GiGiZ 發財豬

绿得让人心慌的中国A股市场，今天你抄底了吗？

这场大跌砸得相当惨烈，三大指数集体杀跌，创业板指狂跌超6%，两市超5000只个股下挫，成交量放出2.53万亿的惊人巨量

这场暴跌主要是外围和内部因素共振的结果

▶️科技高标全面失血
美股半导体大跌拖累外围情绪，加上机器人第一股宇树科技上市吸走230亿流动性，算力、半导体、机器人等前期热点集体坍塌，高位人气股掀起跌停潮

▶️资金躲进避风港
焦炭提涨和产量新低刺激煤炭板块逆势走强，公积金新政带动房产服务，但银行、煤炭等防守板块根本拉不动大盘

🪁 接下来的走向判断
一、放量宣泄后迎技术修复 恐慌盘释放后，短线情绪已达冰点。明天惯性下探后大概率触发超跌反弹，切忌在低点盲目割肉

二、防御板块难有持续行情 煤炭、银行仅是临时避风港。主线一旦止跌，资金会迅速流回高弹性赛道

三、科技股去水分，关注硬核底座 纯炒概念的虚高标的将持续阴跌，而有政策与业绩支撑的自主算力、先进芯片架构，砸出空间后反而是择机布局的要点

仓位重的等反弹降仓，空仓的耐心等待缩量企稳信号即可

DYOR

一边是大跌11%的百度，一边是大涨的小米，今天港股这波行情，你踩对节奏了吗？

今天三大指数分化明显，恒指微涨收盘，恒生科技指数则跌了超1%。资金的操作思路非常果断，直接在做高低切换

科技股极度分化
百度因为市场对AI投入产出比和传统业务放缓的担忧，重挫超11%
小米涨超4%、美团涨超2%，资金现在只认有明确业绩支撑和消费场景兑现的标的

高股息与防守板块力撑
内银和石油股成为护盘主力，银行股二季度净息差4年来首次出现单季正增长，负债成本下降让业绩预期转暖，避险资金加速涌入

半导体与光通信整体承压
受外围芯片股大跌影响，华虹重挫超11%，前期涨幅偏高的光通信概念同步回调。基本面没变，但短线估值高位引发了获利盘吐筹

走势预判
今天的行情本质上是财报季里的防御性挤水分。科技股不再盲目炒概念，进入了业绩硬兑现阶段。半导体的回调也不是基本面反转，反而是前期没上车的资金在等待安全边际

接下来指数大概率维持箱体震荡
短期关键看后续科技龙头财报能否超预期，以及银行等红利资产能否继续垫底。策略上依然是高低切换，逢低布局业绩确定性强的科技标的，同时用高股息防守会更稳健

DYOR

SEC lại bắt đầu chủ động mở “đèn xanh” cho việc phát hành token sao? Thẳng tay phá luôn thế bế tắc “một phát là cắt đến cùng” trước đây

SEC không còn làm “một đao cắt hết” nữa, bắt đầu vạch lộ trình tuân thủ rõ ràng cho Web3 phát hành token

▶️ Miễn trừ huy động vốn quy mô nhỏ, 5 triệu USD/4 năm
Nhóm khởi nghiệp chỉ cần lấy ít tiền, tránh đăng ký chứng khoán phức tạp

▶️ Miễn trừ huy động vốn quy mô trung bình, 75 triệu USD/năm
Công bố tài chính và whitepaper là có thể huy động vốn, tương tự IPO ở mức nhẹ

🪁 Quy tắc “safe harbor” (vùng an toàn):
Chỉ cần đã phát triển hoàn chỉnh hoặc phi tập trung hóa triệt để, token có thể thoát khỏi sự ràng buộc của luật chứng khoán

🤔 Quan điểm của tôi
Vốn tuân thủ sẽ tăng tốc vào cuộc
Trước đây tổ chức luôn sợ bị truy trách nhiệm từ cơ quan quản lý, nhưng giờ đã có ranh giới rõ ràng; VC tuân thủ sẽ mạnh dạn hơn để đầu tư sớm

Thị trường tăng tốc phân hóa hai cực
Các dự án làm thật, đi theo hướng phi tập trung sẽ thắng lớn. Những “token cá mập” chỉ dựa vào thổi phồng, kiểm soát cao độ sẽ bị đào thải nhanh hơn

Chiếm quyền chủ đạo trong lập pháp
SEC ban hành hướng dẫn trước khi Quốc hội thông qua luật chính thức, tức là muốn trực tiếp “neo” ranh giới giám sát trong tương lai

✍️ Dự phán xu hướng
Gần đây
Trong thời gian tới, ngành sẽ xảy ra cuộc đấu tranh kịch liệt xoay quanh tiêu chuẩn phi tập trung hóa

Trung và dài hạn
Khi quy định được triển khai, những dự án chất lượng vốn bị “tắc nghẽn” trong vài năm trước sẽ đồng loạt khởi động phát hành token tuân thủ. Việc phát token thuộc SEC, sau đó giao dịch sẽ chuyển trơn tru sang CFTC—kỷ nguyên thị trường crypto phát triển “manh bạo” chính thức khép lại

DYOR

宇树科技今天登陆科创板，直接拿下人形机器人第一股的头衔，这波爆炒确实生猛

发行价：150.8元
开盘价：1100元
开盘涨幅：629.44%
打新收益：中一签500股赚47.46万元，刷新今年记录
市值变化：从发行估值610亿元，瞬间飙到4449亿元
基本面：2025年营收17亿元，净利润2.78亿元，人形机器人出货超5500台

