等风来Vireo

Суть жизни — это процесс обработки информации

Через "повышение измерения" создается глубина восприятия
Повышение измерения получения: интеграция фрагментированного опыта и дискретных сигналов в многомерную, кросс-временную систему понимания.

Через "понижение измерения" осуществляется вывод и связь ценностей.
Понижение измерения выражение: процесс сжатия сложных ощущений, интуиций и системных знаний в линейный язык или текст.

Повышение измерения — это внутренняя эволюция, понижение измерения — это внешнее дарование.
Наиболее противоречивый момент заключается в том, что мы стараемся учиться, читать, практиковаться, по сути, мы делаем себя "более трудными для понимания" (повышение измерения); в то время как все наши желания выражения, по сути, являются "потерянным переводом" (понижение измерения).

混合架构才是 Web3 最终归宿

纯去中心化撮合被证明仅适用于长尾资产。

所有主流 RWA 和大宗衍生品交易全面转向“链下黑盒撮合（TEE或私有服务器） + 链上凭证结算”。区块链退化为单纯的结算数据库（类似 DTCC 的增强版）。

一个新的飞轮正在诞生，外汇套息交易（FX Carry Trade），这正是华尔街宏观对冲基金最核心的赚钱机器。

真实利润来自于场外，不同国家之间“低息借贷，高息投资”。

非常考验风控的领域，收益是风控的衍生品，专业的事交给专业的人做，Morpho管理人+crv提供市场。

用 svZCHF（瑞郎生息代币）举例：
瑞郎（CHF）在传统金融属于低利率货币（利息仅 1%），而美元属于高利率货币5%，再通过循环贷将4% 的基础利差放大。

注意：循环贷的风险一般人真玩不转，更适合Morpho上专业做风控的，收益是风控的衍生品。

#crv #CVX #Morpho

Если хотите сделать ставку на крупный рынок токенизации, то сейчас самым неотъемлемым выбором является Chainlink.

Когда традиционные финансы принимают блокчейн, есть несколько самых сложных задач — данные + кроссчейн + безопасность, и Chainlink почти что стал обязательным вариантом.

Десятки ведущих институциональных компаний уже напрямую внедрили технологии Chainlink.

Кроме того, у Chainlink есть механизм обратного выкупа: в ближайшие несколько лет чем больше доходов, тем агрессивнее будет выкуп, тем жестче будет предложение, а по фундаментальным показателям дела обстоят довольно крепко.
#link

Характер динамики хранилища немного похож на путь золота в начале года: когда растёт, найдутся для меня великие учёные, чтобы спорить и обосновывать.

Хранилище — не мнимый спрос. У ИИ всегда есть нехватка хранилища = золото не является мнимым спросом. Денежное доверие постоянно обесценивается.

Хорошая акция не равна хорошей цене

ФРС объявила о руководстве и целях пяти ключевых групп по валютно-денежной политике.

Суть происходящего в другом: чтобы снизить ставку, нужно обрести «правильность».

Когда разработчики правил обнаруживают, что сами попали в ситуацию, при которой «существующие правила не позволяют мне делать то, что я хочу», высший уровень решения — не нарушать правила, а заново определить само понятие правил.

Привлечение венчурного капитала и технологических гигантов для оценки «производительности и инфляции» по сути означает введение самых сильных «раскрутчиков» «структурной дезинфляции» и «технологического удешевления». Когда эти внешние стратеги подают в FOMC доклады, выводы неизбежно будут склоняться к тому, что: применение ИИ и новых технологий уже существенно повысило производительность и опустило долгосрочный инфляционный «средний уровень».

Имея этот насыщенный технологиями и подкреплённый внешними авторитетами исследовательский отчёт, ФРС получает идеальную «политкорректность» и «академическую правильность» — то есть даже если в краткосрочной перспективе данные традиционного CPI всё ещё проявляют инерционность, ФРС сможет с полным основанием заявить: «Согласно самым современным и микроуровневым рамкам оценки, заложенные в основе инфляционные риски уже сняты, и мы должны снизить ставки, чтобы соответствовать новой парадигме производительности».

Это не только стремление к «правильности», но и заблаговременная прокладка рельсов для будущего высвобождения ликвидности.

