Block Bit

Tôi cứ quay lại với DUSK vì, thành thật mà nói, nó cảm giác như gần như bị lãng quên.

Gần như không có nhiều “hype”, hoạt động trên chuỗi trông khá ảm đạm, và thanh khoản cũng không mấy tốt. Tôi đã thử tự giao dịch nó và mức trượt giá có thể rất khắc nghiệt. Ngay cả cái pool Uniswap 300K USD mà Binance từng nhắc tới cũng dường như không làm được gì nhiều.

Nhưng kỳ lạ là, chính điều đó lại khiến tôi thấy nó thú vị.

Trong khi ai cũng đang đuổi theo meme và bất kỳ câu chuyện nào đang “hot” trong tuần này, DUSK lặng lẽ làm việc ở mảng “nhàm” của crypto: tài chính được quản lý, tài sản được token hóa, tuân thủ và các “đường ray” stablecoin.

Thỏa thuận NPEX và mảng stablecoin đồng euro kỹ thuật số với tôi còn hấp dẫn hơn nhiều so với một cú bơm tạm thời khác.

Thứ mà hầu hết trader dường như bỏ sót là hạ tầng hiếm khi trông có vẻ hấp dẫn trước khi người ta thực sự cần đến nó.

Tôi không kỳ vọng DUSK sẽ tự nhiên “moon” chỉ vì Crypto Twitter phát hiện ra nó. Nếu nó thực sự hoạt động, tôi nghĩ cơ hội lớn hơn sẽ đến muộn hơn, khi tài chính truyền thống bắt đầu chuyển nhiều tài sản hơn lên on-chain.

Hiện tại, nó trông như đang ngủ yên.

Có lẽ đó chính là điểm hay.

#dusk $DUSK @Dusk

$TRUMP /USDT — Thiết lập kỹ thuật

Vùng vào lệnh: 2.43–2.46
Mục tiêu:
TP1: 2.495
TP2: 2.518
TP3: 2.598
Cắt lỗ: 2.405

Xu hướng tăng vẫn còn hiệu lực khi giá nằm trên vùng hỗ trợ vào lệnh. Hãy kiên nhẫn, quản lý rủi ro, và tập trung vào việc tiếp diễn xu hướng thay vì đuổi theo các đỉnh.

$SPK $BTR

Mình đã để ý DUSK được một thời gian rồi, và thành thật mà nói, nó vẫn có cảm giác khá bị bỏ quên.

Khối lượng rất nhỏ và giảm khoảng 50% trong 24 giờ, nên thoạt nhìn thì dễ cho rằng đó chỉ là một alt “chết” khác. Nhưng rồi mình nhận ra họ đã tạo một pool DUSK/USDC trị giá $300K trên Uniswap.

Điều đó đã thu hút sự chú ý của mình.

Khi MiCA đang đẩy các sàn ở EU rời xa USDT, việc giữ cho DUSK thanh khoản và dễ giao dịch bằng USDC thực sự có lý. Nó giống như không phải một thông báo “oành ào”, mà hơn là công việc hạ tầng âm thầm.

Và đó chính là thứ mà mình nghĩ phần lớn mọi người đang bỏ sót.

Dusk không chỉ bán câu chuyện “blockchain về quyền riêng tư”. Họ đang xây dựng xung quanh những mảnh ghép có thể trở nên quan trọng nếu các RWA được quản lý thực sự bùng nổ tại châu Âu: oracle Chainlink, lưu ký (custody), Dusk Vault, kết nối EVM, stablecoin được quản lý, cùng với việc hợp tác với NPEX và Quantoz liên quan đến chứng khoán được token hóa.

Có thể mình đến sớm, nhưng mình thà theo dõi một dự án âm thầm xây dựng đường ray còn hơn là chạy theo nó sau khi mọi người bắt đầu rôm rả bàn tán.

Mình không kỳ vọng một cú 10x trong một đêm. Mình chỉ nghĩ DUSK có thể trở nên đáng chú ý nếu thị trường token hóa được quản lý ở châu Âu thực sự bắt đầu chuyển động.