🪁 为什么能爆成这样 ？
极度稀缺
大家炒概念多是买零部件，宇树是极少数能直接看整机量产、且已经规模盈利的公司

情绪与资金溢价
特斯拉Optimus买不到，宇树就成了资本押注具身智能的最佳载体

🪁 我的看法与隐患
应用场景局限
目前绝大部分出货还是卖给高校和科研机构，工厂和家庭等场景还没真正跑通

增收不增利
为了降本抢份额，加上研发销售费用激增，今年一季度利润已下滑超50%

🪁 接下来预测
▶️短期
剧烈回调 6倍涨幅一口气预支了未来几年业绩。获利盘强兑现下，换手率拉高必面临洗盘，追高极其危险

▶️中期
行业洗牌 宇树会成为国内机器人的估值锚点，加速淘汰讲故事的公司，行业进入拼交付的阶段

▶️长期
看场景落地 就看两个指标，四足稳现金流，人形在工厂放量。落得下去是智造标杆，落不下去高估值就会挤泡沫

DYOR

#VIX恐慌指数跌至2026年低点

VIX杀到14至15区间，创下2026年新低。表面一片祥和，但极低波动率背后藏着隐患

🪁 核心逻辑
▶️利空消化
宏观数据和财报风险相继落地，没人愿意高价买期权防守

▶️资金践踏
量化基金和套利资金大量卖出波动率，强行把VIX压在低位

🪁 我的看法
低波动不等于零风险，反而意味着脆弱。当前市场毫无防备，杠杆和仓位被量化策略拉得极高。一旦出现通胀反弹或地缘冲突等黑天鹅，极易引发量化被动平仓，造成波动率瞬间暴拉和市场闪崩

🪁 后续预判
▶️短期：VIX在14到16低位盘整，市场维持沉闷震荡

▶️中长期：低压不可持续。要么随美联储新动向慢慢回升至18到20正常区间，要么被突发利空拉到25以上，完成一次短线剧烈洗盘

🪁 建议
多头别满杠杆追高，趁现在期权便宜，花点小钱做尾部风险对冲，保持警惕才能活得久

DYOR

Báo cáo kiếm tiền của Xiaomi, bạn nghĩ mảng kinh doanh nào mạnh nhất?
Mình vẫn đặc biệt kỳ vọng vào mảng ô tô $xiaomi

Điện thoại và IoT là nền tảng tạo tiền của Xiaomi, nhưng ô tô mới là động cơ quyết định định giá có thể tăng gấp mấy lần. Theo dữ liệu mới nhất, tổng doanh thu theo quý gần 100 tỷ nhân dân tệ. Mảng ô tô và các hoạt động đổi mới đóng góp 19,9 tỷ. Hai mẫu xe SU7 và YU7 đến nay đã có tổng cộng hơn 650.000 xe được giao. Khi năng lực sản xuất mở rộng, lợi thế quy mô sẽ bắt đầu thể hiện rõ ràng

Lần báo cáo này mình quan tâm nhất là biên lợi nhuận gộp mảng ô tô.
Sản lượng giao hàng bị giới hạn bởi năng lực sản xuất nên tương đối dễ dự đoán, nhưng biên lợi nhuận gộp mới cho thấy “nội lực” thật sự. Trong quý 1, biên lợi nhuận gộp xe ô tô của Xiaomi đã trụ vững trước áp lực, duy trì ở mức 20,1%, và đây là một điểm rất nổi bật trong ngành. Nếu biên lợi nhuận gộp có thể tiếp tục giữ vững, điều đó chứng minh khả năng kiểm soát chi phí cực mạnh, trực tiếp dập tắt nỗi lo rằng làm ô tô sẽ kéo lợi nhuận xuống

Luận điểm đầu tư dài hạn
▶️ Điện thoại và IoT:
Có vai trò tạo dòng tiền ổn định, vững vàng để cung cấp nguồn lực cho R&D

▶️ Ô tô và hệ sinh thái AI:
Có vai trò nâng trần giá trị, biến người mua xe thành người dùng bền vững nhờ tính dính của các dịch vụ lái xe thông minh và hệ sinh thái

Dự đoán xu hướng
Khi sản lượng giao vượt qua điểm “giảm dần” do chi phí cố định cao, bước ngoặt lợi nhuận của mảng ô tô sẽ đến rất sớm. Chỉ cần mảng ô tô bắt đầu tạo lãi ròng, thì toàn bộ logic định giá của Xiaomi sẽ chuyển hẳn từ “thiết bị tiêu dùng điện tử” sang “ông lớn công nghệ tăng trưởng cao”

Các bạn nghiêng về sự ổn định với dòng tiền từ điện thoại, hay tin vào độ co giãn tăng trưởng của việc làm ô tô? Comment ở phần bình luận nhé～

DYOR

Công nghệ Unitree cuối cùng cũng chốt kèo rồi: ngày 19/8 lên sàn, giá phát hành 150,80 NDT/cổ phiếu, huy động 6,1 tỷ NDT, tổng vốn hóa vượt 60 tỷ NDT, hệ số P/E tăng vọt lên hơn 200 lần