Ранее за ростом и падением в криптосекторе следили по динамике глобальной M2: по сути крипторынок поглощает избыточную ликвидность со всего мира.

Когда растёт BTC, остальные поднимаются следом — эта игра на перетекании ликвидности уже начала разделяться по сценариям.

В ближайший год возможности в криптосекторе будут на уровне приложений: драйвером прибыли выступает прикладная ценность. Почему в то время, когда рынок в целом падал, ажиотаж не падал? Потому что ажиотаж действительно приносил деньги, а на платформе hype объём торгов по активам вне криптосообщества достигает пика, близкого к 50%.

В условиях текущего сжатия ликвидности BTC с высокой вероятностью сохранит боковой диапазон. Исключение — если «пузырь» в сфере Ai лопнет и подобное событие вызовет глобальный кризис ликвидности, когда ФРС будет вынуждена начать массированную «раздачу» денег. Тогда и придёт бычий рынок. Однако текущие данные этого не подтверждают; среда с высокими ставками, скорее всего, сохранится надолго.

Хотя со стороны капитала наблюдается сжатие, на стороне активов идёт рост: различные качественные активы переводятся on-chain. Игроки, которые могут воспользоваться ростом on-chain активов, — это тяжеловесы.

Сфокусируйтесь на проектах, которые способны выиграть от роста на стороне активов, например DeFi и оракулы

Сколько банков во всем мире? Стабильный «соперничок» — это доля на рынке банковских функций; стейблкоин-механизмы достаточно вместимы, чтобы поддерживать нескольких эмитентов стейблкоинов. #OUSD #CRCL — это сегмент в растущем рынке: игра только началась. Важно занять как можно больше территории.

Стейблкоины — это просто деньги. Законопроект CLARITY прямо указывает, что они не должны приносить проценты; если их использовать только для потребления и переводов, средства в принципе не задержатся.

Чтобы средства сохранялись и могли приносить доход, в законопроекте CLARITY это уже в основном также определено: по-прежнему разрешены вознаграждения на основе активности. Доходное хранение требует DeFi — например, получать процент, предоставляя торговые пары, стейкинг и т. п. В этом аспекте у #CRCL преимущество больше.

Текущие денежные потоки показывают, что рынок по сути не верит в то, что ФРС начнёт серию существенных и устойчивых повышений ставок.

В ближайшее время BTC, вероятно, ожидает волна коррекционного движения.

На рынке многие DeFi-токены на самом деле уже не идут вслед за падением.

В этом году всё больше DeFi будут приобретаться институциональными инвесторами — через слияния, долевое участие, OTC и т. п. В результате оценка «голубых фишек» DeFi была крайне неверно скорректирована в сторону снижения.

После снижения геополитической премии, основным драйвером цен снова станет "высокая процентная ставка", и рынок криптовалют столкнётся с коррекцией после геополитической стабилизации.

Никогда не следует слепо полагаться на буквальное значение политики.
Необходимо следить за ценами на нефть, основным CPI и занятостью — это три ключевых данных, определяющих настоящие козыри ФРС.

Мотивация противоречит логике (нет реальной основы для повышения ставок), на этом заседании ни один из чиновников ФРС не считает, что текущие экономические условия "доказывают необходимость фактического повышения ставок". Если сейчас нет реальной настоятельной необходимости для повышения ставок, то 9 чиновников, нарисовавших точечную диаграмму повышения ставок, делают это не ради "реализации", а ради "заявления". Изначально это был прогноз ФРС относительно будущих ставок, теперь это стало инструментом политики.

ФРС сейчас использует продвинутую "речевую уловку", рисуя жесткое повышение ставок, чтобы напугать рынок, заставляя его самим зажимать кошельки, таким образом, без боев, снижая инфляцию.

Это блеф, не смотрите на то, как агрессивно высказываются чиновники; если в ближайшие месяцы цены на нефть упадут, а данные по занятости ослабнут, закономерности данных заставят их снять маску, в сентябре перейти к мягкой политике и в октябре снова начать снижение ставок.

Причина резкого падения STRC заключается в новом продукте по опционам на биткойн от BlackRock - BITA (запущен 16 июня). Основная стратегия: стратегия покрытых колл-опционов (Covered Call) + открытая позиция по биткойну. Целевая годовая доходность: 15%-25%, частота выплат: ежемесячные выплаты.

