爱冒险的Dore

Маленький топ, купленный пять лет назад, до сих пор может быть использован

В день запуска Dreamspace я сразу встал в очередь: вводишь фразу на естественном языке — и получаешь смарт-контракт, фронтенд и готовое работающее блокчейн-приложение, развёрнутое в Base и использующее модели Microsoft Azure. По словам компании, за время тестирования было создано 34 тысячи приложений, а в будущем сервис планируют предоставить сотням тысяч студентов. Для любого инструмента разработчика это число впечатляющее. Я попробовал сформулировать несколько идей: генерация и правда быстрая, интерфейсы выглядят вполне прилично. Но по-настоящему меня заставил задуматься следующий шаг: кто будет проверять сгенерированные контракты? В них заметны шаблонные решения, а при настройке прав часто по умолчанию выбирается самый простой вариант. Между «работает» и «можно запускать» лежит целый комплекс аудита и проверки машины состояний. Это не исключительно проблема Dreamspace — с ней сталкиваются все no-code-инструменты. Но когда порог входа настолько низкий, риски возрастают: один класс студентов может создать три тысячи однотипных контрактов. По сравнению с платформами, которые занимаются только сборкой фронтенда, преимущество Dreamspace в том, что здесь объединены уровень контрактов и уровень данных: запросы можно напрямую подключать к уже проиндексированным блокчейн-данным. Другим будет непросто быстро скопировать эту возможность. Мой вывод скорее сдержанный: Dreamspace — это способ привлечь новых пользователей, а не источник дохода. Его настоящая ценность — в том, что он приводит в экосистему SXT людей, не умеющих писать код, и впервые показывает им, насколько полезны данные в блокчейне. А останутся ли они и будут ли платить — станет ясно по показателям удержания пользователей в это же время в следующем году. Они скажут больше, чем аплодисменты на презентации. #sxt $SXT @SpaceandTime

??? Одна и та же поездка на скоростном поезде — в чём разница между работягой и крупной шишкой?

Команды проектов начали выкупать собственные токены — это самый честный сигнал на медвежьем рынке
Цена уже упала до нынешнего уровня, призывов покупать стало вдвое меньше. Но некоторые проекты занялись другим — обратным выкупом.
World Liberty Financial провела первый обратный выкуп WLFI на 1 млн долларов. Средства поступили из дохода от управления резервами стейблкоина USD1. Предыдущий выкуп на 10 млн долларов позволил купить 59 млн токенов, после объявления цена на какое-то время выросла на 8%. Но до годового максимума всё ещё далеко — от него цена ниже на 70%.
Frax запустил механизм сжигания: протокольная выручка автоматически направляется на выкуп и сжигание FRAX.
Maple находится на середине программы обратного выкупа, финансируемой за счёт дохода от комиссий за управление. Выручка в третьем квартале продолжила расти.
Общее у этих трёх случаев — деньги поступают из реальной выручки. Это не выпуск новых токенов, не маркетмейкинг и не пустые обещания.
Почему меня это волнует?
На медвежьем рынке нарративы — самая дешёвая вещь, а денежный поток — самая ценная. Готовность проекта направить выручку на выкуп собственных токенов — единственное весомое доказательство того, что он верит в свою оценку.
Но не считайте обратный выкуп ценовым дном. Для масштаба WLFI сумма в 1 млн долларов слишком мала. Это сигнал, а не масштаб. Выкуп может изменить наклон кривой, но не её направление.
Три критерия, по которым можно оценить эффективность выкупа:
Доля суммы выкупа в дневном объёме торгов. Если меньше 5%, это, по сути, показуха.
Можно ли проводить его регулярно? Раз в месяц и каждый день — совсем разные вещи.
Откуда поступают деньги? Если выкуп финансируется за счёт только что выпущенных токенов, это просто перекладывание из одного кармана в другой.
Думаю, в ближайший месяц к этому присоединятся новые проекты, ведь на медвежьем рынке это единственный позитивный сигнал, для которого не нужна лицензия.
Но действительно стоит следить за теми проектами, которые даже после падения цены на 60% не боятся публично раскрывать адреса обратного выкупа в блокчейне.
Если не боятся дать себя проверить — значит, это всерьёз.