#dusk $DUSK @Dusk

$ZEC /USDT — Technical Setup

Entry Zone: 775–795
TP1: 857
TP2: 876
TP3: —
Stop Loss: 755

ZEC is holding a strong bullish structure on the 1H chart, with price trading above the MA(25) at 755.24 and the MA(99) at 603.80.

Bullish bias remains valid as long as price holds above entry support.

The focus here is trend continuation, not chasing the recent top. Price has already moved sharply from the 480s, so patience and disciplined entries matter.

Wait for confirmation around the entry zone, respect the stop, and let the setup develop toward the marked levels.

Trade the structure. Manage the risk. Stay disciplined.

$TRUMP $TRB

$XLM /USDT — Thiết Lập Kỹ Thuật

XLM đang giao dịch quanh mức 0.1991 USDT, giá đang tích lũy quanh vùng 0.199–0.200 sau một đợt tăng mạnh lên đỉnh 0.2226.

Vùng vào lệnh: 0.1980–0.2000
Mục tiêu: 0.2059 / 0.2152 / 0.2226
TP1: 0.2059
TP2: 0.2152
TP3: 0.2226
Cắt lỗ: 0.1880

Biểu đồ khung 15 phút cho thấy giá hiện đang nằm quanh MA(7), MA(25) và MA(99), khiến vùng hiện tại trở nên quan trọng cho khả năng tiếp diễn xu hướng.

Kỳ vọng tăng vẫn còn hiệu lực miễn là giá giữ vững trên vùng hỗ trợ vào lệnh.

Thiết lập này ưu tiên sự kiên nhẫn thay vì đuổi theo đỉnh trước đó. Hãy để giá xác nhận hỗ trợ và đà tiếp diễn trước khi tăng rủi ro. Kỷ luật, các mức đã xác định và quản lý rủi ro đúng cách vẫn là ưu tiên hàng đầu.

$SCRT $AKE

Dạo gần đây tôi có tìm hiểu về Dusk Network, và thành thật mà nói, tôi nghĩ thị trường đang ngủ quên về nó.

Hầu hết mọi người dường như lại gộp Dusk chung với các dự án quyền riêng tư khác, nhưng như vậy là bỏ lỡ bức tranh lớn hơn. Dusk đang nhắm tới chứng khoán được token hóa và tài chính được quản lý, đây là một trường hợp sử dụng thú vị hơn nhiều đối với tôi.

Một điểm thực sự thu hút sự chú ý của tôi là cách phân phối token. Khoảng 210M DUSK đã được staking, và theo như báo cáo thì 10 ví hàng đầu nắm giữ xấp xỉ 81% tổng cung. Điều đó có nghĩa là lượng DUSK thực sự đang lưu hành để giao dịch thông thường có thể khá ít.

Hiện tại, điều đó khiến token trông có vẻ như đã “chết”. Nhưng nếu nhu cầu thực sự từng xuất hiện — chẳng hạn như thông qua một đợt phát hành trái phiếu hoặc tài sản được quản lý lớn — thì thanh khoản hạn chế có thể đột nhiên trở nên rất quan trọng.

Còn một chi tiết khác mà tôi hiếm khi thấy ai nhắc tới: các hợp đồng của Dusk có thể tài trợ phí gas. Nói đơn giản, bên phát hành có thể sẽ chi trả chi phí giao dịch để người dùng không phải bận tâm đến gas. Với các ứng dụng cho tổ chức, kiểu trải nghiệm người dùng như vậy rất đáng giá.

Tôi cũng thích việc 10% phần thưởng khối được dành cho phát triển. Điều đó cung cấp một nguồn tài trợ ổn định để đội ngũ tiếp tục xây dựng.

Tôi không nói rằng DUSK chắc chắn sẽ bùng nổ. Tôi chỉ nghĩ mọi người đang nhìn nhầm thứ. Cược thực sự ở đây không phải là “cơn sốt DeFi” ngắn hạn. Mà là liệu tài chính được quản lý có thực sự bắt đầu dịch chuyển lên on-chain hay không.