Gần ngày lên sàn, độ nóng và phản ứng của thị trường
▶️ Lượng cổ phiếu cực kỳ khan hiếm:
Tỷ lệ trúng chỉ khoảng 0,018%; trúng 1 lô cần 75.400 NDT. Ngưỡng tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ rất cao, lượng cổ phiếu gần như bị các tổ chức ôm trọn

▶️ Trước cửa lên sàn thì phô diễn sức mạnh:
Ngay sát thời điểm lên sàn đã công bố sản phẩm mới với tốc độ chạy “cực hạn” 12,66 m/giây, cố tình nâng độ “khó” về công nghệ và mức độ thu hút của dòng vốn lên tối đa

▶️ Bổ sung từ các nhà đầu tư chiến lược:
Ngoài các quỹ thuộc “đội tuyển quốc gia”, còn kéo thêm cả các tay chơi AI hàng đầu như DeepSeek. Thị trường mua không chỉ vì phần cứng, mà còn vì kỳ vọng đối với mô hình nền tảng (foundation model) của trí tuệ thể hiện (embodied intelligence)

🧩 Nhìn ngắn hạn:
Trong 5 ngày giao dịch đầu tiên không giới hạn biên độ tăng/giảm, cộng thêm lượng cổ phiếu lưu hành ban đầu rất nhỏ (chỉ chiếm 7,44%). Khả năng cao giá mở cửa sẽ bị đẩy rất cao theo cảm xúc, biến động giá sẽ cực kỳ dữ dội

🧩 Nhìn trung-dài hạn:
Unitree đang làm “bản mẫu” cho toàn bộ kịch bản ngành robot hình người. Mức định giá 60 tỷ NDT đã vượt xa xa hiệu quả kinh doanh hiện tại. Liệu sau này có “đỡ” được quy mô hay không không dựa vào việc bốn chân kiếm được bao nhiêu, mà phụ thuộc vào việc robot hình người có thể thực sự triển khai thương mại hóa quy mô lớn ở cả phía nhà máy lẫn phía gia đình hay không

Mã cổ phiếu 688836

Không phải khuyến nghị đầu tư DYOR

#美国30年期国债收益率创2007年来新高
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt lên quanh mức 5,3%, kỳ hạn 10 năm cũng đứng trên 4,7%—trực tiếp lập kỷ lục cao mới trong gần 20 năm.
Nguyên nhân cốt lõi của đợt “bùng nổ” này không phải do Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, mà là do mất cân bằng cung – cầu

▶️ Chính phủ Mỹ vay quá nhiều
Nợ công tiến sát mốc 40 nghìn tỷ, Bộ Tài chính ngày nào cũng bán khối lượng lớn trái phiếu kỳ hạn siêu dài để vay mới trả nợ cũ, khiến bên mua trên thị trường hoàn toàn không “tiêu hóa” nổi. Kết quả chỉ có thể là phải nâng lãi suất cao hơn thì người mua mới chịu mua

▶️ Người mua đồng loạt rút lui
Ngân hàng trung ương giảm nắm giữ, cộng thêm việc Nhật Bản từ bỏ lãi suất siêu thấp khiến vốn kinh doanh chênh lệch lãi suất quay trở lại—trái phiếu Mỹ đã mất đi những “nhà đỡ” lớn nhất

▶️ AI giành lấy thanh khoản
Các tập đoàn công nghệ phát hành liên tục trái phiếu doanh nghiệp để điên cuồng xây dựng trung tâm tính toán, cạnh tranh trực tiếp nguồn vốn trên thị trường với trái phiếu chính phủ

Lợi suất duy trì trên 5%—về bản chất là đẩy chi phí vốn tài trợ của toàn xã hội lên cao. Tác động trực tiếp nhất là kìm nén giá tài sản: vàng không trả lãi, tiền mã hóa biến động mạnh, và các cổ phiếu công nghệ định giá cao—trong ngắn hạn đều sẽ tiếp tục chịu áp lực. Bởi vì chỉ cần để tiền “nằm yên” trong trái phiếu Mỹ không rủi ro cũng đã có thể thu lợi suất trên 5%, rất nhiều dòng vốn lớn sẽ chọn cách phòng thủ

Dự báo giai đoạn tới
▶️ Ngắn hạn: áp lực phát hành trái phiếu chưa thể giảm ngay. Lợi suất kỳ hạn dài nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang ở vùng cao, rất khó để lập tức đảo chiều đi xuống

▶️ Trung hạn: lãi suất cao sẽ “kéo sập” chi phí trả lãi của chính tài khóa Mỹ. Đến cuối cùng, nhiều khả năng Bộ Tài chính buộc phải cúi đầu: giảm phát hành trái phiếu dài hạn, chuyển sang phát hành trái phiếu ngắn hạn để cứu nguy—khi đó lợi suất mới thực sự bước vào điểm ngoặt

Hiện bạn có trái phiếu Mỹ hay tài sản mã hóa không? Bạn định ứng phó thế nào? Hãy nói chuyện ở phần bình luận nhé～

DYOR

#美元跌至10周低点
Chỉ số DXY hai ngày qua đã trực tiếp xuyên thủng mốc 99,5, chạm gần 99,19, lập mức thấp mới trong gần 10 tuần

Chủ yếu là ba yếu tố này rút đi “lực chống đỡ” cho đồng USD
▶️ Dữ liệu việc làm bùng nổ theo hướng xấu
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp bất ngờ giảm, tốc độ thị trường lao động hạ nhiệt nhanh hơn nhiều so với dự kiến