ZEC рухнул на 13% за день, а число его разработчиков удвоилось
Самое интересное расхождение сегодня
ZEC обвалился с отметки выше 1140 до уровня около 990 — за день потерял 13%. При этом открытый интерес всё ещё составляет 2,3 млрд долларов.
В это же время Grayscale опубликовала отчёт: число активных разработчиков Zcash за два года удвоилось, более 70% из них имеют опыт работы свыше года — это выше среднего по отрасли.
Сама Grayscale тоже подключилась: вложила 1 млн долларов в экосистему и направляет все комиссии за первый год по ETF на Zcash Trust обратно на развитие проекта.
С одной стороны — обвал цены, с другой — разработчиков становится больше.
Как понимать это расхождение?
Моя схема такая: разработчики — медленная переменная, цена — быстрая.
Медленная переменная определяет, будет ли проект существовать через три года.
Быстрая — заработаешь ли ты в этом месяце.
Проблема сектора приватности всегда была очевидна: денежного потока нет, оценить проект по мультипликатору P/E невозможно — остаётся говорить только о нарративе и структуре позиций.
На этом витке рост ZEC с нескольких сотен до 1200 был обусловлен именно нарративом. Сейчас же коррекция — это тоже результат угасания нарратива.
Но нужно признать одно: в то время как по всей отрасли разработчики массово уходят, их число здесь выросло вдвое. Это непросто.
Поэтому мой вывод такой: в краткосрочной перспективе важна структура позиций, в среднесрочной — капитал, в долгосрочной — люди.
В краткосрочной перспективе открытый интерес в 2,3 млрд долларов — это бомба замедленного действия. Слишком много плеча.
В среднесрочной — посмотрим, будет ли ETF стабильно привлекать чистый приток средств.
В долгосрочной — удастся ли удержать число активных разработчиков на текущем уровне.
Не смешивайте три временных горизонта. Те, кто их смешивает, обязательно расстанутся со своими позициями на самом дне.
Приватность — необходимая потребность, но это не значит, что цена должна расти прямо сейчас. Это разные вещи.

В одно время, по одной цене: пять адресов вывели UNI на 20,8 млн долларов
Сегодня в блокчейне произошло кое-что интересное. За 7 часов пять адресов вывели с американской регулируемой биржи 3,102 млн UNI стоимостью 20,78 млн долларов. Средняя цена покупки — 6,7 доллара. Время и суммы вывода с четырёх адресов очень похожи — похоже, один человек распределил средства по нескольким кошелькам. Пока монеты не переводили и не продавали.
В терминах блокчейна такой шаг означает только одно: продавать на бирже не собираются. Перевод в самостоятельное хранение — значит, планируют держать долго, участвовать в управлении или использовать монеты в качестве залога. Розничные инвесторы так не делают: они выводят монеты на сотни долларов, а не на двадцать миллионов.
Нужно учитывать и общий фон. Сейчас UNI стоит 6,71 доллара, за последние 24 часа он подешевел на 2,9%. Но 90 дней назад его цена составляла всего 3,56 доллара, а максимум достигал 10,72. Иными словами, цена почти удвоилась, а затем откатилась на 37% от пика. На таком движении кто-то покупает около 6,7 доллара — значит, этот уровень считают коррекцией, а не вершиной.
В последнее время Uniswap тоже активно развивается: хуки v4 появятся в экосистеме Hyperliquid — на платформе Elysium, а также был запущен первый актив с разрешительным доступом — проект в сфере недвижимости GromaCorp. Протокол движется в сторону инфраструктуры для выпуска активов и становится чем-то большим, чем просто инструментом для обмена. Если это направление выстрелит, изменится и логика оценки UNI: от распределения комиссий к роли точки входа в активы.
Конечно, пять выводов сами по себе ничего не доказывают. Возможно, один фонд набирает позицию, собирается голосовать или даже использовать монеты в качестве внебиржевого залога. Я слежу только за одним сигналом: переведут ли эти адреса монеты в течение следующих двух недель в контракты управления или стейкинга. Если переведут — значит, действительно настроены оптимистично. Если монеты так и останутся лежать — значит, их копят в ожидании перемен.