Nếu điều đó xảy ra, Dusk có thể sẽ trông “ít nhàm chán” hơn rất nhiều so với cái cách nó đang trông ngày hôm nay.
#dusk $DUSK @Dusk

$RE /USDT cho thấy động lượng tăng biến động mạnh sau khi từ chối mức 0.4928. Hỗ trợ ngắn hạn ở 0.5281, kháng cự ở 0.5634. Cấu trúc dài hạn vẫn mang tính tích cực khi duy trì trên 0.5254. TG1 0.5806, TG2 0.5987, TG3 0.6260. Lời khuyên: chờ xác nhận khi vượt kháng cự, quản lý rủi ro chặt chẽ và tránh đuổi theo các đỉnh tăng nhanh.

$ONG $BTW

$BTC /USDT vẫn duy trì xu hướng bullish trên 78,000, với hỗ trợ ngắn hạn tại 78,300 và kháng cự quanh 79,500. Cấu trúc dài hạn nghiêng về khả năng tiếp diễn trong khi 77,250 vẫn được giữ vững. Nhà giao dịch chủ động sẽ theo dõi xác nhận bằng khối lượng trước khi vào lệnh. TG1 79,500, TG2 80,500, TG3 82,000. Hãy kỷ luật, bảo vệ vốn, tránh đuổi theo các pha breakout.

$TRUMP $GRVT

$ONG và $ENA đang thể hiện đà tăng mạnh, với mức tăng lần lượt 46,10% và 41,49%. Mục tiêu của ONG: 0,0935, 0,1121, 0,1420. Mục tiêu của ENA: 0,1450, 0,1600, 0,1800. Theo dõi sát hỗ trợ, tôn trọng kháng cự, quản lý rủi ro và chờ xác nhận thay vì đuổi theo các đợt tăng kéo dài một cách kỷ luật.

$ONG /USDT — Thiết lập kỹ thuật

Vùng vào lệnh: 0.0850–0.0880
Mục tiêu: 0.0935 / 0.1121 / 0.1420
TP1: 0.0935
TP2: 0.1121
TP3: 0.1420
Cắt lỗ: Dưới vùng hỗ trợ vào lệnh — xác định rủi ro trước khi vào lệnh

ONG đang tích lũy quanh 0.08775 sau một nhịp tăng mạnh, giá hiện ở gần đường MA(7) tại 0.08867 và nằm dưới MA(25) ở mức 0.09352.

Cách tiếp cận kỷ luật là chờ xác nhận quanh vùng vào lệnh thay vì đuổi theo các cây nến đã kéo dài.

Xu hướng tăng vẫn còn hiệu lực miễn là giá giữ vững trên hỗ trợ tại vùng vào lệnh.

Sự kiên nhẫn là quan trọng ở đây. Tập trung vào xác nhận, quản lý rủi ro và tiếp diễn xu hướng—đừng đuổi theo đỉnh.

Giao dịch theo thiết lập. Tôn trọng các mốc. Quản lý rủi ro.

$PEOPLE $BOME

$SOL /USDT — Thiết lập tiếp diễn xu hướng

SOL đang giao dịch ở mức 90,29 USDT, tăng 3,50%, với cấu trúc khung 1H cho thấy một đà tăng mạnh. Giá vẫn nằm trên MA(25) ở 88,69 và MA(99) ở 81,26, qua đó giữ cho xu hướng 1H rộng lớn hơn ở trạng thái tích cực.

Vùng vào lệnh: 88,69–90,29
Mục tiêu: 91,12 / 93,39 / 94,36
TP1: 91,12
TP2: 93,39
TP3: 94,36
Cắt lỗ: 86,16

Kỳ vọng tăng vẫn còn hiệu lực miễn là giá giữ vững trên vùng hỗ trợ vào lệnh quanh 88,69.