▶️ Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã được “chốt” hoàn toàn
Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt đều đặn kèm theo kinh tế chậm lại, thị trường đã đặt cược gần như chắc chắn cho khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9

▶️ Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mạnh
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm rơi về gần 4,68%, lợi thế chênh lệch lợi suất của trái phiếu Mỹ suy yếu, dòng tiền nhanh chóng rút khỏi tài sản bằng USD

🤔 Quan điểm của tôi và dự phán cho giai đoạn tiếp theo
Đợt giảm này không phải là điều bất ngờ, mà là việc thị trường định giá tập trung cho kịch bản “hạ cánh mềm” của kinh tế Mỹ thậm chí là chậm lại. Trước đó phe mua USD cố gắng gồng, nhưng khi dữ liệu yếu đi thì chỉ còn cách thoát hàng theo kiểu hoảng loạn

▶️ Ngắn hạn – Trước tháng 9: quanh mốc 99 sẽ có giằng co, đà giảm có thể chậm lại phần nào; thị trường đang chờ dữ liệu CPI mới nhất giữa tháng 9 và quyết định của Cục Dự trữ Liên bang

▶️ Trung hạn – Quý 4: miễn là Fed mở “đường đua” cắt giảm lãi suất theo đúng kỳ vọng, thì USD nhiều khả năng vẫn duy trì trạng thái yếu. Tuy nhiên nếu kinh tế châu Âu thể hiện tệ hơn, USD cũng sẽ không giảm liên tục—nhiều khả năng là đi ngang rồi đi xuống

▶️ Diễn biến tài sản: USD yếu đi trực tiếp bơm dòng tiền vào vàng và hàng hóa; tiền cũng sẽ quay trở lại để “thở” cho các đồng tiền ngoài USD và thị trường mới nổi

DYOR

闪迪长期协议成焦点，这次闪迪凭什么能把周期股玩成高送转？

这次公布的长期规划
▶️模式变了：周期股变长协现金流
以往存储芯片看天吃饭、暴涨暴跌，这次闪迪一口气和8家数据中心大客户签了最长5年、总价约93.9亿美元的新长协。这直接把原本大起大落的硬件销售，变成了高确定性的长期订单，市场给它的估值逻辑全变了

▶️利润恐怖：80%毛利率背后的AI刚需 预测调整后毛利率飙到 80%左右、运营利润率高达75%，这在存储行业极其罕见。就是AI算力爆发，大容量Flash供不应求，闪迪握着配额拿到了绝对的定价权

▶️定心丸：100%超额现金返还
业务投入后将100%超额现金返还股东，直接打消了市场对它盲目扩产导致供给过剩的顾虑，对长线资金吸引力拉满

🤔接下来 $SNDK 会怎么走？
▶️短期： 利好明确，开盘大概率有资金继续抢筹，但前期涨幅已经不小，高位可能会有获利盘抛压带来的剧烈震荡

▶️中期： 重点看大客户履约和财报对 80% 毛利率的兑现。只要 AI 数据中心建设不减速，业绩和估值双击的趋势依然成立

🪁风险： 需要警惕科技股大盘整体回调，以及云计算巨头阶段性缩减资本开支

长协把护城河砸得极深，只要 AI 存储需求不熄火，中长期上升逻辑依然稳固 $SNDKB

DYOR

Giao dịch BTC chậm lại, lực mua từ ETF có thể quay trở lại không?

Hiện tại thị trường đang có một thay đổi khá rõ ràng: BTC không phải là không ai mua, mà là lực mua ở biên đã suy yếu rõ rệt.

Tuần đầu tiên của tháng 8, ETF Bitcoin tại Mỹ vẫn liên tục ghi nhận dòng tiền ròng vào, giai đoạn 3-7 ngày cộng lại khoảng 854 triệu USD; đến tuần thứ hai thì đảo chiều, giai đoạn 10-14 ngày ghi nhận dòng tiền ròng ra khoảng 390 triệu USD.

Giá đang “kẹt” quanh mốc 63.000, biến động không lớn, nhưng dòng tiền đã bắt đầu rút lui. Điều này cho thấy hiện tại không thiếu biến động, mà thiếu dòng tiền gia tăng.

Lượng mua lớn trước đó từ ETF đã “giao dịch trước” một phần kỳ vọng tăng giá. Không có dòng tiền mới chảy vào, BTC rất dễ rơi vào trạng thái khó xử: giảm không sâu, mà cũng không thể tăng. Cảm giác của nó còn “mệt” hơn cả một đợt sụt giảm mạnh.

Điều thú vị là dòng tiền không rời khỏi thị trường crypto hoàn toàn, mà đang luân chuyển. ETH rõ ràng có độ bền hơn:
ETF giao ngay ETH 4-7 ngày liên tiếp ghi nhận dòng tiền ròng vào gần 256 triệu USD; giai đoạn 10-14 ngày cơ bản đi ngang, đến ngày 14 thậm chí gần như bằng 0 dòng tiền.

Giờ đây, có vẻ là BTC đang bắt đầu hạ nhiệt ở phía vốn tổ chức, còn ETH vẫn đang tìm “đường cong tăng trưởng” thứ hai của mình.

Tiếp theo cần tập trung vào hai tín hiệu:
▶️ Liệu ETF BTC có thể xuất hiện lại dòng tiền ròng vào liên tục 3-5 ngày hay không. Chỉ một nhịp “bật” trong ngày không có ý nghĩa.