Чат жильцов погрузился в коллективное молчание
🤐

BTC опустился ниже 75 000 — 50-недельная скользящая средняя пробита. На этот раз это точно не просто выбивание слабых рук
Следил за графиком всю ночь, глаза уже слипаются. Утренний минимум — 73 963, сейчас — 75 332
Сразу к выводу: это не коррекция, а подтверждение тренда
50-недельная скользящая средняя проходит на уровне 75 528, недельная свеча уже закрылась ниже неё. До этого семь недель подряд цена уверенно держалась выше. Такие пробои на недельном графике случаются редко — порой приходится долго ждать следующего
Теперь об ETF: 6 ноября чистый отток за день составил 411,9 млн долларов. Только из IBIT вывели 403 млн. Приток был лишь в FBTC — 42,8 млн. За восемь торговых дней совокупный отток составил около 1,77 млрд. За тот же период из ETH-фондов вывели 648 млн
Покупателей больше нет — вот что действительно опасно. Дело не в том, что кто-то продаёт крупными объёмами, а в том, что некому выкупать
Теперь о настроениях: индекс страха и жадности — 30, то есть страх. В предыдущий торговый день было 26, неделю назад — 51, нейтральная зона. Всего за неделю рынок перешёл от нейтральных настроений к страху — быстрее, чем падала цена
С пика 6 октября на уровне 126 080 цена уже упала на 40,3%. С ETH всё ещё хуже: с 4 946 до 2 152 — падение больше чем вдвое
Есть известное наблюдение: в прошлых циклах недельное закрытие ниже 50-недельной скользящей средней приходилось на середину медвежьего рынка, а не на его конец. История не повторяется точь-в-точь, но тем, кто открывает длинные позиции на таком уровне, нужны доказательства, а не вера
Капитализация BTC — 1,52 трлн, объём торгов за 24 часа — 19,3 млрд. Объёмы не выросли — значит, панических продаж пока не было. Падение на низких объёмах обычно означает, что впереди ещё одна волна снижения
Сегодня я не пытаюсь угадать дно. Слежу только за одним: продолжится ли отток из ETF после открытия американского рынка в понедельник. Если отток продолжится, уровень 75 000 превратится из поддержки в сопротивление. Если же недельная свеча закроется на этой неделе выше 75 500, медвежий сценарий тут же утратит силу
После падения на 40% у торговли с плечом в лонг нет права на ошибку. Размер позиции важнее убеждений