Biểu đồ đã có một bước dịch chuyển mạnh mẽ từ khu vực 74,10, vì vậy cần kiên nhẫn ở đây. Tránh đuổi theo đỉnh sau một đợt tăng kéo dài. Hãy để giá quay về kiểm tra lại hỗ trợ và xác nhận tiếp diễn thay vì ép vào lệnh.

Kiên nhẫn. Kỷ luật. Tiếp diễn xu hướng.

$HEMI $BTW

Tôi đã ở trong không gian này đủ lâu để tiếng ồn bắt đầu cảm thấy như có thể chạm được. Mỗi chu kỳ lại xuất hiện với một đợt coin mới, những câu chuyện tái chế tương tự, và các influencer đóng vai như thể họ vừa phát minh ra ý tưởng về tài chính. Quyền riêng tư giờ lại quay trở lại — lần này được bán kèm cùng tuân thủ cho các “case” sử dụng tài chính “thực”. Dusk Network nằm ở góc đó: một lớp-1 được xây dựng xoay quanh các smart contract bảo mật, cố gắng mang lại cho các thị trường được quản lý cả sự bí mật lẫn khả năng hiển thị chọn lọc.

Thành thật mà nói, vấn đề họ đang chỉ ra là có thật. Minh bạch hoàn toàn trên một public chain sẽ giết chết sự quan tâm của các tổ chức. Quyền riêng tư thuần túy mà không có lộ trình kiểm toán lại làm giảm sự dung nạp của cơ quan quản lý. Cố gắng có cả hai cùng lúc còn khó hơn những gì đa số bản pitch thừa nhận. Chúng ta đã thấy các phiên bản của câu chuyện này trước đây rồi. Một số dự án bị đẩy ra khỏi sàn. Những dự án khác thì mắc kẹt mãi mãi ở trạng thái ngách. Sự tinh ranh về kỹ thuật chưa bao giờ đủ nếu đứng một mình.

Rồi đến token. Gas, staking, bộ tiện ích quen thuộc. Sau đủ nhiều chu kỳ, bạn ngừng tin vào những tuyên bố đó một cách nguyên trạng. Thứ được kiểm nghiệm thật sự là sự chấp nhận; các tổ chức thì di chuyển theo nhịp chậm của riêng họ — nếu họ còn di chuyển. Đối tác và pilot thì dễ. Khối lượng thực và các thị trường thứ cấp vận hành thực sự thì không.

Có lẽ Dusk sẽ tìm thấy một góc hẹp thực sự hoạt động. Có lẽ các động lực không bao giờ khớp với nhau, và nó sẽ gia nhập danh sách dài những hạ tầng được xây với thiện chí nhưng rốt cuộc không được dùng đúng cách. Căng thẳng giữa quyền riêng tư và tuân thủ sẽ không biến mất. Chuỗi này có giải được bất kỳ mảng có ý nghĩa nào hay không vẫn là câu hỏi để ngỏ. Sự tò mò thận trọng là mức độ mà tôi sẵn sàng tiến tới.

@Dusk #dusk $DUSK

#termmax @TermMax Thật lòng mà nói, tôi đã mệt rồi. Quá nhiều đồng xu, quá nhiều câu chuyện tái chế, quá nhiều giao thức hứa sẽ khắc phục một vấn đề cốt lõi—rồi cũng lặng lẽ biến mất khi động lực cạn kiệt. Lãi suất biến động đã là “tiếng ồn nền” của DeFi trong nhiều năm. Bạn gửi tài sản, bạn vay, và lãi suất tự làm theo ý nó. Mọi thứ ổn… cho đến khi có một cú tăng vọt, và vị thế mà bạn tưởng là vững chắc bỗng cần phải đóng lại đúng vào thời điểm tệ nhất. Lãi suất cố định trông giống như một giải pháp trưởng thành hiển nhiên. Chốt con số lại. Biết rõ chi phí của mình. Ngừng cứ bấm F5 bảng điều khiển.