MicroStrategy дает только 11.5%, а BlackRock предлагает 15%-25%.

AI крут, но слишком дорогой, текущие коэффициенты ухудшаются, хорошие ожидания уже заложены в цену, рынок не терпит ошибок.
Обращай внимание на два показателя: стоимость вывода и способности модели.

Если темпы эволюции основ AI не превысят текущие "линейные ожидания" рынка, то не удастся разорвать нынешний "падение коэффициентов" и основной движущей силой роста акций станет переход от простого "сжатия оценок (расширение P/E)" к "агрессивному увеличению ожиданий прибыли (увеличение базового EPS)".

Если пузырь AI не лопнет, крипто бычка не дождёмся

В конце интернет-пузыря телекоммуникационные гиганты были уверены, что «спрос на трафик вырастет в геометрической прогрессии», и безумно прокладывали подводные оптоволоконные кабели и магистральные сети. В результате, из-за технологических ограничений того времени, конечные приложения включали только веб-серфинг и изображения низкого разрешения, и такой огромный трафик просто не использовался.

Если после хайпа AI не будет PMF, пузырь AI лопнет, и переломный момент может наступить в Q4, когда новая генерация Nvidia начнет массовый выпуск, что снизит стоимость токенов AI на 90%. В конечном итоге обнаружится, что спроса нет, и золотое тело будет опровергнуто.

Биткойн сейчас по сути является термометром глобальной ликвидности.

Он уже был принят Уолл-стритом и стал частью обычных макроактивов.

Причина, по которой биткойн растет, всего одна: это означает, что Федеральная резервная система действительно готова снова запустить печатный станок. Не нужно дожидаться настоящего накачивания ликвидности, ожидания уже будут подталкивать к росту, а недавнее падение связано именно с ожиданиями ужесточения.

Почему я говорю, что в долгосрочной перспективе биткойн обязательно вырастет? Сейчас суть финансовых денег заключается в накачивании ликвидности (кредитные деньги), долги уже почти превышают активы, лекарство нельзя прекращать, цена за ужесточение — это социальные волнения, выбора нет.

Тренд токенизации несомненно на подъеме, нарратив Chainlink имеет высокую степень определенности, и текущее соотношение прибыли к убыткам очень высоко

#link $LINK

Текущая инфляционная динамика в США пугающе совпадает с уровнем 0.93 в эпоху великой инфляции 70-х годов, но не стоит слепо полагаться на устаревшие методы.

Ключевое отличие в том, что в 70-х годах долг/ВВП США составлял всего около 30%, а сегодня — 123%.

Начнем с результата: в конечном итоге придется прибегнуть к самым крайним мерам по расширению баланса.

Анализ причин
Момент Волкера был физически заблокирован: в конце 70-х Пол Волкер осмелился поднять ставку по федеральным фондам выше 20%, что помогло искоренить инфляцию. Но сегодня, учитывая долговую нагрузку в 35 триллионов долларов, даже если поддерживать ставку выше 6%, ежегодные расходы на проценты казначейства будут расти экспоненциально, что приведет к фактическому банкротству бюджета.

Крайние меры (YCC и монетизация долга): чтобы предотвратить суверенный дефолт, ФРС не оставит себе иного выбора, кроме как полностью снять маску «независимого нарратива» и выйти на рынок для неограниченной покупки казначейских облигаций с целью снижения доходности (т.е. контроль кривой доходности YCC).

Расширение баланса на фоне второй волны инфляции — это окончательное истощение доверия к фиатным деньгам. Система войдет в крайне жестокую эпоху отрицательных реальных ставок (инфляция будет постоянно держаться на уровне 5%-8%, в то время как номинальная ставка будет жестко зажата на уровне 3%-4%). Это единственный способ «погасить долг» для суверенных стран с высоким уровнем задолженности — через длительную инфляцию, скрытый дефолт, беззвучно размывая покупательную способность всех вкладчиков и держателей облигаций США, чтобы насильно сократить тот высокий коэффициент в 123%.

Долгосрочные игроки на крипторынке заметили одну изюминку: у них особенно высокое сознание по борьбе с мошенничеством.