valuecapture

Бізнес зріс. А токен?

Валовий дохід Ondo за 2-й квартал становив $15.3M. Валовий прибуток дорівнював нулю, адже дохідність надходить безпосередньо власникам продукту.

TVL становить $3.49B, але $ONDO досі приблизно на 85% нижче за грудневий максимум 2024 року.

В обігу також перебуває 4.87B із 10B токенів. Решта 5B — це питання потенційного тиску з боку продавців у майбутньому.

Хороший продукт. Зростання вартості токена — окреме випробування.

Вердикт: до списку спостереження, а не сигнал до купівлі. Це не фінансова порада.

$ETH
$GTC

#OndoFinance #RWAToken #TokenizedTreasuries #ValueCapture

Значення протоколу ≠ Значення токена
Справді вартим дослідження є те, як саме цінність надходить у токен.

Останнім часом під час дослідження DeFi-проєктів стає все більш очевидною одна думка:

Протокол заробляє — не означає, що токен обов’язково має цінність.

Багато хто, досліджуючи проєкти, звертає увагу на:

- TVL
- Дохід
- Зростання користувачів

Але на довгострокову оцінку насправді впливає ще один ключовий крок:

Цінність, яку створює протокол, чи справді повертається токенхолдерам.

Зараз я аналізую проєкт і робитиму це за чітко визначеним порядком:

Бізнес-модель → Джерела доходу → Якість доходу → Value Capture → Оцінка (PS) → Інвестиційне рішення

PS може підказати мені «у скільки разів ринок готовий оцінювати», а Value Capture визначає «чи вартий токен того, щоб його мали».

Після цього, досліджуючи DeFi, я більше зосереджуватимусь на тому, куди саме спрямовується цінність, а не лише на масштабах доходу.

#crypto #defi #AAVE #Sky #ValueCapture

Справжні можливості часто з’являються тоді, коли ринок починає розділятися на напрямки.

Остання найбільша зміна на ринку — це не стрибки цін вгору чи вниз, а те, що гроші почали ставати більш вибірковими.

Макроекономічне середовище й далі впливає на весь ринок Crypto: потоки коштів ETF, очікування щодо відсоткових ставок і геополітичні ризики залишаються важливими змінними для короткострокових настроїв. Ринок чекає на нові макро-сигнали, тому волатильність усе ще зберігається.

Але водночас я дедалі більше зосереджуюся на іншому:

Кошти не розподіляються рівномірно між усіма проєктами.

Протоколи, які справді можуть стабільно залучати капітал, зазвичай мають кілька спільних рис:

* Є реальні потреби користувачів;
* Є стале зростання доходів протоколу;
* Token здатен відображати (відбирати) цінність протоколу;
* Поточна оцінка все ще залишає розумний простір для зростання.

Тому замість того, щоб щодня гадати, як саме рухатиметься ринок, я краще досліджуватиму:

Чому гроші вирішують залишитися.

У короткій перспективі ціну рухають емоції,

а в довгостроковій — підтримує грошовий потік (cash flow).

Саме це — той напрям, який я зараз найбільше вивчаю в DeFi.

Досліджуй не тренди — досліджуй цінність.

#Crypto #DeFi #Bitcoin #ValueCapture #链上研究

Те, що насправді визначає цінність угоди, — це не ажіотаж, а те, чи може грошовий потік бути стабільним у часі.

Багато хто досліджує Crypto, і в першу чергу дивиться на ціну.

Але останнім часом я все більше переконуюся:

Ціна може короткостроково відірватися від цінності, тоді як грошовий потік складно довго вводити в оману.

Зараз ринок усе ще перебуває під впливом макроринкової ліквідності, потоків коштів в ETF та очікувань щодо ставок, тож короткострокова волатильність зберігається. Настрій інституційних коштів порівняно з попереднім періодом покращився, але ринок і далі є ринком структурних тенденцій: капітал починає більше тяжіти до активів із фундаментальною основою, а не до безладного зростання без розбору.

Тому зараз я більше зосереджуюся на простій рамці:

Чи варто довгостроково звертати увагу на цей протокол?

Я послідовно перевіряю чотири речі:

* Чи продовжує протокол стабільно створювати реальний дохід (Revenue)
* Чи походить дохід від реальних потреб користувачів
* Чи може Token захопити цінність протоколу (Value Capture)
* Чи є в поточній оцінці ще достатній запас міцності

Ціна розповідає нам, що відбувається сьогодні.

Грошовий потік підказує, що може статися в майбутньому.

Я вважаю, що проєкти, здатні переживати цикли, здебільшого відповідатимуть цим чотирьом умовам.

Дослідження ціни — це пошук можливостей.

Дослідження грошових потоків — це формування розуміння.

#Crypto #DeFi #ValueCapture #Bitcoin #链上研究

Те, що по-справжньому визначає цінність, — це не ажіотаж.

🎯 Сьогоднішня думка

Справді варте дослідження — не те, чи відбувається відскок на ринку, а те, на чому тримається цей відскок.

Нещодавно ринкові настрої дещо відновилися: BTC-спотові ETF після масштабних відпливів знову показують серію чистих припливів, що свідчить про те, що інституційні кошти починають знову переобладнувати (переналаштовувати) свої позиції в Crypto. Але водночас ринок усе ще чекає на подальшу ясність щодо макрополітики, тож повернення інституційних грошей не означає, що ризики вже зникли.

Тому зараз я більше зосереджуюсь на трьох питаннях:

* Чи повернулися кошти?
* Чи покращилася ліквідність?
* Чи протокол продовжує створювати реальні доходи?

Лише коли ці три умови з’являються одночасно, відновлення ринку має більш сталий характер.

Ціна буде зростати, і також буде корекція.

Те, що дійсно проходить крізь цикли, — це протоколи, які постійно створюють грошові потоки, мають реальний попит і можуть реалізовувати Value Capture.

Досліджувати ціну — дивишся на сьогодні.

Досліджувати cash flow — дивишся на майбутнє.

Досліджувати потоки коштів — оцінюєш тренд.

#Crypto #DeFi #Bitcoin #ValueCapture #链上研究

Справді те, що підтримує рух ринку — це не лише ціна

Співзасновник Bankless скинув ETH: мережа на підйомі, токен відстає?

Девід Хоффман, співзасновник Bankless, скинув усю свою ETH-склад. Його теза не в тому, що Ethereum провалюється, а в тому, що його успіх як мережі – домінування стейблкоїнів, DeFi та L2 – можливо, вже не підштовхує токен ETH. Він бачить Ethereum як 'давача' для своєї екосистеми, а не 'брати' цінності.

Цей крок відбувається у той час, коли ETH бореться за подолання ключових рівнів опору, торгується біля крихкого підтримки. ETF-потоки змішані, а ончейн попит не дає постійного бичачого сигналу, якого не вистачає. Вихід Хоффмана, від довгострокового євангеліста ETH, ставить під сумнів, чи залишається ETH найкращим фінансовим інструментом для майбутнього зростання Ethereum.

Хоффман стверджує, що він не веде до ведмежого тренду на ETH, а скоріше бачить кращі можливості десь інде, очікуючи жодного 'структурного переналаштування' для токена. Його рішення підкреслює зростаючу дискусію про те, як цінність акумулюється в екосистемі Ethereum, особливо з L2 та додатками, які захоплюють більше економічної активності.

#eth #ethereum #bankless #hoffman #valuecapture