Chính vì vậy TermMax lọt vào tầm ngắm của tôi. Không phải vì hào hứng. Chỉ là sự tò mò lặng lẽ. Nó đang cố biến việc vay và cho vay lãi suất cố định trở nên khả dụng hơn trên chuỗi, với một số đòn bẩy và các sản phẩm kiểu quyền chọn được xếp chồng lên. Bạn chốt lãi suất cho một kỳ hạn. Các nhà cho vay mua các yêu cầu (claim) bị chiết khấu. Người đi vay biết chính xác mình phải trả bao nhiêu. Trên giấy tờ, nó giải quyết được một rào cản thực sự.

Nhưng hãy nói thẳng. DeFi lãi suất cố định có một nghĩa địa. Đội ngũ tốt, nguồn vốn thật, nhưng thanh khoản vẫn mỏng trong khi các “ông lớn” lãi suất biến động vẫn giữ được khối lượng. Người ta nói họ muốn tính dự đoán—cho đến lúc họ phải từ bỏ quyền tự do rời đi bất cứ khi nào họ thấy cần. Thanh khoản luôn thích sự linh hoạt.

TermMax đang thực hiện một cú đánh khác. Đa chuỗi, một vài tích hợp hữu ích, và một token sắp ra mắt. Nhu cầu là có thật. Biến động lãi suất tạo ra áp lực thực sự. Liệu phiên bản này có thể giữ dòng vốn đủ dày và thuyết phục mọi người rằng sự đánh đổi là xứng đáng hay không—đó lại là một câu hỏi khác. Có thể nó sẽ hoạt động. Có thể là không. Hiện tại, nó chỉ giống như một nỗ lực nghiêm túc nhằm giải quyết đúng một vấn đề vốn tồn tại. Thị trường sẽ quyết định, theo cách chậm rãi mà nó vẫn luôn làm.

Hầu hết mọi người chỉ lướt qua Dusk và gạt nó đi trong hai giây. TVL chết, chuỗi yên ắng, không có hype. Chỉ là một dự án quyền riêng tư khác mà không bao giờ cất cánh.

Nhưng họ đang bỏ lỡ phần khó thật sự. Token hóa một số bảo mật thì khá dễ.

Xây dựng thị trường thực sự xoay quanh nó — tính đủ điều kiện, giao dịch thứ cấp, các sự kiện doanh nghiệp, thanh toán — đồng thời giữ mọi thứ riêng tư nhưng vẫn đủ dùng cho cơ quan quản lý? Đó mới là phần khó mà chẳng ai muốn làm.

Dusk là một trong số ít dự án thực sự xây dựng full stack đó bằng XSC, thay vì vá quyền riêng tư lên sau như một ý nghĩ muộn.

Tôi đã thấy quá nhiều lần các dự án RWA ra mắt đạt số lớn ban đầu rồi sau đó chỉ dừng lại. Không có gì được giao dịch.

Chẳng bao giờ hình thành một thị trường thứ cấp đúng nghĩa. Các tổ chức không ngốc — họ không đẩy những quy mô nghiêm túc lên các chuỗi bắt buộc họ phải phơi bày mọi vị thế ra cho cả thế giới xem.

Con đường được quản lý, chậm hơn hiện tại có vẻ chán kinh khủng, nhưng đó là cách duy nhất để thanh khoản bền vững cuối cùng mới xuất hiện cho mảng này.

Thị trường đang đối xử với Dusk như một thí nghiệm DeFi thất bại. Nó giống như những đường ray ban đầu cho một thị trường mà vẫn chưa đến.

@Dusk $DUSK #dusk

Phần lớn các sản phẩm lãi suất cố định vẫn giống như việc khóa tiền trong một chiếc hộp. TermMax thì không.

Thứ mà mọi người liên tục bỏ lỡ là cách xử lý phần vốn nhàn rỗi. Các curator chỉ để phần chênh lệch chưa khớp nằm trong Morpho hoặc Aave để nó vẫn tiếp tục sinh lời trong lúc chờ.

Không có tiền chết hoàn toàn. Khi một lệnh theo dải giá khớp, đúng phần vốn đó sẽ tự động chuyển sang trạng thái cố định mà không bị “phân mảnh” như thường lệ.

