0x10Me

⚡️ Друзья, EtherFi собирается выпустить собственный стейблкоин — EtherFi USD. В основе будет готовое white-label-решение от Ethena. Все сложные задачи — резервы, выпуск и погашение, соблюдение требований — возьмёт на себя Ethena, а EtherFi оставит за собой бренд, отношения с пользователями и доход от депозитов.

На платформе уже размещено более 300 млн долларов в стейблкоинах, по cash-картам потратили в общей сложности почти 1 млрд долларов, а число активных карт превышает 110 тысяч.

Деньги и пользователи уже есть, а карты и счета — готовые каналы распространения. Раньше эти средства лежали в чужих стейблкоинах, и EtherFi зарабатывала на них совсем немного. Теперь их можно перевести в собственную монету и оставлять у себя большую часть дохода от базовых стратегий. Для проекта, который превращается в полноценный необанк, это вполне логичный шаг.

Логика white-label-модели Ethena проста: не отбирать пользователей у партнёров, а стандартизировать всю рутинную работу со стейблкоинами. Партнёрам остаются интерфейс и бренд, Ethena отвечает за бэкенд. Ранее такие решения запустили MegaETH с USDm и Jupiter с jupUSD, но масштабы пока невелики, а доля white-label-решений в предложении USDe всё ещё очень мала. EtherFi привлечёт заметно больший объём. К тому же необанк отличается от блокчейна или DEX: депозиты уже есть, не нужно сначала создавать сценарии использования, а потом искать деньги.

Если модель сработает, она, скорее всего, станет шаблоном для сотрудничества Ethena с другими необанками. Между компаниями есть и элемент конкуренции: Ethena сама движется в сторону необанка, а EtherFi — один из наиболее эффективных проектов в сегменте необанков с самостоятельным хранением средств. Но это сотрудничество показывает, что обе стороны больше заинтересованы в выходе на более широкий рынок за пределами криптонативных пользователей, чем в борьбе друг с другом за уже существующую аудиторию.

В результате формируется всё более привычная модель: приложение сохраняет бренд и пользователей, а бэкенд сосредоточен у небольшого числа инфраструктурных провайдеров. Рост числа эмитентов стейблкоинов не означает, что резервы становятся более децентрализованными. Напротив, выпуск, погашение и соблюдение требований на базовом уровне могут становиться ещё более централизованными.

Для Ethena преимущество в том, что всё больше приложений подключается к её инфраструктуре, а вместе с этим растут сферы применения и спрос на USDe. Если EtherFi переведёт часть уже имеющихся на платформе остатков в стейблкоинах, прирост может быть весьма значительным. Условия комиссий и распределения дохода пока раскрыты не полностью — за этим стоит следить.

Общее направление уже ясно: Ethena превращает себя в бэкенд для выпуска стейблкоинов, а такие необанки, как EtherFi, — сейчас один из наиболее подходящих для неё типов клиентов.

❤ Хочу, чтобы время шло медленнее, чтобы любить маму еще больше. В детстве твои нотации казались раздражающими, а повзрослев, я понял, что эти повторяющиеся напоминания - это скрытая любовь и забота.

Мамочка, ты не родилась мамой, ты тоже когда-то была любимой девочкой. Просто, став матерью, ты отдала свою нежность, терпение и привязанность нашей семье.

Спасибо, что всегда рядом, благодаря тебе у меня всегда есть запасной выход и кто-то, кто меня любит. Желаю тебе мира и удачи, здоровья и спокойствия; чтобы в твоих глазах всегда был свет, а на лице улыбка, чтобы ты всегда оставалась счастливой и радостной.

С Днем матери, моя любимая мама ❤ Также поздравляю всех мам с Днем матери~ #币安母亲节

⚡️ Ребята, SanDisk ($SNDK) действительно всех удивил. В прошлом году он еще был дочкой Western Digital, страдая от HDD, его оценка была как у циклических акций, 10-кратный P/E быстренько сбросили.

В этом году в феврале после отделения и выхода на IPO, все кардинально изменилось, за不到 15 месяцев цена взлетела с нескольких десятков долларов до 1500+, рыночная капитализация превысила 200 миллиардов, обогнав материнскую компанию. С 2026 года рост составил почти 500%, а NVIDIA выросла всего на 70%.

На прошлой неделе вышел отчет, выручка увеличилась на 251% в годовом исчислении, маржа 78.4%, прибыль на акцию 23.41 доллара, что значительно превысило ожидания. Это не просто выполнение планов, это настоящая мощь. Хранилища теперь не просто вспомогательные, а стали критически важными.

Логика изменилась: AI переходит в многомодальный и аналитический этап, поток данных взрывается, корпоративные SSD становятся узким местом. То, о чем говорил Дженсен Хуанг, хранилище является неразработанным рынком, и сейчас это начинает проявляться.

Дифференциация также заметна: NAND (SanDisk) +250%, HBM (Micron Technology) +196%, HDD всего +40%. Деньги уже распределены.

Более того, ключевым моментом являются долгосрочные контракты, SanDisk уже заблокировал минимум 42 миллиарда долларов дохода + 11 миллиардов гарантии, что впервые позволяет хранилищу немного избавиться от статуса циклических акций и перейти к ростовым. По оценкам, текущий P/E 43 (выглядит дорого), а будущий P/E около 19 (вполне приемлемо).

Некоторые уже поняли это раньше: Леопольд Ашенбреннер купил по ~$112, сейчас его позиция близка к 1.5 миллиарда долларов; трейдер на блокчейне yixie10 использует высокий левередж для лонга и неплохо заработал.

Теперь вопрос только в том, можно ли еще входить по 1400+. Логика быков предельно ясна: целевая цена на Уолл-Стрит 2000 долларов, если AI продолжит потреблять хранилище, некоторые даже говорят о 3000; но риски также очень реальны: Samsung Electronics, SK Hynix, Kioxia, если начнут наращивать производство, цены могут рухнуть, а спрос по сути всё ещё вытесняется AI, потребительская электроника не восстановилась.

Это акция веры, если вы верите в путь AGI и, следовательно, верите, что спрос на хранилище爆发, тогда можно держать её на долгосрок; если нет, то текущее положение — это типичный хайп.

Иногда самые скучные места на самом деле самые не переполненные. Но в этот раз, возможно, десятилетие AI только начинается, а история хранения только начинает расцветать.