▶️ Liệu giá có thể đứng vững trở lại vùng 64.000-65.000 hay không.
Cả hai đều đạt được thì lần này khả năng cao là đang tích lũy để bứt phá. Nếu tiếp tục “giậm chân” quanh 63.000 với ETF liên tục chảy ra, thì phải cẩn trọng với việc thị trường rung lắc lâu hơn, thậm chí là dò đáy lần hai.

Trong ngắn hạn, BTC giống như đang chờ dòng tiền hơn là chờ một câu chuyện. Câu chuyện thì đã có quá nhiều rồi; thứ thực sự quyết định xu hướng là liệu có người sẵn sàng dùng tiền thật để đẩy giá đi lên hay không.

Vì vậy, ở bước tiếp theo tôi sẽ tập trung theo dõi dòng tiền ETF, thay vì ngày nào cũng nhìn biểu đồ nến để đoán lên hay xuống.

Dòng tiền quay trở lại, có thể mới là tín hiệu khởi động cho “sóng” tiếp theo.

$BTC $ETH #ETF

Không phải lời khuyên đầu tư, DYOR

Lợi nhuận của S&P vượt kỳ vọng, vậy vì sao Phố Wall vẫn không dám quá lạc quan?

Lợi nhuận S&P 500 vẫn vượt kỳ vọng, nhưng chỉ số đã tiến sát vùng đỉnh cao, trong khi mục tiêu của Phố Wall lại không được nâng mạnh

Tôi nghĩ điểm cốt lõi không phải là lợi nhuận kém, mà là định giá đã phản ánh quá nhiều tin tốt từ trước

Hiện tại, rủi ro thực sự của thị trường chứng khoán Mỹ có hai
Một là lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao, kìm hãm đà mở rộng định giá
Hai là tăng trưởng lợi nhuận do AI mang lại nếu chậm lại, thị trường có thể bắt đầu định giá lại

Vì vậy, chứng khoán Mỹ vẫn có thể tăng, nhưng logic có thể chuyển từ mở rộng định giá sang câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận

Tôi muốn tập trung vào các công ty thực sự biến khoản đầu tư AI thành lợi nhuận và dòng tiền, thay vì chỉ đơn thuần chạy theo khái niệm AI đang hot nhất

Lợi nhuận không giảm thì chứng khoán Mỹ vẫn có khả năng lập đỉnh mới
Khi lợi nhuận bắt đầu chậm lại, định giá sẽ trở thành áp lực

Không phải lời khuyên đầu tư DYOR

消费熄火而通胀又来拱火，9月美联储到底会怎么选？

9月大概率按兵不动，消费降温本就是政策想看到的，只要不出现断崖式衰退，美联储就会继续拿高利率磨时间，加息门槛极高，但降息也遥遥无期

接下来可以盯通胀预期，消费走弱早已计价，唯独通胀预期一旦脱锚，会直接摧毁降息假设，这才是资产定价真正的生死线

大水漫灌失效，进入流动性真空期
宏观驱动力见顶，大盘难有整体行情，接下来会以反复震荡消耗为主

数据发布期成为杠杆屠宰场
流动性收紧下，宏观数据一出就会触发算法剧烈上下洗盘，极易双爆

行情彻底转向极端的存量阵地战
没有整体增量，资金只会死抱强筹码结构、有真实基本面或新叙事的局部板块

宏观决定安全边界，链上筹码决定弹性。现阶段远离高杠杆，抱紧核心现货最稳妥

DYOR

Cuộc cạnh tranh giữa OpenAI và Anthropic về bản chất đã chuyển từ “cạnh tranh kỹ thuật” sang “cạnh tranh năng lực kiếm tiền”

Doanh thu hàng năm của OpenAI đạt 250 tỷ USD, mức định giá được đẩy lên 850 tỷ USD. Anthropic dựa vào nguồn thu rất mạnh từ mảng B2B (B端), đến quý 2, doanh thu hàng năm hóa vượt 47 tỷ USD; định giá IPO thậm chí còn được đồn là tới 2 nghìn tỷ USD

Nếu chỉ chọn một, tôi nghiêng về Anthropic
▶️ Gia hạn B2B ổn định hơn:
OpenAI có lượng người dùng C lớn, nhưng việc gia hạn dễ biến động; còn Anthropic bám chặt vào doanh nghiệp và nhà phát triển, sau khi đã “ăn sâu” vào quy trình làm việc thì chi phí chuyển đổi cực cao

▶️ Hiệu quả đầu tư tốt hơn:
OpenAI mở rộng quá rộng, đốt tiền quá mạnh; còn lộ trình của Anthropic cực kỳ kiên chế, tập trung vào mã nguồn và Agent. Thậm chí có tin là phát ra tín hiệu lãi trong một quý, hiệu quả sử dụng vốn rất cao

🪁 “Ông lớn trưởng thành” vs “tân binh tăng trưởng cao”
Tôi chọn ông lớn trưởng thành; thị trường thứ cấp chỉ nhìn vào dòng tiền tự do thật sự. Tân binh thì không đủ sức đốt hàng chục vạn thẻ (card) năng lực tính toán, làm ứng dụng cũng rất dễ bị các ông lớn nâng cấp/đè bẹp. Muốn sống đến cùng, bắt buộc phải tự mang sẵn bối cảnh/khách hàng, khóa được hệ sinh thái để “cài chặt” khách, đồng thời chi phí suy luận phải cực thấp