Tôi đã chứng kiến những vault khác hoạt động nửa vời và lặng lẽ kém hiệu quả trong nhiều tuần. Ở đây, phần vốn nhàn rỗi thực sự phát huy tác dụng.

Điều đó làm thay đổi cách tính nếu bạn đang vận hành quy mô thực sự. Lãi suất biến động vẫn dao động và phần lớn lợi nhuận vẫn cần phải được theo dõi, chăm sóc liên tục.

Khả năng chuyển giữa thả nổi và cố định mà không cần thêm vòng lặp hay tốn gas hiện tại đang bị định giá thấp.

Cũng vì thế mà họ có thể niêm yết các loại tài sản thế chấp “lạ” hơn — cổ phiếu token hóa, PTs, RWAs — mà các giao thức pooled thông thường sẽ không đụng tới.

Thị trường được cô lập cộng với vốn nhàn rỗi sinh lời giúp chi phí rủi ro phải gánh rẻ hơn.

Trong vài tuần qua, tôi đã chuyển một ít stables qua các vault trên Base và BNB.

Lãi suất không hề gào thét, nhưng hiệu quả sử dụng vốn thì khá dễ nhận thấy.

Phần lớn thị trường vẫn coi lãi suất cố định là một ngách dành cho những người ghét biến động. Hiện tại nó giống như hạ tầng cơ bản hơn để việc “carry” trở nên sạch sẽ và hiệu quả hơn.

#termmax @TermMax

#dusk $DUSK @Dusk

Hầu hết mọi người vẫn nhìn vào Dusk và chỉ thấy một “quyền riêng tư” L1 khác đang đuổi theo câu chuyện bán lẻ đã cũ. Họ đang bỏ lỡ phần yên lặng hơn.

Phần việc khó thực sự là lớp phối hợp cho các tài sản được quản lý.

Token hóa một thứ nào đó thì làm được dễ hơn. Nhưng việc giữ các quy tắc sở hữu, tính đủ điều kiện và dữ liệu vị thế ở trạng thái riêng tư, trong khi vẫn cho phép đúng bên kiểm chứng và thanh toán?

Đó là phần mà gần như chẳng ai làm đúng. Thiết lập của Dusk với việc tách thanh toán khỏi thực thi, cộng với các cơ chế tiết lộ chọn lọc, nhắm thẳng vào đúng vấn đề đó.

Các tổ chức đơn giản sẽ không vận hành dòng thực sự trên một chuỗi mà phát tán mọi đối tác và số dư. Họ cần “đường ống” gần với cách họ vẫn làm kinh doanh.

Vì vậy, những con số on-chain thấp hiện tại không khiến tôi hoảng như cách nó khiến một nửa CT phải giật mình.

Thị trường này vẫn đo lường mọi thứ bằng TVL và khối lượng giao dịch hằng ngày. Những con số đó hoạt động tốt cho DeFi mở. Nhưng chúng tụt lại mạnh khi người dùng của bạn là các sàn giao dịch và tổ chức phát hành, những bên di chuyển cẩn trọng.

Khi các “đường ray” thực sự cho phép họ vận hành thị trường thứ cấp mà không làm rò rỉ sổ lệnh, nhu cầu sẽ tăng trưởng theo cách khác. Thanh khoản sẽ đi theo khả năng giao dịch mà không cần cả thế giới phải theo dõi.

Tôi đã thấy đủ nhiều dự án hạ tầng bị gạt bỏ trong các giai đoạn yên lặng. Những dự án tồn tại thường là những bên miệt mài giải quyết các bài toán phối hợp “nhàm chán” mà người khác bỏ qua. Dusk có vẻ là một trong số đó.

Dạo này mình cứ lượn qua TermMax và góc nhìn lãi suất cố định thì hơi nhàm chán.

