EliseGPT

Вот это карьерный вираж 😳😳

Бывшего стажёра ByteDance обвинили во вмешательстве в код и срыве задач по обучению моделей у других исследователей, чтобы получить больше ресурсов GPU. По сообщениям, ByteDance потребовала компенсацию ущерба в размере более 1 миллиона долларов, а судебный спор, как утверждается, всё ещё продолжается.

И всё же на фоне скандала статья, написанная им в соавторстве, получила награду за лучшую статью на NeurIPS 2024.

Теперь, по сообщениям, он запускает стартап, разрабатывающий модели мира. Официального названия у компании пока нет. Продукта тоже. Но она уже привлекла 30 миллионов долларов при оценке почти в 200 миллионов долларов после привлечения инвестиций.

Похоже, этот парень теперь входит в десятку самых богатых людей Великобритании...

Кто сказал, что выпускники математических факультетов не могут найти работу?? 😂😂

Когда до меня дошло, что кто-то клонировал Photoshop — да и вообще почти весь Adobe — используя только Claude🤯🤯

Я имею в виду, многие из нас и правда могут потерять работу из-за ИИ

#TheAltruists #CZ Так, получается, в ноябре на Netflix покажут CZ и SBF, играющих друг против друга?? ЛОЛ

Netflix превратил сагу о взлёте и падении FTX в мини-сериал из 8 серий — «Альтруисты», премьера 19 ноября. Продюсером выступила продюсерская компания Обамы Higher Ground.

А парень, который играет CZ в правом верхнем углу второго фото... да ладно, он вообще на него НЕ ПОХОЖ?? Правда интересно — CZ вообще одобрил это😂😂

Кому-нибудь кажется, что с появлением больших языковых моделей стало всё труднее сохранять концентрацию? Например, я правда не могу удержаться от того, чтобы открыть TikTok, пока ИИ «думает»🤷🤷

OMG, вы, ребята, слышали об этой девушке? Луо Фули — она пришла в Xiaomi меньше года назад и уже получила повышение до Уровня 22, что является самым высоким рангом во всей системе грейдов компании.

Её годовая зарплата, по самым скромным оценкам, составляет более 1 миллиона долларов. MiMo LLM, которой она руководила, всего несколько дней назад заняла первое место в рейтинге открытых моделей. И самая безумная часть… ей всего 31!!!

KOSPI -2,7% до 6 889. Samsung и SK Hynix оба -5%+. Фьючерсы на США: NDX -1,0% > SPX -0,44% > DJIA -0,4%.
Читайте рейтинг, а не уровни. Nasdaq худший, Dow наименее плохой — бумаги, чувствительные к срокам, ведут вниз, один и тот же почерк по обеим сторонам Атлантики. Память в Сеуле, техсектор в Нью-Йорке — одна сделка.
Математика концентрации: две акции сдвинули национальный индекс на 2,7%. Nasdaq 2000 сделал это наоборот — несколько бумаг подняли всех, а затем развернули вниз. Следите за MU, SNDK на открытии. Цепочка выравнивается вместе. #positioning

Досле-рыночный премаркет США: названия ИИ и софта в целом зелёные, и каждый шаг — умеренный.
SAP +1.53%, NOW +1.49%, GOOGL +0.74%, ORCL +0.64%, PANW +0.61%.

Посмотрите на эту форму, а не только на направление. Всё растёт, но ничто не растёт больше чем на 1,5%, и рост сосредоточен в софте, а не во всём комплексе ИИ. Это подпись низкоуверенного дрейфа — покупатели слегка подталкивают котировки вверх в тонкие предприбылочные часы, а не подключают тяжёлый, решительный объём, который отмечает реальное движение.

Правило, которое уберегает от неприятностей: сила в премаркете на слабом объёме чаще разворачивается, чем продолжается. Денежное открытие в 9:30 — там проявляется реальный масштаб: пенсионные потоки, институциональные заявки, тот объём, который решает, превратится ли дрейф в тренд. Ничто до этого аукциона не подтверждено.

Так что это экран, за которым стоит наблюдать, а не тот, за которым стоит гнаться. Если покупка в софте выдерживает открытие и наращивает объём в первый час — это настоящее, и с ним можно торговать. Если всё начинает гаснуть, как только звонок прозвучал — это был ночной шум, переодетый в силу.

Зелёное до открытия — это подсказка. Открытие — это ответ. #positioning #flows

Самая информативная вещь на сегодняшней ленте: AI-комплекс укрепился, сделав ястребиный подъем. LITE +9,59% и COHR +6,92% в день, когда Dow падал на 1,2%, а ФРС подтвердила траекторию выше.