Dự đoán xu hướng tương lai
▶️ Định giá sẽ bị “xả bọt”:
Sau khi lên sàn, không còn dựa vào vẽ bánh để định giá nữa; các “quả bong bóng” thiếu lộ trình lợi nhuận rõ ràng sẽ bị rút nhanh

▶️ Agent trở thành mặt trận kiếm tiền chính:
Thị trường sẽ không còn trả tiền cho một ô chat thuần túy; Agent có thể giúp doanh nghiệp làm việc, đơn giá cao mới là kẻ thắng cuộc

▶️ Tầng lớp trung gian sẽ tăng tốc sàng lọc:
Ngoài một số rất ít Lab ở đầu chuỗi, đa số công ty mô hình ở tầng giữa sẽ bị các “đại gia” thâu tóm/mua lại do đứt gãy chi phí năng lực tính toán

Kỷ nguyên “thổi thần tượng” kết thúc, kỷ nguyên “thực dụng” bắt đầu. Thứ cuối cùng chống đỡ định giá của AI, vẫn là dòng tiền

DYOR

Meme coin « Ngưu Lai » từng bùng nổ trên BSC hôm qua rốt cuộc là một “chiếc kèo” như thế nào?

Nguồn gốc còn vô lý hơn cả sự tưởng tượng. Trong mùa phim hè, bộ phim hoạt hình 《牛来》 bị cả mạng xã hội biến thành trò meme vì khâu sản xuất thô sơ, mô hình hoá trừu tượng. Mọi người phát hiện toàn bộ phim được đạo diễn và mẹ tự tay “chế tác” trong 5 năm. Sự chân thành vụng về ấy lại vô tình kích phát cả mạng đi check-in, doanh thu từ 7.000 nhân dân tệ bỗng bứt tốc vượt 1,5 triệu

Trên chuỗi bắt trend cực nhanh: Meme coin cùng tên mang điềm lành “được bò/cơn bò” của thị trường tăng, trong 24 giờ đã vọt 130 lần, vốn hoá có lúc chạm 20 triệu USD

Nhưng bóc tách dữ liệu on-chain thì nền tảng thực ra rất nguy hiểm: thanh khoản mỏng, 700.000 chỉ đủ gánh vốn hoá 18 triệu. Tỷ lệ đòn bẩy vượt 25 lần. Cá mập nện vài chục vạn, thì pool lập tức bị hút cạn, khiến slippage cao đến mức cơ bản không thể bán ra

Kho bầy đàn (wash/chuột bạch) dày đặc: bên ngoài Top10 chỉ chiếm 13,61%, nhưng giao dịch được “buộc chung” lên tới 20,68%, liên quan tới các kho chuột bạch lên tới 40,18%. Bên đứng phía tổ chức rải 4-5 phần “cổ phiếu rẻ” vào các ví nhỏ, sẵn sàng đổ cho nhà đầu tư lẻ bất cứ lúc nào

Phía trên liên tục xả hàng. Khối lượng giao dịch vọt lên 24 triệu USD. Gần mốc 0,0262 đã xuất hiện nến rút bóng (dấu hiệu đỉnh), và hiện đang ở đoạn đi ngang giảm (đi xuống âm thầm)

Loại lễ hội điên cuồng chỉ dựa vào sự chú ý thì nhanh tới mức đi nhanh như chớp. Vui xem náo nhiệt thì được, nhưng nếu thật sự lao vào, hãy nghĩ xem mình có phải là thanh khoản cuối cùng không

DYOR #牛来

#英伟达披露持股SpaceX210亿美元及英特尔300亿美元

Vì sao Nvidia bỗng nhiên trở thành cổ đông lớn của SpaceX?

Thông tin mới nhất cho thấy Nvidia đang nắm giữ khoảng 122,8 triệu cổ phiếu SpaceX. Đến cuối quý 2, giá trị khoảng 21 tỷ USD, trở thành tài sản cổ phần đơn lẻ lớn thứ hai của hãng

Nhưng tôi nghĩ trọng điểm không nằm ở con số 21 tỷ USD đó. Trước đây Nvidia đã đầu tư vào xAI; sau khi xAI được sáp nhập vào SpaceX, khoản đầu tư này cuối cùng đã chuyển thành cổ phần của SpaceX: $SPCX $NVDA

Nvidia đang rời khỏi vai trò đơn thuần là bán GPU, bắt đầu tiến sâu vào phần “đầu nguồn” của dòng vốn trong ngành AI

Bán GPU → khách hàng xây trung tâm dữ liệu → Nvidia góp vốn → khách hàng tiếp tục mua GPU

Thực chất, đây là một vòng tuần hoàn vốn AI ngày càng hoàn chỉnh

Doanh thu quý 2 của SpaceX đã đạt 7,8 tỷ USD, tăng trưởng gần gấp đôi so với cùng kỳ; các khoản thu liên quan đến AI cũng tăng nhanh hơn

Vì vậy, tôi quan tâm không phải việc SpaceX còn có thể tăng thêm bao nhiêu, mà là liệu Nvidia có tiếp tục lặp lại mô hình này hay không. Nếu chi tiêu vốn cho AI tiếp tục mở rộng, “chiêu trò” này sẽ càng ngày càng lớn

Nhưng khi dòng vốn tài trợ cho AI hạ nhiệt, Nvidia cũng sẽ chuyển từ người bán xẻng sang người đồng thời chịu rủi ro biến động định giá của cả ngành — và đó có lẽ mới là điểm đáng chú ý thực sự của khoản đầu tư này

Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR #spacex #英伟达

Sau Ngày Nhà Đầu Tư của SanDisk, giá cổ phiếu đã bật lên vùng cao hơn 1500 USD; bỏ qua những dữ liệu rườm rà, hãy nói về diễn biến lần này của thị trường lưu trữ gắn với AI. $SNDK

Diễn biến vẫn chưa kết thúc, nhưng logic động lực đã đổi
Mục tiêu tăng trưởng cao trong ba năm mà SanDisk đưa ra đã trực tiếp biến lĩnh vực lưu trữ từ nhóm cổ phiếu chu kỳ truyền thống thành nhóm cổ phiếu tăng trưởng có độ chắc chắn cao. Chặng tiếp theo sẽ phân hóa rất mạnh: doanh nghiệp đầu tàu có thể giành được đơn hàng dài hạn (long-term contract) và triển khai được công suất cấp cao tiếp tục dẫn dắt; còn các “kẻ đi nhờ khái niệm” sẽ bị loại bỏ rất nhanh

Nhìn gì ở các chỉ số cốt lõi
Kỹ thuật, đơn hàng, lợi nhuận—ba mảng này có logic đi từ thấp đến cao cực kỳ rõ ràng ⬇️

▶️ Kỹ thuật nhìn ngưỡng cửa
Công nghệ mật độ cao, hiệu suất cao là tấm vé vào cửa; không lấy được thì đừng nói đến phần sau

▶️ Đơn hàng nhìn “sàn”
Các hợp đồng dài hạn (long-term) khổng lồ mà SanDisk đã chốt là then chốt, giúp san bằng chu kỳ “lúc nghèo lúc giàu” biến động cực đoan của ngành lưu trữ

▶️ Lợi nhuận nhìn “trần”
Mục tiêu biên lợi nhuận gộp 80% là rất cao; nếu tỉ lệ đạt chuẩn và chi phí có trục trặc, đợt điều chỉnh định giá sẽ rất mạnh

Tôi nghĩ SanDisk làm đúng hai việc: dùng hợp đồng dài hạn để khóa doanh thu, làm phẳng chu kỳ; đồng thời cam kết 100% dòng tiền mặt vượt mức để trả về cho cổ đông. Chỉ cần hai điểm này được thực hiện, “mặt bằng định giá” của cả ngành sẽ được nâng lên vĩnh viễn

Dự kiến lợi tin ngắn hạn đã được phản ánh, việc giá dao động rũ hàng trong vùng 1500 đến 1600 USD là hoàn toàn bình thường

Nhìn dài hạn, nhu cầu ở phía suy luận (inference) của AI đối với bộ nhớ dung lượng lớn hiện mới chỉ bắt đầu. Chỉ cần chi tiêu vốn của các “ông lớn” tiếp tục duy trì mạnh mẽ, làn sóng tăng giá tiếp theo sẽ xuất hiện khi các đơn hàng dài hạn được hiện thực thành dòng tiền tự do theo quý

Không phải lời khuyên đầu tư. DYOR #闪迪走势

Musk nói 5 năm nữa AI chiếm 99% giá trị của SpaceX—câu nói này thật sự đáng xem ở điểm nào?

Gần đây Musk đưa ra một con số rất lớn: doanh thu AI dự kiến sẽ vượt qua mảng kinh doanh khác của SpaceX vào tháng 9, đặt mục tiêu đến cuối năm 2027 đạt 10GW năng lực tính toán (compute), và dự đoán rằng sau 5 năm, AI có thể đóng góp tới 99% giá trị của SpaceX

Tôi nghĩ 99% không nên quá coi trọng; điều quan trọng thật sự là SpaceX đang dần trở thành một công ty hạ tầng AI

Lợi thế của họ không chỉ nằm ở grok, mà là khả năng kết nối tên lửa, Starlink, vệ tinh, năng lực tính toán và các mô hình AI thành một hệ thống

Nhưng vấn đề cũng rất thực tế: doanh thu AI có theo kịp khoản chi đầu tư vốn (CapEx) khổng lồ hay không?

Nếu nhu cầu về năng lực tính toán AI tiếp tục bùng nổ, SpaceX có thể chuyển mình từ một công ty hàng không vũ trụ thành “ông lớn” về hạ tầng AI

Tuy nhiên, nếu giá năng lực tính toán AI giảm xuống, thì khoản CapEx khổng lồ lại trở thành áp lực lớn nhất cho định giá (valuation)

Vì vậy, thời gian tới đừng chỉ nhìn Musk kêu gọi mục tiêu lớn cỡ nào; hãy tập trung vào hai việc dưới đây ⬇️

Tốc độ tăng trưởng doanh thu AI, và khi nào mảng kinh doanh AI thực sự tạo ra dòng tiền (cash flow)

Chỉ hai yếu tố đó mới quyết định rốt cuộc SpaceX có phải “ông lớn” AI mới hay chỉ là một câu chuyện vốn siêu cấp khác $SPCX

Không phải lời khuyên đầu tư DYOR

#SpaceX空头持仓降至11%

#Shein据报最早8月20日启动港股IPO认购

SHEIN đã thực sự quyết định IPO ở Hồng Kông chưa? Từ 100 tỷ USD xuống 30 tỷ USD, ván cờ này nhìn thế nào?