Thứ mà ít người thực sự nói tới lại là phần vốn nhàn rỗi. Khi khoản tiền gửi của bạn chưa được khớp ngay, nó không chỉ nằm đó chết. Nó tự động chuyển sang Morpho hoặc Aave hoặc Venus và tiếp tục sinh lợi trong lúc chờ. Vậy là bạn không bị “thiệt cơ hội” như cách mà hầu hết các thí nghiệm lãi suất cố định khác hay gặp. Điều đó nghe có vẻ nhỏ, cho tới khi bạn nhận ra đúng lý do khiến những protocol cũ hơn lúc nào cũng có cảm giác như hoạt động nửa vời.

Lãi suất crypto vẫn dao động dữ dội. Phần lớn mọi người chỉ đơn giản là né các kỳ hạn cố định vì điều đó. Ở đây bạn có được sự chắc chắn mà không phải từ bỏ phần lợi suất biến động phía dưới. Rồi Alpha lại chồng lên — những người đứng ra định giá/đảm bảo cho các option gần như không bị thanh lý (liquidation-free) về cơ bản đang trả phí premium cho người gửi tiền, và các stablecoin nhàn rỗi vẫn tiếp tục “cày” lợi suất Morpho cùng lúc. Cảm giác giống nhu cầu xếp lớp thật sự hơn là “làm nông” chỉ để farm.

Mình đã xem đủ nhiều đợt ra mắt lãi suất cố định kiểu sổ sách mỏng rồi chết ngay khi ưu đãi hết hạn. Còn cái này ít nhất vẫn khiến tiền tiếp tục làm việc ngay cả khi dòng tiền yên ắng. Vẫn nghĩ phần lớn mọi người chỉ đang coi đây là một protocol cho vay khác và bỏ qua phần “đường ống” (plumbing) có thể thực sự khiến lãi suất cố định bền hơn.
#termmax @TermMax

#dusk $DUSK @Dusk Bạn đã theo dõi Dusk trong nhiều tháng và sự im lặng kỳ lạ trên chuỗi vẫn khiến hầu hết mọi người bối rối. Họ kiểm tra TVL thấp, thấy gần như không có khối lượng giao dịch kể từ khi mainnet ra mắt, rồi lập tức xếp nó vào danh mục “một privacy L1 khác không thể nổi bật.” Nhận định như vậy là sai.

Công nghệ không phải là vấn đề. Các tài sản được quản lý/điều tiết đơn giản là không hoạt động giống như các token DeFi. Bạn có thể phát hành chúng trên XSC với cơ chế tiết lộ chọn lọc, ẩn số dư và vị thế, vẫn chứng minh được tuân thủ với bất kỳ ai cần nó, sau đó thực hiện thanh toán nhanh và rốt cuộc là ổn thỏa. Nhưng tất cả điều đó không có ý nghĩa nếu không có một thị trường thứ cấp đủ sâu để hấp thụ và dịch chuyển các vị thế đó. Các tổ chức sẽ không “đỗ” nguồn vốn nghiêm túc ở nơi họ không thể thoát ra mà không làm rò rỉ toàn bộ “sổ sách” của mình. Công khai chuỗi công khai khiến việc rò rỉ đó là điều khó tránh. Thiết lập kép Phoenix/Moonlight của Dusk và lớp settlement mô-đun được thiết kế riêng để lấp khoảng trống này.

Hiện tại, cả thị trường vẫn đánh giá mọi thứ dựa trên TVL và các giao dịch chuyển mỗi ngày. Với dự án này, những con số đó gần như chỉ là nhiễu, cho đến khi thanh khoản thật sự xuất hiện. Khi điều đó xảy ra, quyền riêng tư chính là lý do để vốn có thể ở lại. Phần lớn crypto vẫn đang giải quyết sai vấn đề.

$TUT $GPS

#termmax @TermMax
Phần lớn mọi người vẫn nhìn vào TermMax rồi kiểu “ồ hay, lại thêm một thứ cố định lãi suất.” Nhưng tôi nghĩ họ đang bỏ qua phần quan trọng nhất.