Чем статуснее похвала, тем чаще она лаконичнее и прямолинейнее

Крупняк лежит, мелочь летит. Это самый опасный и одновременно самый прибыльный участок рынка
Сегодня рынок расколот надвое
BTC упал на 0,15%, ETH вырос на 0,2%, XRP упал на 3,9% — основные монеты почти не двигаются
А на периферии совсем другой мир: KNTQ вырос на 8%, за месяц — на 64%; GEOD вырос на 14%; PIEVERSE за семь дней прибавил 31%; Binance Life вырос на 6,3%
У такой структуры есть профессиональное название: ротация в хвосте рынка при игре с перераспределением капитала
Если по-простому: крупные деньги не уходят, а мелкие ищут возможности повсюду
Почему так происходит?
Потому что макрофакторы сейчас прижимают основные монеты: вероятность повышения ставки — 76%, ETF фиксируют чистый отток средств уже несколько дней подряд. Никто не решается наращивать позиции в крупных монетах, но и уходить с рынка инвесторы не хотят. Поэтому деньги перетекают в монеты с малой капитализацией: разгоняют цену и быстро выходят
Здесь есть три ловушки, о которых нужно сказать
Первая — ловушка оборота. Капитализация GEOD — 194 млн, объём торгов — 26,2 млн, оборот — 13%. Это уже не торговля, а игра в музыкальные стулья
Вторая — ловушка FDV. Рыночная капитализация KNTQ в обращении — 154 млн, а с учётом полной эмиссии — 478 млн. То есть текущая цена держится на предположении, что в обращении находится лишь треть токенов. После каждого разблокирования оценку придётся пересматривать
Третья — расхождение цены и объёма. Капитализация Binance Life — больше 500 млн, а дневной объём торгов — всего чуть больше 4 млн. При таком стакане цену может взвинтить одна большая зелёная свеча, а одна большая красная — обрушить. Вы просто не сможете продать
Я не говорю, что эти мелкие монеты нельзя покупать. Я говорю, что нужно понимать, что именно вы делаете
Если решите торговать ими, относитесь к этому как к спекуляции: не вкладывайте больше 5% общего капитала, фиксируйте прибыль частями и не надейтесь, что эта монета станет следующей стократной
Если вам нужна стабильность, сейчас лучшее решение — оставаться вне рынка и ждать
На рынке возможности не заканчиваются. Не хватает тех, у кого к их появлению ещё остаются патроны
В этой фазе рынка важна не интуиция, а дисциплина

С этого уже сложно не рассмеяться
😂😂😂

Классическая зрительная иллюзия!

SEC впервые высказалась, назвав этот токен цифровым товаром
4 ноября Отдел корпоративных финансов SEC опубликовал письмо no-action, признав нативный токен CC сети Canton Network цифровым товаром. При соблюдении условий SEC не будет рекомендовать принимать меры в отношении его программной эмиссии.
Обоснование сформулировано довольно тщательно: ценность CC связана с работой сети и спросом и предложением, а не с усилиями какой-либо основной команды. У сети нет централизованного контролирующего органа, эмиссия осуществляется программно, а не для привлечения финансирования.
Значение этих слов весомее, чем многие думают. Американское регулирование постоянно упирается в вопрос, является ли актив ценной бумагой. Суть теста Хоуи — в том, зависит ли получение прибыли от усилий других лиц. Этот шаг навстречу Canton фактически говорит рынку: если токен обладает достаточной функциональностью и децентрализацией, у него есть шанс быть признанным товаром.
Но важно видеть три слова: no-action. Это не правило и не закон. Это письмо на уровне сотрудников ведомства; с другим председателем позиция может измениться. Кроме того, письмо содержит условия: изменятся условия — изменится и вывод.
Реакция рынка тоже красноречива: сейчас CC стоит 0.0962, рост — 2.9%, рыночная капитализация — 3,85 млрд долларов, но суточный объём торгов — всего 13 млн долларов. Это говорит о концентрации токенов и низкой ликвидности: один крупный ордер может резко поднять цену или обрушить её.
Моё мнение: эта новость — серьёзный позитив для тех, кто работает с RWA и институциональными блокчейнами. Для краткосрочных трейдеров — нет. Регуляторная повестка требует времени, чтобы повлиять на рынок, и сегодня это не обязательно отразится на цене.
На самом деле стоит следить за следующим: срок подачи комментариев к предложению SEC по регулированию криптоактивов уже истёк. Если эта система будет внедрена, целый ряд функциональных токенов могут переклассифицировать. Вот тогда появится возможность на уровне всего сектора.
А пока те, кто бросается покупать, увидев слова «одобрено SEC», скорее всего, окажутся последними, кто вошёл в рынок.