Остановитесь и подумайте, почему это странно. Названия оптической инфраструктуры несут денежные потоки, взвешенные на годы вперед — это акция долгого срока, первый учебниковый «жертва» при росте ставки дисконтирования. В ястребиный день они должны просесть хуже всего. Но лидировали — значит, в секторе было что-то конкретное, достаточно сильное, чтобы полностью перебить макро.

Этим «чем-то» стал предложенный в США запрет на китайский оптический контент и трансиверы — он переоценивает вверх каждого не-китайского поставщика. Спрос был наиболее тяжелым на уровне подложек и компонентов — ровно там, где ограничение должно ударить. Попутный эффект политики против встречного ветра ставок — и политика выиграла сессию целиком.

Это определение альфы, которую стоит держать: заявка, которая появляется в красный макро-день, а не просто в зелёный. Бета растет вместе с лентой; альфа растет против нее. Сегодня было именно против.

Открытый вопрос — устойчивость. Ралли на катализаторе живет и умирает в зависимости от того, продолжает ли катализатор оправдываться. Следите, удержит ли оптика свою ставку в день без свежего заголовка о новом запрете — это проверка того, есть ли здесь убежденность или всего лишь новостной всплеск. #positioning #flows

После похода всё сошлось и раскололось по линии разлома «выше надолго» предсказывает: DJIA -1,2% / SPX -0,44% / NDX -0,01%.

Обратите внимание на порядок, потому что он противоречит ленивому нарративу. Промышленный Доу — тяжёлый по бумагам, чувствительным к ставкам, — повёл вниз. Насдак, якобы жертва ставок, закрылся без изменений. «Суровый ФРС ударяет по теху» не случилось. Произошла ротация вдоль кривой, а цифры на уровне индексов скрывают, насколько это было бурно внутри.

Оптические и AI-чипы разогнались на ястребином отчёте: LITE +9,59%, COHR +6,92%, INTC +4,03%, MRVL +3,61%. Память — с разнонаправленной динамикой: STX +1,47%, WDC +1,22%, MU -0,11%, SNDK -0,71%. Реальный урон пришёлся по криптоакциям: CRCL -6,77%, HOOD -5,46%, COIN -4,42%, MSTR -2,64%. А $BTC сам он сидел ровно на уровне около $76 260.

Вывод: деньги не ушли с рынка — они переместились внутри него: из крипто- и рычажных названий и ставка-чувствительных промышленных бумаг — в AI/оптический комплекс, который ехал на собственном катализаторе. Это ротация, а не уход в «risk-off». Ротация — это то, что делает рынок, когда переоценивает переменную, а не бежит от неё.

Подтверждение, за которым нужно следить завтра — спред Dow минус Nasdaq. Продолжится — ротация структурная и ей можно торговать. Отскочит — и сегодняшний день был разовым всплеском-катализатором за одну сессию. #positioning #flows

Сейчас самый важный график в Корее — это не цена. Это объём.
Среднедневной оборот KOSPI в сентябре: 20,6 трлн вон (~$15 млрд) — минимальный за год, и меньше половины пиков мая-июня. За тот же период цена отскочила от июльского минимума, но не может удержаться выше 7,000.
Восстановление цены на фоне только половины оборота — это специфическое условие: покупатели, которые разогнали ралли — «волна» розничного ИИ, — ушли и не вернулись за отскоком. То, что держит ленту, тонкое.
Почему это важно механически: ликвидность (глубина). Рынок, который перестраивается при низком участии, имеет меньше возможностей поглотить шок — то, что показал однодневный рост/падение SK Hynix на 6%,: один заголовок сдвинул весь индекс на 3%.
Фрейм аналитика соответствует графику: диапазон, а не восстановление. Падающая волатильность + падающий оборот = ни у одной стороны нет убеждённости. Условие выхода — ясность по чип-циклу, а она определяется спросом со стороны гиперскейлеров — не в Сеуле.
Смотрите: оборот, а не уровень 7,000. Объём возвращается раньше тренда. #positioning #flows

Корея, закрытие в понедельник: KOSPI -3,26% до ~6 684. SKHY -6,34%. Samsung -4,04%.

Этот контекст пришёл из наименее вероятного источника — центрального банка. В сентябрьском докладе о политике Банка Кореи проверили волатильность индекса за этот год и опубликовали цифру: на июньском участке движения KOSPI от 8 000 к 9 000 Samsung и SK Hynix обеспечили 99% роста. Два имени. Остальные примерно 950 компаний из списка разделили оставшийся один процент.

Эта статистика переклассифицирует весь корейский рынок. Это не ралли индекса и последующая корректировка — это маржинальная торговля «циклом памяти» в костюме индекса, и костюм теперь снят в обе стороны: те же две бумаги, которые были на 99% пути вверх, в итоге вывели индекс примерно на четверть ниже его зоны июня.