Điểm “khoe nhẹ” là vốn không bao giờ chỉ ngồi yên không làm gì. Các khoản tiền gửi chưa được khớp sẽ được chuyển sang Morpho, Aave, Venus, bất cứ nơi nào đang trả lãi, trong lúc chờ người đi vay. Bạn nhận lợi suất biến đổi cho phần vốn nhàn rỗi và cố định khi nó được lấp đầy. Không có tiền chết. Trong một thị trường mà lãi suất biến động liên tục và đa số sổ cố định lãi suất thường mỏng vì chẳng ai muốn khóa tiền của mình với mức lợi suất bằng không, điều này làm thay đổi đáng kể bài toán thanh khoản.

Tôi đã chứng kiến đủ nhiều giao thức chỉ cố định lãi suất “chết” vì sổ sách quá mỏng. TermMax biến vấn đề quen thuộc thành lợi thế bằng cách giữ cho mọi đồng đô la đều đang hoạt động, rồi xếp thêm các khoản Alpha premium lên phía trên. Vốn bắt đầu muốn ở lại, thay vì chỉ đi canh lợi suất rồi lại chuyển dịch.

Hiện tại, với lãi suất quá “nhảy”, và ai cũng vẫn nửa kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất biến đổi nữa, thì mức sử dụng liên tục chính là lợi thế thực sự. Thị trường vẫn đang định giá theo lãi suất được công bố. Họ không định giá việc thời gian nhàn rỗi gần như không tồn tại ở đây.
$GPS $TUT $STAR


Lợi thế lớn nhất của TermMax?

Mình đã theo dõi TermMax một thời gian và “góc” lãi suất cố định cứ liên tục bật ra khác biệt so với những gì hầu hết mọi người để ý. Ai cũng tập trung vào việc khóa lãi suất, nhưng phần thực sự quan trọng là chuyện gì xảy ra với số tiền chưa hề được vay. Vốn nhàn rỗi sẽ tự động được đẩy sang Morpho hoặc Aave để các vault không chỉ ngồi đó kiếm không được gì. Nghe có vẻ nhỏ cho tới khi bạn nhớ rằng thị trường kỳ hạn cố định thường rò rỉ chi phí cơ hội tệ đến mức nào ngay khi thanh khoản không được khớp.

Phần lớn các thiết lập lãi suất cố định buộc bạn vào một lựa chọn tệ: hoặc khóa lãi suất và chấp nhận vốn “chết”, hoặc ở trạng thái thả nổi và bị “đập” khi mức sử dụng (utilization) tăng vọt. TermMax làm mềm điều đó. AMM theo kiểu lệnh theo dải (range-order) kết hợp với tách FT/XT giúp thanh khoản có thể di chuyển qua các kỳ đáo hạn khác nhau, trong khi vẫn đảm bảo người vay có chi phí đã khóa và người cho vay nhận được một khoản lợi nhuận được biết trước. Trong một thị trường cứ lật qua lật lại giữa kỳ vọng được cắt giảm lãi suất và những ngày “risk-off” đột ngột, việc giảm ma sát như vậy cộng dồn lại rất lớn. Bạn thậm chí có thể chạy các vòng đòn bẩy hoặc định giá/underwrite các tùy chọn Alpha mà không cần kiểm tra utilization mỗi vài giờ.

Mình đã thực hiện đủ nhiều PT loop trên các nền tảng khác để biết rõ nỗi đau đầu chính xác khi lãi suất nhảy vọt giữa chừng một vị thế. Ở đây, chi phí được cố định ngay từ đầu và phía vốn nhàn rỗi vẫn có thể kiếm được gì đó. Cảm giác như nhiều người vẫn đang coi đó chỉ là một giao thức cho vay khác, trong khi giá trị thật sự là tạo ra lớp lãi suất có thể dự đoán được để các chiến lược khác “xếp chồng” lên. Lợi thế hạ tầng kiểu đó thường phát triển chậm hơn so với các chu kỳ hype thông thường, nhưng một khi mọi người bắt đầu dựa vào nó thì rất khó để gỡ bỏ.

#termmax @TermMax $AKE $ACE $GIGGLE


Điều quan trọng nhất trong TermMax là gì?