Материнская компания NYSE вышла на рынок — и первым делом обвалила HYPE на 4%
Эту новость я понял, только прочитав три раза
ICE — материнская компания NYSE. Вчера они опубликовали пост о сотрудничестве с trade.xyz: хотят предложить американским розничным инвесторам бессрочные контракты на базе Hyperliquid.
Потом удалили.
А потом опубликовали снова.
Официальная формулировка осторожная: план всё ещё ждёт одобрения регуляторов.
Рынок сначала вырос, а потом упал. Сейчас HYPE стоит 88.34, снижение — 4.08%. Минимум был 86.36.
Почему хорошая новость стала плохой? Три причины.
Первая — сроки. Выход регулируемых бессрочных контрактов на рынок США — это дело трёх лет, а не трёх месяцев. К моменту одобрения оценка уже успеет несколько раз переоцениться. Больше всего рынок ненавидит четыре слова: «ожидает одобрения регуляторов».
Вторая — отток пользователей. Если регулируемые бессрочные контракты в США действительно заработают, они будут использовать технологии Hyperliquid, но переманивать пользователей Hyperliquid. Регулируемый вход для институционалов и состоятельных инвесторов может увести их с нативного ончейн-рынка с высоким кредитным плечом. Для идеи сжигания токенов это не безусловный плюс.
Третья — киты выходят. Ончейн-мониторинг зафиксировал, что два крупных адреса продали HYPE на общую сумму 108,8 млн долларов и зафиксировали прибыль в 26,5 млн. В день появления новости крупные адреса сокращали позиции, а ты наращивал. Знакомая картина.
Теперь посмотрим на деривативы: объём торгов бессрочными контрактами — 3,37 млрд долларов, ставка финансирования — 0.049%. Плечо перегрето, лонгисты платят за удержание позиций. Стоит цене просто уйти в боковик — и лонгисты будут терять деньги каждый день.
Что я думаю?
Фундаментальные показатели HYPE — самые сильные в этом секторе, тут сомнений нет. Но отметка 88 — это высокий уровень, достигнутый на новостях, а не зона справедливой стоимости.
Если хотите входить — ждите ниже 80 или панической распродажи на высоких объёмах. Те, кто гонится за новостями, всегда остаются крайними.

Дорожную карту стоит разбирать по слоям, @KITE AI 中文 на самом деле шесть опор — это всего лишь три уровня
Выпущенная в начале года дорожная карта основной сети Kite делит систему на шесть опор, а я свожу её к трём уровням: доверие, расчёты, финансы.
Первый уровень — Agentic Trust: якорь идентичности KitePass плюс программируемое управление. Проще говоря, это «кто этот агент и что ему разрешено делать». Второй уровень — Agentic Settlement: нативные расчёты в стейблкоинах плюс Facilitator, решающие вопросы «как поступают деньги, когда они приходят, и как вернуть их, если поставка не состоялась». Третий уровень — AgenticFi: DEX, LSD, кроссчейн-мосты, каналы ввода и вывода средств — только после того, как у агента появляется собственный баланс, можно говорить о кредитовании, маркет-мейкинге и управлении ликвидностью.
Официальный план — поэтапная поставка с постепенным запуском в течение одного-двух лет. Я считаю такой темп правильным, но порядок стоит обсудить.
Платежи — это базовая потребность, финансы — это рычаг. Если агент может надёжно платить, получать деньги и получать возврат, коммерческий цикл уже замыкается; а AgenticFi имеет смысл только тогда, когда у агента действительно есть долгосрочное хранение средств и проверяемая стратегия доходности. Первые два уровня определяют «можно ли этим пользоваться», третий — «сколько это стоит».
Текущая картина такова: основная сеть запущена в конце апреля, подключено более 90 провайдеров услуг, совокупный объём привлечённого финансирования составляет 35 миллионов долларов США, среди инвесторов — PayPal Ventures и General Catalyst. Со стороны токена FDV составляет около 1,1 миллиарда долларов США, рыночная капитализация в обращении — около 260 миллионов долларов США, объём в обращении — около 2,4 миллиарда монет, общий объём — 10 миллиардов. Это означает, что якорь оценки постепенно смещается от «дорожной карты» к «реальному объёму расчётов», а на этой неделе предстоит переварить ещё и разблокировку на сумму в десятки миллионов долларов.
Поэтому в ближайшие полгода смотрите не только на то, сколько ещё подключилось провайдеров, а на три показателя: среднее число расчётных операций в день, средний размер одной операции, а также уровень возвратов и споров. Первые два показывают масштаб, третий — может ли это выдерживать реальную коммерцию.
#KiteBBW $KITE