SHEIN sớm khởi động quy trình lập sổ IPO tại Hồng Kông vào ngày 20/8, dự kiến huy động khoảng 2,8 tỷ USD, mục tiêu định giá 30–35 tỷ USD

Trải qua việc bị cản trở ở thị trường Mỹ, London cũng tỏ ra “lạnh”, cuối cùng “gã khổng lồ” xuyên biên giới này đã chốt Hồng Kông

📉 Giảm định giá: “gạt” 70% phần “nước”
Thời kỳ đỉnh cao từng được định giá tới 1000 tỷ USD, nay đã bị cắt đôi và hạ cánh. Thị trường thứ cấp hiện cực kỳ thận trọng với mức phí bảo hiểm cao; việc lên sàn thuận lợi để có câu trả lời với nhà đầu tư quan trọng hơn nhiều so với việc gồng giữ định giá

🌏 Quay đi quay lại, vì sao lại chọn Hồng Kông?
▶️ Mỹ: Ngưỡng xét duyệt và khâu thẩm tra địa chính trị quá cao
▶️ London: Độ sâu của dòng vốn không đủ, tranh cãi về ESG lớn
▶️ Hồng Kông: Cân bằng được nguồn vốn trong và ngoài, sức chứa mạnh, trở thành lối lui an toàn nhất

⚠️ Ba nỗi lo lớn sau khi lên sàn
1. Kình địch vây quanh: Temu và TikTok ở nước ngoài “cuốn” giá mạnh tay, khiến chi phí mua lượng tăng vọt

2. Thắt chặt chính sách: Chính sách “miễn thuế” cho bưu phẩm giá trị nhỏ của Mỹ và châu Âu”
đóng cửa, trực tiếp bào mòn biên lợi nhuận gộp

3. Rà soát tuân thủ: Tranh chấp bản quyền và ESG vẫn là trọng điểm được các tổ chức quan tâm

Là một trong những IPO lớn nhất của năm trên thị trường Hồng Kông, bạn có kỳ vọng vào hiệu suất sau khi lên sàn của SHEIN không? Bình luận cùng nhau ở bên dưới👇

Cổ phiếu Hàn Quốc trong mười ngày tăng hơn hai chục điểm, trực tiếp đạp phẳng cảm xúc bi quan trước đó xuống dưới chân. Samsung Electronics, SK Hynix $SKHY và Micron $MU — các “ông lớn” bộ nhớ — dẫn đầu đợt bứt tăng mạnh, thậm chí còn buộc phải tạm dừng cơ chế mua tự động theo chương trình

Sau đợt sụt giảm bạo lực này, cú hồi phục mạnh thực ra rất rõ ràng: chi tiêu cho hạ tầng tính toán AI toàn cầu căn bản không hề dừng lại, chip lưu trữ vẫn đang nằm ngay trên “đỉnh sóng” của siêu chu kỳ. Mức bán tháo cực đoan xuất phát từ tình trạng cháy tài khoản (bị xóa margin) trước đó đã tạo hiệu ứng “lò xo” tuyệt vời cho lần điều chỉnh định giá lần này

Tuy nhiên, xét về mặt cấu trúc, thị trường chứng khoán Hàn Quốc vốn cực kỳ phụ thuộc vào các “đầu tàu” chip như SK Hynix… về bản chất chính là bộ khuếch đại đòn bẩy cho phần cứng AI toàn cầu

Biến động giằng co quanh vùng giá cao trong ngắn hạn
Sau khi quá trình sửa chữa tâm lý trước đó hoàn tất, thị trường sẽ chuyển từ giai đoạn được dẫn dắt bởi dòng tiền sang giai đoạn kiểm chứng bằng kết quả kinh doanh. Với mức độ tập trung cực cao của cấu trúc, chỉ cần bên Mỹ có biến động ở nhóm cổ phiếu công nghệ và các mã như MU… thì “gió thổi cỏ lay” ở thị trường Mỹ cũng sẽ khuếch đại biến động của chứng khoán Hàn Quốc

Nền tảng hỗ trợ mạnh của chu kỳ lưu trữ vẫn còn
Tình trạng thiếu cung ở HBM vẫn đang tiếp diễn. Thêm vào đó, cung-cầu của các chip lưu trữ thông thường cũng đang cải thiện. Chỉ cần SK Hynix và Samsung trong hai quý tới công bố và “đạt” được kết quả kinh doanh, thì phía dưới giá cổ phiếu sẽ có một “đế” rất vững

Nguồn vốn dài hạn khóa vào tài sản cốt lõi
Sự quan tâm của các tổ chức như Temasek cho thấy “tiền thông minh” đánh giá SK Hynix và các “ông lớn” bộ nhớ là không thể thay thế như một hạ tầng cơ sở trong thời đại AI. Khi điều chỉnh, sẽ có dòng tiền dài hạn tiếp tục “bắt đáy”

Nhìn vào chứng khoán Hàn Quốc, về bản chất là nhìn vào chi tiêu vốn (capex) của các “ông lớn” ở thung lũng Silicon. Đừng bị lạc vào những dao động dữ dội trong ngắn hạn; hãy bám sát ngân sách mua hàng của các nhà cung cấp như MU, SK Hynix từ các đại công ty Bắc Mỹ và tiến độ sản xuất hàng loạt HBM thế hệ tiếp theo — đây mới là lõi quyết định xu hướng

Không phải khuyến nghị đầu tư DYOR

#三星SK海力士领涨首尔股市