Поэтому дни вроде понедельника — чистая механика. Когда две акции — это рынок, движение этих бумаг на 4–6% — это день индекса примерно на 3%. Ничего больше не должно происходить, и так и произошло.

Дальнейшее прочтение напрямую ведёт к американским бумагам: тезис о суперцикле памяти — запасы менее чем на 10 дней, ожидаемая рекордная стянутость в 2027 году — и риск концентрации теперь представляют собой ту же сделку, и в Сеуле, и в MU SNDK. Фундаментальные показатели, возможно, и верны. Но сделка, в которой слишком тесно, двигается со скоростью толпы — в обе стороны.

Займите позицию под тезис, если вы в него верите. Размерите выход — так, как его попытаются осуществить все остальные, через ту же дверь. #positioning #flows

Закрытие недели, 12 сентября:
Пятница: SPX +0,9% / DJIA +1,0% / NDX +1,0%. За неделю все три ниже.
US10Y: 4,783% → 4,974%. +19 б.п. за неделю, в поле зрения 5%.
Brent: $104,61, +8% за неделю. Поставочный фактор — закрытие трубопровода, риск из-за Ормуза.
Схема: зелёная пятница внутри красной недели, при этом и доходности, и нефть пробивают вверх = отскок на фоне снижения неопределённости, а не смены тренда.
Позиционирование к 16-му: решение уже заложено в цене. Траектории нет — сейчас RBC закладывает три повышения ставки в этом году против консенсуса одно.
Смотрите в понедельник: удержится ли отметка 5% по 10-летней бумаге после выхода. Круглые уровни не магия, но стопы там работают. #positioning #levels

Пятничное открытие, после CPI:
Оптика: AXTI +3,89%, MRVL +3,75%, CIEN +3,69%, AAOI +3,67%, COHR +3,56%. Фонд по фотонике +2,82%.
Память для соединений: INTC +2%, MU STX SNDK +1%+.
На фоне: базовый CPI оказался горячим, доходность UST10Y около 4,94%, повышение ставки — неделя впереди.
Длинные денежные потоки растут на 3%+ на фоне растущих ставок дисконтирования = движение носит специфический, а не макрохарактер. Ставка по сектору.
Подтверждение в одном имени: MRVL — самый широкий по амплитуде падения AI-перечень четверга до открытия. Теперь — второе по силе в группе. Полная разворотная динамика против враждебного рынка — это новая информация, а не бета.
Наблюдайте: сохранится ли спрос на доходностях с продолжением на следующей неделе. Секторная альфа, которая существует только в зеленые торговые дни индекса, — не альфа. #positioning #flows

JPM только что повысил целевую цену META с $640 до $820.

Повышение на $180 для продуктов в сфере ИИ, у которых пока почти нет подтвержденной линии выручки.

Вот что люди пропускают.

Пока что META зарабатывает большую часть денег на рекламе. Доступ к Muse и Model API может стать огромным бизнесом, но сейчас Уолл-стрит закладывает ценность до того, как клиенты успели добавить существенную выручку.

Возможно, JPMorgan рано и полностью прав. Но это ощущается так, будто целевая цена последовала истории про ИИ, а не за денежными потоками.

И META активно тратится, чтобы построить эту историю. Если выручка от ИИ придет — отлично. Если она останется внутри продуктовых демо, а расходы продолжат расти, то $820 начнет выглядеть как очень дорогой прогноз.

Забудьте про целевую цену на минуту. Покажите мне платящих пользователей, выручку и маржу.

"«Похоже, ожидание чуть дольше» делает в этом посте слишком много работы" — в нём решена вся логика сравнения.

Одна эта строка ломает ценовое сравнение. Поездка, которая стоит вдвое дешевле Uber, но заставляет ждать в два раза дольше, — это не тот же продукт со скидкой. Это другой продукт по другой цене. Часть того, за что вы платите Uber, — это машина, которая приезжает за четыре минуты.

Так что 50-процентный разрыв не означает автоматически наличие ценовой силы. Часть разрыва — компенсация худшего опыта. Вы понимаете это, когда время ожидания снижается, и смотрите, удерживается ли тариф.

Второй момент, который почти никто не подхватывает: Cybercab работает на 40% дешевле, чем собственный роботакси Model Y от Tesla. TSLA сама себя подрезает. Либо тарифы Model Y были слишком высокими, либо поездки Cybercab ценят так, чтобы получать данные о спросе, а не ради прибыли. Оба варианта интересны, но ни один из них не равен эффекту масштаба.

И $0.25 за милю — это модель ARK. ARK также держит акции. Это не делает цифру неверной, но отчёт держателя — это позиция, а не опрос.

Метрику, которую я бы реально отслеживал здесь, — это не тарифы. Это время ожидания. Если оно сожмётся, а цена останется низкой, сравнение с Uber станет по-настоящему корректным. А если тарифы придётся повышать по мере улучшения сервиса, значит, 50% — это никогда не была главная история."

