc làm bắt đầu hạ nhiệt, tiêu dùng yếu đi, và lạm phát tiếp tục giảm, thì 5,3% có thể trở thành đỉnh theo từng giai đoạn
Với thị trường, lợi suất trái phiếu Mỹ mới chính là “neo” định giá
Những năm qua, cổ phiếu AI, công nghệ thậm chí cả BTC có thể hưởng mức định giá cao nhờ môi trường lãi suất thấp
Khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 5% trở lên đồng nghĩa
lợi suất phi rủi ro tăng lên, kéo theo định giá tài sản phải tính lại
Điểm đáng chú ý vào tháng 8 là liệu đầu dài của trái phiếu Mỹ còn có thể vượt lên thêm hay không
Tôi nhận định:
Trong ngắn hạn, tài sản rủi ro có thể vẫn bị kìm nén, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ có định giá cao
Nhưng nếu trái phiếu dài hạn đạt đỉnh rồi giảm trở lại, dòng tiền có thể quay về các tài sản tăng trưởng
Ở một góc độ nào đó, 5,3% đang “bỏ phiếu” cho tăng trưởng kinh tế của Mỹ trong 10 năm tới
Thị trường đang tin Mỹ còn có thể tiếp tục tăng trưởng nhanh, hay bắt đầu lo về nợ và lạm phát? Câu trả lời cho điều đó sẽ quyết định xu hướng lớn trong vài tháng tới
#美债
Gần đây, thị trường đang rất mâu thuẫn
Một bên thì giao dịch kỳ vọng sẽ hạ lãi suất, bên kia lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm; cuối tháng 7 đã có lúc vượt 5,27%, mức cao nhất kể từ năm 2007
Chẳng phải lạm phát đã hạ nhiệt rồi sao? Vì sao lãi suất dài hạn vẫn tăng?
Thị trường bắt đầu nghi ngờ lại liệu lạm phát của Mỹ đã thực sự kết thúc chưa
Đợt tăng của trái phiếu dài hạn lần này chủ yếu là do
🪁 Thứ nhất: Giá dầu
Gần đây giá dầu lại đi lên, thị trường lo ngại giá năng lượng có thể tiếp tục làm lạm phát tăng trở lại. Dù dữ liệu PCE tháng 6 cho thấy đã hạ nhiệt, nhưng nhà đầu tư lại quan tâm hơn liệu trong vài tháng tới giá dầu có kéo lạm phát trở lại hay không
🪁 Thứ hai: Sức bền của kinh tế Mỹ
Trước đó thị trường kỳ vọng kinh tế sẽ chậm lại, Fed sẽ hạ lãi suất, khiến lợi suất trái phiếu dài hạn giảm
Nhưng thực tế là, tiêu dùng của Mỹ vẫn mạnh, đầu tư của doanh nghiệp không có dấu hiệu dừng lại rõ rệt, và các khoản chi CAPEX liên quan đến AI vẫn tiếp tục mở rộng
Không có suy thoái rõ ràng đồng nghĩa với việc lãi suất khó có thể giảm nhanh
🪁 Thứ ba: Áp lực tài khóa của Mỹ
Trong vài năm tới, Mỹ vẫn cần phát hành lượng lớn trái phiếu chính phủ. Nếu thị trường cho rằng nguồn cung trái phiếu quá nhiều, họ sẽ đòi hỏi lợi suất cao hơn để mua
Hiện tại, mức tăng không chỉ nằm ở lãi suất, mà là thị trường đang định giá lại chi phí nợ dài hạn của Mỹ
🤔 Vậy 5,3% rốt cuộc có phải là đỉnh không?
Tôi cho rằng trong ngắn hạn có thể sẽ chịu áp lực, nhưng chưa thể khẳng định đây là điểm dừng cuối cùng
💡 Tiếp theo cần chú ý:
Nếu giá dầu tiếp tục tăng, dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh, thì lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm có thể tiếp tục thách thức mốc 5,5%
Nhưng nếu việc làm bắt đầu hạ nhiệt, tiêu dùng yếu đi, và lạm phát tiếp tục giảm, thì 5,3% có thể trở thành đỉnh theo từng giai đoạn
Với thị trường, lợi suất trái phiếu Mỹ mới chính là “neo” định giá
Những năm qua, cổ phiếu AI, công nghệ thậm chí cả BTC có thể hưởng mức định giá cao nhờ môi trường lãi suất thấp
Khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 5% trở lên đồng nghĩa
lợi suất phi rủi ro tăng lên, kéo theo định giá tài sản phải tính lại
Điểm đáng chú ý vào tháng 8 là liệu đầu dài của trái phiếu Mỹ còn có thể vượt lên thêm hay không
Tôi nhận định:
Trong ngắn hạn, tài sản rủi ro có thể vẫn bị kìm nén, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ có định giá cao
Nhưng nếu trái phiếu dài hạn đạt đỉnh rồi giảm trở lại, dòng tiền có thể quay về các tài sản tăng trưởng
Ở một góc độ nào đó, 5,3% đang “bỏ phiếu” cho tăng trưởng kinh tế của Mỹ trong 10 năm tới
Thị trường đang tin Mỹ còn có thể tiếp tục tăng trưởng nhanh, hay bắt đầu lo về nợ và lạm phát? Câu trả lời cho điều đó sẽ quyết định xu hướng lớn trong vài tháng tới
#美债
Đăng nhập để khám phá thêm nội dung