Как с плохим путунхуа быть чьим-то подчинённым?
Стандарты Сяо Цян к потенциальному спутнику когда-то всколыхнули весь Тайвань. Она открыто заявила: мужчина, который хочет за ней ухаживать, должен соответствовать трём условиям — быть талантливым, богатым и готовым прислуживать. Прямо, жёстко и без малейшего стеснения она требовала материального достатка и покорности.
В 1998 году один зазнавшийся богач передал ей через посредника предложение: он готов выложить баснословные 500 тысяч за «первый раз» с Сяо Цян. Услышав это по телефону, Сяо Цян даже не стала насмешливо фыркать и просто бросила: «Хочешь стать моим парнем? Ладно, для начала научись прислуживать!» Эти слова прозвучали как пощёчина — после них тот исчез, поджав хвост.

Бразильский ETF за ночь рухнул на 26%, а биткоин не подхватил эту возможность
Сегодня главным действующим лицом макроэкономики был не крипторынок
На выборах в Бразилии Лула победил с результатом 51,79% против 48,21%, переломив ход гонки. После объявления результатов бразильский фондовый ETF за день упал на 26%, а реал обесценился на 12%. Сторона соперника уже добивается аннулирования результатов.
Падение на 26% за день — крайне редкое явление для современных рынков. Это не коррекция — это переписывание всей системы ценообразования.
По учебнику, что должно происходить в такой ситуации? Местные инвесторы бегут из национальной валюты, покупают доллары, золото, биткоин. Биткоин должен расти.
А в реальности $BTC сегодня стоит 79 863, снижение — 1,2%. Золото упало ниже 4 000 долларов, нефть держится около 115,6. На этой неделе ещё и заседания сразу трёх центробанков: ФРС, ЕЦБ и Банка Японии.
Ни один защитный актив не вырос.
Это важно, потому что произошедшее — самое серьёзное в этом году опровержение нарратива «биткоин — цифровое золото». Когда действительно происходит кризис доверия к фиатной валюте, деньги идут в доллар, а не в крипту.
Но не спешите с выводами. Во-первых, в первый день таких событий ликвидность — единственный критерий. Доллар всегда выигрывает. Во-вторых, защитные свойства биткоина обычно проявляются с задержкой в несколько недель: ему нужны новые каналы притока капитала. В-третьих, крипторынок сейчас сам сокращает кредитное плечо, и иностранному капиталу просто некуда беспрепятственно войти.
Мой подход: в краткосрочной перспективе считать Бразилию негативным фактором для склонности к риску, а не позитивным сигналом для биткоина. В среднесрочной — следить за одной вещью: динамикой местных стейблкоинов и внебиржевой премии. Именно они показывают реальный уровень спроса.
Причинно-следственные связи из учебников на реальном рынке часто проявляются с опозданием. Опоздание не означает, что этого не произойдёт. Но до того дня нужно ещё дожить.

Я знаю только одно:

в молодости дядька наверняка крутился в Козуэй-Бэй.

В наш класс пришли трое студентов по обмену

Я уже тридцать лет не могу понять:
чем же так хорош Ван Дачжи,
что ему удалось вскружить голову Дун Цзе?