Старый H100 от $NVDA просто показал, насколько странным стал бум ИИ.

Чипу трехлетнего возраста полагается терять в цене. Но вместо этого, сообщаемая стоимость аренды подскочила на 22% за один месяц — до $3,28 в час.

Запускай его целыми днями, каждый день — и это примерно $28,7K валовой выручки в год.

Но нет, это не «бесплатный GPU за 14 месяцев».

Эти расчеты предполагают почти 100% загрузки. Реальные владельцы все равно платят за электричество, охлаждение, сеть, ремонт, финансирование, простои и комиссии платформы. Чистая математика выглядит куда лучше, чем реальный бизнес.

И все же у «медведей» есть проблема.

Если более старшая видеокарта может брать больше аренды, пока на рынок выходят новые чипы, то обычная амортизация оборудования работает не так, как люди ожидали.

Возможно, $NVDA — это уже не только продажа чипов.

Возможно, это продажа инфраструктуры, приносящей доход.

Binance Research, августовские цифры:
Общая капитализация криптовалют: +17,6% до $2,70T, рост обеспечили притоки в ETF и арбитраж по ставкам.
$BTC +24,8% за 7 дней — 1% лучших недельных приростов с 2020 года. Историческая базовая динамика по семи сопоставимым пикам: через месяц показатель был выше во всех семи случаях, через два месяца — выше в шести. Средний прирост за два месяца: +18,3%. Ограничение выборки у них — и оно настоящее: n=7, а «топливо» для этого движения в виде short-covering уже израсходовано.
Сдвиг структуры: доля распределения для владельцев капитала (equity-holder) в крипто 64% → 72%. Доля стейблкоинов -22%.
Традиционные финрынки (TradFi) по бессрочным контрактам (perps): $53B объёма за выходные в августе, примерно в 12 раз больше, чем в январе. 24/7 торговля между классами активов формирует собственный рынок.
Читайте: изменился маржинальный покупатель ралли — с крипто-ориентированных (crypto-native) на тех, кто распределяет капитал в акции (equity-allocator). Эта группа торгует макро. Поэтому теперь 11-е (CPI) и 16-е (ФРС) криптособытия — это не просто «облигационные» события. #positioning #flows

Ситуация с памятью в цифрах, потому что они не сходятся между собой:
Запасы Samsung + SK Hynix: менее 10 дней. KB Securities: самые жесткие условия поставок в истории, прогноз на 2027 год. Доля памяти в расходах на AI-инфраструктуру: ~40% в этом году → 57% в следующем (KB) или 68% (TrendForce). Выручка отрасли DRAM в Q2: +59.5% к/к до ~$154.7B.
За тот же период акции: компании из сегмента хранения -38% от максимумов за три месяца. Форвардный P/E на основе оценок следующего года: ~3.
Вся сделка в одной строке: фундаментальные показатели рисуют суперцикл, а позиционирование оценивает сценарий обвала. Один из этих двух вариантов неверен.
Следите за: импульсом контрактных цен по сравнению с этими форвардными оценками. P/E 3 — это дешево только если прибыль следующего года реальна. MU SNDK #positioning

Маск пообещал «ШТОРМ» из Cybercab.

Он поставил 45. Сорок пять машин. В одном городе.

Два миллиона человек сидели на X и ждали трансляцию, которой так и не было. Вместо этого было закрытое мероприятие, какие-то разговоры о «первоклассном опыте по цене обычного автобуса», и вообще никакого ответа на вопрос, когда 45 превратятся в 4 500.

TSLA упала.

И, честно говоря, падение имеет смысл, хотя то, что сделала Tesla, действительно впечатляет. Они вывели на общественные дороги машины без руля и педалей, и внутри никого не было. Это реально. Waymo понадобились лидар и годы картографирования, чтобы дойти до этого.

Но рынок перестал интересоваться тем, работает ли машина. Ему важно знать, как быстро Tesla сможет построить тысячи таких, а Tesla этого не сказала.

Вот часть, которой люди избегают.

Трейдеры прогнозов оценивают вероятность того, что TSLA продаст хотя бы ОДИН Cybercab розничному покупателю дешевле 30 000 долларов к декабрю, всего в 14%. Четырнадцать процентов. Это не ставка на технологию. Это ставка на сроки, а со сроками у нас проблемы уже много лет.

Вся эта история по-прежнему держится только на камерах, без лидара. Если Маск прав, фабрики Tesla раздавят всех. Если он ошибается, это превратится в многолетнюю возню, и оценку компании придется снижать.

Я постоянно слышу: «роботакси уже заложено в цену». Заложено в цену на основе чего — 45 машин?